中国金融行业加速(sù)对外开放(fàng)，外资券商们的(de)2022年过得如何？

　　近日，外(wài)资控(kòng)股券商(shāng)2022年的“成(chéng)绩单”陆(lù)续公布：9家外资控股券(quàn)商(shāng)中，仅有4家在2022年取得盈利，另外5家均出现(xiàn)亏损。

　　其(qí)中(zhōng)，在2019年获(huò)批成立的摩根大(dà)通证(zhèng)券2022年业绩突飞猛进，当(dāng)年净利(lì)润达到2.63亿元，领先(xiān)各家“洋(yáng)券商(shāng)”。相比之下，与摩根大通证(zhèng)券同期获(huò)批的(de)野(yě)村东方国际证券2022年亏(kuī)损达到(dào)2.25亿元，业绩分化(huà)加(jiā)剧(jù)。

　　另(lìng)外，今年(nián)3月瑞信、瑞银(yín)“官宣(xuān)”合并(bìng)，两家(jiā)国(guó)际(jì)金融巨(jù)头均在国(guó)内拥有(yǒu)外资控股券商牌(pái)照。其中，瑞信证券2022年亏损达(dá)2.55亿元，而瑞(ruì)银(yín)证(zhèng)券则大赚2.24亿(yì)元。后续两家(jiā)外资控股券商面临的“一参一控”问题如何(hé)解决，仍是(shì)业(yè)内(nèi)关(guān)注重点。

　　过去几年(nián)里，“财富管理转型”成(chéng)为行(xíng)业热词。而(ér)透视各(gè)家外资券商在2022年(nián)的“打法”来(lái)看，依托(tuō)于各自(zì)股东资源禀(bǐng)赋、深入财富管理成为其在中国展业的首要方向。

　　来(lái)看详情——

　　9家外资(zī)控股券商半数亏(kuī)损

　　对于国(guó)内(nèi)各家证券公司(sī)来说，除了面临行业“二(èr)八分化”的激(jī)烈态势(shì)，来自“洋券(quàn)商”们的市场竞(jìng)争也同样带来压力。

　　日前，中证协公布(bù)各家券商2022年年报/财务数(shù)据，9家(jiā)外资控(kòng)股券商纷纷晒(shài)出(chū)2022年成绩单。

　　在(zài)2022年(nián)的(de)“券(quàn)商小年”，受制(zhì)于(yú)市(shì)场(chǎng)行(xíng)情(qíng)、成立时间、牌照资质等问题(tí)，9家(jiā)共有5家出现亏损，分别(bié)为(wèi)瑞信证(zhèng)券(quàn)（-2.54亿元）、野村东方国际证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星展(zhǎn)证券（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体(tǐ)来看，瑞(ruì)信证券2022年实现营业收入2.89亿(yì)元，同(tóng)比下降41.91％；实现净(jìng)亏损2.55亿(yì)元，由盈转亏。野村东方国际(jì)证券则(zé)延续自成立以来的亏损状态：2022年实现营业收入(rù)1.1亿元，同比(bǐ)下降38.14％；净亏损2.25亿元(yuán)，较上年同期的8491万元亏(kuī)损幅度继续扩大(dà)。

　　在2022年因获(huò)得外资股(gǔ)东(dōng)增持而成(chéng)为外资控股券商的汇丰前(qián)海证券，业绩较上年出现明显进步，但仍然录得(dé)亏(kuī)损(sǔn)：2022年(nián)实现营(yíng)业收入5.04亿元，同(tóng)比(bǐ)增长(zhǎng)54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年(nián)同期为亏损1.59亿(yì)元。

　　另外，大和证(zhèng)券和星展证券均于(yú)2020年获得证(zhèng)监(jiān)会批文(wén)，分(fēn)别于2020年底(dǐ)、2021年(nián)初完(wán)成工商登记(jì)，正式展业时间不(bù)长。星展证券(quàn)2022年(nián)实现(xiàn)营业收入(rù)8633.25万(wàn)元，同(tóng)比增长76.71％；亏损8274.58万(wàn)元，较上年同(tóng)期有所收窄。大(dà)和证券2022年实现营业收入4773.93万元，同比(bǐ)下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅(fú)进一步扩(kuò)大。

