芦哲 首席宏观经(jīng)济学家

　　占烁 联系人

　　投(tóu)资要点(diǎn)

　　·核(hé)心观点:我(wǒ)们将影响青年失业(yè)率的(de)因素拆解(jiě)为三方面(miàn)：①青年失业(yè)人口，②青(qīng)年总人口，③劳动参(cān)与率(lǜ)，失业率=失业人口/（总人口×劳动参与(yǔ)率）。通(tōng)过三因素框架，我们发现16-24岁(suì)失业人口的增加(jiā)不能完全解释青年(nián)失业(yè)率的上升，更重(zhòng)要却被忽视的因(yīn)素(sù)是青年人口和劳动参与率(lǜ)下降，带来16-24岁(suì)劳动力减少，从(cóng)分母端大幅推高青年失(shī)业率。假如今年3月分母端的青(qīng)年劳动力与(yǔ)2020年持平(píng)，新增约132万青年失业人口只能将失业率拉升至16.2％，但实际青年失业率却高达(dá)19.6％。我们认为(wèi)，失业人口会(huì)随着(zhe)经济(jì)复(fù)苏而减(jiǎn)少，但青年劳动力的下(xià)降(jiàng)可能成为就业“疤(bā)痕(hén)效应”的长期来(lái)源，抬高青年(nián)失业率(lǜ)中枢(shū)。

　　·青年失业率的三因素(sù)框架：（1）失业(yè)率=失业人(rén)口/劳动(dòng)力=失(shī)业人口(kǒu)/（总人口×劳动参与(yǔ)率(lǜ)），据(jù)此可将青(qīng)年失业(yè)率拆(chāi)解(jiě)为青年失业人口、总人口、劳动参(cān)与率三个(gè)因素。

　　·（2）失业率(lǜ)上升未必来自失业增加(jiā)，不要忽略分母(mǔ)，劳动力(lì)的下降(jiàng)，也是(shì)抬高(gāo)失业率的重要原(yuán)因。2010-2020年，青年失业(yè)人(rén)口只增加4万，青年劳(láo)动力却(què)减少1578万(wàn)，带动16-24岁人(rén)口失业(yè)率大(dà)幅提高3.8个点。

　　·分子端的青年失业人口：（1）从总量(liàng)来看，当前(qián)城(chéng)镇青年(nián)就业人数约为(wèi)2587万人，失业人(rén)数632万人，比去年4月增加约(yuē)70万，较七普增(zēng)加约132万。

　　·（2）失业原因方面，近7成青年失业(yè)者是(shì)主动辞职，被(bèi)裁员(yuán)比例只有2.6％，远(yuǎn)低于35岁以上群体。

　　·（3）按照受教育程度来看(kàn)，三分之二的青年失业人员(yuán)接受过大学教育。

　　·（4）2010-2020年青年就业的结构变化较大(dà)，呈(chéng)现出从(cóng)制造到服(fú)务(wù)、知(zhī)识密(mì)集程度由低(dī)到高两个(gè)特点(diǎn)。2010年农业和工业(yè)吸纳了50.3％的青(qīng)年就业(yè)人口，2020年大幅降至(zhì)25.4％，流出的青年就业主要转向服务业。以(yǐ)受教育(yù)年(nián)限作为维度(dù)，青年就业(yè)从知(zhī)识密集程度较低(dī)的行业流向较高(gāo)行业(yè)，但是(shì)知(zhī)识密集(jí)型行业的青年失业(yè)情况比整(zhěng)体失业更严峻。

　　·（5）服务业(yè)复苏分化或(huò)是一季度(dù)青年失业人口仍(réng)增加的原因。经济复(fù)苏的(de)主力(lì)是知(zhī)识(shí)密集程(chéng)度(dù)较低的餐饮、零售等服务(wù)业，而(ér)知识密集(jí)程度(dù)较高的生产性服务(wù)业复苏较慢，服务业就业(yè)复苏结(jié)构的分化，带来青年就(jiù)业和25-59岁就业(yè)的分化。

