券(quàn)商(shāng)今年(nián)一季度业绩“妥了”，基于股市良好表(biǎo)现以(yǐ)及去年较低(dī)的基(jī)数，行业业绩全面爆发。券商板块也(yě)在周五(wǔ)呈现集(jí)体大涨行情。

　　4月(yuè)28日，又有17家券商或上市主体披(pī)露(lù)一季(jì)报，至此(cǐ)51家上(shàng)市券商或(huò)上(shàng)市主(zhǔ)体一季报悉数披露，券商整体一季度表现较好，增速中位数达214.54%。

　　一(yī)季度(dù)归母净利(lì)增(zēng)速(sù)较为(wèi)显(xiǎn)著的有20家，净利增1倍乃(nǎi)至数倍之多，分别是长(zhǎng)江证(zhèng)券（1522.01%）、太平洋(yáng)（1503.35%）、国投(tóu)资本(běn)（1260.24%）、长城证券（675.92%）、东(dōng)兴证券（628.25%）、国元证券（533.05%）、东方证(zhèng)券（525.67%）、兴业(yè)证券（430.09%）、中(zhōng)泰证券（424.00%）、东吴(wú)证券（412.84%）、华创(chuàng)阳(yáng)安(ān)（396.97%）、国金证券（380.09%）、国海(hǎi)证券（333.19%）、山西证券（285.14%）、中原证(zhèng)券（282.45%）、华安证(zhèng)券（242.38%）、财(cái)通证(zhèng)券（214.54%）、财(cái)达(dá)证券（162.74%）、国信证券（130.42%）、首创证(zhèng)券（110.73%）

　　依照(zhào)今年(nián)一季(jì)度归(guī)母净利(lì)排名，新的十(shí)大分别是中(zhōng)信证(zhèng)券（54.17亿元）、华泰证(zhèng)券（32.45亿元）、国泰(tài)君安（30.41亿元）、海通证券(quàn)（24.34亿元）、中信建投（24.33亿元）、招商证券（22.60亿元）、中金(jīn)公司（22.57亿(yì)元）、中国(guó)银河（22.49亿元(yuán)）、广发证券（21.57亿元）、东方财富(fù)（20.29亿(yì)元(yuán)）。简(jiǎn)单(dān)算数(shù)平均计算，中信证券一(yī)季度“月赚”超18亿元。

　　股市对(duì)券商(shāng)一季报(bào)的(de)优秀表现(xiàn)给予了正(zhèng)面回应，4月28日(rì)，证券板(bǎn)块(kuài)指(zhǐ)数收(shōu)涨2.8%，49只券(quàn)商股收红，其中35只涨幅(fú)超2%；华西证券、中国(guó)银河盘一度涨(zhǎng)停(tíng)，二者收(shōu)盘分(fēn)别上涨9.81%、9%。证券板块(kuài)连两害相权取其轻,两利相权取其重，两权相害取其轻正确说法是什么意思续3个交易日(rì)收阳线，累计(jì)涨幅达3.66%。

　　2家券商净利增15倍

　　52家上市券商(shāng)或上市主体中，50家(jiā)归母净利同比增速为正，其(qí)中(zhōng)20家增速达1倍至数倍(bèi)。

　　一季(jì)度归母净利(lì)增(zēng)速超(chāo)过10倍的有2家券商及1家上市主体，分别(bié)是(shì)长江(jiāng)证券（1522.01%）、太平洋(yáng)（1503.35%），以(yǐ)及安信证券母公司国投(tóu)资本（1260.24%）；增(zēng)速(sù)超(chāo)过(guò)6倍(bèi)的(de)有2家，分(fēn)别(bié)是长城证券（675.92%）、东兴(xīng)证券（628.25%）；增速(sù)超过5倍的有2家，分别(bié)是国元证(zhèng)券（533.05%）、东方(fāng)证券(quàn)（525.67%）。

