5月23日,医药股开盘拉升,复星医药、科伦药业涨(zhǎng)超2%,恒(héng)瑞(ruì)医药、药明康德(dé)、智飞生物、沃森(sēn)生物、长春高新等涨超1%。
医药板块今年(nián)以来持(chí)续处于低位水平,具有(yǒu)较大吸引力。截(jié)至5月23日,医药生(shēng)物行业估值PE-TTM32.31倍,5年分(fēn)位值16%,仍处于历史较低(dī)分位数水平。
在(zài)AI、中特(tè)估主题行(xíng)情(qíng)逐渐熄火后,医药(yào)板块作为老赛道是(shì)否(fǒu)能有反(fǎn)弹行(xíng)情?在后疫(yì)情(qíng)时代,医药板(bǎn)块是(shì)否(fǒu)还(hái)有新的业绩(jì)驱动因素?本文(wén)将详细解析。
01
基本面持(chí)续改善(shàn)
医药行业复苏确定性很强(qiáng)
小卖部一天卖1000利润多少,一个小卖部一天卖1000能赚多少p>
疫情(qíng)在2023年(nián)第一(yī)季度的影响将会(huì)逐步消退,医药行业的基本(běn)面正(zhèng)继续得到(dào)改(gǎi)善(shàn)。
2023年一季度,医药板块(创新(xīn)药除外)营收(shōu)同比+2.13%,归(guī)母净利润同比-26.98%,与2022年的增速(sù)相(xiāng)比,收(shōu)入增速下滑(huá)14.17 pct,利润增速下滑58.11 pct,从估值(zhí)角度来看,在2023年一季(jì)度,医(yī)药板块(创新药(yào)除外)存在一定的估值修复,市(shì)盈率(TTM)由(yóu)2022一季度的28.51倍(bèi)提(tí)升至2023一季度的31.24倍。
在(zài)2023年第一(小卖部一天卖1000利润多少,一个小卖部一天卖1000能赚多少yī)季度,创新药板块(kuài)的营收与去年同期相比增加了6.56%,研(yán)发总支出(chū)的增速达到了+15.25%,研发支出占收入的(de)比(bǐ)例达(dá)到了38.07%,与2022年第一季度(dù)相比下(xià)降(jiàng)了12.44 pct,整体板块市值/净现金已经从(cóng)2022第一(yī)季(jì)度的8.84倍恢复到了2023第(dì)一(yī)季度的(de)15.45倍。
从医药行(xíng)业的经营数据(jù)来看,除去(qù)创(chuàng)新(xīn)药和(hé)疫(yì)情受(shòu)益细分领(lǐng)域,医药板(bǎn)块中(zhōng)具有较好成长能力的低估值(zhí)板块有原(yuán)料药(yào)、医疗设备、血制品、药店(diàn)。
相较于许多创新药、器械企业的产品销售前(qián)景,国内市场仍未(wèi)达到预期,原因在于(yú)近几年来,由(yóu)于(yú)老龄化,国(guó)内医保(bǎo)支出(chū)并(bìng)未增加太多(duō),增速中的增量大部(bù)分都被用于疫情相关行业(yè)。
这也是为什么,国内的(de)医疗行业,增长速(sù)度并不快。首先,结构(gòu)性的分化是非(fēi)常明显的,传统药企必须要(yào)给创新(xīn)留出空(kōng)间,比如在过去的三(sān)年中,港股创新药企的年化营(yíng)收(shōu)增速(sù)高达70%。对本土(tǔ)医药(yào)企(qǐ)业而言,要实现高(gāo)速发展(zhǎn),必须(xū)要双管齐下,在本土市场之(zhī)外拓展(zhǎn)国(guó)际市场。
02
医疗新基建仍是
医药投资的胜负手(shǒu)
目前在总需求(qiú)复苏不及预期的背景下,医(yī)药板块中有刚性需求的(de)新基建板块(kuài)或(huò)是最具有(yǒu)确定性的领域之一,一(yī)定程度(dù)上或仍是今年医药投资(zī)的胜负(fù)手(shǒu)。
