AI板块成为2023年(nián)最火爆的板(bǎn)块，吸引人全市场的目(mù)光。

　　随之而来的是，不仅(jǐn)不(bù)少(shǎo)上市公司(sī)宣(xuān)布(bù)试(shì)水人工智能、基金经理开始布(bù)局AI概念，也有基(jī)金公司尝试(shì)以AI试水投资者关(guān)系(xì)管理，更有基金经理尝(cháng)试用AI撰写季报！

　　引起市场关注的是，此次公(gōng)募基金2023年(nián)一(yī)季度报(bào)中，无论是成长(zhǎng)派(pài)、还是价(jià)值派，众多基金经(jīng)理均谈(tán)及对AI投资机遇。各大(dà)派别基金经理(lǐ)均认可AI所带来的颠覆性影响，并(bìng)看(kàn)好其中长期投(tóu)资价值，但是(shì)对(duì)于短期人工智能极致行情演绎下，也有基(jī)金经理(lǐ)对AI保留了一份(fèn)清(qīng)醒。

　　基金经理试水

　　部分季(jì)报用取AI撰写

　　4月21日，嘉实文体娱(yú)乐(lè)公布(bù)2023年一(yī)季报(bào)，引人(rén)关注的是，季(jì)报(bào)中部分(fēn)内容使(shǐ)用了AI撰写。

　　季报中明确写道，这段AI生成的内容(róng)阐(chǎn)述了人(rén)工智能对(duì)各(gè)个行业的改(gǎi)变(biàn)，比如医疗、教育、工(gōng)业生产、环境保护和可持续发展，以及新能源开发和利用等领(lǐng)域(yù)。文(wén)中表示，人工智能领(lǐng)域(yù)的快速发展为全球带来无(wú)数机遇(yù)和挑战，将极大地影响我们的(de)生活方式和社会发展，为(wèi)确保AI技术的健康、可持续发展，需要建立完善的法律法(fǎ)规和伦理准则，以保护(hù)个人(rén)隐(yǐn)私、确保数据安(ān)全并防止滥(làn)用。在(zài)应对挑战(zhàn)的同时，也(yě)应抓住人工智能带来的(de)机遇，共同推动这一领域的创新和发展。

　　嘉实文体娱乐(lè)基(jī)金经理王贵重在季报中(zhōng)也明(míng)确表(biǎo)示，产业方向上(shàng)，我们坚定的看好人(rén)工(gōng)智能对各(gè)个行业(yè)的(de)改(gǎi)变。他还专门谈及，一季度进(jìn)行(xíng)了一定比例(lì)的调仓(cāng)，方向上主要是受益于人工智能的计算机(jī)和传媒互联网行业(yè)。数字化(huà)的(de)核心(xīn)逻(luó)辑(jí)是提高效率，而高质量发展的核心在于(yú)效率的提升。

　　在谈到具体TMT行业的观点时，他针对(duì)半导体、数字(zì)化、互联网平(píng)台等提出自己想法。说到数字化时，表示(shì)其本质是(shì)利(lì)用技(jì)术(shù)的手段(duàn)，提升组织信息(xī)计(jì)算、存储、传播的效(xiào)率，这(zhè)是一个(gè)长期向上的(de)类消费行业，在(zài)美国是一个和(hé)互联(lián)网行业一样大(dà)规模(mó)的产业。在中国(guó)，依然处于(yú)产(chǎn)业的早期，但是(shì)我们可以(yǐ)看到疫(yì)情背景下，大家越来越意识到数字化(huà)的重要性。而(ér)此轮数字化将会和人工智能深度融合，也会给中(zhōng)国公司带来发展(zhǎn)的机会。目前整个板块的估值都到了历史最低的水平。

　　此次是基(jī)金经(jīng)理首次利(lì)用人工智(zhì)能完成季报，也显示出人(rén)工智能确(què)实开(kāi)始方(fāng)方面面开(kāi)始影响我(wǒ)们(men)的生(shēng)活、工(gōng)作等(děng)，是一个(gè)历史(shǐ)性大浪(làng)潮。此前(qián)，也有(yǒu)基金公司积极拥(yōng)抱AI，如鹏华基(jī)金投资(zī)者教育基地宣(xuān)布成为百度(dù)文心一言首批(pī)生态合作伙(huǒ)伴，鹏华基(jī)金投教基地也将通过百度智能云接入文心(xīn)一(yī)言能力，致力于创(chuàng)新(xīn)投资者关系管(guǎn)理新模(mó)式，提升客户投资体验感。

　　价值派、成长(zhǎng)派(pài)

