5月12日晚间，根(gēn)据美国证券交易(yì)委(wěi)员会(huì)（SEC）披露(lù)，国(guó)内千亿私募景林资产递交(jiāo)了截至2023年3月31日的第一(yī)季度(dù)持(chí)仓报告（13F）。

　　景林(lín)资产(chǎn)是国(guó)内管(guǎn)理超千(qiān)亿元人民币的对冲基金机构，亦是内地(dì)少(shǎo)有(yǒu)的进行大手(shǒu)笔(bǐ)持有美股的买方机构之一(yī)，景林的动(dòng)向受到了市场广泛(fàn)的关注。

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　　千(qiān)亿私募景林资产持仓曝(pù)光(guāng)

　　报告期内，景(jǐng)林(lín)资产整体持仓(cāng)规模小幅提升至(zhì)17.29亿美(měi)元，折(zhé)合人民币120.2亿(yì)元，相较于(yú)2022年四季度的16.29亿美元规(guī)模，环比(bǐ)增幅6.14％。

　　数据(jù)显示，截(jié)止2023年一(yī)季度末，景林资(zī)产(chǎn)在(zài)美股(gǔ)市场持(chí)有34家上市(shì)公司的股(gǔ)票。其中，前十(shí)大(dà)持仓标的在总市值中的占(zhàn)比下降到77.89％，上季(jì)度这一数据(jù)为82.33％。

　　一季度(dù)，景林共建仓5只股票(piào)，分别(bié)为英伟达、谷歌、爱(ài)奇(qí)艺、好未来、booking。清仓(cāng)和减持方(fāng)面，景林(lín)资产一季度前五(wǔ)大卖出标的包(bāo)括：京东(dōng)、满帮、贝壳、雾芯科(kē)技、拼(pīn)多多。

　　景林资产美股持仓(cāng)前(qián)十大重仓股分别(bié)为(wèi)：拼(pīn)多(duō)多(duō)、新(xīn)东方(fāng)、网易、META PLATFORMS、中通(tōng)快递、英伟(wěi)达、微(wēi)软、BOSS直聘、360数科。

　　景林美股头(tóu)号重仓(cāng)股(gǔ)依旧是拼(pīn)多多，与(yǔ)上季度对(duì)比，景林资产减(jiǎn)仓了133.85万股(gǔ)，较上季度持(chí)仓数量下降24％。

　　此(cǐ)前，景林连续三个季度增持(chí)拼多多。2022年二季度增(zēng)持拼多(duō)多24.02万股，三季(jì)度增持123.39万股，四季(jì)度(dù)则增特朗普中文名字叫什么，特朗普英文全名叫什么持233.75万股，一次(cì)比一次猛。拼(pīn)多多也不负众(zhòng)望(wàng)，从股价(jià)表现看，拼(pīn)多(duō)多去年(nián)二、三、四季度分别(bié)上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而(ér)，拼多多的上涨势头(tóu)在(zài)今(jīn)年2月(yuè)初(chū)便戛然(rán)而止了(le)，景林资产在(zài)此前“越跌越买”的策略奏效后，或许在股价“掉(diào)头”之际进行了止(zhǐ)盈操(cāo)作(zuò)。？？？

　　此(cǐ)外，一季度景林(lín)新(xīn)建仓(cāng)的英伟达，空降前十大重仓股第七位(wèi)，一(yī)口气买(mǎi)入32.53万股，一季度末持(chí)仓市值为0.9亿元。截止(zhǐ)至5月(yuè)12日，今年以来(lái)英伟(wěi)达累计上(shàng)涨(zhǎng)93.98％。？？？

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　　积极布局教育股，与高毅“唱反调”

　　一季度，景林资(zī)产在美股的(de)操(cāo)作中，最为亮眼(yǎn)的当属重点加仓(cāng)教(jiào)育股。

　　数据显示，截至今年一(yī)季度末，景林资产持有新(xīn)东方430万(wàn)股，环比(bǐ)去年底加仓(cāng)368.8万股，期末(mò)持股市值(zhí)超(chāo)1.6亿美元，一跃(yuè)成为(wèi)景林资(zī)产的第(dì)二大重仓股。与此(cǐ)同(tóng)时，景(jǐng)林(lín)资产(chǎn)一季(jì)度(dù)还建仓(cāng)了好未来，期(qī)末持股(gǔ)数量达224.6万股。

　　今(jīn)年以来，上述两只教(jiào)育(yù)个股股价均处于(yú)震荡态(tài)势，并无太多亮眼(yǎn)表现。

　　景林资产(chǎn)认为，从全行业来(lái)看，不同年龄层的用(yòng)户对“教育”的需求依然旺盛，除了应对考试，还包括开拓眼(yǎn)界、增长知识(shí)、潜力(lì)挖掘、提升综(zōng)合能力(lì)等。双减政策推(tuī)行之后，目前行业(yè)政(zhèng)策环境趋(qū)于稳定，但过程中很多公司退出离开，使得行业(yè)竞争格(gé)局(jú)趋(qū)缓，对于(yú)存量公司(sī)有利。

　　“从行业龙头公司本身来(lái)说，凭特朗普中文名字叫什么，特朗普英文全名叫什么借多年积累的(de)口(kǒu)碑和公信力，品牌(pái)的护城河依然(rán)很深。个别头(tóu)部企业(yè)在K9学科之外的教育(yù)领(lǐng)域业务基础扎实(shí)，原有(yǒu)的留(liú)学等业务恢复增长，同时素质教育、直播电(diàn)商(shāng)业务等(děng)新业务成为新(xīn)的增长驱动力。且(qiě)公司的利润和现(xiàn)金流(liú)稳中转好(hǎo)，同时账上(shàng)资金(jīn)充(chōng)足，当时的(de)估值下有足够的安全(quán)边(biān)际。在过去几个(gè)季(jì)度的财(cái)报中，我(wǒ)们看到了相关的(de)积极信号(hào)。”景(jǐng)林资产表示。

