个人养(yǎng)老金业(yè)务试点(diǎn)落(luò)地半年，你参与了吗？

　　自去(qù)年(nián)11月27日(rì)开始，个人养老金(jīn)开始(shǐ)进入为期一(yī)年(nián)的试点，在全国选取了36个(gè)试(shì)点(diǎn)城市和地区(qū)进行推进。据人力资源和社会保(bǎo)障部数据显示(shì)，截至今年(nián)3月末，个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)开户(hù)数(shù)量达到(dào)3324万，市场空间初步打(dǎ)开。

　　作为个人养老金业务的(de)代销主(zhǔ)渠道之一(yī)，证券公司凭借其与权(quán)益产品的紧密联系和与投资者的深度了解，在养老基(jī)金销售(shòu)方面已(yǐ)有(yǒu)多方实(shí)践。时值个人养老金业务试点(diǎn)推(tuī)行半(bàn)年之际，中(zhōng)国基金报记者深入(rù)多家券商，了解(jiě)个人养(yǎng)老金代销中的“苦与乐”。

　　发挥财富管理优势

　　券商深(shēn)耕个人养老金市场(chǎng)

　　中(zhōng)国基金报记者 闫晶滢

　　试点半年以来，个(gè)人(rén)养老金业务正在获得更多证券(quàn)公(gōng)司的重视。

　　早在去年(nián)11月个人(rén)养老金试点落地(dì)，14家券商(shāng)获(huò)得代销(xiāo)资格(gé)。截至(zhì)今年3月31日，证监会(huì)更新名录中个人养老金基(jī)金数(shù)量(liàng)增(zēng)加至143只，券商(shāng)数量扩容至18家(jiā)，平安证券、安信证券及(jí)中信证券(quàn)（山(shān)东）、中信(xìn)证券华南(nán)新增获(huò)批。

　　作为(wèi)公募基金(jīn)最主(zhǔ)要(yào)的代销方之一(yī)，证券(quàn)公(gōng)司在个人养老金业(yè)务(wù)试点(diǎn)的铺开和推广(guǎng)中持续发力，个人养老金(jīn)业务也成为大型券(quàn)商们财富管(guǎn)理(lǐ)转型的重(zhòng)要抓(zhuā)手。通过精心布局(jú)产品及渠(qú)道(dào)，与基金(jīn)投(tóu)顾服(fú)务(wù)结合，试点券商充(chōng)分(fēn)发挥财富管(guǎn)理优(yōu)势，做“精(jīng)”养老基金销售。

　　产(chǎn)品(pǐn)布(bù)局：要全更要精(jīng)

　　投顾大有可为

　　目前(qián)，个人养老(lǎo)金(jīn)可投资的产品(pǐn)主要有四类：银(yín)行理财、储蓄存款、养老保险(xiǎn)、公募基金。据人社部个(gè)人养老金产品名录显(xiǎn)示，当(dāng)前(qián)上(shàng)线个人养(yǎng)老金产品共有652只，其中(zhōng)储(chǔ)蓄类(lèi)产品、理财(cái)类产(chǎn)品、基金类产(chǎn)品、保险类(lèi)产品分(fēn)别为465只、18只、137只、32只。

　　相(xiāng)比之下，证券公司代销个人(rén)养老金产品资格(gé)受(shòu)到明显限制，仅(jǐn)部分具备保(bǎo)险(xiǎn)兼业(yè)代理牌照的证券公司可(kě)销售养老保险，大多数试(shì)点券商将视(shì)线聚焦于(yú)公募基金上(shàng)进行重点开拓，发力“全布局(jú)”。

　　例如(rú)，海通(tōng)证券在2022年(nián)年报中表(biǎo)示，其顺利获得首批个(gè)人养老金(jīn)基(jī)金销售资(zī)格，完成全部40家(jiā)基金管理公司共计126只个人养老金基金产品的上线，基本实现(xiàn)个人养老金公募基金产(chǎn)品(pǐn)全覆盖。

　　中信建投个人养老金业(yè)务负责人(rén)向中(zhōng)国基(jī)金(jīn)报(bào)记者介绍称，中(zhōng)信建投已引进华夏基金等发行(xíng)养(yǎng)老(lǎo)基(jī)金管理人的(de)137只Y份额产品，后续将不断完(wán)善产品池。东方证(zhèng)券亦表示(shì)，目(mù)前已基(jī)本实现了养老公募基金的(de)全覆盖。

　　银河证券相(xiāng)关业务负责人(rén)指(zhǐ)出，从客户服务办(bàn)理(lǐ)的角度看，大部分(fēn)客户更愿意在产品货架丰(fēng)富的(de)机构(gòu)办理个人养老金业务。因(yīn)此在服务体系的基础架(jià)构上(shàng)，风格多样、风险收益多元(yuán)的产(chǎn)品货架能(néng)够(gòu)带给(gěi)客户更(gèng)好的服(fú)务(wù)办(bàn)理体验，产(chǎn)品布局的“全面(miàn)”是个人养老金业务的基础接地气是什么意思啊网络用语，形容一个人接地气是什么意思。

　　与此同时(shí)，从(cóng)客(kè)户投资选(xuǎn)择(zé)的角度讲，大部(bù)分客户对于金融产品的(de)特征和策略(lüè)的认知、对自(zì)身投资能力、投(tóu)资(zī)意愿、投资目的的认知较为模糊。帮助(zhù)客(kè)户做好“养老规划”、协助客户(hù)筛选(xuǎn)“合适的产品”，就成为服务机构的“核(hé)心(xīn)竞争力(lì)”。在全面(miàn)引(yǐn)入个人养老(lǎo)金可投资(zī)的产品(pǐn)类型(xíng)的基础上，各家机构(gòu)需要(yào)深入、充分、严谨(jǐn)地(dì)研究(jiū)每类产品的特性；结合存量客户的个性(xìng)化画像和(hé)客(kè)户(hù)特(tè)点，为客户提(tí)供切实可(kě)行(xíng)的产品评估体系和(hé)养老规划方案(àn)。

