在锂(lǐ)价初现(xiàn)企稳态(tài)势(shì)的微妙时点，头(tóu)部锂电(diàn)厂商如何看待(dài)？行业去库存(cún)进展又如何？

　　披露年报和一季报后，市值近500亿(yì)元的锂电巨头国轩高科4月28日举(jǔ)办媒体(tǐ)开放日上作出一系列判(pàn)断(duàn)。在交流中，公(gōng)司管理层对(duì)中国基金报(bào)记者表(biǎo)示，近期“跌跌不休(xiū)”的碳酸(suān)锂价格(gé)，或将(jiāng)在(zài)15-20万(wàn)元(yuán)/吨之间形成震荡。

　　同时，该公司一季(jì)报(bào)显示，库(kù)存“水位”已经显著降低，压力已并不明显(xiǎn)。这也(yě)在一定(dìng)程(chéng)度上反映(yìng)了电池厂商们近期去(qù)库存动作的(de)“一致性(xìng)”。

　　而(ér)且需(xū)要注意的是(shì)，在国轩高科(kē)方面看来，储能行业今年上升空间预计将(jiāng)高(gāo)于动(dòng)力电池。换言之，从增速方面看(kàn)，储能有望接棒动力电池，带动(dòng)电池厂商(shāng)出货持续增长。

　　锂价(jià)料(liào)维持(chí)在15-20万之间

　　作为锂电池(chí)核心原材料，碳酸锂价格大起大(dà)落在市场上引起巨大争议。“就为了买100吨碳酸(suān)锂，我们(men)曾经开车16个小时经过1600公里路程，” 国轩高科高级副总(zǒng)裁、中国业务板块总裁王启岁笑称(chēng)。这也(yě)在一定程度(dù)上反映(yìng)了锂价迅速上涨给下游带来的阵(zhèn)痛。

　　不(bù)过，今年以来锂(lǐ)价又迅(xùn)速击穿20万元(yuán)关口(kǒu)，在(zài)近期(qī)才有明显企稳(wěn)趋(qū)势(shì)。毕竟(jìng)，在(zài)4月12日之前(qián)，电池级碳酸锂(lǐ)价(jià)格已经连跌52天。而且在此(cǐ)前30天内，价(jià)格共计跌去19.25万元(yuán)/吨。

　　而据上海钢联数据最新(xīn)显示，在4月27日(rì)-28日(rì)两天内，电池级碳酸锂价格已经连(lián)续(xù)两日上涨(zhǎng)，两日内分别上涨(zhǎng)4000元/吨和(hé)5000元/吨，从18万(wàn)元(yuán)/吨(dūn)涨至18.9万元/吨，反弹(dàn)趋势明显。

　　锂价在什么区间较为合理，国轩高科方面也给(gěi)出自(zì)己研判。王启岁在会上表示，碳酸(suān)锂在(zài)15-20万/吨的(de)区间可能形(xíng)成振荡期。“我们通过(guò)一季(jì)度(dù)观察来(lái)看(kàn)，新能(néng)源行业处(chù)于稳定增长阶段，储能行业在一(yī)季度是(shì)处于投标、招(zhāo)标的阶(jiē)段，第三季度(dù)将迎来(lái)大规模(mó)交付，而储能大规模交付会带来产能复苏(sū)，碳酸锂价格(gé)预计会维持在(zài)这个区间之(zhī)内。”

　　实际(jì)上，碳酸锂价格下(xià)降，对于电池厂商的毛利率提升已经有了立竿见影(yǐng)效果。

　　从毛(máo)利率方面来看，国轩高科三角形的边长公式小学，等边三角形的边长公式在一(yī)季度达到了(le)18.94％，较(jiào)去年全年的17.79％超出(chū)1.15个百分(fēn)点。实际上，同样(yàng)的情况(kuàng)也发生在(zài)宁德时代与亿纬锂能(néng)身上(shàng)，其(qí)中宁德时(shí)代一季度(dù)毛利率为21.27％，较去年全年水平提升1.02个百分(fēn)点(diǎn)。而亿纬锂能则不如前两者明(míng)显，但也提升了0.4％个百(bǎi)分点。

　　王启岁也认为，在(zài)碳酸锂回归理性价格之(zhī)后，新能源汽车市场会趋于较为合理增长。“去年是600万辆，经过一季度之(zhī)后，我们依然判(pàn)断今(jīn)年新(xīn)能源汽车应该(gāi)在900-950万辆区间，”他预(yù)计。

　　据悉，国(guó)轩高科也正在加速产能扩张。其南京基地智能制造(zào)20GWh动力电(diàn)池(chí)项(xiàng)目(mù)、宜春(chūn)基地10GWh动力电池项目(mù)、庐江基地(dì)年产20万吨高端正极材料项(xiàng)目、桐城基地年产40GWh动力电池项目一期、柳州基(jī)地年产10GWh电(diàn)池项目等(děng)多(duō)个项(xiàng)目相继投产(chǎn)。据(jù)规划，国(guó)轩高科(kē)2025年产能将突(tū)破300GWh。

　　降(jiàng)库存(cún)效果(guǒ)明(míng)显

　　国轩高科的一季报显示，其截至报告(gào)期末其存货(huò)余额为65.98亿元，较(jiào)去年(nián)底的(de)75.84亿元下降13％。而其一季(jì)度末，存货占(zhàn)总资产(chǎn)比例为(wèi)8.38％。在去年底，这一比(bǐ)例为10.44％。