　　·分母端(duān)的青年劳(láo)动力：（1）青年(nián)人口(kǒu)：出生人口与乡村迁入均在减少。2010-2020年青(qīng)年劳(láo)动力对应的出生人口减(jiǎn)少4381万，2020-2030年减少1762万。另(lìng)外，我国农村(cūn)向(xiàng)城镇的(de)人口转移(yí)也在减速(sù)，新增城镇人口从十(shí)三五期间（2016-2020年）的(de)2184万人，减至(zhì)2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青(qīng)年劳(láo)动参与(yǔ)率出现超预(yù)期(qī)下降。2010-2020年青年劳(láo)动参与率(lǜ)下降6.7个点(diǎn)，但疫情以来仅(jǐn)仅三年，已经下降7.1个点(diǎn)。近三年青(qīng)年(nián)劳动参与率的(de)下降主(zhǔ)要有(yǒu)三方面原因：一是16-24岁在校生大幅增加(jiā)493万；二是部分群体因就业形势恶(è)化而退出劳动(dòng)市场；三(sān)是就(jiù)业观念(niàn)的变(biàn)化导致初次进入劳动市场(chǎng)时间推迟，降低16-24岁劳动参与率。

　　·结(jié)论：（1）失业人(rén)口的增加不能完全解释(shì)青(qīng)年(nián)失(shī)业率的上升。假如(rú)当前(qián)青年劳(láo)动力与2020年相(xiāng)同，在失业人(rén)口增(zēng)加(jiā)132万至632万人(rén)的情况下，对应(yīng)青年失业(yè)率应(yīng)该从(cóng)12.8％提(tí)高(gāo)至(zhì)16.2％，但3月(yuè)却达到(dào)19.6％，如图19。失(shī)业人口的增加(jiā)只(zhǐ)能解释(shì)当前青年失业(yè)率的一部分，另一部分(fēn)则来自分母端，城镇青年劳动力的减少。

　　·（2）未(wèi)来青年失业率的变动可能出现以下三种情况(kuàng)：①青(qīng)年失业人口增加，同时劳动力减少，青年失业(yè)率上升；②青年失业人口与劳动力(lì)均在减少，但(dàn)失业人口(kǒu)降幅(fú)不及劳动力降幅，青(qīng)年失业(yè)率上升；③青年失业人口与劳(láo)动力均在减少，失业人口降幅大于劳动力降幅，青(qīng)年失业率下降。

　　·（3）我们认为，失业人(rén)口会随(suí)着疫情后经济复(fù)苏而减少，但(dàn)青年劳(láo)动力(lì)的下(xià)降可能成(chéng)为就业(yè)“疤痕效应”的长(zhǎng)期来源，抬高青(qīng)年失业率的(de)长期中枢(shū)。未来失(shī)业率的分母端越(yuè)来越重(zhòng)要。

　　·风险提示：服务业(yè)分(fēn)化(huà)未收窄；青年劳(láo)动参与率出现明(míng)显下降；外需、房(fáng)地产等不及预(yù)期(qī)，经(jīng)济(jì)和就业恢(huī)复偏慢(màn)。

　　目 录

　　1. 青(qīng)年失业率的三因(yīn)素框架

　　2.分子端：新增青年失业(yè)人员缘于服务业复苏分(fēn)化

　　2.1.青年失业人口(kǒu)：主动辞职(zhí)居多(duō)；三分(fēn)之二接受过大学(xué)教(jiào)育

　　2.2.行(xíng)业：从制造到服务，知(zhī)识(shí)密度从低到高

　　2.3.服务业复苏分化或是(shì)一季度青年失业(yè)人口仍(réng)增加的原因

　　3.分母端(duān)：人口和劳动参与率均(jūn)下降，带来劳动力(lì)减少

　　3.1.青年人口：出生人(rén)口与乡村迁入(rù)均(jū魔芋为什么没有热量，魔芋粉丝千万别吃多了n)在减少

　　3.2.青年劳动参与率：超预期下降

　　4. 结(jié)论(lùn)：未来失业(yè)率(lǜ)的分(fēn)母(mǔ)端可能会越来越重要

　　5. 附录：概念和数据说明

　　6. 风险提示

　　正 文

　　4月份16-24岁青年失业率攀升至20.4％，创下2018年有数据以来最高(gāo)值(zhí)。在(zài)疫情(qíng)影响(xiǎng)退散(sàn)、经济逐步复苏的情况(kuàng)下，城镇(zhèn)调查失(shī)业率较去年(nián)同期大(dà)幅下降0.9个点，但青年失业率却较去年4月逆势攀升2.2个点。本篇报告将重点(diǎn)研究疫(yì)情后(hòu)留下的“疤痕效应”如何推高青年失业率。

　　1.青年失业率(lǜ)的三因素(sù)框(kuāng)架(jià)

