今(jīn)年A股市(shì)场最为火(huǒ)热的(de)“中(zhōng)特估”板块又(yòu)将迎来重磅级(jí)指数ETF产品！

　　中国基金报(bào)记(jì)者(zhě)获悉(xī)，4月末刚(gāng)刚获批的3只(zhǐ)中证(zhèng)国(guó)新央企股东(dōng)回报ETF，发行日期(qī)已(yǐ)经正(zhèng)式(shì)定档。

　　5月9日(rì)，广发(fā)、招商、汇添(tiān)富(fù)3家(jiā)基(jī)金公司旗(qí)下的中证(zhèng)国新央企股东回报(bào)ETF同(tóng)时(shí)公告，基(jī)金(jīn)将于5月(yuè)15日至19日正式发售，其中，网下现金、网下股票认购期为5月15日(rì)至19日，网(wǎng)上现金认购期为(wèi)5月17日19日，产(chǎn)品的首发(fā)募集上限均为20亿(yì)元。

　　谈及产品发行预期，多位业(yè)内人(rén)士用“乐观、理性(xìng)”来形容。在他们(men)看来，首先，中证国新央企股东回报ETF契(qì)合目前资本(běn)市场的行情主线，预计(jì)发行情况较为理想；其次，上(shàng)述(shù)ETF设置了发行上(shàng)限，加上部分(fēn)券商近期对于(yú)基金的发行导向转为(wèi)保(bǎo)有量考(kǎo)核，也(yě)不(bù)会(huì)过(guò)份冲刺首发规(guī)模(mó)。

　　还有业内人士表示(shì)，中(zhōng)证国新央企主题系列指数有助于资本市(shì)场从(cóng)科技领域、能源产业(yè)等多维度(dù)服务央企(qǐ)，强(qiáng)化股东(dōng)回(huí)报，帮助(zhù)投资者走进央企、认(rèn)识央企，支持央企利用资本市场做强做优做(zuò)大，提升市场影(yǐng)响力、号召(zhào)力(lì)，切实促进央企上市公司实现高质量(liàng)发展。

　　3只央企股东(dōng)回报ETF“官宣(xuān)”15日正式发行(xíng)

　　4月末刚刚获(huò)批的3只中证国新央企股(gǔ)东回报ETF，正式(s造梦西游3宠物技能几级领悟hì)对外“官宣”发(fā)行日期。

　　5月9日，包括(kuò)广发、招(zhāo)商(shāng)、汇添富3家基金公司旗(qí)下(xià)的(de)中(zhōng)证国新央企股(gǔ)东回(huí)报ETF同(tóng)时(shí)对(duì)外发布基金发(fā)售公告。

　　公告显示，3只中证国新央(yāng)企股东回报(bào)ETF定于5月15日至19日期(qī)间正式发售，其中，网下(xià)现金、网(wǎng)下股票认购期为5月(yuè)15日(rì)至(zhì)19日(rì)，网(wǎng)上(shàng)现金认购(gòu)期为(wèi)5月17日19日。

　　从发行规模上看，3只基金均(jūn)设置(zhì)20亿元的首发募集(jí)上限。3只基金(jīn)费率(lǜ)也稍有差异，招(zhāo)商及汇添富旗下的中证国新央企股东回报ETF管理(lǐ)费+托(tuō)管费合计0.6％，广发中证国新央(yāng)企股东回报ETF管理费+托(tuō)管费合计(jì)为0.55％。

　　从认购费上看，认购份额小于50 万份的，认(rèn)购费为0.8％；认购份额在50万(wàn)份至100万份之间的，广发中证国(guó)新央企(qǐ)股东回报ETF的(de)认(rèn)购费为0.4％，招商及汇添富旗下(xià)的中证国新央企股东(dōng)回报(bào)ETF的认购费(fèi)为0.5％；若是认购份(fèn)额大于100万份的，认(rèn)购费用统(tǒng)一为1000元/笔。

