美国银行业危机持续！

　　危机升级，美地区(qū)银行大(dà)跌

　　美(měi)东(dōng)时(shí)间5月(yuè)4日，媒体称，阿莱恩斯西部(bù)银行（WAL）在考虑若干选项，其中包括资产出售(shòu)，可能出售所(suǒ)有(yǒu)业(yè)务或部分业务。该(gāi)行已经为此聘请多家顾问。

　　这是继西太平洋合众银(yín)行（PACW）之后又一家地区银(yín)行(xíng)传出考虑可能出售的消息。本(běn)周(zhōu)三美股盘后，因(yīn)媒体称该行考虑包括出售在内的战略选择，但鲜有(yǒu)感兴趣的潜在(zài)买(mǎi)家，此(cǐ)后收跌逾4％的该行股价盘(pán)后跳水，跌幅接(jiē)近50％。

　　周四，西(xī)太平洋合众银(yín)行发布声明确认(rèn)了周三的媒体消(xiāo)息，称在和(hé)多(duō)位潜在(zài)的投资者商谈，还表示，其核(hé)心存款3月以来已经增长，在第一共(gòng)和银(yín)行被出售后，该(gāi)行并未经(jīng)历(lì)超出正常水(shuǐ)平的存款(kuǎn)流(liú)失。

　　但西太(tài)平洋合众银行股价继续暴跌，周四(sì)早盘曾(céng)跌(diē)超60％。阿莱恩斯西(xī)部(bù)银行(xíng)（WAL）也(yě)跌超(chāo)60％，盘中至少熔断暂停交易九次。

　　阿莱恩斯西(xī)部银(yín)行此后表(biǎo)示，关于该(gāi)行磋(cuō)商出售(shòu)资产等战略选项的媒体(tǐ)报道“绝对失实(shí)”。此后，该行股价(jià)跌幅收窄到(dào)40％以内。西(xī)太平洋合众银(yín)行跌幅收窄到(dào)50％以内。

　　另一家让地区银行危机火上浇(jiāo)油的第一地平线(xiàn)银行(xíng)（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截至美股收盘(pán)，道琼斯(sī)指数下跌286.30点，跌(diē)幅0.86％，报(bào)33127.94点；标普500指数下跌30.15点，跌幅(fú)0.74％，报4060.60点；纳(nà)斯(sī)达克综合指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区(qū)性银行股重挫，KBW银行指数收(shōu)跌3.8％，西太平洋合(hé)众(zhòng)银行收跌50％，阿莱(lái)恩斯西部(bù)银行收(shōu)跌38％，第(dì)一地平线银行收跌(diē)33％。

　　当地时间5月4日，美国(guó)参议院银(yín)行委员会就(jiù)近期大型银行(xíng)倒闭(bì)事件举行(xíng)听(tīng)证会。会上，银行(xíng)监管专家表示，管理(lǐ)不善是导致破(pò)产(chǎn)的主(zhǔ)要原因。美国商会副主席托马斯·昆(kūn)德曼(màn)（Thomas Quaadman）当天在听证会上表示，硅谷银行、签名银(yín)行和第一共和银行有非(fēi)常独特(tè)的商业(yè)模式，硅(guī)谷银(yín)行专注于资(zī)本密集型的科技(jì)以及生物医(yī)学初(chū)创企业；第一共和银行集(jí)中于财富(fù)管(guǎn)理；而签名银(yín)行则有(yǒu)大量的(de)数字资(zī)产风险(xiǎn)。在听证会上，专家们明确(què)将(jiāng)最近(jìn)银行(xíng)倒闭(bì)潮归咎于行政管(guǎn)理不善，同(tóng)时他们担心银行倒闭会将美国经(jīng)济拖入衰退(tuì)。专家和议员(yuán)们也表示，美联(lián)储(chǔ)存(cún)在(zài)监管失误。

