今年(nián)AI波澜(lán)壮(zhuàng)阔的(de)大行(xíng)情(qíng)之下(xià)，引发了全行业所有基金经理关注，而(ér)公募(mù)基金2023年一季报揭开(kāi)了基金(jīn)经理的观点和真(zhēn)实持仓。

　　一季(jì)报显(xiǎn)示，蔡(cài)嵩松所管(guǎn)理的诺安积极回报基金(jīn)，一季度主要投资在人工(gōng)智能、算法(fǎ)、应用、算(suàn)力端等领域(yù)，因抓(zhuā)住了市场机(jī)遇实现了(le)超62％的收(shōu)益(yì)，成(chéng)为(wèi)今年(nián)以来(lái)业绩最(zuì)领先的主动权(quán)益基金。同时，较好的业绩(jì)也让这只冠军基金一季度规(guī)模(mó)暴增超900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板块(kuài)在一季度也吸引了(le)多位明星(xīng)基金(jīn)经(jīng)理的关(guān)注目光。

　　兴证全球谢治宇就在(zài)一季报表示，一季度在人工(gōng)智能相(xiāng)关(guān)产业链进行挖掘，对有长(zhǎng)期(qī)竞争力、应用空(kōng)间(jiān)广阔(kuò)的硬件和软件(jiàn)公(gōng)司(sī)进行(xíng)精选和布局。

　　蔡(cài)嵩(sōng)松：积极拥(yōng)抱人工智能

　　开年以(yǐ)来(lái)，计算机行业在人工智能(néng)板(bǎn)块(kuài)的带动下，走出了波澜(lán)壮阔的行情。因抓住市场机遇，业绩一(yī)路(lù)领跑，诺安基金蔡嵩松的知名(míng)度更上一层(céng)楼。

　　他(tā)在一(yī)季度积(jī)极(jí)拥抱AI，所管(guǎn)理的诺安(ān)积极回(huí)报成为2023年表(biǎo)现最强的主动权益(yì)基金(jīn)，最新观点备受市场关注。

　　蔡嵩(sōng)松(sōng)写道(dào)：随着chatgpt的(de)问世，人工智能出现了(le)突飞猛进(jìn)的发展(zhǎn)，将影响几乎我们(men)所有的行业，或将成为(wèi)未来最(zuì)强(qiáng)的产(chǎn)业趋势。

　　他还提到(dào)，海外引领，从算法大模型持续迭代，到(dào)各种应用接入AI，再(zài)到算力芯片的突飞猛进，产业进展迅速。国内厂商也纷纷(fēn)开展结合(hé)自身(shēn)业务(wù)的人工智(zhì)能领(lǐng)域的研究，在股价(jià)飞涨的背后，是相关公司(sī)在(zài)产业端(duān)的(de)积极布(bù)局，人工智能浪潮(cháo)不可(kě)逆。

　　他(tā)也直言，诺安积极回报基金一(yī)季度主(zhǔ)要投资在人工(gōng)智(zhì)能(néng)领(lǐng)域，算(suàn)法、应用(yòng)、算力端(duān)都有相应布局。

　　从诺安积极回报的持仓看(kàn)，前十大(dà)重仓(cāng)股进行了较大幅度(dù)的(de)调整。相较去年底，除了中(zhōng)微公(gōng)司、沪硅产业仍出现(xiàn)在其前十(shí)大重仓(cāng)股之列外，其他重仓(cāng)股(gǔ)全部换，新进了长(zhǎng)川科(kē)技(jì)、华海清科(kē)、盛美上(shàng)海、拓荆科技、韦尔股(gǔ)份、浪(làng)潮信息、中芯国际、江波(bō)龙。

　　其重仓(cāng)股不(bù)少在(zài)2023年表现神(shén)勇(yǒng)，如诺(nuò)安积极回报的头号重仓股中微公司，截至4月21日，今年以来涨幅达到(dào)87.74％。浪潮信息更是年内拥(yōng)有超100％的涨(zhǎng)幅，而(ér)华(huá)海清(qīng)科、拓(tuò)荆科技、江波龙等(děng)年内涨幅也(yě)超60％，这些(xiē)表(biǎo)现较(jiào)好(hǎo)的重仓股(gǔ)推动基金净值(zhí)大涨。

