编者(zhě)按

　　本(běn)周，2023年(nián)一季报(bào)公(gōng)募(mù)基金披露(lù)落幕，基金(jīn)经理的(de)调仓路(lù)线被(bèi)完整曝(pù)光。首季行情变化(huà)以春节为轴，节后市场热点从复苏线逐渐发散到中特估、人(rén)工智(zhì)能、机械制造(zào)等多个领域，尤其是AI的里程碑(bēi)式突破带火了科技(jì)一(yī)众赛道，这(zhè)让一季度公募仓位顺势(shì)而为(wèi)变化明显。

　　在国内的公募(mù)基金中，科技成长阵营中的旗手(shǒu)之一冯明远(yuǎn)，目前在管的(de)产品从10只缩减到6只，虽然开年迄今业绩较为一般，但是(shì)在管规模仍维持在230亿元的水平线(xiàn)上(shàng)。从第(dì)一季度(dù)的调仓来看，在他(tā)的成名(míng)作信澳新能源产业最新(xīn)季报(bào)中，保(bǎo)留了上一(yī)季(jì)度的七只重仓，同时用中伟股份、华阳(yáng)集团和祥鑫科技替换了比亚迪、斯莱克和保隆科技(jì)，可以看出其坚守新能源(yuán)的大框架，在细分赛道中(zhōng)不断(duàn)寻找性价比更优的领域。

　　对比看(kàn)“常(cháng)青(qīng)树”老将朱(zhū)少(shǎo)醒，一季(jì)报中他仅仅调换了两处(chù)标的，用金域(yù)医学和蓝(lán)晓科技替(tì)换了药明(míng)康德和瑞丰新材，特别是合成树脂板块的蓝晓科技成为(wèi)年内大黑(hēi)马，股价迄今上涨超过30％，同时(shí)他保持了对喝酒吃药大类赛道中龙头(tóu)的持续青睐，茅台持股量与上季持平稳(wěn)居首位。而他也一如既往地表示，会(huì)在(zài)优(yōu)质的股票里(lǐ)寻找(zhǎo)价值，去翻更多的石头。众所周知，三大白酒龙头是(shì)多位顶流的(de)最爱，“酒神(shén)”之(zhī)一的刘彦(yàn)春在其(qí)成名作景(jǐng)顺长城(chéng)新兴(xīng)成(chéng)长中，前三大重仓就依(yī)次(cì)是茅台、泸州老窖、五粮(liáng)液，足见其白酒(jiǔ)信仰之深。

　　整(zhěng)体来看，消费和新能(néng)源(yuán)在公募基金组(zǔ)合配置中的压(yā)舱石地(dì)位依然稳(wěn)固，同(tóng)时中特估、芯(xīn)片、软件、机(jī)械制造(zào)成进攻热点，公募在经历去年的整(zhěng)体业绩低谷后，今年竭(jié)力寻求(qiú)组合(hé)的α。值得(dé)关注(zhù)的是，公募(mù)名将们对因ChatGPT引发的TMT快速走红也有冷思(sī)考。“AI产(chǎn)业的发展不会(huì)一(yī)蹴(cù)而就，中(zhōng)间(jiān)也必(bì)然(rán)会(huì)有(yǒu)曲折，包括(kuò)数(shù)据隐(yǐn)私、伦理(lǐ)等潜在风(fēng)险，可能造(zào)成(chéng)板块后续波动。目(mù)前TMT板块的交易占比(bǐ)已经超(chāo)过了40％。交易占比创新高代表了(le)主线行(xíng)情确立，但我们认为(wèi)太阳底下没有新鲜事，过度的热(rè)情在某个阶段也总会消退。”李晓星反思。

　　张坤加仓茅(máo)台

　　李晓(xiǎo)星增配次高端白(bái)酒

　　朱(zhū)少醒加仓爱(ài)尔眼科

　　“公募一哥”张坤目前在管两(liǎng)只A股基金、两只QDII基金。《红周刊》统计了其最新公布的两只(zhǐ)A股基金一季报，在管理时间更(gèng)长(zhǎng)的易方达蓝筹精选混(hùn)合中，3月(yuè)31日(rì)时前五(wǔ)大重仓的占比均超过了9.5％接近顶配，这(zhè)其中除去腾讯外全(quán)部为白酒，不(bù)过除去加(jiā)仓茅台(tái)外(wài)，张坤减(jiǎn)持了五(wǔ)粮液、泸州老窖、洋(yáng)河股份。相似(shì)的一幕也出现在他管理的易(yì)方达优质企业(yè)三年上。

