美(měi)国银(yín)行业危机持续！

　　危机(jī)升级，美地(dì)区银行大跌(diē)

　　美(měi)东时间5月4日，媒(méi)体称，阿莱(lái)恩(ēn)斯(sī)西(xī)部银行（WAL）在考虑若(ruò)干选(xuǎn)项，其(qí)中包(bāo)括资产出(chū)售，可能(néng)出售(shòu)所有业(yè)务或部分业(yè)务。该行已经(jīng)为此聘请多家(jiā)顾问(wèn)。

　　这是继西(xī)太平洋合众银行（PACW）之后又一家地区银行传出考虑可(kě)能出售的消息。本周三(sān)美股盘(pán)后，因媒体称该行(xíng)考(kǎo)虑(lǜ)包括出售在内的战略选(xuǎn)择，但鲜有感兴趣的潜在(zài)买家，此后收(shōu)跌逾4％的该行股(gǔ)价盘后(hòu)跳水，跌幅接近50％。

　　周(zhōu)四，西太(tài)平洋(yáng)合(hé)众(zhòng)银行发布声明确认了周三的媒体消(xiāo)息(xī)，称(chēng)在和多位潜在的投资者商谈，还表(biǎo)示，其核(hé)心存款3月以(yǐ)来已经增长(zhǎng)，在(zài)第一共和银行被出售后(hòu)，该行并未经(jīng)历(lì)超(chāo)出正常(cháng)水平(píng)的存款流(liú)失。

　　但(dàn)西太平洋合众银行股(gǔ)价(jià)继续暴跌，周四早(zǎo)盘曾跌超60％。阿莱(lái)恩(ēn)斯西(xī)部银行(xíng)（WAL）也跌超60％，盘中至(zhì)少熔(róng)断暂停交易九次。

　　阿莱恩斯西部银行此(cǐ)后表示，关于(yú)该行磋商出售(shòu)资(zī)产等战略选(xuǎn)项(xiàng)的(de)媒体报(bào)道“绝对失(shī)实”。此后，该行(xíng)股价(jià)跌幅(fú)收窄到40％以内。西太平洋合众(zhòng)银(yín)行跌幅收窄到(dào)50％以(yǐ)内。

　　另一家让地(dì)区银行危机火(huǒ)上(shàng)浇(jiāo)油的第一地平线银行（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截至美股收盘，道琼斯(sī)指数下(xià)跌286.30点，跌(diē)幅0.86％，报33127.94点；标普(pǔ)500指数(shù)下(xià)跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合指数下跌58.93点(diǎn)，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银行股重挫，KBW银行指(zhǐ)数收跌(diē)3.8％，西太(tài)平(píng)洋合众银行收跌50％，阿莱恩斯(sī)西部银(yín)行收跌38％，第一地平线银(yín)行收(shōu)跌33％。

　　当地时(shí)间5月4日(rì)，美国参议院银行委(wěi)员会就近期大型银行倒闭事件举(jǔ)行听证会。会上，银(yín)行监管专(zhuān)家表示，管理不善是(shì)导致破(pò)产的(de)主要原因。美国商会副(fù)主席托马斯·昆(kūn)德(dé)曼（Thomas Quaadman）当(dāng)天(tiān)在听证会(huì)上表示，硅谷银行、签名银行和第一共和(hé)银行有非常(cháng)独特(tè)的商业模式(shì)，硅谷银行(xíng)专注于资本密集型的科技以(yǐ)及生物医学初创企(qǐ)业；第一共和银行(xíng)集中于财(cái)富管理；而签名银行(xíng)则(zé)有(yǒu)大量的数字资产风(fēng)险。在听证(zhèng)会上，专(zhuān)家们(men)明(míng)确将(jiāng)最(zuì)近银行倒闭潮归咎于行政管理(lǐ)不善(shàn)，同时他(tā)们担心银行倒闭会将美国经(jīng)济拖入衰退。专家和议员们(men)也表(biǎo)示(shì)，美联储存在监(jiān)管失误。

