AI板块成为2023年最火爆的板块，吸引人全市场的(de)目光。

　　随之而(ér)来的是，不仅不(bù)少上(shàng)市公司宣布试水(shuǐ)人工智能(néng)、基金经理开始布局(jú)AI概念，也有基金公司尝(cháng)试以(yǐ)AI试水投资(zī)者关系管理，更(gèng)有基金(jīn)经理(lǐ)尝试用AI撰写季报！

　　引(yǐn)起市场关注的(de)是，此(cǐ)次公募基(jī)金2023年一季(jì)度报中，无论是(shì)成长派、还(hái)是价值(zhí)派，众多基金经理(lǐ)均谈(tán)及对AI投资机遇。各大派别基金(jīn)经理(lǐ)均认可AI所带(dài)来的颠覆性影响，并看好其(qí)中长期投资价(jià)值，但是(shì)对于短(duǎn)期人(rén)工智能极致行情演(yǎn)绎下，也(yě)有基金经理对AI保留了一(yī)份清醒(xǐng)。

　　基金经理(lǐ)试水

　　部分季报用取AI撰写

　　4月21日，嘉实文体娱(yú)乐公布(bù)2023年一(yī)季(jì)报，引(yǐn)人关(guān)注(zhù)的(de)是，季报(bào)中部分内容(róng)使用(yòng)了AI撰(zhuàn)写。

　　季(jì)报中(zhōng)明确写道(dào)，这段(duàn)AI生成的内容阐述了人工智能(néng)对各个行业的改变，比如医疗、教(jiào)育、工业生产、环境保护和可持续发展，以(yǐ)及新能源开发和利用等领域。文中表示，人(rén)工智能(néng)领域的快(kuài)速发展为全球带来无数(shù)机(jī)遇和挑战，将极大地影响(xiǎng)我们的生活方式和社(shè)会发(fā)展，为确保AI技术的健康、可持(chí)续发(fā)展，需(xū)要建立完善的法律法规和伦理准则，以(yǐ)保(bǎo)护(hù)个人隐私、确保数据安全(quán)并防止滥(làn)用。在应对挑(tiāo)战的同时(shí)，也应抓(zhuā)住人工智(zhì)能带来(lái)的机(jī)遇(yù)，共同推动这一领(lǐng)域的创新和发展。

　　嘉实文体娱乐基金经理(lǐ)王贵(guì)重在季报(bào)中也(yě)明(míng)确表(biǎo)示，产业(yè)方向(xiàng)上，我们坚定(dìng)的(de)看(kàn)好人工智能对各个(gè)行业的改变。他还(hái)专(zhuān)门谈及，一季度进行了一定比例的调仓，方向上主要是受益于人工智能的(de)计算机和传(chuán)媒互联网行业。数字化(huà)的核心逻辑是提高(gāo)效率，而(ér)高质量(liàng)发展的核心在于效(xiào)率的提升。

　　在(zài)谈(tán)到(dào)具(jù)体TMT行(xíng)业的观(guān)点(diǎn)时，他针对半导体(tǐ)、数(shù)字化、互联网(wǎng)平台等提(tí)出自己想(xiǎng)法(fǎ)。说到数字化时(shí)，表(biǎo)示其本质是利(lì)用技(jì)术的手段(duàn)，提升组织信息计算、存储、传播的效率，这是一个长期向上的类(lèi)消费行业，在美国是一个和互联网行业一样(yàng)大规(guī)模的产业。在中国(guó)，依然处于产业的早(zǎo)期，但是(shì)我们可以(yǐ)看到疫(yì)情(qíng)背景下，大家(jiā)越来越意识到数字化的重要性。而此轮数字化将会和(hé)人工(gōng)智能深度融合，也(yě)会给中国(guó)公司带来发展的机(jī)会。目(mù)前(qián)整个板块(kuài)的估(gū)值都到了(le)历(lì)史最低的(de)水平(píng)。

　　此次是基金经理首次利(lì)用人工智能完成季报(bào)，也(yě)显示(shì)出人工智能确实开始(shǐ)方方(fāng)面(miàn)面开始(shǐ)影响(xiǎng)我们(men)的生活(huó)、工(gōng)作(zuò)等，是一个历史性大浪潮。此前，也有基金公司积极拥抱AI，如鹏华基金投资者教育基地宣布成为百度(dù)文(wén)心一(yī)言首(shǒu)批生态合作(zuò)伙伴，鹏华基金投教(jiào)基地(dì)也将(jiāng)通过百度智能云(yún)接(jiē)入文心一(yī)言(yán)能力，致(zhì)力于创新投资者关系管理新模式，提升客户(hù)投资体验感(gǎn)。

