编者(zhě)按

　　本周，2023年一季报公募基金(jīn)披露(lù)落幕，基金(jīn)经理(lǐ)的调仓路线被完整(zhěng)曝光。首季行(xíng)情变(biàn)化以春节(jié)为轴(zhóu)，节后(hòu)市场热点从(cóng)复(fù)苏线逐(zhú)渐发散到中特估、人工智(zhì)能、机械制造(zào)等(děng)多个领域，尤其是(shì)AI的里程碑式突(tū)破带火了科技一(yī)众赛(sài)道，这让一季度公募(mù)仓(cāng)位顺势而为(wèi)变化(huà)明显。

　　在国(guó)内的(de)公(gōng)募基金(jīn)中，科技成(chéng)长阵营中的(de)旗(qí)手之一(yī)冯明远，目前(qián)在管(guǎn)的(de)产(chǎn)品从10只缩减到6只，虽然(rán)开年迄今业绩较为一(yī)般，但是在管规模仍维持在230亿元的水平线(xiàn)上。从第一季度(dù)的(de)调仓来看，在他的成名作信澳新能源产业最新(xīn)季报中(zhōng)，保留了上一季(jì)度的(de)七只重仓，同时用中伟股份、华阳集团和祥鑫(xīn)科技替(tì)换了比亚迪、斯莱克和保隆科技，可以看(kàn)出(chū)其坚守新(xīn)能源的大框架(jià)，在(zài)细分赛道中不断寻找性价比更优的领域。

　　对比看(kàn)“常青树”老将朱少(shǎo)醒，一季报中他(tā)仅仅调换了两处标的，用金域医学(xué)和蓝晓科技(jì)替换(huàn)了药(yào)明康德和(hé)瑞(ruì)丰新材，特别是合成树脂板块的(de)蓝晓科技(jì)成为年(nián)内(nèi)大黑马，股价迄今上(shàng)涨超过30％，同时他保持了对(duì)喝酒吃药大类赛道(dào)中龙头的持续青(qīng)睐(lài)，茅(máo)台持股量(liàng)与上季持平稳居首位。而他也一如既往(wǎng)地表示，会在(zài)优质(zhì)的股票里寻(xún)找价(jià)值，去翻更多的石头。众(zhòng)所周知，三大白酒龙(lóng)头是(shì)多位顶(dǐng)流的最爱，“酒神”之一的刘(liú)彦春在其成名作景顺(shùn)长城(chéng)新兴(xīng)成长中(zhōng)，前三大重仓(cāng)就依次(cì)是茅台、泸州老窖、五粮(liáng)液，足(zú)见其白酒信仰之深(shēn)。

　　整体来看，消费和新能源在公(gōng)募基金(jīn)组合配(pèi)置中的压舱石(shí)地位(wèi)依然(rán)稳固，同时中特估、芯(xīn)片、软件、机(jī)械制造(zào)成进攻热点，公募在经(jīng)历去年的整体业(yè)绩(jì)低谷后，今年竭力寻(xún)求组合(hé)的α。值得关注的是，公(gōng)募(mù)名将们对(duì)因ChatGPT引发的TMT快速走红(hóng)也有冷思考。“AI产业的发展不会一蹴而就，中间也必然(rán)会有曲折(zhé)，包(bāo)括数据隐私(sī)、伦理等(děng)潜在风(fēng)险，可能(néng)造成板块后续波动(dòng)。目前TMT板块的交易占比(bǐ)已经超过了40％。交易占比创(chuàng)新(xīn)高代表了(le)主线行情确立(lì)，但我们认(rèn)为太阳底下没有新鲜事，过度(dù)的热情在某个阶(jiē)段也总会消退(tuì)。”李(lǐ)晓星反(fǎn)思(sī)。

　　张(zhāng)坤加仓茅台(tái)

　　李晓(xiǎo)星(xīng)增配次高端白酒

　　朱少醒加仓爱尔眼科(kē)

