中(zhōng)国金融行业(yè)加速对(duì)外(wài)开放(fàng)，外资券商们的2022年过得如何？

　　近日，外资控股券商2022年的“成绩单”陆续(xù)公布：9家外(wài)资控股(gǔ)券商(shāng)中，仅有4家(jiā)在2022年取得盈利，另外5家均出现亏(kuī)损(sǔn)。

　　其中，在2019年获批成立的摩根大通(tōng)证(zhèng)券2022年业(yè)绩突飞(fēi)猛进，当年净利润达(dá)到2.63亿元，领先(xiān)各家“洋券商”。相比(bǐ)之(zhī)下，与摩根(gēn)大通证券同(tóng)期获批的(de)野(yě)村东(dōng)方国(guó)际证券2022年亏损(sǔn)达到2.25亿(yì)元，业绩(jì)分化加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞(ruì)银“官宣”合并，两家国(guó)际金融巨头均在国内拥有外资控股券(quàn)商牌(pái)照(zhào)。其中，瑞(ruì)信证券(quàn)2022年亏损(sǔn)达2.55亿元，而(ér)瑞银证券则大(dà)赚(zhuàn)2.24亿元。后(hòu)续(xù)两家外(wài)资控股券商面临的“一参一控”问(wèn)题如(rú)何解决，仍(réng)是业内关注重(zhòng)点(diǎn)。

　　过去几年里，“财富管理转型”成为行业热(rè)词。而(ér)透视各家(jiā)外资券商在2022年的“打法”来看，依(yī)托于各自股(gǔ)东(dōng)资源禀赋、深入(rù)财富(fù)管理成(chéng)为其(qí)在中国展业(yè)的首要方向。

　　来看详情——

　　9家外(wài)资控股券(quàn)商半数亏(kuī)损(sǔn)

　　对于(yú)国内各(gè)家证券公司来说(shuō)，除了(le)面临行业“二八分化”的激烈态势，来自“洋券商”们的(de)市场竞争(zhēng)也同样带(dài)来压力。

　　日前，中证协公布各家(jiā)券商(shāng)2022年年报/财务(wù)数据(jù)，9家外(wài)资(zī)控股券商(shāng)纷纷晒出2022年成绩单(dān)。

　　在(zài)2022年的“券商小年”，受制于市场行(xíng)情、成(chéng)立时间、牌(pái)照资(zī)质(zhì)等问题，9家共(gòng)有5家出(chū)现(xiàn)亏损，分别为瑞信证券（-2.54亿(yì)元）、野(yě)村东方(fāng)国际(jì)证券（-2.25亿元）、大和证(zhèng)券(quàn)（-8266.01万元）、星展证券(quàn)（-8274.58万元）和汇丰前海(hǎi)证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞(ruì)信证券2022年(nián)实(shí)现(xiàn)营业收入2.89亿(yì)元(yuán)，同比下(xià)降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转亏。野村(cūn)东(dōng)方国际(jì)证券(quàn)则(zé)延续自成立(lì)以来的亏损状(zhuàng)态：2022年(nián)实现营业收入1.1亿元，同(tóng)比下(xià)降38.14％；净亏(kuī)损2.25亿(yì)元，较上年同期的8491万元(yuán)亏损幅(fú)度(dù)继续扩大。

　　在(zài)2022年(nián)因获得外资股东增持而(ér)成为外(wài)资控股(gǔ)券商的(de)汇丰前海证券，业(yè)绩较上(shàng)年出现明显(xiǎn)进步，但仍(réng)然录(lù)得亏损：2022年实现营业(yè)收入(rù)5.04亿元，同比增长54.78％；实(shí)现净亏润5223.54万元，上(shàng)年(nián)同(tóng)期为亏损1.59亿元(yuán)。

　　另外，大和证券和星展证券均(jūn)于(yú)2020年(nián)获(huò)得证监会(huì)批文，分别于2020年底、2021年初完成(chéng)工商登(dēng)记，正式展业时(shí)间不长。星展证券2022年实(shí)现营业收入8633.25万元，同(tóng)比增长76.71％；亏损(sǔn)8274.58万元，较上年同期有所(suǒ)收窄。大和证券(quàn)2022年(nián)实现营(yíng)业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏(kuī)损(sǔn)8266.01万元，亏幅进一步扩大。