　　价值派、成长派

　　都积极布(bù)局AI领域

　　随(suí)着人工(gōng)智能成为一季度市场热点，不少基金(jīn)经理(lǐ)选择(zé)了积极参与(yǔ)布局，其中(zhōng)，除(chú)了科技(jì)成长派基金经理(lǐ)，也不乏价值(zhí)投资派(pài)基金经理。

　　从上述(shù)嘉实文体娱乐一季报可(kě)以看出，该基金一季度进行(xíng)了一定(dìng)比例的调仓(cāng)，方向上主要是(shì)受益于人工智能的计算机和传媒互(hù)联网行业。前十大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)中，除了海康威视、金(jīn)山(shān)办公，其(qí)余神州泰岳(yuè)、吉(jí)比特等8只个(gè)股均为(wèi)一季度新进。

　　嘉实文体娱乐一季(jì)报(bào)前十大重仓股

　　嘉实大科技(jì)研究总监、嘉实文体娱(yú)乐基金经理(lǐ)王贵(guì)重表(biǎo)示，产业方向(xiàng)上，坚定看(kàn)好人工智能对各个行业的(de)改变。

　　实际上，除了王贵重，在(zài)嘉实(shí)基金科技成长团队(duì)中(zhōng)，有不少基(jī)金经理(lǐ)明确看(kàn)好人工智(zhì)能带来的投资机(jī)遇。

　　比如，嘉(jiā)实成长增强基金经理(lǐ)陈涛在去年下半年开始增持(chí)软件，当时(shí)基本处于估值、机(jī)构持仓的历史底部(bù)的位置。他认(rèn)为，行业在信(xìn)创、数字化、智(zhì)能化(huà)等长期需求刺激下(xià)将迎(yíng)来3年以上的景(jǐng)气周期(qī)，也是为数不(bù)多处(chù)于成长(zhǎng)前期、对标国际也还(hái)有巨(jù)大成长空间的板块，长期坚(jiān)定看(kàn)好。

　　“这一轮AI浪潮将拉开新一轮科(kē)技创新周期的序幕，带来以十年为维度的产业变革机会，同时配合(hé)2023年一(yī)季度的复苏和(hé)业(yè)绩(jì)修(xiū)复，以软件计算(suàn)机为代表的(de)科技板块内会持续有个股投资机会。”李涛表示。

　　此(cǐ)外，嘉实股票投研CIO、嘉(jiā)实新能(néng)源(yuán)新(xīn)材料基金经理姚志鹏等也表示，未来，毫无疑问(wèn)人工(gōng)智(zhì)能和(hé)可再(zài)生能源将构成未来社(shè)会的基石。在当下，随着经济的(de)企稳和新人工智能浪潮的进(jìn)入，未来(lái)新的产业(yè)机会将进入新一轮的爆发期。

　　谢治宇也是积(jī)极的一(yī)派。他在一季报中(zhōng)表示，随着ChatGPT取得突(tū)破性的进展，由AI芯片、服务器、光(guāng)模块等子版(bǎn)块(kuài)带动的人工智能、中字头的“中(zhōng)特估(gū)”、半导体等板块(kuài)涨幅较大，在GPT应用(yòng)端中游(yóu)戏、影(yǐng)视等板块(kuài)也实现较大幅(fú)度上涨。

　　一季度，他(tā)所管理的基(jī)金维持了较高(gāo)仓位，对人工智能相关产业链进(jìn)行(xíng)挖掘，对有长期竞争力(lì)、应用空(kōng)间广(guǎng)阔(kuò)的硬件和软件公司进行精(jīng)选(xuǎn)和布局。海康威视、澜起科技、中际旭创、晶晨股份新入(rù)兴全合润前(qián)十大(dà)重(zhòng)仓股名(míng)单，立讯(xùn)精密(mì)、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛(luò)药(yào)业退出。其中，澜(lán)起科技、中际旭(xù)创，是2022年年末的(de)0持仓(cāng)，直接买到了十大重仓(cāng)股。兴全合宜的重仓股上，也体现了对人(rén)工智能相关产业(yè)链的(de)挖掘。澜起科技、晶晨股份(fèn)进入十大重仓股。

