财(cái)联社4月28日讯（记者 吴雨其）随着公募(mù)基金2023年一季(jì)报披露完成，多(duō)位(wèi)知(zhī)名基金经理(lǐ)大幅调仓换股的(de)动向和投资方向也浮出水面(miàn)。

　　其(qí)中，张坤大幅加仓中(zhōng)国海(hǎi)洋(yáng)石油，刘彦春则加仓(cāng)海康威视、美的(de)集团(tuán)、腾讯(xùn)控股，谢治宇(yǔ)布局AI板一句话气死嫉妒你的人，嫉妒心太重的人一般是怎样的人块(kuài)，加仓海康威视、晶(jīng)晨股份、中际(jì)旭创、澜(lán)起(qǐ)科技(jì)、中(zhōng)国移动、腾讯控股(gǔ)、赛(sài)腾股份、星环科(kē)技-U，常处于(yú)风(fēng)口浪尖的葛兰，也开始布局(jú)人工智能，加仓同花(huā)顺、金山办公、寒武纪-U等概念股。

　　在人工智能大行其道的首季(jì)，包括谢治宇、周蔚文、葛(gé)兰等顶流开始追逐(zhú)AI，另一面(miàn)，一些专注长(zhǎng)期成长(zhǎng)价值的基金经理(lǐ)仍坚守(shǒu)新(xīn)能源(yuán)，如(rú)曾经的公募冠(guān)军刘格菘。

　　有人追逐成了风(fēng)

　　2023年(nián)一季(jì)度(dù)，是(shì)人(rén)工智能的(de)盛典。面对火出(chū)天际的AI赛道，究竟是应该与其(qí)共舞，还是不为(wèi)所(suǒ)动(dòng)继续(xù)坚守“初心”？

　　观察(chá)一季报的调仓换股，可见越(yuè)来越多的基金经(jīng)理选择了(le)前(qián)者。“不买AI就是等死(sǐ)，追(zhuī)买AI可能(néng)是找死(sǐ)，横竖(shù)都是死，不(bù)如搏一把再死，也许富贵险中求呢(ne)”，是行(xíng)业心态的生动写照(zhào)。

　　光大(dà)证券统(tǒng)计(jì)数据也证明(míng)了这一点，公募基金一(yī)季度大幅加仓TMT板块中(zhōng)的计(jì)算机和通信行业(yè)。截至(zhì)2023年(nián)3月(yuè)31日，主动偏股基金重仓股在(zài)TMT板(bǎn)块(kuài)配置市值(zhí)4707亿元，一季(jì)度大幅提(tí)升1163亿元。

　　包括一直深耕医疗的葛兰在(zài)内，众多知名基金经理(lǐ)布局AI。具体来看，中欧阿尔法混合(hé)一(yī)季度大手笔新进中(zhōng)芯(xīn)国际、上海电影，其中前(qián)者加仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万股。其所管(guǎn)的另一只中欧研究精选混合一季(jì)度(dù)新(xīn)进金山办公14.37万(wàn)股。此外，中(zhōng)欧明睿新起点混合一(yī)季度新进中芯国际、同(tóng)花顺，将寒武纪的仓位从0.46万(wàn)股加(jiā)到28.53万股，金山办公的仓(cāng)位从0.09万(wàn)股加到(dào)15万股(gǔ)。

　　从上述(shù)调(diào)仓换股(gǔ)中也(yě)能看出葛兰的人工智(zhì)能投资(zī)方向——从AI上游的芯(xīn)片、到(dào)算力以及终端的(de)应(yīng)用、办公等。

　　窥一斑而知全豹，葛(gé)兰的操作只是公募基(jī)金经理加仓AI的一个缩影。从(cóng)各位知(zhī)名基金经理调仓动向(xiàng)可(kě)以看出，大家都(dōu)纷纷(fēn)“搬家”到了TMT。

　　同(tóng)样(yàng)为中欧“顶梁柱”的周(zhōu)蔚(wèi)文(wén)也在一季报中也提到，随(suí)着(zhe)ChatGPT的(de)横空(kōng)出世，海外大模型以及相关人工智(zhì)能(néng)的产(chǎn)业趋势受到市场关注，并很快扩散到国内产业(yè)界，市场聚焦于上游算力(lì)、传(chuán)输和下游运用，在经济复苏相对温和的情景下，计算(suàn)机、通(tōng)讯(xùn)、传媒、电(diàn)子(zi)行(xíng)业受到(dào)各方资金的追捧，涨幅遥遥领先。

　　从十大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)来看，万(wàn)达电影(yǐng)新入他所管理的中欧新趋势十大(dà)重仓股，中(zhōng)欧洞(dòng)见一年持有则加仓了立讯(xùn)精密(mì)、腾讯控股(gǔ)等个股；中欧明睿新常态则加仓深信服(fú)等。

