今年A股(gǔ)市场最(zuì)为火热的“中(zhōng)特估”板块又将(jiāng)迎来重磅(bàng)级指数ETF产品！

　　中国(guó)基金报记者获悉，4月末刚刚(gāng)获(huò)批的3只中证国新央企股东(dōng)回报ETF，发(fā)行日期已经正式定(dìng)档(dàng)。

　　5月9日，广发、招商(shāng)、汇(huì)添富3家基(jī)金公司旗下的中证国新(xīn)央企股(gǔ)东回报ETF同时(shí)公告，基(jī)金将于5月15日至19日正式发售，其中，网下现金、网下(xià)股票认(rèn)购期为5月15日至19日，网上现(xiàn)金(jīn)认购期为5月17日(rì)19日，产品的(de)首(shǒu)发(fā)募集上限均为20亿(yì)元。

　　谈(tán)及产公交车爱心卡是什么人用的卡啊 公交车爱心卡可以让给别人用吗品发行预期，多位业内(nèi)人士用“乐观、理性”来形容。在(zài)他们看来，首先，中(zhōng)证国新央企股东(dōng)回报ETF契合目前资本市场的行情(qíng)主线，预计发行(xíng)情(qíng)况较为理(lǐ)想；其次，上述ETF设置了发行上限，加上部分券(quàn)商近期对于基(jī)金的(de)发行导向转为(wèi)保(bǎo)有量考核，也不会过(guò)份冲(chōng)刺(cì)首发规模。

　　还(hái)有业(yè)内人士表示，中证国(guó)新央(yāng)企主题系列(liè)指数有(yǒu)助于资本市场从科(kē)技领域、能源产(chǎn)业(yè)等多(duō)维度服务央企(qǐ)，强化(huà)股东回报，帮助(zhù)投资者走进央(yāng)企、认识央企，支持央企(qǐ)利用(yòng)资本市场做强(qiáng)做优(yōu)做(zuò)大，提升市场影响力、号(hào)召力(lì)，切实促(cù)进央企上市公司实现高质(zhì)量(liàng)发展(zhǎn)。

　　3只央企(qǐ)股东回报ETF“官宣”15日正式发行

　　4月(yuè)末(mò)刚刚(gāng)获批的(de)3只中证国新央企股(gǔ)东回报ETF，正式对外“官宣”发行日期。

　　5月9日，包括广发、招商(shāng)、汇添富(fù)3家基金公司旗下(xià)的中(zhōng)证国新央企股东回报ETF同时对外发布基(jī)金发售(shòu)公告。

　　公(gōng)告显示，3只(zhǐ)中(zhōng)证国新央(yāng)企股东回报ETF定于5月15日至19日期间正式发(fā)售，其中，网下现金、网下股票认购期为5月15日至(zhì)19日，网上(shàng)现金认购期为5月17日19日。

　　从(cóng)发行(xíng)规模上看，3只基金均设置20亿元的首(shǒu)发募集上(shàng)限。3只基金费率(lǜ)也稍(shāo)有差异，招商及汇添富旗下的中证国新央企股(gǔ)东回报ETF管理费+托管费合计(jì)0.6％，广发中(zhōng)证国新央企股东回报ETF管(guǎn)理(lǐ)费(fèi)+托管费合计为0.55％。

　　从认购费上看(kàn)，认购份额小(xiǎo)于50 万(wàn)份(fèn)的(de)，认购费为0.8％；认购份额在50万(wàn)份至100万份之(zhī)间的，广(guǎng)发中证国新(xīn)央企股(gǔ)东回报ETF的认购(gòu)费为(wèi)0.4％，招商及汇添富旗下的(de)中证(zhèng)国(guó)新(xīn)央企股东回报ETF的(de)认购费为(wèi)0.5％；若(ruò)是认购份额大于100万(wàn)份的(de)，认购费用统一为1000元/笔。