　　兴全(quán)合(hé)润一季(jì)报前十大重(zhòng)仓股(gǔ)

　　莫海波的万家(jiā)品(pǐn)质生活在一(yī)季(jì)度也进行了调仓换股，提高TMT行业结(jié)构占比，减持(chí)地(dì)产、军工比例(lì)，目(mù)前(qián)主要持(chí)仓TMT、农林牧渔、军工为前三大持仓，产品总仓位90％以上。

　　具体来看，科大讯(xùn)飞、三六零(líng)、金山办公、中(zhōng)科曙光等4个(gè)TMT股票进入前十大重仓股之列，招商(shāng)蛇口、保利发展退出十大重仓股。

　　兴全合润一季报前(qián)十大重仓股

　　对(duì)于调仓TMT行业的原因，莫海波表示，主(zhǔ)要是基于对未来2年数字经(jīng)济的看好(hǎo)。随着(zhe)人口老龄(líng)化与经济发(fā)展模(mó)式(shì)转变，数据成(chéng)为新的生产(chǎn)要素，高质(zhì)量发展的核心(xīn)在于(yú)全要素生(shēng)产率(lǜ)的提升，充分利用(yòng)好云计算、大(dà)数据、人(rén)工智能等(děng)底层技术，2023、2024年是(shì)AI+元(yuán)年，AI具(jù)有(yǒu)较好的产业逻辑，通过信息技(jì)术全方(fāng)位(wèi)赋能传统行业，从生产和服务端(duān)全面提升(shēng)效率。

　　“数字经济涵盖底层的通信网络(luò)、算力、算法，以及(jí)多(duō)样(yàng)化的(de)行业应用等，这是一(yī)个系统(tǒng)性(xìng)工程，产业(yè)空间较(jiào)大、持(chí)续(xù)时(shí)间较长，是未来具有成长性(xìng)的行业之一。”莫海波(bō)表示。

　　此(cǐ)外(wài)，建信基金权益投资部总经理陶灿(càn)管理的基金也重(zhòng)点布局了TMT或人工(gōng)智能相关板块。比如，建信(xìn)智(zhì)能生活在一季度继续(xù)调整(zhěng)了行(xíng)业配置(zhì)，降(jiàng)低了制造(zào)业、大金融地产行业的配(pèi)置，增加了消费、TMT 板块的配置，特别是重点布局了(le)人工智能技术创新带来的(de)相关产业趋(qū)势机会。特利迦奥特曼的脚底痒怎么办，奥特曼的脚怕痒吗

　　保留一份清(qīng)醒

　　分歧声音开始显(xiǎn)现

　　不过，在人工智能极致(zhì)行情演绎下，也有(yǒu)基金经(jīng)理对AI保留(liú)了一(yī)份清醒。

　　泓德(dé)臻(zhēn)远(yuǎn)回报基金经理秦(qín)毅虽(suī)然在(zài)一(yī)季报中表达了对人工智能(néng)的重视，但一季(jì)度并未加入对于AI领域的布局阵营。

　　他表示，过(guò)去(qù)一个(gè)季度(dù)中，以TMT为代表(biǎo)的(de)科技板(bǎn)块走出(chū)了(le)轰轰(hōng)烈(liè)烈的(de)行情，以ChatGPT为代(dài)表(biǎo)的人工智能成(chéng)为(wèi)了主线。ChatGPT3.0的发布代(dài)表(biǎo)着大模(mó)型路(lù)线的成功，这一(yī)成功(gōng)比之前几(jǐ)次(cì)的如AlphaGo等更具现实意义，因为本次(cì)的人工智能的应用领域得到了(le)极大的拓展，模型具备了强大(dà)的通用性。这属于科技史上的一次重大创(chuàng)新，未(wèi)来多个行业将极大受(shòu)益(yì)于这一技术(shù)的应用和普及。未来我们应该更加重视这一领(lǐng)域(yù)的研究和投资(zī)。

　　泓(hóng)德臻远回报一季度前十大(dà)重仓股

　　坚持低估(gū)值价值投资理念的丘栋荣在(zài)一(yī)季报中也提到了对AI的看好(hǎo)，但他的基金持仓中也鲜少(shǎo)见到对相(xiāng)关板块的布局。他表(biǎo)示，除复(fù)合国家安全自主可(kě)控和产(chǎn)业趋势外，今年(nián)市(shì)场高度关注的(de)以ChatGPT为代表的大模型技(jì)术，有望开启新一(yī)轮的科技(jì)创新周期，深入和广泛应(yīng)用，将对(duì)IT产业产生更大、更持久的需求(qiú)拉动，因此，计(jì)算机、电子等偏成长行业的部(bù)分成长股是未来(lái)关注(zhù)的方向(xiàng)之一(yī)。

