财(cái)联社6月(yuè)3日讯（编辑 刘越(yuè)）啤(pí)酒行业具备(bèi)明(míng)显的淡旺季特征，其中Q1、Q4为淡季，Q2、Q3为旺季。夏(xià)天历(lì)来是(shì)啤酒企业的“兵家必争(zhēng)之(zhī)地(dì)”，而年内火爆(bào)的淄博烧烤(kǎo)一定(dìng)程度上助力啤酒行业(yè)“淡(dàn)季不淡(dàn)”，盛夏(xià)旺季(jì)更是值(zhí)得投资(zī)者期待(dài)。

　　从一季度业绩来看，燕京啤酒以近74倍的同比增速“一骑绝尘”，青岛啤酒、重庆啤酒、珠江(jiāng)啤酒的(de)同比增速也分别达到28.86%、13.63%和22.15%，其中青岛啤酒(jiǔ)单季度营收(shōu)突破百亿元。但(dàn)包括百威(wēi)亚太、兰州黄(huáng)河(hé)和西藏发展在(zài)内的(de)外(wài)资系啤酒公(gōng)司基(jī)本面(miàn)仍(réng)然堪忧，业绩下滑(huá)或亏损，本(běn)土(tǔ)与外资两大阵营的分化明(míng)显。

　　去年(nián)消费整(zhěng)体偏低迷，啤酒行业则堪称(chēng)一抹(mǒ)亮色。民生(shēng)证券王言海5月8日发布的研(yán)报指出(chū)，2022年啤(pí)酒板块营收稳增、归母净(jìng)利润高增；2023年伴随(suí)疫情扰动褪去，下(xià)游(yóu)场景逐步复苏，叠(dié)加成本压力边(biān)际缓解，23Q1营收(shōu)、利(lì)润相比去年(nián)同期明显提(tí)速。国盛证券符蓉预(yù)计2023年(nián)将是啤酒龙头弱势区域(yù)持续扭亏、释放利润(rùn)的(de)一年(nián)。

　　外资(zī)啤酒在中国市(shì)场颓(tuí)势明显 大鱼(yú)吃(chī)小鱼后“五强争霸”格局或(huò)成“一超多强”？

　　从二(èr)级(jí)市(shì)场表现来(lái)看，华润抓一只啄木鸟犯法吗，杀死一只啄木鸟判几年(rùn)啤酒和青岛啤酒自(zì)2020年(nián)阶(jiē)段(duàn)低点迄今股价累计最(zuì)大(dà)涨幅(fú)分别达159%和(hé)187%，前者目前总市值超1600亿港(gǎng)元(yuán)，后者总市值超(chāo)1300亿元(yuán)。燕(yàn)京啤酒、重庆啤酒和珠江(jiāng)啤酒股价同(tóng)期累计最(zuì)大涨幅分别达154%、335%和(hé)135%。值得注意的(de)是，自2021年高点(diǎn)迄(qì)今(jīn)重庆啤(pí)酒股价跌近六成，珠(zhū)江啤酒则(zé)跌超三成。

　　上世纪(jì)80年代(dài)中国实(shí)施“啤酒专(zhuān)项(xiàng)工程”后，啤(pí)酒产业兴(xīng)起，北京的燕京、上海的力波、福建的(de)惠泉(quán)、新疆的乌苏、兰州(zhōu)的黄(huáng)河、重庆(qìng)的山城、四川的蓝剑、桂林的漓泉、河南(nán)的金星、陕西的汉斯等，几乎每座(zuò)城市都拥有自己(jǐ)的(de)啤酒厂。

　　经过(guò)“大(dà)鱼吃小鱼”的(de)阶段后(hòu)，2016年(nián)，中国啤酒市(shì)场五强争霸，华润啤酒、青岛啤酒、百威英博、嘉士伯、燕京(jīng)啤酒(jiǔ)的(de)市场(chǎng)份额(é)分别为25.9%、17.6%、16.2%、10.0%、5.0%。5年(nián)之后的2021年，行业CR5从74.7%提升至92.9%，华(huá)鑫证券孙山山4月(yuè)24日发布的研报罗列五大(dà)巨头的(de)具体市场份额，华(huá)润啤酒、青岛(dǎo)啤酒、百威亚太（百威英博子公(gōng)司）、燕(yàn)京啤酒(jiǔ)、嘉士伯市(shì)占率分别为31%、22.3%、21.6%、10.2%、7.8%，形成寡头格(gé)局。

