自4月下旬高点(diǎn)回调接近13％，科创板再迎巨(jù)资抄(chāo)底。

　　据Wind数据统计，截止5月23日，最近一个月时(shí)间，场内资金在科创板投资(zī)上(shàng)采取“越跌越(yuè)买”的操(cāo)作，主要跟踪(zōng)科创板及其关联指数的(de)ETF产品合计“吸金(jīn)”256.43亿元，其中，华(huá)夏科创50ETF“吸金”高达169亿元(y速溶黑咖啡粉是纯咖啡吗，黑咖啡配料表写着速溶咖啡粉uán)，位(wèi)居全市场股票ETF资金净流(liú)入榜首。

　　除(chú)了科创板(bǎn)之外，半导(dǎo)体相关ETF也(yě)持续吸引场内资金(jīn)的目(mù)光。场内(nèi)11只跟踪半导体及芯片指数的ETF合计(jì)资(zī)金净流(liú)入超过202亿(yì)元。3只半导体相(xiāng)关(guān)ETF更是“霸榜”最(zuì)近一(yī)个月全市场(chǎng)行业ETF资金净(jìng)流入(rù)榜单前三名。

　　在业内人士看来，场(chǎng)内资(zī)金不断借道ETF基金(jīn)加速(sù)布局科创(chuàng)板(bǎn)、半导体(tǐ)板块，体现出市场对(duì)上(shàng)述板块投资价值的认可。经过(guò)前期调整，这两大板(bǎn)块性价(jià)比(bǐ)也(yě)在逐渐提升。

　　科创板(bǎn)ETF最近一(yī)个月“吸金”超256亿元(yuán)

　　作(zuò)为场内资金配置的工具(jù)性产品，ETF市场一直有着逆(nì)势投(tóu)资(zī)的特征，最近一个月(yuè)，随着科创板的回调，相关ETF也成为资金追逐(zhú)的对(duì)象(xiàng)。

　　据(jù)Wind数据统(tǒng)计，截止5月23日，最(zuì)近一个速溶黑咖啡粉是纯咖啡吗，黑咖啡配料表写着速溶咖啡粉月时间(jiān)，主要跟踪科创(chuàng)板及其关联指数的ETF产品合计(jì)“吸金(jīn)”256.43亿元，其中，华夏(xià)科创50ETF“吸(xī)金”更是高达169亿元，位居(jū)全市场ETF资金净(jìng)流入榜首，除此之(zhī)外，易方达(dá)科创50ETF资金净流入(rù)也超过30亿元，嘉实科(kē)创(chuàng)芯片ETF、工银瑞信科创ETF两只基(jī)金资金净(jìng)流入也均在(zài)10亿元之上(shàng)。

　　今(jīn)年以来，场内(nèi)资金持续流入(rù)科创板相关ETF，华夏科(kē)创50ETF规模从年初(chū)仅500亿元出头(tóu)涨至目前的(de)606.24亿元，规(guī)模位居(jū)股票ETF第(dì)二名(míng)，仅次于华泰柏瑞沪深300ETF。

　　在易方达(dá)基金看来(lái)，电子、计算机等科创板的核心权重行业(yè)持续获得资金青睐(lài)，一方面源于一(yī)季(jì)度以ChatGPT为代表的AI产业成(chéng)为(wèi)市场(chǎng)关注焦点(diǎn)，另一方面随着(zhe)半导体(tǐ)下(xià)行(xíng)周期拐点(diǎn)临近，业绩边际改(gǎi)善的预期吸引资金切换赛道。

　　从科创板的(de)核心板(bǎn)块(kuài)业绩变化来看，电子、计算机和通信板(bǎn)块的2023年(nián)盈利和收入预期(qī)增速(sù)保(bǎo)持在较高水平，相比过去(qù)明(míng)显改善，与此同时新(xīn)能源板(bǎn)块的增速依然稳健，凸(tū)显出科创板整体较高的盈(yíng)利(lì)质(zhì)量。

　　易方达(dá)基金进一步分(fēn)析指出，整(zhěng)体来看，科创50作为(wèi)成长性宽基，今年一季度(dù)的利(lì)润增速相对(duì)较高(gāo)，配置吸引力显现。从未来(lái)的一致(zhì)预(yù)期净利润增速来看，科(kē)创50相比其他宽基指数仍有优势，配置(zhì)性价(jià)比(bǐ)较高(gāo)，反映出较好的基本面(miàn)。

　　从估值(zhí)水平(píng)来看，科(kē)创50仍(réng)处于历史(shǐ)较低水平，同时(shí)盈(yíng)利估值匹配(pèi)度依然较优。截(jié)至2023年4月27日(rì)，科创50指数估值的PE（TTM）为(wèi)44.10，处于过去三年估值分位(wèi)数(shù)32.97％。

　　国速溶黑咖啡粉是纯咖啡吗，黑咖啡配料表写着速溶咖啡粉(guó)泰科创板基金经理姜英(yīng)也看(kàn)好(hǎo)今年以(yǐ)来科创板(bǎn)走势。“从(cóng)板块整(zhěng)体估值性价(jià)比以及对未来产业(yè)的反应(yīng)程度，都是优于主板。”

