个人养老(lǎo)金业务试(shì)点(diǎn)落地(dì)半年(nián)，你(nǐ)参与了吗(ma)？

　　自去(qù)年11月27日开(kāi)始，个(gè)人养老金开始进(jìn)入为期一年的试点，在(zài)全国选取了36个试点城市和地(dì)区进行推进。据人力资源和(hé)社会保障部数据显示，截至(zhì)今(jīn)年3月末，个人养(yǎng)老金(jīn)开(kāi)户数量(liàng)达到3324万，市场空(kōng)间初步(bù)打开。

　　作为(wèi)个人(rén)养老金业务的代销主渠道之一，证券公司凭借(jiè)其(qí)与权益产品的紧密联系和与投资者的深度(dù)了解(jiě)，在养老基金销售方面已有多(duō)方(fāng)实践。时(shí)值个(gè)人养老(lǎo)金业务试(shì)点推行半年(nián)之(zhī)际(jì)，中国基(jī)金(jīn)报记(jì)者深(shēn)入多家券商，了解个人养老金代(dài)销中的“苦(kǔ)与乐”。

　　发挥财富管(guǎn)理优势

　　券商深耕(gēng)个人养老(lǎo)金市(shì)场

　　中国基金报记者 闫晶滢

　　试点半年以来，个人养(yǎng)老金(jīn)业务正在获得更多证券公司(sī)的重视。

　　早在去年11月(yuè)个人养老(lǎo)金试点(diǎn)落(luò)地，14家券商获得(dé)代销资格(gé)。截至今年3月31日(rì)，证监会(huì)更新名(míng)录中个(gè)人(rén)养老金基金数量增(zēng)加至143只，券(quàn)商数量扩容至18家，平(píng)安证券、安信证券及(jí)中信证券（山东）、中信证券华南(nán)新(xīn)增获批。

　　作为公(gōng)募基(jī)金最(zuì)主要的代销(xiāo)方之一，证券(quàn)公司在个人(rén)养老金(jīn)业务试点的铺(pù)开和推(tuī)广(guǎng)中持续发力，个人养老金业务也成为大型(xíng)券商们财(cái)富管理转型的重要(yào)抓手(shǒu)。通(tōng)过精心(xīn)布局产品及渠道，与基(jī)金投顾服务结合，试点券商充(chōng)分(fēn)发挥财(cái)富管理优势，做(zuò)“精”养(yǎng)老基金销售。

　　产(chǎn)品布局：要全更要精(jīng)

　　投顾大有可(kě)为

　　目(mù)前，个人养老(lǎo)金可(kě)投资的(de)产品主要有(yǒu)四类(lèi)：银行理(lǐ)财、储蓄存款、养(yǎng)老(lǎo)保(bǎo)险、公募基(jī)金(jīn)。据(jù)人社部个人养老金产(chǎn)品(pǐn)名录显示，当(dāng)前上线个人养(yǎng)老金产(chǎn)品共有652只，其中储蓄类(lèi)产品、理财类产(chǎn)品、基(jī)金(jīn)类产品、保险类产品分别为465只、18只(zhǐ)、137只、32只。

　　相比之下，证券公司代销个人(rén)养老(lǎo)金产品资(zī)格(gé)受到(dào)明显(xiǎn)限制，仅部分具备保险兼业代(dài)理牌照的证券公司可销(xiāo)售养老保险(xiǎn)，大多数试点券商将视线聚焦(jiāo)于公募(mù)基(jī)金上进行重点开拓，发力“全布局(jú)”。

　　例(lì)如，海通证券在2022年年(nián)报中表示(shì)，其顺利获得(dé)首批(pī)个人养老金(jīn)基(jī)金(jīn)销售资(zī)格，完成全部40家(jiā)基金管理公司共计(jì)126只个人养(yǎng)老金基金产品(pǐn)的上(shàng)线(xiàn)，基本实现个人养老金公募基金产品全覆盖。

　　中信建(jiàn)投个人养老金(jīn)业务负责人向中国基金(jīn)报记者介绍(shào)称，中信建投(tóu)已(yǐ)引进华夏(xià)基金等(děng)发行养老(lǎo)基金管理(lǐ)人的137只Y份额产品，后续将(淘淘氧棉属于什么档次，七度空间属于什么档次jiāng)不断完善产品池。东(dōng)方证(zhèng)券亦表示，目前已(yǐ)基本实现了养(yǎng)老公募基金的全覆盖。

　　银河证券相关业务负责人指(zhǐ)出，从客(kè)户服务办理的角度看，大部分(fēn)客户(hù)更(gèng)愿意在产品货架丰富的机(jī)构办理个人(rén)养老金业(yè)务。因此在服务体系的基础架(jià)构上，风(fēng)格多样、风险收益多元的产(chǎn)品货架能够(gòu)带给(gěi)客户更好的服务办理(lǐ)体(tǐ)验，产品布局的“全面(miàn)”是个人养老金业务的基础。

　　与此(cǐ)同(tóng)时，从客户(hù)投资选择(zé)的(de)角度讲，大部分客户(hù)对于金融产品的特征和(hé)策略的(de)认知、对自(zì)身投(tóu)资能力(lì)、投资意愿(yuàn)、投资目(mù)的的认(rèn)知较为模糊(hú)。帮助客户(hù)做(zuò)好“养(yǎng)老规划(huà)”、协助客户(hù)筛选“合(hé)适的产品(pǐn)”，就成为服务机(jī)构(gòu)的“核心竞争力”。在全面引入个人(rén)养老金可(kě)投资的(de)产品类(lèi)型(xíng)的基础(chǔ)上，各家(jiā)机构(gòu)需(xū)要(yào)深入、充(chōng)分、严谨地研究每类产品的(de)特性；结合存量(liàng)客户的个性化(huà)画像(xiàng)和客户(hù)特点，为客(kè)户(hù)提(tí)供切实可行(xíng)的产(chǎn)品(pǐn)评估体系和养老规划方(fāng)案(àn)。

