分析人士称，《暂行规定》施行后(hòu)，预(yù)计全市(shì)场货币市(shì)场(chǎng)基金数量上将有(yǒu)一定出(chū)清，对基金管理人(rén)的产品体系结构布局、调整也(yě)提出了要求。

　　5月16日，《重(zhòng)要货币市场基金(jīn)监管暂行(xíng)规定》（下称《暂行规定》）正式实施，从(cóng)风险(xiǎn)管理、人员及(jí)系统配置、投资(zī)比例、交易行为(wèi)、规模控制、申(shēn)赎(shú)管(guǎn)理等多方面对重(zhòng)要货币市场基(jī)金的基金管(guǎn)理人提出了(le)更为严格(gé)审慎的(de)要求。

　　业内人士指出， 《暂行规定》将(jiāng)提高货币基(jī)金的风(fēng)险(xiǎn)管(guǎn)理能力和透明度，降低投资风险。但(dàn)是，可能会对部分追求高收益的投(tóu)资者造成一定影响。此外(wài)，预计全市(shì)场货币(bì)市场基金(jīn)数量上(shàng)将有(yǒu)一定出清，对基金(jīn)管(guǎn)理人的产品体(tǐ)系结构布(bù)局、调(diào)整也提出(chū)了(le)要求。

　　哪些基金被纳入(rù)

　　《暂行规定》指(zhǐ)出，重(zhòng)要货币市场基金是指因基(jī)金资(zī)产规(guī)模较大或者投(tóu)资者人数较多、与其他金融机构或(huò)者(zhě)金融产品关联性较强，如发生重大风(fēng)险，可能对资(zī)本市场和金(jīn)融体系产生重(zhòng)大不(bù)利影响的货币(bì)市场(chǎng)基金。

　　哪(nǎ)些基金会(huì)被纳入(rù)评估范围？

　　根据《暂(zàn)行规定》，货币市场基金满足(zú)下(xià)列任一条件(jiàn)的(de)，基金管理人应当在10个工作日内主动向中国证监会报(bào)告：基金资产净(jìng)值连续20个交易日超过2000亿元(yuán)；基金(jīn)份(fèn)额持有人(rén)数(shù)量连续(xù)20个交易(yì)日超过5000万个(gè)；中国证监(jiān)会认定的符(fú)合(hé)重要(yào)货币市场基金(jīn)特(tè)征的(de)其他条件(jiàn)。

　　东方财(cái)富Choice数据显示，截至2023年(nián)一季度末，市场上共(gòng)有天弘余(yú)额宝货币、易方达易理财货币(bì)A、建(jiàn)信嘉薪(xīn)宝货(huò)币A三只(zhǐ)基金规模超(chāo)过2000亿元。其中，天弘余(yú)额宝货币规模最大，达6871.71亿元。

　　从基金份额持有人户数来看，截(jié)至(zhì)2022年末(mò)，天弘余额宝(bǎo)货币持有人达7.44亿户，居于首位。

　　有业内人(rén)士对(duì)记者表示，《暂行规定》实施后，对于规模超过2000亿(yì)元或者投资者数量大于5000万(wàn)个的货币(bì)市场基金，监管要求更加严格(gé)，基金管理人需要增(zēng)强抗风险能力，并(bìng)明(míng)确风险防控与处置机(jī)制(zhì)。这将促使基金(jīn)公(gōng)司更加注(zhù)重(zhòng)风险管理和产品合规性，提高产(chǎn)品(pǐn)的透明度(dù)和稳定性，从而保护投资者的利益。

　　国(guó)信证券指出(chū)，《暂行规定》与资管(guǎn)新规一脉(mài)相承，都是为了(le)提升资(zī)管(guǎn)机构的风险管(guǎn)理能力，实现风险分散(sàn)化，防(fáng)止(zhǐ)风(fēng)险过(guò)度集中、对(duì)金融安全产生不利(lì)影响。在(zài)提升风控水(shuǐ)平的前提下，引导高收益产品打(dǎ)破刚兑，高(gāo)安全产品收益率(lǜ)回落至与其风险相匹配的合理(lǐ)水平。随(suí)着(zhe)资管新规(guī)的(de)逐步落地，回归本源的主动类资管产品(pǐn)迎来发展(zhǎn)良机(jī)，财富(fù)管理行业(yè)百花(huā)齐放。

　　明确附加监管(guǎn)要求

　　《暂行(xíng)规定(dìng)》明确(què)了重要货币(bì)市(shì)场基(jī)金的附(fù)加监管要(yào)求，指出基金(jīn)管理人(rén)应当遵循(xún)长期稳健的经营和投资理念(niàn)，确保(bǎo)自身投资研究(jiū)、人员配备、系(xì)统运营、客户服务、风险管理与危机应对(duì)等方面的能力(lì)水平与(yǔ)重要货币市(shì)场基(jī)金管(guǎn)理(lǐ)规模(mó)相匹配，不得盲目(mù)扩张基金(jīn)规模。

　　值得注意的是，重要货币市场基(jī)金的基金经(jīng)理不得少于2人(rén)。在薪酬考(kǎo)核(hé)方面，基(jī)金(jīn)管理人的高(gāo)级管(guǎn)理(lǐ)人员、基(jī)金(jīn)经理(lǐ)等相(xiāng)关人(rén)员的考核评价(jià)、薪酬激励(lì)等不得直接或(huò一个男人叫女人乖乖是什么意思，一个男人叫你乖乖意味着什么)者间接(jiē)与(yǔ)重要(yào)货币市(shì)场基(jī)金的规模相挂钩(gōu)。

