5月12日晚间(jiān)，根据美(měi)国证券(quàn)交(jiāo)易委员会(huì)（SEC）披露，国内千(qiān)亿私(sī)募景林(lín)资产递(dì)交(jiāo)了截至2023年(nián)3月31日的第一季(jì)度(dù)持仓报告（13F）。

　　景(jǐng)林资产是国(guó)内(nèi)管理超千(qiān)亿(yì)元人民币的对冲(chōng)基金(jīn)机构，亦是内(nèi)地少有(yǒu)的进行大手(shǒu)笔持(chí)有美(měi)股的买方机构之一，景林(lín)的动(dòng)向受(shòu)到了市(shì)场(chǎng)广泛的关注(zhù)。

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　　千亿私(sī)募景林资产持仓曝光

　　报告期(qī)内，景林(lín)资(zī)产(chǎn)整体持仓规模小幅提升至17.29亿美元(yuán)，折(zhé)合人民币120.2亿元(yuán)，相较于2022年(nián)四(sì)季度的(de)16.29亿美元(yuán)规模，环比增(zēng)幅(fú)6.14％。

　　数据显示，截(jié)止2023年一(yī)季度末，景林资产(chǎn)在美股市(shì)场持有34家上市公司(sī)的股票。其中，前十大(dà)持仓标的在(zài)总市值(zhí)中的(de)占比下降到77.89％，上季度(dù)这一数据为(wèi)82.33％。

　　一季(jì)度，景林共(gòng)建仓5只股票，分别为英伟(wěi)达、谷歌、爱奇艺、好未来、booking。清(qīng)仓和减持方(fāng)面，景林资产一(yī)季度前(qián)五大卖出标的包括(kuò)：京(jīng)东、满帮、贝壳、雾(wù)芯科技、拼多多。

　　景林资产美(měi)股持仓前(qián)十大重仓股分别为：拼多多、新东方、网易、META PLATFORMS、中通快递(dì)、英伟达、微软、BOSS直(zhí)聘、360数科。

　　景林美股头号重(zhòng)仓股(gǔ)依旧(jiù)是拼多(duō)多，与上季度对比，景林资产减仓了133.85万股，较(jiào)上季度持仓数量(liàng)下降24％。

　　此前(qián)，景林连续三个季度增(zēng)持拼(pīn)多多。2022年二季度增持拼多多24.02万股，三季度增(zēng)持(chí)123.39万股，四(sì)季度(dù)则增持23皖d是哪里的车牌号，皖d是哪里的车牌号码3.75万股，一次比(bǐ)一次猛(měng)。拼(pīn)多(duō)多也不负众望(wàng)，从股价表(biǎo)现看，拼多多去年二、三、四季度分(fēn)别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然(rán)而，拼多(duō)多的(de)上涨势头在今年2月初便戛然而止了，景林资(zī)产在此前“越跌越买”的策略奏效后，或(huò)许在股价(jià)“掉(diào)头”之际进(jìn)行了止盈操作。？？？

　　此(cǐ)外，一季度景林新建(jiàn)仓(cāng)的英伟达，空降(jiàng)前十大重仓股第七位，一(yī)口(kǒu)气买(mǎi)入32.53万股，一季度末(mò)持(chí)仓市值为0.9亿元。截止至5月12日，今(jīn)年以来英(yīng)伟达累计(jì)上涨93.98％。？？？

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　　积极布局教(jiào)育(yù)股，与(yǔ)高毅“唱反调”

　　一季度，景林资(zī)产在(zài)美(měi)股的操(cāo)作中，最(zuì)为亮眼(yǎn)的当属重点加仓教育(yù)股(gǔ)。

　　数据显示，截至今(jīn)年(nián)一(yī)季(jì)度末，景林资产持有新东方430万(wàn)股(gǔ)，环比去年(nián)底加仓368.8万皖d是哪里的车牌号，皖d是哪里的车牌号码股，期末(mò)持股市值超1.6亿美元，一跃成为景(jǐng)林资产(chǎn)的第二大重(zhòng)仓股(gǔ)。与此同时，景林资产(chǎn)一季度还(hái)建仓(cāng)了好未来，期末持股(gǔ)数量达224.6万股(gǔ)。

　　今年(nián)以来，上述两只教育个股股(gǔ)价(jià)均处于震荡态势，并无太多亮眼表现。

　　景林资产认为(wèi)，从全行业(yè)来看(kàn)，不同年龄层的用户对(duì)“教育(yù)”的需(xū)求依然(rán)旺盛，除了应对考试，还包括开拓眼界、增长知(zhī)识、潜(qián)力挖(wā)掘、提升综合(hé)能力等。双减(jiǎn)政策(cè)推(tuī)行之(zhī)后，目(mù)前行(xíng)业政策环境(jìng)趋于稳定，但过程中(zhōng)很(hěn)多公司(sī)退出离开，使得行业竞(jìng)争格(gé)局趋缓，对(duì)于存量公司有(yǒu)利(lì)。

　　“从行(xíng)业龙头(tóu)公司本身来说(shuō)，凭借多年积累(lèi)的口碑和公信力，品牌的护城河依然很深。个(gè)别头(tóu)部企业(yè)在K9学科之外的教育领域业(yè)务基础扎实(shí)，原有的留学等业务恢复(fù)增长(zhǎng)，同时素质教育(yù)、直播电商业务(wù)等新业(yè)务(wù)成为新的(de)增长驱动力。且公(gōng)司的利润和(hé)现金流稳中转好，同时账上资(zī)金充足，当时(shí)的估值下有足够的(de)安全(quán)边际。在过去几个季度的财报(bào)中(zhōng)，我们看到了相关的积极信(xìn)号。”景林资产表(biǎo)示。