　　实际上，对于个(gè)人(rén)投(tóu)资者(zhě)来说，当前(qián)阶段认可并开通个人养老金账户的理(lǐ)由(yóu)，一是来自开(kāi)户渠道的多(duō)重(zhòng)福利动员，二是(shì)个人养老金(jīn)带来的个税抵(dǐ)扣优惠。但不可(kě)否认的是，虽然开户数量众多，但(dàn)缴存比(bǐ)率仍(réng)不理想。

　　由于个人(rén)养老金退休后才能取(qǔ)出(chū)，这每年12000元自然(rán)是需(xū)要在(zài)账户内充分利用长(zhǎng)期投资，但如何投资也令不少(shǎo)投资(zī)者犯(fàn)难：买什(shén)么、买多少(shǎo)，在哪买、怎(zěn)么买，选择越多，困难越多。现(xiàn)有养老产品的选择已(yǐ)令投(tóu)资者目不暇接，如何让投资者选择到适合自己(jǐ)的产品，证券(quàn)公司的投顾(gù)力量大有(yǒu)可(kě)为(wèi)。

　　“中信建投拥(yōng)有近万名高素质的投(tóu)资(zī)顾问(wèn)，帮助客户甄选(xuǎn)适合自(zì)身的养老产(chǎn)品，做好养老规划和资(zī)产(chǎn)配置，做到客户的(de)‘好医生(shēng)’。”前述负(fù)责(zé)人称，中(zhōng)信建投采(cǎi)取线上线(xiàn)下相结合的(de)方(fāng)式(shì)，注重交(jiāo)流和体验(yàn)，为(wèi)客户提供有温(wēn)度(dù)的专业服务。

　　国泰君(jūn)安(ān)在推广个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金业务时(shí)曾介(jiè)绍，其(qí)结合个(gè)人(rén)养老(lǎo)金基金(jīn)特点，细(xì)化(huà)形成“甄选100个(gè)人养老(lǎo)金基金评价标(biāo)准(zhǔn)”，综合基金公(gōng)司治(zhì)理(lǐ)水平、投研能力、业(yè)绩评(píng)价(jià)、风险管理、声(shēng)誉口碑量化评(píng)价，优选值得信(xìn)赖的养老金基金；选出“综合优选”、“养(yǎng)老专(zhuān)家”、“投(tóu)研(yán)大咖”、“风险收益性(xìng)价比(bǐ)”、“聚焦股息”等特色(sè)养老金基金产品清单，满足养老(lǎo)金客户(hù)个性化养老需(xū)求。

　　渠(qú)道：打造“一站式”养老

　　拓(tuò)展“上门服务”企业(yè)员(yuán)工

　　不得不承认的是，虽然证(zhèng)券(quàn)公(gōng)司营业网点数量在“金融圈”内并(bìng)不(bù)算少，但远难以与大型(xíng)商业银行(xíng)的(de)优势相匹敌。

　　此前兴业(yè)银行召(zhào)开的2022年(nián)报发(fā)布会上，该(gāi)行高管(guǎn)透露，截(jié)至2022年末(mò)，该行已经累计开立个人(rén)养老金(jīn)账(zhàng)户229.16万(wàn)户，位列全行业第三位(wèi)，市场(chǎng)占有率超10％，仅次于建设(shè)银(yín)行和工商(shāng)银行。相比之(zhī)下，鲜有券(quàn)商愿意公(gōng)布投资者(zhě)通过其渠道开通个人养老金(jīn)账户的情况。

　　产品方面(miàn)，国家社(shè)会保(bǎo)险公共(gòng)服务平台上仅可(kě)查询商(shāng)业(yè)银行个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金业务(wù)开办(bàn)情况(kuàng)。其中显示，23家(jiā)获(huò)准开办个人养(yǎng)老金业务的银(yín)行(xíng)中，有(yǒu)22家开设了资金账户和储蓄交易业务(wù)，8家同时开展了基金交易(yì)业务、保险交易业(yè)务和理财(cái)交(jiāo)易(yì)业务。

　　与大型商(shāng)业银行所拥有的产品(pǐn)和(hé)渠(qú)道优势相比(bǐ)，证(zhèng)券公司个人养老金业务的(de)规模相对有限，仍处于积极开拓阶(jiē)段(duàn)。

　　不过(guò)，虽然网点(diǎn)数量难(nán)以(yǐ)比拼，但券(quàn)商发力个人养(yǎng)老金业务，自有其独特(tè)“打法(fǎ)”。记(jì)者注意到，多家券商在推广个(gè)人养老金业(yè)务时，将“一站式”服(fú)务作(zuò)为宣传重点。

　　例如，国泰君安此前表示，其个人养老金业务从引导(dǎo)客(kè)户形成科(kē)学养老(lǎo)理财观念的长远视(shì)角出发，为客户(hù)提供(gōng)从(cóng)产(chǎn)品(pǐn)策略、到产品优(yōu)选、再到组合配(pèi)置的全周期专业资(zī)配服(fú)务和一站式的产品选择。中信证券亦推出个人养老金投(tóu)资一站式解决方案“信养计划”，为客户提供含账户(hù)管理、资产配置、服务陪(péi)伴于一体的个人养(yǎng)老金投资(zī)综合服务。

　　除了(le)“引进(jìn)来”并全方位(wèi)服务投资者外，“走出(chū)去”也是部分券商开(kāi)拓个人(rén)养老金业务的解决方案。东方(fāng)证券(quàn)副总裁徐海宁向记者介绍，东方证券基于对个人养(yǎng)老金(jīn)目标客群的深入研究，将(jiāng)开发(fā)大中型(xíng)企业作(zuò)为(wèi)个人养老金(jīn)客户拓(tuò)展的重(zhòng)点方向，制定了“上海深度、全国广度”的推广计划。