　　托(tuō)管(guǎn)行方面，广发中证国新央企股东回(huí)报(bào)ETF由(yóu)工商银行托管，汇添富中证(zhèng)国新(xīn)央企股东回(huí)报ETF由建设银行托管(guǎn)，招商中证国新央(yāng)企股东回报ETF的(de)托管方(fāng)则(zé)是中信建投证券。

　　此外，据基金(jīn)君了解，上(shàng)交所拟定(dìng)于5月(yuè)11日举办“发现央企投资价(jià)值促进央企估值回(huí)归”业务交流会暨国(guó)新(xīn)央企股东回报ETF宣介会。会议主旨为进一步探索建立中(zhōng)国(guó)特色估值体系，引导央企投(tóu)资(zī)价值(zhí)发(fā)现，推动央企估值回(huí)归合理水平。上(shàng)交所、中国国新(xīn)、指数(shù)公司、券商、基金公司等相关领(lǐng)导将出(chū)席会议(yì)。

　　在多位业(yè)内人士看来(lái)，3只中证国(guó)新央企股(gǔ)东回报ETF未来都将在上交所上市，上交所此次会议或(huò)为产品发行预热。

　　不(bù)少行业人士也看好央企股东回报ETF的发行情况。“‘中特估(gū造梦西游3宠物技能几级领悟)’是(shì)近期资本市场的(de)行(xíng)情主线，包括交易所、券(quàn)商、基金工商各(gè)方(fāng)对(duì)此也(yě)比较重视，基金公司肯(kěn)定会重点发(fā)行，但(dàn)目前市场上也(yě)存在(zài)不(bù)少央(yāng)企(qǐ)主题基金，因(yīn)此(cǐ)预计(jì)此次央企股东回报ETF发行也(yě)会相(xiāng)对理性。”一位基(jī)金公司人士表现。

　　一(yī)位券商人士(shì)也表(biǎo)示，所在(zài)券商会参与其中一(yī)只央企股东回报ETF的(de)发行工作(zuò)，但(dàn)并不会过(guò)度冲刺(cì)首发规模。

　　“首先，央企(qǐ)股(gǔ)东回(huí)报ETF契合目前资本(běn)市场的行情主线(xiàn)，产品本身就比较好卖；其次(cì)，我们近期已(yǐ)将考核侧重点放在产品(pǐn)保有量上，同时降低基金(jīn)首发的考核权重(zhòng)。”上述(shù)券商人士称。

　　一位基金(jīn)公(gōng)司(sī)人士也(yě)预计，类似(shì)去年(nián)中证1000ETF的发行(xíng)大战(zhàn)不会在(zài)此次央企股东回报ETF上上演。“近期多家基金公(gōng)司(sī)上报的中证(zhèng)国新央企ETF已(yǐ)经分为三批陆续推向市场，而不(bù)是九只同时获批发售，就(jiù)是为(wèi)了避免发(fā)行大战的出(chū)现。”

　　“尽管销售机(jī)构不(bù)会(huì)过度(dù)拼基金首(shǒu)发，不过，目前市场上非常关(guān)注‘中特估’板(bǎn)块，预计发行情况也会比较乐观。”

　　基金积极布局(jú)央企主题(tí)产品

　　为投(tóu)资者带来(lái)分享(xiǎng)改革红利(lì)工具

　　“中特(tè)估”成为今年以来资本市(shì)场的热门，基金公司也积极布(bù)局相关产(chǎn)品。

　　中国基(jī)金报从Wind数据发现，今(jīn)年以来全市(shì)场(chǎng)已(yǐ)有18家基金(jīn)公司陆续申报了21只央国(guó)企主题基金，易(yì)方达、汇添富、南方、博时、招商等各大公募巨头都有参(cān)与，其中嘉实、华安(ān)、银(yín)华(huá)基(jī)金等多家机构(gòu)，还(hái)各(gè)申报了主、被动(dòng)两只产品，积极填补这一(yī)产品条线。

