衰退近在咫(zhǐ)尺？

　　美国一季度GDP增速超预期放缓，通胀意(yì)外(wài)反弹(dàn)

　　4月(yuè)27日周四，美(měi)国商务部经济(jì)分析(xī)局公布数据显示，美(měi)国一(yī)季度实(shí)际GDP年化季环比初值(zhí)为1.1％，不仅较(jiào)前值的2.6％大幅放(fàng)缓(huǎn)，为连续两个(gè)季度放(fàng)缓，且远不及预期1.9％。值得一提的是，疫情爆发之前的10年(nián)里，美(měi)国每年的GDP增速约为2.2％。

　　支撑(chēng)实际(jì)GDP增长(zhǎng)的项目主要有消费者(zhě)支出(chū)、出口(kǒu)、联(lián)邦政府(fǔ)、州和地方政府支出以及非住宅固定投资，拖(tuō)累项主要包括进(jìn)口、私人库(kù)存投(tóu)资(zī)和住宅固定投资(zī)。经济(jì)分析局(jú)表示(shì)，一季度GDP增速(sù)较去年第四季度(dù)放缓的主要原因是(shì)私人库存投资(zī)回(huí)落以(yǐ)及非住宅固定(dìng)投资放缓。

　　具体来看，美国(guó)经济最大的(de)组成部分——占据GDP约(yuē)68％的(de)个人(rén)消费支(zhī)出环比增速为3.7％，高(gāo)于前一季度的(de)1.0％。

　　从贡献上看，个人消费支出使(shǐ)GDP增长(zhǎng)了2.48％，高于前一季度(dù)的0.7％；

　　固定投资一季度拖累GDP下滑(huá)0.07％，虽较前一季度(dù)的(de)0.68％有所放(fàng)缓，但(dàn)为连续第四个季度拖累(lèi)GDP，另外，住宅投(tóu)资连续第八(bā)个季(jì)度拖(tuō)累GDP增长，但程度较小。最大(dà)中国现在有多少士兵军人，目前中国有多少士兵的拖累(lèi)项是私(sī)人库存的(de)变化，拖(tuō)累GDP下滑(huá)2.26％，且为新(xīn)冠疫(yì)情(qíng)以来的最(zuì)大纪录。

　　一季(jì)度，经济增(zēng)速大幅(fú)放缓的(de)同时，通胀再(zài)次升温。美联(lián)储高(gāo)度关注的通胀指标——美国个人消费(fèi)支出（PCE）物价指数，一(yī)季度年化季环(huán)比(bǐ)初为3.7％，虽然(rán)略低于预期4.3％，但高于前(qián)值的1％。

　　剔除食品和能源的(de)核心PCE物价指(zhǐ)数环比上升4.9％，高于前(qián)值4.4％和预期4.7％。值得一提的(de)是，这是核心PCE连续第五次“击败”市场预期。

　　突(tū)发！“扣押(yā)一(yī)艘美国船只(zhǐ)”

　　当地时(shí)间4月27日，伊朗军队发表声明称，扣(kòu)押了一艘悬挂马绍尔(ěr)群(qún)岛旗帜(zhì)的美国船只。

　　声明表示，由于一(yī)艘不明船只(zhǐ)与一(yī)艘(sōu)伊朗船只在印度(dù)洋北(běi)部发生事故(gù)，导(dǎo)致伊朗船只上的2人死亡，数(shù)人受伤，不明船只的行为(wèi)违(wéi)反了国际(jì)法(fǎ)。在伊朗船只(zhǐ)向(xiàng)海上监视和救援中心(xīn)发送请求后，伊朗海军(jūn)立即(jí)开始拦截并(bìng)识别该未知船(chuán)只。在伊朗海军驱逐舰的拦截行动中，不明船只的(de)自(zì)动全球(qiú)定位发(fā)送系统被关闭并(bìng)频繁改变航(háng)线(xiàn)。在伊朗司(sī)法当局的许可下，海军(jūn)出动直升机扣押了该船(chuán)只，并将其运至伊朗领海。