　　具(jù)体而言，东方证券协(xié)同系(xì)统内成员(yuán)公司开展走进企业推(tuī)广个人养老金活动，为企(qǐ)业单位(wèi)员工提(tí)供个(gè)人养老金(jīn)上门服务，免(miǎn)去客户前往营业厅办理业(yè)务路上花费的时间，提高服务效率，节约客户时(shí)间(jiān)。展业初期(qī)组织了超(chāo)过100场的个人养老金走进企业(yè)服务活动，覆盖企(qǐ)业(yè)员工近万人(rén)。

　　个人养老金制度(dù)试点(diǎn)半(bàn)年

　　持有体验(yàn)成产品胜负手

　　中国(guó)基(jī)金报(bào)记(jì)者曹雯璟

　　去年11月下旬，券商(shāng)代(dài)销个人养老(lǎo)金业务“开闸(zhá)”，多家获资质的机构(gòu)正(zhèng)式展业，逐(zhú)鹿个(gè)人养老金市场(chǎng)。如今，个(gè)人(rén)养(yǎng)老金制度实施(shī)已有半(bàn)年，相关产品(pǐn)的收益率和回(huí)撤情况、产品能否真(zhēn)正满足养老(lǎo)诉求(qiú)等(děng)问题，持续(xù)成(chéng)为(wèi)市场关注焦(jiāo)点(diǎn)。

　　多位(wèi)券商业内人士(shì)表示，由于资金“只(zhǐ)进不出”，认购的产品(pǐn)又是为了(le)满足养老需求(qiú)，投资(zī)者更希望能实现低波动(dòng)、低回撤。如何做(zuò)到(dào)从中长期保值增(zēng)值同时又让客户体验(yàn)良好是个人养老产品成败(bài)的关键。

　　提供(gōng)更匹配的养老产品

　　同时(shí)服务上(shàng)寻(xún)求创(chuàng)新突破

　　眼(yǎn)下，个人养老金业务已然成为(wèi)券商财富管理(lǐ)转型的核心(xīn)方向之一。通(tōng)过不断(duàn)完(wán)善客(kè)户服务体系，满(mǎn)足客户多层次金(jīn)融需求，促进财(cái)富管理业务高质(zhì)量发展(zhǎn)，券(quàn)商在(zài)业务(wù)内涵上(shàng)正不断挖潜。

　　多名券商(shāng)业内(nèi)人(rén)士表示，在客户(hù)分(fēn)类服务(wù)方(fāng)面，会根据国家政策选择(zé)社保关(guān)系在先行城市(shì)（地区）、能享受(shòu)税(shuì)优且对税优(yōu)敏感、对理财有初步认知的客户进行(xíng)第一阶段的(de)重点服(fú)务(wù)，对其他(tā)客户会随着试点扩大(dà)和(hé)客户(hù)画像的覆盖进行后续服务。

　　东方证券副(fù)总裁徐海宁表示，证券公(gōng)司可重点关注(zhù)企事业单(dān)位员工(gōng)，特别(bié)是大中型(xíng)城(chéng)市具有一定(dìng)经营规模(mó)的企(qǐ)业员工(gōng)，他们能够(gòu)享受个税(shuì)抵扣的优势，具备一(yī)定投资意识和(hé)财务认知；这类人群对(duì)未来退休有一定的规划和想法(fǎ)。

　　同(tóng)时，由于个人养老(lǎo)金是(shì)一个增量市场(chǎng)，对(duì)证券公司而言，针对潜在客群(qún)可以全(quán)市场覆盖。证券公司可以通过投研优(yōu)势(shì)和专业(yè)投顾队伍，创造更多养老(lǎo)投资场景，跟踪了(le)解(jiě)客(kè)户的风险偏好，结合稳健、平衡、积极等不同风险类型(xíng)的养老基金(jīn)，帮助客户建立个人养(yǎng)老金投资计划。此外，证券公司(sī)可以通过加(jiā)强顾问服务，帮助(zhù)客(kè)户(hù)有(yǒu)效(xiào)应(yīng)对投资组合(hé)净值的波动，引导客户持续(xù)参(cān)与养(yǎng)老金投资(zī)，提升客户养老投(tóu)资的获得感、体(tǐ)验感(gǎn)。

　　银河证(zhèng)券相关(guān)业务负(fù)责人(rén)表示，会针(zhēn)对不同风(fēng)险承受(shòu)能力、不(bù)同年龄结(jié)构和不同(tóng)资金体(tǐ)量制定(dìng)个性化养老(lǎo)策略。比(bǐ)如对每年(nián)享税(shuì)优的1.2万个人养老金，为居民（无需(xū)开户）提供符合监管部门要求的金融机构和金(jīn)融(róng)产(chǎn)品清单、通俗易懂的“养老(lǎo)看隔壁”理财案例、养老讲堂(táng)等(děng)信息(xī)和交易服务；对1.2万之外的资金，提(tí)供更(gèng)丰富的“安(ān)养计划(huà)plus”养老金融服务(wù)，包括养(yǎng)老计算器、个(gè)性(xìng)化的补(bǔ)充养老解决方案、定期的养老方案跟踪报(bào)告以及养老直播服务(wù)，做好(hǎo)“老百(bǎi)姓身边(biān)的养老(lǎo)专家”。

　　在服务创新方面，徐海宁(níng)认为，证(zhèng)券公司(sī)需要有长远眼光，打(dǎ)造增(zēng)量市场，承担起构建养老金(jīn)第三支柱的(de)重要使命。

　　第一(yī)，在(zài)获(huò)客及(jí)投教方(fāng)面，应加大资(zī)源投入，通(tōng)过教育和陪伴，提高客户对个人(rén)养老金的认知。走进企(qǐ)事(sh淘淘氧棉属于什么档次，七度空间属于什么档次ì)业单位(wèi)，通(tōng)过上门服务的方(fāng)式(shì)触(chù)达企业和(hé)客户，举办专题讲座、在线研讨(tǎo)会和投(tóu)资教(jiào)育活动，帮助客(kè)户了(le)解(jiě)个人养老金的(de)重要性、投资策略(lüè)和长期(qī)规(guī)划，激发客户对个人(rén)养老金产品(pǐn)的(de)兴趣(qù)和(hé)参与度。