　　该基金的一季报(bào)显示，仅是前五大(dà)的重(zhòng)仓次序有(yǒu)所(suǒ)不(bù)同，而实际上腾(téng)讯和茅台(tái)同以占比9.93％并列第一位。同时(shí)， 除去加仓茅台外，张坤也(yě)是小幅减(jiǎn)持了(le)另外三大白(bái)酒标的。再(zài)看另外的半壁重仓股，港交所、美团(tuán)、伊(yī)利(lì)、招行(xíng)均是持续上(shàng)榜的老(lǎo)面孔，惟一的变化(huà)是他用中国海洋石油替换了上一(yī)季的药(yào)明生(shēng)物。

　　张坤(kūn)在(zài)季报中也对(duì)调仓思路(lù)有所(suǒ)阐述：“基金在一季(jì)度股(gǔ)票仓位基本稳定，对结构(gòu)进(jìn)行了调(diào)整，增加了消费等(děng)行业(yè)的配置，降低了金融(róng)等行(xíng)业的配置(zhì)。个股方面，我们仍然持有商业(yè)模式出色、行业(yè)格局(jú)清晰、竞争力强的(de)优质(zhì)公(gōng)司。”

　　无独(dú)有偶，银华(huá)基(jī)金的明星基金(jīn)经理李晓星(xīng)，在(zài)和张萍合管的银华盛世(shì)最新季(jì)报十大重仓中，持有7只白酒股(gǔ)。对比上一季度仅有三大白(bái)酒龙头和古井(jǐng)贡酒来看(kàn)，这一(yī)季其新(xīn)进重仓了山(shān)西汾酒、顺鑫农业和舍得酒业。

　　由此(cǐ)推断，其思路可能是想利用次高端和地产酒来增加组合的进攻弹性。同时，其重仓的另三只(zhǐ)非白酒标的为爱美客、安(ān)井食品、海大集团，而这三(sān)者在上一季度就是前十中的标的。

　　对此，李晓星在季报(bào)中(zhōng)强调(diào)：“复苏仍然是(shì)主线(xiàn)，进入(rù)二(èr)季(jì)度(dù)，改善弹性(xìng)会加大。方向(xiàng)上(shàng)，最看好餐(cān)饮相关链条，白酒(jiǔ)、啤酒、速冻、烘培(péi)、调味品等供(gōng)应链，餐饮的恢复是确定的；其次，看好线下场景恢复(fù)后，需求相对刚性(xìng)的医美以及消费医疗板块。”

　　对比来(lái)看，公募老将朱少(shǎo)醒(xǐng)这一季将(jiāng)“喝酒(jiǔ)吃药”的主(zhǔ)打思路体现(xiàn)得淋(lín)漓(lí)尽致。白酒方面，贵州茅台依(yī)然是(shì)他(tā)的最爱，不(bù)过他对(duì)于另一(yī)重(zhòng)仓五粮液有所减持；医药方(fāng)面，他对重仓表(biǎo)现得(dé)是有所取舍：首先，他选(xuǎn)择加仓了“眼茅”爱尔眼科，该股升至十大重仓股(gǔ)的第五(wǔ)位；其次，他选择小(xiǎo)幅减持了(le)创新药龙头迈瑞医疗；此外，他用金域(yù)医学替换了CXO龙头的药(yào)明康德，而新进重仓的前者年(nián)内目前涨幅在10％一线(xiàn)。

　　众所周知，金域(yù)医学去年作为核酸检测机构，业绩相当亮眼；而在后疫情时代，公(gōng)司主营回归本源后依然亮点众多(duō)，作(zuò)为第三(sān)方医(yī)学检验及病(bìng)理诊断服务商，金域医(yī)学近日(rì)率先推出(chū)国内首个(gè)国(guó)家(jiā)药品监督管理局（NMPA）获批的(de)膀胱癌基(jī)因甲(jiǎ)基化检测项(xiàng)目，再次领跑同(tóng)业。