我(wǒ)国继续(xù)推(tuī)进(jìn)优质(zhì)医疗资源扩容下沉、区域(yù)平衡(héng)分布,医疗新基(jī)建再获(huò)政策扶持(chí)。4月13日,国家卫生健康委员会召(zhào)开新(xīn)闻发布(bù)会,重点(diǎn)介(jiè)绍优质医疗资(zī)源下移、区(qū)域平(píng)衡布局。县医(yī)院(yuàn)作为县级医(yī)疗卫生(shēng)服务网络的龙头,连接着城(chéng)乡卫生服务体系。长(zhǎng)期(qī)以来,国家卫生健(jiàn)康(kāng)委通过开展(zhǎn)三级(jí)医(yī)院(yuàn)对口帮扶等方式,引导优质医疗(liáo)资源(yuán)下移,不(bù)断提高县级医(yī)院的综合实力(lì)。
今后,继续推进人才、技术(shù)、管理的(de)下移,通过(guò)城(chéng)市三级医院的对(duì)口支援(yuán),托管,建立医联体(tǐ),远程医疗等(děng)多种形式,满足县域居民的基本医疗卫生需(xū)求,为普通疾(jí)病在市(shì)县范围内解(jiě)决奠定坚实的(de)基(jī)础。
会(huì)议(yì)同时指出,在接下来(lái)的工作(zuò)中,将(jiāng)继(jì)续(xù)推进临床重点专科“百千万(wàn)”工程,指导各地按照“搭平台(tái),建载体,促融合”的思路,重点加强群众(zhòng)需求(qiú)较大的心(xīn)血管外科学、妇产科、骨(gǔ)科、麻醉科、小儿(ér)科、精神病学、病理学等专(zhuān)科建设,补齐(qí)资源(yuán)短(duǎn)板,完成预期的建(jiàn)设任务(wù)。随着具(jù)体政策的出(chū)台,相(xiāng)关的(de)基层医疗(liáo)器械市场或(huò)将受益。
可发现与医疗成像(xiàng)器材、生命(mìng)信息(xī)设备和(hé)心血(xuè)管耗材相(xiāng)关的板块将会有较大的发展空(kōng)间。其中的(de)个股有:联影医疗、万东医疗、奕瑞科技、乐普医疗、心脉医疗、海尔生物。
医(yī)改(gǎi)政策频频出台,医疗(liáo)器械市场持续(xù)扩张。随(suí)着国家继续支持(chí)优(yōu)质医(yī)疗资源扩容下沉的政策,在(zài)未来,医疗卫生资源的(de)分布将会(huì)得到优(yōu)化,促(cù)进更多优质的医疗资源向下扩容,释放更多中、基(jī)层医(yī)疗机(jī)构(gòu)的采购需求。
在国(guó)家“十四(sì)五”规划中提出要加强医(yī)疗(liáo)卫(wèi)生领域的(de)基(jī)础(chǔ)设(shè)施(shī)建设(shè)的背(bèi)景下,预计医疗器(qì)械采(cǎi)购将(jiāng)更(gèng)加(jiā)宽(kuān)松,这将推动(dòng)医(yī)疗器械市场的快速发展。在政策(cè)推(tuī)动下,国产品牌有望凭借高性价比(bǐ)的优(yōu)势加速进入医院,长期而言(yán),随(suí)着(zhe)多项(xiàng)政策(cè)支(zhī)持的持(chí)续加强,国(guó)产替代(dài)将逐步加速(sù),相关(guān)大型(xíng)医疗器械的龙(lóng)头厂(chǎng)商将会抓(zhuā)住放量(liàng)的机会,实(shí)现快速发展。
华富证券(quàn)建议关注(zhù)国内高端(duān)医(yī)疗设备(bèi)的龙(lóng)头企业:迈瑞医疗、联(lián)影医(yī)疗、澳(ào)华内镜、开立医疗、海泰新光。这些企业(yè)具有较好的产(chǎn)品性能、较好的渠道和较强的研发能力。
最新评论
非常不错
测试评论
是吗
真的吗
哇,还是漂亮呢,如果这留言板做的再文艺一些就好了
感觉真的不错啊
妹子好漂亮。。。。。。
呵呵,可以好好意淫了