　　据外(wài)媒援引知情人士周四报(bào)道，美国联邦和(hé)州(zhōu)政府官员正在评估近几天银行股大幅波动背后存在“市场操纵”的可能(néng)性(xìng)，白宫方面也表(biǎo)示将监控“健康银行面临的做空压力”。美股(gǔ)地区银行(xíng)股本周(zhōu)大幅下跌，西(xī)太平(píng)洋(yáng)合(hé)众银行累跌近(jìn)70％。根据分析公司Ortex的数据，做空者仅在周四就通过做空某些地区银行获利(lì)3.789亿美元。消(xiāo)息(xī)人士(shì)称，鉴于地区银行基本(běn)面强(qiáng)劲且资(zī)本充足，近几日(rì)，做空活动增加和股市波(bō)动(dòng)已引(yǐn)起官员(yuán)及监(jiān)管机(jī)构越(yuè)来越(yuè)多(duō)的关注(zhù)。

　　据盖(gài)洛(luò)普民调显示，在(zài)美(měi)国银行体(tǐ)系动荡之际(jì)，近一半的美国人担心他(tā)们在(zài)银行或其他(tā)金(jīn)融机构账户上的钱的(de)安全。总共有48％的(de)美(měi)国(guó)成(chéng)年人表示他们担心(xīn)自己(jǐ)的(de)钱，其中19％的人为“非常”担心，29％的人为“比较(jiào)”担(dān)心。这些最新数据与(yǔ)2008年雷(léi)曼兄弟(dì)破(pò)产后(hòu)不久的(de)数据相似。当时有(yǒu)45％的美国成(chéng)年人表示，他们非常或中度担心(xīn)自己(jǐ)资金(jīn)的安(ān)全。尽管盖洛普并(bìng)未在银行业较为平(píng)静的(de)时期测量过这一数(shù)据，但(dàn)2008年12月(yuè)的(de)数(shù)据显示，在危机得到解决后，人们对存(cún)款安全的担忧略有减少，这表(biǎo)明对存款安(ān)全(quán)的高度担忧可能并非美国(guó)人的常态。

　　俄罗斯两(liǎng)处(chù)石油化工厂遭无人机袭(xí)击

　　据塔(tǎ)斯社(shè)报道，当地时间(jiān)5月4日凌晨，位于俄(é)罗斯(sī)罗斯托夫州(zhōu)的诺沃沙赫金斯基石化厂遭到一(yī)架无人(rén)机袭击，并引发了(le)火灾(zāi)。据(jù)介绍(shào)，一架无人机撞(zhuàng)击了该(gāi)工厂的在建厂房间(jiān)连廊，随后发(fā)生爆(bào)炸并引(yǐn)发(fā)火(huǒ)灾。

　　塔斯社(shè)当(dāng)天还报(bào)道(dào)称(chēng)，另一处位于俄罗(luó)斯克拉斯诺达尔边(biān)疆区(qū)的伊里斯基炼油厂也(yě)遭无人机(jī)袭击(jī)，导致一储油(yóu)罐(guàn)发生火灾，总过火(huǒ)面(miàn)积为400平方米(mǐ)。

　　两起事件中均没有(yǒu)造(zào)成人员伤亡，火灾(zāi)目前(qián)都已(yǐ)被扑灭(miè)。

　　欧洲央行宣布加息25个(gè)基点

　　当地时间5月4日(rì)，欧洲(zhōu)央行召开货(huò)币政(zhèng)策(cè)会议(yì)，决定将(jiāng)欧元区三大关键利率均上调25个基点。主要再融资(zī)利率(lǜ)、边(biān)际借(jiè)贷利(lì)率(lǜ)和存款机制利率从本月(yuè)10日(rì)起分(fēn)别(bié)上调(diào)至3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧(ōpp7塑料杯能不能装开水u)洲(zhōu)央行自去年7月以来已连续(xù)7次(cì)上(shàng)调关键(jiàn)利率，以期阻止通胀。不过(guò)专家预计，要将通(tōng)胀(zhàng)率降(jiàng)至(zhì)2％的目标还需要(yào)数年(nián)时间(jiān)。