　　据外媒(méi)援引知情人士(shì)周四报道，美(měi)国联邦和州政府(fǔ)官员正在评估近几(jǐ)天银行股大幅波动背后存(cún)在“市场操(cāo)纵(zòng)”的可能性，白宫(gōng)方面也表示将监控“健康银行(xíng)面临的做空压力”。美(měi)股地区(qū)银行股本(běn)周大(dà)幅(fú)下跌，西太平洋合众银行累跌(diē)近70％。根据分(fēn)析公司Ortex的(de)数据，做(zuò)空者仅在周(zhōu)四(sì)就通过做空某些(xiē)地区银行获利3.789亿美元。消息(xī)人士称(chēng)，鉴于地区(qū)银行(xíng)基本面(miàn)强劲且资本充足，近几日，做(zuò)空活动增(zēng)加(jiā)和股(gǔ)市(shì)波(bō)动已引起官员及监管机构越(yuè)来(lái)越多的(de)关(guān)注。

　　据(jù)盖洛普民调显(xiǎn)示，在(zài)美国银行(xíng)体(tǐ)系动荡(dàng)之(zhī)际(jì)，近一半的(de)美国人担心他(tā)们在银(yín)行或其他金融机构账户(hù)上的钱(qián)的安全。总共有(yǒu)48％的美国成(chéng)年人表示他们担(dān)心自己的钱，其中(zhōng)19％的人为“非(fēi)常”担心，29％的(de)人为“比较”担心。这(zhè)些最新数据与(yǔ)2008年雷(léi)曼兄弟(dì)破产后不久的数据相(xiāng)似。当时有45％的(de)美国(guó)成(chéng)年人表示，他们非(fēi)常(cháng)或(huò)中度担心自己资金(jīn)的(de)安(ān)全(quán)。尽管(guǎn)盖洛(luò)普并未在(zài)银行业(yè)较为(wèi)平(píng)静的时期测量(liàng)过(guò)这一数(shù)据，但2008年12月的数(shù)据显示，在危机得到解决(jué)后(hòu)，人们对(duì)存(cún)款(kuǎn)安全的担忧略(lüè)有减(jiǎn)少，这表明(míng)对存款安全的高(gāo)度担忧可能(néng)并非美国人的常态(tài)。

　　俄罗斯两处石油化(huà)工(gōng)厂(chǎng)遭(zāo)无人机(jī)袭击

　　据塔(tǎ)斯社报(bào)道，当地(dì)时间5月4日凌晨(chén)，位于俄罗(luó)斯(sī)罗斯托夫州的诺沃沙赫(hè)金(jīn)斯基石化厂遭(zāo)到一架无人机袭击，并引发了火灾。据介绍，一架无人机撞击了该工(gōng)厂的在建(jiàn)厂(chǎng)房间连廊，随后发生爆炸并(bìng)引发火灾。

　　塔斯社当天还报道称(chēng)，另一处(chù)位(wèi)于(yú)俄罗斯(sī)克拉(lā)斯诺达尔(ěr)边疆区的(de)伊里斯基炼油(yóu)厂也遭(zāo)无人机袭击(jī)，导致一储(chǔ)油罐发生火(huǒ)灾，总过火面积为(wèi)400平方米(mǐ)。

　　两起(qǐ)事件(jiàn)中均没有(yǒu)造成人员伤亡(wáng)，火灾(zāi)目前都已被扑灭。

　　欧洲央行宣布(bù)加息25个基点

　　当地时间5月4日，欧洲央行召开(kāi)货币政(zhèng)策会(huì)议，决(jué)定(dìng)将欧(ōu)元(yuán)区三大关键利率均(jūn)上调(diào)25个基点(diǎn)。主(zhǔ)要再融资利率、边际借贷利率和存(cún)款机制利率从(cóng)本月10日(rì)起(qǐ)分别上调(diào)至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央(yāng)行(xíng)自(zì)去年7月以来已连(lián)续7次(cì)上(shàng)调关键利(lì)率，以期阻止通胀。不过专家(jiā)预(yù)计，要将通(tōng)胀率(lǜ)降至2％的目标(biāo)还需要数年时间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日，受经济衰退担(dān)忧压制，外盘原(yuán)油大幅下跌。受外盘原油大幅(fú)走低带动，内盘(pán)原(yuán)油“五一”假期后跳空低开，较假期(qī)前低开43.7元/桶。昨日凌(líng)晨，美(měi)联储如期(qī)加息25个(gè)基点(diǎn)至5.00％—5.25％区(qū)间(jiān)，为连续第10次加(jiā)息，本(běn)轮已累计加(jiā)息500个基点，这(zhè)一区间仅略低于2008年大衰退前(qián)的(de)利率(lǜ)峰值(zhí)。

