本周铁矿石(shí)期货价(jià)格大幅下挫，截(jié)至21日(rì)下午收盘，大(dà)商所(suǒ)铁矿石期(qī)货主力(lì)合约跌近(jìn)5％，报730.5元(yuán)/吨。截至下午5点(diǎn)，新加坡铁矿石指数期货跌近6.9％，至107.4美(měi)元/吨。

　　期货日(rì)报记者注意到，本周后几(jǐ)个(gè)交易日，铁(tiě)矿石期货一直处于下跌的(de)态势，本周进口(kǒu)铁矿(kuàng)石价格指数(shù)呈现(xiàn)振(zhèn)荡运行态势。

　　兰格钢铁网监测数据显(xiǎn)示，截(jié)至2023年4月21日(rì)，58％澳(ào)粉指数107美元(yuán)/吨，较上周同期下跌3美元/吨；61.5％澳(ào)粉指数110美元(yuán)/吨，较(jiào)上周(zhōu)同期下跌4美元(yuán)/吨；62％澳(ào)块指数126美元(yuán)/吨，较(jiào)上周(zhōu)同期(qī)下跌4美元/吨。

　　对此，方正中期期货铁矿石研(yán)究员梁海宽认为，铁矿石本周加速下行(xíng)，直接原因源于成材表需继续(xù)走弱，二季(jì)度以来成材消费持续低迷，市场对“旺季不旺”担(dān)忧进一步发(fā)酵。成(chéng)材价格下(xià)降使得钢(gāng)厂利润被进(jìn)一步压缩，本周铁水产量出现见顶回落(luò)，下(xià)游需求走弱开始(shǐ)对炉(lú)料端价格(gé)形成负反馈，焦炭、焦(jiāo)煤价格跌幅更为明显。当前(qián)铁矿的5-9价差(chà)已扩(kuò)大至(zhì)历史同期(qī)最(zuì)高水(shuǐ)平，铁矿石现(xiàn)货价(jià)格(gé)受高铁水产(chǎn)量(liàng)的(de)刚性支(zhī)撑(chēng)相较(jiào)坚挺，支(zhī)撑近(jìn)月合约价格。而远月合约开始计价终端需求(qiú)走弱和铁矿石受自身供需趋于(yú)宽(kuān)松的悲观预期(qī)影响，跌幅更为明显。

　　“3月中(zhōng)旬以来，由(yóu)于(yú)需求复(fù)苏不畅，成本中枢下(xià)移，叠加外围风(fēng)险冲击，黑色系期货整体(tǐ)走弱，品种间形成(chéng)负反(fǎn)馈局面(miàn)。从终端需求(qiú)看，尽管地产销售明显好转(zhuǎn)，但传(chuán)导至投资端尚需时间，一季度房屋(wū)新开工同(tóng)比(bǐ)仍下(xià)滑19.2％。这也导致钢材需求复苏乏力，旺季(jì)期间螺纹钢表需(xū)基本和去年同(tóng)期持平，整体较为疲弱，钢(gāng)厂减产降库意(yì)愿增(zēng)强，对原(yuán)料(liào)需求构成压(yā)力(lì)。”国投安信期货(huò)高级分析师(shī)何建辉(huī)说。

　　国泰君(jūn)安期货(huò)铁矿石分(fēn)析师(shī)马亮认(rèn)为，近期市(shì)场对于国内(nèi)钢厂减(jiǎn)产担忧的(de)不断加(jiā)重导致铁矿石出现连续(xù)下跌(diē)。

　　基本面方面，外矿短期到港压力不大，疏港(gǎng)依旧维(wéi)持(chí)高位，铁(tiě)矿石库存(cún)总量矛盾不(bù)明显。港口库存本周止跌(diē)回升，重(zhòng)回13000万吨上方，钢(gāng)厂厂内库存明显低于历史平均(jūn)水平，低(dī)库存有望成为常态，对补库不应有(yǒu)过(guò)高期待(dài)。海外主流铁(tiě)矿石二季度将(jiāng)逐步(bù)进(jìn)入发(fā)运旺季，力拓一(yī)季度铁矿石发运(yùn)创同期纪(jì)录，淡水河(hé)谷一季度产量也同(tóng)比(bǐ)增加，到港(gǎng)压力将增(zēng)加(jiā)。“国产矿产(chǎn)量近期(qī)持续(xù)回升，铁矿石(shí)供应将逐步转向(xiàng)宽松。而铁水继续提(tí)产空(kōng)间(jiān)有限，开始面临减产压(yā)力，铁(tiě)矿石供需将逐步转向宽松，下半年这一趋势将更为清(qīng)晰(xī)，远(yuǎn)月合约的估值有中(zhōng)长期的下(xià)调(diào)压力(lì)。”梁海(hǎi)宽说(shuō)。