　　WTI原油(yóu)盘(pán)中暴跌

　　近日，受经济衰退担忧(yōu)压制，外盘原(yuán)油大幅下(xià)跌(diē)。受外盘原(yuán)油大(dà)幅走低(dī)带动(dòng)，内盘原油“五(wǔ)一”假期后跳空低开，较假期前低开43.7元/桶。昨(zuó)日凌晨，美联(lián)储如期(qī)加息25个基点至5.00％—5.25％区间，为连续第10次加(jiā)息，本轮已累计加息500个基点，这一区间仅略低(dī)于2008年大衰退前的利(lì)率峰值。

　　截至(zhì)周四收盘，WTI原油期货6月合约微(wēi)跌(diē)0.04美元(yuán)/桶，报(bào)68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度跌超7％，触及63.64美元/桶的日低，为2021年12月以来的最低水平(píng)；ICE布(bù)伦特(tè)原油7月合约上涨0.17美元/桶(tǒng)，报72.50美(měi)元/桶(tǒng)，跌(diē)幅0.24％。

　　市场人(rén)士纷纷表(biǎo)示，近期原油暴跌(diē)主要受(shòu)到宏观避(bì)险情绪的(de)影响，原油市(shì)场自(zì)身基本面变化不大。

　　“近期原(yuán)油的走势更多体现的是金融属性。一(yī)方面，美联储如期加息25个基点，市(shì)场对连续加息对经济造成影响的担忧加(jiā)剧；另(lìng)一方(fāng)面，近期美国再度出现破产银行，造(zào)成美国股市(shì)下滑(huá)，原油作为(wèi)大(dà)宗商品代表受(shòu)到(dào)一定冲击。”齐盛(shèng)期(qī)货能(néng)源化工组(zǔ)组(zǔ)长(zhǎng)于芃森说。

　　齐(qí)盛期货原油(yóu)分(fēn)析师高健告诉期货日报(bào)记者，近(jìn)期海(hǎi)外宏观集中避(bì)险，主要还(hái)是(shì)与美(měi)国(guó)银行危机事件有关。另外，美国债(zhài)务上限问题仍(réng)未解决，市场担心该问题(tí)是另一个“雷”。美国白宫对此发布的一(yī)份评(píng)估文件警告称，如果不提高债务(wù)上限，美国经济(jì)将(jiāng)面临严重后果，在三种预期情(qíng)形下，美国经济都将进入衰退期。

　　“宏观层面再次进(jìn)入集(jí)中避险状态，对股市和(hé)商品(pǐn)等风险资产带(dài)来短期(qī)情绪冲击。”高(gāo)健(jiàn)分析(xī)称(chēng)，目(mù)前美国(guó)银行问(wèn)题再次出(chū)现(xiàn)，叠加债务上限临(lín)期风险(xiǎn)，宏观层(céng)面(miàn)的不确定性较大，主(zhǔ)要(yào)风险在于当前的宏观避险情绪是否有可(kě)能演化成趋势，即VIX指数(shù)是否会由日度级别演变成周度级别的拉(lā)升行情。如果这种(zhǒng)情况出(chū)现(xiàn)，风险资产将会出现类似于2008年和2020年的走势。近期市(shì)场的(de)关注点集中(zhōng)在宏观(guān)情绪(xù)指(zhǐ)标的跟踪(zōng)上(shàng)，重点观察美股和(hé)VIX指数的进一步(bù)动向(xiàng)，侧重留意避险情(qíng)绪(xù)蔓(màn)延的(de)风(fēng)险。