　　冯明远专注(zhù)赛道(dào)细(xì)分机会

　　陆彬混搭新能源TMT

　　刘格菘仍(réng)“恋战”光伏储能

　　除去上周率(lǜ)先(xiān)交卷主(zhǔ)打产业链上游的施成(chéng)外，本(běn)周一众新(xīn)能(néng)源高手中的顶流(liú)冯明远所管产品一季报全(quán)部披(pī)露，截至4月19日收盘，目前(qián)他所管理的6只产(chǎn)品维持年内小(xiǎo)幅正收益。当前冯明远在管基金中，任职管理最长的就是代表作新能源产业股(gǔ)票。从被(bèi)调出(chū)的三只产品看，其中(zhōng)斯莱(lái)克的(de)主(zhǔ)营与新能(néng)源产业(yè)链关系不大。

　　而(ér)在新进(jìn)重仓的三(sān)只标的(de)中，占(zhàn)比相对最高的就是(shì)非传统(tǒng)新能源产业(yè)赛道龙(lóng)头中伟股份，这家主营锂电(diàn)池(chí)正极(jí)体研发的公(gōng)司，主要产品是三元前驱(qū)体和(hé)四氧(yǎng)化三钴，从近期发布的年度业绩快报来看，公(gōng)司的主营与净利润(rùn)均(jūn)实(shí)现(xiàn)50％以上的逆势增(zēng)长。而据《红周(zhōu)刊》对其季报(bào)的(de)全(quán)面梳(shū)理(lǐ)，在信澳研(yán)究优选中还出现了一只新的(de)重仓股银(yín)邦股份(fèn)，这也是一家高科技(jì)公司，主营(yíng)业务中有分(fēn)布式光伏发电(diàn)系(xì)统。

　　在季报总(zǒng)结中，他表示：“本基金的(de)投资主要聚焦在新能源、科技、高端制造等新兴产业领域，细分板块的(de)整体走势与市场趋同，导致本基金的净值也出现(xiàn)小幅震荡(dàng)。对于二季度(dù)，展望TMT板块部分公(gōng)司加入AI或数字经(jīng)济(jì)等(děng)热门概念的(de)创新，以(yǐ)及半导(dǎo)体和制造业正(zhèng)经历触底反(fǎn)弹的复苏(sū)，市场整体(tǐ)会逐(zhú)步回(huí)暖，产生一定正面效应。我(wǒ)们(men)会继(jì)续在新能源、科技、高端制造(zào)等主要赛道耕(gēng)耘，深挖基本面扎(zhā)实的优(yōu)质个股，自下而上挖掘(jué)投(tóu)资(zī)机会。”

　　相(xiāng)比成(chéng)名多时的冯明远，2020年(nián)股基状元(yuán)陆彬(bīn)则是(shì)在新能源大潮中(zhōng)快(kuài)速走红的(de)类型(xíng)。天天基金网显示(shì)，早在去年底时他就已经是“双二百”的基(jī)金经理了，而他在管的7只基金今年同时段几乎全(quán)线飘红，特(tè)别是动态策略混(hùn)合年内涨幅超过10％一枝独秀。

　　以(yǐ)他(tā)在(zài)管的汇(huì)丰晋信低碳(tàn)先锋股票为例，最新的基金一季报显示，其(qí)重仓(cāng)的新能(néng)源产业链中股票依然为上季的7只(zhǐ)，它们分别是宁德(dé)时代、亿纬锂能、天齐(qí)锂业、赣锋锂业、比亚迪、雅化集团、华友钴业，虽然上述标的(de)年初至今表(biǎo)现一般(bān)。但他此(cǐ)前曾公(gōng)开表示(shì)，看(kàn)到了(le)新能源类似2019年的投资机会。

　　而在(zài)季报中，他表示：“从中长期维度(dù)看，新能源产业(yè)还具备较(jiào)长(zhǎng)的生命周期，不少(shǎo)细分板块还能维持较长(zhǎng)时间的高速(sù)增长，而经(jīng)过市场的调整，我们看到行业中的优质公司(sī)对应2025年的盈利中枢在当(dāng)前(qián)市值的投(tóu)资价值。或许，新能(néng)源行业的(de)终局如大(dà)部分制造业(yè)一(yī)样是一个(gè)竞争(zhēng)充(chōng)分、利润极度压缩的市场，但在发(fā)展过(guò)程中不少公司一(yī)定有一段精(jīng)彩的旅程。”

