今年1月，美国政府债(zhài)务余额又一次触及法定上限，这标志(zhì)着美国再度陷入债务违约(yuē)的风险之中。

　　美国(guó)财政部长(zhǎng)耶伦已(yǐ)经多次(cì)警告(gào)称(chēng)，如(rú)果国(guó)会不(bù)尽早采取行动暂停或(huò)提高债务上限，美国政府最早可(kě)能6月1日出现债务违约——而这将(jiāng)对全球经(jīng)济和(hé)金融(róng)产生(shēng)“灾难(nán)性影响”。

　　美国面临债务违约风(fēng)险(xiǎn)、两党就(jiù)提高债务上(shàng)限进行争斗，这些画面在近些年似(shì)乎频频上演(yǎn)。那么，引发这一危(wēi)机的根本(běn)——美国(guó)债务和债务上限究竟是怎么回事？美国(guó)债务为何不断滚(gǔn)雪(xuě)球般扩大？美(měi)国(guó)又为何(hé)要人为地(dì)给债务设定(dìng)上限？

　　美(měi)国债务为何不断逼近上限？

　　要讨论债务上(shàng)限(千帆竞发的意思是什么意思，千帆竞发下一句是什么xiàn)，我们需要先了解(jiě)美国政府的(de)债(zhài)务从何而来(lái)，以(yǐ)及其为何频频(pín)逼近上(shàng)限。

　　自18世纪以来，美国政府在绝大部(bù)分时(shí)期(qī)都处于财政赤(chì)字状态，即政府(fǔ)支出在多数总统任期内都高于(yú)其财政收入。因此，美国政府举(jǔ)债成了惯例(lì)，而(ér)政府债务规模也一直随(suí)着政府赤字的规模(mó)而(ér)增(zēng)长。

　　美(měi)国政府债务在(zài)近年疯狂飙(biāo)升

　　近年来(lái)，美国债务规(guī)模更是(shì)大幅增长。这一方面是由于新冠疫情以(yǐ)及阿富汗、伊(yī)拉克战争使得美国政(zhèng)府(fǔ)背负了庞大支出压(yā)力，另一方面(miàn)，还因为美国人(rén)口老(lǎo)龄(líng)化(huà)导致政府医疗支出不断上升，拜登政府推(tuī)出(chū)的大规(guī)模基建政(zhèng)策导致财政支出大增等。

　　与(yǔ)此(cǐ)同时(shí)，美(měi)国政(zhèng)府(fǔ)的税(shuì)收收(shōu)入并没(méi)有跟上支出的(de)步伐，尤(yóu)其是在小布什政府和特(tè)朗普(pǔ)政府批准了减(jiǎn)税政策之后，税收(shōu)压力更(gèng)是与日俱增。

　　在收入和(hé)支出此消彼长的双重压力下，美国(guó)的(de)赤字规模近年来(lái)如滚雪(xuě)球一般扩大，债务规模也就因此不断攀(pān)升(shēng)，在近年来频频逼(bī)近债务上限也就不(bù)足为奇(qí)了。

　　美国政府债务占(zhàn)GDP的比重

　　美国(guó)债务为何会有上限(xiàn)？

　　而(ér)美国政(zhèng)府债务上限的出现，则最早可以追溯到上世纪初的第一次世界(jiè)大战。

　　在一战之(zhī)前，美国(guó)并没有明确的“债务(wù)上限”，那时候只要白宫要发(fā)债借钱(qián)，美国(guó)国(guó)会基本照单全(quán)批。

　　但在1917年，由于(yú)一战使(shǐ)得美国政府开支愈繁，债务规(guī)模(mó)越来越大，引发部分美国议员提出的反对（也有一些议(yì)员(yuán)是为了反对美(měi)国(guó)参战(zhàn)），美(měi)国国会(huì)便通过(guò)《第(dì)二自由债券法案》，首(shǒu)次对联邦债务进行限额(é)规定，以此(cǐ)来限制政府发(fā)债的(de)规(guī)模。

　　1939年，由于预计美国将加入(rù)第二次(cì)世界大战，美国国(guó)会通过《公共债务(wù)法(fǎ)案》，实质上(shàng)正式(shì)确立了对美国政府债(zhài)务总额的(de)限制。随后(hòu)，美国国会又对其进行了修订，以更改上限金额。从此，提高(gāo)债务上限就或多(duō)或少地成为了(le)国会(huì)的(de)惯(guàn)例(lì)。