　　失业率=失(shī)业人口/劳(láo)动力=失(shī)业人(rén)口/（总人口×劳动(dòng)参与率）

　　据此可见，影响青年失业率的主要是三个因素(sù)：①青(qīng)年失(shī)业(yè)人口(kǒu)；②青年(nián)总人口；③劳动参与(yǔ)率(lǜ)，其中②③决定着青年劳动力的变化。这(zhè)三个因素均为(wèi)城镇口径。

　　三个因素的变化都不(bù)能忽视。当我(wǒ)们讨(tǎo)论(lùn)失业率时，经常认(rèn)为失业率上升一定是失业增加的结(jié)果，这个判断对于全年(nián)龄段失业(yè)率来说并(bìng)没有问(wèn)题(tí)，因(yīn)为我国的劳动力总量（也称经济活动人口）在(zài)2015年之前一直在上升，2015年后略有下降，到2021年末下(xià)降了2.6％，年均(jūn)降(jiàng)幅约0.4％。但青年失业率(lǜ)则不能忽视(shì)分母的变(biàn)动，因为青年劳(láo)动力波动幅度更(gèng)大(dà)。

　　例如(rú)2010-2020年，青年失业(yè)人口(kǒu)只增加4万，青年(nián)劳动力却减少1578万，带动16-24岁人口失业率大幅(fú)提高3.8个点。两次(cì)人口普查(chá)期间（2010-2020年），青(qīng)年失业(yè)人口(kǒu)从496万增加到(dào)500万，仅增加了(le)4万左(zuǒ)右，约为2020年青年(nián)劳动力(lì)的0.1％，但青年失(shī)业率(lǜ)却从六普的9％提高到七普（2020年11月）的(de)12.8％，大幅提高3.8个点。主要原因就是(shì)失业率的分(fēn)母在下降，16-24岁青年劳(láo)动力人口在此期间从5481万人大(dà)幅减至3903万人，减少了(le)1578万。但(dàn)是，2010-2020年(nián)全年龄段劳动力数量基本稳定在7.8亿，整(zhěng)体失业率的分母基本不变(biàn)。因(yīn)此(cǐ)，2010-2020年间，决(jué)定(dìng)整(zhěng)体失(shī)业率变动的(de)是失业人(rén)口数量（分(fēn)子），但决定(dìng)青(qīng)年失业率(lǜ)变动(dòng)的却是青年(nián)劳动力(lì)总量（分母）。

　　2.分子(zi)端：新(xīn)增青(qīng)年失业人员缘于服务业复(fù)苏分化(huà)

　　2.1.青年失(shī)业人口：主动辞(cí)职居多；三分之(zhī)二接(jiē)受过大学教育

　　从总量来(lái)看，当前城镇青年(nián)就业(yè)人数约为2587万人，失业人数632万(wàn)人，比去年4月增加约(yuē)70万，较(jiào)七普增加约132万。国(guó)家(jiā)统计(jì)局在3月就业数据解读时，披露了当(dāng)前青年就(jiù)业和失业(yè)人数的基本情(qíng)况：“初步测算3月(yuè)份城镇青(qīng)年9637万人，没有参与劳动力市场(chǎng)的青(qīng)年6418万人，主体为在校学生；参(cān)与劳动力市场的青年3219万人，其中就(jiù)业人数2587万人、失业人(rén)数632万人。”[1]假设青年劳动力人数与去年基本持平，今(jīn)年(nián)4月青年失业(yè)率比去年同期高2.2个点，青(qīng)年(nián)失(shī)业人员比(bǐ)去年同期多70万人(rén)左右(yòu)，比2020年七普多(duō)132万人。

　　从增(zēng)量看，今(jīn)年前四个月青年(nián)失(shī)业形势好于去年同期。假(jiǎ)设(shè)2022年以来青年劳动力总量维(wéi)持在(zài)3219万，青年失(shī)业率每提高1个点，带来32万左右的新增失业人(rén)口。尽管今年4月(yuè)青年失业率比去年同期高2.2个点，但从新增青(qīng)年失业人口来看，今年1-4月约为119万(wàn)，去年同期(qī)为(wèi)125.5万。从增量(liàng)来看，今年前四个月青年(nián)失业形(xíng)势要(yào)好于去年，这(zhè)与(yǔ)当(dāng)前(qián)经济逐渐恢复也(yě)有关系。