　　实际上，对于个人投资者来说(shuō)，当前(qián)阶(jiē)段认可并开(kāi)通个人养老金账户的理由，一是(shì)来自开户渠道的多重福利(lì)动员，二是个人养老(lǎo)金带(dài)来的个税抵扣(kòu)优惠。但不可否认的(de)是，虽然开户(hù)数量众多，但缴存比率仍(réng)不理想。

　　由于个人养老(lǎo)金(jīn)退休后才(cái)能取出，这每年12000元自然是(shì)需要(yào)在账户内充分利用长期投资，但如(rú)何投(tóu)资也令(lìng)不(bù)少投资(zī)者(zhě)犯难：买什么、买多(duō)少，在哪(nǎ)买、怎么买，选(xuǎn)择越多，困难(nán)越多(duō)。现有养老(lǎo)产品(pǐn)的选择已令投(tóu)资者目不暇(xiá)接，如(rú)何(hé)让投资(zī)者(zhě)选择到适合自己的产品(pǐn)，证券公司的投顾力量(liàng)大有可为(wèi)。

　　“中信建投拥(yōng)有近万(wàn)名(míng)高素(sù)质(zhì)的投资顾问(wèn)，帮助客户甄(zhēn)选(xuǎn)适合自身的养老产品，做好养老规划和(hé)资产配置(zhì)，做到客(kè)户的‘好(hǎo)医生’。”前述(shù)负(fù)责人称，中信建投采取线上线下相结合的方(fāng)式，注重交流和体验，为客户提供有温度(dù)的专业服务。

　　国泰君(jūn)安在推广个人养老金业务时曾介(jiè)绍(shào)，其结合(hé)个人养(yǎng)老(lǎo)金基金特点，细(xì)化(huà)形(xíng)成“甄选100个人养(yǎng)老金基金评价标准”，综(zōng)合基(jī)金公(gōng)司治理水平、投研能力、业绩评价(jià)、风险(xiǎn)管(guǎn)理、声(shēng)誉口(kǒu)碑量化评价，优(yōu)选值得信赖的养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)基金(jīn)；选出“综合(hé)优选”、“养老专家”、“投研大咖”、“风险收益性价比”、“聚(jù)焦股息”等(děng)特色养老金(jīn)基金(jīn)产(chǎn)品清单，满足养老(lǎo)金(jīn)客户个性化养老(lǎo)需求。

　　渠道：打(dǎ)造“一站式”养老

　　拓展“上门服(fú)务(wù)”企业员工

　　不(bù)得不承(chéng)认的是，虽然证(zhèng)券(quàn)公司营业网点数量在“金融圈”内(nèi接地气是什么意思啊网络用语，形容一个人接地气是什么意思)并(bìng)不算少，但远难(nán)以与大(dà)型商业银(yín)行的(de)优(yōu)势(shì)相(xiāng)匹敌。

　　此前兴业(yè)银行召开的(de)2022年报(bào)发布会上(shàng)，该行高(gāo)管透露，截至2022年末，该行已经(jīng)累计开(kāi)立个人养老金(jīn)账户(hù)229.16万户，位列全(quán)行业第(dì)三位，市场占有(yǒu)率超10％，仅次于建设银行和工(gōng)商银行。相比(bǐ)之下，鲜有(yǒu)券商愿意公(gōng)布(bù)投资者(zhě)通过其渠道开(kāi)通个(gè)人养老(lǎo)金账户的情况。

　　产品方面，国家社会保(bǎo)险(xiǎn)公共服务平台(tái)上仅可查询商(shāng)业(yè)银行个人养老金(jīn)业(yè)务开办情况(kuàng)。其(qí)中显示，23家获(huò)准(zhǔn)开办个人养老金业务的银行(xíng)中(zhōng)，有22家开设了资金账户和储蓄(xù)交易(yì)业务，8家同时开展了基金(jīn)交易(yì)业务(wù)、保险(xiǎn)交易(yì)业务和(hé)理财交(jiāo)易业务。

　　与大(dà)型商业银行所拥有的(de)产(chǎn)品和渠(qú)道(dào)优势相比(bǐ)，证券(quàn)公(gōng)司个人养老金业(yè)务的(de)规模相(xiāng)对有限，仍处于积极开拓阶(jiē)段。

　　不过，虽然网点数量难(nán)以比(bǐ)拼，但券商发力个(gè)人养老金业务，自有其独特“打法”。记者注意到，多家券商在推广个人养(yǎng)老金业务时，将“一站式”服务作为宣传重点。

　　例如，国泰君(jūn)安(ān)此(cǐ)前表示，其个人养老金业(yè)务从引导客户形成科学养(yǎng)老理(lǐ)财观念的(de)长(zhǎng)远视角出发(fā)，为客户提供从产(chǎn)品策(cè)略、到产品优选、再(zài)到组合配置的全(quán)周期(qī)专业资配服务和(hé)一站(zhàn)式的产品选(xuǎn)择。中(zhōng)信(xìn)证券(quàn)亦推出个人养老金投资一站式(shì)解决(jué)方案“信养计划”，为客(kè)户提供含账(zhàng)户(hù)管理(lǐ)、资产(chǎn)配置、服(fú)务陪伴于一(yī)体的个人(rén)养老金(jīn)投资综(zōng)合服务。

　　除了“引进(jìn)来(lái)”并全方(fāng)位服务投资(zī)者外，“走(zǒu)出去”也是部分券商开拓个(gè)人养(yǎng)老金业(yè)务的解决方案(àn)。东方证券(quàn)副(fù)总裁徐海(hǎi)宁向记者介(jiè)绍(shào)，东方(fāng)证券基于对个(gè)人养老金目(mù)标客群的深入(rù)研究(jiū)，将开发大中型(xíng)企业作为个人养老金(jīn)客户拓展的重点方向，制定了“上海深度(dù)、全(quán)国广(guǎng)度”的(de)推广计划。