　　托管(guǎn)行方(fāng)面，广发中证国新央(yāng)企股东回报ETF由(yóu)工(gōng)商银行托(tuō)管，汇(huì)添富中证国(guó)新央企股(gǔ)东回报ETF由建(jiàn)设(shè)银行(xíng)托管，招商中(zhōng)证(zhèng)国(guó)新央企股(gǔ)东回(huí)报ETF的托管方则是中信建投证券。

　　此外，据基金君了解，上交所拟定于5月11日举办“发现央企投资价值(zhí)促进央(yāng)企估值回归”业务交流(liú)会暨(jì)国新央(yāng)企股东回报ETF宣介会。会(huì)议主旨为进一步探索建(jiàn)立中国(guó)特色估值体系(xì)，引(yǐn)导央企投(tóu)资价值发现，推动央(yāng)企估值回归合理水平。上交所、中国国新、指数公司(sī)、券(quàn)商、基(jī)金公司等相关领导(dǎo)将(jiāng)出(chū)席会议。

　　在多位(wèi)业内人(rén)士看来，3只中(zhōng)证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回报ETF未(wèi)来(lái)都(dōu)将在上交所上市，上交所此(cǐ)次会议或为(wèi)产品发行预热。

　　不少行(xíng)业人士也看好央企股东(dōng)回报ETF的(de)发行情况。“‘中特估’是近期资本市场的行情主(zhǔ)线，包括交易所(suǒ)、券商、基(jī)金工商各(gè)方对此也比(bǐ)较重视，基(jī)金公司肯定会重点发行，但目前(qián)市场上也存在不少央(yāng)企主题(tí)基金(jīn)，因此预计(jì)此次央企股(gǔ)东回(huí)报(bào)ETF发(fā)行也(yě)会相对理(lǐ)性。”一位基金(jīn)公(gōng)司人士表(biǎo)现(xiàn)。

　　一位券商人士(shì)也表示，所在(zài)券商(shāng)会参(cān)与其中一只央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF的发行工作，但并不会过度冲刺首发规模(mó)。

　　“首先(xiān)，央企股东(dōng)回报ETF契(qì)合目前资本市场(chǎng)的行情主线，产(chǎn)品本(běn)身就比较好卖；其次，我们(men)近期已将考核侧(cè)重点(diǎn)放在(zài)产(chǎn)品(pǐn)保有量上，同时降低(dī)基金首(shǒu)发的考核权重。”上述(shù)券商人士称。

　　一位基(jī)金公(gōng)司人士也(yě)预计，类似去(qù)年中证1000ETF的发行大战不会在此次央(yāng)企股(gǔ)东(dōng)回报(bào)ETF上上演。“近(jìn)期多家基金公(gōng)司(sī)上报(bào)的(de)中证国新央企ETF已(yǐ)经分为三批陆续推向市场，而不是(shì)九只同(tóng)时(shí)获(huò)批发售，就是为了(le)避免发(fā)行(xíng)大战的出现。”

　　“尽管(guǎn)销售机构不(bù)会过度拼基(jī)金首发，不(bù)过，目(mù)前市场(chǎng)上非常关(guān)注(zhù)‘中特估’板块，预计发行情(qíng)况也会比(bǐ)较(jiào)乐观。”

　　基金积极布(bù)局央(yāng)企主题(tí)产品

　　为投资者带来分享改革红利工具

　　“中特估”成为今年以来(lái)资本市(shì)场的热(rè)门，基金公(gōng)司也积极布局(jú)相关产品(pǐn)。

　　中国(guó)基金报(bào)从Wind数据发现(xiàn)，今(jīn)年(nián)以来全(quán)市场已有18家基金公司陆续申报了(le)21只央国企主题基金，易(yì)方达、汇(huì)添富、南方、博时、招商等各大公募巨(jù)头都有参与，其中嘉实、华安、银华(huá)基(jī)金等多家机构，还各申报了主、被动两只(zhǐ)产品，积极(jí)填(tián)补这一产品条线(xiàn)。