　　相比(bǐ)前(qián)两位(wèi)，2019年(nián)状元刘格菘(sōng)今(jīn)年业绩开局不顺，最新数据显示目前在管产(chǎn)品(pǐn)年内回撤(chè)全部超过(guò)了10％，以(yǐ)他的代表作之(zhī)一的广发小盘成长来看，基金一季报表明他的重仓行业配置思路依(yī)然(rán)首(shǒu)选新(xīn)能源(yuán)。

　　对比分析其基金相关产品的2022年四季报和一季报(bào)，《红周刊(kān)》发现他所持有的是(shì)完全一致的10只股(gǔ)票，虽然第一大重(zhòng)仓(cāng)股依然是(shì)半导体(tǐ)公(gōng)司(sī)圣(shèng)邦股份，但是(shì)整体新能(néng)源的地(dì)位似乎进一步稳固，比如(rú)晶澳科技(jì)从第三(sān)升至第(dì)二位，隆(lóng)基绿能从第(dì)六升(shēng)至(zhì)第(dì)四(sì)位。同时极为罕见的情况是，如(rú)果按照保留(liú)小数两位(wèi)来统计(jì)，竟然所有10只(zhǐ)标的股持(chí)仓量(liàng)与上一季度(dù)保持一致。

　　就此(cǐ)，刘格(gé)菘在基金季(jì)报中表示：“报告期内(nèi)，基(jī)金的持仓结构并没有进行大幅(fú)度(dù)的调(diào)整，依然围绕已经建(jiàn)立全球比(bǐ)较优势的高端制造(zào)产业链布局。我们对重点持仓的光伏(fú)、储能、新能源车方向保持相对乐(lè)观，投资中相信基本面优秀和增量价值积累的公司(sī)。经(jīng)过调整，行业(yè)估值水平已在历史(shǐ)低位，产业(yè)链的变化在市场(chǎng)定(dìng)价中(zhōng)未被充分认知(zhī)和(hé)体(tǐ)现(xiàn)。”

　　鲍无可加仓中国移动

　　姜诚精准布(bù)局中国铁建

　　余(yú)广(guǎng)新进重仓海油、移动

　　除去高举“PB—ROE大旗(qí)”的(de)丘栋荣外，中泰(tài)资(zī)管的姜诚是近几年(nián)出镜(jìng)相(xiāng)对(duì)较(jiào)多(duō)的基金经理，而他(tā)的业(yè)绩特(tè)别(bié)从去年迄今颇为抗打。2023年年(nián)初以来，在他所管(guǎn)理的8只基(jī)金(jīn)中，除去(qù)刚满(mǎn)两个月的中泰元(yuán)和价(jià)值精选不纳入统(tǒng)计外，其余7只基金均实现(xiàn)了正收益，特别是兴诚价值一年持有(yǒu)的(de)收益率(lǜ)接近了14％，同时还有两只基金净值增长也超过了(le)10％。

　　具(jù)体以兴诚(chéng)价值一年为例，对比基金四季(jì)报(bào)和今(jīn)年一季度可以看出，姜诚实(shí)际上只是微调了一个席位，而新调进(jìn)来的(de)中国铁建恰好(hǎo)就(jiù)是中字头中的(de)典型代表(biǎo)公司，该股从年(nián)初至今上涨超过(guò)了(le)40％。由此，该基金(jīn)所重仓(cāng)的中字头公司(sī)达(dá)到了四家(jiā)。而(ér)从相关标的的年内涨跌幅来(lái)看，表现最好的是游戏股吉比特，最新该股(gǔ)年内上(shàng)涨(zhǎng)达到了66％。

　　而(ér)在季报(bào)中，他不仅谈到了坚守的(de)价值投资，同时也谈到了今年大热的AI：“在海量(liàng)信息(xī)中，我(wǒ)们需(xū)要重点关注长期因(yīn)素，淡化短期(qī)因(yīn)素。人工智能的发(fā)展是一个长期(qī)因素，我们还没有(yǒu)足够的把(bǎ)握去(qù)捕捉(zhuō)到(dào)它带(dài)来的投资机会，但可以尽量(liàng)回避它带来的(de)伤害。以尽可能低的价格买尽可能好(hǎo)的(de)资产是我们的投资目标。好资产(chǎn)的标(biāo)准是活(huó)得久、站得牢、竞争(zhēng)优势维持(chí)得(dé)长、平均净资产收益率高(gāo)，以及在(zài)好的公司(sī)治理加持下能(néng)够把(bǎ)长期利润转化(huà)为诱(yòu)人(rén)分红。”