　　“公(gōng)募一哥”张坤目前(qián)在管两只A股基金(jīn)、两只QDII基金。《红(hóng)周刊(kān)》统(tǒng)计了其最(zuì)新公布的(de)两(liǎng)只A股基金(jīn)一(yī)季报，在管理时(shí)间(jiān)更(gèng)长的(de)易方达蓝筹精选混合(hé)中，3月31日时(shí)前五大重仓的(de)占比均超(chāo)过了9.5％接(jiē)近顶配，这(zhè)其中除(chú)去腾讯外全部为白(bái)酒，不过除去加仓茅台外，张坤减(jiǎn)持了五粮(liáng)液、泸(lú)州老(lǎo)窖(jiào)、洋河股(gǔ)份。相似的一(yī)幕也出现在(zài)他管理的易方达优质企业(yè)三年上。

　　该基金的一季报显示，仅是(shì)前五大的重仓次序有(yǒu)所(suǒ)不同，而(ér)实际上腾讯和(hé)茅(máo)台同(tóng)以占比9.93％并列第一位。同时， 除去加仓茅台外，张坤也(yě)是小幅减(jiǎn)持了另(lìng)外三大白酒标的。再看另(lìng)外的半壁重(zhòng)仓股，港(gǎng)交所、美(měi)团、伊利、招行均是持续上榜的老面孔，惟一的变化是他用(yòng)中国海(hǎi)洋石(shí)油(yóu)替(tì)换了(le)上一季的药明生物。

　　张坤在季报中也对调仓思路有所(suǒ)阐述：“基金在一季度股(gǔ)票仓位基(jī)本稳定，对结(jié)构进行了(le)调整，增加了消费(fèi)等(děng)行业的配置(zhì)，降低了(le)金融等行业的配(pèi)置。个股方面，我(wǒ)们仍然持(chí)有商业模式(shì)出色、行(xíng)业格局清晰、竞争力(lì)强的优质公司。”

　　无独有(yǒu)偶，银华(huá)基(jī)金的明星基金(jīn)经理李晓星(xīng)，在(zài)和张萍(píng)合管(guǎn)的银华盛世最(zuì)新季报(bào)十(shí)大重仓中，持(chí)有7只白酒股。对比上(shàng)一季度(dù)仅有三(sān)大白(bái)酒(jiǔ)龙(lóng)头和古井(jǐng)贡酒来看，这一季其新进重仓了山西汾酒(jiǔ)、顺鑫(xīn)农业和舍得酒业。

　　由(yóu)此推(tuī)断，其思(sī)路(lù)可能是(shì)想利用次高端和地产酒(jiǔ)来(lái)增(zēng)加组合的进攻弹(dàn)性。同时，其(qí)重仓(cāng)的另三只非白酒标的为(wèi)爱美(měi)客(kè)、安(ān)井食(shí)品、海大集团，而这三(sān)者在(zài)上一季度就(jiù)是前十(shí)中的标的(de)。

　　对此，李晓星在(zài)季报中强(qiáng)调：“复苏仍(réng)然是主线，进入二季(jì)度，改善(shàn)弹性会加(jiā)大。方向上，最看好餐饮相(xiāng)关链条，白酒、啤酒(jiǔ)、速(sù)冻、烘(hōng)培、调味品等供应链，餐(cān)饮的(de)恢复(fù)是(shì)确(què)定的；其次，看好线下场(chǎng)景(jǐng)恢复后，需求相对(duì)刚性的(de)医美以(yǐ)及消费医(yī)疗板块。”

　　对比来看，公募(mù)老(lǎo)将朱少醒这一季将(jiāng)“喝(hē)酒吃(chī)药”的(de)主打思路体现(xiàn)得淋(lín)漓尽致。白酒方面(miàn)，贵州(zhōu)茅(máo)台依然(rán)是他的最爱，不(bù)过他对(duì)于另一重(zhòng)仓五粮(liáng)液(yè)有所减持；医(yī)药方面，他对重仓表现得是有所取(qǔ)舍：首先，他(tā)选择加仓(cāng)了(le)“眼茅”爱尔眼科，该股升至十(shí)大重仓股(gǔ)的第五位；其(qí)次，他(tā)选择小(xiǎo)幅减持了创(chuàng)新药龙头(tóu)迈瑞(ruì)医疗；此外，他用金域医学替换了CXO龙头的药(yào)明康德，而新进重仓的前者年内目前涨(zhǎng)幅在10％一线。