　　除了中证国新央(yāng)企股东(dōng)回报(bào)ETF之外(wài)，此前，易(yì)方达、南方、银华还同时上报了跟踪“中证国新央企科技引领指数”的(de)ETF，工银瑞信、博时、嘉实则上报了中(zhōng)证国新央(yāng)企现代能源ETF，据了解(jiě)，上述中证国新央企ETF也有望尽快获批，会陆续进入(rù)发(fā)行(xíng)。

　　伴(bàn)随着这些主(zhǔ)题(tí)产(chǎn)品(pǐn)的发(fā)行，意味着，个人和机构投资者拥有配置央企特色指数(shù)、分(fēn)享(xiǎng)改革(gé)红利的(de)便捷工具。

　　据业内(nèi)人士(shì)表示，早在去年11月，证(zhèng)监会主席易会满提出“探索建立具有中国特色(sè)的估值体系，促进市(shì)场资源配(pèi)置功(gōng)能(néng)更好发挥”。这一讲话为A股(gǔ)市场未来发展和改革指明了(le)方向，成熟(shú)完善的估值体系对于资本市场(chǎng)的价值发现以及资(zī)源配(pèi)置功(gōng)能的(de)发挥有重(zhòng)要作(zuò)用，也是资(zī)本(běn)市场支持实体(tǐ)经(jīng)济发展的重要基础。因此，看准“中国(guó)特色估值体(tǐ)系”背(bèi)景之(zhī)下，央国企(qǐ)估(gū)值(zhí)重塑的(de)机遇，行业(yè)对这一领域(yù)的产品(pǐn)积极布(bù)局。

　　“我们目前(qián)储备(bèi)了不少央国企主题基金，就是看准(zhǔn)这类(lèi)企业的投资价(jià)值。”据一位基金公司(sī)人(rén)士表示(shì)，建立(lì)具有中国特色的(de)估(gū)值体系，有助(zhù)于提升市场对国有上(shàng)市企业的(de)关注度(dù)，对企(qǐ)业(yè)估值层面的各类因素做进一步的研究和探(tàn)讨，强化相关领域在新环境下的资产价格预期。

　　此外，广发基金罗(luó)国(guó)庆表示，从长期来看，央(yāng)国企板块的投(tóu)资逻辑是比较完备的：一是央企(qǐ)是(shì)实现国家(jiā)战略发展的(de)“排头兵”，不断受到政策的支持与(yǔ)引导(dǎo)；二是央企作为资本市场“压舱石”“基本(běn)盘”具有重(zhòng)要作用(yòng)；三是央企引领科(kē)技(jì)创新(xīn)，研发(fā)占比(bǐ)逐年(nián)提升；四是(shì)央企仍是A股估值洼地(dì)。未(wèi)来在不断(duàn)完(wán)善中国特色现代资本市场下，预计国(guó)资(zī)央企有望迎来估值修复。

　　汇添富基金经(jīng)理晏(yàn)阳也表(biǎo)示，当前稳健的经(jīng)营业绩为央国企的估值重塑提(tí)供了市场认(rèn)可的基础。从盈利能力方面来看，近年(nián)来(lái)央国企(qǐ)ROE出现(xiàn)明(míng)显企稳(wěn)回升，目前已超过其他类型企业，高于A股平均水(shuǐ)平，体现出央国企较强的“价(jià)值创造”能力。从成长性(xìng)来看，2022年三季(jì)度国资委旗下上市央(yāng)企营业总收入同(tóng)比增(zēng)长8.53％，同期全部A股为2.52％；归母净利润同(tóng)比(bǐ)增长12.53％，而同期全部A股仅为8.01％，体现出央国企(qǐ)的发(fā)展韧劲。展(zhǎn)望未来(lái)，央国企上市公司质(zhì)量的(de)提(tí)升或将成(chéng)为央国企估值重塑的核(hé)心(xīn)动(dòng)力。