　　具体(tǐ)而(ér)言，东方证券协同系统内成员公司开展(zhǎn)走进企业推广个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金活动，为企业单位员工提供个(gè)人养老金(jīn)上门服务，免去客户前往营业厅办理(lǐ)业务路上花费的时间，提高服(fú)务(wù)效率(lǜ)，节约客户时间(jiān)。展业初期(qī)组织(zhī)了(le)超过100场的个人养老金走进企业服务活动，覆盖企业员工近万人。

　　个人养老(lǎo)金制(zhì)度试点半年

　　持有体验成产品(pǐn)胜(shèng)负手(shǒu)

　　中国基(jī)金报记(jì)者曹(cáo)雯(wén)璟

　　去年11月(yuè)下旬(xún)，券商(shāng)代销(xiāo)个人(rén)养老金业务“开闸”，多家(jiā)获资质(zhì)的机构正式展业，逐(zhú)鹿(lù)个(gè)人养(yǎng)老金市场。如今，个人养老金(jīn)制度实施已有半年(nián)，相关产品(pǐn)的收益(yì)率和回撤情况、产品能否真(zhēn)正(zhèng)满足养老诉(sù)求等问题，持续(xù)成为市场关注焦点。

　　多(duō)位券商业(yè)内人士(shì)表示，由于资金(jīn)“只进不出”，认购的产品又是为了满足养老需求，投资者更(gèng)希(xī)望能实现低(dī)波动、低回撤(chè)。如何做(zuò)到从中长期保值(zhí)增值同时又让客户体验良好是个(gè)人养老产品成败(bài)的关键。

　　提供(gōng)更匹配的养老产品

　　同(tóng)时服务上寻求创新突(tū)破

　　眼下，个(gè)人养老金业务(wù)已然成为券商财富管理转型(xíng)的核(hé)心方(fāng)向之一。通(tōng)过(guò)不断完善(shàn)客(kè)户服务体系，满(mǎn)足客户多(duō)层次金(jīn)融需求(qiú)，促(cù)进(jìn)财富管(guǎn)理(lǐ)业务高质量发展，券商在业务内涵上正不断挖(wā)潜。

　　多名(míng)券商业内人(rén)士表(biǎo)示(shì)，在(zài)客户分类服务方面，会(huì)根(gēn)据国家政策选择社(shè)保(bǎo)关系(xì)在先行城市（地区）、能享受税优且对税优敏感、对(duì)理财有(yǒu)初步认知的客户进行第一阶段的(de)重(zhòng)点服务，对其他客户(hù)会(huì)随着试点扩(kuò)大和(hé)客户画像的覆盖(gài)进(jìn)行后(hòu)续(xù)服(fú)务。

　　东方证券(quàn)副总裁徐海(hǎi)宁(níng)表示，证券(quàn)公司(sī)可重点关注企事(shì)业单位员工，特别是大(dà)中型城(chéng)市具(jù)有一定经(jīng)营(yíng)规模的(de)企业员工，他们(men)能够(gòu)享受个税(shuì)抵扣的优势，具(jù)备一定投资(zī)意识和财(cái)务认(rèn)知；这(zhè)类人群对未来退休有一(yī)定的规划和想法。

　　同时，由(yóu)于(yú)个人养老(lǎo)金是一个增量市场，对证(zhèng)券公司(sī)而言，针(zhēn)对潜在客群可以全(quán)市场覆盖。证券公司可(kě)以通(tōng)过投(tóu)研(yán)优势(shì)和专业投顾队伍，创造(zào)更(gèng)多养老投资场(chǎng)景，跟踪了解客户(hù)的风(fēng)险偏(piān)好，结合(hé)稳健、平衡、积(jī)极(jí)等不同风险类型的养老基金，帮助客(kè)户建立个人养老金投(tóu)资计划。此外(wài)，证券公司可以通过加(jiā)强顾(gù)问服务，帮助客(kè)户有效应对投资组(zǔ)合净值的波动，引导(dǎo)客户持续参与养老(lǎo)金投资(zī)，提升客(kè)户养老投资的(de)获得(dé)感(gǎn)、体验感(gǎn)。

　　银(yín)河(hé)证(zhèng)券(quàn)相关业务负责人表示，会针(zhēn)对不同(tóng)风险(xiǎn)承受能力(lì)、不同年龄(líng)结(jié)构和不同资金(jīn)体量制定个性化养老策(cè)略。比如对(duì)每年享税(shuì)优的1.2万(wàn)个人养老金，为(wèi)居民（无(wú)需(xū)开户）提供(gōng)符合监(jiān)管部门要求的金融(róng)机构(gòu)和金(jīn)融产品清单、通俗易懂的“养老看隔壁”理财(cái)案(àn)例、养老讲堂(táng)等信(xìn)息和(hé)交易服(fú)务；对1.2万(wàn)之外的资金，提供更丰富的“安养计划plus”养老金融(róng)服务，包括养老(lǎo)计算器、个(gè)性化的补充养老解(jiě)决(jué)方(fāng)案、定(dìng)期(qī)的养老方案跟踪报告以及养老(lǎo)直播服务，做好“老百姓身边的养老专家”。

　　在服务创新方(fāng)面，徐海宁认为，证(zhèng)券公司需要有长远(yuǎn)眼光，打(dǎ)造增(zēng)量市场(chǎng)，承担起(qǐ)构(gòu)建养老金第三支柱的重要(yào)使命。

　　第一，在(zài)获客及投教方面(miàn)，应加大资源投入，通过教育(yù)和(hé)陪伴，提高客户对(duì)个(gè)人养老金(jīn)的(de)认知。走(zǒu)进企事业单位，通过上(shàng)门(mén)服务(wù)的方式触(chù)达企业和客户，举(jǔ)办专题讲座、在线研讨会和投资(zī)教(jiào)育活动，帮助客户(hù)了解(jiě)个人养老金的重(zhòng)要(yào)性(xìng)、投资策略和长期规划，激(jī)发客户对(duì)个(gè)人(rén)养老金产(chǎn)品的兴趣和(hé)参与度。