　　第(dì)二(èr)，在App服务功能优化方面，建立内容(róng)丰(fēng)富的一(yī)站(zhàn)式个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)专区(qū)，既包括(kuò)产品购(gòu)买(mǎi)、定投、持(chí)仓查询等基础功(gōng)能(néng)，提供(gōng)丰富(fù)的养老资讯和实用养老工具（如节税计算器(qì)），加强与客户的深度互动。

　　第三，在金(jīn)融科技应用方面，引入智能科技和人工智能技术(shù)，通过数据分析和算法模型，根据客户的风(fēng)险承受能力、资产状况和(hé)目(mù)标退休年限，定制化(huà)推荐养老金产品组(zǔ)合，并提(tí)供实(shí)时(shí)投(tóu)资(zī)组合跟踪(zōng)和风险管理工具，帮助客户更好地实现养老(lǎo)投资保值增值。

　　中(zhōng)信建投个人养老金相关业务负责人则表示，可(kě)以(yǐ)通过“人+科技”，在大(dà)数据(jù)智(zhì)能(néng)客户分(fēn)析系统的基础上，可(kě)以针对不同养老诉(sù)求(qiú)的(de)客户达(dá)成“千人千面”的(de)个性化服务，人是“1”，科技（线上与线(xiàn)下结合(hé)）是后(hòu)面的(de)“0”，二(èr)者(zhě)有机(jī)结合，为不(bù)同生命周期和年龄阶(jiē)段的客(kè)户提供专业的、一(yī)对一的养老配置服务。

　　运(yùn)行半年七成(chéng)收益告负(fù)

　　客户体验成产品(pǐn)胜负手

　　个(gè)人养(yǎng)老金制度(dù)实施(shī)已(yǐ)有半年(nián)，产品收益和(hé)回撤(chè)率大不(bù)大？产品能不(bù)能满足真正(zhèng)的养老(lǎo)诉求？这些问(wèn)题(tí)都是投资者的(de)重要(yào)关注(zhù)点。

　　记者注意(yì)到，目前(qián)养(yǎng)老目标基金的整体收益(yì)水平并不乐观。Wind数据显(xiǎn)示(shì)，全(quán)市场149只(zhǐ)公募养老(lǎo)基(jī)金产(chǎn)品，近七成(chéng)收益告负。其中，业绩(jì)垫底(dǐ)的一只个人养(yǎng)老(lǎo)目标基金自成立以来回报为-7.27％，此外，还(hái)有超(chāo)20只产(chǎn)品收益在-3％左右。

　　而业绩表现较好的有(yǒu)平安稳(wěn)健(jiàn)养老一年Y、中欧(ōu)预(yù)见养老2025一年持有(yǒu)（FOF）Y自去年11月成(chéng)立(lì)以来回报均为3.15％，紧随其(qí)后的(de)是兴全安泰稳健养老一年持有Y，自成立(lì)以(yǐ)来(lái)回报为2％，另(lìng)有富国、万家、华(huá)宝、景顺长城(chéng)、南方、华夏等旗下超10只养老目标基金收益在1％以上。

　　多位(wèi)券商业内(nèi)人士(shì)表(biǎo)示，由于资金“只进不出”，认购的(de)产(chǎn)品又是为了(le)满足(zú)养老(lǎo)需求，投资者更希望能(néng)实(shí)现(xiàn)低波动(dòng)、低回撤。如(rú)何做(zuò)到从(cóng)中(zhōng)长(zhǎng)期保值(zhí)增值同时(shí)又让客户(hù)体验(yàn)良好是个人养老产(chǎn)品(pǐn)成败的核(hé)心。

　　“养(yǎng)老属(shǔ)性的产品应力争为客户保值增(zēng)值，否则将违背客户(hù)通过投资达到(dào)‘养老(lǎo)目的’的初衷。”银(yín)河证券相关(guān)业务负责人介(jiè)绍，目前个(gè)人(rén)养老金可投资的4类(lèi)产品风险收(shōu)益(yì)特点明显，有的类(lèi)别更侧重(zhòng)本金安全、有(yǒu)的(de)类别更侧重资产(chǎn)增值；但同(tóng)时，每个类别很难做(zuò)到在保证其特点达到的(de)同时又规避掉该类产品的风(fēng)险或缺陷(xiàn)。“从不同客群(qún)情况来看，低波低回撤对于(yú)离(lí)退休时点(diǎn)较(jiào)近的投资者比较(jiào)合适(shì)，性价比高的中波(bō)动中回撤、高波(bō)动高回撤特(tè)征产品(pǐn)对于还有20-30年才退休的投(tóu)资(zī)者也是可以选择的，拉长周期看也能(néng)满足客户养老(lǎo)类资金的保值(zhí)增值效果。”

　　为达(dá)到上述两个目(mù)的，前提是有一套完整、自洽、适用、有效且(qiě)动(dòng)态适(shì)配的产品评价体系，通(tōng)过(guò)该(gāi)体系的评价(jià)，能较为清晰地区分出产品的“性价比(bǐ)”（如风险收益比等）、能公(gōng)平、公正地对(duì)同(tóng)类或(huò)者同策略产品进行综合评判(pàn)。如此，才能真正将好的产(chǎn)品、合适的产品推荐给(gěi)合适的客户群体。