　　就亏(kuī)损原因而言，2022年受市场(chǎng)影响，证券(quàn)行业营业收入普遍下降，外资控股(gǔ)券(quàn)商也难以幸(xìng)免。且新公司建(jiàn)设成本(běn)、业务(wù)费用、员工薪酬等支出过高，在展业初期容易导致亏损的产生。

　　与国内大型券商相比(bǐ)，外资控股券(quàn)商仍(réng)呈现“本小利薄”的情(qíng)况，自营业务影响(xiǎng)有限，因此影响2021年业绩的(de)主要(yào)还(hái)是经纪、投行(xíng)等传统业务。

　　例如(rú)，瑞信(xìn)证券在2022年年(nián)报中表示，其当年投行(xíng)业务手(shǒu)续(xù)费及佣金净收入为6561.57万元(yuán)，同比下滑(huá)72.7％；经(jīng)纪业务为1.06亿元，同比下降46.44％。而营业支出(chū)则有增无减，业(yè)务及管理费从上(shàng)年的(de)4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少花多”，导致业绩(jì)出现大额亏损。

　　摩(mó)根(gēn)大通证券大(dà)赚2.6亿(yì)

　　当然，也有(yǒu)“外来(lái)的和(hé)尚”念好了(le)中国市场这(zhè)本经。

　　具体来看(kàn)，2022年(nián)共(gòng)有4家外对角线相等的四边形是什么四边形，对角线相等的平行四边形是什么资(zī)控股券(quàn)商(shāng)实现盈利，分别为(wèi)摩(mó)根大(dà)通(tōng)证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元(yuán)）和(hé)摩根士丹利证(zhèng)券（1931.48万元 ）。其中，摩根(gēn)大通(tōng)证券和瑞银证券均实现(xiàn)了营收、净(jìng)利润的双增长。

　　摩根大通证券(quàn)2022年实现营业收入(rù)8.84亿元(yuán)，同(tóng)比增(zēng)长39.44％；实现净(jìng)利润2.63亿元，同比增(zēng)长264.94％，这(zhè)一业绩水平在2022年的(de)“券业小年”可算是相当(dāng)亮眼。

　　从员工规模(mó)来看，截至2022年(nián)底，摩根(gēn)大通证(zhèng)券(quàn)共有员工(gōng)210人，数(shù)量(liàng)在行业内排名下游，但其业绩已跻身行业中游水平(píng)，而这只是摩(mó)根大通证券展业的第(dì)三(sān)个完(wán)整会计年度。

　　公开信息显示，摩根大通证(zhèng)券于(yú)2019年3月获得证(zhèng)监会(huì)批复，成立合(hé)资证券公司。彼时(shí)由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股权，外高桥集团、珠(zhū)海迈兰德(dé)等5家内资股东持有(yǒu)另外49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受让(ràng)其他5家(jiā)内资股东所(suǒ)持股权，成为摩(mó)根大(dà)通证券唯一股(gǔ)东。

　　财(cái)务报表显示，摩(mó)根大通证券2022年(nián)经纪业务大(dà)爆发，实现(xiàn)手续费(fèi)净收入5.56亿元(yuán)，同比(bǐ)增长超300％。

　　摩根大通证(zhèng)券(quàn)表示(shì)，其证券经纪业务(wù)团队成立已逾三年，2022年业务开展和(hé)运作取得(dé)进一步进展，新客户开发(fā)稳(wěn)步(bù)推进(jìn)。摩根大通证券充分(fēn)利(lì)用全(quán)球化(huà)的(de)平台优势(shì)，整(zhěng)合集团资(zī)源，持续关注并开拓传统QFII投资者以及新取得QFII牌照的合格境外(wài)机构投资者，目标客群机构(gòu)投资者队(duì)伍(wǔ)逐(zhú)年(nián)壮大(dà)。

　　瑞银、瑞信突发合(hé)并

　　“一参一控”下或(huò)将取(qǔ)舍(shě)

　　除摩根大通(tōng)证券外，瑞银证券在2022年也(yě)取得了较(jiào)好(hǎo)的业绩表现：当期实现(xiàn)营业收入(rù)11.79亿元，同比增长(zhǎng)11.81％；净利润2.24亿元，同比(bǐ)增(zēng)长52.89％。

　　瑞银(yín)证券(quàn)是进入中(zhōng)国时间最早的(de)一批合资券商之(zhī)一，早在2007年(nián)就(jiù)已(yǐ)在国内展业。2022年3月，瑞士银行受让两家内资股东分别持有的14.01％、1.99％股(gǔ)权(quán)，持股(gǔ)比(bǐ)例提(tí)升至67％。截(jié)至(zhì)2022年(nián)年(nián)底，瑞银(yín)证券共有(yǒu)正式员工383人。