　　值得一提的是，高毅资(zī)产(chǎn)对(duì)于(yú)教育领域(yù)也颇为看好，但是标(biāo)的选择似乎与景林资(zī)产存在(zài)分歧。

　　美(měi)国证券(quàn)交易委员会公开(kāi)资料显示，截至今年一季度末，高毅资产持有(yǒu)新东方24.4万股，相比于去(qù)年底减仓超10万股，减仓比(bǐ)例(lì)接(jiē)近三成。而一季度高毅资(zī)产大举买入(rù)近156万股好未来，相比于去年底(dǐ)增(zēng)持幅度达112％。

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　　但斌深夜(yè)难眠，炮(pào)轰市(shì)场投机(jī)之风

　　自五一节过后，传媒、游戏板块成为资金炒作(zuò)AI的重点方向，中特估(gū)支线(xiàn)也由暗转(zhuǎn)明，晋升市场第二大主线(xiàn)。

　　可好(hǎo)景(jǐng)不(bù)长，本周中特(tè)估仅热闹(nào)了一两天，随后便开始(shǐ)持续下跌，传媒、游戏板块更是大(dà)幅杀跌，高位股接(jiē)连跳水。

　　（本文内容为(wèi)客观数据(jù)信(xìn)息(xī)罗列，不构(gòu)成任何投资建(jiàn)议）

　　此前连续24个交易(yì)日(rì)成交(jiāo)额超万亿元阶(jiē)段纪(jì)录，在本(běn)周遭(zāo)遇终(zhōng)结(jié)。周三时，市(shì)场成(chéng)交量尚且保持在1.2万(wàn)亿水平，周(zhōu)四(sì)便陡然跌破万亿，5月11日(rì)和5月12日(rì)成交额连(lián)续两日萎缩，分别为8973.19亿元和8495.91亿元(yuán)，沪深两市陷(xiàn)入(rù)缩量(liàng)震(zhèn)荡阶段。

　　面对(duì)市场的急剧降温，市场观点(diǎn)认为(wèi)，主要原因是5月(yuè)11日晚间发布的金融数据大幅低(dī)于预(yù)期(qī)。

　　据(jù)国(guó)盛证券，4月新增信(xìn)贷(dài)7188亿元，虽(suī)然同比多增(zēng)734亿元，但是考虑到去年4月基数的异常，因而(ér)与往年相比，今(jīn)年4月信贷则是明显跌(diē)落，而今年4月信贷(dài)低于2021年同(tóng)期7512亿元。居民贷(dài)款回落再度成为信贷回落(luò)的主要原因。而企业中长期贷(dài)款继续保(bǎo)持同比多增，4月同比多增4017亿元至6669亿元。信(xìn)贷下滑带动社融增速回落，4月新增社融1.22万亿，与2021年4月相比，今年(nián)4月(yuè)同比少增6370亿(yì)元。

　　署名光大证券的点评(píng)称，4月(yuè)下旬票据利率先下(xià)后上，并不(bù)意味着(zhe)贷款好转(zhuǎn)了，主要因为今年国(guó)股行(xíng)NIM和营收压力很大(dà)，一直在压降票据等低效资产，对分行收票额度(dù)控制很(hěn)严。4月前两旬已经收了很(hěn)多票，后(hòu)面改用其(qí)他(tā)贷款来冲。5月上旬票据已经快要接近零利率了，信(xìn)贷再度出现深度负增长，这是4月信贷斜率过于陡(dǒu)峭化产生的后果，5月份(fèn)的贷款可(kě)能仍然不太乐(lè)观。

　　在这种(zhǒng)背景之下(xià)，市(shì)场要想好起来，必然要让大家看(kàn)到宽信用的信号(hào)出(chū)现，而这可(kě)能还需要(yào)一定的时间。

　　当前市场存(cún)量资金博弈的背景不改，而两大主线人工智能(néng)和中特(tè)估，今年已(yǐ)然累计不小的涨幅。中(zhōng)特估(gū)这边，本(běn)月(yuè)还有(yǒu)多只(zhǐ)央(yāng)企(qǐ)ETF等待进场(chǎng)，而人工智能这(zhè)边，在未有增量(liàng)资(zī)金进场的情况之下，再想继续向上(shàng)，压力不小。

　　本周大跌之(zhī)后，但斌(bīn)更是罕见的在深夜抒发(fā)感想。大谈(tán)公募基(jī)金(jīn)经理的难处，在(zài)业(yè)绩和投资信仰(yǎng)之(zhī)间无法两(liǎng)全。紧(jǐn)接着，炮轰(hōng)当下市(shì)场投机之风大盛，认为当下市场交(jiāo)易机(jī)制(zhì)应要有所改变(biàn)。

　　相信，这不仅(jǐn)仅(jǐn)只是但(dàn)总一个(gè)人的心(xīn)声。

　　今年以来，市场看着红(hóng)红火火，但很(hěn)多投资者(zhě)都是“买(mǎi)在3000点(diǎn)，套在(zài)3400点”。公(gōng)募基金经理更是(shì)有苦难言，市(shì)场上(shàng)大热的人工(gōng)智能(néng)，游资炒(chǎo)作的“星辰(chén)大海”，根本不符(fú)合他们的机构(gòu)审美(měi)。直白点说(shuō)，市场(chǎng)根本就(jiù)是绕着公(gōng)募(mù)持仓(cāng)在涨。

　　大(dà)家都(dōu)是有苦难言.......

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