　　4月(yuè)，美(měi)国Markit制造(zào)业PMI终(zhōng)值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终(zhōng)值(zhí)53.6，预(yù)期53.7，前值53.7；综合(hé)PMI终值(zhí)53.4，预期53.5，前值(zhí)53.5。海证(zhèng)期货(huò)能(néng)化分析(xī)师郑梦琦表(biǎo)示，美国(guó)制造(zào)业(yè)、服(fú)务业以及综合(hé)PMI均低于(yú)预(yù)期(qī)，显示在(zài)利率上升(shēng)和通胀居高不(bù)下的情况(kuàng)下，美国经(jīng)济难以获(huò)得动能。叠加美国就业市场招聘步伐(fá)放缓，劳动力市场逐渐降温，经济面(miàn)临的(pp7塑料杯能不能装开水de)风险正在上升(shēng)。而在此次(cì)美联储议息(xī)会议(yì)上，鲍威尔发言(yán)偏鹰派，称美(měi)联储致力(lì)于实现2％的通胀目标(biāo)，是否停止加息取决于数据。美联储将从(cóng)通胀、就业、市场风险三方面(miàn)探(tàn)索(suǒ)货币政(zhèng)策路径，如果6月初之前高(gāo)利率带来的风险事(shì)件进(jìn)一步扩大，美联(lián)储(chǔ)或将终止当前紧缩政策，回(huí)归(guī)宽松。目前市场的关注(zhù)点在(zài)于美联储是否会在接(jiē)下来的议息会议(yì)中暂停加息，以及降(jiàng)息开启的(de)时间和节奏。

　　值得(dé)注(zhù)意的是，近期原油盘面连续大跌的情况与3月(yuè)中旬的走(zǒu)势类似，甚至(zhì)驱(qū)动上也(yě)有(yǒu)较高的(de)相似性。高健表示，共同点是在银行(xíng)业危机的背景(jǐng)下，宏观避险情绪升温引发盘(pán)面快(kuài)速(sù)下跌(diē)。不同(tóng)点有两(liǎng)个：一是此次(cì)宏观避险还有一(yī)部分债(zhài)务上限(xiàn)的(de)加成；二(èr)是当前原油基本面状态(tài)要好于3月。综合来看，3月中(zhōng)旬原(yuán)油盘面的(de)走势，对此轮原油大跌有较高的参考性(xìng)。3月下旬原(yuán)油止跌(diē)回(huí)升，驱动因素是VIX指数短线(xiàn)高位筑顶后回落，盘面上的表(biǎo)现是(shì)连续收(shōu)出(chū)长下影(yǐng)线(xiàn)。因此，近期原油盘(pán)面也要重点留意是否(fǒu)会重现以上两点变化(huà)。

　　于芃森分析(xī)称，从基本面看，短期(qī)原油尚(shàng)不具备持续大幅下滑的基础。本周美国(guó)EIA原油库(kù)存减少(shǎo)约505万桶，已(yǐ)经连(lián)续五(wǔ)周出现大幅减少，而美(měi)国即将进入夏季用(yòng)油高峰(fēng)，市场预(yù)期需(xū)求将会逐步增加。OPEC+自(zì)5月1日起进入(rù)“自(zì)愿减产(chǎn)”状态(tài)，以沙(shā)特为首的中东产油(yóu)国为(wèi)稳定油价进行着各种努力，虽然(rán)实(shí)际落地情况仍需观察(chá)，但整体上市场再度进入供(gōng)小(xiǎo)于需状态。

　　展望后市，郑梦琦表示，随着超卖情绪的(de)逐步释放，原(yuán)油供给端尤(yóu)其(qí)是(shì)OPEC+或将(jiāng)挺价(jià)，短期油(yóu)价仍(réng)以弱势振荡为主，价格的(de)突(tū)破上行仍(réng)需其他利多(duō)因素指引。