　　“ 2023 年，我(wǒ)们(men)看好科创板的(de)表现，经过了三年(nián)的估值回归，很多公司(sī)的估值与(yǔ)成长匹配，买入(rù)并持有可以享受(shòu)行业(yè)和公司的长期(qī)成长。”华(huá)南一位基金经理更是直言。

　　3只半导体ETF位居行业ETF资金净流入前三名

　　最近一段时(shí)间，半导体行业风声不断。

　　5月23日，日本经济(jì)产业省公布外(wài)汇(huì)法法令(lìng)修正案，将(jiāng)先进芯(xīn)片制造(zào)设备等(děng)23个品(pǐn)类追加(jiā)列入出口(kǒu)管理的管制对(duì)象，上述(shù)修正案在经过2个月(yuè)的公告(gào)期(qī)后，并(bìng)将于7月(yuè)开(kāi)始实施。受益于国产替代加(jiā)速的预期(qī)，半导体(tǐ)板块成为5月24日A股(gǔ)市场少数逆势飘红的板块之(zhī)一。

　　而在ETF市场上，随着(zhe)前段时间半导体(tǐ)板块(kuài)回调，资(zī)金(jīn)也在(zài)加(jiā)速抄底这一(yī)板块。

　　Wind数据统计显示，场内11只跟踪(zōng)半导体或(huò)是芯片指数的(de)ETF合计(jì)资金净流入超过202亿元。其(qí)中，国联安半导(dǎo)体ETF“吸(xī)金”72.82亿(yì)元，华(huá)夏芯片ETF、国泰芯片ETF资金(jīn)净流入(rù)也分别达到(dào)46.29亿(yì)元、43.28亿元(yuán)。上述(shù)3只半导体相关(guān)ETF更是(shì)“霸榜”最近一个月行业ETF资金(jīn)净流入前三名(míng)。

　　展(zhǎn)望未来半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)行业走势，国泰基(jī)金认(rèn)为(wèi)，存储芯(xīn)片自2022年四季度至(zhì)2023年一(yī)季度价(jià)格持续下探之(zhī)后，当前阶段或已接近行业(yè)底(dǐ)部。

　　存储(chǔ)芯片行业周期相较于其他(tā)半导(dǎo)体产业链环节，具备较强(qiáng)的大宗商品属(shǔ)性，国(guó)际龙头会在下游(yóu)新兴(xīng)需(xū)求(qiú)诞生时，提升自身产能。而当扩产落地(dì)时(shí)，行业(yè)进入供过(guò)于求周期，各厂商则会(huì)通(tōng)过(guò)降价进(jìn)行(xíng)库(kù)存去化。供给与需(xū)求的错(cuò)配使(shǐ)得(dé)存储行(xíng)业具有较(jiào)强的周期(qī)性。

　　国(guó)泰基金称，回顾(gù)历史上存储芯片的(de)周期(qī)走势(shì)，结合(hé)2022年四季度行业龙头营收(shōu)数据，营收增速为-44％。存(cún)储芯片当前处(chù)于筑底阶段(duàn)，下半年有望迎来存储芯片行业周期(qī)的反弹(dàn)机遇(yù)。

　　随(suí)着(zhe)下游GPT-4大(dà)模型为(wèi)代表的人工智(zhì)能新兴需求爆发，对(duì)于算力以及存储(chǔ)的爆发性(xìng)需(xū)求由产业(yè)链下游传导到上游，促进上(shàng)游芯片(piàn)厂(chǎng)商提升(shēng)自身产量。叠加近两个(gè)季度量(liàng)价持(chí)续下探的周期性磨底，芯片板块有望在(zài)今年下半年迎来反弹。

　　不过，国泰基金提醒，投资者需(xū)要警(jǐng)惕国际局势以及通胀带(dài)来的负面影(yǐng)响(xiǎng)。

　　创金合(hé)信芯片(piàn)产业(yè)基金经理刘(liú)扬则表示(shì)，硬科技的投资机(jī)会需要看到真正(zhèng)的(de)业绩触(chù)底、拐点出现(xiàn)，以及一些(xiē)真正的创新落地(dì)。预计(jì)半导(dǎo)体和(hé)消(xiāo)费电子大概率在(zài)二季(jì)度及(jí)二季度(dù)以后(hòu)触底，当(dāng)行(xíng)业周期触底(dǐ)，科技创新蓄能才能真正地释放出来，下半年硬科技的投资机(jī)会更多。

　　鹏华国(guó)证半导体芯片ETF基金经理罗英宇也(yě)倾向判(pàn)断，半导体产业(yè)链正处于供给侧收缩匹配需求端，进一步(bù)压缩产(chǎn)业链库存的时期(qī)，价格下行压(yā)力逐步减轻，行业有望迎(yíng)来(lái)库(kù)存加速出清(qīng)，营收和利润迎来拐点。

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