金融(róng)界5月12日消息 国内期(qī)货(huò)市(shì)场收盘，商品期货(huò)多(duō)数下(xià)跌，沪银大(dà)跌(diē)超5％，沪锡(xī)、液(yè)化石油气跌超4％，SC原油、纯碱跌超3％，沪铜、PTA、苯(běn)乙烯、棕榈等跌超2％。豆系品种大幅反弹上涨(zhǎng)，豆一涨超3％，豆(dòu)二(èr)、豆粕涨近2％。

　　光(guāng)大期(qī)货：白银深跌(diē)，贵金属做多(duō)逻辑变了？

　　白银跟随(suí)大宗(zōng)商品跌势，价格深跌5％以上。根据(jù)昨(zuó)夜公(gōng)布(bù)的数(shù)据，美(měi)国(guó)4月生产者价(jià)格指数(shù)PPI同(tóng)比上涨2.3％，环比增0.2％，皆低于(yú)预(yù)期，反映出生产物资通胀压力进一步趋(qū)缓。结合此前发布的美国4月CPI数据，6月(yuè)美联(lián)储大概率暂停加(jiā)息。

　　背后逻辑来看，一方面，此前加息结束(shù)乃至降息已(yǐ)然(rán)成为一种(zhǒng)共识，因此本(běn)周在美联储越来(lái)越多官员为鹰派站(zhàn)台的情况下，预(yù)计(jì)从加息结束到(dào)降息(xī)周期开启(qǐ)，仍有近一个季度的时间，在此期间将面临经济(jì)和政策的不确定性，贵(guì)金属部分回吐前期超(chāo)涨的幅(fú)度(dù)。另一方面，上周(zhōu)初请失业金人数(shù)升至2021年以来的最高水平，劳(láo)动力市场正在(zài)降温。同时国内社融超预期下滑，白(bái)银因(yīn)工业属(shǔ)性偏强大幅下跌，在情绪(xù)修复之前难言企稳(wěn)，后续还需关(guān)注海(hǎi)外衰退预期的发酵情况。

　　方正中(zhōng)期(qī)期货：经济衰退预期与(yǔ)有色(sè)金属走势拖累 白银(yín)如期大幅调(diào)整

　　前期强调从宏观经济(jì)衰退预期(qī)角度出发(fā)，有(yǒu)色金(jīn)属将会走弱，白(bái)银(yín)连(lián)续上涨(zhǎng)后(hòu)会面临调整行情，当前逐步兑现；宏观经(jīng)济衰退预期(qī)将会(huì)继续影响有色金属与贵金属(shǔ)行情(qíng)。

　　尽(jǐn)管美国(guó)经济数据疲(pí)软增加(jiā)美联储政(zhèng)策转向宽松预期以及(jí)经济(jì)风险依然利(lì)好贵金属，但是把酒言欢下一句是什么意思，把酒言欢下一句是什么问君能有几多愁(shì)美元指把酒言欢下一句是什么意思，把酒言欢下一句是什么问君能有几多愁数大幅上升使得(dé)贵金属(shǔ)承压(yā)回落，而铜铝(lǚ)等有(yǒu)色金属大幅下行，拖累工(gōng)业(yè把酒言欢下一句是什么意思，把酒言欢下一句是什么问君能有几多愁)属性较强的(de)白银走势，白银表现弱于(yú)黄金。

　　经济衰退预期与有色金属大幅回落等因素综合影响下，白银高位回落(luò)，下方仍有(yǒu)一定的(de)空(kōng)间，首先关注24美元/盎司整数(shù)关口（5400元/千克）支撑；若有效(xiào)跌破该位置将会(huì)测试23美元/盎司（5250元/千(qiān)克）关键支(zhī)撑(chēng)；上方关注继续26美元/盎司（5800元(yuán)/千(qiān)克）阻(zǔ)力位。当前偏弱行情仍未走(zǒu)完(wán)，建议(yì)继(jì)续等白(bái)银行情企稳(wěn)再低位做多。美(měi)欧(ōu)银行业危机引发避险(xiǎn)需求，美联(lián)储政(zhèng)策收紧(jǐn)预期迅速转向，美元美债走(zǒu)势偏(piān)弱，贵金属持(chí)续走强，当前继续关注调(diào)整行情(qíng)；后续政(zhèng)策宽松转(zhuǎn)向、经济下行风险、银行业风险与债(zhài)务上限风险、央行购金持续等宏观因素下，黄金将会不断刷新历史新高，贵金(jīn)属逢低做(zuò)多配置依然是核心建议。

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