　　从节奏来(lái)看，受夏(xià)季毕业(yè)影响(xiǎng)，我国(guó)青年失(shī)业率一般(bān)在上半年逐渐(jiàn)提高，7月达到(dào)峰值，8月开(kāi)始逐步回落(luò)，预计5-7月青(qīng)年失业率(lǜ)或将继续小(xiǎo)幅攀升(shēng)。

　　失业原因(yīn)方(fāng)面，近(jìn)7成青年失(shī)业(yè)者是主动辞职，被裁员(yuán)比例只有2.6％，远低于35岁以上群体。一种观点认为，青(qīng)年(nián)群体(tǐ)由于工作经验和技能相对不熟练，往往在企(qǐ)业裁员时首当其(qí)冲。但根据月(yuè)度劳动力(lì)调(diào)查(chá)数据，青(qīng)年失(shī)业(yè)主要(yào)原因是主动辞职，被(bèi)裁(cái)员的比例明显低于(yú)35岁(suì)以上群体(tǐ)。根(gēn)据《2021年中国劳动统计年鉴》，有工(gōng)作意愿但从未工作过的(de)失业(yè)群体在16-24岁失(shī)业人口中占比(bǐ)59％，其他年龄群体中这一比例(lì)最高(gāo)是(shì)14.4％。我们剔除(chú)这(zhè)部分失(shī)业(yè)人群后(hòu)，剩下的青年失(shī)业人口中，第一大失业原因(yīn)是(shì)主动(dòng)辞(cí)职，占比68.2％，单位倒闭破产占比5.9％；而裁员仅占2.6％。横(héng)向对比，裁员比例(lì)从高到低依次(cì)是：60岁(suì)以上（4.8％）>；35-59岁(suì)（4.7％）>；16-24岁(suì)（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受(shòu)教(jiào)育程度来看，三分(fēn)之二的(de)青年失业人员接受过(guò)大学教育。各(gè)年龄段失业(yè)人群中，年龄越低，平均受教育程度越高。16-24岁失(shī)业人员中66.2％是接受过大学教育的，这一比例在其(qí)他三个年(nián)龄阶段(duàn)逐步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇就业人口的受教育程度(dù)也大致(zhì)类似，青(qīng)年人由于年龄限制，接受(shòu)大(dà)学教育比(bǐ)例略低于(yú)25-34岁(suì)，整体来看35岁以下就业人(rén)员的(de)受教育程度大幅高(gāo)于35岁(suì)以上。按照(zhào)接受过大学教育的占比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以(yǐ)上（3％）。

　　2.2.行业：从制(zhì)造到服(fú)务，知识密度从低到高(gāo)

　　青年失业人(rén)口的(de)行业与(yǔ)青年就(jiù)业分布基本一致。青年(nián)失业(yè)人口(kǒu)呈现出(chū)行业聚集的(de)特(tè)点，主要(yào)集中在(zài)5个大(dà)类(lèi)行业，2020年(nián)占比分别为：批发零(líng)售（19.3％）、制造(zào)业（18.8％）、住宿餐(cān)饮（13％）、教育(yù)（7.5％）、居民服务(wù)\修(xiū)理和其他服务业（6.7％），这5个行业(yè)占全部青年失业(yè)人口(kǒu)的65％左右。同时，这5个(gè)行业也是青年(nián)就业集(jí)中的行(xíng)业(yè)，吸纳了60.7％的青(qīng)年(nián)就(jiù)业。从行业来看(kàn)，青年失业人(rén)口的行业分布(bù)是由就业分布决定的，吸纳就业占比较大的行(xíng)业，往往(wǎng)也贡献了(le)较大规模(mó)的失业。因(yīn)此，在(zài)挖掘青年失业人口来自(zì)何处之前，需要(yào)研究青年就业的行业结构。

