30年“不败”的可转债信仰(yǎng)，突然之间出现“断(duàn)崖(yá)式”崩塌(tā)。

　　100元面值的可转债，*ST搜特的可转债(zhài)搜特转债今天又(yòu)是暴跌19.85％，价格跌(diē)至31.66元，30年可转(zhuǎn)债历史上从未(wèi)有过(guò)如此(cǐ)低(dī)价(jià)可(kě)转(zhuǎn)债，与此同(tóng)时，各类低价转债接连雪崩。分析认为，资金开始担心退市和违约风险，纷纷出逃(táo)。

　　A股(gǔ)市场今天(tiān)也(yě)继续(xù)不乐观，自(zì)周二盘中冲高到(dào)3400点跳水(shuǐ)之后，市场持续(xù)回落，上证指数(shù)今天又跌超(chāo)1％，收跌1.12％，报3372.36点(diǎn)，失守3300点。主要指数和(hé)多数板块下跌，深证成指跌1.23％，创业板指数和科创(chuàng)50指(zhǐ)数也跌超1％。个股3790只(zhǐ)下跌(diē)，1209只上(shàng)涨，成交(jiāo)额8481亿元，与前一(yī)日(rì)有(yǒu)所缩量。

　　行业板块方面(miàn)，此(cǐ)前最牛的传媒娱乐领跌(diē)，大跌(diē)超4％，互联网、建(jiàn)筑(zhù)、有色等(děng)也跌超3％；纺织服(fú)装、电力、旅游等行业逆势飘红上涨。

　　不过北上资金却(què)是逆势(shì)抄底(dǐ)，全天(tiān)净买(mǎi)入13亿元。

　　两只(zhǐ)转债面临退市(shì)

　　带崩(bēng)整(zhěng)个低(dī)价(jià)转债(zhài)市(shì)场

　　30年没有过的可(kě)转债(zhài)退市历史，在(zài)今年5月一下被打破，先(xiān)是*ST蓝盾宣(xuān)告公司和蓝盾(dùn)转债被(bèi)告知要退市，打(dǎ)破(pò)了(le)30年来(lái)的可转债没有出现正股和转债(zhài)退市的历(lì)史。接着(zhe)没几(jǐ)天，*ST搜(sōu)特(tè)锁定面值退市，搜特转债持续暴跌(diē)，第(dì)2只打破历史(shǐ)来得太快。蓝(lán)盾转债已停牌，而搜(sōu)特(tè)转债还在交易。

　　退(tuì)市危(wēi)机之下，搜(sōu)特转债今日(rì)再度(dù)暴跌19.85％，收(shōu)报(bào)31.66元，而昨(zuó)日(rì)搜特转(zhuǎn)债已(yǐ)经(jīng)暴跌(diē)19.75％。持续上演(yǎn)断崖式暴(bào)跌，面值(zhí)100元的转债如今(jīn)只剩31.66元。

　　搜特转债的正(zhèng)股*ST搜(sōu)特(tè)还在一字跌停，最新(xīn)收盘价0.56元，触发面值退市已(yǐ)没什么悬念。

　　接连的(de)退市情形，以及可能面(miàn)临的违约。彻底(dǐ)带崩了整个(gè)低(dī)价(jià)转债(zhài)，过去的(de)双低策略似(shì)乎也不(bù)再(zài)奏效。思创转(zhuǎn)债暴(bào)跌(diē)11％，而正股(gǔ)思创(chuàng)医惠只跌了2％，塞力转(zhuǎn)债暴跌8.19％，而正股塞力医疗只跌了0.21％；金诚转(zhuǎn)债、永吉转债等跌(diē)超6％。

　　如今又涌(yǒng)现(xiàn)大批(pī)价(jià)格(gé)跌(diē)破100元(yuán)的低价转债，而(ér)一年前市场(chǎng)还(hái)在(zài)关注“消灭”100元以下可转债，一度没有转债价格低于100元(yuán)。如今是多只接连闪崩(bēng)断崖下(xià)跌(diē)。

　　沪指又(yòu)跌破3300点

　　市场近(jìn)期波动剧(jù)烈

　　上(shàng)证指数周二在券商(shāng)、银行等(děng)金融股带(dài)动之下，一度冲上3400点(diǎn)，而后快(kuài)速跳水。然后持续下行，今日又跌超1％，失守3300点，报3372点。早盘一(yī)度翻红后，市(shì)场持续走低(dī)。

　　有分析表示，近期市场波动加剧，资金(jīn)分歧较大。

　　华(huá)泰证(zhèng)券近(jìn)日策略点评表示，4月新增社融(róng)、新增信(xìn)贷(dài)、M2同比均低于Wind一致预期，一(yī)季度冲量明显+票(piào)据(jù)利率下行，数(shù)据走弱在方向上(shàng)不超预期，但幅度较预期更大(dà)。

　　三点指引：1）新增中长贷MA6同比(bǐ)走高，冷热不匀(yún)再(zài)现，居民(mín)中长贷在1Q脉冲式修复(fù)过后(hòu)明显走(zǒu)弱(ruò)，单月(yuè)新增创历(lì)史新低(dī)，与地产销售(shòu)回踩(cǎi)匹配；2）M1-M2同比剪刀差微升，基(jī)数(shù)效应外(wài)，主因C端(duān)新增(zēng)存款转负；3）私人部门(mén)中长贷(dài)仍(réng)在(zài)修复→全A非(fēi)金融(róng)企(qǐ)业盈利全年或(huò)拾(shí)级而上(shàng)，但(dàn)从(cóng)M1-M2剪(jiǎn)刀差及财报数据反映的制造业库(kù)存及产(chǎn)能周期位置看，弹性(xìng)或有限。金融数(shù)据再次印(yìn)证(zhèng)复(fù)苏(sū)成(chéng)色需巩固(gù)，或(huò)提升(shēng)政策加码“恢复和扩大(dà)需求”的可能。

　　前海开源(yuán)基金近日也表(biǎo)示，后续来看市场回(huí)落空间有限：

　　第一、4月出口(kǒu)仍超预期，外需仍有韧性。4月出口同比增长8.5％，好于市场预期，除基(jī)数效应(yīng)外，欧美的韧(rèn)性与东盟坚持做核酸有无必要，有没有必要做核酸相对强劲的需求(qiú)均支撑了外需(xū)，内需同样在修复下市场分子端边际向(xiàng)好。

　　第二、国内外流动性仍(réng)然偏好。国(guó)内看，4月政治局会议仍然(rán)强调稳增长，应对弱复苏(sū)下(xià)流动性(xìng)大概率仍然(rán)维持宽(kuān)松，同样仍可能有增(zēng)量政(zhèng)策出台(tái)，对(duì)市场均(jūn)是呵护(hù)而非压力；海(hǎi)外看，5月FOMC会议(yì)坚持做核酸有无必要，有没有必要做核酸后市场基本(běn)已定价美联(lián)储本轮(lún)加息已至顶(dǐng)点，仍(réng)然存在区域银行风险(xiǎn)隐患(huàn)同时通(tōng)胀仍在(zài)下行下，后续海外流动性(xìng)难(nán)更紧(jǐn)，外资(zī)对国内市场的流出压力不大。

　　总(zǒng)体来看，权(quán)重板(bǎn)块内部的分(fēn)化，热门板(bǎn)块交易(yì)性(xìng)的波动是指数调整(zhěng)主(zhǔ)因，但在内需修复、外需韧(rèn)性，且国内政策呵护延续、外资流出压力不大下(xià)市场无大风(fēng)险，震荡修(xiū)复(fù)延续。

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