财联社4月30日讯（编辑 笠(lì)晨(chén)）碳酸(suān)锂迎来(lái)一波久违的反弹(dàn)，据上海钢联发布(bù)数据显(xiǎn)示，4月28日电池级碳(tàn)酸锂涨(zhǎng)5000元/吨，均价(jià)报(bào)18.9万元/吨，继上周五(wǔ)开始(shǐ)止跌企(qǐ)稳四个交易日(rì)后价格连续两日上(shàng)涨。暖意(yì)也提前传导(dǎo)到A股，锂(lǐ)矿股本(běn)周三表现强势(shì)，融捷股份一(yī)度涨停(tíng)，雅化集团和永兴材料最高涨超9％、中矿资源(yuán)和(hé)盛新锂能一度涨超(chāo)7％、赣锋锂业(yè)和(hé)天齐锂涨业盘中均涨超5％。

　　碳酸锂反弹(dàn)的原因之一(yī)是上海车展有(yǒu)望带动购(gòu)车(chē)需求预期(qī)的提振。乘联会(huì)秘(mì)书长崔东(dōng)树表示，上海车展将让消费者感受(shòu)到汽车消费的火热，提(tí)升(shēng)消费(fèi)信心，也提振士气(qì)。国(guó)泰君安表示，此前(qián)车企(qǐ)大幅(fú)降价导致(zhì)消费者对(duì)电动车的观望心态有望逐渐改善，市场开始预期(qī)5月吹埙为什么不吉利 吹埙是有氧运动吗(yuè)需求回暖(nuǎn)。

　　有电池企业人士提到，吹埙为什么不吉利 吹埙是有氧运动吗ong>目前磷(lín)酸(suān)铁锂电池(chí)的价格已经逐渐稳定，且在谈(tán)价策(cè)略上以企稳(wěn)为主，不(bù)太可(kě)能进行降价。但未来，止跌信号能否持续稳定，受多方因素影响。有产业人士分(fēn)析称，乐观来看，国(guó)内动力电池(chí)厂商清库存工作或到(dào)5月完结，届时电池厂商库存水平(píng)有望(wàng)逐步恢(huī)复至健康(kāng)水平，并带动(dòng)上游材料采购(gòu)，进而对碳酸锂价格起到支(zhī)撑作用。

　　据鑫椤资讯近日调查的情(qíng)况(kuàng)看，一些(xiē)电(diàn)池龙(lóng)头(tóu)企业5月(yuè)份的排产预计将(jiāng)环比增长(zhǎng)20-30％，一些(xiē)中小企业由于前期基数(shù)较低，环比增(zēng)幅更是高达50％以上。其中，亿纬锂(lǐ)能在4月26日的业绩说明会上表示(shì)，5月份开始会全面恢复生产，排产(chǎn)相(xiāng)比一季度(dù)会有明显的(de)提升(shēng)。由此可见，碳酸(suān)锂市场需求回暖(nuǎn)已是大势所(suǒ)趋(qū)。

　　另有观点认为(wèi)，此次碳酸(suān)锂价(jià)格属于阶段(duàn)性反(fǎn)弹还(hái)是底部(bù)反转，目前(qián)仍(réng)难以判断。“一(yī)方面(miàn)需要观察下(xià)游库存状况，另一方(fāng)面还需(xū)要看(kàn)终(zhōng)端需求是否真正回(huí)暖(nuǎn)，”华南一家(jiā)主(zhǔ)流锂盐厂(chǎng)商内部人士此前对财联社(shè)记者表示。该人士(shì)表(biǎo)示(shì)，电池厂(chǎng)商实际上(shàng)从去年四季度开始便启动大规(guī)模去(qù)库(kù)存举措，这(zhè)一举措在一季(jì)度实际上已经有所(suǒ)反映。