　　从股票仓位来(lái)看(kàn)，诺安(ān)积极回(huí)报并没有保持去年底的高(gāo)仓位，一季度末仓位仅84.29％，处于中性水平。去(qù)年(nián)三、四季度基本保持在90％以上(shàng)的仓位水平，去年(nián)三季(jì)末、四季末(mò)分别为92.23％、92.4％。在2022年(nián)二季末，股票仓位(wèi)一度低至0.12％的水平(píng)。

　　不(bù)过，蔡嵩松(sōng)管理(lǐ)的(de)另外(wài)一(yī)只基金诺安(ān)成长并没有太大变化(huà)，前十大重仓股相较去年底(dǐ)变化(huà)很小，仍(réng)重点布(bù)局卓胜微、中微公司、圣邦股份、北方华创等。

　　蔡(cài)嵩松在诺安成长的(de)一季报中写道，主要布局芯片板块，在当(dāng)前的市场位置，迎接即将到(dào)来的(de)科(kē)技大行情。

　　他还谈及芯片板块的两大(dà)细分领域，在一季度都到了临近拐(guǎi)点的阶段。

　明堂人形图的作者是谁，明堂人形图的作者是谁写的　首先是芯片设计板块，从2021年四(sì)季度开启的芯片产业(yè)下行周期(qī)，随着疫情落下帷幕，在(zài)今年一季度拐点将至。产(chǎn)业端一季度库存水平接近正常(cháng)，各厂商二季(jì)度毛利率水平(píng)见底。伴随着疫后经济(jì)恢(huī)复，未来需求端将对设计板(bǎn)块持续拉动。

　　同时我们应该(gāi)觉(jué)察到，随着chatgpt的问世，人工(gōng)智能出(chū)现了突飞猛(měng)进的(de)发展，将影(yǐng)响(xiǎng)几(jǐ)乎(hū)我们所有(yǒu)的(de)行业，或将成为(wèi)未来最(zuì)强的(de)产(chǎn)业趋势。海(hǎi)外引领，从(cóng)算(suàn)法(fǎ)大(dà)模型持(chí)续迭代，到各种应用接入AI，再到算力芯(xīn)片(piàn)的突飞猛(měng)进，产业进展迅速。而算(suàn)力几何级的增长和边缘侧硬件(jiàn)的拉动，都(dōu)是(shì)未来芯片需求的重要增(zēng)长。新(xīn)需求(qiú)将让芯片周期拐点提前到来。

　　另外一个重要板块(kuài)是芯片设备材料EDA，美国对中(zhōng)国半导体(tǐ)的制裁已经(jīng)到了(le)穷(qióng)途(tú)末路的(de)地步，暨2022年(nián)10月7日美国半导体出口新法案对(duì)我国晶圆厂极限施压之后，进一步的制裁已经乏(fá)善可(kě)陈。国(guó)内晶圆(yuán)代工厂一方面(miàn)加速扩产成熟制程，另一方面在国内设(shè)备厂商的配合(hé)下，继续研发攻(gōng)克先进(jìn)制程。虽然美国的制(zhì)裁(cái)对我国先进(jìn)制(zhì)程的扩产(chǎn)造成(chéng)了一(yī)定的(de明堂人形图的作者是谁，明堂人形图的作者是谁写的)影响(xiǎng)，但是另外(wài)一个角度看，芯(xīn)片设备的国产(chǎn)化(huà)率却取(qǔ)得了突飞猛进的增长。在全(quán)球晶圆扩(kuò)产处(chù)于下行周期的大背景(jǐng)下，国产替代进程(chéng)加速对设(shè)备材料EDA板块的(de)拉动(dòng)，很可能(néng)会超预期。

　　冠军基金规模(mó)“一(yī)口气”增长913.85％

　　受益于业绩一路领跑，冠军基金的规模也出(chū)现迅猛增长。

　　数(shù)据(jù)显示，截至4月21日，蔡嵩松(sōng)管理的诺安积极回报A以(yǐ)62.04％的收益，成为2023年以来业绩最强的主动权益(yì)基金。这一业绩还(hái)是(shì)受到4月21日AI、半导体等领域大跌影响，若(ruò)截至(zhì)4月20日，该基金业(yè)绩超过72％，一路(lù)涨(zhǎng)势如虹。