　　2010-2020年青年(nián)就业的结构变化(huà)较大，呈现出从制造到服务、知识(shí)密集程度由低到(dào)高两个特(tè)点。

　　青年就业从工农业大量流入服务业(yè)。农林(lín)牧渔、采(cǎi)矿业、制造业和电热燃水的(de)生产供(gōng)应业(yè)，这(zhè)四个行(xíng)业是国民(mín)经济分(fēn)类的农业(yè)和工业。2010年这四个行(xíng)业吸纳了(le)50.3％的青年(nián)就(jiù)业人口(kǒu)，到2020年该比例(lì)大幅降至25.4％。其中，制(zhì)造业从37.4％降至22％，农林(lín)牧渔从11.4％降至(zhì)2.5％，分(fēn)别(bié)降低15.4和9.0个点。有(yǒu)4个行业吸纳青年就(jiù)业(yè)比例(lì)增加超2个点，其中，教育业(yè)为(wèi)5.3％，租赁和商务服务(wù)为3.1％，信息技(jì)术为2.8％，卫生和社工魔芋为什么没有热量，魔芋粉丝千万别吃多了为(wèi)2.0％。另外，建筑(zhù)业(yè)和房地(dì)产等其他6个服(fú)务(wù)行业吸纳青年就(jiù)业的比例均增超1个百分点。

　　以受教育(yù)年限作为(wèi)维度，青年就业从知(zhī)识密集程度较低的行业流向较(jiào)高行业。我们以《2021年(nián)劳动统计年鉴》中各(gè)行业就业人员的受教育年(nián)限，来计(jì)算各(gè)行业(yè)的知识(shí)密集程度(dù)。有5个行业的平均(jūn)受教育年限在14年以上，依次(cì)是(shì)：科学研究与(yǔ)技术服务（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信息传输(shū)、软(ruǎn)件和信息技术服务(wù)（14.2）>；卫生和社(shè)会工(gōng)作（12.1），除金(jīn)融业外，其他四个(gè)行业是过去十年青年(nián)就(jiù)业流(liú)入的主要行业，吸纳青年(nián)就(jiù)业比例的增幅均(jūn)居前列。如图10，各行业所(suǒ)吸纳的青(qīng)年就业比(bǐ)例(lì)变动与行业(yè)平均(jūn)受教(jiào)育年限基本(běn)一(yī)致，即青年就业从知(zhī)识密集程度(dù)较低的行业流(liú)向(xiàng)较高行业。

　　但(dàn)是知识密集(jí)型行业的(de)青年失业情况比整体失业(yè)更(gèng)严(yán)峻。我(wǒ)们用《2021年(nián)中国劳动统计年(nián)鉴》中各行业的青年失业(yè)比例(lì)（该(gāi)行业的青年失业人数(shù)/青年失业(yè)总人数），除(chú)以各行业的青年就业比例（该行业的青年(nián)就业人数/青年(nián)就业(yè)总人数），来作为各行业失(shī)业(yè)率的近似替(tì)代指(zhǐ)标。以这个指标(biāo)来看，知(zhī)识密集型行业的青(qīng)年(nián)失(shī)业率大(dà)多高于全(quán)年龄段失业率，如信(xìn)息技术(shù)、教育、科(kē)研(yán)服务、公共管理等行业，体现在图11中，都位于(yú)右下方(fāng)。

　　2.3.服务业复苏分化或是一季度青年失业人口仍增加的原因

　　一季度服务业复苏(sū)出现分化。今年(nián)一季度(dù)GDP同比(bǐ)增长4.5％，较(jiào)疫情前三(sān)年(nián)Q1均值有2.2个点的增(zēng)速缺(quē)口。分行业(yè)来看，批(pī)发零售业缺口为1.5个点，而建筑业、住(zhù)宿(sù)餐(cān)饮业增速(sù)均高(gāo)于疫情前三(sān)年均值，这三个行业一季(jì)度(dù)复苏情(qíng)况较好；知识密集程(chéng)度更高的(de)房(fáng)地产业、租赁和商务服务业、信(xìn)息技术服务业的缺口(kǒu)分别为(wèi)4.1、4.7、11个(gè)点，一季度复苏(sū)相对较慢。

　　因此从失(shī)业率的分(fēn)子端(duān)来看，当前青年失业人(rén)员增长的症结在于服务业就业复苏的结构不均衡(héng)。一方面，随着受(shòu)教育水平的(de)整体提高，青年就业大(dà)量流向知识(shí)密(mì)集型服务业，如(rú)教(jiào)育、信息(xī)技(jì)术等行业。另(lìng)一方(fāng)面，年(nián)初疫情影响减弱后，经(jīng)济复苏(sū)的主力是知识(shí)密集程度(dù)较低(dī)的生(shēng)活(huó)性服务业，而(ér)知识密集程(chéng)度较高的(de)生(shēng)产性服务(wù)业复苏较慢(màn)。所以服务业就业复苏结构分化，带来(lái)的青年失业人口和25-59岁(suì)失业人口(kǒu)的分化。房(fáng)地产、互(hù)联网(wǎng)、教(jiào)育[1]等行业的(de)一季(jì)度就业尚未出现(xiàn)明显改善，应届生就业(yè)压(yā)力大；而住宿(sù)餐饮(yǐn)等行业就业(yè)已经出现回暖，但对于三分之二接(jiē)受过(guò)大学教育的青年(nián)失业人口而言，这些行业的就业吸(xī)纳相对有限。

