昨夜，美国银行股持续暴(bào)跌，内外(wài)盘商(shāng)品期货全线下(xià)跌。

　　当地时间(jiān)周二，美(měi)股三大指数(shù)集体低(dī)开(kāi)，道指跌0.14％，纳(nà)指跌0.57％，标普500指数跌0.37％。

　　美(měi)国(guó)地区性(xìng)银行股又(yòu)崩了，第(dì)一共和银行(xíng)股价重(zhòng)挫，盘(pán)中一度跌近30％，尾盘跌幅扩大至50％，续刷历史新低。硅谷银(yín)行母公司（SIVBQ）跌20.0％，签名银行跌15.7％，北方信托（NTRS）跌超9.2％，西太(tài)平洋银行（PACW）跌(diē)超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱恩斯西部银行（WAL）跌(diē)约5.6％，齐昂银行（ZION）跌超(chāo)5.4％。

　　由于(yú)美国(guó)地区性(xìng)银(yín)行股再次大跌，导致美国(guó)国债价格飙升，短期(qī)市场利(lì)率大(dà)幅下跌，债券交(jiāo)易员(yuán)不再完全(quán)押注美(měi)联储会再加息25个基(jī)点。6月(yuè)的美联储利率掉期合(hé)约目前反映出，央行基准(zhǔn)利率仅(jǐn)比当(dāng)前有效联邦基金利率高(gāo)出20个(gè)基(jī)点，这暗示未来两次(cì)FOMC会议中有一次加息的(de)可能性约为80％。而本周早些时(shí)候，交易员认为美联储在(zài)5月份加(jiā)息几乎是肯定(dìng)的，且(qiě)6月(yuè)份有可能(néng)进一步加息。除(chú)了大幅降低加息的可能性外，掉期交易(yì)还显示，市(shì)场对利率见顶后美(měi)联储降息的(de)押注(zhù)有所增(zēng)加，他们预计到年底联邦基金利率预计在(zài)4.3％左右。

　　商品方面(miàn)，美股时段(duàn)，新(xīn)加坡铁(tiě)矿石指数期货05合约跌(diē)破100美元(yuán)/吨，日(rì)内跌幅近(jìn)4％，为去(qù)年(nián)12月以来首次。WTI原油日内走低2％，报(bào)77.07美元/桶(tǒng)；布伦特原油(yóu)跌(diē)1.96％，报80.80美元(yuán)/桶。

　　内盘(pán)方(fāng)面，截至(zhì)昨日23时(shí)收盘，国(guó)内期货主(zhǔ)力合(hé)约(yuē)几乎全(quán)线下跌。玻璃、焦(jiāo)煤(méi)、菜油、PTA、燃料油(yóu)跌超(chāo)2％，焦炭、铁(tiě)矿石跌(diē)近2％。涨幅方面，菜粕涨0.7％。

　　截(jié)至今晨(chén)收(shōu)盘(pán)，WTI 5月原油期货收跌2.15％，报77.07美元/桶(tǒng)。布伦特6月原油期(qī)货收跌2.37％，报80.77美元(yuán)/桶。外盘有色金(jīn)属全线(xiàn)下跌。伦铜跌2.3％，伦铝跌(diē)近2％，伦锌跌(diē)2.6％，伦铅(qiān)跌1.7％，伦镍跌5％，伦(lún)锡跌4％。

　　昨(zuó)天深夜，白宫发布(bù)声(shēng)明称，美国总统拜登将否决众议院议(yì)长(zhǎng)、共(gòng)和党(dǎng)领袖麦卡锡提出的债务上限方案。白宫称：众议院(yuàn)共(gòng)和党人必须在没有任(rèn)何要(yào)求(qiú)和(hé)条件的情况(kuàng)下打(dǎ)消违约的(de)可(kě)能性(xìng)，并(bìng)解决债(zhài)务上限问题。

　　上周，麦卡(kǎ)锡(xī)公布了(le)一(yī)项将(jiāng)债务上限问题(tí)和削(xuē)减支(zhī)出(chū)捆(kǔn)绑的计划，要(yào)将债务(wù)上(shàng)限上调1.5万亿美元，但同时还(hái)要削减4.5万(wàn)亿美(měi)元的(de)政府(fǔ)支出。

