华(huá)尔(ěr)街(jiē)真是风云诡谲。

　　曾(céng)发百页报告做空印度首富(fù)阿达尼集团（Adani Group）而引起轩然大波的美国新(xīn)兴做空机构兴登堡研究（Hindenburg Research LLC）再度(dù)出击(jī)，此次矛头对准(zhǔn)的是“华尔街(jiē)之狼”、著(zhù)名亿万富翁投资者卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一(yī)出，伊坎旗下(xià)控股公(gōng)司伊坎(kǎn)企(qǐ)业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时间5月(yuè)2日周二收盘暴跌19.95％，创有史(shǐ)以(yǐ)来最(zuì)大单(dān)日跌幅，市值蒸发40多亿美元。

　　而伊(yī)坎个人身(shēn)价，也一夜蒸(zhēng)发29亿美元（约200亿人民币）。根据福布斯榜单显示，截至收稿(gǎo)，伊坎个人身价为147亿美元，排名世界(jiè)富豪榜第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴(xīng)登堡研究：

　　伊坎企业经(jīng)济结构 “类似庞氏(shì)骗(piàn)局”

　　兴登堡研究在报(bào)告中指出，伊坎(kǎn)企(qǐ)业(yè)（IEP）正在运营 “类(lèi)似庞氏骗局” 的经(jīng)济结构。

　　兴登(dēng)堡研究表示，IEP利用来自新(xīn)投(tóu)资者的资金向老投(tóu)资者支付股息。报告指出，简而(ér)言之，伊(yī)坎一直在(zài)使用从新投资者那里获(huò)得的资(zī)金向老投(tóu)资者支付股(gǔ)息。“这种类似庞氏(shì)骗局的经济结构只有在新资金愿意(yì)冒着成为(wèi)最(zuì)后(hòu)一批'持有资金的(de)风(fēng)险(xiǎn)的情(qíng)况下(xià)才是可持续的(de)”，报(bào)告说道。

　　兴登堡研究还在报(bào)告中称，IEP的56亿美(měi)元年终净(jìng)资产价值被夸大(dà)了(le)至少22％！

　　（来源(yuán)：Hindenburg Research）

　　具(jù)体地，兴登堡研究在报告(gào)中表示，IEP的股票(piào)被高(gāo)估了75％以上，“IEP的交易价格比上(shàng)次报告(gào)的资产净值高出218％，远远(yuǎn)高于所有可比公司(sī)。”

　　报告指出(chū)，另一方面，伊坎(kǎn)企业的同行，如丹(dān)·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔(ěr)·阿克曼（Bill Ackman）的潘(pān)兴广场控股(gǔ)公(gōng)司(sī)，其(qí)交易(yì)价格(gé)均低(dī)于各(gè)自的资产(chǎn)净值。资产净值是衡量(liàng)基金业绩(jì)的关键指标，衡(héng)量基金所持(chí)证券的市(shì)场价(jià)值。

　　兴登堡(bǎo)认(rèn)为，推动IEP股票泡沫的(de)是其(qí)15.8％的股息收益率，这是迄今为止美国大型股公司中(zhōng)最高的。兴(xīng)登堡指责(zé)伊坎以(yǐ)股票而不是现(xiàn)金(jīn)的(de)形式发(fā)放(fàng)股息，并(bìng)让伊坎企(qǐ)业出售新股，以(yǐ)满足股东的支出，从(cóng)而(ér)抬(tái)高了股息收益率。

　　兴登堡的报告还举例称(chēng)，IEP在2022年(nián)12月将(jiāng)其Automotive Parts的价值定为3.81亿美(měi)元，但一个月后，该部门的一(yī)家(jiā)重要(yào)子公司申请破产。

　　兴(xīng)登堡还指责唯一一家(jiā)跟踪伊坎企业的(de)大型投行Jefferies（杰(jié)富(fù)瑞）与伊坎之间的关系密切(qiè)。报告称，杰富(fù)瑞在(zài)其研究中假设，即(jí)使在最(zuì)坏(huài)的(de)情况(kuàng)下，伊坎的股息也将(jiāng)永久支付(fù)，同(tóng)时还从安排(pái方差分析英文缩写，方差分析英文翻译)IEP股票发(fā)售中获利(lì)。

　　伊坎反击：

　　兴登堡的报(bào)告“自以为是”

　　这份做空报告对伊坎来说是一个重大(dà)挑(tiāo)战。他也在(zài)报告刊登的几小时(shí)后发声反击(jī)。

　　伊坎(kǎn)在(zài)一份(fèn)声明中表示，兴登堡“自以(yǐ)为是”的报告旨在以牺(xī)牲IEP长期股东的利(lì)益为代(dài)价获取利(lì)润。伊坎表(biǎo)示：“我(wǒ)们坚持(chí)公开披(pī)露的信息(xī)，我们相信，从长期来看，IEP的(de)业绩将会(huì)像(xiàng)以往一样不言自明。”

