海通(tōng)策略认(rèn)为(wèi)，全A盈利拐点已现，23Q1全(quán)A归母净利润累计同比(bǐ)为(wèi)1.4％，22Q4为0.9％ ，预计23年增速为10-15％。23Q1全(quán)A ROE（TTM，下同）为8.8％，预计23年ROE为(wèi)9.3％。 上游盈利增速持续下滑，利润(rùn)向下游转移(yí)；中游制造(zào)盈(yíng)利增速走弱，TMT降幅(fú)收窄，计算机(jī)和传媒(méi齿轮计算公式汇总，齿轮全齿高计算公式)表(biǎo)现亮眼；下游消费盈利改善幅度(dù)放缓，券(quàn)商(shāng)和(hé)保险盈利大增。 数字经济归母净利单季同比已经开始回升，AI和半(bàn)导体(tǐ)产业(yè)盈利有待改善，其中受益于国产替代的半导体材料和半(bàn)导体设备维持较高增(zēng)速，其中(zhōng)设(shè)备盈利加速(sù)增长(zhǎng)；低碳经济(jì)景气度高位回(huí)落，新型电网(wǎng)盈(yíng)利增速持(chí)续提升(shēng)，主(zhǔ)要受益于储能的快速(sù)发展。

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