　　第二，在App服务(wù)功能优化方面，建立内容丰富的一站式个(gè)人养老(lǎo)金专区，既(jì)包括产品购买、定投、持仓查(chá)询等基础(chǔ)功能，提供(gōng)丰(fēng)富的养老资讯和实用养老工具（如节税(shuì)计算器），加强与客户的深度互动。

　　第三，在金融科技应用方面，引入智能(néng)科技(jì)和(hé)人工智能(néng)技术，通过数据(jù)分析和算(suàn)法模型，根据客户的风险承(chéng)受能力、资产状况和目标(biāo)退休年限，定制化推荐(jiàn)养(yǎng)老金产品(pǐn)组合(hé)，并(bìng)提供实(shí)时投资组合跟踪和风险管理工具，帮助客户更好地实现养老投资(zī)保值(zhí)增值。

　　中信建投(tóu)个人养老(lǎo)金(jīn)相关业务负责人则表示，可(kě)以通过“人+科技”，在大数据智能客户分析系(xì)统的基础(chǔ)上，可以(yǐ)针对不同养老诉求的客户达成“千人千面(miàn)”的个性化服务，人是“1”，科技（线上(shàng)与线下结(jié)合(hé)）是后(hòu)面(miàn)的“0”，二者有机结(jié)合(hé)，为不同生命周期和年龄阶段的客户(hù)提供专(zhuān)业的、一(yī)对一的养老(lǎo)配置服务。

　　运行半年七成收(shōu)益(yì)告负

　　客户体验(yàn)成产品胜负(fù)手

　　个人养老金制度实施已有半年，产(chǎn)品收益和回撤率大不大？产品能不能满足真正(zhèng)的(de)养老诉求？这些问题都是(shì)投(tóu)资者的重(zhòng)要关注点(diǎn)。

　　记者注意到，目前(qián)养老目标(biāo)基金的(de)整(zhěng)体收益水平(píng)并不乐(lè)观。Wind数据显示，全(quán)市(shì)场(chǎng)149只公募养老基金产品，近七成收(shōu)益告负。其中(zhōng)，业绩垫(diàn)底的一(yī)只个人养老目标基(jī)金自成立以来回报为-7.27％，此(cǐ)外，还有超20只产品收益在-3％左右(yòu)。

　　而业绩表现较好的有平(píng)安稳健(jiàn)养(yǎng)老一年Y、中欧预见养老2025一年(nián)持有（FOF）Y自去年(nián)11月成立以来(lái)回报均为(wèi)3.15％，紧随其后的是兴(xīng)全安泰稳健养老一(yī)年持有Y，自成立(lì)以(yǐ)来(lái)回报为2％，另有(yǒu)富国、万家(jiā)、华宝(bǎo)、景顺长(zhǎng)城、南方(fāng)、华夏等旗(qí)下超(chāo)10只养老目标(biāo)基金收益在1％以(yǐ)上。

　　多位券商(shāng)业(yè)内人士(shì)表示(shì)，由于资金(jīn)“只(zhǐ)进(jìn)不出”，认购的产品又是为(wèi)了满足养老需(xū)求(qiú)，投资者更希(xī)望(wàng)能实现低波(bō)动、低回撤。如何做到从中(zhōng)长期保值增值(zhí)同(tóng)时又让客户(hù)体(tǐ)验良好是个人养老产品成败的核心。

　　“养老属性的产品(pǐn)应力争为(wèi)客户保值增(zēng)值，否则将违(wéi)背客(kè)户通过投资达到(dào)‘养老目的’的初衷。”银河证券相关业务负责人介绍，目(mù)前(qián)个人养老金可投(tóu)资的4类产品风险收益特点明显，有的类别更侧重本(běn)金安全、有的(de)类别更侧重(zhòng)资产(chǎn)增值(zhí)；但(dàn)同时(shí)，每个类别(bié)很(hěn)难做到在(zài)保证(zhèng)其(qí)特点达(dá)到的同时(shí)又规避掉该类产(chǎn)品的风险或缺陷(xiàn)。“从不同客群情况来(lái)看，低波低回撤对(duì)于离退休时点较近的投资(zī)者比较合适，性价(jià)比高(gāo)的中波(bō)动中回撤(chè)、高波动高(gāo)回撤特征(zhēng)产品对于还(hái)有(yǒu)20-30年才退休的投(tóu)资(zī)者(zhě)也是可以选择的(de)，拉(lā)长周期看也能满足客(kè)户养老类资金的保值增值效果。”

　　为达到上述两个目(mù)的，前提是有一套完整、自洽、适用、有效且动态(tài)适配的产品评价体系，通过该体系的评价，能较为清晰地区分(fēn)出产品(pǐn)的“性价比(bǐ)”（如风险收益比等）、能公(gōng)平(píng)、公(gōng)正地对同类或者(zhě)同策略产品进行综合评判。如此，才能(néng)真正将(jiāng)好的产品、合(hé)适(shì)的(de)产品推(tuī)荐给(gěi)合适的(de)客户群体。