　　财务(wù)报表显(xiǎn)示，瑞银证券2022年投(tóu)行业务进步明(míng)显，当期实现手(shǒu)续费(fèi)净收入1.95亿(yì)元，同比增长(zhǎng)418％。瑞银证券表示，其在(zài)2022年完成(chéng)了创(chuàng)业板注册制(zhì)改革后的IPO保荐项目，积极筹备(bèi)并(bìng)参与了(le)沪深(shēn)交易所(suǒ)互联互通全球存托凭(píng)证业务等。

　　值得关注的是，今年3月，百年(nián)大行瑞士信贷被竞争对手瑞(ruì)银(yín)收购。瑞信(xìn)集团(tuán)和(hé)瑞(ruì)银(yín)集(jí)团股份(fèn)公司（UBS Group）于2023年3月(yuè)19日正(zhèng)式宣(xuān)布达(dá)成合并协议，瑞士联邦财政部、瑞士国家银行（SNB）和(hé)瑞士金融(róng)市场监督管理局（FINMA）介入了此(cǐ)项交易。

　　上月瑞银(yín)发布一(yī)季报时表示(shì)，对(duì)瑞信的收购(gòu)交易预计(jì)在6月底前完成。不言而喻的是(shì)，集团层面的合并对两(liǎng)家外资(zī)控(kòng)股(gǔ)券(quàn)商在中国(guó)展业(yè)情况，也将造成(chéng)一定(dìng)影响。

　　基于此(cǐ)，审计所普华(huá)永道对瑞信证券(quàn)出(chū)具了(le)带强调(diào)事(shì)项(xiàng)段的(de)无保留意(yì)见(jiàn)审计报告：2023年3月(yuè)19日，瑞信集团与瑞银集团股(gǔ)份(fèn)公司之间达成协议和合(hé)并(bìng)计划(huà)，截止报告日(rì)，上述协议和合并计(jì)划的完成(chéng)日尚不明确(què)。瑞信证券作(zuò)为瑞信集团(tuán)股份有限公司下属控(kòng)股子公司，未(wèi)来的(de)运营和财(cái)务(wù)业绩受到上述合并可(kě)能产生的影响亦不明确，该事(shì)项(xiàng)表明存在可能导致对公司持(chí)续经营能力产生(shēng)重大疑虑的重大不确定(dìng)性。

　　瑞信证券前身为成立于2008年的(de)瑞信方正证(zhèng)券(quàn)，系证监会修(xiū)订《外商参(cān)股证券公司设立规则(zé)》后首家获批的合资证券(quàn)公司。2020年4月，证监会(huì)核(hé)准(zhǔn)瑞信(xìn)向(xiàng)瑞(ruì)信(xìn)方(fāng)正证券(quàn)增资2.89亿(yì)元获(huò)得控(kòng)股权（51％），2021年6月瑞(ruì)信方(fāng)正(zhèng)更名为(wèi)瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方正证券公告称(chēng)，拟以11.4亿元的对(duì)价(jià)转让瑞信证(zhèng)券(quàn)49％股权。在(zài)该笔(bǐ)交易完成后，瑞信将全资持有(yǒu)瑞信证券。但突如其来的瑞信、瑞银合并，使得瑞银证券和(hé)瑞信(xìn)证券将受同(tóng)一股东(dōng)控制(对角线相等的四边形是什么四边形，对角线相等的平行四边形是什么zhì)。

　　根据(jù)《证券公司股权管理规定》，证券公司股东以(yǐ)及股东的控股股东、实际控制人参股证券公司的数量不得超(chāo)过2家，其中控制证券(quàn)公(gōng)司的数量不得超过1家。在面(miàn)临“一参一控”的限制下，瑞(ruì)银证券和瑞信(xìn)证券(quàn)的牌照或将面临“一去(qù)一留”的局面。

　　深入财富管理破局(jú)

　　过去几(jǐ)年里，“财富管理(lǐ)转型”成为行(xíng)业热词(cí)。而(ér)透视各家外资券商在2022年的“打法(fǎ)”不难发现，依托(tuō)于各自资源(yuán)禀赋深(shēn)入财富(fù)管(guǎn)理成为(wèi)其在中国展(zhǎn)业的首要(yào)方向。

