今年1月，美国(guó)政府债务余额(é)又一次触(chù)及法(fǎ)定(dìng)上限，这标志着(zhe)美国再度陷(xiàn)入债务违约(yuē)的(de)风险(xiǎn)之中。

　　美(měi)国(guó)财(cái)政部长(zhǎng)耶(yé)伦已经(jīng)多次警告称，如果国会(huì)不(bù)尽(jǐn)早采(cǎi)取行动(dòng)暂停(tíng)或提高债务上限，美国(guó)政(zhèng)府最早可能6月1日出(chū)现债务违约(yuē)——而这将对全(quán)球(qiú)经济和金融产生“灾难性(xìng)影响(xiǎng)”。

　　美(měi)国(guó)面临债(zhài)务违(wéi)约风(fēng)险(xiǎn)、两党就提高债务上限进行争斗(dòu)，这些画(huà)面在近(jìn)些年似乎频频(pín)上演(yǎn)。那么(me)，引发这一危机的根本——美国债(zhài)务和(hé)债务上限究竟是怎(zěn)么回事？美国债务为何不断滚雪球般扩大？美国又(yòu)为(wèi)何要人(rén)为地给债务设定上限？

　　美国债(zhài)务为(wèi)何不断(duàn)逼近上限(xiàn)？

　　要(yào)讨(tǎo)论债(zhài)务上限(xiàn)，我们需要先了解美国政府(fǔ)的债务(wù)从何而来，以及其为何频频逼近上限。

　　自18世纪(jì)以来(lái)，美国(guó)政府在绝大部(bù)分时(shí)期(qī)都处于财政赤字状态，即政府支(zhī)出在多数总(zǒng)统任期内都(dōu)高(gāo)于(yú)其财(cái)政收入。因此，美国政(zhèng)府举(jǔ)债(zhài)成了(le)惯例，而政府债务规模也一直随着政府赤字的规模而增长(zhǎng)。

　　美国政府债(zhài)务(wù)在近年疯狂飙(biāo)升

　　近年来，美国债务规(guī)模更是大幅(fú)增长。这一(yī)方(fāng)面是(shì)由(yóu)于新冠(guān)疫情以(yǐ)及阿富汗、伊拉(lā)克(kè)战争使得美国政府背负了庞(páng)大(dà)支出(chū)压力，另(lìng)一方面，还因为美国人(rén)口老龄(líng)化导致政府医疗支出不断上升(shēng)，拜登政(zhèng)府推出的大(dà)规模基建政策导(dǎo)致财(cái)政支(zhī)出大(dà)增等。

　　与(yǔ)此同时(shí)，美国政府的税收(之字是什么结构的字，近字是什么结构shōu)收(shōu)入并没有(yǒu)跟(gēn)上支出的步伐，尤其是(shì)在小布什(shén)政(zhèng)府和特朗(lǎng)普政(zhèng)府批准了减税(shuì)政(zhèng)策之后，税收压力更是与日俱增。

　　在(zài)收入和支出此消彼长(zhǎng)的双重压力(lì)下，美国的赤字规模近(jìn)年来如滚雪球一般扩大(dà)，债务(wù)规(guī)模也就因此不断攀升(shēng)，在近年来频频逼近债(zhài)务上限也就不足为奇了。

　　美国政府债务占(zhàn)GDP的比重

　　美国债务为(wèi)何会有上限？

　　而美(měi)国(guó)政府债务上限的出现，则最早可以(yǐ)追溯到(dào)上世纪(jì)初(chū)的第一次世界大战。

　　在一战之前(qián)，美国并没有明确的“债务上限”，那时(shí)候只要白宫要发债借钱，美国(guó)国(guó)会基本照单全批。

　　但在1917年(nián)，由于(yú)一战(zhàn)使(shǐ)得美国政(zhèng)府开(kāi)支(zhī)愈繁，债务规模越(yuè)来越大，引发部分美国议员提出的反(fǎn)对（也有一(yī)些议员(yuán)是为了反对美国参(cān)战(zhàn)），美国国会(huì)便通(tōng)过(guò)《第(dì)二自由债券法案(àn)》，首次(cì)对(duì)联邦债务进行(xíng)限额规定，以此来限制政府发债的规模(mó)。

　　1939年，由于预计美(měi)国将加入第二次世界(jiè)大战(zhàn)，美国国会通过《公共债务法案》，实质上正式确立了对(duì)美(měi)国政府(fǔ)债务(wù)总额的限制。随后，美国国会又对其进行(xíng)了修订(dìng)，以更改上限金额。从此，提高债务上限就或多(duō)或(huò)少地成为了国会的惯例。