　　“养老组合(hé)基(jī)金分为目标风险型和(hé)目标(biāo)日(rì)期型两大类，投资者(zhě)可以(yǐ)根据自(zì)身投(tóu)资目(mù)标(biāo)和风险承受(shòu)能力选择具体的产品。比(bǐ)如低风险偏好的客户可选(xuǎn)择目标日期型中的稳健类(lèi)产(chǎn)品，通过严(yán)格控制股票(piào)资产仓位降低产品波动，带给客(kè)户相(xiāng)对稳(wěn)健的收益。”徐海宁表(biǎo)示(shì)，目前我国城镇职工养老(lǎo)金替代率尚有(yǒu)不(bù)足，根据(jù)国(guó)际经验，如果(guǒ)退休(xiū)后(hòu)的养老(lǎo)金替代率大于70％，即可维持退休前的生(shēng)活水(shuǐ)平，养(yǎng)老金(jīn)投资的(de)增值(zhí)功能(néng)也是一个重(zhòng)要考量。由于个(gè)人养老(lǎo)金取用需要达到年(nián)龄(líng)等条件(jiàn)，投资资金(jīn)具有(yǒu)长期性，可以达(dá)到几十年(nián)，能够承(chéng)受一定的(de)短期波动，对(duì)于追求长期投资收益(yì)的客户，可(kě)以配置一定高比例资(zī)金(jīn)在(zài)权益型资产上，实现养老(lǎo)投资的保值增值(zhí)目(mù)标。

　　中信建投个人(rén)养老金相关业(yè)务负(fù)责人(rén)也认为，个人养老金产品具有一定的普惠金融(róng)属性，需要(yào)关注(zhù)老百姓长(zhǎng)期(qī)保值增值的养老(lǎo)需求。站在资产角(jiǎo)度(dù)，想要实现长期资金的稳健投资回报，资产配(pèi)置不可(kě)或缺。通过投资不同(tóng)品种、不同收(shōu)益特征、低相关性的金融资产(chǎn)，有助于实现风(fēng)险分(fēn)散、降低总体(tǐ)波动，从而(ér)更好地(dì)满足投资者的养老投资目(mù)标。

　　推动个人养(yǎng)老金业务高质(zhì)量发展(zhǎn)

　　道阻且长(zhǎng)

　　在个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金业务积极发展的同时，与渠道网点和客户(hù)众多的银(yín)行等(děng)机(jī)构相比(bǐ)，券商(shāng)如何突破自身瓶颈，实现(xiàn)差异化的(de)发展(zhǎn)，可(kě)以说是“道阻且长”。

　　银河证券(quàn)相(xiāng)关(guān)业务负责(zé)人表示(shì)，银行(xíng)、券商、基金独立(lì)销售机构(gòu)都可参与到(dào)为(wèi)客户提供个(gè)人(rén)养老基金服务，几类机构优(yōu)势互(hù)补(bǔ)，严格意义上说(shuō)是竞合而(ér)非竞(jìng)争更(gèng)非“相杀”关系，每类机构或者每家(jiā)机构可以(yǐ)根(gēn)据自己(jǐ)的资源(yuán)禀(bǐng)赋，充分发挥自(zì)身优(yōu)势，服务好有(yǒu)养老投资需求的投资者。

　　“在(zài)政策上，未来(lái)还(hái)有(yǒu)以下三方面诉求：一(yī)是增强基础设施建(jiàn)设，能在服务时效性上与银行拉平，提供7×24小时的开(kāi)户、下(xià)单服务(wù)；二是增(zēng)加产品销售范围(wéi)，在养老(lǎo)品类上更加丰(fēng)富，除特殊(shū)产(chǎn)品外(wài)，增(zēng)加可为客(kè)户(hù)提供的养老(lǎo)产品(pǐn)（如养老理(lǐ)财）；三是明确养老规(guī)划业务(wù)合规性，为不(bù)同(tóng)的客户提供(gōng)基于客户需求和画像的养老(lǎo)规划方案。”上述(shù)负责人(rén)提到(dào)。

　　中信建投(tóu)个人(rén)养老金相关业务负(fù)责人(rén)提出，当前的政策要求下，客(kè)户如果想在券商端参与个人养(yǎng)老(lǎo)金投资，需要分(fēn)别在银(yín)行端(duān)、个税(shuì)端进(jìn)行(xíng)一(yī)系列前序操作步骤，对于尚(shàng)不熟悉业务流程(chéng)的投资者(zhě)来(lái)讲，体验(yàn)不太友好。

　　“此外，由(yóu)于政策对(duì)代销个人养老金产品(pǐn)的管理要(yào)求，券商暂时(shí)无法上线储蓄类(lèi)、理财(cái)类、保险(xiǎn)类产品，可供投资(zī)者选择的产(chǎn)品种类(lèi)较(jiào)为(wèi)单一，难以进(jìn)一步为投资(zī)者(zhě)提供(gōng)更丰(fēng)富的个人(rén)养老(lǎo)金配置方案(àn)。未来期待能够从政策端进一(yī)步简(jiǎn)化投资者的办理流程，提(tí)升客户体(tǐ)验；给予券商在多样化个人养老金(jīn)品种的引入(rù)和研发上的政策支持，丰(fēng)富客(kè)户多元化的投资选择。”该负责人称(chēng)。

　　开户热(rè)投资(zī)冷(lěng)

　　券商发力个人养老第二曲线

　　中国基金报(bào)记者(zhě) 莫琳(lín)

　　随(suí)着(zhe)个人所得税(shuì)退税的(de)开始，不少人发现自己的退税比去年多了不少，仔细询问之下才发现，是因为去年底(dǐ)开(kāi)通了个人养老金业务，并入(rù)了金。这一消息大(dà)大(dà)刺激了(le)不(bù)少(shǎo)本来不想开户的年轻人。

　　根据人社部披(pī)露的数据，截至今年3月底，个人养老金(jīn)参加人数达3324万(wàn)人。与(yǔ)3月初(chū)的2817万人相比，短短的一个(gè)月的(de)时间里，增加了500万户(hù)，开户(hù)速(sù)度明显提升。

