自(zì)4月下旬高点回调接近13％，科创板再迎(yíng)巨资抄底。

　　据Wind数据统计，截止(zhǐ)5月(yuè)23日(rì)，最近一个月(yuè)时间，场内资金在科创板投资(zī)上采取“越(yuè)跌越买”的操作，主要跟踪(zōng)科(kē)创板及其关联指(zhǐ)数的ETF产(chǎn)品合计“吸金”256.43亿元(yuán)，其中，华(huá)夏科创50ETF“吸金”高(gāo)达169亿元(yuán)，位(wèi)居全市场(chǎng)股票ETF资金净流入(rù)榜首。

　　除了科创板之外，半导体(tǐ)相(xiāng)关ETF也持续(xù)吸引(yǐn)场(chǎng)内资金(jīn)的目光。场(chǎng)内11只跟踪半导体及芯片指数的ETF合计资金净流入超过202亿元。3只半导体相关ETF更是(shì)“霸(bà)榜(bǎng)”最近一(yī)个(gè)月全市场行业(yè)ETF资金净流入榜单前三名。

　　在业内人士看来，场(chǎng)内(nèi)资(zī)金不(bù)断借道ETF基金加速(sù)布局科创板(bǎn)、半导(dǎo)体板块(kuài)，体现出市(shì)场对上述板块投资价值的认可。经(jīng)过前期调(diào)整，这两大板块性价(jià)比也在(zài)逐渐提升。

　　科创(chuàng)板ETF最(zuì)近一个月(yuè)“吸金”超256亿元

　　作(zuò)为场内资金(jīn)配(pèi)置的工(gōng)具性产(chǎn)品，ETF市场一直有着逆势投资的特征，最(zuì)近一个月，随着科创板的回调，相关ETF也成(chéng)为资(zī)金(jīn)追逐的对象。

　　据Wind数据统计，截止5月23日，最近一个月时间，主要跟踪科创(chuàng)板及(jí)其关联指数的ETF产品合(hé)计“吸(xī)金(jīn)”256.43亿(yì)元(yuán)，其(qí)中，华夏科创50ETF“吸金”更是高达169亿元，位(wèi)居全市场ETF资金净流入榜(bǎng)首，除此之外，易方达(dá)科创(chuàng)50ETF资金(jīn)净流(liú)入也超过30亿元(yuán)，嘉(jiā)实科创芯片(piàn)ETF、工(gōng)银瑞信科创ETF两只基金资金(jīn)净流入也均在10亿元(yuán)之上。

　　今年以来，场内资金持(chí)续流入科创板相关ETF，华夏(xià)科创50ETF规(guī)模从年初仅(jǐn)500亿元出(chū)头(tóu)涨至(zhì)目前的606.24亿元(yuán)，规模(mó)位居(jū)股票ETF第二名，仅次于华泰柏瑞沪深300ETF。

　　在易(yì)方达基(jī)金看来(lái)，电(diàn)子、计(jì)算机(jī)等科创板的核心权重行业持(chí)续(xù)获得资金青(qīng)睐，一(yī)方面源于一季(jì)度以ChatGPT为代表的AI产业成为(wèi)市(shì)场(chǎng)关(guān)注(zhù)焦点(diǎn)，另一方面随着半导体下行周期拐点临近，业绩边际改善的预期吸引资金切(qiè)换赛道。

　　从科创板的(de)核心(xīn)板块业绩(jì)变(biàn)化来看，电子(zi)、计算机和通信板块的2023年(nián)盈利和收入预期增速保持在较高水平，相比过去明显改(gǎi)善，与此(cǐ)同时新能源板块的增(zēng)速依然稳(wěn)健(jiàn)，凸显出(chū)科创板整体较高的盈利质量。

　　易方达(dá)基(jī)金进一步分析指出，整(zhěng)体来看，科创50作(zuò)为(wèi)成长性(xìng)宽基，今(jīn)年(nián)一季度的利润(rùn)增速(sù)相对较高，配置吸引力(lì)显现。从未(wèi)来的一致预期净利润增速来看，科(kē)创50相(xiāng)比(bǐ)其(qí)他(tā)宽基指数仍有(yǒu)优势，配置性(xìng)价比较高，反(fǎn)映(yìng)出较好的基本面。

　　从估值水(shuǐ)平来看，科(kē)创50仍处于历史(shǐ)较低水平(píng)，同时(shí)盈利估值匹配(pèi)度依然较优。截至2023年4月(yuè)27日，科(kē)创50指数估值的PE（TTM）为44.10，处于(yú)过去三(sān)年估(gū)值(zhí)分位数32.97％。

　　国泰科创板基金经(jīng)理姜英也(yě)看好今年以来科(kē)创板走势。“从板块整(zhěng)体估值性价比以及对未来产业的反应程(chéng)度，都是优(yōu)于主板。”