　　在历史上，美(měi)国债务上限(xiàn)总共提高了(le)100多次。尤其(qí)之字是什么结构的字，近字是什么结构是自1960年以来(lái)，美国两党已之字是什么结构的字，近字是什么结构(yǐ)经(jīng)提高(gāo)了78次(cì)债务上限，平均每9个(gè)月就会提高(gāo)一次——其中共和党总统执政期间曾提高49次(cì)，民主(zhǔ)党总统执政期间共提高29次。

　　进入21世纪以来，美国债务(wù)上限的(de)上调幅度进一步加大(dà)，在(zài)最近几届总统(tǒng)任期内(nèi)更是(shì)如此：在(zài)奥巴马任期(qī)内，美(měi)国最新债(zhài)务上限为18万亿美元（2015年），到了特(tè)朗普任内，这个(gè)数字提高至22万亿美元(yuán)（2019年3月）。此后在新冠疫情期间，美(měi)国国(guó)会暂停了债务上限，以暂时取(qǔ)消(xiāo)美国政府的(de)支(zhī)出限制，这导致(zhì)美国政府债(zhài)务疯狂飙升至27万亿美(měi)元。

　　美国近几(jǐ)届(jiè)政府大幅上(shàng)调债务上(shàng)限

　　直到2021年，美国国会最新(xīn)一次提高债务上(shàng)限，美国债(zhài)务上限已经提高(gāo)至现在的31.4万(wàn)亿美元，相(xiāng)较于1917年最(zuì)初的债务上限(xiàn)115亿美(měi)元，已(yǐ)经足足增长了超过2700倍。

　　为什么美国(guó)不能取(qǔ)消债务上限(xiàn)？

　　本(běn)质上来说，“债务上(shàng)限”是美国国会为联邦政府设定的举(jǔ)债的最(zuì)高(gāo)额度，一旦触及(jí)这(zhè)条“红线”，意味着美国财政部借(jiè)款授(shòu)权用(yòng)尽，除非国会调高(gāo)债务上限，否则(zé)白宫无权继续举债。

　　那(nà)么，也许有人会疑(yí)惑，美国政府为什(shén)么要(yào)“自我限制”，不能直接取消掉债务上限呢(ne)？

　　的确(què)，债务上限会对美(měi)国政府造成限制，使其不能(néng)随心所以(yǐ)的举债，但从理论上来(lái)说，这一限制也同(tóng)时对(duì)其美国(guó)政(zhèng)府(fǔ)的(de)债务(wù)信用提供了保证。

　　这是因为，美国(guó)作为手(shǒu)握美(měi)元霸权的超级大(dà)国(guó)，本身并不受(shòu)到发(fā)行美钞的(de)外在约束(shù)。如果美国政府开(kāi)支无度、过度举债，将会(huì)导(dǎo)致美(měi)元贬值(zhí)、通(tōng)胀失(shī)控，那么(me)其(qí)债权信用将受到损害，原有债权人权(quán)益也会(huì)遭受稀释。

　　因(yīn)此(cǐ)，只有通过(guò)“债(zhài)务上限”这一内控举措，才能维持美国政(zhèng)府的偿付信用，保(bǎo)证美(měi)元(yuán)霸权地位。换句话来(lái)说，“债务上限”理论上也相当于是美(měi)方对债(zhài)权人的(de)一种(zhǒng)信用宣示(shì)。

　　中(zhōng)国(guó)和(hé)日本是美国(guó)债券的最(zuì)大海外“债(zhài)主”

　　为什么这(zhè)次债务上限(xiàn)难以提高了？

　　那么(me)，在过去被频频上调的美国债(zhài)务(wù)上(shàng)限，为什(shén)么在现(xiàn)在(zài)会陷入(rù)无法(fǎ)上调的僵(jiāng)局呢？

　　按照规定(dìng)，美国政府想要提(tí)高美(měi)国债务上限，往(wǎng)往需要美国国会两院的通过。在此(cǐ)前(qián)的历(lì)史(shǐ)中，提(tí)高债务(wù)上限在国会中绝大多数时候(hòu)类(lèi)似于一个“走过场”的周(zhōu)期性任务(wù)，两党并不会对此进行过于激烈的博(bó)弈。

　　但近年来，随着美国党派分歧不(bù)断(duàn)扩大(dà)，债务上(shàng)限问题逐步(bù)沦为两党的政治(zhì)武器，被在野党用作了与执政党讨价还价(jià)的砝码。尤(yóu)其是在当下美国两党分别占(zhàn)据(jù)两院多数席位的分裂背景下，这一斗争就显得尤为激(jī)烈(liè)。