　　首(shǒu)季接受过《红周刊》专访(fǎng)的鲍无可，其投资风格同为公(gōng)募中(zhōng)少(shǎo)数(shù)的深(shēn)度价值。天天基金网显示，2023年年初以(yǐ)来，他所(suǒ)管(guǎn)理的基金全线(xiàn)飘红(hóng)，6只(zhǐ)产品年内净(jìng)值增长(zhǎng)率全部超过了10％。以他(tā)任职回报最高(gāo)的景(jǐng)顺长城能源基建为例，能够(gòu)清(qīng)晰地看(kàn)到其偏爱(ài)高(gāo)估息和(hé)低(dī)估(gū)值类股票的(de)痕迹。

　　一季报显示，鲍(bào)无(wú)可当季加仓中(zhōng)国移动大约(yuē)15万股，从(cóng)而使该股从上一(yī)季的第(dì)三重(zhòng)仓升至第二重仓，不(bù)过中国电(diàn)信却(què)退出(chū)了(le)前(qián)一(yī)季(jì)的(de)前十(shí)。同时他加仓了川(chuān)投能源(yuán)、紫金(jīn)矿业、华能水(shuǐ)电，新(xīn)近重仓了铜陵(líng)有色(sè)和神(shén)火股份(fèn)，表(biǎo)明了(le)其对这一类资源股格(gé)外垂(chuí)青。此外(wài)，他对于小众的(de)中(zhōng)南传媒和凤凰传媒依(yī)然持续青睐(lài)。

　　在基(jī)金季(jì)报中，他表示(shì)基金仓(cāng)位(wèi)基本稳定，主要增加了有色行业配置。“当下是AI发(fā)展初期，中(zhōng)国(gu左右结构相同的字有哪些，左右结构相同的字大全ó)企业处于落后位(wèi)置，无论是(shì)AI核心模型的研发、新型商业模式的迭代以(yǐ)及底层芯片制造，我们都希望国内企业能在(zài)不远的(de)将来迎头赶上。近期而言尽管我们认为AI非常重要，但当前A股(gǔ)市(shì)场(chǎng)基本上是基(jī)于美股映射在炒(chǎo)作相关题材，对于这样的行情，需(xū)要对其可(kě)持(chí)续性(xìng)保持审慎态度。”他直言不讳。

　　而(ér)同在景顺长城的(de)基金(jīn)经理余广是2012年(nián)的公募状(zhuàng)元，目前其(qí)担任基金经(jīng)理也接(jiē)近(jìn)了13年。当前，其在管的产品(pǐn)为4只，它们分(fēn)别是(shì)核心竞争力、核心招景混合、核(hé)心中景一年(nián)、核心(xīn)优选一年，从今(jīn)年的表现来看，虽然所管产(chǎn)品涨(zhǎng)幅不大(dà)，但也整齐划(huà)一地实现了正(zhèng)收益(yì)。

　　以(yǐ)任职回报翻四倍的核心竞争力为例(lì)，第一季度(dù)他在前十中调仓了四(sì)个席(xí)位，其(qí)中新进的公(gōng)司(sī)半数为中字头(tóu)，它们就(jiù)是中国海油和中国移动，与它们携手进(jìn)入的还有安徽(huī)合力和紫金矿业。而这样的调整立竿见影(yǐng)，除去两只(zhǐ)中字头外(wài)，后(hòu)两者(zhě)年内(nèi)的涨幅也是(shì)超(chāo)过了(le)30％。此外(wài)，当季(jì)被其提拔为第一重仓的电动车龙头爱玛科技，年内迄(qì)今(jīn)的涨幅也(yě)是(shì)接近30％一线。

　　对此，他在季报中的总结与“中特估(gū)”基本吻(wěn)合：“基(jī)金(jīn)坚持自下而上，看重(zhòng)公司基本面，注(zhù)重公(gōng)司的核心竞争(zhēng)力、高品质、长期发展，以(yǐ)合理或偏低的(de)估(gū)值水(shuǐ)平(píng)买入持有。在经济复苏和企(qǐ)业盈利修复的预(yù)期下，我们较为看好今年的权益市场(chǎng)，特别是(shì)前期(qī)调整较(jiào)为充分，估值较(jiào)为低估(gū)的多行业的龙头公司。”