　　“养(yǎng)老组合(hé)基金分为目标风险型和(hé)目标日(rì)期型两大类，投资者可以根据自身(shēn)投资目标和风险承(chéng)受能力选择(zé)具体的(de)产品。比如低(dī)风险偏好(hǎo)的客户可(kě)选(xuǎn)择目标(biāo)日期型中的稳健类产品，通过严格控制股票资产仓位降(jiàng)低产(chǎn)品波动，带(dài)给客户(hù)相对稳(wěn)健的(de)收益(yì)。”徐海(hǎi)宁(níng)表示，目(mù)前我(wǒ)国城镇职(zhí)工养(yǎng)老金替代率尚(shàng)有(yǒu)不足(zú)，根(gēn)据国际经验(yàn)，如(rú)果(guǒ)退休后的养老金替代率大于70％，即可维持退休前的生(shēng)活水平，养(yǎng)老金(jīn)投资的增值(zhí)功能也是一个(gè)重要(yào)考量。由于个人(rén)养老(lǎo)金取用需要(yào)达到年龄等条(tiáo)件，投资资金具(jù)有长期性，可以达到(dào)几十年，能够承(chéng)受(shòu)一(yī)定的短期波动，对于追求(qiú)长(zhǎng)期(qī)投资(zī)收益的(de)客户，可(kě)以配(pèi)置一定(dìng)高(gāo)比(bǐ)例(lì)资(zī)金在权益(yì)型资产上，实现养老(lǎo)投资的保值增值目标。

　　中信建投个人养老金相关业务负责人也认为，个人(rén)养老(lǎo)金产品具有(yǒu)一(yī)定的普惠金融(róng)属性，需要关注老百姓长期保值增值(zhí)的养(yǎng)老需求。站在资产角度，想要(yào)实现长(zhǎng)期资金(jīn)的(de)稳健投资(zī)回报，资产配(pèi)置不可或缺。通(tōng)过投资不同(tóng)品种(zhǒng)、不同收益特征、低相(xiāng)关(guān)性(xìng)的金融资产，有助于实现风险(xiǎn)分散、降低总体波动，从而更好地满(mǎn)足投资者的(de)养老(lǎo)投资目标。

　　推动个人(rén)养老金业务(wù)高质量发展

　　道阻且长

　　在个人养老金业务积极发展的同(tóng)时，与(yǔ)渠(qú)道(dào)网(wǎng)点(diǎn)和客户众(zhòng)多的银行(xíng)等机构相(xiāng)比，券商如何(hé)突破自身瓶颈(jǐng)，实(shí)现差异化的发展，可(kě)以说是“道阻(zǔ)且长”。

　　银河证(zhèng)券(quàn)相关业务负责人(rén)表示，银行(xíng)、券商、基金独立销售(shòu)机构都可参与到为客户提供个人养老基金(jīn)服(fú)务，几类(lèi)机构优势互补(bǔ)，严格意(yì)义(yì)上说(shuō)是竞(jìng)合而非竞争更非“相杀”关系，每类机(jī)构或(huò)者每家机构可以根据自己的资源禀赋，充(chōng)分发(fā)挥自身优势，服务好(hǎo)有养老(lǎo)投(tóu)资需求的(de)投资者。

　　“在政策上，未来还有(yǒu)以(yǐ)下三方面诉(sù)求：一是增强基础(chǔ)设施建设，能(néng)在(zài)服务时(shí)效(xiào)性上(shàng)与银行拉(lā)平，提供7×24小时的开(kāi)户、下(xià)单服(fú)务；二是增加(jiā)产品销售(shòu)范围，在养老品(pǐn)类上更加丰富，除特殊产品外，增加可为客(kè)户提供(gōng)的养老产(chǎn)品（如养老理财）；三是(shì)明确(què)养(yǎng)老规(guī)划业务(wù)合规性，为不(bù)同的(de)客户提(tí)供基于(yú)客户需求和(hé)画像(xiàng)的养老规划(huà)方(fāng)案。”上述负(fù)责人提到。

　　中信建投个人养(yǎng)老金(jīn)相(xiāng)关业(yè)务负(fù)责人提出，当(dāng)前的政(zhèng)策要(yào)求下，客(kè)户如果想(xiǎng)在券(quàn)商端参与个人(rén)养老金投资，需(xū)要分别(bié)在银行端、个(gè)税端进行一系(xì)列前序操作步骤，对(duì)于(yú)尚(shàng)不熟悉业务流程的投资(zī)者来(lái)讲(jiǎng)，体验不太(tài)友好。

　　“此(cǐ)外，由于政策对代销个人养(yǎng)老金产(chǎn)品的管理要求，券商暂(zàn)时无法上线储(chǔ)蓄类、理财(cái)类、保险类产品(pǐn)，可供投(tóu)资(zī)者(zhě)选(xuǎn)择的产品种(zhǒng)类较为单一，难以进一步(bù)为投(tóu)资者提供更丰富(fù)的个人养老(lǎo)金配置(zhì)方案。未来(lái)期待能(néng)够从(cóng)政策端进(jìn)一步简化投资(zī)者的办理流程，提升客户体验(yàn)；给(gěi)予(yǔ)券(quàn)商在(zài)多样化个人(rén)养老金品(pǐn)种(zhǒng)的引入和(hé)研发上(shàng)的政策支持，丰富客户多元化的(de)投资选择(zé)。”该负责人称。

　　开(kāi)户热投资冷(lěng)

　　券商发力个(gè)人养老第二曲线(xiàn)

　　中(zhōng)国基金报记者(zhě) 莫(mò)琳(lín)

　　随着个人所(suǒ)得税(shuì)退(tuì)税的(de)开始(shǐ)，不少人发现自己(jǐ)的退税比去年(nián)多了(le)不少，仔细询问之下才发现，是因(yīn)为去年底开通了个人养老金业务(wù)，并(bìng)入了金。这(zhè)一消息大大刺激了不少本来不想开户的年轻(qīng)人(rén)。

　　根据人社(shè)部披露(lù)的数据(jù)，截至今(jīn)年3月底，个人养老金参加人数达3324万人(rén)。与(yǔ)3月初的(de)2817万人相比，短短(duǎn)的一个月的时(shí)间里，增(zēng)加(jiā接地气是什么意思啊网络用语，形容一个人接地气是什么意思)了500万户，开户速度明显(xiǎn)提(tí)升。

