一(yī)度被称为“机(jī)构投资者风向标”的股票ETF市场，迎来重大变局，个(gè)人投资者不仅(jǐn)在(zài)新发基金(jīn)中(zhōng)占据主(zhǔ)流，存(cún)量产品也超(chāo)过了(le)机构投资(zī)者占比。

　　多位业内人士(shì)对此表(biǎo)示，在基金(jīn)行(xíng)业ETF投教工(gōng)作成效(xiào)显著(zhù)，ETF交易工(gōng)具优势被投资者逐(zhú)渐(jiàn)认知，以及投资热点(diǎn)轮动(dòng)加快、主(zhǔ)题(tí)和行业ETF跟踪效率较高(gāo)等背(bèi)景下(xià)，国内资(zī)本市场正(zhèng)在经(jīng)历(lì)股民转基民，由“投个股”到“投ETF”的转变(biàn)。长期(qī)来看，个人在股(gǔ)票ETF占比抬升，有利于投资(zī)者分散风险，提高(gāo)市场(chǎng)交易活跃(yuè)度，长远(yuǎn)可提高A股市场稳定性。

　　新发(fā)权益ETF个人占比84％

　　个人(rén)投资者(zhě)成为“主力军”

　　Wind数据显示(shì)，截至5月13日，今年(nián)新(xīn)成立的(de)37只(zhǐ)股(gǔ)票ETF（统计股票ETF和跨境ETF）上市前一(yī)周披露的个(gè)人投资者(zhě)平均(jūn)占比83.9％，个人(rén)投资者俨然成为新发权益ETF的主力军。

　　而从全市场数据看，2022年个(gè)人投资(zī)者比例(lì)为(wèi)50.85％，同(tóng)比下降3.67个百分点(diǎn)，但仍然(rán)在股票(piào)ETF市场占(zhàn)比超过了(le)机构资金。

　　针对个人(rén)投资(zī)者占(zhàn)比的(de)变化，华泰柏瑞指数(shù)投资部总监助理、基金经理李沐阳(yáng)表(biǎo)示(shì)，2018年以前，权益类ETF的(de)规(guī)模主要集中(zhōng)在几大宽基ETF，一(yī)般都是机构(gòu)投资者做(zuò)配置去买(mǎi顺产后宫缩第几天最疼，顺产后宫缩疼的厉害怎么缓解)ETF。2019年以后，行(xíng)业ETF如雨后春笋般出现，叠加全行业指(zhǐ)数(shù)相(xiāng)关(guān)业务同(tóng)仁在(zài)ETF投教工作上的共同(tóng)努力，ETF作为交易工具的优(yōu)势，越来越被普通个人投资者认(rèn)知，从(cóng)而使个人股票占比的大幅提升。

　　具体到今年新发ETF个人占比较高的现(xiàn)象，国泰基金也分析，今(jīn)年(nián)以来(lái)A股市场持(chí)续回(huí)暖，投资者情绪比较积极，新发产品(pǐn)募资环境比较好，也越来越受到(dào)个人投资者的青睐。此外，ETF投资者大部(bù)分(fēn)由股民转化而来，这些个(gè)人投资者也认(rèn)识(shí)到ETF持有一篮子股票，胜率大概率更(gèng)高(gāo)，相对于个股来说，也能更好地分散风险。

　　基(jī)煜研究(jiū)也(yě)补充道(dào)，个人(rén)投(tóu)资者“买新不买旧”的理念扎根较深，更(gèng)倾(qīng)向(xiàng)于交易新上市的ETF，而机构投资者对于(yú)时间成本的把控较严格(gé)，在看(kàn)准投资机(jī)会(huì)后，更倾向于去申购老产品。

　　近五(wǔ)年个人占比呈(chéng)攀升势(shì)头

　　个人增持宽基ETF，机构增持(chí)行(xíng)业(yè)或(huò)主题ETF

　　从(cóng)近五(wǔ)年数(shù)据看(kàn)，个人在股票ETF占比也呈(chéng)现(xiàn)明显的震荡攀(pān)升势(shì)头。

　　在(zài)2018年，个人在(zài)股(gǔ)票ETF产品中(zhōng)平均占比为38％，2019年(nián)-2020年(nián)个人持有比例平均分别为(wèi)36％、42％，2021年一度占比(bǐ)达到54.52％的高(gāo)点，超过了(le)机构资金(jīn)，股票ETF作(zuò)为“机构投资者风(fēng)向标”成为过去式(shì)。

　　到(dào)2022年，个(gè)人(rén)占比又(yòu)回落近5％，达到(dào)50.85％，但(dàn)仍然超过了(le)机构占比。

　　分结构(gòu)来(lái)看，在宽基ETF中，个(gè)人占比(bǐ)从38.26％增至39.76％，同比上升1.5个百分(fēn)点；而个(gè)人投资者(zhě)占比较高的(de)行业或主题ETF，同期则从60.6％的(de)高点回落只55.23％，下降(jiàng)5.38个百分点。

