自4月下旬(xún)高点(diǎn)回(huí)调接近13％，科创板(bǎn)再迎巨资(zī)抄底。

　　据(jù)Wind数据统计，截止5月23日(rì)，最近(jìn)一个月时(shí)间，场内资金在科创板(bǎn)投资(zī)上采取“越跌(diē)越买”的操作，主要跟踪科创(chuàng)板及其(qí)关联指数的ETF产(chǎn)品合计“吸(xī)金”256.43亿元，其(qí)中(zhōng)，华夏科创50ETF“吸金”高达169亿(yì)元，位居(jū)全(quán)市场股票ETF资(zī)金净流入榜首。

　　除了科创板之外(wài)，半导体(tǐ)相关ETF也(yě)持续吸(xī)引场(chǎng)内(nèi)资金的目光。场内11只跟(gēn)踪半导体及(jí)芯(xīn)片指数的ETF合计(jì)资(zī)金净流入超(chāo)过202亿元。3只半导(dǎo)体相关ETF更是“霸榜”最近一个月全市场行业ETF资金净流入(rù)榜单前三名。

　　在业(yè)内(nèi)人士看来(lái)，场内资金不断借道ETF基(jī)金加速(sù)布局科创板、半导(dǎo)体(tǐ)板块，体现出(chū)市场对上(shàng)述板块投资(zī)价值的(de)认可。经过前期(qī)调整(zhěng)，这两大板块性(xìng)价比也在逐渐提升。

　　科创(chuàng)板ETF最近一个月“吸(xī)金(jīn)”超256亿元

　　作为场内资(zī)金配置的工具性产品(pǐn)，ETF市场一直有(yǒu)着逆势投资的特征，最近一个月，随着科(kē)创板的回调，相(xiāng)关ETF也(yě)成为资金追逐的(de)对象。

　　据Wind数据统(tǒng)计(jì)，截止5月(yuè)23日，最近一个月时间，主(zhǔ)要(yào)跟踪科创板及其(qí)关(guān)联指数的ETF产品合计“吸(xī)科兴是美国的还是中国的金”256.43亿(yì)元，其中(zhōng)，华夏科创50ETF“吸金(jīn)”更是高达169亿元(yuán)，位居全市场ETF资金净流入榜(bǎng)首，除此之外，易方达科创50ETF资金净流入也超(chāo)过30亿元，嘉实科创芯(xīn)片ETF、工银(yín)瑞信科(kē)创ETF两只基金(jīn)资金净流入也均在(zài)10亿元之上。

　　今年以(yǐ)来，场内资金持续流(liú)入(rù)科创板相(xiāng)关ETF，华(huá)夏科(kē)创50ETF规模从年初仅500亿元出头涨至目(mù)前(qián)的606.24亿(yì)元，规模位居股票ETF第二名，仅(jǐn)次(cì)于华泰柏瑞沪深300ETF。

　　在易方达(dá)基(jī)金看来，电子、计算机(jī)等科创(chuàng)板的核心权(quán)重(zhòng)行(xíng)业持续(xù)获得资金(jīn)青(qīng)睐，一方面源于一季度以ChatGPT为代表的AI产业成为(wèi)市(shì)场关注(zhù)焦点，另一方(fāng)面(miàn)随着半导(dǎo)体下行周期拐点(diǎn)临近，业(yè)绩边际改善(shàn)的预期吸引资金切换(huàn)赛(sài)道。

　　从科创板的核心板块业绩(jì)变化来看，电子、计算机和通信板块的2023年盈利和收入预期增速保持在较高水平，相比过(guò)去明显改善(shàn)，与此同时(shí)新(xīn)能源板块的增速依然(rán)稳(wěn)健，凸显出科创(chuàng)板(bǎn)整体较高(gāo)的(de)盈利质量。

　　易方达基金进(jìn)一步(bù)分(fēn)析指出(chū)，整体来(lái)看(kàn)，科创(chuàng)50作(zuò)为成长(zhǎng)性宽基，今(jīn)年一(yī)季(jì)度的利润增(zēng)速相(xiāng)对较高，配置吸引力(lì)显现(xiàn)。从未来的一致预期净利润增(zēng)速来科兴是美国的还是中国的看，科创50相比(bǐ)其他宽(kuān)基指数仍有优(yōu)势，配置性价比较高，反映出较好的基本面。

　　从(cóng)估值水平来看，科创(chuàng)50仍处(chù)于历史较低水平，同时盈(yíng)利(lì)估(gū)值匹(pǐ)配度依然较优(yōu)。截至2023年4月27日，科创50指(zhǐ)数(shù)估(gū)值的PE（TTM）为(wèi)44.10，处于过去三年估(gū)值分(fēn)位数32.97％。

　　国(guó)泰科创板基金(jīn)经理姜英也看好今年(nián)以(yǐ)来科创板走势。“从板块整体估值(zhí)性价比以及对(duì)未来产业的反应程(chéng)度，都是优于主(zhǔ)板。”