　　虽然开(kāi)户数快速攀升，但是个人养老金(jīn)累计缴费约200亿元，人(rén)均(jūn)缴费低于1000元。此外，据中国保险(xiǎn)资管业协(xié)会(huì)执行副(fù)会长兼秘书长曹德云透露，在(zài)截至2023年3月(yuè)开立个人养老(lǎo)金账户的三(sān)千多万(wàn)人(rén)中，仅900多(duō)万(wàn)人完成了(le)资金储存(cún)。

　　从记者走访的结果来(lái)看，个人养老金(jīn)产品的收(shōu)益率远低于(yú)预期，是大多(duō)人(rén)不(bù)愿意入金的主要原(yuán)因(yīn)。而选择开户的原因主要是为了“薅(hāo)羊(yáng)毛”（金(jīn)融机构出台了不少吸(xī)引客户开(kāi)户的优惠政策）。

　　如何(hé)解决“开户热投(tóu)资冷”的问题？银河证券相关业务负责人认为，这是一个专业(yè)活(huó)，既需(xū)要了(le)解客户的经济状(zhuàng)况、风险偏好和养老规划，也需要业务(wù)人员及其所在(zài)机构有比较专业且综合的服务能力。

　　也有(yǒu)部分投资者认为，个人养老金产品(pǐn)每年封顶(dǐng)12000元，难以(yǐ)充(chōng)分满足个(gè)人或(huò)家庭养老的(de)全面需(xū)求，还(hái)需要结合(hé)其(qí)他商业(yè)产品等(děng)综合考虑；大多数产品流动性差，难以预(yù)防到退休前的应急资金需求。

　　从(cóng)产(chǎn)品(pǐn)端改(gǎi)善“开(kāi)户(hù)热投资冷”

　　虽然近半(bàn)年来，个人养老金(jīn)产品正(zhèng)在逐渐丰富，但是(shì)“开户(hù)热投资冷”的(de)现象(xiàng)没有随(suí)之发(fā)生改变。

　　中国(guó)保险资管业(yè)协(xié)会(huì)执行副会(huì)长兼秘书(shū)长曹(cáo)德云(yún)在近期举办的2023清华五道口全球金(jīn)融论坛上表(biǎo)示，目前个(gè)人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金试点效果(guǒ)呈“两低三不”漏斗状，即建立账户人(rén)数占基本养(yǎng)老保险参(cān)保人数比例低、已缴费(fèi)人数(shù)占(zhàn)建立账户(hù)人数比例(lì)低；产品供应(yīng)不均衡、选购渠道不畅、民众(zhòng)参保(bǎo)意愿(yuàn)不(bù)强。

　　针对产品供应不均衡的问题，国(guó)家金融监督管理总局出(chū)手(shǒu)，率先增加(jiā)养(yǎng)老保险产品(pǐn)的供给。近(jìn)日，国家金(jīn)融监督管(guǎn)理(lǐ)总局已向业内就关(guān)于促进(jìn)专属商业养(yǎng)老保险发展有关事项征求意(yì)见。根据征(zhēng)求意见(jiàn)稿，专属商业养老保险拟由试点(diǎn)业(yè)务转(zhuǎn)为(wèi)常态化业务。

　　业内人士(shì)表示，随(suí)着专(zhuān)属商业养(yǎng)老(lǎo)保险转为常态(tài)化业(yè)务，参与该项业务的(de)险企数量将(jiāng)增加不少(shǎo)。此(cǐ)外，专属商业养(yǎng)老保(bǎo)险是对接(jiē)个人(rén)养老金制度的主要保险产品，这意(yì)味着个人养老金保(bǎo)险产品名单也将扩容。

　　据了解，专(zhuān)属商业养老保险采取(qǔ)“保证+浮动”的收益模式，提供(gōng)稳健(jiàn)型、进取(qǔ)型(xíng)两种风格账户供客户(hù)选(xuǎn)择(zé)。据各家保险(xiǎn)公司披露的专属商(shāng)业(yè)养老(lǎo)保险产品2022年结算利(lì)率，稳健(jiàn)账户结(jié)算(suàn)利(lì)率约4.0％至(zhì)5.15％，进取账户结算利率(lǜ)约4.5％至5.7％，普遍高于(yú)现有的个人养老保险的收益率。

　　在增加产品供(gōng)给的同时，多家金融(róng)机构呼吁从产品设计端解决“开户热投资冷(lěng)”的问题。

　　在银河证券相关业务负责人看来，“老龄风险”与其他投资(zī)风险相比，有其(qí)更(gèng)加突出的(de)特点，包(bāo)括为(wèi)退(tuì)休人群提供稳定安全有保障且(qiě)抗通胀的(de)收入补(bǔ)充(chōng)来(lái)源(yuán)、对冲长寿风险、为高龄(líng)人(rén)群储备(bèi)失能养护(hù)和医疗应(yīng)急资产、为(wèi)退休人群规划遗产、将养(yǎng)老(lǎo)投资(zī)与(yǔ)养老保障(zhàng)/养老生(shēng)活无缝对接等。

　　养老金融(róng)产(chǎn)品的(de)设计(jì)初心，必须(xū)切实(shí)从客户需(xū)求出发；养老金融产品的(de)设计(jì)理(lǐ)念，必须紧密围绕承(chéng)担、减少或转移上述(shù)“老龄风险”主旨；养老金融产(chǎn)品的设计成果，应该更多的(de)让利于(yú)民、普惠百姓，运用好专业的金融工具(jù)、做艰(jiān)难(nán)但长期正确的事。

　　因此，能否设计出充分利用资本市场具有良好增值(zhí)能(néng)力资产的养老产品取决于(yú)发(fā)行人（或管理人）的产品(pǐn)设(shè)计能力和资产管理能力。“证券公(gōng)司(sī)作(zuò)为财富管理服(fú)务(wù)提供商，可(kě)以与产品发行人（或管理人）合作，根据(jù)客户需(xū)求(qiú)设计出在(zài)养老功能方面(miàn)更有竞争力的产品”，上述负责人表示(shì)。