　　较(jiào)好的(de)业绩也让这只(zhǐ)冠(guān)军基金一季度规(guī)模暴增超900％。数据显示，诺安积(jī)极回报去(qù)年(nián)底的规(guī)模仅0.7亿元(yuán)，而(ér)一季(jì)度末(mò)规模(mó)已达到7.11亿元，增幅为913.85％。相较其2023年一季度的(de)净值涨幅(fú)，这一规模(mó)暴(bào)涨更多来自(zì)于(yú)投(tóu)资者申购(gòu)。相关蔡嵩松(sōng)以及诺安(ān)积极回报基金的话题也屡见报端，成为基民热议(yì)的话(huà)题。

　　同(tóng)样(yàng)，受益于净(jìng)值大涨以及(jí)投资者申(shēn)购(gòu)，蔡嵩松(sōng)管理的5只基金(jīn)在一(yī)季度(dù)规模均(jūn)出(chū)现上涨(zhǎng)，除了诺安积(jī)极回报之外，2023年(nián)业绩超40％的诺安(ān)优化配置同(tóng)样规(guī)模暴(bào)增，从(cóng)去年底(dǐ)的0.77亿元增加到1.48亿元，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩松所管理基金的总规(guī)模也从去年底(dǐ)的293.25亿元增长到一季度末的331.33亿元(yuán)，幅(fú)度为12.95％，成为一(yī)季(jì)度末“300亿基金经理俱乐(lè)部”中的一(yī)员。

　　谢治宇：对人(rén)工智能相关产业(yè)链(liàn)进行挖掘

　　作(zuò)为(wèi)兴(xīng)证全球基金分管(guǎn)投研的副总，市场上(shàng)管(guǎn)理规模(mó)超(chāo)过(guò)700亿(yì)的基金(jīn)经理，谢治(zhì)宇(yǔ)一季(jì)度调仓换股方向也受到市场关注(zhù)。

　　从(cóng)最新一季报披(pī)露情况看，谢治宇主要加(jiā)仓半导体(tǐ)及光模块相关板块，他也坦言在(zài)一(yī)季度(dù)主要(yào)对(duì)对(duì)人工智能相关产业链(liàn)进行了挖掘。

　　他管理的兴全(quán)合润(rùn)基金一季度新(xīn)进(jìn)了海康威(wēi)视、澜(lán)起科技、中际旭创、晶晨(chén)股份(fèn)四(sì)只个股(gǔ)，几(jǐ)乎全(quán)部是(shì)与AI、半导体、光模块方向(xiàng)相关。

　　其中，安防(fáng)龙头——海康威视在2022年(nián)已(yǐ)将AI技术应(yīng)用于设(shè)备检测、产品盘点、安(ān)检等(děng)多类(lèi)产品(pǐn)。在4月15日(rì)发布的《投资者关系活动记(jì)录表》中，海康威视表示，AI技术(shù)对海(hǎi)康威视的(de)营收(shōu)增长起了很大的作用。

　　澜起科技(jì)主营业务(wù)是为云计算和人工智能领域提(tí)提供以芯(xīn)片为基础的解(jiě)决(jué)方(fāng)案，目(mù)前主(zhǔ)要产品包(bāo)括(kuò)内(nèi)存接(jiē)口等(děng)。晶晨(chén)股(gǔ)份也(yě)是全球(qiú)布(bù)局、国(guó)内领先(xiān)的(de)无晶圆半导体系统设计厂(chǎng)商。

　　作(zuò)为数据中心光模块供应商。截止4月21日，中际旭创今年(nián)以来暴涨189.27％，谢治宇也在积极加仓，仅(jǐn)一(yī)个季度(dù)的时间就狂(kuáng)买8个(gè)多亿(yì)，直接买进第(dì)七(qī)大重仓(cāng)股。

　　而包括立讯精密(mì)、鹏(péng)鼎控股、芒果超媒、普(pǔ)洛药业在内的四只个股在一季度(dù)退出兴(xīng)全(quán)合润(rùn)前(qián)十大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　除(chú)了兴全合润，谢治宇管理的另外一(yī)只可投(tóu)港(gǎng)股的(de)兴全合(hé)宜基金(jīn)在一季度(dù)除了加仓半导体(tǐ)等板块之(zhī)外，互联(lián)网(wǎng)板(bǎn)块中的腾(téng)讯控(kòng)股也(yě)是其(qí)主(zhǔ)要加仓(cāng)方(fāng)向。