　　都积(jī)极布局AI领域

　　随着人工智(zhì)能成为一季度市场热点，不少基金经(jīng)理(lǐ)选择(zé)了积(jī)极(jí)参与布(bù)局(jú)，其中，除(chú)了科技成(chéng)长派基金经理，也不乏(fá)价值可怜天下父母心的全诗的意思，可怜天下父母心的意思投(tóu)资派基(jī)金经理。

　　从(cóng)上述嘉实文体娱(yú)乐一季报可以看(kàn)出，该(gāi)基金一季度进行了一定(dìng)比例的(de)调仓，方向上主要是受益于人工智能的计算机和传媒互联网(wǎng)行业。前十大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)中，除了海康(kāng)威视、金(jīn)山办公(gōng)，其余神(shén)州泰(tài)岳、吉比(bǐ)特等8只(zhǐ)个股均(jūn)为(wèi)一季度(dù)新(xīn)进。

　　嘉实文(wén)体娱(yú)乐(lè)一季报前(qián)十(shí)大重仓股

　　嘉实大科技研(yán)究总监(jiān)、嘉(jiā)实文体娱乐基金经(jīng)理王贵重表示，产业方向上(shàng)，坚定看好人工智(zhì)能(néng)对各个行业的改变。

　　“我们(men)长(zhǎng)期聚(jù)焦的三(sān)大需(xū)求就是(shì)能(néng)源、信息、生(shēng)命。从而衍生出(chū)看(kàn)好的5大(dà)方(fāng)向，半(bàn)导(dǎo)体、数字化、新(xīn)能源、互联网平台、创新药。我(wǒ)们(men)认为(wèi)，各(gè)个细分行业的(de)beta收敛之后，竞争力会重新成为最重(zhòng)要的(de)增长要素。另外(wài)，我们依然(rán)旗帜鲜明(míng)的看好港股的机会，特(tè)别(bié)是软件和互(hù)联网领域的机会(huì)。”王贵重(zhòng)表示。

　　实际(jì)上(shàng)，除了王贵重(zhòng)，在嘉实(shí)基金科技成长团队(duì)中(zhōng)，有不少基金经理明确看好人工智能带来(lái)的(de)投资机遇。

　　比如，嘉实成长增强基金经理陈(chén)涛在去(qù)年(nián)下(xià)半年开始(shǐ)增(zēng)持软件，当时基本处于估值、机(jī)构持仓的历史底部的位置。他认为，行业在信创、数字化、智能化等长期需(xū)求刺(cì)激下(xià)将迎(yíng)来3年以(yǐ)上(shàng)的景气周期(qī)，也是为数不多(duō)处于成(chéng)长前期、对(duì)标国际也还(hái)有巨大成长空间的板(bǎn)块，长期坚(jiān)定看(kàn)好。

　　“这一轮AI浪潮将拉开新一(yī)轮科技创新周期的序幕，带来以(yǐ)十(shí)年为(wèi)维度的产业变革机会(huì)，同时配合2023年一季度的复(fù)苏(sū)和业(yè)绩修复，以软(ruǎn)件计算机为(wèi)代(dài)表的科技板(bǎn)块内(nèi)会持续有个股投资(zī)机会。”李涛表(biǎo)示。

　　此外，嘉实股票投研CIO、嘉实新能(néng)源新材(cái)料(liào)基金经理(lǐ)姚志鹏等也表(biǎo)示(shì)，未来(lái)，毫(háo)无(wú)疑问人工智能和可再生能源(yuán)将构成(chéng)未(wèi)来(lái)社会的基石。在当下(x可怜天下父母心的全诗的意思，可怜天下父母心的意思ià)，随(suí)着经济(jì)的企(qǐ)稳和新(xīn)人(rén)工智(zhì)能浪潮的(de)进(jìn)入，未来(lái)新(xīn)的产业机会将(jiāng)进入新一轮的爆(bào)发期。

　　谢治宇(yǔ)也是(shì)积极的一派。他在一季报(bào)中(zhōng)表示，随着ChatGPT取得突破性的(de)进展(zhǎn)，由AI芯片、服务(wù)器、光模块(kuài)等子版块带动的人工智能、中字头的“中特估”、半导体等(děng)板块涨幅较大，在GPT应(yīng)用端中游戏、影(yǐng)视(shì)等板块也实现较大幅(fú)度(dù)上涨。

　　一季度，他所管(guǎn)理的基金维(wéi)持了较高仓位，对(duì)人工智(zhì)能相关产业链进行挖掘(jué)，对(duì)有长期(qī)竞争力、应用空(kōng)间广阔的硬件和软件公司进行精选(xuǎn)和(hé)布局。海康威视、澜起科(kē)技、中际旭创、晶晨(chén)股份新入兴全合润前十大(dà)重(zhòng)仓股名单，立讯精(jīng)密(mì)、鹏鼎控股、芒(máng)果超媒、普(pǔ)洛药业(yè)退出。其中，澜起科技、中(zhōng)际旭创，是(shì)2022年年(nián)末的0持仓，直(zhí)接买到了十大(dà)重仓(cāng)股。兴全合宜的重(zhòng)仓(cāng)股上，也(yě)体现了对人工智能相关(guān)产业(yè)链的挖(wā)掘(jué)。澜起科技、晶晨股(gǔ)份(fèn)进入(rù)十大重仓(cāng)股。