　　中信建投也希(xī)望能(néng)参与到(dào)具体的产(chǎn)品设计之(zhī)中。其个人养老(lǎo)业务负责人建(jiàn)议，参考部分发达国家的(de)经(jīng)验，未来除了股、债配置，或在未(wèi)来可以考(kǎo)虑增(zēng)加底层可投标的(de)类型，如REITS、衍(yǎn)生(shēng)品、雪球等(děng)另类资产，丰富投资(zī)者的可选标的，更好地(dì)分散投资风险。

　　励(lì)正集团中国(guó)区总(zǒng)裁张(zhāng)雨(yǔ)萌建议，应该(gāi)避免(miǎn)“开空账(zhàng)”。也就(jiù)是说(shuō)，参与者(zhě)可以直接在开(kāi)户的时候做(zuò)投资选择。这样在开户的(de)时候就(jiù)可以形成闭(bì)环体(tǐ)验。

　　针对参与个人养老金可(kě)能面(miàn)临的(de)流(liú)动(dòng)性(xìng)问题，长城人寿保(bǎo)险股份有限(xiàn)公司总经(jīng)理王玉改近日表示(shì)，保(bǎo)险公司可以通过(guò)“保(bǎo)单质押贷款”等多种金融(róng)工(gōng)具来(lái)解(jiě)决客(kè)户对短期资(zī)金(jīn)的(de)需(xū)求。

　　券(quàn)商发力(lì)个(gè)人补充养老金融方案

　　此外，针对1.2万难以满(mǎn)足个人或家庭养(yǎng)老的全面需求，多家券商还发力(lì)个人养(yǎng)老金账户以外的(de)个人补(bǔ)充(chōng)养老金融方案，例(lì)如银河证(zhèng)券的“安养(yǎng)计(jì)划plus”、中(zhōng)信证(zhèng)券的(de)“信养计划”等。

　　银(yín)河证(zhèng)券产品中心(xīn)副总经理(lǐ)鹿(lù)宁告诉记者，目前，银河(hé)证(zhèng)券(quàn)已根据(jù)在职(zhí)群体(tǐ)养老规划的长期(qī)性(xìng)、稳(wěn)健性、安(ān)全性等特(tè)点，已退(tuì)休(xiū)人群养老需求的(de)流动性、安全性、稳健(jiàn)性(xìng)等(děng)特点，设计出多层次、多元化、个(gè)性化的养老(lǎo)配(pèi)置方案，积极履行养老保障社(shè)会责任，力争为居民提供持(chí)续卓越的养老规划(huà)与满足不同养老(lǎo)需求(qiú)的(de)资产配置服务(wù)。

　　中信证券的“信(xìn)养计划”则基于个人养老场景，引入更丰(fēng)富(fù)的养老型(xíng)年金、增额终(zhōng)身(shēn)寿等不(bù)同品类产品，覆盖养老收益性(xìng)资产和保障性资产(chǎn)，满(mǎn)足(zú)客户多样化、多层级的养老(lǎo)资产(chǎn)配置需求。

　　针对三(sān)大支柱养老金业务中的企业年(nián)金业务，银(yín)河证券还上(shàng)线了自研的年金综合评价(jià)系统。该系统可以通(tōng)过客户提(tí)供的“脱敏”后年金组合净值与持股比例等数据，结合公(gōng)募基金(jīn)、股市(shì)债市数据，展示(shì)客户委(wěi)托年金组(zǔ)合的评价(jià)结果(guǒ)。此外，也可以(yǐ)利(lì)用年金机制间接服务背后的企业员工(gōng)和机构事业单(dān)位职工。

　　截至目前，银(yín)河证券基金(jīn)研究中(zhōng)心已为部分省市提供(gōng)职业年金的组合评(píng)价与管理咨询(xún)服(fú)务(wù)，也计划结合机构条线业务规划(huà)为央(yāng)企(qǐ)与国(guó)企提供企(qǐ)业年金组合评价(jià)等综合金融服务。

　　银河证(zhèng)券(quàn)副总裁罗(luó)黎明告(gào)诉记者(zhě)，公(gōng)司自主开发建设(shè)部署的年金综合评(píng)价系统及研究咨询服务，具有(yǒu)养老属(shǔ)性的综合金融服务体系均是公(gōng)司积(jī)极响应国家(jiā)养老发(fā)展(zhǎn)战略而推(tuī)出的新服务，体现(xiàn)了在第二、三支柱上的积极筹划。

　　“我们(men)高度重视三大支柱养老金业务(wù)，目前公司已(yǐ)初步(bù)建立了个人养(yǎng)老金及个人养老金融服务体系，充分利用金融产品代(dài)理销售(shòu)牌照和保(bǎo)险兼(jiān)业代理(lǐ)牌照(zhào)，为百姓(xìng)提供更(gèng)加有温度(dù)、有态度的个人养(yǎng)老金融(róng)服务。”罗黎明说道。

　　记者观察｜“吸睛(jīng)”大于“吸金”？

　　“90后”观望情绪(xù)浓(nóng)厚

　　中(zhōng)国基(jī)金报记(jì)者赵(zhào)心怡

　　“现在个人养老金账户开通过程非常‘丝滑(huá)’，并(bìng)且有不少开户人在(zài)我们(men)介绍之前(qián)都已有所了解，感觉这项制度的普及度和客户认识程度在不(bù)断提(tí)升(shēng)。”某大(dà)型银行的(de)客户经理林(lín)漪（化名）向记者表(biǎo)示。

　　“但也有(yǒu)很多人只是开了账户并没有存钱(qián)，或存了(le)钱没有开始(shǐ)投资，主要(yào)因为不(bù)知(zhī)道如(rú)何选择(zé)产品或者(zhě)有其他顾虑。”林漪(yī)还告诉记者，“这种(zhǒng)情况下我们就会(huì)再用PPT或(huò)者是(shì)纸质(zhì)资料向客户进行(xíng)详细介绍和对比分析。”

