金融界5月23日 万物皆(jiē)周期,周(zhōu)期皆供需！

　　日(rì)前，六年一(yī)个周期轮回的白糖期货正在迎来疯狂时刻。五一假期之前的最后一(yī)个交易日，在(zài)郑州(zhōu)商品交易所交易的白(bái)糖主(zhǔ)力期货合约收盘(pán)成功站上7000元/吨关(guān)口。

　　让人遗憾的是，如此关键的(de)信(xìn)息(xī)湮(yān)没在五一假期的兴奋与(yǔ)快乐之中，并(bìng)未引起市场关注。直至昨日（5月22日），白糖主力合约收盘站上7100/吨关口，市场资金虎躯(qū)一震(zhèn)，恍然醒悟。

　　5月23日(rì)，白(bái)糖主力合约盘中继续狂飙(biāo)，盘中(zhōng)一度打破7200元/吨关口，创下7202元/吨的(de)高点。

　　六年一次的白糖周期

　　而上(shàng)一次白(bái)糖主力期货合约打(dǎ)破7000元(yuán)/吨大(dà)关还(hái)是6年半前(qián)。

　　2016年11月28日，彼时的(de)白(bái)糖主力(lì)合约正在上演最后(hòu)的末日疯狂，一天之内，白糖主力合约连破(pò)7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨(dūn)三个关键点位，收盘大(dà)涨4%，报(bào)7207元/吨。

　　随即第二天(tiān)（11月29日），白糖主力(lì)合(hé)约盘中就创下(xià)7314元/吨的周期(qī)高(gāo)点，随(suí)即(jí)白糖(táng)期货开始一路(lù)狂跌，直至2019年年(nián)初才(cái)勉强止住颓势。

　　真的注意的(de)是，从白糖主力合约价格看，2006年初(chū)、2011中、2016年(nián)末(mò)、2023年春大约六(liù)年一次的白糖周期十分准时(shí)，从未缺席(xí)过。而形(xíng)成这种周期的原因与白(bái)糖(táng)期(qī)货的种植周期有(yǒu)关，一般甘蔗的(de)每三年一个种植周期，这从根(gē鸭绒被好还是鹅绒被好，鹅绒被最大的缺点n)本决(jué)定了白糖(táng)周期到(dào)来(lái)。

　　此轮白(bái)糖周期已经渐入高(gāo)潮

　　目前，此轮白(bái)糖周期(qī)已经渐(jiàn)入高潮(cháo)，据(jù)生意社显示(shì)，截至5月(yuè)22日，白糖现货市(shì)场价格(gé)报6962元/吨，较去年底涨幅约20%。与历史(shǐ)对比来看，白(bái)糖价格已(yǐ)经创下2018年以来的新高。

　　国(guó)内白糖供给方面，减产是(shì)大(dà)概率鸭绒被好还是鹅绒被好，鹅绒被最大的缺点事件。

　　中国(guó)糖业协会(huì)发布的全(quán)国食糖(táng)产销数据显示，2022年(nián)/2023年制糖(táng)期(qī)截至(zhì)今年4月底，甜菜糖厂已全部停机，甘蔗糖(táng)厂(chǎng)除(chú)云南(nán)省有3家尚(shàng)在(zài)生(shēng)产外，其他(tā)省(区(qū))糖(táng)厂已全部(bù)收榨(zhà)。

　　广(guǎng)发证券认为，22/23年白糖生产季逐步(bù)进入尾(wěi)声，除云(yún)南地区外，广西(xī)等主产区(qū)陆(lù)续收(shōu)榨。由于广西前(qián)期受不(bù)利天气影响(xiǎng)，甘蔗(zhè)单产降幅高于预期，22/23榨季(jì)国(guó)内糖(táng)产量延续下滑趋势。

　　据农(nóng)业农村(cūn)部预测，22/23榨季全国食(shí)糖产量(liàng)约933万吨，同比下降2.4%，其中(zhōng)广西白糖产(chǎn)量约530万吨(dūn)，同比减少约80万吨。考虑国(guó)内白糖需求量约1450-1500万吨，简单估算供(gōng)需缺口超(chāo)过500万(wàn)吨(dūn)。

　　短(duǎn)时间增产对(duì)白糖来(lái)说(shuō)并不现实，由于国内糖料作物种(zhǒng)植面积增(zēng)长有限，国内糖料作物产量也增长缓(huǎn)慢且(qiě)有限，我国食糖产(chǎn)量(liàng)整体保持平(píng)稳，年产量在(zài)1000万吨左右。目前国内食糖消费量每年(nián)在1500万吨左右(yòu)，缺口(kǒu)部分通过进口(kǒu)糖补(bǔ)充(chōng)。

　　但是(shì)，国际市(shì)场供需情况也不容乐观。

　　据(jù)消(xiāo)费日(rì)报报道，联合国粮食及农业组(zǔ)织（粮农组织）发布的报告(gào)显示，4月国(guó)际食(shí)品价格指数出现(xiàn)1年(nián)以来的首次回升，食糖、肉类(lèi)及大米的世界(jiè)报价(jià)上涨(zhǎng)。粮农组织(zhī)食糖(táng)价格(gé)指数(shù)4月环比上涨17.6%，创2011年10月以来的(de)新高(gāo)。

　　白(bái)糖全球主要生产国(guó)和地区(qū)包括巴(bā)西、印度、欧盟(méng)、泰国、中国、美国、墨西哥、俄罗斯、巴基斯(sī)坦和澳(ào)大利亚等，其中前(qián)十位食(shí)糖产(chǎn)量约占全球总产量的76%；前四(sì)大(dà)出(chū)口国分别是巴西、泰国、澳大利亚和印(yìn)度，整(zhěng)体贸易量(liàng)占全球比重超过67%。

　　但是作为全球主要产糖国(guó)之一(yī)，印度(dù)正面临甘蔗产量下降危机(jī)，加上政府实施(shī)的出(chū)口限制，世界各地的糖价可能会进一步(bù)飙升(shēng)。

　　A股市场(chǎng)闻风而动

　　A股市场也是闻(wén)风(fēng)而(ér)动，5月(yuè)22日，两(liǎng)大(dà)白糖龙头(tóu)股(gǔ)中粮糖业(yè)、南宁糖业双双涨停。5月23日，南宁糖业继(jì)续(xù)大涨，收盘(pán)大涨超4%。截至(zhì)目前，今年(nián)以(yǐ)来(lái)，中粮糖业累计(jì)上涨幅度超(chāo)过(guò)30%，南宁糖业年内涨幅超过40%。

　　至于白糖主力合约是否会重蹈(dǎo)覆(fù)辙，还是继续挑(tiāo)战极限，市场将(jiāng)会(huì)给出答(dá)案。

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