用友网络（600588）的3.0-II转型，即(jí)云服务转(zhuǎn)型第二阶段进展明显不佳(jiā)。

　　2023年一季度，用友网络净亏(kwhile的前后时态口诀，while的前后时态要一致吗uī)损3.97亿元(yuán)，创公司2001年5月上市(shì)以来单季最(zuì)大亏损；2022年净利润(rùn)2.19亿元，同比下降69％，是2020年以来连(lián)续第三(sān)年净(jìng)利下(xià)滑。与此对应的是(shì)，2020年以来公司股价持续(xù)大跌。

　　这与用友网络3.0-I转型阶段营(yíng)收、净利同步大增(zēng)、股价大(dà)涨的同(tóng)向(xiàng)共振，大相迥(jiǒng)异。

　　目前，用(yòng)友网(wǎng)络股价(jià)为21.61元，市(shì)值741.9亿(yì)元。

　　上市23年(nián)来(lái)单季最大(dà)亏(kuī)损

　　净利连续三年下(xià)滑

　　用友网(wǎng)络4月28日(rì)晚间发布(bù)2023年第一季度报(bào)告(gào)，一(yī)季度实现营业(yè)收入14.75亿元，同比增长15.3％；归属于(yú)上市公司(sī)股东的(de)净亏损(sǔn)3.97亿元，创该公司(sī)2001年5月上市以(yǐ)来单季最大亏损。

　　此前，用友网络发布(bù)的年(nián)报显示(shì)，2022年公司营(yíng)收92.62亿元，仅微增3.69％；归母净(jìng)利润2.19亿元，同比下降69％。这是在2019年创下净利11.8亿(yì)元的历史最高点之后，用友(yǒu)网络连续第三年(nián)净(jìng)利下(xià)滑。

　　while的前后时态口诀，while的前后时态要一致吗

　　从股价来看，在2020年7月创(chuàng)下历史(shǐ)新(xīn)高之后(hòu)，用(yòng)友网络(luò)股价就(jiù)总体上(shàng)呈(chéng)下降趋势。

　　2022年定增53亿

　　葛卫东等投资者(zhě)被(bèi)套

　　在2022年股价大跌前(qián)，用友网络(luò)在股(gǔ)价相对高点进行了定增融(róng)资(zī)。此次定增吸引了不少机构参与，包括高毅、葛(gé)卫(wèi)东等知名机构(gòu)和投资者。

　　2022年(nián)1月(yuè)，用友网络披(pī)露定增结果，增发(fā)数量约1.7亿股，每股价格为31.95元，定增募资约53亿(yì)元。当时，在定增市场颇(pǒ)为活跃的私(sī)募大佬葛卫东，也参与了(le)定(dìng)增(zēng)，投入资(zī)金约2亿元(yuán)。

　　但在(zài)定增(zēng)结束(shù)之后，用友网络发(fā)布的(de)2021年业绩明显不及市(shì)场预期，2021年净while的前后时态口诀，while的前后时态要一致吗(jìng)利润为7.078亿(yì)元，同比(bǐ)下28.18％。

　　此后，用友网络的2022年各季度(dù)业绩更是连续(xù)爆雷：一季报净(jìng)利润(rùn)-3.932亿元，同(tóng)比下降2931.14％；半(bàn)年(nián)报净利润-2.558亿元(yuán)，同比下降218.93％；三(sān)季报净利润(rùn)-5.395亿(yì)元，同比下降(jiàng)525％。

　　在此背景下，用友(yǒu)网络的股(gǔ)价(jià)从2022年2月37元的高点，最低跌至2022年9月的16.28元(yuán)，跌(diē)幅近六成。而葛卫东的总持股数(shù)，也从2022年一季度的(de)7626万股(gǔ)，到2022年三(sān)季(jì)度末退出(chū)前十大股东，在此期(qī)间，其减(jiǎn)持数量至少(shǎo)有4100万股。其(qí)定增(zēng)投资也惨遭被套(tào)。