　　同在周(zhōu)二，美国财政部长耶伦警告称，如果美国国(guó)会不提高政府(fǔ)的债(zhài)务上限，由此(cǐ)产生的(de)债务违约(yuē)将在美国引发(fā)一场“经(jīng)济(jì)灾难”，使未来几年的利率(lǜ)上(shàng)升。

　　耶伦当天表示，债务违(wéi)约将导(dǎo)致失业率上升(shēng)，同时使美国家(jiā)庭在抵押贷款、汽车(chē)贷款和信用(yòng)卡上的支出增加(jiā)。耶(yé)伦称，提高或暂停31.4万亿美(měi)元的债务上限是国会的一(yī)项“基本责任”，如(rú)果违约将产(chǎn)生一场经济和金融灾难(nán)，使借(jiè)贷成本永久提高，增加未来的投资(zī)成本(běn)。如果不(bù)提高债务上限(xiàn)，美国企业将(jiāng)面临信贷市场的恶化(huà)，政府将可(kě)能无法向军(jūn)人家庭和依赖社(shè)会(huì)保(bǎo)障的老年人(rén)发(fā)放款项(xiàng)。

　　拜(bài)登正式宣(xuān)布(bù)竞选连任(rèn)美国(guó)总统

　　北(běi)京时间4月25日(rì)傍晚，美国总(zǒng)统(tǒng)拜登正(zhèng)式宣布，他将参加2024年的连任竞选。法新社(shè)称，拜登将(jiāng)“以创(chuàng)纪录的(de)80岁高龄”投入到(dào)一场新的激烈竞(jìng)选中(zhōng)。

　　拜(bài)登在推(tuī)特上写道：“每一代人都要(yào)经历(lì)为了民主挺身而出的(de)时刻(kè)，为了他们的(de)基本(běn)自由(yóu)挺身而出。我(wǒ)相信(xìn)这是我们的时刻(kè)。这就(jiù)是我竞选连任(rèn)美国总统的原(yuán)因。加入我们(men)，让我们完成(chéng)这项任(rèn)务。”拜登还附(fù)上了一段视频。

　　法(fǎ)新(xīn)社分析称，目前拜(bài)登在民(mín)主党内部没有真正的挑战者(zhě)，但他的年龄可能(néng)受到“持续而激烈”的审(shěn)视(shì)。拜登已经80岁，到第二任(rèn)期(qī)结(jié)束时，这位资(zī)深(shēn)民主(zhǔ)党人将年(nián)满86岁(suì)。

　　美国全国广播(bō)公司（NBC）上周末(mò)发布的一项民调显示(shì)，70％的美国人包括51％的民主党人，认为拜(bài)登(dēng)不应该参(cān)选(xuǎn)。不支持他参选的人中(zhōng)，69％的人(rén)认(rèn)为年龄是一(yī)个主要或次要原因。

　　国内期交所公布劳动节期间(jiān)风控工作安排

　　昨日，国内各家期货交易所公布(bù)劳动节期间有关工(gōng)作安排，调整(zhěng)相关期货合约涨跌停板(bǎn)幅度和交易保证金水平。

　　上期所通知称，自4月(yuè)27日起第一个未出现(xiàn)单边市的交(jiāo)易日收盘结算时，铜、铝、锌、铅期货合约的交易(yì)保证金比例调整为11％，涨跌(diē)停板幅度(dù)调整为(wèi)9％；不锈钢、纸浆期货合约的交易(yì)保(bǎo)证金比例调整为12％，涨跌停板幅度(dù)调整为(wèi)10％；白银期货合约(yuē)的(de)交(jiāo)易保证金比例调整为13％，涨跌停(tíng)板幅度调整为11％；镍、石油沥青期(qī)货合约的交易保证金比(bǐ)例调(diào)整(zhěng)为14％，涨跌(diē)停板幅度调整(zhěng)为12％；锡期货合约的交易保证金比(bǐ)例调整为(wèi)16％，涨跌停板幅度调(diào)整为(wèi)14％。5月4日交易(yì)后(hòu)，自第一个未(wèi)出现单边市的(de)交(jiāo)易日收盘结算时，黄(huáng)金期货合约的(de)交易保证金比例调整为9％，涨跌停板幅度(dù)调整为7％；其他(tā)品(pǐn)种期货合约的交易保证金比(bǐ)例和涨跌停板幅度恢复(fù)至原有水平。