　　除了中证国新央(yāng)企股东回(huí)报ETF之外，此前(qián)，易方达(dá)、南(nán)方、银(yín)华还同(tóng)时上报了跟踪“中(zhōng)证国新央企科(kē)技引领指数”的(de)ETF，工银瑞信(xìn)、博(bó)时、嘉实则上报了(le)中(zhōng)证国(guó)新央企(qǐ)现代能源(yuán)ETF，据(jù)了解，上述中证国新央企ETF也有望尽(jǐn)快获批，会陆续进入发行(xíng)。

　　伴随着(zhe)这(zhè)些(xiē)主题产品的发行，意味(wèi)着(zhe)，个人和机构投资者拥(yōng)有(yǒu)配(pèi)置(zhì)央企特(tè)色指数、分(fēn)享改(gǎi)革红利的(de)便捷(jié)工具(jù)。

　　据业(yè)内(nèi)人士表示，早在去年11月(yuè)，证监(jiān)会主席易会满(mǎn)提(tí)出“探索建(jiàn)立具(jù)有中国特色的估(gū)值体(tǐ)系，促进市场资源配置功能更好发挥”。这一讲话为A股(gǔ)市场未(wèi)来发展和改革指明了方向，成熟完善的估值(zhí)体系(xì)对于资本市场的价值(zhí)发现以及资源配(pèi)置(zhì)功能(néng)的(de)发挥(huī)有(yǒu)重要作用，也(yě)是资(zī)本市场支持实体(tǐ)经济发展的重要(yào)基础。因此(cǐ)，看(kàn)准“中国特色估值体系”背景(jǐng)之下，央国企估值重(zhòng)塑的机遇，行(xíng)业(yè)对(duì)这一(yī)领(lǐng)域(yù)的(de)产品积极布局(jú)。

　　“我们(men)目(mù)前(qián)储备了不(bù)少(shǎo)央国企主题(tí)基金，就是(shì)看准这类企业(yè)的投资价值(zhí)。”据一位基金公(gōng)司(sī)人(rén)士表示，建立具有中国特色的估值体系，有助(zhù)于提升市场对国有(yǒu)上市(shì)企(qǐ)业(yè)的关注度，对企业(yè)估值层(céng)面的各类因素(sù)做进一步的研究和探讨，强化相关领域在(zài)新环境下的资产价(jià)格预期。

　　此外，广(guǎng)发基金(jīn)罗国庆表示，从(cóng)长期来看，央国企板块的投资(zī)逻辑是比较完备的：一是央企是实(shí)现国家战略发展的(de)“排头兵”，不断受到政策的(de)支持与(yǔ)引导(dǎo)；二是央(yāng)企作为(wèi)资本市场“压舱石”“基(jī)本盘”具有(yǒu)重要作用；三(sān)是央企引领科技创新，研发(fā)占(zhàn)比(bǐ)逐年(nián)提(tí)升；四是央企仍是A股(gǔ)估值洼地。未来在不断完善中国(guó)特色(sè)现代资(zī)本(běn)市场下(xià)，预计国资央企有望迎来估值(zhí)修复。

　　汇添富基金经理晏阳也表示，当前稳(wěn)健的经营(yíng)业绩为央(yāng)国企的估值重(zhòng)塑(sù)提供了(le)市场认可(kě)的基础。从盈利能(néng)力方面来(lái)看，近年来央国企ROE出现明显企稳回升，目前(qián)已超过其他类型企(qǐ)业(yè)，高于A股(gǔ)平均水(shuǐ)平，体现出央国企较强的“价值创造”能力。从成长性(xìng)来看(kàn)，2022年三季(jì)度国(guó)资委旗下上市央(yāng)企营业总收入同比(bǐ)增长8.53％，同(tóng)期(qī)全(quán)部A股为2.52％；归母净利(lì)润同比增长12.53％，而同(tóng)期全部(bù)A股仅为8.01％，体现出央国企的发展韧劲(jìn)。展望未来(lái)，央国企(qǐ)上市公司质量的提(tí)升(shēng)或将成(chéng)为央国(guó)企估值重塑的核(hé)心动力。