　　“ 2023 年，我们看好(hǎo)科创板(bǎn)的表现，经过了(le)三年的估值回归(guī)，很多公(gōng)司的估值(zhí)与成长匹配，买入并持有可以(yǐ)享受(shòu)行业和公司的长(zhǎng)期成长。”华中国哪里的莲子最好吃南一位(wèi)基金经(jīng)理(lǐ)更是直言。

　　3只半导体ETF位(wèi)居行业ETF资(zī)金(jīn)净流(liú)入(rù)前(qián)三名

　　最近一段时间(jiān)，半导(dǎo)体(tǐ)行业风(fēng)声不(bù)断。

　　5月23日，日本经济产业省(shěng)公布外(wài)汇法法令修正(zhèng)案，将先进芯片制造设备等23个品类追加列入出口管理的管制(zhì)对象，上(shàng)述修正(zhèng)案在(zài)经过2个月的公(gōng)告期后，并将于7月开(kāi)始(shǐ)实施。受(shòu)益于国产替代加速(sù)的预(yù)期，半导(dǎo)体板块(kuài)成(chéng)为5月24日A股市场少数逆势飘(piāo)红的板块之一。

　　而(ér)在ETF市场上(shàng)，随着前段时(shí)间半导体板块(kuài)回调，资金也(yě)在加速抄底这(zhè)一板(bǎn)块。

　　Wind数据统计显示(shì)，场内(nèi)11只跟踪半导体或是芯片指数的ETF合计资金净流入(rù)超过202亿元。其(qí)中，国(guó)联安半导体ETF“吸金”72.82亿元(yuán)，华夏芯片ETF、国(guó)泰芯片(piàn)ETF资金净流入也分别达(dá)到(dào)46.29亿元、43.28亿元。上述3只半(bàn)导体相关ETF更是“霸(bà)榜(bǎng)”最近一个月行业ETF资(zī)金净流入(rù)前三名(míng)。

　　展望未来半导体行业走势，国(guó)泰基金认为，存(cún)储(chǔ)芯片自2022年四季度至2023年一季度价格(gé)持续下探之后，当前阶段(duàn)或(huò)已接近行业(yè)底部。

　　存(cún)储芯片行业周期相较(jiào)于其他半导体产业(yè)链(liàn)环节，具备较(jiào)强的(de)大(dà)宗(zōng)商品属(shǔ)性，国(guó)际龙(lóng)头会在下游(yóu)新兴(xīng)需(xū)求诞生时，提升自身(shēn)产能。而当扩产落地时，行业进(jìn)入供过(guò)于(yú)求周期，各厂商则会通过降价进行库存去化。供给与需(xū)求的错配使得存储行业具有较强(qiáng)的周(zhōu)期性。

　　国泰基金称(chēng)，回顾历史上(shàng)存储芯(xīn)片的周(zhōu)期走势，结(jié)合2022年四季(jì)度行业(yè)龙头营收数据，营(yíng)收(shōu)增速为(wèi)-44％。存储芯(xīn)片当前处(chù)于筑底阶(jiē)段，下半年(nián)有望迎来存储芯片行业周期的(de)反(fǎn)弹机(jī)遇。

　　随(suí)着下(xià)游GPT-4大模(mó)型为代(dài)表的人工(gōng)智能新兴(xīng)需(xū)求(qiú)爆发(fā)，对于算力(lì)以(yǐ)及存(cún)储的爆发(fā)性需求由产业链(liàn)下游(yóu)传导到(dào)上游(yóu)，促进(jìn)上游芯片厂商提升自(zì)身产量。叠加近两个季(jì)度量价持续(xù)下探(tàn)的周期性磨底，芯片板块有望在今(jīn)年下(xià)半年迎来(lái)反(fǎn)弹(dàn)。

　　不过，国泰基金提醒，投资(zī)者(zhě)需要警惕国际局势以及通胀带来的(de)负面(miàn)影响。

　　创金合(hé)信芯片产业基金经理刘扬则表示，硬(yìng)科技的投资机会需(xū)要看到(dào)真正的业绩触(chù)底、拐点(diǎn)出现，以及(jí)一(yī)些真正(zhèng)的创(chuàng)新(xīn)落(luò)地。预计半导(dǎo)体和消(xiāo)费电(diàn)子大概率在二季度(dù)及二季度(dù)以后触底，当(dāng)行(xíng)业周期(qī)触底，科技创新蓄能才能真正地释放出(chū)来，下半年硬科技的投资机会更多(duō)。

　　鹏华国(guó)证半导(dǎo)体芯(xīn)片ETF基金经理罗英宇也倾向(xiàng)判(pàn)断，半导体(tǐ)产业链正(zhèng)处于供给侧(cè)收缩匹(pǐ)配需求端，进一步压(yā)缩产业链库(kù)存的时期(qī)，价(jià)格下行压力逐(zhú)步减(jiǎn)轻，行(xíng)业有望迎来库存(cún)加速出(chū)清，营收和利(lì)润迎来拐点。

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