　　就亏损原因而言，2022年受市场影(yǐng)响，证券行业营业收入普遍(biàn)下降，外(wài)资(zī)控股券商也难以幸免。且新公司(sī)建(jiàn)设成本、业务费(fèi)用、员工薪酬等支出(chū)过高，在展业(yè)初期容易导(dǎo)致亏损的产生。

　　与(yǔ)国内(nèi)大型券(quàn)商相比，外资控(kòng)股券(quàn)商(shāng)仍呈现“本小利薄”的(de)情况，自(zì)营业务影响(xiǎng)有限，因此影响2021年(nián)业绩的(de)主要还是经纪、投行等(děng)传统业务。

　　例如(rú)，瑞(ruì)信证券在2022年(nián)年报中表(biǎo)示，其(qí)当年投行业(yè)务手续费及佣金净收(shōu)入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比下降46.44％。而营业支出则有增无减，业务及管理费从上年的4.27亿元增(zēng)长到5.38亿元。“赚少花多”，导致业绩(jì)出现(xiàn)大额亏损。

　　摩(mó)根大通证券(quàn)大赚2.6亿

　　当(dāng)然，也有“外来的和(hé)尚”念好了中国市场这本经。

　　具体来(lái)看，2022年共有(yǒu)4家外资控股券商实现(xiàn)盈(yíng)利，分别为摩根大(dà)通(tōng)证(zhèng)券(quàn)（2.63亿元）、瑞银证(zhèng)券（2.24亿元(yu乾坤未定你我皆乾坤未定你我皆是黑马，把人比喻黑马是啥意思是黑马，把人比喻黑马是啥意思án)）、高盛高(gāo)华(huá)（8163.28万元）和摩根士丹利证券(quàn)（1931.48万元 ）。其(qí)中，摩根(gēn)大(dà)通证券(quàn)和瑞(ruì)银证券均实现了营收、净利润的双(shuāng)增长。

　　摩根大(dà)通(tōng)证券2022年实现营业收(shōu)入8.84亿元，同比增长39.44％；实(shí)现净利润2.63亿(yì)元，同比增长(zhǎng)264.94％，这一(yī)业绩水平在2022年的“券业小(xiǎo)年”可算是相当亮(liàng)眼。

　　从(cóng)员工(gōng)规模来看，截至2022年底，摩根(gēn)大通证券共有(yǒu)员工(gōng)210人，数量(liàng)在行业内排名下游，但其业(yè)绩已跻(jī)身行(xíng)业中游水(shuǐ)平，而这(zhè)只是摩根大(dà)通证券展业(yè)的第三个完整会计(jì)年度。

　　公开信息显示，摩根大通证(zhèng)券于2019年3月获得证(zhèng)监会批复，成立合(hé)资(zī)证券公司(sī)。彼时(shí)由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高(gāo)桥集团、珠海迈(mài)兰德等5家内资股东持(chí)有另外49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受让其他5家(jiā)内资股东(dōng)所持股权(quán)，成为摩根大通证券唯(wéi)一股东(dōng)。

　　财务报表(biǎo)显示，摩根大通证券2022年(nián)经(jīng)纪业务大爆发(fā)，实现手(shǒu)续费净收入(rù)5.56亿(yì)元，同比增长超(chāo)300％。

　　摩根大通证券表示，其证(zhèng)券经纪(jì)业务团队成立已逾三年，2022年业(yè)务开展和运作(zuò)取得(dé)进一步进展，新客户开发(fā)稳步推进。摩根大通证券(quàn)充分利用全(quán)球化的平(píng)台(tái)优势，整合(hé)集团资源，持续关注(zhù)并开拓传统QFII投资者以及新取得QFII牌照的合格(gé)境(jìng)外机构投资(zī)者，目标客群机构投资者(zhě)队(duì)伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信(xìn)突发合并(bìng)

　　“一(yī)参一控”下或将取舍

　　除摩根大通证券(quàn)外，瑞(ruì)银证券在2022年也取得了较好的业绩表(biǎo)现：当(dāng)期实现营业收入11.79亿元，同比增长(zhǎng)11.81％；净利润2.24亿(yì)元，同比增(zēng)长52.89％。

　　瑞银证券是进(jìn)入中国时间最(zuì)早的一(yī)批合资券商之一，早在2007年(nián)就已在国内(nèi)展业。2022年3月，瑞士银行受让两(liǎng)家(jiā)内资股东分别持(chí)有(yǒu)的14.01％、1.99％股(gǔ)权，持股(gǔ)比例提(tí)升至67％。截(jié)至(zhì)2022年(nián)年底，瑞银(yín)证券共有正式员(yuán)工383人。