　　上期能源方面，自4月(yuè)27日起(qǐ)第一个未出现单边市的交易日收盘结(jié)算(su殇是什么意思怎么读拼音，殇是什么意思 怎么读伤感的一个字àn)时，国际铜(tóng)期货合约的交易(yì)保证金(jīn)比例(lì)调(diào)整为11％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整(zhěng)为9％；低硫燃料油期(qī)货合约(yuē)的交易保证金(jīn)比例调(diào)整为14％，涨跌停板幅度调整为12％。5月4日交易(yì)后，自第(dì)一个未出现单边市的(de)交易(yì)日收(shōu)盘(pán)结算(suàn)时，所有品(pǐn)种期货合约的(de)交易(yì)保证(zhèng)金比例(lì)和涨跌停板幅度恢复至原(yuán)有水平。

　　郑商所(suǒ)方面(miàn)，自4月27日结算时起，菜粕(pò)、菜油(yóu)、玻璃、纯碱期货合(hé)约的交易保证金标准调整为10％，涨跌停板幅度(dù)调整(zhěng)为9％，其(qí)中纯(chún)碱2305合约的(de)交易保证金标准(zhǔn)仍(réng)为12％；白糖、棉花、棉纱、花生(shēng)、PTA、甲醇、尿素、短纤期货合约的(de)交易保证金(jīn)标准(zhǔn)调整(zhěng)为(wèi)9％，涨(zhǎng)跌停(tíng)板(bǎn)幅度调整为8％，其中PTA2305合约的交易保证金标(biāo)准仍为13％。5月4日恢复(fù)交易(yì)后(hòu)，自品种持仓量最大的合(hé)约未出现涨跌停板单边市(shì)的第一个交易日(rì)结算(suàn)时起，上述品(pǐn)种期货合约的交易保证金(jīn)标准和(hé)涨(zhǎng)跌停(tíng)板(bǎn)幅度恢复至调整前(qián)水平(píng)。

　　大商所通知称(chēng)，自4月27日结算时(shí)起，豆粕、豆油(yóu)、聚乙烯、聚丙烯和聚(jù)氯乙烯(xī)期货合(hé)约(yuē)涨跌(diē)停板幅度调(diào)整为7％，交易保证(zhèng)金水平(píng)调整为8％；棕榈油、乙二(èr)醇(chún)、苯乙烯和液化石油气期货合(hé)约(yuē)涨(zhǎng)跌停板幅度调(diào)整(zhěng)为8％，交(jiāo)易保证金水平调整为9％；其(qí)他(tā)期货(huò)合约涨跌停(tíng)板幅度和交易保证金水平维持不(bù)变。5月4日恢复交易后，在各(gè)期货(huò)持仓量最(zuì)大的合约未出现涨跌停板单边(biān)无连续报价的第一个交易日(rì)结算时起，黄(huáng)大(dà)豆1号、黄大(dà)豆2号、玉米和(hé)鸡蛋期货(huò)合约(yuē)涨跌停板幅度(dù)调整(zhěng)为(wèi)6％，套期保值(zhí)交易保证金水平调整为(wèi)7％，投机交易保证金水平调整为(wèi)8％；豆粕、豆油、棕榈油、聚乙烯(xī)、聚丙烯、聚氯乙烯、乙二醇(chún)、苯乙烯(xī)和液化石(shí)油气(qì)期货合(hé)约涨跌停板幅(fú)度和(hé)交易保证金(jīn)水(shuǐ)平恢复至(zhì)节前标准；其他期(qī)货合约涨跌停板幅度和交(jiāo)易(yì)保证金水平维(wéi)持不变。

　　中金所公告称，自(zì)4月(yuè)27日结算时(shí)起，沪深300、上证(zhèng)50、中(zhōng)证500股指期(qī)货各(gè)合约的交易保(bǎo)证(zhèng)金标准分(fēn)别(bié)调整为13％、13％、15％。5月4日交(jiāo)易后，自相关品种持(chí)仓(cāng)量最大的合约未(wèi)出现(xiàn)单边市的第一(yī)个(gè)交易(yì)日结算时起，沪深(shēn)300、上证(zhèng)50、中(zhōng)证500、中证1000股(gǔ)指期货各合约的(de)交易(yì)保证(zhèng)金标(biāo)准调整为12％。沪(hù)深(shēn)300、上证50、中证1000股指(zhǐ)期权各合约的保证金调整系数根据相应股指期货的交易(yì)保证(zhèng)金标准(zhǔn)进行调整。