　　招商(shāng)基(jī)金量(liàng)化投资部(bù)基(jī)金经理刘重杰(jié)也表示，从公司经(jīng)营的角度看，上市央(yāng)、国企的盈利(lì)能力相比(bǐ)A股市场整体而(ér)言更加稳健(jiàn)，ROE、分(fēn)红(hóng)率、股息(xī)率过往长期领先，具备较高的长(zhǎng)期投资价值(zhí)，或更符合(hé)机构投资者(zhě)、个人(rén)养老金等配置性的需求。在(zài)中国特色估值体系的推进过程中，央企股东(dōng)回(huí)报(bào)指数(shù)具备(bèi)较好的(de)长期配置价值。

　　关于央(yāng)企回报ETF的(de)10问10答

　　1、问：目前这3只(zhǐ)ETF所跟踪(zōng)的央企股东回报指数是什么？

　　答：中证国新央企(qǐ)股东回(huí)报(bào)指数，指数由国新投(tóu)资有(yǒu)限公(gōng)司定制，主要选(xuǎn)取国务院国资(zī)委下属现 金分红或(huò)回购总(zǒng)额占总市值比率较高的50只(zhǐ)上(shàng)市公(gōng)司证券作(zuò)为指数样本， 以反映央企股东回报主题(tí)上市公司(sī)证券的(de)整体表(biǎo)现。

　　指数行业覆盖钢铁(tiě)、建筑(zhù)装(zhuāng)饰、公(gōng)用事业(yè)、石油石化、煤(méi)炭、建筑材料、房(fáng)地产、机械设备等，前十大成份股权重合计约33％，均为央企板块蓝(lán)筹股。

　　央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报指(zhǐ)数前十(shí)大(dà)成份(fèn)股：

　　数据来源： Wind、中(zhōng)证指数公司， 截至2023年3月(yuè)31日(rì)。

　　2、问：中(zhōng)证(zhèng)国新央(yāng)企股东回报指数有(yǒu)哪(nǎ)些特(tè)色？

　　答：高分红(hóng)：央(yāng)企股(gǔ)东回报指(zhǐ)数聚焦高分红(hóng)与高回购央企(qǐ)，指数(shù)近12个月股息率为4.86％，远高于主流指数的(de)分(fēn)红(hóng)水平。

　　低(dī)估(gū)值：央(yāng)企股(gǔ)东回报指数当前(qián)市(shì)盈率约为9倍(bèi)，相(xiāng)对于(yú)主流指数表现出更低的估值(zhí)水平，央企(qǐ)估(gū)值重塑潜(qián)力(lì)大。

　　高ROE：央企股东回(huí)报(bào)指数近五年(nián)ROE水(shuǐ)平均稳定保持在8％以上，体现出较好的盈利水平和盈利稳定(dìng)性(xìng)。

　　3、问：目前这(zhè)3只央企回(huí)报ETF发行时间是？

　　答：产品募(mù)集(jí)日基(jī)本(běn)是5月15日至5月19日。投资者可选择网上现金(jīn)认购、网(wǎng)下现金认购和(hé)网下股票认(rèn)购3种方式

　　4、问：目前(qián)这3只央企回报ETF发行(xíng)有限额么？

　　答：目(mù)前3只产品募集规模上(shàng)限(xiàn)为(wèi)20亿元，如果(guǒ)募(mù)集规模超过20亿元(yuán)，将采取比例配(pèi)售的措(cuò)施。

　　5、问：目前这3只央企回报(bào)ETF的费用如何？

　　答(dá)：一般ETF产品涉(shè)及认购费、管理(lǐ)费、托管费等。

　　目前3只产品认购费用来看，在认购金额低于50万(wàn)，认购费均为0.8％，在50万和100万之间(jiān)，广(guǎng)发旗下(xià)产品(pǐn)为0.4％，其他(tā)两只为(wèi)0.5％，而(ér)高于(yú)100万，均为(wèi)1000元(yuán)。