　　虽然开户(hù)数(shù)快速(sù)攀升，但是(shì)个人养老金累(lèi)计缴(jiǎo)费约(yuē)200亿(yì)元，人均(jūn)缴费低于1000元(yuán)。此(cǐ)外(wài)，据中国保(bǎo)险资管(guǎn)业协会执行副会长(zhǎng)兼秘书长曹德云透露，在截至2023年(nián)3月(yuè)开立个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)账户的三千多万人(rén)中，仅900多万人完成(chéng)了资金储存(cún)。

　　从记(jì)者走访的结果来看，个人养老金产品的(de)收益(yì)率远低(dī)于预(yù)期，是(shì)大多人(rén)不愿意入金的主要原因。而选择开户的原因主要是为了(le)“薅羊毛”（金融(róng)机构(gòu)出台(tái)了不少吸(xī)引客户(hù)开户的优惠政策）。

　　如何解决“开户热投(tóu)资冷”的问题？银河证(zhèng)券相关业务(wù)负(fù)责人认为，这是一个专(zhuān)业活，既需(xū)要了(le)解客户的(de)经(jīng)济(jì)状况、风(fēng)险偏好和(hé)养老规划，也需(xū)要业务人员(yuán)及其(qí)所在机构有比较专业且综合(hé)的(de)服务(wù)能力。

　　也(yě)有部分投资者认为，个(gè)人养老(lǎo)金产品每年封顶12000元，难以充分满足个(gè)人或家庭养(yǎng)老的全面需求，还需要(yào)结合其(qí)他商业产品等综合考虑；大(dà)多(duō)数产品流动(dòng)性差，难以(yǐ)预防到(dào)退休前的(de)应急资金需(xū)求(qiú)。

　　从产品端改善“开户热投(tóu)资冷”

　　虽然近半年来，个人(rén)养老金产品(pǐn)正在逐渐丰富(fù)，但是“开(kāi)户热投资冷”的现象没有(yǒu)随之(zhī)发生(shēng)改变。

　　中国保险(xiǎn)资管业协(xié)会执行副会(huì)长兼秘书长曹德云(yún)在(zài)近期举办的2023清(qīng)华(huá)五道(dào)口全球金融论坛上表示，目前(qián)个人养老金试点效(xiào)果(guǒ)呈“两低三不”漏斗(dòu)状(zhuàng)，即建立账户人数占(zhàn)基本养老保险参保人数比例低、已缴费(fèi)人数占建立账户人(rén)数比例低；产(chǎn)品供应(yīng)不均衡、选购渠道不畅、民众(zhòng)参保意愿不强。

　　针(zhēn)对产(chǎn)品(pǐn)供应不均衡的(de)问题，国家金融监(jiān)督管理总局出手，率先增加(jiā)养老保险产(chǎn)品的供给。近日，国家金融监督管理总局已向业内就关于促进专属商业养(yǎng)老(lǎo)保(bǎo)险发展有关(guān)事项(xiàng)征求意见。根据征求意见(jiàn)稿，专属商业养老保险拟由试点业(yè)务转为常态(tài)化业务。

　　业内人(rén)士表示，随着专属商业养(yǎng)老保(bǎo)险转为(wèi)常(cháng)态化业务，参与该(gāi)项(xiàng)业务的险(xiǎn)企数量(liàng)将增(zēng)加不(bù)少。此外，专(zhuān)属商业养(yǎng)老(lǎo)保(bǎo)险(xiǎn)是对(duì)接个人养老金制度的主(zhǔ)要保(bǎo)险产(chǎn)品，这意味着个人养老金保险产品名单也将扩容。

　　据了解，专属商业(yè)养老保险(xiǎn)采取“保证+浮动”的收(shōu)益模式，提供稳(wěn)健型、进(jìn)取型两种风格账户供客户(hù)选(xuǎn)择。据各家保险公司(sī)披露的专属商(shāng)业养(yǎng)老(lǎo)保险产(chǎn)品2022年结算利率，稳(wěn)健账户结算利(lì)率(lǜ)约4.0％至5.15％，进(jìn)取账户结算利率(lǜ)约4.5％至5.7％，普遍高于现有的个人(rén)养老(lǎo)保险的收(shōu)益率。

　　在增加产品供给(gěi)的(de)同时，多家金融机构呼吁(xū)从产品(pǐn)设计端解决“开户热投资冷”的问题。

　　在(zài)银河(hé)证券(quàn)相关(guān)业务(wù)负责人看来，“老(lǎo)龄风险(xiǎn)”与其他投资风险相比(bǐ)，有其更加突出的(de)特点，包(bāo)括为退休人群(qún)提供稳定安全有保障且抗(kàng)通胀的收入(rù)补充来(lái)源、对冲(chōng)长寿风险、为高(gāo)龄人群储(chǔ)备(bèi)失能养(yǎng)护和(hé)医(yī)疗应急资产(chǎn)、为(wèi)退休人群规划遗产、将(jiāng)养老投资与养老保障/养老(lǎo)生活无缝对接等。

　　养(yǎng)老金融产品的设计初(chū)心，必须切(qiè)实从客户(hù)需求出发(fā)；养老金融产品的设(shè)计理(lǐ)念(niàn)，必(bì)须紧密围(wéi)绕承担(dān)、减少或转移上述“老(lǎo)龄风(fēng)险(xiǎn)”主(zhǔ)旨；养老金融产(chǎn)品的(de)设(shè)计成果(guǒ)，应该更多的让(ràng)利(lì)于民、普惠百姓，运用好专业的(de)金融工具、做艰(jiān)难但(dàn)长期(qī)正确的事(shì)。

　　因此(cǐ)，能否设计出充分(fēn)利用资本市(shì)场(chǎng)具有(yǒu)良好增值(zhí)能(néng)力资产(chǎn)的养老产品(pǐn)取决于发行人（或管理(lǐ)人）的产(chǎn)品设计能力和资产(chǎn)管(guǎn)理(lǐ)能力。“证券公司作为财富(fù)管(guǎn)理(lǐ)服务提供商(shāng)，可以与产品发行人（或管理人）合作，根据客户需求设计出在养老(lǎo)功能方面(miàn)更有竞争力(lì)的(de)产品”，上述负(fù)责人表示。