　　财务(wù)报表(biǎo)显示，瑞银证券2022年(nián)投行业务进步明显，当期实(shí)现手续费净收(shōu)入1.95亿元，同(tóng)比(bǐ)增长(zhǎng)418％。瑞银证券表示，其在2022年完成了创业板(bǎn)注册制改革后的(de)IPO保荐项目，积极筹备并参(cān)与了沪深交易所互联互通(tōng)全球存托(tuō)凭证业务等。

　　值(zhí)得(dé)关注的是，今年3月，百年大行瑞士信贷被竞争对(duì)手瑞银收(shōu)购。瑞(ruì)信集团(tuán)和瑞银集团股份公司(sī)（UBS Group）于2023年3月(yuè)19日正(zhèng)式宣(xuān)布达成合(hé)并协议，瑞(ruì)士(shì)联邦财政部、瑞士国家银(yín)行(xíng)（SNB）和(hé)瑞士金融市场监(jiān)督(dū)管理局(jú)（FINMA）介(jiè)入了此项交易。

　　上月瑞银发布一季报时表示，对瑞(ruì)信的收购交易预计在6月(yuè)底前(qián)完(wán)成。不(bù)言(yán)而喻的是，集团(tuán)层面(miàn)的合并对两家外资控股券商在中(zhōng)国(guó)展业情(qíng)况，也将造成一(yī)定影响。

　　基于(yú)此，审计(jì)所普(pǔ)华永(yǒng)道对(duì)瑞(ruì)信证(zhèng)券出具了带强调(diào)事项段的无保留意见审计(jì)报告：2023年3月19日(rì)，瑞信(xìn)集团与瑞银(yín)集团(tuán)股(gǔ)份公司之间达(dá)成协议和合并(bìng)计(jì)划(huà)，截止(zhǐ)报告日，上述协(xié)议和合(hé)并计划的完成日(rì)尚不明确。瑞信(xìn)证券作为瑞信集团股份(fèn)有限(xiàn)公司下(xià)属控股子公司，未(wèi)来的运营和财务业绩受到上(shàng)述合并可能产生的影(yǐng)响亦不明确(què)，该(gāi)事项表明存在可能导致对公司(sī)持续经营能(néng)力产(chǎn)生重(zhòng)大(dà)疑虑的(de)重大不确定性。

　　瑞信证(zhèng)券前身为成立于2008年的瑞信方正证券，系证监(jiān)会(huì)修订《外商参股证券公(gōng)司设(shè)立规则》后首家获批的合资(zī)证券公(gōng)司。2020年4月，证监会(huì)核准瑞信向瑞(ruì)信方正证券增资2.89亿元获得控股权(quán)（51％），2021年6月瑞(ruì)信方正更名为瑞信证券（中(zhōng)国(guó)）。

　　2022年(nián)9月，方正证券公告称，拟以11.4亿元的对价转(zhuǎn)让瑞信证(zhèng)券(quàn)49％股权。在该笔交易完成后，瑞信将全资(zī)持有瑞信证券。但突如其(qí)来的瑞信、瑞银合(hé)并(bìng)，使得瑞银证券和瑞信证券将受同(tóng)一股东(dōng)控制。

　　根(gēn)据《证(zhèng)券公司股权(quán)管理规(guī)定》，证券公(gōng)司股东以及股东的控股(gǔ)股东、实际控制人参股证券(quàn)公(gōng)司的数量不得(dé)超过(guò)2家(jiā)，其中控制证券公(gōng)司的数(shù)量不(bù)得超过1家。在面临(lín)“一(yī)参(cān)一控”的限制下(xià)，瑞(ruì)银(yín)证券和瑞信证券的牌照或将面临“一去一留”的局面。

　　深(shēn)入(rù)财富管理破局

　　过去(qù)几年里(lǐ)，“财富管理转(zhuǎn)型(xíng)”成为(wèi)行业热词。而透视(shì)各家外资券商在2022年的“打(dǎ)法”不难发现，依托于各自资(zī)源禀(bǐng)赋(fù)深入财富管理成(chéng)为(wèi)其在中国(guó)展业的首要方向。