　　声明指出，上述的(de)不明船只(zhǐ)属于(yú)美(měi)国，挂着马绍(shào)尔群岛(dǎo)的(de)旗帜航行(xíng)。

　　据法(fǎ)新社(shè)消息称，美国海军(jūn)表示，伊朗伊斯兰革命卫队海军27日在(zài)阿曼湾扣押了一艘(sōu)油轮，美方(fāng)要(yào)求立即释放这艘油轮。报道称，美国海(hǎi)军驻(zhù)巴(bā)林的第五(wǔ)舰队在一(yī)份声明中称，一艘悬挂马绍尔(ěr)群(qún)岛旗帜的油轮，在阿(ā)曼湾(wān)过境国际(jì)水域(yù)时被(bèi)伊朗伊斯兰(lán)革(gé)命(mìng)卫队海军(jūn)扣押。

　　鲍威尔受骗(piàn)！俄媒曝光与冒牌乌克兰总统“友好”通话，美(měi)联储回应(yīng)未泄密

　　俄罗斯媒体曝光的(de)视(shì)频显示，美联储主席鲍威尔(ěr)被骗了。

　　俄罗斯(sī)国家电视台新近发布的视频显示，鲍威尔与两(liǎng)名(míng)冒充乌克兰总统(tǒng)泽连斯基(jī)的俄罗斯人通了电话。鲍威(wēi)尔误认(rèn)为对方(fāng)是泽连斯(sī)基(jī)，回答了从通胀前景到俄罗斯央行等主题的(de)一系(xì)列(liè)问题。

　　美联储的一名发言人美东时(shí)间4月27日周四确(què)认，鲍(bào)威(wēi)尔(ěr)有过通(tōng)话，称此(cǐ)事(shì)发生在今年1月，否认存在泄密(mì)问题(tí)，其表示：

　　“鲍威(wēi)尔主席1月参加(jiā)了一次谈话，对方谎报(bào)自己是乌克(kè)兰总(zǒng)统(tǒng)。这是一次友好的谈话，是我们(men)在这(zhè)个充满挑战(zhàn)的时刻支持乌克兰人(rén)民的背(bèi)景下进行(xíng)。没有(yǒu)谈到敏感和(hé)机(jī)密的信(xìn)息。”

　　美联储认(rèn)为(wèi)，曝光的视频似乎经过编辑，无法(fǎ)确(què)认(rèn)准确性。上(shàng)述发言人还说，通话事件(jiàn)已报交有关(guān)执法部门，出(chū)于对他(tā)们工(gōng)作的尊重(zhòng)，美联储不(bù)会(huì)进一步置评。

　　媒体评论(lùn)称，这(zhè)番言论看似四平八稳、无伤(shāng)大(dà)雅，但事(shì)实就(jiù)是(shì)，骗子(zi)能通过(guò)恶(è)作(zuò)剧的电话(huà)接(jiē)触到(dào)鲍(bào)威(wēi)尔，这种事实可能会导致美联储(chǔ)的(de)安全(quán)性遭到(dào)质疑。对鲍威尔受骗(piàn)的担(dān)忧主(zhǔ)要是基(jī)于美联储作为主要(yào)央(yāng)行(xíng)的影响力。

　　有媒体指出，鲍(bào)威尔等(děng)央(yāng)行高官(guān)的言论通(tōng)常受到投(tóu)资者和商界人士的密切关注(zhù)，有(yǒu)时会引发股市(shì)波动。而(ér)且，美联(lián)储(chǔ)官员同他人的(de)私(sī)下会(huì)面时(shí)常引发争议，因为外界认为，联储官员的言(yán)论(lùn)可(kě)能让在场的人掌握先机。