　　在历史(shǐ)上，美国债务上限总共(gòng)提高了(le)100多次。尤其是自(zì)1960年以(yǐ)来，美国两(liǎng)党(dǎng)已(yǐ)经(jīng)提(tí)高了(le)78次(cì)债务上限，平均(jūn)每9个月就会提(tí)高(gāo)一(yī)次——其中共和党总(zǒng)统执政期间曾提(tí)高49次，民(mín)主党(dǎng)总统执政期间共(gòng)提(tí)高29次(cì)。

　　进入21世纪以来，美国债(zhài)务上限的上调幅度进一步(bù)加大，在最近几届(jiè)总统(tǒng)任期(qī)内更(gèng)是如此：在(zài)奥巴(bā)马任期(qī)内，美国最新债务(wù)上限为18万(wàn)亿美(měi)元(yuán)（2015年），到了特朗普任内，这(zhè)个数字提高至(zhì)22万亿美(měi)元（2019年(nián)3月）。此后在(zài)新(xīn)冠疫情期间，美(měi)国国会暂停了债务上限，以暂时取(qǔ)消美国政(zhèng)府的支(zhī)出限(xiàn)制(zhì)，这(zhè)导致美国政(zhèng)府债务疯(fēng)狂飙(biāo)升至27万亿美元。

　　美国(guó)近几(jǐ)届政府大幅上(shàng)调债(zhài)务(wù)上限

　　直到2021年，美国国(guó)会最新一次提高债务(wù)上限，美国债务上(shàng)限已经提高至现在的31.4万亿美元，相较于1917年(nián)最初的债务上(shàng)限115亿(yì)美元(yuán)，已经足足(zú)增长了(le)超过2700倍。

　　为什(shén)么美(měi)国不能取消债(zhài)务上(shàng)限？

　　本质上来说，“债务上限(xiàn)”是美国国(guó)会(huì)为(wèi)联(lián)邦(bāng)政(zhèng)府设定的举债的(de)最高额度，一旦触及(jí)这条“红线”，意味着美(měi)国财政部借款(kuǎn)授权用尽，除非国会调高(gāo)债(zhài)务上限，否(fǒu)则(zé)白宫(gōng)无权继续(xù)举(jǔ)债。

　　那么(me)，也许有人会疑惑，美国(guó)政府为什么(me)要(yào)“自我限制”，不能(néng)直接(jiē)取(qǔ)消(xiāo)掉债务上限呢？

　　的确，债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)会对美国政(zhèng)府(fǔ)造成限制，使其不能随(suí)心所以的举债，但从理论上来说(shuō)，这(zhè)一限制也同时对其美(měi)国政府的债务信用提供了保证。

　　这是因为，美(měi)国作为手握美(měi)元霸权的超级大国，本身并不受到发行美钞的外在约束。如果美国政府开(kāi)支无度、过度举债(zhài)，将会导致美(měi)元贬值、通胀失控(kòng)，那么其债(zhài)权信用(yòng)将受到损害，原有(yǒu)债(zhài)权(quán)人权益也会遭受稀释。

　　因此，只(zhǐ)有(yǒu)通过(guò)“债务上限千帆竞发的意思是什么意思，千帆竞发下一句是什么”这一(yī)内控举措，才能维持(chí)美国政(zhèng)府的(de)偿付(fù)信用，保证美元(yuán)霸权(quán)地位。换句话来说，“债务上(shàng)限(xiàn)”理论上也相(xiāng)当于是美(měi)方对(duì)债权人的一种(zhǒng)信用宣示。

　　中(zhōng)国和日(rì)本是美国债券(quàn)的最大海外“债主(zhǔ)”

　　为什么这次债务上限难以提高(gāo)了？

　　那(nà)么，在过去被频(pín)频上调(diào)的美(měi)国债(zhài)务上限，为(wèi)什(shén)么在现(xiàn)在会陷(xiàn)入无法上调(diào)的(de)僵局呢？

　　按照规定，美(měi)国(guó)政府(fǔ)想要提高美国债务上限，往往需要美国国会两院的通过。在(zài)此前的历史中，提高债务上限在(zài)国会(huì)中(zhōng)绝大多(duō)数时候类(lèi)似于一个“走过场”的周期性(xìng)任务，两党并不(bù)会对此(cǐ)进行过于激烈的博弈。

　　但(dàn)近年来，随着美国党派分(fēn)歧不断(duàn)扩大，债(zhài)务(wù)上限问(wèn)题逐步沦(lún)为(wèi)两党的政治武器，被(bèi)在野党(dǎng)用作了(le)与执(zhí)政党讨价(jià)还价的砝码。尤其是(shì)在当(dāng)下美国两党分别(bié)占据两院(yuàn)多数(shù)席位(wèi)的分裂背景下，这一斗(dòu)争就显得尤(yóu)为(wèi)激烈。