　　众所(suǒ)周知，金域医学去年作为核(hé)酸检测机构，业(yè)绩相当亮眼；而在后疫情(qíng)时(shí)代(dài)，公司主(zhǔ)营回归本源后依(yī)然亮(liàng)点众多(duō)，作为第三方医学(xué)检验及病理诊断服(fú)务商，金域医学(xué)近日率(lǜ)先推(tuī)出国内首个国家药品监督管(guǎn)理局(jú)（NMPA）获批的膀(bǎng)胱癌基(jī)因甲基化(huà)检测项(xiàng)目，再次领跑同业。

　　冯明远(yuǎn)专注赛道细分机会

　　陆彬混搭新能源TMT

　　刘(liú)格菘仍“恋战”光伏储能

　　除去上周(zhōu)率(lǜ)先(xiān)交卷主打产业链上(shàng)游的施成(chéng)外，本周一(yī)众新能源高手中的顶(dǐng)流冯明(míng)远所管(guǎn)产品一季(jì)报全部(bù)披露，截至4月19日收(shōu)盘，目(mù)前他所管理的(de)6只产品维(wéi)持年内(nèi)小(xiǎo)幅正收(shōu)益。当前冯明远在管基金中，任职管理最长的就是代表作新能源产业(yè)股票(piào)。从被调出的(de)三只产品看，其中斯莱克(kè)的(de)主营与新能(néng)源产业(yè)链(liàn)关系不大。

　　而在新进重(zhòng)仓的(de)三只标的(de)中，占(zhàn)比相对最高的就是非传统新能源产业(yè)赛道(dào)龙(lóng)头中(zhōng)伟股份，这(zhè)家主营锂电(diàn)池(chí)正极体研(yán)发的公司，主要产(chǎn)品是(shì)三(sān)元前(qián)驱体(tǐ)和四氧化三(sān)钴，从近期发布的(de)年(nián)度(dù)业绩快报来看(kàn)，公司的主营(yíng)与净利润均实现(xiàn)50％以上的逆势增长。而据《红周刊(kān)》对其季报(bào)的(de)全面梳理，在信澳研究优选中(zhōng)还出现了一只(zhǐ)新的重(zhòng)仓股银邦(bāng)股份，这也是一家高科技(jì)公司，主(zhǔ)营(yíng)业务中有分布式光伏发(fā)电系统。

　　在季报总(zǒng)结中，他表示：“本(běn)基金的(de)投资主(zhǔ)要聚焦在新能源、科(kē)技、高端(duān)制(zhì)造等(děng)新兴产业(yè)领域，细分板(bǎn)块的整体走势与市场趋同，导(dǎo)致本基金的净值也出现(xiàn)小(xiǎo)幅(fú)震荡。对于二季(jì)度，展望TMT板块部(bù)分(fēn)公(gōng)司(sī)加入(rù)AI或数字经(jīng)济(jì)等热门概念的创(chuàng)新，以及半导体和(hé)制造业正经历触底反弹的(de)复苏，市场整体会逐步回暖，产(chǎn)生一定(dìng)正面效应。我们会(huì)继续(xù)在(zài)新能源(yuán)、科技、高端制造等(děng)主要赛道耕耘，深(shēn)挖基本面(miàn)扎实的(de)优质个股，自下而(ér)上挖掘投资机会。”

　　相比成名多(duō)时的冯(féng)明远，2020年股基状元陆彬则是在新能源大潮中快速走红的(de)类型(xíng)。天天(tiān)基(jī)金网显(xiǎn)示(shì)，早在去年底时(shí)他(tā)就已经是“双(shuāng)二百”的基金经理了，而他在管的7只基金(jīn)今年同时段(duàn)几乎(hū)全线飘红，特别是动态策略混合年内涨(zhǎng)幅超过10％一枝(zhī)独秀。

　　以他在管的汇丰(fēng)晋信低(dī)碳(tàn)先锋股票为例，最新的(de)基金一季报显示，其(qí)重仓的新能(néng)源产业链中股(gǔ)票(piào)依然为上季的(de)7只，它(tā)们(men)分别是宁德时(shí)代、亿纬锂(lǐ)能、天齐锂业、赣锋锂业、比(bǐ)亚(yà)迪、雅化(huà)集团、华友钴业，虽然上述标的年初至今表(biǎo)现一(yī)般。但他此前曾公(gōng)开表(biǎo)示，看到了新(xīn)能源(yuán)类似2019年的投资(zī)机会。