　　截至(zhì)周(zhōu)四(sì)收盘，WTI原油(yóu)期货6月合约微跌0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度(dù)跌超(chāo)7％，触及63.64美元/桶的日低，为2021年12月以(yǐ)来的(de)最低水平(píng)；ICE布伦特(tè)原油7月合(hé)约上(shàng)涨0.17美元/桶，报72.50美元(yuán)/桶，跌幅(fú)0.24％。

　　市(shì)场(chǎng)人士纷(fēn)纷表(biǎo)示，近期(qī)原油暴跌(diē)主要受到宏观避险情(qíng)绪的影响，原油(yóu)市场(chǎng)自身基(jī)本面变化不大。

　　“近期原油(yóu)的(de)走势更多体现的是金融属性。一方面，美联储(chǔ)如(rú)期加息25个(gè)基(jī)点(diǎn)，市(shì)场对(duì)连续加息(xī)对经济造成影响(xiǎng)的担忧加(jiā)剧；另(lìng)一方面，近期美国再度出现破(pò)产银行，造成美(měi)国股市下滑，原油作为(wèi)大宗商品代表受到一定冲击。”齐盛期货能(néng)源(yuán)化工(gōng)组组(zǔ)长于(yú)芃森说。

　　齐盛期(qī)货原油(yóu)分(fēn)析师(shī)高健(jiàn)告诉(sù)期货日报记者，近(jìn)期海外宏观(guān)集中避险，主要还(hái)是与(yǔ)美国银(yín)行危机事件有关。另外，美国债(zhài)务上限问题(tí)仍未解(jiě)决，市场担心该(gāi)问题是另一个“雷(léi)”。美国白(bái)宫对此发布的(de)一份评估(gū)文(wén)件(jiàn)警告称，如果不提(tí)高债务上(shàng)限，美国经济(jì)将面临严重后果，在(zài)三种预期(qī)情形下，美(měi)国经济都将进入衰退期。

　　“宏观层面(miàn)再次(cì)进(jìn)入集(jí)中避险状(zhuàng)态，对股(gǔ)市和商品等风险(xiǎn)资产带(dài)来(lái)短期情绪冲击。”高健(jiàn)分析称(chēng)，目前(qián)美国银行问题再次出现，叠加债务(wù)上限临期风险，宏观层面的不(bù)确(què)定性较大(dà)，主要风险在于当前的宏观避(bì)险情(qíng)绪(xù)是否(fǒu)有可能(néng)演化成趋势，即VIX指数(shù)是否会由日度级别(bié)演变成周(zhōu)度级别的拉升行情。如果这(zhè)种情况出(chū)现，风险资产(chǎn)将会出现类似于(yú)2008年和(hé)2020年的走(zǒu)势。近期市场的关注(zhù)点(diǎn)集中在宏观(guān)情(qíng)绪指标(biāo)的(de)跟(gēn)踪上，重点观察美(měi)股和VIX指数(shù)的进一(yī)步动向(xiàng)，侧重留(liú)意(yì)避险情绪蔓延的风险(xiǎn)。