　　外界注意到，这次让鲍威尔(ěr)上当的两人(rén)Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并(bìng)非无(wú)名之辈(bèi)。有媒体指出(chū)，两人这些(xiē)年不止一(yī)次成功(gōng)骗取国(guó)外政客和他(tā)们通话，而且通常将将通话视频公之于众，就是为了(le)恶搞(gǎo)西方国家的(de)决策(cè)者。

　　据两人公布的视频，两(liǎng)人曾假(jiǎ)扮乌克兰(lán)前总统波罗(luó)申科和(hé)德国前总理默克(kè)尔通话，默克尔当时(shí)觉(jué)得(dé)可疑，但没有在对话中直接问他们是不是冒牌货(huò)。今年早些时候，他们还(hái)曾假冒泽连斯基，和(hé)欧洲央行行长(zhǎng)拉加(jiā)德通话。

　　原(yuán)油基本(běn)面(miàn)未变 关注宏观层面(miàn)不(bù)确定(dìng)性

　　近日来(lái)，在宏观(guān)风(fēng)险(xiǎn)蔓(màn)延下(xià)，国内(nèi)外油价出现大幅(fú)回落。4月26日(rì)晚间，国际(jì)油价出现大跌，基本跌回OPEC减产前(qián)的(de)价(jià)格。周(zhōu)四，内盘SC原油主力合约大跌(diē)5.26％，截至下午收(shōu)盘报收526.1元/桶(tǒng)；外盘油(yóu)价(jià)则出现(xiàn)小(xiǎo)幅上涨，布(bù)伦特原油交投在78.3美元/桶附(fù)近，WTI原(yuán)油交投(tóu)在74.7美元/桶(tǒng)附近(jìn)，涨幅(fú)均(jūn)不到(dào)1％。

　　光大期货能(néng)源化工分析师杜冰沁(qìn)在接受期货日报记者采访时表示(shì)，昨天白天，内盘SC原油基(jī)本跟随(suí)昨晚外盘(pán)出现大幅下挫，但外盘原油有所企(qǐ)稳(wěn)，或为超跌后的情(qíng)绪修复。

　　谈及为何内盘表(biǎo)现弱于外盘，海通期货能源化(huà)工(gōng)研究(jiū)中心负责(zé)人杨安(ān)表示，一方面是由于近(jìn)期油轮运费回落，运(yùn)输(shū)成本下降，让内(nèi)外盘价差有所走弱(ruò)。另一(yī)方面是当前国内即(jí)将迎来五一(yī)假(jiǎ)期(qī)，而目前(qián)国际市场(chǎng)宏观(guān)风险具有很(hěn)大不确定(dìng)性，恰逢(féng)油价大幅回调之(zhī)际(jì)，市(shì)场避(bì)险情(qíng)绪高涨(zhǎng)，国内(nèi)投资(zī)者(zhě)担(dān)忧情绪更为明(míng)显(xiǎn)，也使(shǐ)得内盘原(yuán)油跌幅超过外盘。

　　从近(jìn)期来看(kàn)，杨(yáng)安(ān)告诉记者，美(měi)国银行业危机风波(bō)再起(qǐ)，叠加美国债(zhài)务压力及经济(jì)衰退风险可能削弱欧美能(néng)源需求(qiú)，风险资产(chǎn)面临较(jiào)大(dà)压力，从而推(tuī)动本周油价油价下跌。而原油作(zuò)为(wèi)金融属(shǔ)性最强的大宗商品，在此前(qián)3月份就曾因银行业危机出现(xiàn)暴跌，此次美国银行(xíng)业(yè)风险再次升温继续引发(fā)市场恐慌，原油的(de)下(xià)跌带有明(míng)显的情绪化特征(zhēng)。