　　广(guǎng)期所公告称，自4月27日结算时起，工业硅期货合约涨跌停(tíng)板幅度和交易保证金标准调整为9％和11％。5月4日恢复交易后，在工业(yè)硅品种持仓量最大的合约未出现(xiàn)涨(zhǎng)跌停板单边无连续报价的第一个交易日(rì)结算时起(qǐ)，工业(yè)硅期货合约涨跌停板(bǎn)幅度(dù)和交易(yì)保证金标准(zhǔn)调整为7％和9％。

　　供(gōng)强需(xū)弱，生(shēng)猪期价大跌(diē)

　　昨日，生猪期现(xiàn)货价格走势背离，期货(huò)主力LH2307合约收(shōu)盘至16345元/吨，日内(nèi)跌4.11％。现货价格继续上涨，截至4月25日，全国均(jūn)价15.24元/公(gōng)斤，环比上涨0.3元(yuán)/公斤。

　　齐盛期货分(fēn)析(xī)师(shī)孙(sūn)一鸣表示(shì)，近期生猪现(xiàn)货偏强的(de)主要原(yuán)因有四点：一(yī)是短期二次(cì)育(yù)肥造成货源有所收紧；二是(shì)来自政(zhèng)策面的支(zhī)撑；三是近期(qī)降雨导致调运不便；四是(shì)“五一”假期需(xū)求(qiú)支撑。不过，盘面主(zhǔ)要(yào)以预(yù)期(qī)为主，昨日盘(pán)面下跌(diē)的主要逻辑(jí)依旧(jiù)在(zài)于产业基本面(miàn)偏弱的(de)事(shì)实。

　　“4月中旬，多地猪价‘破7’，猪价阶段性触(chù)底。中小养户(hù)惜(xī)售(shòu)推涨(zhǎng)情绪较(jiào)浓，且南北部分区域(yù)二次育肥采购(gòu)量增加，政策消(xiāo)息稳市信号(hào)相对强烈，期现货价格(gé)同时(shí)上涨。然而，生(shēng)猪期(qī)货(huò)2307、2309合约虽有(yǒu)乐观预期，但已(yǐ)注(zhù)入升水，反弹至养(yǎng)殖(zhí)成本附近明显承压(yā)。同时(shí)，套保资金介入。因此周(zhōu)二期(qī)货盘面(miàn)减仓(cāng)大跌。”华联期货生猪分析师蒋琴说(shuō)。

　　从供应端来看，截至3月(yuè)末，全国(guó)能繁母猪存栏相当于正(zhèng)常保有量的105％，一(yī)季度(dù)猪肉产量1590万吨，同比增长1.9％。孙一鸣分(fēn)析称(chēng)，能(néng)繁母猪存(cún)栏以(yǐ)及生(shēng)猪(zhū)存栏(lán)依旧处于高位(wèi)，意(yì)味着今年一季(jì)度(dù)去产(chǎn)能(néng)不及预期，供(gōng)应偏宽松是事(shì)实。从目前的存(cún)栏(lán)以及屠宰企业库存来(lái)看，今(jīn)年下半年(n殇是什么意思怎么读拼音，殇是什么意思 怎么读伤感的一个字ián)市场不会出现生猪货源紧(jǐn)张或猪肉紧张的(de)状态(tài)，供应宽松(sōng)大概(gài)率延长至今年(nián)下半年。

　　格林大华期货(huò)生猪分析师张晓君介绍，从月度初(chū)生仔猪来看，农业部监测(cè)数(shù)据显(xiǎn)示，去年(nián)9月到今(jīn)年2月全国新(xīn)生(shēng)仔猪(zhū)数量各月环比(bǐ)增幅逐月增加，至(zhì)少对应到今年7月生猪出栏供给相对充足(zú)。从(cóng)出栏体重来(lái)看，当前生猪(zhū)出栏均(jūn)重仍接近123公斤，同比去年增加约3％，预(yù)计二育猪源仍将(jiāng)支撑出栏体重。