　　增速超过4倍的有3家，分(fēn)别是兴业(yè)证券（430.09%）、中(zhōng)泰证券（424.00%）、东吴证(zhèng)券（412.84%）；增(zēng)速超过3倍的有3家(jiā)，分别是华创阳安(ān)（396.97%）、国金证券（380.09%）、国海证券（333.19%）；增速超过2倍的有4家(jiā)，分别是山西证券（285.14%）、中原证券（282.45%）、华安证券（242.38%）、财通证(zhèng)券（214.54%）；增速达到1倍的(de)有(yǒu)3家(jiā)，分别是财达证券(qu两害相权取其轻,两利相权取其重，两权相害取其轻正确说法是什么意思àn)（162.74%）、国信证(zhèng)券（130.42%）、首创(chuàng)证券（110.73%）。

　　此外，一季度归母净利(lì)扭(niǔ)亏(kuī)为(wèi)盈的(de)券商多达9家，分别是天风证券(quàn)、华西证券、东北证券、西部证券、西南证券、红塔(tǎ)证券、江海(hǎi)证(zhèng)券、湘(xiāng)财股份、国盛金(jīn)控(kòng)。

　　此外，仅2家券商股净利润(rùn)同比增速为负(fù)值，分别是东方财富（-6.54%）、华林(lín)证券（-57.59%）。

　　华林证券净利与(yǔ)营收(shōu)均出现下(xià)滑，公司一季(jì)报显示，报(bào)告期内公司实现(xiàn)营(yíng)业总收入为2.43亿元，同比下(xià)滑25.95%；归母净利(lì)润为0.63亿元，同比下滑57.59%。

　　尽管头部券商(shāng)的(de)增(zēng)速不如中小券商“夸张”，但头(tóu)部券商的业绩(jì)表现同(tóng)样具有可圈可点之处(chù)。

　　同比(bǐ)增速超(chāo)过五成的头部券(quàn)商(shāng)包括(kuò)海通证券(quàn)（62.24%）、中(zhōng)信建(jiàn)投(tóu)（57.78%）、招(zhāo)商证券（51.50%）、广(guǎng)发证券（65.58%）、申(shēn)万宏源（87.77%）；其他几家头部券商及增速为华泰证券（46.49%）、国泰君安（20.73%）、中金公司（35.95%）、中国银河（44.23%）。

　　中信证券则以54亿(yì)的绝(jué)对优势，保持着业绩的稳定性。

　　此(cǐ)外，上(shàng)市公(gōng)司指南(nán)针在(zài)一季报中透露(lù)，2023年一季度麦高证(zhèng)券经(jīng)纪(jì)业务开展取得一(yī)定(dìng)成绩，但(dàn)营(yíng)业(yè)利润仍未(wèi)实现盈利，一定(dìng)程度上(shàng)拖(tuō)累了公(gōng)司整体。

　　十余家券商营收增一倍以上

　　一(yī)季度营收规模(mó)增速方面，51家券(quàn)商中44家同比(bǐ)增速(sù)为正(zhèng)、7家增速为负，同比增(zēng)速中位数(shù)为40.93%。

　　西南证券增速领衔，其今年一季度同(tóng)比增(zēng)速为1795.85%，这与其(qí)去年同期营(yíng)收不足(zú)亿元的低基数有关，其今年一季(jì)度营(yíng)收规模(mó)为7.38亿元，去(qù)年同期营收为0.39亿元。

　　今年一季度营收增速超过2倍的有2家券商(shāng)，分别是天风(fēng)证券（283.04%）、锦龙(lóng)股(gǔ)份（204.47%）；增速在(zài)1到2倍的有10家(jiā)，分(fēn)别是财通证券（174.23%）、红塔证券（172.78%）、国元证券（165.65%）、华西证券（156.55%）、长江(jiāng)证券（155.05%）、兴业证券（147.02%）、山(shān)西(xī)证券（140.67%）、东北证(zhèng)券（130.73%）、国金证券(quàn)（106.59%）、海通证(zhèng)券（106.25%）；另有2家券商营收增幅接(jiē)近1倍，分别是华安(ān)证券(quàn)（97.73%）、中(zhōng)泰证券(quàn)（92.77%）。