　　4月，美国Markit制造(zào)业PMI终值50.2，预期(qī)50.4，前值(zhí)50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合(hé)PMI终值53.4，预(yù)期53.5，前值(zhí)53.5。海证期(qī)货(huò)能(néng)化分析师(shī)郑(zhèng)梦琦表示，美国制造业、服务业以及综合PMI均低于预期，显示在利率上升和通(tōng)胀居高(gāo)不下的情况下，美国经(jīng)济(jì)难以获得动能。叠加美国就(jiù)业(yè)市场招聘(pìn)步伐放(fàng)缓(huǎn)，劳(láo)动力市场逐渐(jiàn)降温，经济面临的风险(xiǎn)正在上(shàng)升。而在此次美(měi)联(lián)储议(yì)息会议上(shàng)，鲍威尔发言偏鹰派，称美联储致(zhì)力于(yú)实现2％的通胀(zhàng)目(mù)标，是否停止加息取决于数(shù)据。美联(lián)储将从通胀、就业、市场风险三方面探索(suǒ)货币政策路径，如果6月初之前(qián)高利率带(dài)来(lái)的风(fēng)险事件进一(yī)步扩大(dà)，美联储或将终止当(dāng)前紧缩政策，回归宽松。目前市场的(de)关(guān)注点(diǎn)在于美联储是否(fǒu)会(huì)在接下来(lái)的议(yì)息会议中暂停加息，以及降息开(kāi)启的时间和节奏(zòu)。

　　值得注意的是，近期原油(yóu)盘(pán)面连续大跌的(de)情况(kuàng)与3月中旬的走势(shì)类似，甚至驱动上(shàng)也有(yǒu)较高的(de)相似性(xìng)。高健(jiàn)表示，共(gòng)同点是在银行(xíng)业危机的背景下，宏观避险情绪升温引发盘面快(kuài)速下跌。不同(tóng)点有两个(gè)：一是此(cǐ)次宏观避险还有(yǒu)一(yī)部分债务上限的加成；二是当前原油基本面状态要好于3月。综合来看，3月中(zhōng)旬原油盘(pán)面的走势，对(duì)此轮原油(yóu)大跌有较(jiào)高的参考(kǎo)性(xìng)。3月下旬原油止跌回升，驱动因素是VIX指(zhǐ)数短线高位筑顶后(hòu)回落，盘面上的表(biǎo)现是连续收(shōu)出长下(xià)影线。因此，近期(qī)原油盘(pán)面也(yě)要(yào)重点(diǎn)留意是否会重现以上(shàng)两(liǎng)点(diǎn)变化。

　　于芃森(sēn)分析(xī)称，从基本面看(kàn)，短期原油尚(shàng)不具备持续(xù)大幅下滑的基础。本(běn)周美国(guó)EIA原油库存(cún)减(jiǎn)少(shǎo)约505万桶(tǒng)，已经连续(xù)五(wǔ)周出现大幅减少，而美国即将进入(rù)夏季用油高峰，市场预(yù)期需求将会逐(zhú)步增加。OPEC+自5月1日起进入“自愿(yuàn)减产(chǎn)”状(zhuàng)态，以沙特为首的(de)中东(dōng)产油国为稳定(dìng)油价进行着(zhe)各(gè)种努力，虽然实际(jì)落(luò)地情况仍需观察，但整体上(shàng)市场再度进入(rù)供小于(yú)需状(zhuàng)态(tài)。

　　展望(wàng)后市，郑梦琦(qí)表示，随着超卖(mài)情绪的逐步释放，原油供给端尤(yóu)其是OPEC+或将挺价，短期油价仍以弱势振荡为主，价格的突破上行仍需其他利多因素指引。

　　高健也认为，目前(qián)原油还是振(zhèn)荡格局，价格向下(xià)逼近年(nián)内低点(diǎn)，短线观察(chá)前低的支撑力(lì)度。未来能否驱动原油(yóu)破(pò)位向下，主(zhǔ)要看避(bì)险情(qíng)绪(xù)的持续蔓延情况，特(tè)别是VIX指数能否(fǒu)出现周线级(jí)别(bié)的(de)行情。除此之(zhī)外，原(yuán)油(yóu)暂(zàn)时看不到实质性(xìng)大利空。