　　而在季报中，他(tā)表示：“从中长期(qī)维度看(kàn)，新能(néng)源产业还具备较长的生命周(zhōu)期(qī)，不少细分(fēn)板块(kuài)还能维持较长时间的高速增长(zhǎng)，而经过市场的调整(zhěng)，我们看到行业中的优质(zhì)公司(sī)对(duì)应(yīng)2025年的(de)盈(yíng)利中枢(shū)在当前(qián)市(shì)值的投(tóu)资价值。或许，新能源行业的终局如大部分制(zhì)造业一样是一(yī)个竞争充分、利润极度压缩的市场，但在发展(zhǎn)过程中不少公司一定有一段精(jīng)彩的旅程。”

　　相比(bǐ)前(qián)两位，2019年(nián)状元刘格菘今(jīn)年业(yè)绩开(kāi)局不(bù)顺，最新数据显示目前(qián)在管产品年(nián)内回(huí)撤(chè)全部(bù)超过了10％，以他的代表作之一的广发(fā)小盘成长来看，基(jī)金一季(jì)报表明他的重(zhòng)仓行业配(pèi)置(zhì)思(sī)路依然(rán)首选新能源(yuán)。

　　对比(bǐ)分析其(qí)基金相(xiāng)关产品的(de)2022年四季(jì)报和一季报，《红周刊》发现他所持有的(de)是(shì)完全(quán)一致的10只(zhǐ)股票，虽然第一(yī)大重仓股依然是半导(dǎo)体公司(sī)圣(shèng)邦(bāng)股份，但是整(zhěng)体(tǐ)新能源的地位似乎进一步稳固(gù)，比如晶澳科技从第三(sān)升至(zhì)第二位，隆(lóng)基绿能从第六升至第四位。同时极为罕见的(de)情况是，如果(guǒ)按照保留(liú)小数两位来统计，竟(jìng)然所有(yǒu)10只标的股持仓(cāng)量与上(shàng)一季(jì)度保(bǎo)持(chí)一致。

　　就此，刘格菘在基金季报中表(biǎo)示(shì)：“报告期内，基金的(de)持仓结构并没有(yǒu)进行大幅(fú)度的调整，依然围绕已(yǐ)经建立全球(qiú)比较优势的高端(duān)制造产业链布(bù)局(jú)。我们对重点(diǎn)持(chí)仓(cāng)的光(guāng)伏、储能、新能源车方向(xiàng)保持相对乐(lè)观(guān)，投资中相信(xìn)基(jī)本(běn)面优秀和(hé)增量价值(zhí)积累的(de)公司。经过调整，行(xíng)业估值水平(píng)已在历史低位(wèi)，产业链的变化在(zài)市(shì)场定价中未(wèi)被(bèi)充分认知和体现。”

　　鲍无可加(jiā)仓中国移动

　　姜(jiāng)诚精准布局中国(guó)铁建

　　余广新进重仓海(hǎi)油、移动

　　除去(qù)高举“PB—ROE大旗”的丘栋荣(róng)外，中(zhōng)泰资管的(de)姜诚是近几年出镜相对较多的基金经理，而他的业(yè)绩特别从去年(nián)迄(qì)今颇为抗打(dǎ)。2023年年初以来(lái)，在(zài)他所管理(lǐ)的8只基(jī)金中，除去刚满两个月的中泰元和价值精选不纳入统计(jì)外，其余7只基金均实现了正收益(yì)，特别是兴诚(chéng)价值一(yī)年持有的收益率接近(jìn)了14％，同时还有两只基金净值增(zēng)长也超(chāo)过(寿眉是最差的白茶吗，寿眉是什么档次的茶guò)了10％。

　　具(jù)体以兴诚价值一(yī)年为(wèi)例，对比基金四季报和今年一季度可以看出，姜诚实际(jì)上只(zhǐ)是微调了(le)一(yī)个席位，而新调进(jìn)来的(de)中国铁建恰好就是中字头(tóu)中的(de)典(diǎn)型代表公司，该股从年(nián)初至今上涨(zhǎng)超(chāo)过了40％。由此，该基(jī)金所(suǒ)重仓的中(zhōng)字头公(gōng)司达到了四家(jiā)。而(ér)从相关标(biāo)的的年内涨跌幅来看，表现(xiàn)最(zuì)好(hǎo)的是游(yóu)戏股吉比特，最(zuì)新该股年内上涨(zhǎng)达到了66％。

