“一带一路(lù)”对冲欧美(měi)拖累无(wú)疑是2023年出口最(zuì)大的看点(diǎn)。即(jí)使考虑(lǜ)去年(nián)的低基数，4月的(de)出口增速(sù)也不赖，与韩国(guó)、越南等邻国形成鲜明对(duì)比；拉(lā)动方面，“一带一路”国(guó)家成为主角，欧(ōu)美(měi)发达经济体整(zhěng)体偏弱。今(jīn)年(nián)1-4月(yuè)“一带一路”国家在中国出口的份额约为36.0％超过美欧日（34.3％），粗略(lüè)计算，如果今年“一带一路(lù)”出口增速保持在6％以上(shàng)，那么(me)在增量上(shàng)就可能(néng)对(duì)冲美欧日出口的(de)下滑，使得全(quán)年(nián)2023年全年的出口增速转正。

　　从整(zhěng)体看，3、4月份的数(shù)据再次(cì)验(yàn)证(zhèng)，当前观(guān)察的(de)中(zhōng)国的出口(kǒu)“不看港口，不(bù)看韩、越”。港(gǎng)口(kǒu)数据和韩国、越南出口通胀作为传(c20斤是几kg 20斤是多少磅huán)统(tǒng)观察中(zhōng)国出口增速的(de)重(zhòng)要指标，但随着中国出(chū)口结(jié)构向“一带一路”国家转移，其对(duì)中国出口(kǒu)的指示作用(yòng)逐渐下(xià)降(jiàng)。一方面，由于多数“一带一路”国(guó)家偏向内(nèi)陆，汽(qì)车、火车等陆路(lù)运输占比和(hé)增(zēng)速快(kuài)速上升，导致港口数据与(yǔ)实际出口增速持续偏离，另一方面，以往韩国(guó)、越南出(chū)口增(zēng)速(sù)与中(zhōng)国(guó)出口基本保持统一(yī)趋势，但由(yóu)于产品结构差异，2023年以(yǐ)来(lái)两者产(chǎn)生较大背离(lí)。出口结构性(xìng)变化背景下，传统观察框架适用性(xìng)减弱(ruò)，信(xìn)息的噪音和预期的波动可能加大。

　　国别方面，擘画(huà)外贸蓝图的突破口(kǒu)仍在于(yú)“一带一路”国家。除(chú)低基数影响(xiǎng)之(zhī)外，4月(yuè)对俄出(chū)口的高增反(fǎn)映“一带一路”贸易(yì)持(chí)续活跃，沿路经(jīng)济带仍是我(wǒ)国稳外(wài)贸(mào)的“抓手”。4月对东盟出口(kǒu)增速(sù)暂时回(huí)落，不过整体来看，自2022年初(chū)以来“俄(é)+东(dōng)盟升、欧(ōu)美(měi)降(jiàng)”的趋势加速，日韩份额保持稳定。

　　产品(pǐn)方面，4月出(chū)口结构继续延(yán)续“扬长(zhǎng)避(bì)短”的属性(xìng)。中国4月汽(qì)车及机电出口金额维持强势，增速较3月进一步加快部分源于去年低基数原因，不过对同比的(de)拉(lā)动仍明显好(hǎo)于韩国，半(bàn)导体出口跌幅则(zé)相较韩国(guó)更加(jiā)“温和”。从散(sàn)点图看，量价齐升的汽车出(chū)口反(fǎn)映海(hǎi)外车市较高景(jǐng)气度与产业链韧性仍可在一段时间内支(zhī)撑出口，而受全球(qiú)半导体(tǐ)周期影响，集成(chéng)电(diàn)路4月出口量与(yǔ)价格均(jūn)偏萎缩。

　　那么，2023年出口最大的变(biàn)数：“一带一路(lù)”的空间有多大？站在2022年年底(dǐ)，市场(chǎng)大多聚焦(jiāo)欧美(měi)经济(jì)衰退的拖累，而聚光(guāng)灯之外(wài)“一带一路”却在稳定外贸(mào)上发挥了越(yuè)来越(yuè)重要(yào)的作用，那么如(rú)何去评估这一空间有多大？

　　一带一(yī)路出口(kǒu)背后存(cún)量(liàng)博弈(yì)。在全(quán)球经(jīng)济和贸易放缓的背景下，我国出口的韧(rèn)性可能(néng)主要(yào)来(lái)自于存(cún)量的竞争(zhēng)——我们认为很有(yǒu)可能(néng)是抢占欧美日韩(hán)在这些国家的进(jìn)口份额，2018年至2022年，中国(guó)在一带(20斤是几kg 20斤是多少磅dài)一路沿线10国(guó)的(de)进口份(fèn)额(é)上(shàng)涨了(le)2.5％，同期欧美日韩下降了3.8％。