　　在于芃森(sēn)看来，美联储年内(nèi)加息基本全部落地，后期将不(bù)再存在(zài)加息(xī)对大(dà)宗商品压制的预期，情绪上将有一定缓和。但美联(lián)储连续大(dà)幅加(jiā)息(xī)后(hòu)对市场的影响(xiǎng)仍需(xū)一段时间(jiān)观察，情绪的(de)底(dǐ)部可(kě)能已经出(chū)现(xiàn)，但市场的底部仍(réng)需要观察。基(jī)本(běn)面上，市(shì)场对经济衰(shuāi)退(tuì)的担忧仍未结束，需求会下降多少(shǎo)也尚(shàng)未(wèi)有明(míng)确的定论，但用油旺季即将到来，短(duǎn)期内将会支撑油价。“综合来看(kàn)，目(mù)前原(yuán)油阶段性(xìng)底部或已出现，将进入一段时间的振荡。”

　　成本(běn)端(duān)拖累沥青大幅下行

　　受原(yuán)油(yóu)下跌拖累(lèi)，沥(lì)青(qīng)期(qī)货假期后首个(gè)交易日(rì)大幅下行，BU2307合约最大跌(diē)幅(fú)超4％。

　　据郑梦(mèng)琦(qí)介绍，相较原油而言，沥青走(zǒu)势偏(piān)强。美国将与委内瑞(ruì)拉石油(yóu)有关的交易许可证延长至7月20日(rì)，稀释沥青(qīng)分流(liú)至(zhì)欧洲和(hé)美国的(de)问题依然(rán)存(cún)在(zài)，沥青原料(liào)供应(yīng)减少，稀释沥青(qīng)贴(tiē)水上涨，从而减缓(huǎn)了成本(běn)端(duān)原油(yóu)价(jià)格下跌带来的冲击(jī)。

　　“4月沥青供(gōng)应持续高位(wèi)，对比(bǐ)往年(nián)同(tóng)期(qī)数据，供应提前(qián)发(fā)力，叠加(jiā)终端需求(qiú)未有明(míng)显回暖，沥(lì)青基(jī)本(běn)面有所走弱。”中信建投(tóu)期货(huò)能化分析师董丹(dān)丹(dān)表示(shì)，进入5月(yuè)，沥青供(gōng)应端总计划(huà)排产量为285.0万(wàn)吨，环比下降3.19％，同比增加57.5％，同(tóng)比增(zēng)幅明显(xiǎn)，但(dàn)原料通(tōng)关情(qíng)况对沥(lì)青(qīng)生产供应造成阶段性扰(rǎo)动，部分无配额炼厂沥青生产或(huò)受影响。

　　截至5月4日(rì)当周，国内沥青产能利用率为32.1％，环比下降3.4个百(bǎi)分点；样本装置检(jiǎn)修(xiū)量为(wèi)77.71万吨，环比增(zēng)加11.33万(wàn)吨，增幅48.56％；宁波(bō)科元和(hé)广西(xī)东油(yóu)恢复沥青生产(chǎn)，华北部分(fēn)地炼(liàn)维(wéi)黑豆可以补充孕酮吗，怀孕了千万别吃黑豆持停产状态(tài)。

　　“整体来看，一季度受沥青生(shēng)产利润较好影响，国内沥(lì)青装置开工(gōng)率持续回升，尽管近(jìn)期随着(zhe)利润的压缩(suō)，沥(lì)青(qīng)装置(zhì)检修增(zēng)加，但当前沥青供应仍(réng)处于(yú)相(xiāng)对(duì)偏高水(shuǐ)平。”金信期(qī)货能化分析师汤(tāng)剑林称，由(yóu)于沥青利(lì)润压(yā)缩限制生产积(jī黑豆可以补充孕酮吗，怀孕了千万别吃黑豆)极(jí)性，叠加原料(liào)稀释沥(lì)青(qīng)短缺的(de)问题持续，5月份(fèn)国内(nèi)沥青供(gōng)应存(cún)在收(shōu)缩(suō)预(yù)期，后续(xù)关注国内炼厂(chǎng)排产计划。