　　目前，美(měi)国民主党占据(jù)参议院(yuàn)多数，而共和党占据众议院多数。拜登(dēng)要想千帆竞发的意思是什么意思，千帆竞发下一句是什么提高债务上限，就需(xū)要和国会(huì)共(gòng)和党人(rén)达(dá)成一(yī)致(zhì)。

　　然而，共和党人正试图利用(yòng)债务上限的最后(hòu)期(qī)限，向拜登总(zǒng)统施压，要求(qiú)他先同意削减(jiǎn)开支，再(zài)谈提高债务上(shàng)限。而民主党人坚持不愿让(ràng)步，认为应无(wú)条(tiáo)件(jiàn)提高债务上限，这就(jiù)导致了当(dāng)下的僵局。

　　拜登已经(jīng)预定于美东时间周(zhōu)二（5月(yuè)16日）再度与国会领导人(rén)会(huì)面，讨论提高美国债务上(shàng)限的计划。

　　但值得注(zhù)意的是，如果拜登和国会领袖们(men)在周二(èr)仍无法取得(dé)突破性进展，这(zhè)场危机(jī)恐怕(pà)真(zhēn)就要(yào)无限逼近债务(wù)违约(yuē)的(de)“X日(rì)”了——因为(wèi)拜登已经计划于(yú)本周三(sān)前往(wǎng)日本参加G7领导人峰(fēng)会(huì)，并将在(zài)周末访问巴(bā)布亚新几(jǐ)内亚，并(bìng)举行美国-大洋(yáng)洲国家峰会，这意味(wèi)着接下来留给(gěi)拜(bài)登(dēng)和两党领(lǐng)袖谈判的(de)时(shí)间将所剩无几 。

　　2011年的(de)危机将再次上演

　　事实上(shàng)，十多年前(qián)，美国(guó)也曾(céng)上演(yǎn)过类似局面。

　　2011年，美国也曾面(miàn)临类似(shì)严峻的违(wéi)约风险：时任美国(guó)总统奥巴马(mǎ)和众议院共和(hé)党人在谈判最后一(yī)刻，才(cái)就债务上(shàng)限(xiàn)达成协议，勉(miǎn)强避免了一场债务违约灾难(nán)。奥巴马及民主(zhǔ)党在最后关头(tóu)妥协，同意在十年内削减9000亿(yì)美元的财政支出。

　　但(dàn)在(zài)当时(shí)，即便没有真正违约而仅仅是逼近违约，这(zhè)一紧张局(jú)势(shì)也引发(fā)了全球(qiú)资本市场剧烈波动，美股一度大跌，并直接导致标(biāo)准普尔首次下调美国的主权信用评(píng)级。这(zhè)使得美国面临更高的借贷成本——美国第二年的借贷成本上升了13亿(yì)美元，并在之(zhī)后数年继续上涨，基本上抵消了(le)当时两党谈(tán)判(pàn)中的一些成本削(xuē)减措施。

　　对一些经济学家(jiā)来说(shuō)，上述(shù)的市场动荡也只是短期影响。而更重(zhòng)要(yào)的是，从长(zhǎng)期来看，财(cái)政支出削(xuē)减意味着美(měi)国多(duō)年的(de)预算紧缩，这可能会产生更严重(zhòng)的(de)长期影响——比(bǐ)如拖(tuō)累美(měi)国的经济复(fù)苏。

　　美国左翼智(zhì)库经(jīng)济政策研(yán)究所首席(xí)经济学家乔希(xī)·比文斯(sī)在回顾2011年债务危机(jī)时表(biǎo)示：

　　“在实施这(zhè)些削减措施时，我们仍处(chù)于相当低迷的经济中，并且正处于(yú)从大衰退中复苏的(de)阶段。他们只是让复(fù)苏持续的(de)时间远远超过了应有的时(shí)间……在(zài)接下来的六七年里，美国(guó)政府没有(yǒu)提(tí)供(gōng)真正有价值(zhí)的公(gōng)共产(chǎn)品(pǐn)和服务，因为(wèi)它们（财政(zhèng)支出(chū)）被大幅削减。”

　　而如今(jīn)这(zhè)场债务上限危机，也被许多人看(kàn)作2011 年债务上限危机的翻版：美国国会面临类似的分裂局面，美国经济也正处于类似的(de)衰退环境之中。即便美(měi)国两党能够重(zhòng)演2011年的戏码，在(zài)最后关(guān)头提高债务(wù)上限(xiàn)，由此带(dài)来的短(duǎn)期市(shì)场(chǎng)动荡和长(zhǎng)期经济损(sǔn)害(hài)，恐怕也将再次重演。

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