　　再如(rú)谢治宇，海康威视、澜起科技、中际旭创、晶晨股(gǔ)份等AI热股均(jūn)为新晋兴全合润重仓股。

　　他也表示，随(suí)着(zhe)ChatGPT取得了突(tū)破性的进展，由AI芯一句话气死嫉妒你的人，嫉妒心太重的人一般是怎样的人片、服务器、光模(mó)块等子(zi)板块(kuài)带动的(de)人工(gōng)智能(néng)、中字头的“中特估(gū)”、半导体等板块(kuài)涨幅较大(dà)，在GPT应用端(duān)中游戏、影视等板块也实现较(jiào)大幅度上涨。

　　值得注(zhù)意的是，此前招商证券研报称，从历史(shǐ)上来看，30％是主动偏股(gǔ)公募基金大类行业配置比例一个很重要的临(lín)界(jiè)值，往往预示(shì)着某个板块进入过(guò)热(rè)阶段。截至2023年一季度末，主动偏股(gǔ)公募(mù)基金(jīn)对TMT配比(bǐ)明(míng)显提升(shēng)至20.26％，但与(yǔ)临(lín)界值尚(shàng)存(cún)安(ān)全距离。从这点看，基金经理对于TMT来说仍称不上“抱团”，仍有基金经(jīng)理并未上车。

　　有人(rén)守候成了景

　　在“追风”的(de)另一面，仍有(yǒu)一部分(fēn)仍(réng)坚守新(xīn)能源，也有(yǒu)一部分试(shì)图(tú)低位捡(jiǎn)拾新能源筹(chóu)码。

　　如曾经的公(gōng)募状元刘(liú)格(gé)菘。据(jù)了(le)解，广发基金(jīn)成长团(tuán)队对新能(néng)源的钟爱(ài)业内闻名，最新(xīn)披(pī)露的一季报中也证(zhèng)实(shí)了他们(men)的“坚(jiān)守初(chū)心(xīn)”。

　　当年的冠(guān)军基(jī)金广发(fā)双擎升级，从其十大重仓股(gǔ)来看，前五大重仓股(gǔ)的占比(bǐ)均超(chāo)过了8.5％，分别是晶澳(ào)科技(jì)、阳光电源、亿纬(wěi)锂能、隆基绿能，圣邦股(gǔ)份，均属于新(xīn)能源概念(niàn)股。除此之外，他还仍加仓了(le)天(tiān)合光能(néng)、荣盛(shèng)石化等(děng)个股，且新晋晶科能源为十(shí)大(dà)重(zhòng)仓股。

　　刘(liú)格菘在一季报(bào)表(biǎo)达了仍对新能源(yuán)保持信心，“我(wǒ)们(men)对本产品重点(diǎn)持(chí)仓的光(guāng)伏、储能(néng)、新(xīn)能源(yuán)车方向保持相对乐观，投资(zī)中相(xiāng)信基本(běn)面(miàn)优秀和增(zēng)量价(jià)值积(jī)累的公(gōng)司。经(jīng)过调整，行业估值水平已在历史低位，产(chǎn)业链(liàn)的变化在(zài)市场定价中(zhōng)未被充分认知(zhī)和体现(xiàn)。”

　　再如傅(fù)鹏博，其管理的睿(ruì)远成长价值混合前十大重仓股分别为中国移动、宁德时代、三安光电、通威股(gǔ)份(fèn)、万华化学、广汇(huì)能源、东方雨虹、立讯(xùn)精密、三诺生(shēng)物(wù)、新(xīn)宙(zhòu)邦。对比去年(nián)年底该基金增持(chí)了宁德时(shí)代、通威(wēi)股份(fèn)、万华(huá)化学、广汇能源、东方雨虹。值得关注的(de)是(shì)，加仓幅度最多的是(shì)光伏龙(lóng)头通威股份，为60％。

　　李晓星所管的银华(huá)心怡(yí)混合也加(jiā)仓(cāng)了新能源，如晶科能(néng)源、锦浪科技、东方电缆(lǎn)等(děng)。他表示，“我们(men)曾经提到了新能源板块的一些风险点，这些风险点在经过大半(bàn)年的消化后，在这个估值分位以及(jí)股价位置下，我(wǒ)们认为新能源板(bǎn)块的风险因素已经(jīng)充分释放(fàng)，目前这个(gè)时间段(duàn)，新能源非常具有(yǒu)吸引力(lì)。在一季度我们对于电动(dòng)车、光伏、储能、海风(fēng)的一些标的，都增加了(le)一些仓位。”

　　对于人(rén)工智能，他认为(wèi)，“太阳底(dǐ)下没(méi)有新(xīn)鲜(xiān)事(shì)，过度的热情在某个阶段总会消(xiāo)退(tuì)。”

