金融界5月12日(rì)消息 国内期(qī)货市场收盘，商(shāng)品(pǐn)期货多数下跌，沪银大跌超5％，沪(hù)锡、液(yè)化(huà)石油气(qì)跌超4％，SC原油、纯碱(jiǎn)跌(diē)超3％，沪铜、PTA、苯乙烯、棕(zōng)榈等(děng)跌超2％。豆系品种大幅反弹上(shàng)涨，豆一涨超3％，豆(dòu)二、豆(dòu)粕涨近(jìn)2％。

　　光(guāng)大期货：白银深跌，贵(guì)金(jīn)属做(zuò)多(duō)逻辑变了(le)？

　　白银跟(gēn)随大宗商品跌(diē)势，价格(gé)深跌5％以上。根据昨夜公布的数据(jù)，美国4月生(shēng)产者价格指数PPI同比上涨(zhǎng)2.3％，环比增0.2％，皆低于预期，反映出生产物资(zī)通胀压(yā)力进一步趋缓。结(jié)合此前发布的美国4月CPI数据，6月美联(lián)储(chǔ)大(dà)概率暂停加(jiā)息。

　　背后逻辑来看(kàn)，一方面，此前加息结束乃至降息(xī)已然成为(wèi)一种共识，因此本(běn)周在美联储越(yuè)来越多官员(yuán)为鹰派站台(tái)的情况下，预计从加息结(jié)束到降息周期开启，仍有近一个季度的时间，在此(cǐ)期间将(jiāng)面(miàn)临(lín)经(jīng)济和政策的不确定(dìng)性(xìng)，贵金(jīn)属部分回吐前期超涨的幅(fú)度。另一方(fāng)面(miàn)，上周初(chū)请失业(yè)金人数升至2021年以来的最高水平(píng)，劳(láo)动力市场正在降(jiàng)温。同时国(guó)内社融超预期(qī)下(xià)滑，白银因工业属(shǔ)性偏强(qiáng)大幅下跌，在情绪修(xiū)复之前(qián)难言企稳，后(hòu)续还需关(guān)注海(hǎi)外衰退(tuì)预期的发酵情况。

　　方(fāng)正中期期货：经(jīng)济衰退预期与有色金属(shǔ)走势(shì)拖累 白银如期大幅(fú)调整

　　前期强调从宏观经济衰退预期角度(dù)出发，有(yǒu)色金属将会走弱，白银连续上涨后会面临调整行(xíng)情，当前逐步兑现；宏观经(jīng)济(jì)衰退(tuì)预期将会(huì)继续影响有色金属与贵金属行情。

　　尽(jǐn)管(guǎn)美国(guó)经济数据疲软增加美(měi)联储政(zhèng)策转(zhuǎn)向宽松预(yù)期以及经济风险依然利好贵金属，但是(shì)美元指数大幅(fú)上升(shēng)使得贵金属承压回落(luò)，而铜铝等有色(sè)金属大幅下行，拖累工(gōng)业属性较强的白银走势，白银表现弱于(yú)黄金。

　　经济衰退(tuì)预期与(yǔ)有色金属大幅(fú)回落(luò)等因素(sù)综(zōng)合影(yǐng)响下，白银高位回落(luò)，下方仍有一定(dìng)的空间，首先关注24美元/盎(àng)司整数关(guān)口（5400元(y芬迪和gucci是一个档次吗，芬迪和gucci是一个档次吗uán)/千克）支撑；若(ruò)有效跌破该(gāi)位(wèi)置将(jiāng)会测试23美元/盎司（5250元/千(qiān)克）关键支撑；上方(fāng)关注继(jì)续26美元/盎司（5800元/千克）阻(zǔ)力(lì)位。当前偏(piān)弱(ruò)行情仍未走芬迪和gucci是芬迪和gucci是一个档次吗，芬迪和gucci是一个档次吗一个档次吗，芬迪和gucci是一个档次吗完，建议继续等白银行情企稳(wěn)再(zài)低(dī)位(wèi)做多。美(měi)欧银(yín)行业危机引发避(bì)险需求(qiú)，美联(lián)储政策(cè)收紧预期(qī)迅速转向，美元美债走势偏弱(ruò)，贵金属持续走强，当前继续关注(zhù)调整行情；后续(xù)政策宽松转向、经(jīng)济下行风险、银行业(yè)风险与债务上限风险(xiǎn)、央行购金持续(xù)等宏观(guān)因素下，黄金将(jiāng)会不断(duàn)刷新历史新高(gāo)，贵金属逢低做多(duō)配置依然是核心建(jiàn)议。

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