　　值得一提的是(shì)，目前生猪养殖逐步向规模化(huà)、集(jí)团(tuán)化方向发(fā)展，而且规模化占比得到明显(xiǎn)提升。蒋琴(qín)表示，今(jīn)年猪场中大猪存(cún)栏量明显高于去年(nián)同期，产能较为充裕。同(tóng)时，2023年中(zhōng)央(yāng)一号文件将“稳定生猪(zhū)基础产能(néng)”目(mù)标细化为“强化以能繁母猪为主的生猪产能调(diào)控”，将(jiāng)全国能(néng)繁母(mǔ)猪(zhū)数量稳定在4100万头(tóu)的正常保有量，可见国家稳(wěn)猪价(jià)的决心(xīn)。

　　“此(cǐ)外(wài)，从冻品库(kù)存来看，随着屠宰场持续入冻，冻(dòng)品库存持续攀升。卓创资讯数据显示，截至(zhì)4月(yuè)20日，全国冻(dòng)品库(kù)容率(lǜ)为(wèi)31.9％，明显高于(yú)去年最高点28.24％。当(dāng)前冻鲜价差倒挂，冻品销售不畅，待(dài)冻鲜价差(chà)恢复，冻品持续出库，目前冻品的(de)高(gāo)库(kù)存水平(píng)将(jiāng)抑(yì)制猪价(jià)上涨空间。”张晓君(jūn)说。

　　“虽然今年(nián)生猪(zhū)消费总结为持续向好发展态势(shì)，政策引导及市场预期向好，加上居民收入增加、消费(fèi)意愿增强等利好因素(sù)，都(dōu)是猪肉消费的助力。但是，实际需求却(què)一(yī)直不温不(bù)火。目前看，今(jīn)年生猪的需求(qiú)大概(gài)率将回归到正常年(nián)份水平。”蒋(jiǎng)琴(qín)说。

　　孙一鸣也表示，此次需求好转主(zhǔ)要在于冻品(pǐn)入库以及二育支撑(chēng)，终端需求无(wú)实质性好转。目前“五一”备货基本收尾，从走量看(kàn)并未出(chū)现明显提升(shēng)，随着二季度(dù)气温升(shēng)高，需求逐步降低，预计(jì)需求再(zài)次回归至低迷状态。4月底(dǐ)到5月预计集团(tuán)企业出栏计划或继续增加，市场整(zhěng)体处于(yú)供大(dà)于求状态，现货价格(gé)“五一”后(hòu)或继续(xù)回落为(wèi)主，盘面升水状态下短(duǎn)期缺乏上涨支撑。

　　在张晓君看来(lái)，生猪整(zhěng)体(tǐ)供(gōng)给相对充足(zú)，限制猪价大幅(fú)上(shàng)涨。短期来看，“五一”小(xiǎo)长假前，终端备(bèi)货启(qǐ)动，集团(tuán)场缩量(liàng)挺价(jià)，支撑猪价(jià)短(duǎn)线(xiàn)反弹。然(rán)而(ér)，假期效应过后，市(shì)场情绪逐渐褪去(qù)，猪(zhū)价将重回供(gōng)需基本(běn)面。当(dāng)前距“五(wǔ)一(yī)”小长假仅剩3个交易日(rì)，期(qī)货盘面资金已经提前反映了市场(chǎng)情绪。建议投(tóu)资(zī)者控制仓(cāng)位，防范假期风险。

　　蒋琴认为(wèi)，综合来(lái)看(kàn)，猪价颓势(shì)不改，大(dà)概率仍将保持低位盘(pán)整运行状态。不过(guò)，市场预期(qī)二(èr)季度(dù)二次育肥缓慢入场，行(xíng)情或好于一季(jì)度。按照官方能繁存栏(lán)数(shù)据推算，今年(nián)3到10月，生猪理论出栏量处于逐(zhú)步增(zēng)加的阶段，并于10月份达到理论出(chū)栏峰值，11月(yuè)生猪理论出(chū)栏量大(dà)概率(lǜ)环比下(xià)降。而11月份正值(zhí)猪肉消(xiāo)费旺季(jì)，供减(jiǎn)需增(zēng)预(yù)期下，相(xiāng)对支(zhī)撑当(dāng)期(qī)生猪价(jià)格，故目前盘面11月(yuè)价格相对坚(jiān)挺。不过(guò)在国家良(liáng)好调(diào)控之(zhī)下，能繁母(mǔ)猪产能(néng)并未过度去化(huà)，生(shēng)猪(zhū)存出栏量保(bǎo)持稳(wěn)定(dìng)，猪(zhū)价(jià)不(bù)具(jù)备持续大幅上涨(zhǎng)的(de)基础条件(jiàn)。在国家政策端稳定猪价意愿强烈的(de)背景下，期价上行压力恐加大，追涨风(fēng)险(xiǎn)积聚，操作上，建(jiàn)议养(yǎng)殖端锚定成本，择机卖(mài)出套保锁定利(lì)润为主。