　　例(lì)如，野村东方国际证券表示，2022年(nián)其财(cái)富管理业务(wù)在原有“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一资产管理账户）”等业务持续(xù)推进的基础上，新增了特(tè)色投(tóu)资(zī)咨询服务(wù)（如ESG行业咨询）、上市公司大宗减(jiǎn)持服务、集团间跨境业务联动等多(duō)种业(yè)务模式，通过服务手段(duàn)的(de)增加(jiā)及(jí)优化，为客(kè)户(hù)提供多维(wéi)度、一站式的综合性金融解决方案(àn)。

　　后续，野村东方(fāng)国际证券财富(fù)管(guǎn)理(lǐ)业务将(jiāng)定位于“中国(guó)高端财富(fù)人群”，从产品配置、人(rén)员建设(shè)、中后台(tái)支持(chí)以及集(jí)团跨境(jìng)合作四个方面入手，打造以产品为中(zhōng)心的业(yè)务核心(xīn)竞(jìng)争力，持续为中国(guó)投资者提供具有野村集团特色(sè)的(de)高质量(liàng)财富管理服务。

　　在完成(chéng)高盛集团全(quán)资持股备案后(hòu)，高盛高华在2021年底与北(běi)京高华(huá)签订(dìng)《业务转让协(xié)议》，受(shòu)让北京(jīng)高华的所有业务。2022年5月，高盛(shèng)高(gāo)华获(huò)证监会核发新(xīn)增证券经(jīng)纪(jì)、证券投(tóu)资咨询、证(zhèng)券自(zì)营及代销(xiāo)金融产品(pǐn)业(yè)务(wù)的业务(wù)许可。2023年2月(yuè)，高盛高华与(yǔ)北京(jīng)高华完成业(yè)务(wù)迁移工作。

　　高盛高华表示，其将持续以资产配置(zhì)为(wèi)核心进行新(xīn)产品(pǐn)和服务的研(yán)发工作，进一步赋能部门为在岸客户提供财富管(guǎn)理综合(hé)解决(jué)方案(àn)，丰富客户产品种类选择，开(kāi)展境(jìng)内私人财(cái)富管理(lǐ)平台未(wèi)来(lái)战略规划，并(bìng)进一步拓展境内产品平台(tái)。

　　与此(cǐ)同时，高盛高华将持(chí)续推进(jìn)私募股权基金管理(lǐ)人（PEWFOE）的(de)设立(lì)工作，持(chí)续代销第三方金融产品(pǐn)并推进(jìn)跨境投(tóu)资(zī)新产品的研发，为客(kè)户提供直(zhí)接对(duì)接境外资本市(shì)场(chǎng)的机会。

　　另外，依托于外资(zī)股东打造私人财富管理业务，这在具(jù)备外资银行股东背景(jǐng)的券商(shāng)中较为多(duō)见。例如(rú)，汇(huì)丰前(qián)海证券表示(shì)，其(qí)于2022年4月正式成立私人财富管理部，负责(zé)公司(sī)高净(jìng)值个人客户综合(hé)财(cái)富管理业(yè)务的运(yùn)作。私人(rén)财(cái)富(fù)管理部(bù)以汇丰(fēng)前海证券(quàn)为平台，依托汇丰环(huán)球私人银行，致力为高净值(zhí)和超高(gāo)净值客户(hù)及其家族提供专业、多元及定制化的资产配置服务，为客(kè)户实现其投资(zī)目标。

　　瑞(ruì)银证券则另辟蹊(qī)径，推(tuī)出家族信托资讯业务，与4家国(guó)内头部信托公司(sī)达成战略合作。同时(shí)，瑞银证券在(zài)2022年重启深(shēn)圳分公司财富管理业务，依托(tuō)国家对粤港澳大湾区的(de)新政举措，致力于发展财富管理大湾区(qū)业务。

　　瑞银(yín)证券(quàn)表(biǎo)示，其(qí)财富管理(lǐ)部秉持着为客户进行全方位资产配(pèi)置和满(mǎn)足客户全(quán)生(shēng)命周(zhōu)期财富管理的理念，进一步(bù)完善投资解决方案和财富规(guī)划方(fāng)面的业务，一方(fāng)面(miàn)积极扩充(chōng)现有架上策略(lüè)，精选上架多(duō)支(zhī)产品(pǐn)为客户在同一策略下(xià)提供差异化选择及多元化的投(tóu)资(zī)方案。

