金融(róng)界5月12日(rì)消息 国内期货市场收盘，商(shāng)品期货多数(shù)下跌(diē)，沪银大跌超5％，沪锡、液化石油(yóu)气跌(diē)超4％，SC原油、纯碱跌超3％，沪铜、PTA、苯乙烯、棕榈等跌(diē)超2％。豆系品(pǐn)种大(dà)幅反弹上涨(zhǎng)，豆一涨超3％，豆二、豆粕涨近2％。

　　光(guāng)大期货：白银深跌(diē)，贵(guì)金属(shǔ)做多逻辑变(biàn)了？

　　白银跟随大宗商品跌势，价格深跌5％以上。根(gēn)据昨夜公(gōng)布的(de)数据(jù)，美国4月生产者价格指数(shù)PPI同(tóng)比(bǐ)上涨2.3％，环比增0.2％，皆低于预期，反映出生产物资通胀压力进一步趋缓。结合此前发布(bù)的美国4月CPI数据(jù)，6月美联储大概率(lǜ)暂一个鹅蛋的热量是多少 一个鹅蛋等于几个鸡蛋停(tíng)加息。

　　背(bèi)后逻(luó)辑来看，一方面，此前加息结束乃至降(jiàng)息(xī)已然成为(wèi)一种共识，因此本周(zhōu)在(zài)美联储越来越多官员为鹰派站台(tái)的情(qíng)况(kuàng)下，预计从加息(xī)结(jié)束到(dào)降息周期开(kāi)启，仍有近(jìn)一个鹅蛋的热量是多少 一个鹅蛋等于几个鸡蛋一个季度的时间(jiān)，在此期(qī)间将(jiāng)面临经济(jì)和(hé)政策的不确定(dìng)性，贵(guì)金(jīn)属部分回(huí)吐前期超涨(zhǎng)的幅(fú)度。另一方面，上周初请失业金人(rén)数(shù)升至(zhì)2021年以来(lái)的最高水平(píng)，劳动力市场正在降(jiàng)温(wēn)。同时国(guó)内社融(róng)超预期下(xià)滑，白银因(yīn)工业属性偏强大幅下跌，在情绪修复之前(qián)难言企稳，后续还(hái)需关注海外衰退预期(qī)的发酵情况。

　　方(fāng)正中期期货：经济(jì)衰退预(yù)期与有色金属走势拖(tuō)累 白银如期大幅(fú)调整

　　前期强调从宏观经济衰(shuāi)退预期(qī)角度出发，有色金属将会走弱(ruò)，白银连续上涨后(hòu)会(huì)面(miàn)临(lín)调整行情(qíng)，当前逐步兑现(xiàn)；宏观经济衰退预期将会继续影(yǐng)响有色金属与贵金属(shǔ)行情(qíng)。

　　尽管(guǎn)美国(guó)经济(jì)数据疲软增加(jiā)美联储政策转向(xiàng)宽松(sōng)预期(qī)以及(jí)经济风险依然利好贵(guì)金属，但是美元指数大幅上升使得贵金(jīn)属承(chéng)压回(huí)落(luò)，而铜铝等有色金属大幅下行，拖累工业属性较强(qiáng)的(de)白(bái)银(yín)走势，白(bái)银表现弱于黄金。

　　经(jīng)济(jì)衰退(tuì)预期与有色(sè)金属大幅回落等因素综合影响下，白(bái)银高(gāo)位回落，下方(fāng)仍(réng)有一(yī)定(dìng)的空间，首(shǒu)先关注(zhù)24美元/盎(àng)司(sī)整数关口(kǒu)（5400元/千克）支撑；若有效跌破该位置将会测试(shì)23美元/盎司(sī)（5250元/千克）关键支撑；上方关(guān)注继续26美元/盎司（5800元/千克）阻力位(wèi)。当前偏弱行情(qíng)仍未(wèi)走完，建议(yì)继续等白银行情企稳再低位做多。美欧(ōu)银行(xíng)业危机引发避险需求，美联储(chǔ)政策收紧预期迅速转(zhuǎn)向，美元美债走势偏弱，贵金属持续(xù)走(zǒu)强，当前继续关注调整行(xíng)情；后(hòu)续政策宽松转(zhuǎn)向、经济下行风险、银行业风险与债务上(shàng)限风险、央行购金持续等宏观因(yīn)素下(xià)，黄金将(jiāng)会不断刷新(xīn)历史新高，贵金属逢低做(zuò)多配(pèi)置依然是核心建议。

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