　　棕榈油长期需求不(bù)容乐观

　　昨日，马来西亚BMD毛棕榈油期货盘中大(dà)幅下跌，连续(xù)第三个交易日(rì)下滑，并触(chù)及约一(yī)个月(yuè)低点。

　　“近期棕榈油行情变化多集中(zhōng)在需求(qiú)端的(de)扰动，一方面，印(yìn)度洗船事件为(wèi)盘面带来了压力(lì)；另(lìng)一方面，市(shì)场对于第(dì)二波新冠疫(yì)情可能到来从(cóng)而降低(dī)国内需求的担忧则进一步加速了(le)盘面下滑。”国联(lián)期货农产品事业(yè)部(bù)分析师姜颖告诉期货日报记者，根据新加坡、日本(běn)等海外经验，第二波(bō)疫情的波及(jí)范围预计(jì)很大概率将小于第一波，短期情(qíng)绪释放后，棕榈(lǘ)油(yóu)将回归基本面。从相关因素(sù)的梳理来看(kàn)，目(mù)前处于短多长空的(de)局面(miàn)。

　　据国海良时期货油脂(zhī)分析师孙(sūn)啸介(jiè)绍，开斋节后市场延(yán)续(xù)了(le)产地未来供需转宽松的交(jiāo)易(yì)逻(luó)辑。马来西亚午(wǔ)市(shì)24℃棕榈油5、6、7月船(chuán)期(qī)现货(huò)报价分别(bié)为995美元/吨(dūn)、930美元/吨(dūn)、862.5美元/吨(dūn)，整体相比上一个交易日均(jūn)有(yǒu)20美元/吨左右(yòu)的(de)下跌。巨大(dà)的(de)back结构也(yě)显(xiǎn)示出市(shì)场对东南亚地(dì)区棕榈(lǘ)油食用需求转入淡季以及(jí)印尼可能(néng)放松(sōng)DMO出口限制的担忧。产地供需偏宽(kuān)松(sōng)的预期在印尼GAPKI公(gōng)布2月份产量(liàng)后得到强化(huà)。数据显示，印尼2月(yuè)份棕榈(lǘ)油产量(liàng)高达425.2万吨，为历史同(tóng)期最高水平，仅环(huán)比(bǐ)1月微降0.9万吨，降幅远低于(yú)平均季节性减量。目前产地已步入增(zēng)产季，在马来西亚摆脱(tuō)洪水扰动(dòng)后，产区(qū)未来(lái)整体产量可能非常可观(guān)。

　　“3月份马来西亚出口大增，库存超预期下降(jiàng)至(zhì)167万吨，不过(guò)，4月份马(mǎ)来西亚出口骤降，斋月节备货结(jié)束、主要进口国植物油供(gōng)应充(chōng)足，印(yìn)度(dù)3月棕榈(lǘ)油库(kù)存(cún)仍有59万吨(dūn)，植(zhí)物油库(kù)存则继续增高至345万吨，充足(zú)的库存和竞争(zhēng)油脂的影响或将冲击印度对棕榈油进口。”徽商(shāng)期(qī)货油脂油料分(fēn)析师郭文伟表示，检验机构AmSpec数据(jù)显示，马来(lái)西亚4月1—25日棕榈油出口量为92.7万(wàn)吨，环比下降18.4％。然而(ér)棕榈油已经步入季(jì)节性增产周期，据SPPOMA数据显示，4月(yuè)1—15日马来西(xī)亚(yà)棕(zōng)榈油产量环比增(zēng)加22.5％，产需结(jié)构呈宽松趋势。不过，4月份(fèn)处在复产(chǎn)初期，且今年4月份工(gōng)作(zuò)日较少，产量(liàng)预计在150万吨以下，4月底马(mǎ)来西亚棕榈(lǘ)油库(kù)存预计开(kāi)始小(xiǎo)幅度累库，且(qiě)随着复产利多增强和出(chū)口前景不佳持(chí)续，后期马棕(zōng)继续面临累库压力，棕榈(lǘ)油行情(qíng)或维持承压(yā)回调走势(shì)。