　　中庚价值领(lǐng)航一季度前十大(dà)重仓股:

　　嘉实品(pǐn)质(zhì)发现基金经理蔡丞丰表(biǎo)示(shì)，他注意到市场在追(zhuī)逐ChatGPT热点资产时抛弃(qì)了(le)新能源板块的非理(lǐ)性行为，就(jiù)如同去年三季度半导体(tǐ)及医药(yào)板(bǎn)块的抛售，反而造就了难(nán)得的(de)机会。“我们(men)这时反而(ér)应(yīng)该(gāi)加大对能源板块(kuài)机(jī)会(huì)的挖掘。”

　　嘉实优势成长基(jī)金(jīn)经理孟夏(xià)虽然也认为，AI是不亚(yà)于互联网级别的技术要素革(gé)命，或(huò)许我们已经(jīng)站在新(xīn)一轮科(kē)技(jì)浪(làng)潮带来(lái)的全(quán)球繁荣的开端。作为成长投(tóu)资者(zhě)，会积(jī)极学习和(hé)拥抱(bào)，非常庆幸(xìng)有(yǒu)生之年能看到AGI通用人工(gōng)智能的雏形。但她同时表示，也会(huì)努力(lì)在(zài)火热的(de)行情面前(qián)保留一(yī)份清醒，大胆假设、小(xiǎo)心求证(zhèng)，仔细甄别真正能够兑现长期业绩的投资机会。

　　李晓星的看法也颇为谨慎，他表示(shì)，AI产业(yè)的发展不(bù)会一(yī)蹴而就，中间也必然会(huì)有曲折，包括数据隐私、伦理等潜在风险，可能造成板块(kuài)后续波动。正(zhèng)因为此，他在去(qù)年三四(sì)季度布局了不少(shǎo)人工智能(néng)相关(guān)的标的，在一季度对TMT板块有(yǒu)所减仓(cāng)，现在的配置大概率少于市场(chǎng)平均水平(píng)。

　　“目(mù)前(qián)TMT板(bǎn)块的交易(yì)占比已经超过(guò)了40％。当(dāng)然(rán)市场中(zhōng)有不(bù)少声音说(shuō)这次不一(yī)样(yàng)，交易(yì)占比创新高代表了(le)主线行情的确立，但(dàn)我们(men)还是认为太阳底(dǐ)下没(méi)有新鲜事，过(guò)度的热情在某(mǒu)个阶段总(zǒng)会消退(tuì)。”李晓星在银华心(xīn)怡(yí)一(yī)季报中表(biǎo)示。

　　“一季度的市(shì)场(chǎng)走势再次佐(zuǒ)证了一个道理，即市场(chǎng)是难(nán)以预测的。迄今为(wèi)止，表现最好的是AI相(xiāng)关板块，这在今年初是想象不(bù)到(dào)的。就(jiù)好比去(qù)年(nián)初(chū)我(wǒ)们想象不到(dào)俄乌冲突，和后来的(de)疫情(qíng)。”中泰资管基(jī)金(jīn)经(jīng)理姜诚也在一季报中表示(shì)。

　　姜诚认为(wèi)，AI或(huò)许是科技(jì)发(fā)展进程中最(zuì)重(zhòng)要的事件之一，但要搞清楚它对投资有哪些影响却很(hěn)难(nán)。利润在产业链不(bù)同环节之间将(jiāng)如何分(fēn)配？市场当前认为的受益环节是(shì)否能如愿受(shòu)益？它的“智能”水平达(dá)到了什么(me)程度，以及渗(shèn)透率将多快提升？都是很容易让(ràng)人兴奋、可细说起来又(yòu)让人不(bù)明就里的难题。谈资和投资之间，隔着一(yī)道鸿沟。

　　在(zài)姜诚看来，人工智能的发展(zhǎn)是一(yī)个长期因素，我(wǒ)们还没有(yǒu)足够的把握去捕捉到(dào)它带(dài)来的(de)投资机会(huì)，但可以尽量(liàng)回避它带来(lái)的(de)伤害。以尽可能低的价格买尽可能好(hǎo)的(de)资(zī)产，是我们的投(tóu)资目标。

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