　　实际上，从行业整体状况(kuàng)看(kàn)，国轩高科存货(huò)水平保持了较低位(wèi)置。国轩高科(kē)高级副总裁(cái)蔡毅也表示(shì)，由于公司在江西宜(yí)春碳酸锂(lǐ)原材料有自产能力，因(yīn)此其外(wài)购仅补充自产不足，“外购(gòu)只是缺多少(shǎo)，补(bǔ)多少，”他表示。

　　国(guó)轩(xuān)高科(kē)存(cún)货水位(wèi)下降(jiàng)，也反映了行(xíng)业(yè)整体状况，不少电池厂商存货(huò)余额均在下降。其中宁(níng)德时代一季(jì)度报告显(xiǎn)示，其(qí)库存金(jīn)额已(yǐ)从(cóng)年初的766.7亿元下降到(dào)640.6亿元(yuán)，环比下(xià)降16.5％。三角形的边长公式小学，等边三角形的边长公式

　　另外(wài)，亿纬(wěi)锂能一季报(bào)也显(xiǎn)示(shì)，其存货金额从去年底的85.88亿(yì)元，降至78.6亿元，环(huán)比下(xià)滑(huá)8.48％。据(jù)记者了解，已经(jīng)有(yǒu)库存较(jiào)低(dī)的电(diàn)池厂商提到，库(kù)存已恢(huī)复至健(jiàn)康水平，后续(xù)将根据(jù)规划(huà)，逐步(bù)进行补货。

　　东吴证券近期在(zài)一份研报中指出，在电(diàn)池(chí)环节，厂商从22Q4开始去(qù)库存，生(shēng)产材料均维持极低库存，电池本身(shēn)库存不足1个月；另外在(zài)中游(yóu)材料方(fāng)面(miàn)，正极和(hé)电(diàn)解(jiě)液(yè)库存周期大幅下降至7天左右，负极因石(shí)墨(mò)化需要一个月时间，库存(cún)周(zhōu)期较长(zhǎng)，而隔(gé)膜约为一个月正常库存(cún)。

　　该机(jī)构(gòu)认为，目前库存多(duō)集中(zhōng)于上游锂盐(yán)厂，中游材料库存(cún)极低，基本保持7天的最低(dī)安全库存。若下游需求恢复(fù)，将带来强烈补库需求。

　　值得注意(yì)的是，在去库存的过程中，国轩(xuān)高(gāo)科也(yě)在(zài)积极尝试“出海”。该公司在2022年(nián)加速(sù)全(quán)球化步伐，收购(gòu)博世集团的(de)德国(guó)哥廷根工(gōng)厂，于2022年6月(yuè)开始改造并已顺利投产，开(kāi)始欧洲本地化(huà)运营(yíng)。其年报显示，2022年该公司海外销售收(shōu)入达到29.8亿(yì)元(yuán)，同比增(zēng)长464.76％。

　　储能相关产(chǎn)品(pǐn)供(gōng)不应求

　　此前市场普(pǔ)遍(biàn)预计(jì)，储能有望接棒动力电池，带动电池厂商出货增长。近(jìn)日，宁德时代也(yě)作出判断认为，储能(néng)方面今(jīn)年(nián)预(yù)计(jì)增速将会比(bǐ)动力电池更高。

　　王(wáng)启岁(suì)在交(jiāo)流中也认(rèn)同这(zhè)一观点。他预(yù)计，储能行业今年(nián)上升空(kōng)间预(yù)计(jì)会高(gāo)于动力电(diàn)池，其(qí)中国外家储(chǔ)市场需(xū)求(qiú)预(yù)计会在下半(bàn)年放量(liàng)，而国(guó)内大储市(shì)场方面，今年一季度(dù)处于(yú)招(zhāo)标阶(jiē)段，自二季(jì)度开始(shǐ)将进入交付阶段，目前相关(guān)产品供不应求。

　　从(cóng)国轩高科披露(lù)的年报数据显示，其储能(néng)业(yè)务在2022年(nián)实现了35.08亿元的(de)营(yíng)收，同比增长幅度达到186.49％，已经(jīng)高(gāo)于其动力(lì)电池业务116.4％的(de)增速。按照这一数据计算，储能业(yè)务(wù)已(yǐ)经占到(dào)其总营收的15.22％，而在(zài)2021年，这一比例(lì)为11.82％。

　　王启岁直言，储能行业的(de)空(kōng)间(jiān)比动力电池上升空间更大(dà)，“这是(shì)一个需求量大于供应量的领域，不(bù)存在需求疲(pí)软(ruǎn)或(huò)者是产能过剩。”

　　他指出，首先(xiān)在家储环(huán)节，因为涉及到用(yòng)电需求，每年到了第(dì)二季度开始后才爆发。而在大(dà)储(chǔ)环节，国内下(xià)游招(zhāo)标、立项都在(zài)一季度，真正(zhèng)出货(huò)是(shì)在(zài)二季度(dù)以后，目前订单状(zhuàng)况看来是供(gōng)不(bù)应求。此外，海外的客户(hù)也正逐渐接受中国的标(biāo)准化集装箱产品。

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