　　但由(yóu)于(yú)国(guó)内ETF整体仍在扩张态势中(zhōng)，个人投(tóu)资者在(zài)行业或主题ETF产(chǎn)品中(zhōng)占比下降，但(dàn)绝对份(fèn)额(é)也(yě)是在增长(zhǎng)的，这一(yī)数据更(gèng)代表了机构投资(zī)者对行业或主题ETF的认可度也在不断(duàn)抬升(shēng)。

　　“我个人认(rèn)为(wèi)是ETF投教工作在发挥作用。”李沐阳表示(shì)，在下沉调研的过程中，我(wǒ)们发现大部分投资(zī)者都会(huì)将较为(wèi)低风险(xiǎn)的(de)宽(kuān)基ETF，比如(rú)沪深300ETF等产品作为尝试。潜(qián)移默化(huà)中，宽基ETF扮演了资产组合配置中的一个重要的台阶。

　　国泰基金也(yě)补充道，由于近年来行业轮动加快(kuài)，而宽基ETF可以帮助投资(zī)者把握比较均衡的投资机会，受到资金关注。早在2018年和2022年，市场(chǎng)震(zhèn)荡下行，投资者(zhě)的风险偏好(hǎo)有(yǒu)所降低，宽基ETF会比(bǐ)较受(shòu)欢迎；而在市场上行时，行业和(hé)主题异(yì)彩纷呈(chéng)，机会又(yòu)多上涨(zhǎng)空间又大(dà)，风险偏好也随(suí)之上升，所以行业和(hé)主题ETF占比(bǐ)则会(huì)提升。

　　基(jī)煜(yù)研究也顺产后宫缩第几天最疼，顺产后宫缩疼的厉害怎么缓解表示，近(jìn)五(wǔ)年市场(chǎng)成交热情的提升带来了A股市场(chǎng)的大幅发展，个人投(tóu)资者入(rù)市规模激增，而在(zài)经历了多种行情(qíng)风(fēng)格的锤(chuí)炼后，尤其是操(cāo)作难度较高的2022年之后，投资(zī)者们对(duì)于跑赢基(jī)准的(de)难度有了更清(qīng)晰的认(rèn)知(zhī)，而ETF能够(gòu)有效的跟上基准的步伐；另一方(fāng)面，近几年(nián)投资热点轮动较快，新(xīn)的投资领域带来了大量的学习(xí)成(chéng)本(běn)，而ETF的投资(zī)门槛较低，运(yùn)作透明度(dù)较高，因而逐(zhú)步(bù)获得个人投资者的认可(kě)。

　　具体来看，基煜研究(jiū)分(fēn)析，一是随(suí)着A股市场(chǎng)愈发成熟、有效性提升，个人投资者对于β收益的(de)认知(zhī)将越来越深(shēn)入，近几(jǐ)年可以看到更(gèng)多投资者会基于大势选择宽(kuān)基投资(zī)工具；另一方(fāng)面，2019年至2021年，市场的投资主线较为清晰，如消(xiāo)费(fèi)、新能源、医药等，因此(cǐ)行(xíng)业主题基(jī)金ETF更容易(yì)受到追捧。

　　提升交易活跃度

　　长远可提(tí)高A股(gǔ)市场(chǎng)的(de)稳(wěn)定性

　　随着(zhe)个(gè)人占(zhàn)比的抬升，股票ETF市场(chǎng)的交投活跃度也呈现明显(xiǎn)的提升。

　　Wind数据显示，2022年股票(piào)ETF市(shì)场(chǎng)总成交额12.67万亿元，同比增(zēng)长43％；年平(píng)均换手率也(yě)从7.3％增至(zhì)8.64％，增长18％。

　　多位(wèi)业内(nèi)人士表示(shì)，长期来看(kàn)，股票ETF市场个人占比超过机构(gòu)，有利于股民(mín)转为基民，为投资者(zhě)分散风(fēng)险，提升交易(yì)活跃度，长(zhǎng)远(yuǎn)可提高A股市场的稳定性。

　　国泰(tài)基金(jīn)表示，ETF的个人投资者大(dà)都由股民转化而来，个人投资者(zhě)发(fā)现ETF快捷、透明、成本低(dī)廉且相比个(gè)股可以更好地(dì)平滑风险(xiǎn)，也能够(gòu)获(huò)得交易的参与感(gǎn)，于是更多选择(zé)通过ETF来参与市场。相比个股来说，ETF的(de)风(fēng)险更分散波(bō)动也更小，因此个人投资者选择ETF而(ér)非(fēi)股票(piào)，长远来看可(kě)提高A股市场的(de)稳定性。

　　“个人投资者在ETF投资(zī)上可能(néng)交易频(pín)率更高，也更容易受到(dào)市场消息的影响(xiǎng)，这对于我们基金(jīn)管理人的持续(xù)运(yùn)营和投资者陪(péi)伴都提出了更高的要求(qiú)。”国(guó)泰基金相(xiāng)关人士称。

　　“更高的个(gè)人(rén)占比可能(néng)会(huì)带(dài)来更活(huó)跃(yuè)的交易(yì)，并(bìng)带来更有吸引力的市场。”李(lǐ)沐阳(yáng)也称(chēng)。

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