　　例(lì)如(rú)，野村东方(fāng)国际证券(quàn)表示，2022年(nián)其(qí)财(cái)富管(guǎn)理(lǐ)业(yè)务在原有“大(dà)宗(zōng)交易”、“市值(zhí)托管”、“SMA（单(dān)一资产管理账(zhàng)户）”等(děng)业务持续(xù)推(tuī)进的基础(chǔ)上，新增(zēng)了特色投资咨询服务（如(rú)ESG行业咨(zī)询）、上(shàng)市公司大宗减持服务、集团间跨(kuà)境业(yè)务联动等多种业务模式，通过(guò)服务(wù)手段(duàn)的增加(jiā)及优(yōu)化(huà)，为客户(hù)提供多(duō)维度、一站式的综合(hé)性(xìng)金融解决方案。

　　后(hòu)续(xù)，野村东方国际证券财富管理业务将定位于“中国高端财富人(rén)群”，从(cóng)产品配(pèi)置、人员建设、中后(hòu)台(tái)支(zhī)持(chí)以(yǐ)及集团(tuán)跨境合(hé)作四个方面入(rù)手，打造(zào)以(yǐ)产品(pǐn)为中心的业务核心竞(jìng)争力，持续为中国投(tóu)资者提供具有野(yě)村集团特色的高质量财(cái)富管理服务。

　　在完成高盛集团全资持(chí)股备案后(hòu)，高盛高华(huá)在2021年底与北(běi)京高华签订《业务转让协议(yì)》，受让北(běi)京高华的所有(yǒu)业务。2022年5月，高(gāo)盛高华获证(zhèng)监会核发新增证券经纪、证券投资咨询、证(zhèng)券(quàn)自营及(jí)代销金融产品业务的业务许可(kě)。2023年2月(yuè)，高盛高华与北京高华完成(chéng)业务迁移工作。

　　高盛高华(huá)表示，其将持续以资产配置为核心进(jìn)行新产品和(hé)服务的研发工作，进一步(bù)赋能部门为在(zài)岸客(kè)户提供财(cái)富管(guǎn)理综合(hé)解决方(fāng)案(àn)，丰富(fù)客户产(chǎn)品种类选择，开展境内私人(rén)财富管理平台未来(lái)战(zhàn)略(lüè)规划，并进一步拓展境(jìng)内(nèi)产品(pǐn)平台。

　　与此同时(shí)，高盛(shèng)高华(huá)将(jiāng)持(chí)续推(tuī)进私(sī)募股权基金管(guǎn)理人（PEWFOE）的设立(lì)工作，持续代销第三方(fāng)金融产品并推(tuī)进跨(kuà)境投资(zī)新产品的研(yán)发，为(wèi)客(kè)户提供直接对(duì)接境外资本市场的机会(huì)。

　　另(lìng)外(wài)，依托于外资股东打造私人财富管理(lǐ)业(yè)务，这在具备外资银行股(gǔ)东背(bèi)景(jǐng)的券商中较为多见。例如，汇(huì)丰前海(hǎi)证券(quàn)表示，其于2022年(nián)4月正式成立私(sī)人财富管理部，负责公司高净(jìng)值个(gè)人客户综合(hé)财富管理业(yè)务的运作。私人财富管理(lǐ)部以汇丰前(qián)海(hǎi)证券为(wèi)平台，依托汇(huì)丰(fēng)环球私人银行(xíng)，致力(lì)为高净值和超高净值客户及其家(jiā)族提供(gōng)专业、多元及定制化的资产配置服务，为客户实现(xiàn)其投资目标。

　　瑞银(yín)证券则另辟(pì)蹊(qī)径，推出家族(zú)信(xìn)托(tuō)资(zī)讯业(yè)务，与(yǔ)4家国内头部信托(tuō)公司达(dá)成战略合作。同时，瑞银(yín)证券在2022年重启深圳(zhèn)分公司财富管理业务，依托国家对粤港澳大湾区的新政举措，致力于发展财富管理大湾区业(yè)务。

　　瑞银证券(quàn)表(biǎo)示，其财富管理(lǐ)部(bù)秉持着(zhe)为客户(hù)进行(xíng)全(quán)方位(wèi)资产配(pèi)置和满足客户全生命周期(qī)财(cái)富管理的理(lǐ)念(niàn)，进一步(bù)完善投资(zī)解决方案和(hé)财富(fù)规(guī)划方(fāng)面的(de)业务，一方面积极扩充(chōng)现有架上策(cè)略，精选上架多支产品为(wèi)客户在同(tóng)一策(cè)略下提(tí)供(gōng)差异化选择及多元化的投资(zī)方(fāng)案(àn)。