　　郑巍山重仓股多(duō)只翻倍

　　胡宜(yí)斌新进重仓寒武纪

　　黄(huáng)兴亮布局中(zhōng)微公司

　　与蔡嵩松同期成名的(de)郑巍山今年业绩优异，特别是其去年3月接手的银河智联(lián)主题净(jìng)值快速拉升，截(jié)至本周四(sì)的(de)年内涨幅已(yǐ)经超过45％，这一水平甚(shèn)至超过(guò)了他的成名(míng)作银河创新成长(zhǎng)。从郑巍在管(guǎn)基(jī)金的当季重仓行业风格来看(kàn)，除去银河和(hé)美生活还有较强的新能源属性外，其(qí)余(yú)产品几乎一边倒地偏向了TMT领域。

　　就以智联主题(tí)为(wèi)例分(fēn)析，最新的十大重仓股除去用友网络(luò)和海康(kāng)威视外(wài)，年(nián)内最新的(de)涨(zhǎng)幅(fú)全部超过了30％，特(tè)别是海光(guāng)信息、中(zhōng)科曙光、卓易信(xìn)息、大华股(gǔ)份均已(yǐ)实现了涨幅翻番，而这四只(zhǐ)标的均是第一季度新近重仓的公司。同时(shí)，郑巍山所保留的(de)上一(yī)季重仓股仅有(yǒu)金山办公和国网通(tōng)信。对比来看被调(diào)出的标的，中国(guó)长城、中望软件、中国软件(jiàn)等明显涨幅(fú)稍逊一筹。

　　有趣的是，郑巍山在季报总结中仅仅是寥(liáo)寥数语：“本基金严格执行基金合(hé)同的配置范围，切(qiè)合(hé)主题，主要围绕智慧智(zhì)联、信(xìn)息技术等的概(gài)念范畴展开(kāi)。一季度智联主(zhǔ)题(tí)继续增(zēng)加了软件(jiàn)服务、信息(xī)技术的配置(zhì)比(bǐ)例。围绕数字经济和(hé)新的(de)信息技术(shù)应用展开(kāi)投资。二季度，将(jiāng)会继续围(wéi)绕信息技术、数字经济的(de)范畴(chóu)展开投资。”

　　当年与这两位一度遭遇非议人物同(tóng)期成(chéng)名(míng)的还有(yǒu)华(huá)安(ān)胡宜斌，作(zuò)为当年公司力捧的三位基金(jīn)经理中最(zuì)年轻者，他(tā)可(kě)谓(wèi)是少年得志，但后(hòu)来所管(guǎn)产(chǎn)品几(jǐ)经浮沉，好在今年卷土重来。天天基金网数(shù)据显示，年内他所管理的7只(zhǐ)基金全部涨幅超过(guò)20％，其中表现最好的还是他的成名作华安媒体互联网(wǎng)混合(hé)。

　　具体聚焦(jiāo)该基金(jīn)，我们发(fā)现他所保留的上一(yī)个季(jì)度(dù)重仓股只有王府(fǔ)井和华大九天(tiān)，而将剩(shèng)余的八(bā)个(gè)席(xí)位全(quán)部更(gèng)换。从最新的(de)标的来看，这其中就(jiù)有近期大火(huǒ)的芯片(piàn)新贵(guì)寒武(wǔ)纪。从新(xīn)进重仓标(biāo)的年内表(biǎo)现来看，其(qí)中中(zhōng)文(wén)在线的年内涨幅已经超过了180％，值得买、浙数文化(huà)、美亚(yà)柏科等标的年内(nèi)涨幅也是(shì)超过了50％。对比来看，他所剔(tī)除的锦江酒店、首旅酒店、中国(guó)平安等(děng)公司(sī)，目前年(nián)内至今仍然体现为股价下跌。

　　至于大幅调仓原因，他表示：“当下我国仍处经济结构转型时期(qī)，我们相(xiāng)信未来(lái)科(kē)技创新和消(xiāo)费升级仍将(jiāng)成(chéng)为经济总量(liàng)增长核心驱动力，围绕产业创新(xīn)、尖(jiān)端(duān)技术突破、新(xīn)材料、新(xīn)能(néng)源、新消费等领域仍将诞生大量(liàng)投资机会，在策略上，我(wǒ)们已将挖掘、发现(xiàn)和配(pèi)置基金合同主题范围内(nèi)的(de)科技创新(xīn)和受(shòu)益于国民(mín)经济持续(xù)增长的(de)消费及原材料放在前所未有高度。”