　　在重要(yào)货币市场基金的投(tóu)资运作指标方面，也需要满足多项要(yào)求。例如，持(chí)有一家公司发行的证券市值不得超过基(jī)金(jīn)资(zī)产净值的5％；投资(zī)于具有基金(jīn)托(tuō)管人资格的同一(yī)商业银行发行的金融工具占基金资(zī)产净值的比例不得超过(guò)15％；主(zhǔ)动(dòng)投(tóu)资于流动性受限(xiàn)资产的规(guī)模合计不得超过基(jī)金资产(chǎn)净值(zhí)的 5％；投资组合的平均剩余(yú)期限不得超过90天；投资组合的杠杆(gān)比例不得超过110％。

　　货(huò)币市场基金交(jiāo)易行为管理(lǐ)方面，《暂(zàn)行规定》指出，审慎确认大额申购申请，避免(miǎn)出(chū)现接受(shòu)单一(yī)投资者申购申(shēn)请(qǐng)后(hòu)导致其持有份额(é)超(chāo)过基金(jīn)总份(fèn)额(é)5％的情况。

　　而(ér)在风(fēng)险(xiǎn)准备金方面， 基(jī)金(jīn)管理人、基金托(tuō)管(guǎn)人每月从重要(yào)货币市(shì)场基金(jīn)的管理费、托管费中计(jì)提的风险准备金比例(lì)不得低于20％。

　　国信证券(quàn)指出，《暂行规(guī)定》是(shì)金融防风险的重要举措(cuò)。部分货(huò)币市场基(jī)金规模较大、投(tóu)资者数量较(jiào)多，具(jù)有“牵一发而动全身”的重要影响，当出现风险事件(jiàn)时，可能(néng)会对(duì)金融市场的流动性安全产(chǎn)生冲(chōng)击。《暂行(xíng)规(guī)定》无论是(shì)从考核机制，还(hái)是从投资(zī)比例、久期、可(kě)变现资产(chǎn)的限制(zhì)，都是为了(le)更高流动性考虑，重要货币市场基金防(fáng)范流(liú)动(dòng)性(xìng)风(fēng)险的(de)能(néng)力将(jiāng)进(jìn)一步提升，将有效防止出现2016年部分(fēn)货币(bì)市场基(jī)金类(lèi)似的流动(dòng)性风(fēng)险事件。

　　制定风险应对预案

　　在(zài)重要货币市场基金的(de)风险(xiǎn)防控和(hé)监督管理(lǐ)机制(zhì)方面，《暂(zàn)行规定(dìng)》也(yě)做出了明(míng)确(què)的规(guī)定。

　　《暂行规定》指出，基(jī)金管理(lǐ)人应当综合评估重(zhòng)要货(huò)币市(shì)场基(jī)金各类风险的(de)成(chéng)因(yīn)、表现(xiàn)及影响，会同相(xiāng)关市场主(zhǔ)体共同制定合(hé)理(lǐ)有效的风险应对预(yù)案。风险应对预案应当报中国证(zhèng)监会备案，中国证监会对风险(xiǎn)应对预案(àn)的有效性、合(hé)理性、可(kě)行性(xìng)等进行(xíng)评估。

　　重(zhòng)要(yào)货币市(shì)场基金发(fā)生(shēng)重大风(fēng)险的，由中国证监会牵头相关部门(mén)成立风险处置小组，督促(cù)基金管理(lǐ)人及相关市场主体依据风险应对预案等(děng)对重要货币市场(chǎng)基金实施(shī)风险(xiǎn)处置。

　　那么，《暂行规(guī)定》的实施对于(yú)投资者有什么影(yǐng)响(xiǎng)？

　　有(yǒu)业(yè)内人士对(duì)记(jì)者(zhě)表(biǎo)示，《暂(zàn)行规(guī)定》将提高货币基金的风险管理能力和透(tòu)明(míng)度，降(jiàng)低投资风险。但是(shì)，可(kě)能会对部分(fēn)投资者(zhě)造成一定影响，例(lì)如可能会对一些追(zhuī)求高收益的投资者造成一定冲击(jī)。此(cǐ)外，新规可能会导致一些货币基金规模较小的(de)产品(pǐn)退出(chū)市场，投(tóu)资者需要注(zhù)意选择合适的产品。

　　“《暂行(xíng)规定》有利于(yú)保护(hù一个男人叫女人乖乖是什么意思，一个男人叫你乖乖意味着什么 24px;'>一个男人叫女人乖乖是什么意思，一个男人叫你乖乖意味着什么)低风险(xiǎn)偏好的投资者。相对于其他资(zī)管(guǎn)产品，货(huò)币市(shì)场基金具有着(zhe)投资者数量庞大，风险偏好较(jiào)低的(de)特(tè)点。部分(fēn)规模较大的货币规模(mó)基金如(rú)出现风险事件，或将(jiāng)对社(shè)会稳定产生不利(lì)影响。《暂行规(guī)定(dìng)》提(tí)升了重要货币市(shì)场基金(jīn)的资产(chǎn)安全要求，有(yǒu)利于保(bǎo)护投资者利益。”国(guó)信证券表示。

　　财信证(zhèng)券指出，《暂行(xíng)规定》施行后，货币市(shì)场基金的规(guī)范(fàn)化(huà)、标(biāo)准化、投资分散化、安全(quán)化程(chéng)度将有提升，未(wèi)来是否在(zài)公布的重点货币(bì)基金名录内，可(kě)能(néng)是投资者(zhě)选择考量的(de)潜在(zài)背(bèi)书因素之一。预计全市(shì)场货(huò)币(bì)市场(chǎng)基(jī)金(jīn)数量上将有一定出清，对基金管(guǎn)理人的产品体系结构布局、调整也提出(chū)了要(yào)求。

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