　　不过，马亮(liàng)则认为，受澳洲飓风等因素影(yǐng)响，目前铁矿(kuàng)石发运(yùn)依然偏低(dī)，港口库存维持下降态势，不(bù)过由于终端需求疲(pí)弱，政策调控力度(dù)增大(dà)，价格逐渐承压(yā)下行。

　　值得注意的是(shì)，上海(hǎi)钢(gāng)联4月21日调研247家钢厂的数据显示，247家钢厂日均铁水产量(liàng)245.88万吨，环比下降0.82万吨，同比增加12.91万吨(dūn)。全国45个(gè)港(gǎng)口(kǒu)进口(kǒu)铁矿库存为13034.54万吨，环比增123.03万吨；日均疏港(gǎng)量(liàng)320.18万吨增0.95万吨。全国(guó)钢厂进口铁矿石库(kù)存总量为9123.65万(wàn)吨，环比(bǐ)减(jiǎn)少39.10万吨；当前样本(běn)钢厂的进(jìn)口矿日耗(hào)为298.17万吨，环(huán)比减少0.18万吨，库存(cún)消费比30.60，环比减少0.11天。

　　“本周高炉铁水产量止增转降，拐点出现，铁矿石需求端(duān)支(zhī)撑减弱；港口库存(cún)止降(jiàng)转增(zēng)，钢厂低(dī)库存按需补库为主(zhǔ)。澳巴极端天气(qì)导致4月(yuè)底5月(yuè)初(chū)港口到货将有缩量。”中辉期货(huò)铁矿(kuàng)石(shí)研究员李海蓉(róng)说。

　　梁海宽(kuān)认为，铁水(shuǐ)产量见顶，铁矿石供需(xū)总(zǒng)体将转(zhuǎn)向宽松(sōng)，价格中枢(shū)将面临下移。2309合约当前整(zhěng)体估(gū)值(zhí)水平偏高，旺季后面临回(huí)调压力，维持(chí)逢高沽(gū)空的(de)策略。

　　对于后(hòu)市，兰(lán)格钢(gāng)铁(tiě)研究中心王国清(qīng)认为(wèi)，近(jìn)期市场振荡(dàng)调整，钢厂(chǎng)采购仍(réng)相对谨慎，多以按需补库为主，整(zhěng)体交投氛围较(jiào)为冷清。五一假期将至，下周(zhōu)补库需求或有(yǒu)增加。综合来(lái)看，预计下(xià)周(zhōu)进(jìn)口(kǒu)铁矿(kuàng)石价格(gé)指数将(jiāng)继续振荡运(yùn)行。

　　“随着钢厂减产检修范(fàn)围扩大，高(gāo)需求对铁矿(kuàng)石的支撑(chēng)转弱，近期供应(yīng)端表现缩量，五一节前钢厂低库存(cún)补库(kù)对价格或(huò)形成支撑。可逢高布(bù)局空单。”李海蓉说。

　　对于黑色板块的后市，何建辉认(rèn)为(wèi)，目前终端需求尚未有太大起色(sè)，市场情(qíng)绪(xù)仍偏悲观，黑色系(xì)整(zhěng)体依然(rán)承压。持续调整(zhěng)后压力得(dé)到基(jī)本释放，下行节奏将会放(fàng)缓，波(bō)动有(yǒu)所(suǒ)加剧。拉长时间周期(qī)看，今年大基调是经济复苏(sū)，尽管节奏上较(jiào)为波折，供需(xū)边(biān)际上仍有(yǒu)改善(shàn)，整体矛(máo)盾并不是(shì)太突出，价格波动(dòng)幅度(dù)较前(qián)两(liǎng)年(nián)将(jiāng)有明显下(xià)降。这也(yě)意味着，以内需为主的黑(hēi)色系(xì)下方仍有支(zhī)撑，当前位置不宜(yí)过(guò)分悲观。预计(jì)市场整(zhěng)体(tǐ)以(yǐ)区(qū)间(jiān)振荡为主(只要开窗一定不会煤气中毒吗，怎么判断煤气是不是漏了zhǔ)，节(jié)奏上或先抑后扬(yáng)，后期(qī)关(guān)键仍是需(xū)求复苏力度。

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