　　中信(xìn)建投也希(xī)望能参与到具体(tǐ)的产(chǎn)品设计之中。其个人(rén)养老(lǎo)业务负责(zé)人(rén)建议(yì)，参考(kǎo)部分(fēn)发(fā)达国家的经验，未来(lái)除(chú)了股、债配置(zhì)，或(huò)在(zài)未来可以考(kǎo)虑增加底层可投标(biāo)的类型，如REITS、衍生品、雪(xuě)球等另类资产，丰富投资者的可选(xuǎn)标的，更(gèng)好地分散(sàn)投资风险。

　　励(lì)正集团中(zhōng)国(guó)区总(zǒng)裁张雨萌建议(yì)，应(yīng)该(gāi)避免“开空账”。也就是(shì)说(shuō)，参与者可(kě)以直接在开户的时候做投资选择。这(zhè)样(yàng)在开户的时候就可以(yǐ)形成闭环体(tǐ)验(yàn)。

　　针对参与个人养老(lǎo)金可能面临的流动(dòng)性(xìng)问(wèn)题(tí)，长城人寿保险股份有限(xiàn)公(gōng)司总经理王玉改近日表示，保(bǎo)险公(gōng)司(sī)可以通过“保(bǎo)单质押贷款”等(děng)多种金(jīn)融工具来解决客(kè)户对短(duǎn)期资金的需求。

　　券商发(fā)力(lì)个人补充养老金融(róng)方案

　　此外，针对1.2万难以满足个人或家(jiā)庭养老的全面(miàn)需求(qiú)，多家券商还发(fā)力(lì)个(gè)人(rén)养老金(jīn)账户以外的个(gè)人补(bǔ)充养老金融方案，例如银(yín)河证券(quàn)的“安养(yǎng)计划(huà)plus”、中信证券的“信养(yǎng)计划”等。

　　银河证券(quàn)产品(pǐn)中心副总经理鹿宁(níng)告诉(sù)记(jì)者，目前，银河(hé)证券已根据在职群(qún)体养老规划(huà)的长(zhǎng)期性、稳(wěn)健性、安全性等特点，已退休(xiū)人群养老需求的流动性、安全(quán)性、稳健性等特(tè)点，设计出多层(céng)次(cì)、多(duō)元化、个性化的养老配置(zhì)方案(àn)，积极(jí)履(lǚ)行养(yǎng)老保障社(shè)会责任，力(lì)争为居民提供持续卓越的养老规划(huà)与满足(zú)不同养老需求的(de)资(zī)产配置服务。

　　中信证券的“信养计划(huà)”则基于个人养老(lǎo)场(chǎng)景，引入(rù)更丰富(fù)的养老型年金(jīn)、增额终身寿等不(bù)同(tóng)品类产(chǎn)品，覆盖养老收(shōu)益性资产和保障性资产，满足客(kè)户多样(yàng)化、多层级的(de)养老资产(chǎn)配置需求。

　　针对三(sān)大支柱(zhù)养老金业务中的企业(yè)年(nián)金业(yè)务，银河证券还上线了自研的年(nián)金综合(hé)评价系统。该(gāi)系统可以通过客户提供的(de)“脱敏(mǐn)”后年金组(zǔ)合净值与持股比例等数据(jù)，结合公募基金(jīn)、股市(shì)债(zhài)市数据，展(zhǎn)示客户委托年金组合的评(píng)价结果。此外，也可(kě)以利用年金机制间接服(fú)务背后的企业员(yuán)工和机(jī)构事(shì)业单位职工(gōng)。

　　截(jié)至目前，银河证券基金研究中心已为(wèi)部分(fēn)省市提供职(zhí)业(yè)年金的组合评价(jià)与管理咨询服务，也计划结合机构条(tiáo)线(xiàn)业(yè)务规划为央企与国企提供(gōng)企业(yè)年金组合评价等综合金(jīn)融(róng)服务。

　　银河证券副总(zǒng)裁(cái)罗黎明告诉记者，公司(sī)自主开发建设部署的年金综(zōng)合评价系统(tǒng)及研究咨(zī)询(xún)服(fú)务，具(jù)有(yǒu)养老属(shǔ)性的(de)综(zōng)合(hé)金融(róng)服务体系均是(shì)公司(sī)积(jī)极响应国(guó)家养老(lǎo)发展战略(lüè)而推出(chū)的新服务(wù)，体现了(le)在第(dì)二、三支柱上的积极筹划。

　　“我们(men)高度重视三大(dà)支柱养老金业务(wù)，目前公司已初步(bù)建(jiàn)立了个人养老金及个人(rén)养老金融服(fú)务体系，充(chōng)分利用金(jīn)融产品代(dài)理(lǐ)销售牌(pái)照和保险(xiǎn)兼业代理牌照，为百(bǎi)姓提供更加有温度、有态(tài)度的(de)个(gè)人养老金融服(fú)务。”罗黎明(míng)说道。

　　记者观察｜“吸睛”大(dà)于“吸金”？

　　“90后(hòu)”观望情绪浓厚

　　中国基金报记(jì)者赵心怡

　　“现在(zài)个人养老金账户(hù)开通过程非常‘丝滑’，并且有不少开户人在我们介绍之前都已有(yǒu)所(suǒ)了(le)解，感觉这项制(zhì)度的普及度和客(kè)户认识程度(dù)在不断提升。”某(mǒu)大型银行(xíng)的客(kè)户经理林漪（化名）向记者(zhě)表示。

　　“但也有很(hěn)多人只(zhǐ)是开了账户并(bìng)没有存钱，或存了钱没有开(kāi)始投资，主要因(yīn)为不知道如何(hé)选择产品或(huò)者有其(qí)他顾虑。”林漪还告诉记者，“这种情况下我们就(jiù)会再(zài)用(yòng)PPT或者是(shì)纸质资料向客户进行详细介绍和(hé)对比分(fēn)析。”