　　2022年以来，用友网络股价大跌。

　　云服务(wù)转型第二阶段道阻且长

　　在用友网(wǎng)络的发展历史上，其(qí)1.0阶段是通过财务软件服务(wù)企业(yè)的(de)会(huì)计电(diàn)算化(huà)，2.0阶段(duàn)是通过(guò)ERP软件服务企业的信(xìn)息化，现(xiàn)在的3.0阶段(duàn)是(shì)服务企(qǐ)业的数(shù)智化。

　　具(jù)体来说，从2016年起(qǐ)，用友的3.0-I战略是转型云服(fú)务业务，引领中(zhōng)国企业级服务市(shì)场。在此基础上，公司2020年进入新的战略(lüè)发展(zhǎn)阶段（3.0-II），战略目标(biāo)是(shì)构建和运(yùn)营全球(qiú)领先的企业云服(fú)务平台(tái)。

　　2015年，用友网络正式发布了完全(quán)基(jī)于互(hù)联网架构的企业互联(lián)网开(kāi)发平台。2017年以来，其云平(píng)台、财务云(yún)、人力云等云产品得到逐(zhú)步发展，各(gè)领域云上线运营、逐步融合。

　　从2017年开始，用友BIP经(jīng)历了第一个阶段的”用友(yǒu)云”面世(shì)、云(yún)平台(tái)及(jí)领域服务快速(sù)发展，第(dì)二(èr)个阶段的统一(yī)底座和服(fú)务融合。2022年(nián)8月，经过(guò)6年的规模研发和(hé)持续迭代，用友的BIP 3正式发布，用友云进入新的发展阶段。

　　从公司业务占比来看，用(yòng)友网络云(yún)服务转型取得了较(jiào)大成功。

　　2022年，其云服务业(yè)务实现(xiàn)收(shōu)入63.53亿元(yuán)，同比增(zēng)长(zhǎng)19.4％，占总营收(shōu)的比重为(wèi)68.6％，较(jiào)2021年提升(shēng)9个百分(fēn)点(diǎn)，已(yǐ)成为公司主要收入来源(yuán)并继(jì)续扩大收入占比。

　　但从(cóng)高端市(shì)场份(fèn)额来看，用友却还是没有多(duō)大突破。《2021年中国工业软件发展白皮书》显示，国产ERP软件(jiàn)整体市占(zhàn)率超(chāo)过70％，其中用友市占率(lǜ)达到40％。但在高端ERP市(shì)场(chǎng)，国产ERP软件(jiàn)占有率仅有(yǒu)25％，国外巨头SAP和(hé)Oracle占比达到53％。

　　3月20日(rì)，在市场曝出华(huá)为将在4月启用自己研发的MetaERP软(ruǎn)件之后，用友网络股价(jià)直接(jiē)跌(diē)停。尽管华为目(mù)前仅(jǐn)为自(zì)用(yòng)，并不一定会面向外部市(shì)场提(tí)供(gōng)高端ERP软件，但股价的(de)跌停(tíng)，反(fǎn)应(yīng)出市场对(duì)用友在高(gāo)端ERP软件市场竞争力信心的严重不足，也(yě)反应了其在(zài)高端市场的进(jìn)展不佳。

　　具体(tǐ)到(dào)财务和(hé)股价上，在用友网(wǎng)络3.0转型(xíng)第一(yī)阶段(duàn)，即2016年(nián)-2019年，在其营收逐渐增(zēng)长(zhǎng)的同时，净(jìng)利润也在同时逐年增长(zhǎng)，且增幅远高于营(yíng)收增幅。对应到股(gǔ)价(jià)上(shàng)，在此(cǐ)期间，用友(yǒu)网络股价(jià)大涨约8倍。

　　但在用友(yǒu)网络3.0转型的第二阶(jiē)段，即2020年至今，其(qí)营收仅仅小(xiǎo)幅增长(zhǎng)，几乎可(kě)以说是踏步不前，净利润却大幅下跌，股价也因此大(dà)跌，公(gōng)司市值(zhí)严重缩水。

　　用(yòng)友网络董(dǒng)事长(zhǎng)王(wáng)文京在2022年曾表示，3.0阶段，用友的市(shì)值还(hái)是有(yǒu)很大(dà)的(de)提升空间。但(dàn)从(cóng)目前的情况来看，用友(yǒu)3.0的第(dì)二阶段，道阻且长。

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