　　3.分母端：人口和劳动参(cān)与率均下(xià)降，带来劳动力减(jiǎn)少

　　青年失业率的分(fēn)母端是城镇青(qīng)年劳动力(lì)，主(zhǔ)要由青年人口和劳动参与率决定。2022年我国开(kāi)始步入人口负增长时代，城镇青年(nián)劳动力(lì)可能将步入长期(qī)下(xià)降通道，这将从分母端推升青年失业率，或成为疫(yì)情后就业(yè)“疤痕效应”的长期来源。

　　3.1.青(qīng)年人口(kǒu)：出生人(rén)口与(yǔ)乡村(cūn)迁入均在减少

　　城镇青年劳动力首先取决(jué)于城镇青年人(rén)口(kǒu)数(shù)量，而(ér)后(hòu)者(zhě)来自(zì)于两(liǎng)部(bù)分，一(yī)是16-24年前的(de)出生人口(kǒu)，二是乡村到(dào)城(chéng)镇的(de)迁移人口，这两部分(fēn)增量未来都(dōu)趋于下降。

　　2010-2020年青年劳动(dòng)力对(duì)应的(de)出(chū)生人(rén)口减少4381万，2020-2030年减少1762万。2010年和2020年的(de)16-24岁人(rén)口分(fēn)别对应(yīng)1986-1994、1996-2004年的(de)出生人(rén)口，而前者正好是建国以来的(de)一轮“小婴(yīng)儿(ér)潮”时期(qī)，年均(jūn)出生人口超2000万，其中1987年出生人口最高超(chāo)过2500万，到90年代开(kāi)始明显步(bù)入下降通(tōng)道。1986-1994年合(hé)计出生人(rén)口(kǒu)2.07亿，1996-2004年降(jiàng)至(zhì)1.63亿(yì)，减少约4381万，降幅为21.2％。2020和(hé)2030年的16-24岁人口分(fēn)别对应1996-2004、2006-2014年的(de)出生人(rén)口，这(zhè)两个时期分别为1.63、1.45亿(yì)，出生人口减少约1762万。

　　另一方面，我国农村向(xiàng)城镇的人口(kǒu)转(zhuǎn)移也在减速(sù)。新增城镇人(rén)口从2016年开(kāi)始逐(zhú)年减少(shǎo)，十三五(wǔ)期(qī)间（2016-2020年）均(jūn)值(zhí)约为2184万人(rén)，但(dàn)2022年只(zhǐ)有650万人(rén)。预计今年随着疫情影响减(jiǎn)弱(ruò)，人员(yuán)流动恢复，新增(zēng)城镇人口(kǒu)数量会较去(qù)年(nián)有明显增(zēng)长，但(dàn)可能仍(réng)然较难回到十三五(wǔ)期间(jiān)超(chāo)2000万的(de)规模。当前我国(guó)城镇(zhèn)化率已经(jīng)达到65％以上，继续高速增(zēng)长空间有限，从(cóng)乡(xiāng)村到城镇的迁移(yí)人口数量整体(tǐ)将(jiāng)呈(chéng)现下降趋势。

　　3.2. 青年劳动(dòng)参与率(lǜ)：超预期下(xià)降

　　青(qīng)年(nián)劳(láo)动参与率(lǜ)有两个特点，一(yī)是低(dī)于(yú)其他年(nián)龄段(duàn)群(qún)体，大部分(fēn)青年在校，并未进入劳动市(shì)场。二是(shì)近(jìn)年来呈下降趋势。

　　2020-2023年，青年劳(láo)动(dòng)参与率出现超(chāo)预期下降。根(gēn)据今年3月统计局(jú)披露的青(qīng)年就业和失业人数，当前16-24岁青年(nián)的劳动参与率约(yuē)为33.4％，即9637万(wàn)城镇青年(nián)人口(kǒu)中(zhōng)，有3219万进入或(huò)有意愿进入劳动市(shì)场。而2010和2020年两次人口普查时，青年(nián)劳动(dòng)参与率(lǜ)分别为47.2％、40.5％。此(cǐ)前十年，青年劳(láo)动参与率下(xià)降6.7个(gè)点，但(dàn)疫情以来仅仅三年，该指标已经下(xià)降(jiàng)7.1个点。