　　去年11月，个人(rén)养老金制度正(zhèng)式落地(dì)，在北京、上海(hǎi)、青岛等36个先行城市(shì)（地区）启动实施。距离个人养老金制(zhì)度落地已经过去半年，民众接受度和业务进(jìn)展情(qíng)况如(rú)何？从业人员在具体实(shí)操过程中又遇到了哪些(xiē)困难？不同(tóng)年龄段的群体会怎样(yàng)理解这(zhè)项制度(dù)？

　　近日，本(běn)报记者实地探访上海地区几家银行网(wǎng)点和券(quàn)商营(yíng)业部(bù)，了解个人养老金制(zhì)度近(jìn)半年的落地情况(kuàng)。

　　年轻人更关注(zhù)税(shuì)收优惠

　　中老年(nián)人更在意退休后(hòu)多一(yī)份保障

　　根据人社(shè)部和国家社会保(bǎo)险公共服务(wù)平台数据可知，个(gè)人养老金(jīn)制度(dù)经(jīng)过半年时间的(de)发(fā)展，在产品(pǐn)种类、数量和(hé)参与人数方面都有所增加。

　　某券商(shāng)营业部(bù)财富(fù)管理(lǐ)相关(guān)岗位的黄宁（化(huà)名）告诉记者：“很(hěn)多客(kè)户(hù)都对(duì)个人养老金业务热情高涨，有直接到营业部(bù)咨询的，还有很多是(shì)打电话过来问。”

　　黄宁(níng)还观察到，“70后”“80后(hòu)”普(pǔ)遍对个人养老金业务(wù)的热情和关注度比“90后”更高，并且(qiě)除(chú)了个人咨询和开户(hù)外(wài)，还(hái)有不少企业员(yuán)工、学校教(jiào)师、退伍军(jūn)人等通过企(qǐ)业(yè)和单位组织来了解(jiě)、参(cān)与个人养(yǎng)老金投资(zī)。

　　记者了解了(le)身边两位不同年龄段、均已购买个人(rén)养老金(jīn)产品的朋友(yǒu)后(hòu)发现(xiàn)，两人所关(guān)注的问题(tí)“焦点”的确有(yǒu)所(suǒ)不同。

　　一位在上海地区金融机构工作(zuò)的(de)“80后”告诉(sù)记者，自从工作以来(lái)，她(tā)每年都将收(shōu)入的一部分拿来强制储蓄，有了个人养老金(jīn)制度后，就分一(yī)部(bù)分在个人(rén)养(yǎng)老金账户(hù)中，这(zhè)部分(fēn)强制储蓄(xù)的钱即使存长期也(yě)不会影(yǐng)响她未来的生活质量，并且放进个人养(yǎng)老金账户是在(zài)基(jī)本养老保险之外多一份积(jī)累。

　　而另一位工作不久(jiǔ)的“90后(hòu)”表示，他(tā)现阶段最在意(yì)的(de)就是买个(gè)人养老金可以(yǐ)享受税收优惠，直接考虑到(dào)退(tuì)休后的生活质量还有点遥远(yuǎn)。

　　针对(duì)上(shàng)述(shù)两种不同的想法(fǎ)，黄(huáng)宁也向记者坦言，他们(men)在(zài)日常介绍个人养(yǎng)老(lǎo)金业务的过程中确实会考虑(lǜ)到不(bù)同年龄群体(tǐ)的不同需(xū)求(qiú)和(hé)想法，进而更好(hǎo)地(dì)“对症下药”，比如给刚工作不(bù)久(jiǔ)的年轻人(rén)着(zhe)重介绍“退(tuì)休(xiū)后多一份保(bǎo)障(zhàng)”推广效果就不明显(xiǎn)。

　　“吸睛(jīng)”大于“吸金”？

　　然(rán)而(ér)，在个人养老金业务取得进展的同时，还有(yǒu)不(bù)少已(yǐ)经了(le)解(jiě)个人养老(lǎo)金(jīn)业(yè)务的民众仍在“观望”。从现有数据(jù)可知，截至(zhì)2023年3月底(dǐ)，虽然有3000多万人开通了个(gè)人养老金账户，但完(wán)成资金(jīn)存储的只有(yǒu)900多万(wàn)人。

　　林漪在银(yín)行端(duān)个人养老金业务的(de)开展(zhǎn)中(zhōng)感受到，一些客户(hù)开了户但没存储(chǔ)的(de)主(zhǔ)要顾虑是锁定(dìng)时间太长，担(dān)心之后如果要大(dà)笔用(yòng)钱时会很(hěn)“棘手(shǒu)”；另外一些客户则是(shì)认为在个(gè)人养老金产品并非(fēi)专门设计且收益优势(shì)不明显，目前个人(rén)养老金(jīn)可以购买的养老储蓄、银行养老理财(cái)、养老保(bǎo)险产品、养老目标基(jī)金四类产品，即使不通过个人养老金(jīn)账户也(yě)可以直接买(mǎi)，且收益差距不大。

　　黄宁则(zé)从(cóng)券(quàn)商(shāng)从业人员的(de)角度谈到了推广(guǎng)个(gè)人(rén)养(yǎng)老金业(yè)务(wù)过程(chéng)中的“困境”。他表(biǎo)示：“券(quàn)商端(duān)个人养老金只支(zhī)持代销公募(mù)基金，无法(fǎ)代销存款、银行(xíng)理财、商业(yè)养(yǎng)老保险，有些客户风险承受(shòu)能(néng)力较(jiào)低，想寻求(qiú)更低风险等级的产(chǎn)品，纯公募基金难以达(dá)到资(zī)产配置的需求。”

　　此(cǐ)外，还有一部(bù)分年轻人向记者直言，对(duì)于离退休还较遥远的群体(tǐ)来说，养老(lǎo)需求当然也需要(yào)考虑，但眼下(xià)的生活和经济(jì)状况才是(shì)更重(zhòng)要的。

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