　　而(ér)在季报中，他不仅谈到了(le)坚守的价值投资(zī)，同(tóng)时也谈到了今(jīn)年大热的AI：“在海(hǎi)量信息中，我们需要重点关注长期因素，淡(dàn)化短期因素。人工智能的发(fā)展是一个长期因素，我(wǒ)们还没有足(zú)够的(de)把握去捕捉到它带来(lái)的投资机会，但可以尽量(liàng)回避它带来的伤害。以尽可能低(dī)的价格买尽可(kě)能好的资产是(shì)我们(men)的投资(zī)目标。好资产的标准是活(huó)得久(jiǔ)、站得牢、竞争优(yōu)势维持得(dé)长(zhǎng)、平均净资产(chǎn)收益率高(gāo)，以及在好(hǎo)的公司治理(lǐ)加持下能够把长期利润转(zhuǎn)化为诱人分红。”

　　首季(jì)接受过《红周刊》专访(fǎng)的鲍无(wú)可，其投资风格同(tóng)为公募中少数的(de)深度价(jià)值。天天基金网(wǎng)显示，2023年年初以来，他所管理的基金全线飘红，6只产(chǎn)品年内净值增长率全部超过了10％。以他任(rèn)职(zhí)回(huí)报最高的景顺(shùn)长城能源基(jī)建为例(lì)，能够(gòu)清晰(xī)地看到其偏爱高估息(xī)和低估值(zhí)类(lèi)股票的痕迹。

　　一季报显示，鲍(bào)无可(kě)当季加仓中国(guó)移动大约15万股，从而使该股从(cóng)上(shàng)一季的第三重仓(cāng)升至第二重仓，不过(guò)中国电信却退出了(le)前(qián)一季(jì)的前十。同时他加仓了川投能源(yuán)、紫金矿业(yè)、华能水电，新近重仓了铜陵(líng)有(yǒu)色(sè)和神火股(gǔ)份，表明了其对这一类(lèi)资源股(gǔ)格外垂(chuí)青。此外，他对于小众的中南传媒和凤凰传媒依然(rán)持续青(qīng)睐。

　　在基金季报(bào)中，他(tā)表(biǎo)示(shì)基金仓位基本稳定，主(zhǔ)要增加了有(yǒu)色行(xíng)业配置。“当下是AI发展初期，中国企业处于落后(hòu)位置，无论是AI核心模型(xíng)的研发、新型(xíng)商业模式的迭代以及底(dǐ)层芯片(piàn)制造(zào)，我们都希望国内企业能在不远(yuǎn)的将来迎头赶上。近期而言尽管我们认为(wèi)AI非(fēi)常重要(yào)，但当前A股市场基本上是基(jī)于(yú)美(měi)股(gǔ)映射在炒作相关题材，对于(yú)这样的行寿眉是最差的白茶吗，寿眉是什么档次的茶情(qíng)，需要对其可持续性保持审慎态度。”他直言不讳。

　　而(ér)同在景顺长城的基金经理余广是2012年的(de)公募(mù)状(zhuàng)元，目前其(qí)担任基金经理(lǐ)也接近了(le)13年。当前，其在管的产品为4只，它们(men)分别是核心竞(jìng)争力、核心招景(jǐng)混合、核心中景一年、核心(xīn)优(yōu)选(xuǎn)一年，从今年的(de)表现(xiàn)来看，虽然所管(guǎn)产品涨幅不大，但也整齐划(huà)一地实现(xiàn)了正收益。

　　以任职(zhí)回报翻四倍的核心竞争力(lì)为例(lì)，第一季(jì)度他在前(qián)十(shí)中调仓了四个(gè)席位，其中新进的公司半数为中字头，它们就是(shì)中(zhōng)国海油(yóu)和中国移动(dòng)，与它们携手进入的还有安徽合力和紫金矿业。而(ér)这样(yàng)的调整立竿见影，除去两只中字头外，后两者年内的涨(zhǎng)幅也是(shì)超过了30％。此外，当季被其提拔为第一重仓(cāng)的电(diàn)动车(chē)龙头(tóu)爱玛科(kē)技(jì)，年(nián)内迄今的涨幅(fú)也(yě)是接近30％一线。