　　谢治宇在一季报中(zhōng)表(biǎo)示，随着各种风(fēng)险(xiǎn)因素减弱(ruò)，一季(jì)度A股市(shì)场上证指(zhǐ)数上涨5.94％，创(chuàng)业板指上涨(zhǎng)2.25％，恒生指数上涨3.13％。港股电讯、能源(yuán)板块指数上涨较多(duō)，A股(gǔ)板块分化更明显(xiǎn)。

　　随着chatGPT取得了突破性的进(jìn)展，由AI芯片、服(fú)务器、光模块等子版块带动的人工(gōng)智能、中(zhōng)字头(tóu)的“中特估”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应用端中游戏(xì)、影视等板(bǎn)块也实现(xiàn)较大幅度上涨。

　　基金报告(gào)期内维持了较高仓位(wèi)，对人工智(zhì)能相关产业(yè)链进行挖(wā)掘(jué)，对有长期竞(jìng)争力、应用空间(jiān)广(guǎng)阔的硬件和软(ruǎn)件公司(sī)进行精选和布局(jú)。未来仍将坚持挖掘公司(sī)长期(qī)成长(zhǎng)价值(zhí)，不断(duàn)寻找具有良好投资性价比的(de)优秀公(gōng)司(sī)。

　　朱红(hóng)欲：增(zēng)持了计算机、大(dà)众消费品(pǐn)

　　2022年(nián)4月(yuè)13日成立，招(zhāo)商核心竞争力(lì)在当年弱(ruò)市环境(jìng)下斩获超47％的(de)收(shōu)益(yì)，让招(zhāo)商基金朱红裕成为市场备受关注(zhù)的基金(jīn)经理。

　　招商核心竞争(zhēng)力一季(jì)报的披露揭(jiē)开(kāi)了朱红裕的投(tóu)资(zī)思(sī)路和路(lù)径。从(cóng)股票持仓来看，一季度末该基金(jīn)股票市值占(zhàn)基(jī)金总资产比例为93.84％，处(chù)于该基金成立以(yǐ)来的最高值，显示出(chū)一种(zhǒng)积极的态度。从该基金2022年中报(bào)、三(sān)季报、年报来看，其仓(cāng)位(wèi)分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年(nián)底，一(yī)季(jì)度朱红裕配置(zhì)A股比例有所(suǒ)降低，配置港股(gǔ)比例有所提升。数(shù)据显(xiǎn)示，招商核心竞争力配(pèi)置中(zhōng)国大陆、中国香港(gǎng)股(gǔ)票市值(zhí)占基金净值比例分别达到56.01％、38.59％，而(ér)去(qù)年底这两个数据是63.63％、30.91％。

　　从招(zhāo)商核心(xīn)竞(jìng)争(zhēng)力配置来看，重点(diǎn)布局了(le)信息技术、可选消费等(děng)。前(qián)十大(dà)重仓股来看(kàn)，重仓卫宁健康、振华(huá)科技(jì)、美的集团、金蝶(dié)国际等。其(qí)中(zhōng)卫宁健(jiàn)康持有比例达到11.46％。

　　相较去(qù)年底，朱(zhū)红裕整(zhěng)体(tǐ)做了(le)一些持(chí)仓调整，绿城服务、中(zhōng)国(guó)民航信息网(wǎng)络、安琪酵母(mǔ)新进(jìn)前(qián)十(shí)大重仓(cāng)股之列，通(tōng)威股份、希望教育(yù)、中(zhōng)航(háng)光电则(zé)退出前十大(dà)。

　　朱红裕也在(zài)季报中写(xiě)道，一季度(dù)初期，我(wǒ)们基于对经济复苏预(yù)期大概率偏(piān)弱的判断，主要减持(chí)了经济复苏敏感度(dù)相对较(jiào)高(gāo)的(de)部分制造业，增持了计(jì)算机、大众(zhòng)消费(fèi)品等行业，同时，我们(men)亦在一(yī)季度(dù)末期逐步逢低增持了(le)港股中可能面临业(yè)绩拐点的物业及计算机等公司。

　　他也坦(tǎn)言，虽(suī)然(rán)创造(zào)了一定的超额收益，但市场的博弈程度超出了我们(men)的预期，导致对部分行业的定价(jià)出(chū)现了较为显著的(de)偏离。我们将基于中(zhōng)长期的行业研究视(shì)野，逆势而行。

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