　　光(guāng)大期货(huò)能(néng)源化工(gōng)分析(xī)师杜冰沁也表示，近日宏观情(qíng)绪(xù)导致油价再度承压。随着(zhe)美联储加息会议的(de)临近，美国第一共和(hé)银行的财报和股(gǔ)价(jià)表(biǎo)现或显示银(yín)行业危机仍未结束(shù)，叠加欧美经济数(shù)据表(biǎo)现仍然(rán)欠佳，美国消(xiāo)费者信心(xīn)本月降至去年7月以来的最(zuì)低(dī)水(shuǐ)平，市场对于美联储加息和海外(wài)经济衰退的(de)担忧持续升温，

　　展望(wàng)后市，近期主导原油市场走势的宏观风险何时(shí)会消散？在杨安看来，目前(qián)来看，美国银行业危(wēi)机风险在(zài)未来一段(duàn)时间内仍(réng)将(jiāng)不时困扰市场。另外，5月4日(rì)美联储议息会议将再(zài)迎来加息窗(chuāng)口，对此中国现在有多少士兵军人，目前中国有多少士兵(cǐ)投资(zī)者也高度(dù)关(guān)注(zhù)美(měi)联储利率政策的变(biàn)化，宏观层(céng)面的不确定性成为影响(xiǎng)整个金(jīn)融市场的主要因素，这是投资(zī)者需要注(zhù)意的风(fēng)险所在(zài)。

　　“进入5月，美联储即将公布加息(xī)决议(yì)，市场对(duì)美联储加(jiā)息25个BP的概率(lǜ)预测在(zài)80％以(yǐ)上，并且由于(yú)近期美联储官(guān)员表态偏(piān)鹰(yīng)，对于后续何时停止加(jiā)息(xī)仍有分歧。欧洲央(yāng)行(xíng)将于(yú)5月4日(rì)举行货币政策会议，基于(yú)当前欧元(yuán)区的高通胀水平，预计欧洲央行和英国央行(xíng)也将维持加(jiā)息政策，因此市场对于(yú)海外经济衰(shuāi)退(tuì)带(dài)来需(xū)求下(xià)行的(de)担忧加剧(jù)。”杜冰(bīng)沁说。

　　不过(guò)，从当前来(lái)看原油市场(chǎng)基本面表现尚可(kě)，整(zhěng)体(tǐ)供需局(jú)势并(bìng)未大(dà)幅恶化。杜冰沁分析认(rèn)为，即将到来的(de)五一长假(jiǎ)和美国(guó)夏季出行(xíng)旺季(jì)预计对于需求会有(yǒu)一定支撑(chēng)，预计近(jìn)期国际油价仍将面临宏观情绪(xù)和基本面(miàn)的(de)博弈(yì)。

　　申(shēn)万期(qī)货能化分析师(shī)董超也表示，后市(shì)原(yuán)油供需逻辑不会改(gǎi)变(biàn)，5月OPEC+的减产(chǎn)会对油价尤其是亚洲(zhōu)地区的油价带来极(jí)大影响；此外美(měi)国(guó)原油活跃钻井平台已经连续(xù)半(bàn)年(nián)维(wéi)持低位，1230万桶/日的产量将越来越难以持续，后续的(de)减产将很快到来；此外在5月美(měi)联储加(jiā)息后(hòu)，宏观面的悲观(guān)情绪或(huò)将逐步(bù)消(xiāo)退，后期原(yuán)油市场将转(zhuǎn)入对供应面的减产(chǎn)逻辑中(zhōng)。

　　“我(wǒ)们认为(wèi)，5月份油价上(shàng)下区间将更为模糊，在美国储备(bèi)政策难以改动的(de)情况下，底部支(zhī)撑力(lì)度变弱。但从供求关系上(shàng)，OPEC+的减产以(yǐ)及美国产量的下滑将(jiāng)有助于油价的稳定。”董超表示，预计5月(yuè)油(yóu)价整体即(jí)将维(wéi)持(chí)区间振荡，振荡幅(fú)度预计将更宽(kuān)，受宏观及基(jī)本面风险波(bō)动的(de)影(yǐng)响也会(huì)更大。