　　外资券商队伍不断扩大

　　随着中国(guó)资本市场对外开放的(de)力度不断加大，各外资(zī)金融机(jī)构加(jiā)速(sù)了在境(jìng)内设立控股券商(shāng)的(de)进(jìn)程。

　　今年1月，渣打证券获批准设立(lì)，公司(sī)注册地为北京(jīng)市，注册资本为人(rén)民币10.5亿元(yuán)，业务范围包括证(zhèng)券经纪、证券自营(yíng)、证券承(chéng)销、证券资产管理（限于(yú)从事(shì)资(zī)产(chǎn)证券化业务）。

　　值(zhí)得关注(zhù)的是，渣(zhā)打证券(quàn)是首家新设的外商独资(zī)证券公司。就(jiù)监管批复信(xìn)息来看，渣打证券由渣打银行（香港）有限公(gōng)司全(quán)资(zī)设立(lì)，出资(zī)额(é)10.5亿(yì)元(yuán)人民币。

　　算上渣打(dǎ)证(zhèng)券在内(nèi)，目前国内(nèi)的(de)外资控股(gǔ)券商数量已达到(dào)10家。其中，摩根(gēn)大(dà)通(tōng)证券（中国）、高盛高华证券、渣打证券均(jūn)为(wèi)外商独资券(quàn)商。从数量(liàng)上来看(kàn)，外(wài)资控股(gǔ)券商已成为市场上不容忽视的“新势(shì)力”。

　　此外，目前还有数家外资券(quàn)商的设立申请(qǐng)静待审批。截至5月5日，花旗(qí)证券(quàn)、法巴(bā)证券、日(rì)兴(xīng)证券、青岛(dǎo)意(yì)才(cái)证券等(děng)多家外资券商的设(shè)立申请仍处(chù)于证监会审批阶段(duàn)。其中，法巴证券(quàn)和青岛意(yì)才(cái)证券已获第(dì)一次意(yì)见反馈。

　　今(jīn)年3月(yuè)底，证监会主席易会(huì)满等先后(hòu)在京会(huì)见(jiàn)美国桥水基金、法国东方汇理(lǐ)、日本大和证券、英国(guó)汇丰(fēng)、加拿大宏(hóng)利金融(róng)、新加坡(pō)淡马锡、德国安联(lián)保险、意(yì)大利联合圣保罗银行、美国(guó)景顺(shùn)和高盛等国(guó)际金融机构负责人。

　　来访的国际金(jīn)融机构负责人普遍表示，此(cǐ)次来华亲(qīn)身感受到(dào)中国经济(jì)的强大韧性、潜力和活力，坚定(dìng)看好中国经济和中国资本市场发(fā)展前景(jǐng)。近年(nián)来(lái)中国资本(běn)市场对外开放稳步(bù)推进，为国际金(jīn)融机构和全球投资者带来了实实在(zài)在的(de)机遇(yù)。各(gè)金融(róng)机构高度重(zhòng)视(shì)中国市场，将继(jì)续与中国深(shēn)化合作，积极拓展(zhǎn)在华(huá)业务和投(tóu)资，期待实现互利共赢。

　　面对来(lái)自外(wài)资券商的(de)市场竞争(z对角线相等的四边形是什么四边形，对角线相等的平行四边形是什么hēng)，国内券商也纷纷感受(shòu)到(dào)了挑战和机遇。例如，华西(xī)证券即在2022年年(nián)报中(zhōng)表示，外资(zī)机构来(lái)华展(zhǎn)业便(biàn)利度不断提升，经营范围和监管要求实现国(guó)民待遇，外资(zī)券商、资产(chǎn)管理机构等加速布局，全力抢滩(tān)中(zhōng)国证(zhèng)券市场，对本(běn)土(tǔ)证券公司既带来了国际金融机构全面(miàn)参与中国资本市场(chǎng)竞争所形成的(de)冲击，也带来了通过与(yǔ)国际金融机(jī)构直接合作促进业务发展、提升管(guǎn)理水平的(de)机遇。

　　西(xī)部证券也(yě)表示，当前(qián)证券行(xíng)业(yè)集中度稳中有(yǒu)升，头部券(quàn)商(shāng)竞争优势更趋明显，业(yè)务多元化发展趋势初(chū)步形成，金融(róng)科技对行业发展理念的变革(gé)和(hé)重塑不断深化，外资券商(shāng)市场冲击(jī)将逐(zhú)渐显现(xiàn)，证(zhèng)券(quàn)行业竞争新格局正加速演变。

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