　　需求方面(miàn)，汤剑林表示，目(mù)前刚需仍处于季(jì)节性淡季(jì)，南方开(kāi)始进入雨季，需求回升偏慢(màn)，北(běi)方需求仍没有较(jiào)好(hǎo)的(de)表现。从下游行(xíng)业的开工率看，道路(lù)需求表现偏弱，防(fáng)水(shuǐ)需求表现稍(shāo)好(hǎo)但占比较小，整体需求一般。5月份基建乐观(guān)预(yù)期仍(réng)在，且(qiě)随(suí)着气(qì)温的回升(shēng)，道路(lù)施工项目逐渐启动(dòng)，预计需求会继续(xù)回(huí)升。

　　展望后市(shì)，他认为，近(jìn)期沥青价格波动的(de)主要逻辑在于(yú)成本(běn)端原油，短期供需端(duān)矛(máo)盾并(bìng)不突(tū)出。OPEC+挺价难抵海(hǎi)外(wài)风(fēng)险事(shì)件(jiàn)以及衰退预期的压(yā)力，预计原油仍(réng)维持弱势(shì)运(yùn)行。在此背景下，沥(lì)青(qīng)价(jià)格也难有(yǒu)较(jiào)强的(de)表现，短期仍跟(gēn)随原油偏(piān)弱运(yùn)行。

　　董丹丹认为，当下沥青估值处于偏低位，炼厂生产成(chéng)本下(xià)移，沥青综合加工利润(rùn)或(huò)将有所(suǒ)增长(zhǎng)。另外，沥(lì)青总(zǒng)体库存(cún)持续累积(jī)，但仍处历史(shǐ)偏低水平，加(jiā)之天气转暖，下游终端具备施工条件，刚需逐(zhú)渐回暖。短(duǎn)期沥青期价弱势振荡(dàng)，建议逢(féng)低做多裂解价差，中长期需关注(zhù)沥青原料供应政策问题。

　　PTA偏弱格局(jú)难改(gǎi)

　　节(jié)后首个交易(yì)日，聚酯(zhǐ)链跌幅也很明显(xiǎn)，PTA盘面(miàn)大幅下挫(cuò)，主力合约收(shōu)盘大幅下(xià)跌4.54％。PX跌至1011美元(yuán)/吨，较假(jiǎ)期前降(jiàng)5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假期(qī)前降3.3％。成(chéng)本端让利下，PTA加(jiā)工差突破670元/吨(dūn)，处于高位(wèi)。

　　“假期(qī)前PTA价格下跌是PX调油(yóu)需求不及预期、PX海外开工率上升(shēng)以及聚(jù)酯开工率下降对PTA的(de)负反馈造(zào)成(chéng)的(de)。而假期(qī)期(qī)间(jiān)宏观事件(jiàn)的(de)扰动加大(dà)了(le)成本端的跌幅，从而拖累(lèi)PTA价格。”物产中大期(qī)货(huò)研究院(yuàn)能化(huà)组组长谢雯(wén)告诉记者(zhě)，由于PTA期(qī)货(huò)跌幅扩大(dà)，现货市场基(jī)差偏强，聚酯工厂买盘增加(jiā)。而且，因PX价格(gé)下跌，PTA加工费(fèi)改(gǎi)善(shàn)；PTA价(jià)格下(xià)跌，长(zhǎng)丝、短纤现金流明显回升，聚酯开工率改善，需求负(fù)反馈有所缓(huǎn)解。