　　实(shí)际上(shàng)，许多(duō)基金经理在AI的“大(dà)风”之下，并(bìng)没(méi)有选择“押注”TMT。

　　万家(jiā)基金经(jīng)理章恒(héng)在接(jiē)受财联社(shè)记者(zhě)采访时提到，他(tā)曾(céng)重点关注过TMT板块，但并不喜欢(huān)去追逐风口，他选择会在全市场做行业轮(lún)动，在操作上绝对不是去捕捉每个时期的“最靓的仔”。“对于自己看好的(de)行业，你重仓押(yā)进去，不(bù)确定性来的时候，无论(lùn)是基金经理个人(rén)还是投(tóu)资者，其实都是无法承受的。所(suǒ)以，任何一个(gè)行业，即(jí)使(shǐ)你再看好，也要(yào)控制(zhì)持有比(bǐ)例(lì)，分散风险。”他(tā)表示。

　　交银施(shī)罗德基金的王崇一季报(bào)表示暂时(shí)无法预测(cè)其(qí)兑现节奏和时间，短期内(nèi)也很难在A股(gǔ)找(zhǎo)到明显的(de)受益标的，就(jiù)没有参(cān)与。不(bù)过他(tā)也认为(wèi)这些股票的估值体系还在合理接受(shòu)范围内。

　　极致行情下，AI还能“爱”吗(ma)？

　　上述(shù)分(fēn)析可(kě)知，今年一(yī)季度仍有不(bù)少(shǎo)基金经理重仓“押注(zhù)”AI。在这种极(jí)致行情下，AI板块的未来(lái)走势(shì)将(jiāng)如何(hé)？

　　一部(bù)分(fēn)市场人士(shì)仍看好AI。

　　国海策略(lüè)目前仍维(wéi)持TMT为全(quán)年市场主线(xiàn)的(de)判断，相(xiāng)关领域(yù)如AI芯片、服务器以及光(guāng)模块等(děng)细(xì)分赛道(dào)将陆续迎来基本面的确认，中微(wēi)观层(céng)面上尚有(yǒu)空(kōng)间，估值修(xiū)复尚未(wèi)结束，个股上是找(zhǎo)机会(huì)的格局(jú)。

　　中金公司研报指出，年初至(zhì)今市场(chǎng)对(duì)AI关注度持续高企，上一(yī)轮(lún)行情催(cuī)化主(zhǔ)要集中于大模型的突破进展；而4月以来，我(wǒ)们观察到(dào)各个领域(yù)的应(yīng)用厂商(shāng)正(zhèng)加速AI融合应用产品的研发和发布，其中办(bàn)公场景进展(zhǎn)相对较快，我(wǒ)们(men)预(yù)计5月之后将进入AI应用的加速繁荣(róng)阶(jiē)段。我们(men)持续看多(duō)AI，并在(zài)应用、算力(lì)、模型三层中建议(yì)投(tóu)资者优先关注应用(yòng)层(céng)投资机遇。

　　百亿(yì)私(sī)募(mù)大佬(lǎo)董承非也看好(hǎo)相关板块，他认为(wèi)，2011年之前(qián)是周(zhōu)期的时代，2011年之后是消费的时代，但未来(lái)10年，最牛的资产是科技。他坦言，自己(jǐ)目(mù)前重(zhòng)仓半导(dǎo)体板块(kuài)。

　　不过另(lìng)一部分市(shì)场人士也指(zhǐ)出，AI后续(xù)或有波(bō)动或(huò)调整。

　　中(zhōng)信建投(tóu)证券策略(lüè)首席分析师陈果，在A股二季度投(tóu)资策略(lüè)会上提到“今年大(dà)概率还是(shì)一(yī)个偏成(chéng)长(zhǎng)风格占优，尤(yóu)其是很多科(kē)技股(gǔ)在过去几(jǐ)年其实没有太(tài)多的表现。以前我(wǒ)们讲茅(máo)指数、宁组(zǔ)合(hé)，其实TMT板(bǎn)块有很长时间没有太多表现。今年(nián)要推动(dòng)数字经济，今年半导体周期(qī)要见(jiàn)底(dǐ)，本身今年科(kē)技股(gǔ)的机会是可(kě)以期待(dài)的”。

　　不过，他(tā)也提醒道，“TMT应该没有走完(wán)，但二季度(dù)可能会有一些波动。AI现在还是主(zhǔ)题投资阶段不太适(shì)合大多数的投资者，不(bù)适合(hé)在(zài)这个位置上去追。”

　　广发证(zhèng)券研报中判断，本轮AI板块已进入第一轮调整期，但对标(biāo)2013年“移动(dòng)互(hù)联网+”行情(qíng)节(jié)奏，预计本(běn)轮后续调整时长与幅度有限(xiàn)。对于下一(yī)阶段“AI+”行情，建(jiàn)议逢低(dī)布局有望率先实现业绩兑现的环节(jié)，即满足(zú)“自身产业周期向上+AI加持下的业绩(jì)增厚(hòu)机遇”的(de)领域，比如(rú)，电子、计算(suàn)机、传媒、通信。

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