　　招商基金(jīn)量化(huà)投资(zī)部基金(jīn)经理刘(liú)重(zhòng)杰(jié)也表示，从公司经营的角(jiǎo)度看，上市(shì)央、国企的盈利能力相(xiāng)比A股市场整体(tǐ)而言更加稳健，ROE、分红率、股(gǔ)息(xī)率过往长期(qī)领先(xiān)，具备较高的(de)长期投资价(jià)值，或更符合机构投资者、个人养老金等配置性的需(xū)求。在中国特色估值体系的(de)推进过程(chéng)中，央企股东(dōng)回报指数(shù)具备较好的(de)长期配置价值。

　　关(guān)于(yú)央企(qǐ)回报ETF的10问(wèn)10答(dá)

　　1、问：目前这3只ETF所跟踪的央企股东回(huí)报指(zhǐ)数(shù)是什么(me)？

　　答(dá)：中证(zhèng)国新央(yāng)企(qǐ)股东回(huí)报(bào)指数，指数由(yóu)国(guó)新投资有(yǒu)限公司定制，主要选取国务院国资委下属现(xiàn) 金分红或回(huí)购(gòu)总额占总(zǒng)市值比率(lǜ)较高的50只上(shàng)市公司证券作为指数样本(běn)， 以反映央企股东回报主题上市公司证(zhèng)券的整体表现。

　　指数行业覆(fù)盖钢铁、建筑装(zhuāng)饰、公用事业(yè)、石油石(shí)化(huà)、煤炭、建筑材料、房地产、机械(xiè)设(shè)备等(děng)，前十大成份(fèn)股权重(zhòng)合计约(yuē)33％，均为央企(qǐ)板(bǎn)块蓝筹股。

　　央(yāng)企股东(dōng)回(huí)报指数前(qián)十(shí)大成份股：

　　数据来源： Wind、中证指数公司， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中证国(guó)新(xīn)央(yāng)企股东回报指数有(yǒu)哪些特(tè)色？

　　答(dá)：高(gāo)分红：央企股东(dōng)回报(bào)指数聚(jù)焦高分红(hóng)与高(gāo)回购央企，指数近12个月股息率(lǜ)为4.86％，远高于主流(liú)指数的分(fēn)红水(shuǐ)平。

　　低估值：央企股东回报指数(shù)当前市(shì)盈率(lǜ)约为9倍，相对于主流指数表现出更(gèng)低的估值水平，央企(qǐ)估值(zhí)重塑潜力大。

　　高ROE：央企股东回报指数近(jìn)五年ROE水平均(jūn)稳定保持在(zài)8％以(yǐ)上，体现出较好的盈(yíng)利水平和盈利稳定(dìng)性(xìng)。

　　3、问：目前这3只央(yāng)企回报ETF发(fā)行时间是？

　　答：产品募(mù)集日基本是5月15日至5月19日。投资者可选(xuǎn)择网上现(xiàn)金认购、网(wǎng)下现(xiàn)金认购(gòu)和网下股票认购3种方(fāng)式

　　4、问：目前(qián)这3只(zhǐ)央(yāng)企回报ETF发(fā)行(xíng)有限额(é)么？

　　答：目前3只产(chǎn)品(pǐn)募集规(guī)模上(shàng)限为20亿(yì)元，如果募集规模超过20亿(yì)元，将(jiāng)采取比例配售的措施。

　　5、问：目前这(zhè)3只央(yāng)企(qǐ)回(huí)报ETF的费用如何？

　　答：一般ETF产品涉及认(rèn)购费、管(guǎn)理(lǐ)费、托管费(fèi)等。

　　目前3只产品(pǐn)认购费用来看，在(zài)认购金额低于(yú)50万(wàn)，认购费均为0.8％，在50万和(hé)100万之间，广发(fā)旗下产品为(wèi)0.4％，其他两(liǎng)只为0.5％，而高(gāo)于100万，均为1000元。