　　事实上，PX供需偏紧的格局将慢(màn)慢(màn)发(fā)生改变，PX与石(shí)脑油价差进入压缩阶(jiē)段。董(dǒng)丹丹表(biǎo)示，3—4月PX处(chù)于检(jiǎn)修高(gāo)峰，开工率(lǜ)大幅下(xià)滑(huá)，5月PX检(jiǎn)修装(zhuāng)置将逐步重(zhòng)启，全亚洲PX的开工率(lǜ)将(jiāng)从4月中下旬的低点65％升至73％，国(guó)内开(kāi)工率将(jiāng)提升10个百分点。同时，全球汽油裂解价差开始回落，芳烃调油需求也(yě)不再有增(zēng)量(liàng)。PX与石脑(nǎo)油价(jià)差在4月(yuè)时(shí)高达470美元/吨，盈(yíng)亏平衡线(xiàn)为(wèi)250美元/吨，考虑到年内有(yǒu)三套共(gòng)计820万吨新装置（产(chǎn)能占国内比重(zhòng)为20％）投产(chǎn)，PX估值将(jiāng)有一个向下(xià)压缩的过程。

　　“值得注意的是，虽(suī)然5月新疆中泰(tài)、恒力石化等有检修计划，但由于高加工差(chà)下装置开工较为积极(jí)，实际检修力度(dù)有待观(guān)察。而且，亚东(dōng)石化和英(yīng)力(lì)士重启提负，桐昆新产能释放(fàng)，供应有小幅增(zēng)加预期，叠加聚酯负荷降至84.3％附近，PTA社会库存从(cóng)180万吨回升至198万(wàn)吨(dūn)附近，预计5月供需依然偏(piān)松。”福能(néng)期货能化分析师唐(táng)咏琦说。

　　唐咏琦还表示，目前来(lái)看(kàn)调油驱动稍显不足，美(měi)国汽油(yóu)库存进入4月后去(qù)化力度放缓，甚至(zhì)出(chū)现小(xiǎo)幅累积(jī)，而(ér)且从年初开始，韩国就(jiù)有甲苯(běn)、二甲(jiǎ)苯、PX运往美国，存在提前备(bèi)货行为。同(tóng)时(shí)，PXN维(wéi)持在440美元(yuán)/吨的(de)偏高水平，有助(zhù)于带(dài)动部分装置开(kāi)工(gōng)，且随着集中检修将(jiāng)进入尾(wěi)声，预(yù)计5月底负荷或升至74％附近，PX供应将有所(suǒ)恢(huī)复。

　　展望(wàng)后市，谢雯(wén)分析称(chēng)，由于亚洲多套PX装置检修(xiū)期结束，PX开(kāi)工(gōng)率回升明显，而国内部(bù)分PX装置负荷处于上(shàng)升状态(tài)，5月PX货源可能趋于(yú)宽(kuān)松。同(tóng)时，调(diào)油(yóu)需(xū)求不(bù)及预期，当前美湾芳烃(tīng)库存较(jiào)高，需(xū)求饱和，抑制芳烃美亚价(jià)差(chà)进(jìn)一(yī)步扩大(dà)，PX价格或有所承压。PTA在成(chéng)本拖累下价(jià)格走势偏弱。后续需关注原油价格企(qǐ)稳(wěn)情况及(jí)调油逻辑在汽油需(xū)求(qiú)旺季是否实(shí)质发生(shēng)。若原(yuán)油价格企稳、调油需求再起，在(zài)聚(jù)酯开工率有改善(shàn)预期的前(qián)提下，PTA有(yǒu)望出现阶(jiē)段性反弹(dàn)。

　　董丹(dān)丹认为，原油下跌和聚酯端开工下滑的利空(kōng)可(kě)能会慢慢发生改变，例如5月4日国内开盘后油价已经企稳，5月(yuè)4日当周聚酯下(xià)游的织造、加(jiā)弹开工率(lǜ)也出现了周度回升的态势。最大的利空(kōng)因素在于PX与石(shí)脑油价(jià)差的压缩，目前两者价差仍高达435美元/吨(dūn)，PX供应(yīng)增加将导致趋势延续。从价格走势(shì)看，也很(hěn)可(kě)能演(yǎn)绎出(chū)PX、PTA近月(yuè)合约跌势开始(shǐ)加快(kuài)，PTA2309合约(yuē)跌势减(jiǎn)缓的走势。

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