　　高健也(yě)认(rèn)为，目前(qián)原油还是振荡格局，价格(gé)向下(xià)逼近年内低点(diǎn)，短线观察前低的支撑力(lì)度。未(wèi)来能否(fǒu)驱动原油破位向下，主要(yào)看(kàn)避险(xiǎn)情绪的持(chí)续蔓延情况(kuàng)，特(tè)别是VIX指数能(néng)否出现周线级别的行(xíng)情。除此之外，原油暂时看不到实质性大利空。

　　在于(yú)芃森看来，美联储年内加息(xī)基本(běn)全部(bù)落地(dì)，后期将(jiāng)不再存在加息(xī)对大(dà)宗商(shāng)品压制的预期，情绪上将(jiāng)有(yǒu)一(yī)定缓和(hé)。但美联储连续大幅加息(xī)后对市(shì)场的影(yǐng)响仍需(xū)一段时(shí)间观察(chá)，情绪的(de)底(dǐ)部可(kě)能已经出(chū)现，但市场的底(dǐ)部仍需要观察。基(jī)本面上，市场对经济衰退的担忧(yōu)仍未结束，需求会下降多少也尚未(wèi)有明确的定论，但(dàn)用油旺(wàng)季即将到来，短期内将会(huì)支撑油(yóu)价。“综合来(lái)看，目前原(yuán)油阶段(duàn)性底部(bù)或(huò)已出现，将进入一段时间的(de)振荡。”

　　成(chéng)本端拖累沥青大幅下行

　　受(shòu)原油下(xià)跌拖(tuō)累，沥青期(qī)货假期后首个交易日(rì)大(dà)幅下行(xíng)，BU2307合约最大跌幅超(chāo)4％。

　　据郑梦琦介绍，相较原油而言，沥青走(zǒu)势偏强。美国将与委内瑞拉(lā)石油有关的交易许可证延长至7月(yuè)20日，稀(xī)释沥(lì)青分流至欧洲(zhōu)和美国(guó)的(de)问题依然存在，沥青(qīng)原料供应减少，稀释沥青贴水上涨(zhǎng)，从(cóng)而减(jiǎn)缓了成(chéng)本端(duān)原油价格下跌(diē)带来的冲击。

　　“4月沥青(qīng)供应(yīng)持续(xù)高位(wèi)，对比(bǐ)往(wǎng)年同期数据(jù)，供应(yīng)提(tí)前发力，叠加终端需(xū)求(qiú)未有明显回(huí)暖，沥青基本面(miàn)有所走弱。”中信建投期货能化分(fēn)析(xī)师董丹丹表(biǎo)示(shì)，进入5月，沥青供(gōng)应端总计(jì)划排产(chǎn)量为(wèi)285.0万吨，环比(bǐ)下降3.19％，同比增加57.5％，同(tóng)比增幅明(míng)显，但(dàn)原料(liào)通关情况对沥(lì)青生产供应造成阶段性扰(rǎo)动(dòng)，部分无配额炼(liàn)厂沥青生产(chǎn)或受影(yǐng)响。

　　截至5月4日当(dāng)周，国(guó)内沥青(qīng)产能(néng)利(lì)用率(lǜ)为32.1％，环比(bǐ)下降3.4个百(bǎi)分(fēnpp7塑料杯能不能装开水)点；样本装置检修量为77.71万吨，环比增(zēng)加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元和广西东油恢复(fù)沥青生产，华北(běi)部分地炼维持停产状态。

　　“整体来看，一季度受沥青生(shēng)产利润较(jiào)好影(yǐng)响，国内沥青装置开(kāi)工(gōng)率持(chí)续回升，尽管(guǎn)近期随着利润(rùn)的压(yā)缩，沥青装置检修增加，但当前(qián)沥(lì)青供应仍处于相(xiāng)对偏高水平。”金信期货能(néng)化分(fēn)析师汤剑林称，由于(yú)沥青利润压缩限制(zhì)生产积极性(xìng)，叠加(jiā)原料(liào)稀释沥青短缺(quē)的问题持续，5月(yuè)份国内(nèi)沥青供应存在(zài)收缩预期，后续关注国内炼(liàn)厂排(pái)产计(jì)划。