　　去年11月，个人(rén)养老金制度正式落地(dì)，在北京(jīng)、上(shàng)海(hǎi)、青岛等36个先行城市（地(dì)区）启动(dòng)实施(shī)。距离个人(rén)养老金(jīn)制度落地已经(jīng)过(guò)去半年，民众接(jiē)受度和(hé)业务进展情况如何？从业人员在(zài)具体实(shí)操过程中又遇到了哪些困难？不同(tóng)年龄(líng)段(duàn)的群体会怎样理解(jiě)这项制(zhì)度(dù)？

　　近日，本(běn)报记者实(shí)地探(tàn)访上海地区几家银行网点(diǎn)和(hé)券商(shāng)营业部，了解(jiě)个人养老金制度近半年的落(luò)地情况(kuàng)。

　　年轻人更关注(zhù)税收优惠

　　中老年人更在意退休后多一(yī)份保(bǎo)障

　　根据人社部和国家社(shè)会(huì)保(bǎo)险公共服务平台(tái)数据可知，个人养老金(jīn)制度经过半年(nián)时(shí)间的发(fā)展，在产(chǎn)品(pǐn)种类、数量和参与人数方面都有(yǒu)所增加。

　　某券商营(yíng)业部财富管理相关岗位的(de)黄宁（化名）告(gào)诉记(jì)者(zhě)：“很多(duō)客户(hù)都(dōu)对个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金业(yè)务热情高涨，有直接到营业部咨询的，还有很多是打(dǎ)电(diàn)话过(guò)来问(wèn)。”

　　黄宁还观(guān)察到，“70后”“80后”普遍对个人养(yǎng)老金(jīn)业务的(de)热(rè)情和关注度(dù)比(bǐ)“90后”更高，并且除了个(gè)人(rén)咨询和开户外(wài)，还有不(bù)少企业员工(gōng)、学校教师、退(tuì)伍军人等通过(guò)企业和单位组织来了解、参与个人(rén)养老金投资。

　　记者了解(jiě)了(le)身(shēn)边两位不同年龄段、均已购买个人养老金产品的朋(péng)友后发现，两人所(suǒ)关注的(de)问(wèn)题“焦点”的确有(yǒu)所不同(tóng)。

　　一(yī)位在上海地区金(jīn)融机构工作的“80后”告诉记者，自(zì)从工作以来，她每年都将收(shōu)入(rù)的一(yī)部分拿来强(qiáng)制储蓄，有了个人(rén)养老金制度后，就分(fēn)一部分在个人养(yǎng)老金账户中，这部(bù)分(fēn)强制储蓄的钱即使存长期也不会影响她未(wèi)来的生(shēng)活质量，并且放进个人养老(lǎo)金账户是在基本养(yǎng)老保险之(zhī)外多一份积累(lèi)。

　　而另一位(wèi)工作不久(jiǔ)的(de)“90后”表示，他现阶段(duàn)最在意的(de)就是(shì)买(mǎi)个人养(yǎng)老金可以(yǐ)享受税收优惠，直接考虑到退休后的生活质量还(hái)有点遥远。

　　针对上述两(liǎng)种不同的(de)想法，黄宁也(yě)向(xiàng)记者坦言，他们(men)在(zài)日(rì)常介绍(shào)个人养老(lǎo)金业务的过程中确实会考虑到不同年龄(líng)群体的不同需求(qiú)和想法，进而更好地“对症下药”，比如给刚工(gōng)作(zuò)不久的年轻人着重介绍(shào)“退(tuì)休后多一(yī)份保障”推广效果就不明显。

　　“吸睛”大于“吸金”？

　　然而，在个人养老(lǎo)金业务取得进展的同时，还有不少已经了解个人(rén)养(yǎng)老金业务的民众仍在“观望”。从(cóng)现有数据(jù)可(kě)知(zhī)，截(jié)至2023年3月底(dǐ)，虽(suī)然有3000多万人开通了(le)个人养老金账户，但完成资金存储的只有(yǒu)900多(duō)万(wàn)人。

　　林漪在银(yín)行(xíng)端个人养老金业务的开展中感(gǎn)受到，一些客户开了户但没存储(chǔ)的主要顾(gù)虑(lǜ)是锁(suǒ)定时间太长，担心之后如果要(yào)大笔用钱(qián)时会很“棘(jí)手”；另外一些(xiē)客户则(zé)是认为在个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金产品(pǐn)并非专门设计且收益优势(shì)不明显，目前(qián)个人养老金(jīn)可以(yǐ)购买的养老储(chǔ)蓄、银行养老(lǎo)理(lǐ)财、养老保险产(chǎn)品、养老目标(biāo)基(jī)金四类(lèi)产品，即使不(bù)通过个人(rén)养老金账户也(yě)可以直接(jiē)买，且收益差(chà)距不大(dà)。

　　黄(huáng)宁则从(cóng)券商(shāng)从业人员的角度谈到了推广个(gè)人养老金(jīn)业务过程(chéng)中(zhōng)的“困境(jìng)”。他表(biǎo)示：“券商端个(gè)人养老金(jīn)只支持代(dài)销公募(mù)基金，无法代(dài)销(xiāo)存款、银行理(lǐ)财、商业养(yǎng)老(lǎo)保险，有些客户风险承受(shòu)能力较低(dī)，想寻求更低风淘淘氧棉属于什么档次，七度空间属于什么档次险等级的产品，纯公(gōng)募基金难以达(dá)到资产(chǎn)配置(zhì)的需求。”

　　此外(wài)，还有一(yī)部分年轻(qīng)人向记者直言，对于离退休还(hái)较遥远的群体来说，养老需(xū)求(qiú)当然也(yě)需(xū)要考虑，但眼下的生活和经济状况(kuàng)才是更重要的。

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