　　对此，他在季(jì)报(bào)中的(de)总结与“中特估”基本吻合：“基金坚(jiān)持自(zì)下(xià)而(ér)上，看重公司基本面，注重(zhòng)公司(sī)的核心(xīn)竞(jìng)争力、高品质(zhì)、长期发展(zhǎn)，以(yǐ)合理或(huò)偏低的估(gū)值水平买入持有。在经济(jì)复苏和企业盈利(lì)修复的预期下，我(wǒ)们较为(wèi)看好今年的权(quán)益市场，特别是前(qián)期(qī)调整较(jiào)为充(chōng)分，估值较为(wèi)低估的(de)多行业的龙头(tóu)公(gōng)司。”

　　郑巍山重仓股多(duō)只翻倍(bèi)

　　胡宜斌新进重仓寒武纪

　　黄兴亮布局中微公司

　　与蔡(cài)嵩松(sōng)同期成名的郑巍山(shān)今年业绩优异(yì)，特别是其去年(nián)3月接手的银(yín)河智联(lián)主题净(jìng)值快速(sù)拉升(shēng)，截至本(běn)周四的年内涨幅已经超(chāo)过45％，这一水平甚至(zhì)超过了(le)他的(de)成名作(zuò)银河创新(xīn)成长。从郑巍在管(guǎn)基金的当季(jì)重(zhòng)仓行业(yè)风格(gé)来看，除去银河和美生活还有较强的新能源属(shǔ)性(xìng)外，其余产品几乎一(yī)边倒地偏向了TMT领域。

　　就以智联主题为例(lì)分(fēn)析，最新的十大重仓股除(chú)去(qù)用友(yǒu)网络和海康威视(shì)外，年内最新的涨(zhǎng)幅全部超过(guò)了(le)30％，特别是海光信息、中科曙(shǔ)光、卓易信息、大华股份均(jūn)已实(shí)现了涨幅翻番，而这四只标的均是第(dì)一季度新近(jìn)重仓的公司。同时，郑巍山所(suǒ)保留的上一季(jì)重(zhòng)仓股(gǔ)仅有(yǒu)金山办公和(hé)国网通信。对比(bǐ)来看(kàn)被调出的(de)标的，中(zhōng)国(guó)长城、中望软(ruǎn)件、中国软件等明显涨幅(fú)稍逊一筹。

　　有(yǒu)趣(qù)的是(shì)，郑(zhèng)巍山在季报总结(jié)中仅仅是寥寥数(shù)语(yǔ)：“本基金严格执行基金合同的(de)配置范(fàn)围，切合主题，主要围(wéi)绕(rào)智慧(huì)智联、信(xìn)息(xī)技术等的概(gài)念范(fàn)畴展开。一(yī)季度智联主题(tí)继续增加了软件服务、信息技术的配置比例(lì)。围绕(rào)数(shù)字经(jīng)济和新的信息技术应用展开投资。二季度(dù)，将会(huì)继续围(wéi)绕信息(xī)技(jì)术(shù)、数字经济的范畴展开(kāi)投资。”

　　当(dāng)年与这两位一度(dù)遭(zāo)遇非议人物同期成(chéng)名的还有华安胡宜斌，作为当年公司力捧(pěng)的三位基金(jīn)经理(lǐ)中最年轻(qīng)者，他可谓(wèi)是少(shǎo)年(nián)得志，但后来所管产(chǎn)品(pǐn)几经浮沉，好在今年(nián)卷土重来。天天(tiān)基金网数(shù)据(jù)显示，年内(nèi)他所管理的7只(zhǐ)基金全部涨幅超过(guò)20％，其中表(biǎo)现最好(hǎo)的(de)还是他的成名作华安(ān)媒体互联网混合。

　　具体聚(jù)焦该基金，我(wǒ)们发现他所保留(liú)的上一个季度重仓股只有(yǒu)王府井和华(huá)大九天(tiān)，而将剩余(yú)的八个席位全部更(gèng)换。从最(zuì)新的标的来看，这(zhè)其中就有(yǒu)近期大(dà)火的芯片新贵寒武纪。从(cóng)新进重仓标的年(nián)内表现来看，其中(zhōng)中文在(zài)线的年内涨(zhǎng)幅已经超过(guò)了180％，值得买、浙数(shù)文化、美亚柏科等标的(de)年内涨幅(fú)也是超过了50％。对比来看(kàn)，他所剔除的锦江酒(jiǔ)店、首旅(lǚ)酒店(diàn)、中国(guó)平(píng)安等公司，目前(qián)年内至今(jīn)仍然体现为股价下(xià)跌(diē)。