　　需求方面，汤(tāng)剑林表(biǎo)示，目前刚需(xū)仍处于季节性淡季，南方开始(shǐ)进入雨季，需求回(huí)升偏慢，北方需求仍没有较好(hǎo)的(de)表现。从下游行业的开工率看，道路需(xū)求表现偏弱，防水需求表现稍(shāo)好(hǎo)但(dàn)占比较小(xiǎo)，整体需求一般。5月份基建乐观预期(qī)仍(réng)在，且(qiě)随着气温的回升，道路施(shī)工项目逐渐(jiàn)启动，预计(jì)需求会继(jì)续(xù)回升(shēng)。

　　展望后市(shì)，他认为，近期沥青价(jià)格波动的主要逻(luó)辑在于(yú)成本端(duān)原(yuán)油，短期供需端(duān)矛(máo)盾(dùn)并(bìng)不突出(chū)。OPEC+挺价难抵海外风(fēng)险事件以及衰(shuāi)退预期(qī)的(de)压力(lì)，预计(jì)原油仍维持弱势(shì)运行。在(zài)此背景下，沥青(qīng)价格(gé)也难有较(jiào)强的表现，短期仍跟随原油偏弱运行。

　　董丹丹认为，当(dāng)下沥(lì)青估值处于偏低位，炼厂生(shēng)产成本下移，沥青综合加工(gōng)利润(rùn)或将有所增长。另外(wài)，沥青总体(tǐ)库(kù)存持(chí)续累积，但(dàn)仍处历史偏低水平，加之天气(qì)转暖，下游终端具备施工(gōng)条件，刚需逐(zhú)渐回暖。短期沥青期价弱势振荡，建议(yì)逢低做多裂解(jiě)价差，中长期需关(guān)注沥青原(yuán)料供应政策问题。

　　PTA偏(piān)弱格局(jú)难改

　　节后首个交易日，聚酯链跌幅(fú)也很(hěn)明(míng)显，PTA盘面大幅下挫，主力合(hé)约收盘大幅下跌(diē)4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假期前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较(jiào)假期(qī)前(qián)降(jiàng)3.3％。成本端让利下，PTA加工差突破670元(yuán)/吨(dūn)，处于高位。

　　“假(jiǎ)期前PTA价格下跌(diē)是PX调油(yóu)需(xū)求不及(jí)预期(qī)、PX海外开工率(lǜ)上升以及聚酯开工率下降对(duì)PTA的负反馈(kuì)造成的。而假期(qī)期间宏(hóng)观事件(jiàn)的扰动加大(dà)了成本端的跌幅，从而拖累PTA价格。”物产中大期货研究院能化组组(zǔ)长谢雯(wén)告诉记者，由于PTA期货跌幅扩大，现(xiàn)货市场基差偏强，聚(jù)酯工厂买(mǎi)盘增(zēng)加。而且，因PX价格(gé)下(xià)跌，PTA加工(gōng)费改善；PTA价格下(xià)跌，长丝、短纤现金流明显(xiǎn)回升(shēng)，聚(jù)酯开(kāi)工率改(gǎi)善，需(xū)求负反馈有所缓(huǎn)解(jiě)。

　　事(shì)实上，PX供需偏紧的格局(jú)将(jiāng)慢慢发(fā)生改变，PX与石脑油价(jià)差进(jìn)入压缩(suō)阶段。董丹(dān)丹表示，3—4月PX处于检修(xiū)高(gāo)峰，开(kāi)工率大(dà)幅下滑，5月PX检(jiǎn)修装置将逐步重启(qǐ)，全亚洲PX的开工率将从4月中下旬的(de)低点65％升至73％，国内开工率将提升(shēng)10个(gè)百分点(diǎn)。同时(shí)，全球汽油裂解价差(chà)开(kāi)始回落，芳(fāng)烃调油需求也不再有增量。PX与(yǔ)石脑油价(jià)差在4月时高达470美元/吨，盈(yíng)亏平衡线为250美元/吨，考(kǎo)虑到年内有三套共计820万(wàn)吨新装置(zhì)（产能占国内(nèi)比重为20％）投产(chǎn)，PX估值将有(yǒu)一个(gè)向(xiàng)下压缩的过程(chéng)。