　　孙山山指出(chū)，我(wǒ)国啤酒行业(yè)CR1市(shì)占率属(shǔ)于(yú)中(zhōng)等水平，市(shì)场集中度(dù)仍有提升空(kōng)间(jiān)，待(dài)CR1市占率提升后头部企业将有望进(jìn)一步(bù)提升盈利水平。分(fēn)析人士指出(chū)，如果“大鱼吃大鱼”的市场趋势不变，经过一段时间的此消彼长，持续(xù)多年的“五强争霸”格局，将演(yǎn)变为“一(yī)超(chāo)多强”：华(huá)润(rùn)啤(pí)酒把(bǎ)青岛(dǎo)啤(pí)酒和百威(wēi)英博(bó)抓一只啄木鸟犯法吗，杀死一只啄木鸟判几年甩开，燕京啤酒追(zhuī)上(shàng)来，形成1+3的主(zhǔ)流啤酒阵(zhèn)营(yíng)。

　　值得(dé)注意的是，这几年，外资(zī)啤酒在中国市(shì)场颓势(shì)明显，百威英博销量(liàng)下滑，一手(shǒu)扶(fú)持的(de)嫡系珠江啤酒(jiǔ)2022年净利同比(bǐ)下(xià)降2.11%；嘉(jiā)士伯预测(cè)2023年的营业利润增长(zhǎng)将低于去(qù)年的水平，研(yán)报(bào)指出重庆啤酒为嘉(jiā)士伯在华运营啤酒资(zī)产唯(wéi)一平台，并将乌苏啤酒(jiǔ)、1664，以及嘉士(shì)伯啤酒在中国多个地区的(de)销(xiāo)售权划归重庆啤酒。

　　主流厂商纷纷提(tí)价 占据高端如同坐拥印钞机？

　　分(fēn)析人士指出，这几年啤酒行业的业绩增长(zhǎng)，多(duō)亏了高端化。此前多年，高端啤酒市场主要(yào)由外资啤酒百威英(yīng)博(bó)、嘉士(shì)伯、喜力等品牌牢(láo)牢掌控(kòng)。近(jìn)年来(lái)，本土啤酒(jiǔ)开始发(fā)力。以销量最大的华润雪花啤酒为例(lì)，早年(nián)畅销(xiāo)大江南北的大(dà)绿棒子(zi)，现(xiàn)在已经很难见到了，各(gè)种纯生、原(yuán)浆、精酿、鲜(xiān)啤(pí)大行(xíng)其道。

　　孙(sūn)山山指出，啤酒行业处(chù)于产(chǎn)业(yè)链中(zhōng)游(yóu)，对上游成(chéng)本敏感，大麦、玻(bō)璃、易拉罐、瓦楞(léng)纸为影响啤酒成(chéng)本(běn)主要材料；下游终端议(yì)价能力(lì)较(jiào)强(qiáng)，进入存量竞争时代后，企业为向高端化(huà)转型已多次(cì)实施(shī)提价举(jǔ)措。符(fú)蓉指出，2023年餐饮等(děng)现饮消费场(chǎng)景恢(huī)复将加速各啤酒龙头产品结构优化、加速高端(duān)化(huà)进程，2023年吨(dūn)价提(tí)升幅度或不弱(ruò)于(yú)成本催(cuī)生(shēng)普遍提(tí)价的2022年。

　　整体性的提价(jià)，近几年(nián)时有(yǒu)发生。啤酒(jiǔ)提价涨幅(fú)、频次、企(qǐ)业参(cān)与数量(liàng)高增，提价区域由部分到全国。仅在2022年，华润啤酒、青岛(dǎo)啤酒、嘉士伯等主流厂商纷纷提价，中高低档(dàng)均(jūn)有所涉及。勇闯天(tiān)涯(yá)出厂价提升0.5元左右(yòu)，崂(láo)山啤酒零售(shòu)价从(cóng)3-4元提(tí)升(shēng)至(zhì)5-6元，乐堡、重啤、乌苏提价3%-8%。就在前几年，中国啤酒市场的产品(pǐn)价格稳定在3-5元区间，如今，已经(jīng)整体(tǐ)进入(rù)了(le)6-8元价(jià)格带。甚至，巨头(tóu)们纷纷推出千元啤酒，华润(rùn)啤(pí)酒的“醴”，青岛啤酒的“一世传奇”，百威啤酒的“大师传奇”，都是为了(le)继(jì)续突破(pò)价格天花板。

　　▌青岛啤酒：中(zhōng)档高端齐发力 高端化势能锐不可挡

　　华鑫(xīn)证券指(zhǐ)出，在百元级产(chǎn)品上，青岛啤酒率先在2020年率先推出“百年之旅”，售价388元(yuán)，并在2022年(nián)推出价值1399元的(de)“一世传奇”；超高端(duān)产品方面(miàn)，青岛啤酒布(bù)局丰富(fù)，产品(pǐn)价位(wèi)最高，均价约29元/瓶(píng)，最高达(dá)72元(yuán)/瓶。