　　至于大幅(fú)调仓原因(yīn)，他(tā)表示(shì)：“当下(xià)我国仍处(chù)经济结构转(zhuǎn)型时期，我们相信未来科技(jì)创新和(hé)消费升级仍将(jiāng)成为(wèi)经济总量(liàng)增长核心驱动力，围绕产(chǎn)业创新(xīn)、尖端(duān)技术突破、新材(cái)料、新能源(yuán)、新消费等(děng)领域(yù)仍将诞生(shēng)大量投资(zī)机会，在策略上，我们已将挖(wā)掘、发现和配(pèi)置基金合(hé)同主题范围内的科技(jì)创(chuàng)新和受(shòu)益于国民经济持续增长的消费及原材料放(fàng)在前所未有高(gāo)度。”

　　而当(dāng)年(nián)一并成名的万家基金名将黄兴亮，2023年(nián)一季(jì)度(dù)同样强势回归。天天基金(jīn)网数(shù)据显示，他目前在(zài)管的基(jī)金年内除(chú)去QDII外，涨幅全部(bù)超过了(le)10％。特别是万家科技创新迄今的年内(nèi)涨幅(fú)超过(guò)了25％，具体(tǐ)来分析他的成名作万家行业优选(xuǎn)。

　　基(jī)金一季(jì)报显示，黄(huáng)兴亮仅仅是做(zuò)出了一(yī)处调整，也就是用中微公司替代了四季度末的兆易(yì)创(chuàng)新。但就是这只(zhǐ)新(xīn)进标的，目(mù)前年内的(de)涨(zhǎng)幅已经(jīng)超(chāo)过90％，与保留(liú)重仓中年内涨幅超过70％的金山办公交相(xiāng)辉映。对于当(dāng)季度的调(diào)仓，黄兴(xīng)亮(liàng)表示：“本(běn)基金(jīn)增持(chí)了机器视觉和医疗(liáo)器(qì)械行业的(de)部分个股，相(xiāng)应地略(lüè)微降低了(le)半导体行业的持仓。截至季度末，基金持仓仍以计算机软件(jiàn)和半(bàn)导体行业为主，总体风格偏成长。”

　　邹曦超限重仓恒立(lì)液压

　　陈良(liáng)栋布局消费电子(zi)“半壁江山”

　　从(cóng)基金一季报来看(kàn)，这些相对低调的领域也开始越发受到明(míng)星基金(jīn)经理们(men)的(de)追捧，比如融(róng)通基金的明星基金经理(lǐ)邹曦，这(zhè)位任职已经逼近15年(nián)半的老将善战周期，目前(qián)在公司仍然管理6只基金(jīn)产品，其代表作是2012年开始管理、迄今任职回报(bào)超过(guò)180％的融通行业(yè)景气。

　　从新(xīn)出(chū)炉的季报来看，在(zài)上一(yī)季度没有单一(yī)标的(de)持仓(cāng)比例超限后，这一季度(dù)头三大重(zhòng)仓股竟然全部超(chāo)过10％的(de)比例上限，它们分别(bié)是(shì)恒立液(yè)压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口(kǒu)（10.12％）。再(zài)叠加考虑后(hòu)面重仓中的汇川技术和安徽(huī)合(hé)力，虽然去年下半年以来(lái)重仓(cāng)中就没有了三一重工，但实际上在当季的重仓(cāng)行业中，机械制造是仅次于房地产的第二行业。

　　对于调仓(cāng)的思路，他在季(jì)报中就(jiù)表示：“本季度增加了工程机械、家居、顺周期装备、医药等(děng)行业的(de)配置。目前组合配置偏向周(zhōu)期(qī)价(jià)值，同时保持(chí)了科技、消费板块的适度配(pèi)置。组(zǔ)合结构主要(yào)围绕国内经(jīng)济(jì)稳增(zēng)长(zhǎng)的(de)主线展(zhǎn)开，相关配置(zhì)集中在(zài)优质房地(dì)产股、地产产业链，以及顺周期装备等板块。”此外，虽(suī)然(rán)未进重仓股(gǔ)前十，但朱少(shǎo)醒(xǐng)对(duì)机械(xiè)制(zhì)造的兴趣(qù)也越来越(yuè)浓，例如兰(lán)石重(zhòng)装(zhuāng)年报的(de)十大流通(tōng)股股东中，富国天惠新进上榜排名第六(liù)位。