　　值得一(yī)提的是(shì)，高毅(yì)资产对于教育领域也颇(pǒ)为看好，但是标的选择似乎与(yǔ)景(jǐng)林资产存(cún)在(zài)分(fēn)歧。

　　美国证券交易委员会公开资(zī)料显示(shì)，截至今年一季度(dù)末(mò)，高毅资产持有新东方24.4万股，相比于去年(nián)底减(jiǎn)仓超10万股，减仓比(bǐ)例接近(jìn)三成。而(ér)一季度(dù)高毅(yì)资产大举买入近156万股好未来，相比(bǐ)于去年(nián)底增持(chí)幅度达(dá)112％。

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　　但(dàn)斌深夜难眠(mián)，炮(pào)轰市(shì)场投(tóu)机之风

　　自五(wǔ)一节过后，传(chuán)媒、游戏板块成为资(zī)金炒作(zuò)AI的重点方向，中(zhōng)特估支线也由暗转明，晋升市场第二(èr)大主线。

　　可好景(jǐng)不长，本周中特估仅热闹(nào)了一两天，随后(hòu)便开始持续下跌，传媒(méi)、游戏板块更是大幅(fú)杀跌，高(gāo)位(wèi)股(gǔ)接连跳水(shuǐ)。

　　（本(běn)文内容为客(kè)观数据信息罗列，不构成任何(hé)投资建议）

　　此前连续24个交易日(rì)成交额超万亿元(yuán)阶段纪录，在本周遭遇终结(jié)。周(zhōu)三(sān)时，市场成交量(liàng)尚且保持(chí)在1.2万(wàn)亿水平，周四便陡(dǒu)然跌破万(wàn)亿(yì)，5月11日(rì)和(hé)5月12日成交(jiāo)额(é)连续两日萎缩，分别为(wèi)8973.19亿元和(hé)8495.91亿元，沪深两市陷入缩量震荡阶(jiē)段。

　　面对市场(chǎng)的(de)急剧降(jiàng)温(wēn)，市场观(guān)点认(rèn)为(wèi)，主要原(yuán)因是5月(yuè)11日晚间发布的金融数(shù)据大幅低于预期(qī)。

　　据国盛证券，4月新增信贷(dài)7188亿元，虽然同比多增(zēng)734亿(yì)元，但是考虑(lǜ)到去(qù)年4月基数的异常，因(yīn)而与往年相比(bǐ)，今年4月信贷则是明显跌落，而今年4月信贷低(dī)于2021年同期7512亿元。居民贷款回(huí)落再度成为信贷回落的主要(yào)原因。而企业中长期贷款继续保持同比多增，4月同比多增(zēng)4017亿元至6669亿元。信(xìn)贷(dài)下滑带动社融增速(sù)回落，4月新(xīn)增社融1.22万(wàn)亿，与2021年4月相比(bǐ)，今年4月同比(bǐ)少增6370亿元。

　　署名光大证券的点评称，4月下旬票据利(lì)率先下后上，并不意味着贷款好转了(le)，主要因为(wèi)今年国(guó)股行NIM和营(yíng)收压力(lì)很大，一(yī)直在压降票据等(děng)低效(xiào)资(zī)产，对(duì)分行收(shōu)票额度控制很严。4月(yuè)前(qián)两旬已经(jīng)收了(le)很多票，后面改(gǎi)用其(qí)他贷款来冲(chōng)。5月上旬票据(jù)已(yǐ)经快要接近零利率了(le)，信贷再度出现深(shēn)度负(fù)增(zēng)长，这是(shì)4月信贷(dài)斜(xié)率(lǜ)过于陡峭化产生的后果(guǒ)，5月份的(de)贷款可(kě)能仍然不(bù)太乐观。

　　在这种背景之下，市场(chǎng)要(yào)想好起来，必然要让大家看到(dào)宽(kuān)信用的信号出现(xiàn)，而这可能还需要(yào)一定的时间。

　　当前市场存量(liàng)资金博弈的背景不改(gǎi)，而两大(dà)主线人(rén)工智能和(hé)中特估，今年已然(rán)累(lèi)计不小的涨(zhǎng)幅。中(zhōng)特(tè)估这边，本月(yuè)还(hái)有多只央企ETF等(děng)待进场(chǎng)，而(ér)人工智能(néng)这边，在未有增量资(zī)金(jīn)进场的(de)情况之下(xià)，再(zài)想(xiǎng)继续向上，压(yā)力(lì)不小。

　　本周大跌之后，但斌更是(shì)罕(hǎn)见的在深夜(yè)抒发感想。大谈(tán)公(gōng)募基金(jīn)经理的难处，在业(yè)绩(jì)和投(tóu)资信仰之间无(wú)法两(liǎng)全。紧接着，炮轰当下市场投机之风(fēng)大盛，认为当下市场交(jiāo)易(yì)机制(zhì)应(yīng)要(yào)有所改变。

　　相(xiāng)信，这不仅(jǐn)仅只是但总(zǒng)一个(gè)人的(de)心声。

　　今年以来，市场看着红红(hóng)火火，但(dàn)很多投资者都是“买(mǎi)在(zài)3000点，套在3400点”。公募(mù)基金(jīn)经理更是有苦难言，市场上大热的人工智能(néng)，游资炒作的(de)“星辰大(dà)海”，根本不符合他们的(de)机构审美。直白点(diǎn)说，市场根本就是绕着公募持(chí)仓在涨。

　　大家都是(shì)有苦难言(yán).......

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