　　外资券商(shāng)队伍不断扩大

　　随着中国资(zī)本(běn)市场对外开放(fàng)的力度不断加大，各外资金融机构加速了在(zài)境内设(shè)立控股券商的(de)进程。

　　今年1月，渣(zhā)打证券(quàn)获(huò)批准设立，公司注册地为北京市，注(zhù)册(cè)资本(běn)为人(rén)民币(bì)10.5亿(yì)元，业务范围包(bāo)括证券经纪、证券自营(yíng)、证券承(chéng)销、证券资产(chǎn)管理(lǐ)（限(xiàn)于从事资产证(zhèng)券化业务）。

　　值得关注的是，渣打证券是首(shǒu)家新设的外商独(dú)资(zī)证券公司。就监管批复信息来看，渣打证券由渣打银(yín)行(xíng)（香(xiāng)港）有限公司(sī)全资设立，出(chū)资额10.5亿元人民币(bì)。

　　算上渣打证券在内，目前国内的(de)外资控股券商数量已达到10家。其中(zhōng)，摩根大(dà)通证券（中国）、高(gāo)盛(shèng)高华证券、渣打(dǎ)证券均为外(wài)商独资(zī)券商。从数量上来看，外资控(kòng)股券商已成为(wèi)市场上不容忽视的“新(xīn)势力”。

　　此(cǐ)外，目前还有(yǒu)数家外资券商(shāng)的(de)设立申请(qǐng)静待审批。截至5月5日，花旗证券、法巴证券、日(rì)兴(xīng)证券、青岛意才(cái)证券等多家外资券商(shāng)的设立申请仍处(chù)于证监(jiān)会(huì)审(shěn)批(pī)阶段(duàn)。其中，法巴证(zhèng)券和青(qīng)岛意才证(zhèng)券已获(huò)第一次意见反馈。

　　今年3月底，证监会主席易会满等先后在京会(huì)见美国(guó)桥水基金(jīn)、法国东方汇(huì)理、日本大(dà)和证券(quàn)、英国汇丰、加拿(ná)大宏利(lì)金融、新加坡淡马锡、德国安联保(bǎo)险、意大利联合圣保(bǎo)罗银行、美(měi)国(guó)景顺和高(gāo)盛等国际金融机(jī)构负责(zé)人。

　　来访的国(guó)际(jì)金融(róng)机构负责人(rén)普遍表示，此(cǐ)次来华亲身感受到中国(guó)经济的强大韧性、潜力和活力，坚定看好中国经济和中国资本市场发展(zhǎn)前景。近年来(lái)中国资本市场对外(wài)开放稳步推进，为国际金融机构和全球投(tóu)资者带来(lái)了实实在在(zài)的机(jī)遇。各金(jīn)融(róng)机构(gòu)高度重视中(zhōng)国(guó)市场，将继(jì)续与(yǔ)中国深化合(hé)作，积(jī)极拓展在华业务和投(tóu)资(zī)，期待实现互利共赢。

　　面对(duì)来自外资券商的(de)市场竞争(zhēng)，国(guó)内(nèi)券商也纷纷感受到了挑(tiāo)战和机遇。例如，华西证券即在2022年年(nián)报(bào)中表示，外资机构来华(huá)展业便(biàn)利(lì)度不断提升，经营范围和监管要求实(shí)现国民(mín)待遇，外资(zī)券商、资产管(guǎn)理机构等(děng)加速布局，全力抢滩中国证券(quàn)市(shì)场，对本(běn)土证券公司既带来(lái)了国际金(jīn)融机(jī)构全(quán)面参与中国资本市(shì)场(chǎng)竞争所(suǒ)形(xíng)成的冲击(jī)，也带来(lái)了通过与国际金融机构直(zhí)接合作促进业务发展、提升管理水(shuǐ)平的机遇。

　　西部证券也表示，当前(qián)证券(quàn)行业集中(zhōng)度稳中有升，头部券商竞争优势更趋明显(xiǎn)，业务(wù)多元化发展趋势初步(bù)形(xíng)成，金融(róng)科技(jì)对行业发展理念的变革和(hé)重塑不断深化，外资券商市场(chǎng)冲击将逐渐显现，证券行业竞争新格局(jú)正加速演变。

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