　　目前(qián)，美(měi)国民主党占据参(cān)议院多(duō)数，而共和党占据(jù)众议院多数。拜登要想提高债(zhài)务上(shàng)限，就需要和国会共(gòng)和党人达成(chéng)一致。

　　然而(ér)，共和(hé)党人正试图利用债务上限的最后期限，向(xiàng)拜登(dēng)总统施压，要求(qiú)他先同意削减开(kāi)支，再谈提高债务上限。而(ér)民(mín)主党(dǎng)人坚持不(bù)愿让步，认为应无条件提高债(zhài)务上限，这就(jiù)导致(zhì)了当下的(de)僵局(jú)。

　　拜登已经(jīng)预定于美东时间周二（5月16日）再度与国会领导人会(huì)面，讨(tǎo)论(lùn)提(tí)高美国债务上(shàng)限的计划。

　　但值得(dé)注意的是，如果拜(bài)登和国会领袖们(men)在周二仍无法取得突破性进(jìn)展(zhǎn)，这(zhè)场危(wēi)机(jī)恐怕真就要(yào)无(wú)限逼近债务违约(yuē)的(de)“X日”了(le)——因(yīn)为拜登(dēng)已经计(jì)划于本周三前往日本参加(jiā)G7领导人(rén)峰会，并将在周末(mò)访问巴布亚新几内亚，并举行美国-大洋洲国家峰会，这意味着接下来留给拜登和两党(dǎng)领袖谈判的时间将所剩无几 。

　　2011年的危机将再(zài)次上演

　　事实上(shàng)，十多年前，美国也曾上演过类(lèi)似(shì)局面。

　　2011年，美国也曾面临类似严峻的违约风险：时任美(měi)国总统奥(ào)巴(bā)马和众议院共和党人(rén)在谈判最(zuì)后一(yī)刻，才就债务上限达成协议，勉强避免了一场债务违约(yuē)灾难(nán)。奥巴马(mǎ)及民主(zhǔ)党在最(zuì)后(hòu)关头妥协，同(tóng)意在十年内削减9000亿美元(yuán)的(de)财政支出。

　　但在当时，即便没有真正违约(yuē)而仅仅是逼(bī)近违约，这一紧张局势也引发了全(quán)球资本市场剧烈波(bō)动，美股一度大(dà)跌，并(bìng)直接(jiē)导致标准(zhǔn)普尔首次(cì)下调美国的主权信用(yòng)评(píng)级。这(zhè)使得美国面(miàn)临更高的(de)借贷成本——美国第二年(nián)的借贷成本上升(shēng)了(le)13亿美元，并在之后数年继续上涨，基(jī)本上(shàng)抵消了当时两党谈判中的一些成本削减措(cuò)施(shī)。

　　对一些(xiē)经济学家(jiā)来说，上述(shù)的市(shì)场(chǎng)动荡也只是短期影响。而(ér)更重要的(de)是(shì)，从长期来看，财政支出削(xuē)减意味着美国多年的预算紧缩，这可能会产生(shēng)更严(yán)重(zhòng)的长期影响——比(bǐ)如拖(tuō)累美国(guó)的经济复(fù)苏(sū)。

　　美国左(zuǒ)翼智库经济政(zhèng)策(cè)研究所首(shǒu)席经济学家乔希·比文斯在回顾2011年(nián)债(zhài)务危机时表(biǎo)示(shì)：

　　“在实施这(zhè)些削减措(cuò)施时，我们仍处于相当低迷的经济中，并且正处于(yú)从(cóng)大衰(shuāi)退中复苏(sū)的(de)阶(jiē)段。他(tā)们只(zhǐ)是(shì)让复苏(sū)持续的时间远远(yuǎn)超过(guò)了应有的时间……在接下(xià)来的六七年里，美(měi)国政府没有提供(gōng)真正有价值的公共产(chǎn)品和服务(wù)，因为它们（财(cái)政支出）被(bèi)大(dà)幅(fú)削减。”

　　而(ér)如今这场债务(wù)上限危机，也被(bèi)许(xǔ)多人看(kàn)作2011 年(nián)债务上限危机(jī)的(de)翻版：美国国会面临类似(shì)的分裂局(jú)面，美国经济也正处于类(lèi)似的衰退环(huán)境之中。即便美国两党(dǎng)能够重演2011年的戏码(mǎ)，在最后关头提高债务上(shàng)限，由此带来的短期市场(chǎng)动荡和长期(qī)经济损害，恐怕也将再次重演。

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