　　3家(jiā)券(quàn)商一季度营收(shōu)同比下滑幅度较大，分别是国盛金控（-21.71%）、华林(lín)证券（-25.95%）、湘财股份（-56.61%）；另(lìng)外4家(jiā)营收下滑(huá)的券商(shāng)或上(shàng)市主体分别是中银证(zhèng)券（-2.18%）、国投资本(běn)（-5.68%）、东(dōng)方财富（-12.09%）、华鑫股份（-17.40%）。

　　一季度营收排名前十(shí)券商(shāng)分别是(shì)中信证券(quàn)（153.48亿元）、国泰君安（92.88亿元）、华泰证券（89.93亿元）、中(zhōng)国银河（86.97亿元）、海通证券（85.20亿元）、中信(xìn)建投（67.00亿元(yuán)）、广发证(zhèng)券（64.77亿元(yuán)）、中(zhōng)金公司（62.09亿元）、申万宏(hóng)源(yuán)（57.65亿元）、浙商证券（49.31亿(yì)元）。

　　头(tóu)部券商(shāng)中，海通证券营(yíng)收同(tóng)比增幅(fú)最(zuì)大，为(wèi)106.25%；浙商证券以较高的增(zēng)速杀入营收(shōu)排名前十(shí)，其一季度(dù)营收同比(bǐ)增57.37%，招商证券(quàn)反而被挤出前(qián)十，招商证券一季(jì)度(dù)营收(shōu)增(zēng)速为28.74%；中信证券与(yǔ)中信建投营(yíng)收增幅显著较小，同比增(zēng)幅(fú)分别为(wèi)0.87%、5.81%。

　　自营(yíng)驱动一(yī)季(jì)报(bào)高增

　　自营业(yè)务驱动(dòng)行业业绩(jì)高增，这(zhè)一观点(diǎn)被卖方研究普(pǔ)遍认可。

　　开源证(zhèng)券在(zài)解(jiě)读东方证券(quàn)一季报时称，东方证(zhèng)券自(zì)营投资收(shōu)益11.5亿元，去(qù)年同期(qī)亏损6.4亿元，改善(shàn)明显，期末金融资(zī)产规模为902亿，同(tóng)比增8%，环比增2%。自营(yíng)驱动一(yī)季报高增，全年盈(yíng)利增速有望领(lǐng)跑(pǎo)。

　　兴业证券认为，中信证(zhèng)券(quàn)加(jiā)大杠(gāng)杆经营投(tóu)资(zī)致(zhì)使利(lì)息(xī)支出(chū)有所增(zēng)长，市场(chǎng)回(huí)暖下投(tóu)资(zī)业务表现亮眼(yǎn)，收(shōu)入同(tóng)比增长96.5%至67.28亿元。凭借(jiè)卓越(yuè)的(de)创(chuàng)新业务能力，看好公(gōng)司(sī)在政策(cè)放松(sōng)预(yù)期下实现估值提升。

　　西部(bù)证券(quàn)在(zài)关于国金证(zhèng)券的研报(bào)中称，自营投资(zī)成为影响国金证券(quàn)业绩(jì)核心因素，一季(jì)度自营业务收(shōu)入提升至7.16亿元，自(zì)公(gōng)司(sī)完成再融资后，公司(sī)金融投资(zī)规模稳步提升420亿元较(jiào)去(qù)年底(dǐ)增加11%。

　　西(xī)部证券认为，自营投资成为影响券商(shāng)业(yè)绩的核心，预(yù)期将(jiāng)在一(yī)季度迎来(lái)反转。投(tóu)资(zī)业务方(fāng)面，下半年重点关注差异化监管(guǎn)的(de)措施(shī)落地，或将打开头部券(quàn)商(shāng)的(de)ROE上限(xiàn)。

　　西部证(zhèng)券表示(shì)，2023年预(yù)期将(jiāng)是(shì)券商(shāng)业绩大幅修(xiū)复的一年，尤其(qí)是受(shòu)到自营业务(wù)冲击大的公司(sī)预期将在年(nián)内(nèi)实现较大幅(fú)度的改善。

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