　　不过进入4月中旬以后，相关电(diàn)池厂商提到，目前库存已恢(huī)复(fù)至健康(kāng)水平，此前暂停的产线(xiàn)也(yě)已经(jīng)逐渐复(fù)产(chǎn)。特(tè)别是针对磷酸铁锂电池库存，有业内人(rén)士直言，相关(guān)库存基本(běn)出清，后(hòu)续将根据公司规(guī)划，逐步进行补货。作为锂电产(chǎn)业(yè)的风向标(biāo)，宁德时代一季(jì)度报(bào)告显示，其库存金额已(yǐ)从年初(chū)的766.7亿元下降到640.6亿元(yuán)，环(huán)比下降(jiàng)16.5％。从绝对金额来看，宁德时代的(de)库(kù)存已(yǐ)经退(tuì)回(huí)到2022年第(dì)一季(jì)度的水平。材(cái)料价格(gé)和库存(cún)水平(píng)，两(liǎng)项关键的指(zhǐ)标也构(gòu)成(chéng)锂电产(chǎn)业走向的(de)关键，随价格(gé)企(qǐ)稳以及库存(cún)水(shuǐ)平恢(huī)复健(jiàn)康，将带动锂电产业恢复稳定。

　　▌市场激辩未来锂盐价格走(zǒu)向 最(zuì)乐观者预判涨(zhǎng)回25万(wàn)元/吨 最悲观者全年看跌(diē)至(zhì)10万以下(xià)

　　碳酸锂(lǐ)价格在不到(dào)半年时间跌去超过(guò)2/3，也引起了市(shì)场热议。就(jiù)在26日召开的中国汽车(chē)动力电池产业创(chuàng)新联盟2023年度(dù)大会上(shàng)，中国汽车工业协会常务(wù)副会长付炳锋(fēng)指出，国内动力电池行业仍然存在(zài)一些问(wèn)题，包括(kuò)电池产业链(liàn)分(fēn)工，价值链分配问题。“原材料短期大幅下降也(yě)不是正常的现象，”他直言。在(zài)他(tā)看来，原材料适当涨价是正常(cháng)现象，行业要以之前(qián)大幅涨价为教训(xùn)，保(bǎo)证价值(zhí)链的合(hé)理(lǐ)分配，避免大起大落。

　　据(jù)财联社不完全梳理(lǐ)，这些业(yè)内(nèi)人士和分析(xī)师近期对锂盐价(jià)格未来走势进行预判并阐述具体逻辑，汇总如(rú)下(xià)：

　　以碳酸锂价格反弹为信号，一系(xì)列的数据验证锂电产业拐点(diǎn)或(huò)已经到来(lái)。分析人士指出，此前锂电产业进入调(diào)整阵(zhèn)痛期，主要(yào)在(zài)于(yú)下游车(chē)市短期需求下滑，叠加中游扩产迅(xùn)速从(cóng)而在需求表现上提前透支碳酸锂的未来增(zēng)长空间。进而导致，碳酸(suān)锂价格持(chí)续(xù)下跌，中(zhōng)游电池厂商集体进入(rù)清库存阶段。从上游材(cái)料(liào)价格(gé)变化(huà)来看，近期碳酸锂(lǐ)价(jià)格率先实现(xiàn)反弹。更(gèng)值得注意(yì)的是，在锂电产(chǎn)业链，包括(kuò)六氟磷酸锂、人(rén)造石墨(mò)、极片(piàn)粉等(děng)系列材料价格也出现企稳甚(shèn)至反弹的(de)局面。