　　而当年(nián)一并成名的万(wàn)家(jiā)基金名将黄(huáng)兴亮，2023年一(yī)季度同样强(qiáng)势回归。天天(tiān)基金(jīn)网数据显示，他(tā)目前在管的基金(jīn)年(nián)内除(chú)去QDII外(wài)，涨幅全部(bù)超过了10％。特别是万(wàn)家科(kē)技创新(xīn)迄今的(de)年(nián)内涨(zhǎng)幅超过了25％，具体来分析他的成名作(zuò)万家行业优选。

　　基金一季报显示，黄(huáng)兴(xīng)亮(liàng)仅仅是做出(chū)了一(yī)处调整，也(yě)就是用中微公司(sī)替代了四季度末的兆易创新。但就是这只新进(jìn)标(biāo)的，目前年内的涨幅已经超过90％，与保留重仓中年内涨幅超(chāo)过70％的金山办(bàn)公交相辉(huī)映。对于当(dāng)季度的调(diào)仓(cāng)，黄(huáng)兴(xīng)亮表(biǎo)示：“本基(jī)金增持了机器视觉(jué)和医疗(liáo)器(qì)械行业的部分个(gè)股，相应(yīng)地略微(wēi)降低了半导体(tǐ)行业(yè)的持仓。截(jié)至季度末，基金持(chí)仓仍以计算机软(ruǎn)件和半导体(tǐ)行业为(wèi)主，总(zǒng)体风格(gé)偏成长(zhǎng)。”

　　邹曦超(chāo)限(xiàn)重仓恒立(lì)液(yè)压

　　陈(chén)良栋布局消费电子“半(bàn)壁(bì)江山”

　　从基金一季(jì)报来看，这(zhè)些相对低调的领域也开始越发受到明星基金经理们的(de)追捧，比如融通基金(jīn)的明星基(jī)金经理邹曦，这位任职(zhí)已经逼近15年半的老(lǎo)将善(shàn)战周(zhōu)期(qī)，目前在公司(sī)仍然管理6只基(jī)金产品，其代左右结构相同的字有哪些，左右结构相同的字大全表作是2012年开(kāi)始管理、迄今任(rèn)职(zhí)回报超过180％的融通行业景(jǐng)气。

　　从新(xīn)出炉(lú)的(de)季报来看，在(zài)上一季(jì)度没(méi)有单一标的持仓比(bǐ)例超限后，这一季度头(tóu)三大重仓股竟然全部(bù)超(chāo)过(guò)10％的比例上限，它们分别是(shì)恒(héng)立液压（10.50％）、华发(fā)股份（10.23％）、招(zhāo)商蛇(shé)口（10.12％）。再(zài)叠(dié)加考虑后(hòu)面重仓中的汇(huì)川技术和安徽合力(lì)，虽然去(qù)年下半(bàn)年(nián)以来重仓中就没有(yǒu)了三一重(zhòng)工，但实际上在当季的(de)重仓行(xíng)业中，机(jī)械制造(zào)是仅次于房(fáng)地产的(de)第二行业。

　　对于调(diào)仓的思(sī)路，他在季报中(zhōng)就表示：“本季度增加(jiā)了工(gōng)程(chéng)机械、家居、顺周期装备、医(yī)药等行(xíng)业的配(pèi)置。目前组合配置偏向周(zhōu)期价(jià)值，同时(shí)保持了科技、消费(fèi)板块的适度配置。组合结构主要围(wéi)绕国(guó)内经济(jì)稳增长(zhǎng)的主线展(zhǎn)开，相关配置(zhì)集中在优(yōu)质房地(dì)产股(gǔ)、地产产业链，以及顺周期装备(bèi)等(děng)板块。”此外，虽(suī)然未进(jìn)重(zhòng)仓股(gǔ)前十(shí)，但朱少醒对机械制造的兴(xīng)趣也越来越浓，例(lì)如(rú)兰石重装年(nián)报的(de)十大流通股股东中，富国天惠新(xīn)进上榜(bǎng)排名第(dì)六位。