　　空间有多大？保(bǎo)守估计拉(lā)动2023年中国出口1个百分(fēn)点。我们选取(qǔ)“一带(dài)一路(lù)”沿线65国中，中国(guó)出口规(guī)模最大的10个国家（约占中国对“一带一路”沿线国(guó)家总出口的70％，以下简称20斤是几kg 20斤是多少磅10国）。选取2009、2016、2001年的(de)进口情景来(lái)对标2023年10国在悲观、中性、乐观三(sān)种(zhǒng)情(qíng)形下的进(jìn)口(kǒu)增速情况(kuàng)，同时参考2018至2022年(nián)欧美日韩的年均下(xià)跌份额(é)，假设2023年10国对美(měi)欧日韩(hán)减少的(de)进口份额中约60％被中国取(qǔ)代。

　　结果(guǒ)显示，中性条件下(xià)，“一带一路”10国(guó)2023年拉(lā)动中国出口增速约0.97％，此外根(gēn)据(jù)占比(bǐ)（10国占65国的70％），大致估算“一带一路”沿线65国拉(lā)动我国出口增速约1.39％。

　　在全球放缓(huǎn)的(de)背(bèi)景(jǐng)下，1个(gè)百分点(diǎn)并不少，我国(guó)全年(nián)出口增速(sù)可(kě)能略(lüè)高(gāo)于0％。对(duì)欧美日等发达经(jīng)济体出口增速预测，思路为在(zài)中(zhōng)国加入世界(jiè)贸易(yì)组织(zhī)后、历次全球经济(jì)陷入(rù)衰(shuāi)退或是经济增(zēng)速大幅(fú)下(xià)行（downturn）的时(shí)间段(duàn)中，选(xuǎn)出具有参(cān)考意义的三年，分别作为(wèi)中性、乐(lè)观和悲观情景作为参考。我们对于2023年的基准假设为(wèi)美(měi)欧有可能在下半年陷入温(wēn)和衰退，我们(men)选择2009（全球金融危(wēi)机）、2016（美国紧缩后的(de)全球经济放缓）、2001（科网(wǎng)泡沫破裂，全球经(jīng)济温和(hé)放缓）分别作为悲观、中性和(hé)乐(lè)观情景。根据预测，中(zhōng)性假设下(xià)，2023年欧美日韩拖累我国出(chū)口增速约-1.9个百分点。

　　假(jiǎ)设(shè)对其余国家(jiā)（在我国出口中约占(zhàn)26％）出口增速预测按照IMF对2023年世界商品贸易数量增速(sù)预测即(jí)1.5％计(jì)算，并考虑价格因素，使用IMF对我(wǒ)国2023年GDP平减指数同(tóng)比预(yù)测（0.96％），计算(suàn)得出其余(yú)国家(jiā)拉动(dòng)我国出(chū)口增(zēng)速约0.64个百(bǎi)分点。因(yīn)此，中性(xìng)假设(shè)下(xià)2023年我(wǒ)国出口增(zēng)速约为(wèi)0.13％（图11）。

　　测算存(cún)在低(dī)估的风险，主要来自于两(liǎng)个(gè)方面(miàn)：数据口径差异和欧(ōu)美经济体的“韧性(xìng)”。数据方面，各(gè)国自中国进口的数(shù)据(jù)和中(zhōng)国向各国出口的数据(jù)存在差异(yì)（无论是绝对量还是增速），有时这(zhè)一(yī)差异还较(jiào)大，一般而言(yán)中国出口端的增速会更高，这(zhè)意(yì)味着我们基于(yú)“一(yī)带一路(lù)”国家进口(kǒu)数据的测算是低估的；外需方面(miàn)，欧美经济陷入衰退的(de)时点存(cún)在较大(dà)的不(bù)确定性，可能在(zài)今年(nián)下(xià)半年、也可能在明年(nián)，若后(hòu)者出现，那么2023年发达经(jīng)济体对(duì)于中(zhōng)国(guó)出口(kǒu)的拖累可(kě)能(néng)没有那么(me)大。

　　风险提示：东盟、俄罗斯(sī)及其(qí)他新兴(xīng)经济体经济(jì)增长不及预期，对外需拉(lā)动(dòng)不(bù)足。疫(yì)情二(èr)次冲击(jī)风险对(duì)出口造(zào)成拖累。欧美经济韧性(xìng)超(chāo)预期，对于(yú)中国出口的拖累不足。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 20斤是几kg 20斤是多少磅