　　需求方面，孙(sūn)啸称，印度SEA数据显(xiǎn)示，3月(yuè)份印度食(shí)用油进(jìn)口(kǒu)113.56万吨，处于季节性(xìng)中性(xìng)位置，其中棕榈油进口量高(gāo)达72.8万吨，占比突出(chū)。但(dàn)是其国内食(shí)用油峰值(zhí)库存问题仍(réng)未解决。截至3月末，其食用油总库存依(yī)旧在344.7万吨，未见回落。根(gēn)据目前已经走(zǒu)负的国(guó)际豆棕差(chà)，预(yù)计4—6月(yuè)国(guó)际棕榈油进口需求大概率出(chū)现(xiàn)萎缩。

　　此外(wài)，国内方(fāng)面，郭文伟(wěi)表示(shì)，国内(nèi)棕榈油近(jìn)月(yuè)进口严(yán)重倒挂，远月有所(suǒ)修复，近月进口(kǒu)偏低，远月(yuè)买(mǎi)船有所增(zēng)加。海关(guān)数据(jù)显示，3月进口39万吨，国内棕榈油4—6月进口量预估分别在35万、45万、40万吨。目前国内(nèi)棕榈油港口库存仍处(chù)在历史同期高点，截至(zhì)4月25日，库存为85万吨，连续4周下降，随着气温升(shēng)高及(jí)棕榈油(yóu)消费进一步好转，需求(qiú)有(yǒu)望回升，国内棕榈油继续呈现去库走势。

　　展(zhǎn)望后(hòu)市，孙啸(xiào)认(rèn)为，短(duǎn)期连(lián)盘棕榈油仍将(jiāng)随油脂整(zhěng)体弱势(shì)运行，有下(xià)破可(kě)能。5月份东南亚天气值得关注，目前已有少雨迹象，泰国最为明显，印尼次之(zhī)。如果(guǒ)出现持续干燥天气(qì)，产区增产节(jié)奏(zòu)将被打(dǎ)破，届(jiè)时，棕榈(lǘ)油(yóu)有望相对抗跌(diē)。

　　不过，在姜(jiāng)颖看来，短(duǎn)期(qī)棕(zōng)榈油尚存利多因素支(zhī)撑。国内贸易商(shāng)进口利润深度亏损，5月船期频现(xiàn)洗船，进口到(dào)港数量将明(míng)显减少。在此基(jī)础上，随着天气升温(wēn)，棕榈油消(xiāo)费季节(jié)性回暖(nuǎn)。第二轮疫情虽(suī)可(kě)能有(yǒu)影(yǐng)响，但(dàn)无法改(gǎi)变消费逐步恢(huī)复的大势，国内(nèi)库存短(duǎn)期(qī)内仍可能(néng)加速去化。长期(qī)市场(chǎng)对(duì)于(yú)未来(lái)供(gōng)应充裕的预期(qī)基(jī)本一(yī)致(zhì)。天气情况(kuàng)有所好(hǎo)转，马来(lái)西亚与印(yìn)尼步入增产周期(qī)，供(gōng)应增加(jiā)而出口需(xū)求较差，未来产地存在(zài)累库预期。与(yǔ)此同时，国际豆粽(zòng)FOB价差处(chù)于历史极(jí)低(dī)负值(zhí)，棕榈油价(jià)格丧(sàng)失竞争优(yōu)势，在(zài)豆油、菜油未来存在集中供(gōng)应(yīng)压力的情况下(xià)，棕榈油长期需(xū)求(qiú)不容乐观(guān)。

　　“综合来(lái)看(kàn)，短期利多因素对盘面有(yǒu)一定支(zhī)撑，价格或以(yǐ)区间(jiān)调整为主。长期来看，棕榈油(yóu)将逐渐演(yǎn)变(biàn)为供强需(xū)弱格局，叠加全球宏观(guān)经济环境偏弱，价格重心或逐步下移。”姜颖说。

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