　　作为锂电产业拐(guǎi)点(diǎn)的(de)另(lìng)一关(guān)键指标(biāo)，中游电池厂商的库存(cún)也已经逐步恢复至健(jiàn)康水平。据高工(gōng)锂电了解，目前中游(yóu)电池厂商库存(cún)水位回退，此(cǐ)前部分电池厂商(shāng)暂停的生产线已经重启(qǐ)生产。在采购方(fāng)面，电池厂商和(hé)下游(yóu)车企已陆续重(zhòng)启(qǐ)订单，带动(dòng)产业需求回暖(nuǎn)。从终端新能(néng)源汽车市场表现(xiàn)上看，年初的(de)市场恐慌情(qíng)绪主(zhǔ)要来自车市的需(xū)求腰斩(zhǎn)。但从整体一季度新能源汽车销量(liàng)数(shù)据来看，其(qí)月销量逐步(bù)攀升并且回暖速度(dù)超过(guò)往年。随着二三季度(dù)到来，车市逐渐转入(rù)销售旺(wàng)季，也将进一步带动锂电产业(yè)中上游的订单(dān)需求(qiú)。加(jiā)上(shàng)5月份临近，企业重新开启(qǐ)月度采购谈判(pàn)，行业有望迎来需(xū)求(qiú)订单的(de)集中爆发。

　　后续碳酸锂(lǐ)价(jià)格可能会有(yǒu)回涨(zhǎng)的空间，但幅(fú)度不可能太大，最多在10％左(zuǒ)右。业(yè)内人士表示，因为经历本轮碳酸(suān)锂(lǐ)价格的暴涨暴(bào)跌，电池厂商对于碳酸锂真实的供(gōng)给情况(kuàng)更加清(qīng)晰，市场预期(qī)回调(diào)下，电池厂(chǎng)商(shāng)在价格(gé)谈判上会更加谨(jǐn)慎。同(tóng)时电(diàn)池厂商一(yī)体(tǐ)化带来的(de)碳酸(suān)锂(lǐ)供应稳定，也将削弱上游(yóu)锂(吹埙为什么不吉利 吹埙是有氧运动吗lǐ)矿(kuàng)厂商(shāng)的议价权(quán)。电池回收端，邦(bāng)普(pǔ)、格林美、天奇股份、华友钴业等企业持续(xù)推(tuī)进电池回收布局，来自终端(duān)材料(liào)回收的产能也(yě)在(zài)稳(wěn)步爬坡。相关数据(jù)显示，2025年(nián)国(guó)内回收(shōu)的(de)废(fèi)旧(jiù)电池的总量(liàng)将达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂(chǎng)商都(dōu)已完(wán)善在锂(lǐ)矿端的布局(jú)，包括宁德时代的宜(yí)春(chūn)锂(lǐ)矿项目，亿(yì)纬(wěi)锂能(néng)的盐湖(hú)提(tí)锂(lǐ)项目均进展顺利(lì)，将进一步释放碳酸锂(lǐ)供给。经历(lì)过复杂的(de)产业(yè)调整过程之(zhī)后，整个锂电产业(yè)的运作模式正从“大(dà)开大合”的(de)波浪(làng)式变得更为平滑。从原材料(liào)到电池，再到(dào)下游车企，产业链各个环节的价格以及供需(xū)变化也(yě)将变得更(gèng)加平(píng)衡且(qiě)具有可预测性。

　　然而，亦有空方则认(rèn)为，当前上游库存水平依(yī)旧处(chù)于(yú)高位，虽然需求端稍(shāo)有(yǒu)好转，但是并不足以(yǐ)带动价格(gé)企稳。

　　▌锂价(jià)超(chāo)预期下跌并(bìng)不是(shì)一个下游(yóu)获(huò)利、上游承压的简(jiǎn)单(dān)故事

　　过去一(yī)段(duàn)时间，碳酸(suān)锂(lǐ)和电池材料的价(jià)格下跌(diē)过快，但这(zhè)并不为业内人士所乐见。碳酸锂从2022年(nián)11月60万元/吨跌至当前(qián)20万元不到，价格跌去近7成，最直接受(shòu)到冲(chōng)击的当属锂(lǐ)矿企业。根(gēn)据藏(cáng)格矿业一季度数据(jù)，碳酸锂销量为534吨，相比(bǐ)于2022年四(sì)季度销量2006吨，销量环比(bǐ)下滑73.4％；产量(liàng)也从2022年第四季度的(de)2461吨(dūn)，削减至今年一季度的1783吨(dūn)，环比下降27.5％。由于市(shì)场行(xíng)情策动，上游锂矿企(qǐ)业不(bù)断压低碳酸锂出货价格，部分锂(lǐ)矿企业已经(jīng)出现主动减产的情况。