　　在杨(yáng)安看来，周三公(gōng)布的EIA报告显示原油超预(yù)期降(jiàng)库，且美国汽油需求较上(shàng)期大幅增长，在(zài)OPEC+减产(chǎn)的主动预期管理下(xià)，预计今(jīn)年年内剩余时段供应紧张将是原油市场(chǎng)主基(jī)调，当然全球经济面临衰(shuāi)退风险及欧美(měi)市场需求疲(pí)弱也(yě)会(huì)在一(yī)定程度上抵消供应紧张给市场带来的担忧(yōu)。总体来看，当前油价处在(zài)宏观利空(kōng)与供应紧张局(jú)面形成对峙的复(fù)杂局面(miàn)下，短(duǎn)期内担忧情绪主(zhǔ)导油价回落，中长期(qī)来看油(yóu)价或继续大区(qū)间(jiān)振荡。

　　高硫燃料(liào)油供需偏紧

　　昨日，因原油大幅下挫，成本下降导致相关性较(jiào)强的(de)高硫燃料油、低硫燃料油、沥(lì)青等(děng)品种也出现较(jiào)大跌幅。截至昨天下午收盘，燃料油、低硫(liú)燃料(liào)油和沥青分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉(sù)记者，近期高(gāo)、低硫燃料油(yóu)的下挫主要还是受到油(yóu)价影响，自身(shēn)基本面表现尚可，其中(zhōng)高硫(liú)燃料(liào)油供需偏(piān)紧，低(dī)硫燃料油(yóu)供需(xū)相对偏弱。

　　“具(jù)体来(lái)看，高硫燃料油市(shì)场(chǎng)整(zhěng)体供应持续偏紧(jǐn)。供(gōng)给端(duān)方(fāng)面，随着发(fā)电旺季的(de)临(lín)近，本月从(cóng)中(zhōng)东进口到新加坡的高硫(liú)燃料油降至(zhì)历史低点，环(huán)比(bǐ)下降三分之(zhī)二，但同时本月俄罗(luó)斯高硫燃料油流入量有所上升，抵消了一部分中(zhōng)东(dōng)出口的下滑；需求端方面，中(zhōng)东南亚公(gōng)用事业(yè)发电需求的增长以及稳定(dìng)的船燃加(jiā)注活动都将对亚洲高硫(liú)燃料油市场形(xíng)成良好的支撑。”杜冰沁说。

　　低硫(liú)燃料油方面，杜冰(bīng)沁表示，此(cǐ)前科威(wēi)特炼(liàn)厂计划外检修导(dǎo)致(zhì)部分(fēn)船货(huò)延期(qī)，目(mù)前5月的装船已经延迟至6月，虽然检修的装置正在逐渐重启，但由于开斋(zhāi)节整体进程较慢，预计(jì)原定本月底(dǐ)恢复的时间(jiān)会有(yǒu)所推后(hòu)，对于亚洲低硫燃(rán)料油市场供应的收紧也将延长，但同时低硫(liú)需求端(duān)表(biǎo)现(xiàn)也(yě)较为平淡。

　　“总体来(lái)看，高、低燃(rán)料油在基本(běn)面(miàn)的支撑下，预(yù)计后市走势或较原油更为抗跌，如若原油(yóu)企稳反弹，燃(rán)料油整体回(huí)升(shēng)空间或更显著。”杜冰沁(qìn)说。

　　杨安表示，短期内原油系品种波(bō)动(dòng)将主要(yào)受(shòu)到原油价格的影响，不(bù)过基本面差异还是会让(ràng)各品种表现(xiàn)有(yǒu)强弱之(zhī)分，具体(tǐ)来看，需求即(jí)将迎来旺季的高硫(liú)燃料油整(zhěng)体表(biǎo)现将强(qiáng)于(yú)低(dī)硫燃料油。

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