　　兴全合润(rùn)一季报前十大(dà)重(zhòng)仓股

　　莫海波的万家品(pǐn)质生活在一季度(dù)也进行了(le)调仓(cāng)换股，提高(gāo)TMT行(xíng)业结构(gòu)占比，减持地产、军工比例，目前主(zhǔ)要(yào)持仓TMT、农(nóng)林牧渔(yú)、军(jūn)工为前三大持(chí)仓，产品总仓位90％以(yǐ)上(shàng)。

　　具体来(lái)看，科大讯飞、三六零、金山办公(gōng)、中科曙光等4个TMT股票进(jìn)入前(qián)十大(dà)重仓(cāng)股之(zhī)列，招(zhāo)商蛇(shé)口、保(bǎo)利发展退(tuì)出十大(dà)重仓股。

　　兴全合润一季报前十大重仓股

　　对于调仓TMT行业的原因，莫海(hǎi)波表示，主要是基于对未来2年数字(zì)经济的看(kàn)好。随着人口老(lǎo)龄化与(yǔ)经济发展(zhǎn)模式(shì)转变，数据成(chéng)为新的生(shēng)产要(yào)素，高质量发展的核心在于全要素生产率(lǜ)的提升，充分利用好(hǎo)云计(jì)算(suàn)、大数据、人(rén)工(gōng)智(zhì)能等底层技术，2023、2024年(nián)是AI+元年，AI具有较好(hǎo)的产业逻辑，通过信息技术全方位赋能传统(tǒng)行(xíng)业，从(cóng)生产和服务端全(quán)面提升效率。

　　“数字(zì)经(jīng)济涵盖底层的通信网络、算力、算法，以及多(duō)样化的行业应用等，这是一个系统性(xìng)工程，产业空间(jiān)较大(dà)、持续时(shí)间较长，是(shì)未来具有成长性的行业之一。”莫海(hǎi)波(bō)表示。

　　此(cǐ)外(wài)，建信基金权(quán)益投资部总经理陶灿管(guǎn)理的基金也重点(diǎn)布局了TMT或(huò)人工(gōng)智能(néng)相(xiāng)关板块。比如，建信智能生活在一季度继续调整了行业配置，降低了制造业、大(dà)金(jīn)融地产(chǎn)行业的配置，增加了消费、TMT 板块的配(pèi)置，特别是重点布局了(le)人(rén)工智能技(jì)术创新(xīn)带来的相关产业趋(qū)势机会。

　　保留一份清醒

　　分歧(qí)声(shēng)音开始显(xiǎn)现

　　不过，在人工(gōng)智(zhì)能极致(zhì)行情(qíng)演(yǎn)绎下，也有基金经(jīng)理对AI保留(liú)了一份清醒。

　　泓德臻远回报基金(jīn)经理秦毅虽然在一(yī)季报中表达了对(duì)人(rén)工智(zhì)能的重视，但一季度并(bìng)未加入对于AI领域的布局阵营。

　　他(tā)表示(shì)，过(guò)去一个季度(dù)中，以TMT为代表的科技板块(kuài)走出了轰(hōng)轰烈烈的行情，以ChatGPT为代表的(de)人工智能(néng)成为了主线。ChatGPT3.0的发(fā)布代表着大(dà)模型路线(xiàn)的成功，这一(yī)成可怜天下父母心的全诗的意思，可怜天下父母心的意思功比(bǐ)之前几次的如(rú)AlphaGo等更具现实意义，因为本(běn)次的人工智能的应用(yòng)领域(yù)得(dé)到了极大(dà)的(de)拓展(zhǎn)，模(mó)型具备了强大的通用性。这属于科技史上的一次重(zhòng)大创新，未来多个(gè)行业将极大(dà)受(shòu)益于这一技术的应用(yòng)和普及。未来我(wǒ)们应(yīng)该更加(jiā)重(zhòng)视这(zhè)一领域(yù)的研(yán)究(jiū)和投(tóu)资。