　　江特(tè)电(diàn)机4月(yuè)24日公(gōng)告，一季(jì)度营业收入7亿元，同比减少(shǎo)48.32％；净利润(rùn)5064.8万元(yuán)，同比下降(jiàng)92.39％，2023年(nián)Q1净利润环比下(xià)降86％，第二(èr)日股价跌停。

　　直接生产、售卖碳酸锂的锂(lǐ)盐(yán)企(qǐ)业(yè)则命运分(fēn)化(huà)，大公司(sī)如天齐锂业和赣锋锂业(yè)有机会在价格下降周期(qī)中获得(dé)更多(duō)市场份额，行业将(jiāng)变(biàn)得(dé)更集中。这是2016年到2018年上(shàng)一轮锂价(jià)下(xià)降中发(fā)生过(guò)的事。而同环节的(de)大量中小企(qǐ)业，尤(yóu)其是最近(jìn)两年追(zhuī)高入局的新公司，则(zé)面临停产(chǎn)乃至(zhì)破产。

　　乘着锂(lǐ)价(jià)的东风，赣锋(fēng)锂业(yè)在去年轻松赚(zhuàn)出了0.66个宁德时代、1.23个比亚迪。业内人士(shì)表示，这(zhè)一(yī)轮价格下降长期利(lì)好中(zhōng)国最大的两个锂盐供应商(shāng)天齐锂业和赣锋锂业。它们去年的(de)净利润都(dōu)超过200亿元，比中国(guó)最(zuì)大的新能源(yuán)车企比亚迪还(hái)多，其(qí)中天(tiān)齐锂业净利润增(zēng)长(zhǎng)超过10倍。足够厚的(de)血，使(shǐ)他们(men)更能(néng)承受价格(gé)下跌和可能的未来(lái)亏损。这两家公(gōng)司也有行业里最优(yōu)的成本。赣(gàn)锋锂业(yè)、天齐锂业(yè)等公司入股的(de)海外锂矿(kuàng)资源开(kāi)采成本普遍(biàn)在3万(wàn)-5万元(yuán)/吨，几(jǐ)乎是全球最低水平。

　　但(dàn)这并不意味着，这两家(jiā)公司(sī)能(néng)以低于(yú)5万(wàn)元(yuán)/吨的价格(gé)采(cǎi)购(gòu)碳(tàn)酸(suān)锂，因为在锂矿国际交易中，即(jí)使拥有海外矿产(chǎn)的分销(xiāo)权或(huò)开(kāi)采(cǎi)权，交易价格也需要通(tōng)过长协确(què)定(dìng)，按市价定(dìng)期调整。但能获(huò)得(dé)上游更低成本的资源，让(ràng)这两家大企业更能容忍低价(jià)，并能(néng)在(zài)上(shàng)游因降价减(jiǎn)产时(shí)保持产能供(gōng)应。

　　锂价超预期(qī)下(xià)跌牵动着万亿新能源车市(shì)场。不过锂价下(xià)降(jiàng)带来的(de)连锁(suǒ)反应，并(bìng)不是一个下(xià)游获利，上游承压的简单(dān)故事。作为碳酸锂的下游，宁德时代理论(lùn)上会受益，但锂(lǐ)价的(de)超预期(qī)下跌，使宁(níng)德时(shí)代今年2月提出的 “锂(lǐ)矿返利(lì)” 计划沦为(wèi)鸡肋，它本想用20万(wàn)元/吨的碳酸锂价格绑定一(yī)些(xiē)车企的三年长单。另一层影响是，宁(níng)德时代今(jīn)年(nián)5月(yuè)计划投产的(de)宜(yí)春锂矿(kuàng)很有(yǒu)可(kě)能一(yī)开采(cǎi)就亏损。

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