　　而(ér)长(zhǎng)城基金的明星基金经理陈良栋，其在圈内以善战(zhàn)高端制造板块闻名(míng)，目前(qián)他(tā)在公司所管理(lǐ)的产(chǎn)品数达(dá)到了(le)6只(zhǐ)，尤其(qí)是他参与管理的(de)长城科创板两年(nián)定开业绩(jì)亮眼，最(zuì)新年(nián)内左右结构相同的字有哪些，左右结构相同的字大全涨幅超过18％。

　　以(yǐ)陈良(liáng)栋独(dú)自管理时间最(zuì)长的长城(chéng)新(xīn)兴(xīng)产(chǎn)业为例，可(kě)以(yǐ)看到一季(jì)度与众(zhòng)不(bù)同的一点是，消费电子(zi)赛道股票(piào)在其中占(zhàn)据(jù)明显(xiǎn)的数量优势(shì)。具体说来，虽然在(zài)基(jī)金十(shí)大(dà)重仓中不见耳(ěr)熟能详的龙头立讯精密(mì)，但大体包括(kuò)华(huá)测导(dǎo)航、东山(shān)精密、电连技术、和而泰(tài)、科大讯飞(fēi)都(dōu)能被划入(rù)到消(xiāo)费(fèi)电子的大(dà)范畴中，也就是说其占据了(le)十大重仓中的(de)半边天。

　　他(tā)解(jiě)释了看(kàn)好的原因：“预期今年下(xià)半年或明年，消(xiāo)费电子(zi)会(huì)有一个触底回升(shēng)的过程(chéng)。如果叠加(jiā)在汽(qì)车产业链上的(de)布局(jú)，我(wǒ)判断可能(néng)对收(shōu)入(rù)利润拉动(dòng)更大。消费电(diàn)子的复苏可能只是一个周期的因(yīn)素。”而种种因(yīn)素显示(shì)，目前该板块去库存可能(néng)也进入到尾声阶段，接下来苹果(guǒ)新品(pǐn)推出或是(shì)行业复苏契机。

　　而在高(gāo)端制造这一领域中(zhōng)，还有不可忽视的一(yī)环就(jiù)是(shì)军工装备。同时作为(wèi)成长股(gǔ)三大主(zhǔ)阵营“新半军”中(zhōng)的(de)重(zhòng)要一级，军工(gōng)虽然(rán)很难(nán)有持(chí)续性的(de)表(biǎo)现，但也隔(gé)三(sān)差(chà)五会(huì)有(yǒu)亮眼的输出，而(ér)华(huá)夏的少壮(zhuàng)派基金经理万方(fāng)方(fāng)，是圈内少数同(tóng)时管理两只军(jūn)工主题的基金经理。

　　以(yǐ)万方(fāng)方(fāng)管理(lǐ)时间最长的军工安全混(hùn)合(hé)为(wèi)例(lì)，实际上一季度他仅在十大重仓股中(zhōng)做(zuò)出了一处(chù)调整，也就(jiù)是用昊华科技替代了上一季的新雷(léi)能。从整体10只标的所属细分来看，明显中航系(xì)乃至航空(kōng)航天赛(sài)道(dào)占(zhàn)据(jù)优(yōu)势。而这一思(sī)路在(zài)他管(guǎn)理(lǐ)的高端装备(bèi)龙头乃至全市场(chǎng)基(jī)金(jīn)中都(dōu)体现得颇为明显(xiǎn)。进一步对照两(liǎng)只军工主题(tí)产品(pǐn)，《红周刊》发现重叠的(de)公(gōng)司有八家，惟二的(de)区别是高端装备龙(lóng)头中用复(fù)旦微电和西(xī)部(bù)超导替代(dài)了前者中的钢研高(gāo)纳和昊华科(kē)技。

　　他在(zài)季(jì)报中的阐(chǎn)述思路(lù)清晰(xī)：“着重探(tàn)究(jiū)未(wèi)来两年确定性的产业(yè)趋势和(hé)高增长的细(xì)分赛(sài)道，组合(hé)构建从2023年(nián)全(quán)年维度在(zài)高(gāo)确定(dìng)性的航空发动机赛道、景气度弹性潜力较高的(de)航天导弹产业链(liàn)、航空装(zhuāng)备平(píng)台型企业以及技术禀赋和壁垒高筑(zhù)的新材料领域重点投入。”

　　（本文已刊发于4月22日《红周刊》，文中提(tí)及个股仅(jǐn)为举例分析，不做买(mǎi)卖推荐。）

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