　　泓德臻远回报一季(jì)度前十大(dà)重仓(cāng)股

　　坚持低(dī)估(gū)值价(jià)值投(tóu)资理念的丘栋荣(róng)在一季报(bào)中(zhōng)也提到了(le)对AI的看好，但(dàn)他(tā)的基(jī)金(jīn)持仓中也鲜少见到对相关板(bǎn)块(kuài)的(de)布(bù)局。他表示，除复合国(guó)家安全自主可控和(hé)产业趋(qū)势外，今年(nián)市场高(gāo)度关注的以ChatGPT为代表的(de)大模型技术，有望(wàng)开启新一轮(lún)的科技创新(xīn)周(zhōu)期，深入和(hé)广泛(fàn)应用，将对IT产业产生更大(dà)、更持久(jiǔ)的需(xū)求拉(lā)动，因此(cǐ)，计算机(jī)、电子等(děng)偏成长行业的部分成(chéng)长股是未来关注的(de)方向之一。

　　中庚价值领航一季度前(qián)十大重仓股:

　　嘉实(shí)品质发现基金经理(lǐ)蔡丞丰(fēng)表示，他注意到市场在追(zhuī)逐ChatGPT热点资产(chǎn)时抛弃(qì)了新能(néng)源(yuán)板块的非(fēi)理性行(xíng)为，就(jiù)如同去年三季度半导(dǎo)体(tǐ)及医药板块的抛(pāo)售，反而造就(jiù)了难得(dé)的机会。“我们这时反而应该加大(dà)对能源板块(kuài)机会(huì)的挖掘。”

　　嘉(jiā)实(shí)优势成长基金经理孟夏虽(suī)然也认(rèn)为，AI是(shì)不(bù)亚于互联网级(jí)别的技(jì)术要素(sù)革(gé)命，或许我(wǒ)们已(yǐ)经站(zhàn)在(zài)新一轮科技(jì)浪(làng)潮带来的(de)全球繁荣的开端(duān)。作为成长投(tóu)资者，会(huì)积极(jí)学习(xí)和(hé)拥抱，非常庆幸有(yǒu)生之年能看(kàn)到AGI通用(yòng)人工智能的雏形。但她同时(shí)表示，也会努力在火热的行情面前保留一份清(qīng)醒(xǐng)，大胆假设(shè)、小心求(qiú)证，仔(zǎi)细甄(zhēn)别真正能够兑现长期业绩(jì)的投资机会。

　　李晓星的看(kàn)法也颇为(wèi)谨慎，他表示，AI产(chǎn)业的发展不会一蹴而就，中间也必然会有(yǒu)曲折，包括数据隐私、伦理等潜(qián)在(zài)风险(xiǎn)，可能造成板块后续(xù)波动。正因为此，他在去年三四季度布局了不少人工智能相关的标的(de)，在一季度对(duì)TMT板块有所减(jiǎn)仓，现在(zài)的配置(zhì)大概率少于市场平均(jūn)水(shuǐ)平。

　　“目(mù)前TMT板块的交(jiāo)易占(zhàn)比已(yǐ)经超过了40％。当(dāng)然市(shì)场(chǎng)中有不少声音说(shuō)这次不(bù)一样，交易(yì)占比创新(xīn)高代表了主线行情的确立，但我们还是认为太阳底(dǐ)下没(méi)有(yǒu)新鲜事(shì)，过(guò)度的(de)热情在某(mǒu)个阶段(duàn)总会消退。”李晓星在银华心怡(yí)一季报中(zhōng)表示(shì)。

　　“一季(jì)度(dù)的市场走(zǒu)势再次佐证(zhèng)了一(yī)个道理，即市场是(shì)难以预测的(de)。迄(qì)今为止，表现最好的是AI相关板(bǎn)块，这(zhè)在(zài)今年(nián)初是想象不到的。就好(hǎo)比去年(nián)初我们(men)想象不到俄乌(wū)冲突，和后(hòu)来的疫情。”中泰资管基金(jīn)经理姜(jiāng)诚也在一季报中表示(shì)。

　　姜诚认为，AI或许是科(kē)技发展(zhǎn)进程中最重要(yào)的事件之一，但(dàn)要(yào)搞清楚它对投资有(yǒu)哪些影响却很难(nán)。利润在(zài)产业(yè)链不同环节之间(jiān)将如何分配？市场(chǎng)当前认为的(de)受益环节是(shì)否能(néng)如愿受益？它的“智能”水平(píng)达到了(le)什么程度(dù)，以(yǐ)及渗透率将(jiāng)多快(kuài)提升？都是很容易让人兴奋(fèn)、可细说起来又(yòu)让人不明就(jiù)里的难(nán)题。谈(tán)资和投(tóu)资(zī)之间，隔(gé)着一道鸿沟(gōu)。

　　在姜诚看来，人(rén)工(gōng)智(zhì)能的发展是一个长期(qī)因素，我们还没有足够(gòu)的(de)把握去捕捉(zhuō)到(dào)它带来的投(tóu)资机会，但可(kě)以尽量回(huí)避它带来的伤害。以尽(jǐn)可能低的价格买尽可能好的资产，是我(wǒ)们的投资目标。

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