　　西(xī)南证券朱会振4月29日(rì)发布的研报指(zhǐ)出，青岛啤酒中档高端齐发力(lì)，高端化势能锐不可当。产品端(duān)方面，公司在坚(jiān)持纯生系及经典(diǎn)系“1+1”品(pǐn)牌战略(lüè)基础上，进(jìn)一步提升(shēng)中档崂山品(pǐn)牌占比，并借助桶啤、白啤等高端产品放量，带动整体产品(pǐn)结(jié)构(gòu)持续升(shēng)级。随着23年现饮场景全(quán)面复苏(sū)叠加去年(nián)Q2以来(lái)低(dī)基数效应(yīng)，预计公(gōng)司全年业绩将(jiāng)维持高增。

　　▌华润啤(pí)酒：收购喜力如虎添翼 但目前(qián)主要销量来(lái)自中低(dī)端产品

　　2019年，华(huá)润啤(pí)酒收购(gòu)喜力中国正式完成交割(gē)。1863年创立于荷兰的喜力(lì)，旗下(xià)拥(yōng)有上百家酒厂，连续(xù)多年(nián)跻身世(shì)界500强榜单。而收(shōu)购方(fāng)华润啤酒，满打满算(suàn)也才30岁，借此拓展高(gāo)端市场。华鑫(xīn)证(zhèng)券指出(chū)，华润啤(pí)酒高端及超(chāo)高端(duān)产品仅占(zhàn)其收入(rù)占比17%，而经济(jì)型（5元以下）产品收(shōu)入占(zhàn)比达47%，表明目(mù)前市场更加认可、熟悉(xī)其(qí)经济(jì)型(xíng)产品如勇闯天涯等，但(dàn)对其高端产品认知度(dù)或接受度相对偏低(dī)。公(gōng)司提价空间较大，高端化(huà)完成后利润可(kě)期。

　　▌燕京啤酒：“二次创业”新篇(piān)章 借助U8势(shì)能持续开拓市场

　　作(zuò)为曾经国(guó)产啤酒行业的(de)老大哥，燕京(jīng)啤酒近(jìn)几年风光不在。不仅销售范围收缩不少，被雪花和青岛(dǎo)啤(pí)酒甩(shuǎi)开不说，20抓一只啄木鸟犯法吗，杀死一只啄木鸟判几年20年的营业(yè)额甚(shèn)至(zhì)被重庆啤酒反(fǎn)超。但燕京啤酒去年(nián)业绩爆发，营业收入增长10.38%至132.02亿(yì)元，归母净(jìng)利润3.52亿元，增速高达54.51%。今年(nián)一季度延(yán)续高增，净(jìng)利同比增(zēng)长近74倍。

　　分析人士认为，燕(yàn)京啤酒(jiǔ)突破增长(zhǎng)瓶颈的秘诀，是高端新(xīn)品燕京U8的(de)成功(gōng)营销，以及旗下燕(yàn)京酒號社区(qū)小酒(jiǔ)馆这种新零售业态的落地生根。中邮证券(quàn)分析师蔡(cài)雪昱4月21日研(yán)报指(zhǐ)出，渠道反馈，U8一季度销量同增约50%，公司借助(zhù)U8势(shì)能持续开拓市场，推动(dòng)整体销量同增13%至96.31万千升，同时带动公司吨价同(tóng)增0.8%至3661.3元/千升。国君食品点(diǎn)评称，改革红(hóng)利释放正处(chù)起步阶段，旺季(jì)动(dòng)销加速、成(chéng)本优化(huà)之下，公司业绩弹性将进一(yī)步加速。

　　此外，分析(xī)人士指出，精酿啤酒目前属(shǔ)于蓝海市场，拥有巨(jù)大发展(zhǎn)潜力及(jí)空间，且(qiě)目前(qián)行业格(gé)局未(wèi)定，企业拥有(yǒu)弯道超车机会；基于(yú)精酿啤酒(jiǔ)多元风味发展趋势(shì)，产品(pǐn)风味及应用(yòng)场景布局多(duō)元化(huà)企(qǐ)业，将更加能够顺应精酿市场(chǎng)发展(zhǎn)趋势，拥(yōng)有长期可(kě)持续发展潜力，并有望成为(wèi)行业新引(yǐn)领者。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 抓一只啄木鸟犯法吗，杀死一只啄木鸟判几年