　　而长城基金的明(míng)星基金经理陈良栋，其(qí)在圈(quān)内(nèi)以善战高(gāo)端制造板块闻名，目前他在公(gōng)司所管(guǎn)理(lǐ)的产(chǎn)品数达到了6只，尤(yóu)其是他参(cān)与管理的(de)长城(chéng)科(kē)创板两年定开业绩亮眼(yǎn)，最新年(nián)内涨幅超过18％。

　　以陈良栋独自管理(lǐ)时间最(zuì)长(zhǎng)的长城新兴产(chǎn)业为(wèi)例，可以看到一季(jì)度与众不同的(de)一点是，消(xiāo)费电子赛道股票在其中(zhōng)占据明显的数量(liàng)优势。具体说来，虽然(rán)在基(jī)金十大重(zhòng)仓中不见耳(ěr)熟能详(xiáng)的龙头立讯精密，但大(dà)体包(bāo)括华测导航、东山精(jīng)密、电(diàn)连(lián)技术、和而泰、科大讯飞都能(néng)被(bèi)划入到消费电子的大范(fàn)畴中，也(yě)就是说(shuō)其占据了十大重仓(cāng)中的半边天。

　　他解释了(le)看好的原(yuán)因(yīn)：“预期今年下半年(nián)或明年，消费电子会有一个触(chù)底(dǐ)回(huí)升(shēng)的过程。如果叠加在汽车产业(yè)链上的布局，我判断可能(néng)对收(shōu)入利润拉动更大(dà)。消(xiāo)费电子(zi)的复苏可能只是一个周期的(de)因素。”而种种因素显示，目前该板块去库存可能也进入(rù)到尾声阶段，接下来苹果新品(pǐn)推出或是行业复苏(sū)契机。

　　而(ér)在高端制(zhì)造这一领域中(zhōng)，还有不(bù)可忽视的一环就是军工装备(bèi)。同时作(zuò)为寿眉是最差的白茶吗，寿眉是什么档次的茶成长股三大主阵营“新(xīn)半军”中的重(zhòng)要一(yī)级，军工(gōng)虽然很难有持(chí)续性的表现，但也(yě)隔三差五(wǔ)会(huì)有亮眼(yǎn)的输出，而华夏的(de)少壮(zhuàng)派基金(jīn)经理万方方(fāng)，是圈内少数同时管(guǎn)理(lǐ)两只军工主(zhǔ)题的基金经(jīng)理。

　　以万(wàn)方方管(guǎn)理时间最长(zhǎng)的军工(gōng)安全混合为例(lì)，实际上一季度(dù)他(tā)仅(jǐn)在十大重仓(cāng)股(gǔ)中做出了一处(chù)调整(zhěng)，也(yě)就是用昊(hào)华(huá)科技替(tì)代了上一季的新雷能。从(cóng)整体10只标的所属细分来(lái)看，明显中航系乃至航(háng)空航(háng)天(tiān)赛道(dào)占据优(yōu)势(shì)。而这一思(sī)路在他管理的高端装备龙头乃至全市场基金(jīn)中都体现得颇为(wèi)明显。进(jìn)一步对照两只(zhǐ)军工主(zhǔ)题(tí)产品，《红(hóng)周刊》发现重叠的公司有八(bā)家，惟(wéi)二的区别(bié)是高端装备(bèi)龙头中用复旦微电和西部超导(dǎo)替代了(le)前(qián)者中的钢(gāng)研(yán)高纳和昊华科技。

　　他在季(jì)报中的阐述思路清晰：“着重探究未来(lái)两年确定(dìng)性的(de)产业趋势和高增长的细分赛道(dào)，组合构建从2023年全(quán)年维度在高确定性的航空发动机赛道、景气度(dù)弹(dàn)性潜力(lì)较高(gāo)的航天导弹产业链(liàn)、航空装(zhuāng)备平台(tái)型企业以及技术(shù)禀(bǐng)赋和壁垒高筑的新材料领域重点投入。”

　　（本文已刊发于4月22日《红周刊》，文中提及个股(gǔ)仅为举例分析，不做买卖推(tuī)荐(jiàn)。）

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