　　“ 2023 年，我们看(kàn)好科创板的表现，经(jīng)过了三年的(de)估(gū)值回归(guī)，很多公(gōng)司(sī)的估值(zhí)与成长(zhǎng)匹配，买(mǎi)入并(bìng)持有可以享(xiǎng)受行业和(hé)公司的长期成长(zhǎng)。”华南(nán)一位(wèi)基金经理更是直言。

　　3只(zhǐ)半导(dǎo)体(tǐ)ETF位居行业ETF资(zī)金净流(liú)入前三名

　　最近一段时(shí)间，半导体行(xíng)业风声不断。

　　5月23日(rì)，日本(běn)经济产业(yè)省公布外汇法法令(lìng)修(xiū)正案，将先进芯片(piàn)制造设备(bèi)等(děng)23个品类追加列入出口管(guǎn)理的管制对象，上(shàng)述修正案在经过(guò)2个月(yuè)的公告期后，并将于7月开始实施。受益于(yú)国产替代加速(sù)的(de)预期，半导体板块(kuài)成(chéng)为5月24日A股市场(chǎng)少数逆势(shì)飘红的板块之一。

　　而在(zài)ETF市(shì)场上，随着(zhe)前段(duàn)时间半导体板(bǎn)块回调(diào)，资金也(yě)在加速抄(chāo)底(dǐ)这一板块。

　　Wind数(shù)据统计显示，场内11只跟踪半导体或是芯片指数的ETF合(hé)计(jì)资(zī)金(jīn)净流(liú)入(rù)超过202亿元。其(qí)中(zhōng)，国联安(ān)半导体(tǐ)ETF“吸金”72.82亿元，华夏芯(xīn)片ETF、国泰芯片(piàn)ETF资金净流入也分别(bié)达到46.29亿元、43.28亿元(yuán)。上述3只半导(dǎo)体相关ETF更是“霸榜”最近一个(gè)月(yuè)行(xíng)业ETF资金净流入前(qián)三名(míng)。

　　展望未来半(bàn)导体行业(yè)走势，国(guó)泰基金认为(wèi)，存储(chǔ)芯(xīn)片自(zì)2022年四季度(dù)至2023年一季度价格持续(xù)下探之后，当(dāng)前阶(jiē)段或已接近(jìn)行业底(dǐ)部。

　　存储芯片行业周期相较于其他半导体产业链环节，具备较强的(de)大宗商(shāng)品属性，国际龙头会(huì)在下游新(xīn)兴(xīng)需求诞生时，提(tí)升(shēng)自身产能(néng)。而当扩产落地时，行(xíng)业进入(rù)供过于求周期(qī)，各厂商则会通过降价(jià)进行库存去(qù)化。供给与(yǔ)需求(qiú)的错配(pèi)使得存(cún)储行业(yè)具有较强(qiáng)的周期性。

　　国泰基金称，回顾(gù)历史上存(cún)储芯片的周期走势，结(jié)合2022年四季(jì)度行(xíng)业龙头营收数据(jù)，营收(shōu)增(zēng)速为(wèi)-44％。存储芯片(piàn)当前处于筑(zhù)底阶段，下半年(nián)有望迎来存储芯(xīn)片行业周期的(de)反弹(dàn)机遇(yù)。

　　随着下游(yóu)GPT-4大模型为代表(biǎo)的(de)人工智能新兴需求爆发(fā)，对于(yú)算力以及存储的爆发性需求由产业链下游传导到上游，促进上游芯片厂商提(tí)升自身产量。叠加近两(liǎng)个(gè)季度量价(jià)持续下(xià)探的周期性(xìng)磨底，芯(xīn)片(piàn)板(bǎn)块有(yǒu)望(wàng)在今年(nián)下半年迎来反弹。

　　不过，国泰(tài)基金(jīn)提醒(xǐn科兴是美国的还是中国的g)，投资者需要(yào)警惕国际局势以及通胀带来的负(fù)面影响。

　　创(chuàng)金合(hé)信芯(xīn)片产业(yè)基金(jīn)经理(lǐ)刘扬则(zé)表(biǎo)示，硬科技的投资机会需(xū)要看到真(zhēn)正的业绩触底(dǐ)、拐点出现(xiàn)，以及一些真正的创新落地。预计半导体和消费(fèi)电子大概率在二季度及二季度以后触底，当行业周期触(chù)底(dǐ)，科技创新蓄能才(cái)能真正地释放出来，下半(bàn)年硬(yìng)科(kē)技的投资机会更多。

　　鹏华国证半(bàn)导体芯片ETF基金经理罗英宇也倾(qīng)向判断，半导(dǎo)体(tǐ)产业链(liàn)正(zhèng)处于供给(gěi)侧(cè)收缩匹配需(xū)求端，进(jìn)一步(bù)压缩产业链库存的(de)时期，价格下行(xíng)压力逐步减轻，行业有望迎(yíng)来库存(cún)加(jiā)速出清，营收和利润迎来拐点。

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