　　管理费上(shàng)，3只产品均(jūn)为0.5％，而托管费上，广(guǎng)发旗下产品为0.05％，招(zhāo)商和汇添富为0.1％。

　　6、这3只(zhǐ)ETF上(shàng)市安排，以及后续做市(shì)商如何安(ān)排？

　　答：这3只ETF将在上交所上(shàng)市。多家公(gōng)司后续将安排做市商，保障充分的流动性支持。

　　7、这3只ETF基金(jīn)的基金(jīn)经理人选(xuǎn)？

　　答：从目前(qián)看，这三家基(jī)金(jīn)公(gōng)司都(dōu)由(yóu)“实力派”来(lái)担纲基金经(jīng)理。其(qí)中广发央企回报(bào)ETF拟(nǐ)任(rèn)基金(jīn)经理罗国庆为广发基金指数投(tóu)资部副总经理，而汇添(tiān)富央企回(huí)报ETF采(cǎi)取了双基(jī)金经理来管理(lǐ)。

　　8、问：央企(qǐ)股东(dōng)回报指数历史表现怎么样？

　　答：WIND资讯数据显示，截至3月(yuè)31日，央企(qǐ)股东回(huí)报指数过(guò)去(qù公交车爱心卡是什么人用的卡啊 公交车爱心卡可以让给别人用吗)三年累计涨幅41.42％，过去三年历史(shǐ)年化回报12.60％，超越同期沪深300和上证红利指数的(de)表现。

　　9、问：如(rú)何看待央企(qǐ)指数的投(tóu)资价值(zhí)？

　　第一、央企特色突(tū)出：1、市值优(yōu)势明显，具备较高(gāo)的长期(qī)投资价(jià)值；2、央(yāng)企经营较稳(wěn)健，整体平均(jūn)盈利(lì)高于A股(gǔ)；3、肩负(fù)社会(huì)责任，是国家(jiā)战(zhàn)略(lüè)发展主力军。

　　第二、“中特估”背景：估值较(jiào)低，重塑中国特色(sè)估值体系背景下(xià)估值提升(shēng)空间较大。

　　第三(sān)、红利因子(zi)叠加(jiā)：1、红利属性更明显，追求分享高质量发展成(chéng)果2、具备一定抗通胀能(néng)力(lì)和抗(kàng)风险的配(pèi)置效益。

　　10、问：目前(qián)央(yāng)企概念已经涨过一轮了，板块持续性如何(hé)？

　　答：一、央企(qǐ)当前估值仍处于较低分位水平。截至(zhì)2023年4月底，中证(zhèng)央企指数市(shì)盈率TTM为10.59，低于全市场中证全指的17.07。自2014年底至(zhì)今(jīn)，中证(zhèng)央(yāng)企指数估值水平（市盈率TTM）处于其38％分位水平。无论横向(xiàng)对(duì)比还是纵向比较，央企整(zhěng)体估值(zhí)水平与(yǔ)其经济地(dì)位(wèi)并不匹配(pèi)，亟待改善，在政策支持下(xià)有(yǒu)望(wàng)迎(yíng)来重塑。

　　二、央企重估(gū)或(huò)是贯(guàn)穿全年的主线(xiàn)。从券商机构的对外(wài)观点(diǎn)来看，多家券商明确表示今(jīn)年(nián)的投(tóu)资主线之一就是央国企价值重估。部分券商的观点(diǎn)如(rú)下(xià)：

　　国信证券：继(jì)续把握国(guó)企(qǐ)价值重估这一投(tóu)资(zī)主(zhǔ)线；

　　银河(hé)证券：不受黑天(tiān)鹅干扰，坚持数字经济+国企改(gǎi)革主线(xiàn)；

　　平安证券：数(shù)字(zì)经济+国(guó)企改(gǎi)革的投资(zī)主线更为清晰；

　　光大(dà)证券：在新一轮(lún)国(guó)企改革(gé)和中国特(tè)色估值体系推(tuī)动(dòng)下，当前国(guó)企价(jià)值重估(gū)行情有望持(chí)续(xù)并形成(chéng)主线行(xíng)情。

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