　　近三年青(qīng)年劳(láo)动(dòng)参(cān)与(yǔ)率的下降主要有三方(fāng)面原(yuán)因。

　　一(yī)是16-24岁在校生大幅增加493万。2010到(dào)2020的(de)十(shí)年间，16-24岁在校(xiào)生(shēng)增加了(le)706万(wàn)，年均增加70.6万；但2019年末(mò)到2021年末，仅仅两年(nián)的时间(jiān)里，该(gāi)年龄段的在校生(shēng)增加了493万，年均增长246.5万(wàn)，远远(yuǎn)快于此前(qián)十年增速。

　　二(èr)是部分群体因就业形势恶化(huà)而退(tuì)出劳动市场，在未来经济和就业好转后会回到(dào)劳动(dòng)市场。2020年3月，国家统计局曾在发布会指出当(dāng)月“就(jiù)业人(rén)员规模比1月份(fèn)下降6％以上”，说明就业(yè)形势恶(è)化时，也会影响劳动参与率。

　　三是就业观(guān)念的变化导(dǎo)致初次进入劳动市场(chǎng)时间推(tuī)迟，降低(dī)16-24岁劳(láo)动参(cān)与率。从(cóng)社会(huì)风气来看(kàn)，对学历(lì)的推(tuī)崇导致本科毕业即(jí)进入(rù)就业市场的年轻人减少(shǎo)，加上考研、考(kǎo)公竞争(zhēng)激烈，发展至“二战”“三战”，客观上会将部分青年人(rén)初次(cì)就业时间从16-24岁延迟到25岁之后，从而导(dǎo)致16-24岁劳(láo)动(dòng)参与率出现(xiàn)下(xià)降。

　　4.结论：未来失业率的(de)分母端(duān)可能会越来越(yuè)重要

　　失业人口的增加不能完全(quán)解释青(qīng)年(nián)失业率的上升。假(jiǎ)如当前青年(nián)劳动力与2020年相同，在失业(yè)人口增加132万至632万人的情况(kuàng)下，对应(yīng)青年(nián)失业率应该(gāi)从12.8％提高至(zhì)16.2％，但3月(yuè)却达(dá)到19.6％，如(rú)图19。失业(yè)人口的增加只能解释当前青年失业率的(de)一部分，另一(yī)部分则来自分母端，城镇青年(nián)劳动力的减少。

　　考虑到2020年我(wǒ)国人口已经开(kāi)始负增长(zhǎng)，未(wèi)来青年失业率的变动可能(néng)出现以下三种情况：

　　①青年(nián)失业人口增加，同时劳(láo)动力减少，青年失业率上(shàng)升；

　　②青年失(shī)业人口与劳动力均(jūn)在减(jiǎn)少，但失业人口降幅不及劳动力降幅，青年失(shī)业(yè)率上升；

　　③青年失业人口与劳动力(lì)均在(zài)减少，失业人口降幅大于劳动(dòng)力降幅，青年失业率下降。

　　我们认为，未(wèi)来失业人(rén)口会(huì)随着(zhe)经济复苏而(ér)减(jiǎn)少(shǎo)，但经济复苏(sū)难以改变失业(yè)率的(de)分母下降趋势(shì)。青年劳(láo)动力的下降可(kě)能成(chéng)为就(jiù)业(yè)“疤痕效(xiào)应”的(de)长期来源(yuán)，抬高青年失业率的长期中枢。未来失业率的分母端(duān)可(kě)能会越(yuè)来越重要，这也是人口长周期变化的(de)影响(xiǎng)之一。

　　5.附录：概念和数据说明(míng)

　　青年失业率的(de)两(liǎng)个前置(zhì)概念。讨论16-24岁人口(kǒu)调查失业率时，有必要明晰这一概(gài)念(niàn)的两个要点：一是调查失(shī)业率是城(chéng)镇就业范围，并非针对全(quán)部(bù)就业人口，不(bù)包括乡村就业，2022年底我国城乡(xiāng)就业大约分别占(zhàn)63％、37％，近四成的就业人口并未包含在内。因(yīn)此，许(xǔ)多(duō)针对青年失业率的讨(tǎo)论以全国青年人口(kǒu)数量(liàng)为出发点，未区分人口总量与城乡结构的问(wèn)题，有(yǒu)失偏颇。本篇报告如无特别(bié)说明，各(gè)概念均是指(zhǐ)城镇就(jiù)业口径。