　　管理费上，3只产品均为0.5％，而(ér)托管费上(shàng)，广发(fā)旗下产品为0.05％，招商和汇添富(fù)为(wèi)0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及(jí)后续做市商如何(hé)安排？

　　答：这3只(zhǐ)ETF将在上交所上市。多家公司后续(xù)将安(ān)排做市(shì)商(shāng)，保障充分的流动性支持。

　　7、这3只(zhǐ)ETF基金(jīn)的基金经理人选(xuǎn)？

　　答：从目前看(kàn)，这(zhè)三家基(jī)金公司都(dōu)由(yóu)“实力派”来担纲基金经理。其中广发央企回报(bào)ETF拟任基金经理罗国庆为广发基金指数(shù)投资(zī)部副总经理，而汇添(tiān)富央企回(huí)报ETF采取了双基金经理来管(guǎn)理。

　　8、问(wèn)：央企股东(dōng)回报指数历史表现怎么样？

　　答(dá)：WIND资讯数(shù)据显示，截至(zhì)3月31日，央(yāng)企(qǐ)股东(dōng)回(huí)报指(zhǐ)数过去三年累计涨幅41.42％，过去三年历(lì)史年化回报12.60％，超(chāo)越同(tóng)期沪深300和上证红利指数的表现(xiàn)。

　　9、问：如何看待央企(qǐ)指(zhǐ)数的投资价(jià)值？

　　第(dì)一、央企特色突出：1、市值优势(shì)明显，具备较高的(de)长期投资(zī)价值；2、央企经(jīng)营较稳健，整体平均盈(yíng)利高于A股；3、肩负社会(huì)责任，是国家战(zhàn)略发(fā)展主力军。

　　第(dì)二(èr)、“中特估”背(bèi)景：估值较低，重(zhòng)塑(sù)中国特色估(gū)值体系背景下估值提升(shēng)空间较大(dà)。

　　第三、红利因子叠(dié)加：1、红利(lì)属性更明(míng)显，追求分享高质量发展成果2、具备(bèi)一定抗通(tōng)胀能力和抗风险的配置效益。

　　10、问：目(mù)前央企(qǐ)概念已(yǐ)经涨过一轮了，板(bǎn)块持续性如何？

　　答：一、央企当(dāng)前(qián)估值仍处于(yú)较(jiào)低分位(wèi)水平(píng)。截至2023年4月底，中证央企指数市盈率(lǜ)TTM为10.59，低于全(quán)市(shì)场中证全(quán)指(zhǐ)的17.07。自2014年底至今(jīn)，中(zhōng)证央企指数估值(zhí)水平(píng)（市(shì)盈(yíng)率(lǜ)TTM）处(chù)于其38％分位水平(píng)。无(wú)论(lùn)横向对比还(hái)是纵向比较，央企整体估(gū)值水平与其经济地位并(bìng)不匹配(pèi)，亟待改善(shàn)，在政策支持下有望迎来重塑。

　　二、央企重估(gū)或是贯(guàn)穿全年的主线。从券商机构(gòu)的对外观(guān)点来看，多家券商(shāng)明确(què)表示今年(nián)的投资主(zhǔ)线之一就是(shì)央(yāng)国(guó)企价值重估。部分券商的观点(diǎn)如下：

　　国信(xìn)证(zhèng)券：继续把握国企价值(zhí)重估这一投资主线；

　　银河证券(quàn)：不受黑(hēi)天鹅干扰，坚持数字(zì)经济(jì)+国企(qǐ)改革主(zhǔ)线；

　　平安证券：数字经济+国企改革的(de)投资主线更为清晰(xī)；

　　光大证券：在新一轮国企改革和(hé)中国特色(sè)估(gū)值体系(xì)推动下，当前国企价值重(zhòng)估行情有望持续并形成(chéng)主线行情。

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