　　“值得注意的是，虽然5月新(xīn)疆(jiāng)中泰(tài)、恒力石化等(děng)有检修计划，但由(yóu)于高加工差下(xià)装置(zhì)开工较为(wèi)积(jī)极，实际(jì)检修力度有待观(guān)察(chá)。而且，亚东石化和英力士重(zhòng)启提负，桐昆(kūn)新产能释放，供应有(yǒu)小幅增(zēng)加(jiā)预期，叠加聚酯负(fù)荷降至84.3％附近，PTA社(shè)会库存从180万吨回升(shēng)至198万吨(dūn)附近，预计(jì)5月供需依然偏(piān)松。”福能期货能(néng)化分析师(shī)唐咏(yǒng)琦说。

　　唐咏琦还表示，目前来看调油驱动稍(shāo)显(xiǎn)不足，美(měi)国汽油库存进入(rù)4月后(hòu)去化力(lì)度放缓，甚至(zhì)出现小(xiǎo)幅(fú)累积，而(ér)且从年初开始，韩国就有甲(jiǎ)苯、二甲苯、PX运往美(měi)国，存在提前备货行为。同时，PXN维持(chí)在440美元/吨(dūn)的偏(piān)高水(shuǐ)平，有助于带(dài)动部分装置开工，且随着(zhe)集中检(jiǎn)修将进入(rù)尾声(shēng)，预(yù)计(jì)5月(yuè)底负荷或升至74％附近，PX供应将(jiāng)有所(suǒ)恢复。

　　展望后市，谢雯(wén)分析称，由于亚洲多套PX装置检修(xiū)期结束(shù)，PX开工率回升明(míng)显(xiǎn)，而国(guó)内部(bù)分PX装置负荷(hé)处于(yú)上升(shēng)状(zhuàng)态，5月(yuè)PX货(huò)源可能趋于宽松(sōng)。同(tóng)时，调油需求不及预期(qī)，当前美(měi)湾芳(fāng)烃库存较高(gāo)，需求饱(bǎo)和，抑制芳烃美亚价差进(jìn)一步扩大，PX价格(gé)或有所承(chéng)压。PTA在成本拖累下价格走势(shì)偏弱。后续(xù)需关注(zhù)原油(yóu)价格(gé)企稳情况(kuàng)及调(diào)油(yóu)逻辑在汽(qì)油需(xū)求(qiú)旺季(jì)是否实(shí)质发生(shēng)。若原油价格企(qǐ)稳、调油需求(qiú)再起，在聚(jù)酯开工(gōng)率有改善预(yù)期的前(qián)提下，PTA有望出(chū)现阶段性反弹。

　　董丹丹认为，原(yuán)油下跌和聚酯端(duān)开工下滑的利空可能(néng)会慢慢发生改变，例(lì)如5月4日(rì)国(guó)内开盘后油价已经企稳(wěn)，5月4日当周聚酯(zhǐ)下(xià)游的织造(zào)、加(jiā)弹(dàn)开工率也(yě)出(chū)现了周(zhōu)度回升的态势。最大的利空因素在于PX与石脑油价差的压缩，目前两者价差仍高达435美元/吨，PX供(gōng)应增加(jiā)将导致趋势延续(xù)。从(cóng)价格走势(shì)看，也很(hěn)可能演绎(yì)出(chū)PX、PTA近(jìn)月合约跌势开(kāi)始加快(kuài)，PTA2309合约(yuē)跌势减缓的走势。

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