　　二是(shì)失业(yè)率的分(fēn)母(mǔ)不含没有劳(láo)动意愿(yuàn)的劳动(dòng)年龄(líng)人(rén)口(kǒu)。按(àn)照统计局的定义，“劳动力(lì)指年(nián)满16周岁(suì)，有劳(láo)动能力，参加或要求(qiú)参加社会经济活动的人员。包括(kuò)就业人员和失业(yè)人员”，因此没(méi)有就业(yè)意愿的劳动年龄人口不计入劳动(dòng)力。根据《2022年中国劳动统计年鉴》，2021年底我国16岁以上的人口约为11.5亿，其中只有68％属于劳动(dòng)力，约为7.8亿，而(ér)就业人口为约7.46亿，据(jù)此推算城乡失(shī)业人口(kǒu)可(kě)能为3372万人左(zuǒ)右。

　　从数据来看，失(shī)业率(lǜ)来自全国月度(dù)劳动力(lì)调(diào)查。该(gāi)项调(diào)查(chá)制度于2005年正(zhèng)式(shì)实施，每年(nián)进行两次全(quán)国(guó)劳(láo)动力抽样调(diào)查，调(diào)查范(fàn)围为中国(guó)大陆的城镇和乡村(cūn)，调查对象为16岁(suì)及以上人口。2009年3月，为更及时准(zhǔn)确反映劳动力市场变化情(qíng)况，建立了31个(gè)大城市月度劳动力调查制度(dù)。2013年4月，又将月度劳动力(lì)调查(chá)范围(wéi)扩大至65个城市。2016年(nián)1月(yuè)，全国月(yuè)度劳动力调查正(zhèng)式在全国范围内开展，调(diào)查范围(wéi)覆盖全(quán)国所有(yǒu)地(dì)级(jí)市。

　　月(yuè)度劳(láo)动力调查样本比例约为0.2‰，是(shì)年度调(diào)查的五分之一左(zuǒ)右(yòu)。全国每月调(diào)查约(yuē)12万户(hù)，2020年(nián)全国家庭户约为49415.7万户(hù)，样本占比(bǐ)约0.2‰，作

　　为对比，我国年度(dù)人口调查样本比例为1‰，五年一(yī)次的(de)人(rén)口抽样调查样本比例为(wèi)1％。而每10年一次的人口普(pǔ)查则在长(zhǎng)表部分纳入就业(yè)调查，长(zhǎng)表抽(chōu)样比例是10％左右，因而人口普查(chá)的就业数据质量更(gèng)高。

　　就业人员(yuán)总数会根据(jù)普查数(shù)据进行修(xiū)正，但结构数(shù)据仍会存在差异。比(bǐ)如2020年的《劳动(dòng)统计年(nián)鉴》显示，2019年末全国就业人员(yuán)约为7.75亿人；而(ér)七普后(hòu)次年的年鉴将(jiāng)这(zhè)一数据修正(zhèng)为7.54亿人左右(yòu)，误差约2100万人。但结(jié)构数据的差异仍然存在。比如《2021年劳(láo)魔芋为什么没有热量，魔芋粉丝千万别吃多了动统计(jì)年鉴》中，2020年城镇(zhèn)制造业就业人员占比为18.0％，而七普数据(jù)为19.7％。

　　6.风险(xiǎn)提(tí)示

　　（1） 服(fú)务业(yè)分化未(wèi)收窄；

　　（2） 青年(nián)劳动参(cān)与率出现明显下降；

　　（3） 外需、房地产(chǎn)等不(bù)及预(yù)期，经济和就业恢复偏慢。

　　报告信息

　　证券研(yán)究报告：【芦哲&；占烁】青年就(jiù)业：从(cóng)三因素框架看(kàn)“疤痕效(xiào)应(yīng)”来(lái)自何(hé)处

　　研(yán)报撰写人员：芦(lú)哲（S0120521070001，首席(xí)宏观经济学(xué)家），占烁（S0120122070060，联(lián)系人(rén)）

　　对外发布时间：2023年5月26日(rì)

　　报告发布机构：德邦证券股(gǔ)份有限公司(sī)

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