　　伊坎表示(shì)，我们(men)仍(réng)然相信激进(jìn)主(zhǔ)义是(shì)最好的(de)投资(zī)范例。“我过去(qù)25年的激进主义投资已(yǐ)经很好地证明了这一点(diǎn)。我(wǒ)们定期将我们的维权原则付诸于我们的多数控股公(gōng)司以及我们投资部门持有的少数股(gǔ)权，目前在(zài)14个上市公司董事会中都(dōu)有代表(biǎo)。此外，我(wǒ)们坚信通(tōng)过对冲头(tóu)寸来(lái)降低风险，尤其(qí)是在我们今天所(suǒ)处的市场中(zhōng)。”

　　伊坎的(de)公司(sī)持有他(tā)在能源、汽(qì)车、食品包装、房地产和其他行业的各(gè)种投资。他是IEP的控股(gǔ)股东，持有85％的股份。

　　申明还指出，报告中的说法 “不会(huì)阻止IEP履行其对IEP的单位持有人和(hé)员工的承诺”。

　　此外，股东(dōng)权(quán)益机构(gòu)也坐不住(zhù)了！股东权益律所Johnson Fistel发表敦促亏损的投(tóu)资者(zhě)就兴登堡研究做空报告(gào)伸(shēn)出援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空(kōng)印度首(shǒu)富

　　兴登堡研(yán)究“一战成名”

　　回数兴登堡研究的做空实(shí)例，最(zuì)出名的莫过于(yú)今年2月做空印度首富的阿(ā)达(dá)尼集团了。兴登(dēng)堡(bǎo)研究百页的做(zuò)空报告使得前“亚洲首(shǒu)富”高塔姆·阿达(dá)尼跌下神坛，引发了外资(zī)纷(fēn)纷从印(yìn)度(dù)股市撤(chè)离，更(gèng)让印度总理(lǐ)莫迪受(shòu)到反对派质(zhì)疑。

　　根(gēn)据当(dāng)时(shí)美国全(quán)国(guó)公共广播(bō)电(diàn)台称(chēng)，截(jié)至2023年2月6日，阿达尼集团(tuán)市值在(zài)短短(duǎn)10日内蒸发逾1000亿美元，集团的债券价格(gé)跌至(zhì)垃圾债水平。阿达(dá)尼(ní)的个人净资产也缩水(shuǐ)近500 亿美元。

　　那么，兴登堡研究究竟(jìng)什么来(lái)头？公开资料显示，兴登堡(bǎo)研(yán)究公司成立于(yú)2017年，总部位于纽(niǔ)约市。据兴登堡(bǎo)研究官网介(jiè)绍(shào)，公司的(de)主要业(yè)务包括披露企(qǐ)业(yè)的(de)会计造假、管理问题(tí)、未公开关联交易(yì)、财(cái)报违(wéi)规等。媒(méi)体统计(jì)显示(shì)，从2020年至今(jīn)，兴登堡研究(jiū)公司共对30家(jiā)公司发过难。他们雇佣金融分(fēn)析师、会计师和记者，来(lái)进行调查。

　　兴(xīng)登(dēng)堡研究(jiū)的(de)创(chuàng)始？为内特·安德森（Nathan Anderson）。现年37岁的(de)安德(dé)森来自中产家庭(tíng)，曾在(zài)康(kāng)涅狄格大学学(xué)习商科。 据其Linkedin资料(liào)，大学期(qī)间，他(tā)加入了以色列的(de)救护(hù)车急救(jiù)部门，是(shì)拥有以色列(liè)证书的救(jiù)护(hù)人员。

　　公(gōng)司官网显示(shì)，“兴(xīng)登堡研究”这个名(míng)字源于1937年在新泽西上空不幸坠毁(huǐ)的飞艇——“兴(xīng)登(dēng)堡”号。“我们将兴登堡视为(wèi)完全可以(yǐ)避免的人为灾难的缩影，”该公司的网站上写道(dào)。

　　除(chú)了此(cǐ)次的IEP以(yǐ)及阿达尼(ní)集团，兴(xīng)登堡(bǎo)研(yán)究也(yě)曾瞄准其他企业(yè)。2020年，兴登堡(bǎo)研(yán)究？份(fèn)69页的做空(kōng)报告(gào)，让市值一度达到340亿美元的“卡车界特斯(sī)拉”公(gōng)司(sī)Nikola的(de)创始(shǐ)人被迫辞职(zhí)，美国司(sī)法部和证(zhèng)券监管机构(gòu)随后(hòu)跟进(jìn)调(diào)查，Nikola的创始人最终被判欺诈罪成立。

　　2021年3月，兴登堡研(yán)究指(zhǐ)控电动汽(qì)车制造商Lordstown Motors伪(wěi)造(zào)订单并在生(shēng)产能力方面误导投资者。该公(gōng)司的(de)市值一度超过50亿美(měi)元，如今已缩(suō)水至不到2.6亿(yì)美(měi)元，其股票在兴登堡研究做空(kōng)报告公布后暴跌90％以(yǐ)上。

　　兴(xīng)登堡研究还曾(céng)介入马(mǎ)斯(sī)克对推(tuī)特的收购案。在兴登堡研究宣(xuān)布做空(kōng)推特后(hòu)，推特的(de)股(gǔ)价从49.80美(měi)元跌(diē)至(zhì)37.39美元，随后安德森宣布关闭做空仓位(wèi)。去年7月中旬(xún)，当推(tuī)特的股价位于低点附近(jìn)时，兴登堡研究宣布转为(wèi)做空(kōng)推特，推特股价随即大涨约8％。

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