财联社4月30日讯(xùn)（编辑 笠(lì)晨）碳酸锂迎来一波久违的反弹(dàn)，据上海钢联发布数据显示(shì)，4月28日(rì)电(diàn)池级碳酸(suān)锂涨5000元/吨，均价(jià)报18.9万元(yuán)/吨(dūn)，继(jì)上周五开始(shǐ)止跌企稳四个(gè)交易日后(hòu)价格连续两日上(shàng)涨。暖意(yì)也(yě)提前(qián)传导到A股(gǔ)，锂矿股本(běn)周三表现强势，融捷股份一度涨停，雅化集团和永兴材料最(zuì)高涨(zhǎng)超9％、中矿资源和盛(shèng)新锂能一度涨超7％、赣锋锂业和天(tiān)齐锂涨业盘中均(jūn)涨超(chāo)5％。

　　碳(tàn)酸锂反弹的(de)原因之一是(shì)上海车(chē)展有望(wàng)带动购车需求预期的(de)提振(zhèn)。乘联会秘(mì)书长崔东(dōng)树(shù)表示，上海车展(zhǎn)将让消(xiāo)费者感受到汽车消费(fèi)的火热，提升消(xiāo)费(fèi)信心，也提振士气(qì)。国泰君安(ān)表示，此前车企大幅降价导致(zhì)消(xiāo)费者对电动车的观望心态有(yǒu)望(wàng)逐渐改善，市场开(kāi)始预期5月(yuè)需求回暖。

　　有(yǒu)电池(chí)企业人(rén)士提到，目前磷酸铁锂电池的价格已经(jīng)逐渐稳(wěn)定，且(qiě)在谈价策略上以企(qǐ)稳为(wèi)主(zhǔ)，不太可能进行降价。但未来，止跌信(xìn)号能否持续(xù)稳定，受多方因素影(yǐng)响。有产(chǎn)业人士分析称，乐观来看(kàn)，国(guó)内动力电池厂商(shāng)清库(kù)存工作或到5月完结，届(jiè)时电(diàn)池厂(chǎng)商库存水平有(yǒu)望逐(zhú)步恢(huī)复至(zhì)健康(kāng)水平，并(bìng)带动上游材(cái)料采购，进而对碳酸锂价格起(qǐ)到支(zhī)撑作(zuò)用。

　　据鑫(xī浙k是浙江哪个城市的n)椤资(zī)讯近日(rì)调查的(de)情况(kuàng)看，一些(xiē)电池(chí)龙头企业5月份的排产预计将环比(bǐ)增长20-30％，一些(xiē)中小企(qǐ)业由于前(qián)期(qī)基数较低，环比增幅(fú)更是(shì)高达50％以上。其中，亿纬锂能在4月26日(rì)的业绩说明会上(shàng)表示，5月份开始会全面恢(huī)复生产，排产(chǎn)相比一季度会有(yǒu)明(míng)显的(de)提升。由此可(kě)见，碳酸锂市场需求(qiú)回暖已是大势所趋。

　　另有观点认为，此次(cì)碳酸锂价(jià)格属于阶段性反弹(dàn)还是底部(bù)反转，目(mù)前仍(réng)难以判断。“一方(fāng)面需要观察下游库(kù)存状况，另一方面还(hái)需要看终端需求是否真正(zhèng)回暖，”华南一(yī)家主流锂(lǐ)盐厂商(shāng)内部人(rén)士此(cǐ)前(qián)对财联社记者(zhě)表示(shì)。该(gāi)人士表示(shì)，电池(chí)厂商实际上从去年四季度开始便(biàn)启动大(dà)规模去库存举措，这一举措在一季度实际上已(yǐ)经有所反映。

　　不(bù)过进(jìn)入4月(yuè)中(zhōng)旬以后，相关电池厂商提到，目前(qián)库存已恢复至(zhì)健康水(shuǐ)平，此前暂停的产线也已经逐渐复(fù)产。特别是针对磷酸铁(tiě)锂电池库存，有业(yè)内人士直(zhí)言，相关库存(cún)基(jī)本出清，后(hòu)续将根据公(gōng)司(sī)规划，逐步进行补货(huò)。作为锂电产(chǎn)业的风向标，宁德时代(dài)一季度报告显示，其(qí)库存金额(é)已从年初的(de)766.7亿(yì)元下降(jiàng)到640.6亿元(yuán)，环比下降16.5％。从(cóng)绝(jué)对金额来看(kàn)，宁德时代的库存已经退(tuì)回到2022年第一季(jì)度的水平(píng)。材(cái)料价格和库存水平(píng)，两项关键的指标也构成(chéng)锂(lǐ)电(diàn)产业走(zǒu)向(xiàng)的关(guān)键，随价格企稳以(yǐ)及库存水平恢复(fù)健康，将带动锂电产业恢复(fù)稳定(dìng)。

　　▌市场激(jī)辩未来锂盐价格走向 最(zuì)乐(lè)观者(zhě)预判涨回(huí)25万元/吨 最(zuì)悲观者全年(nián)看跌(diē)至10万以下(xià)

　　碳(tàn)酸锂价格在(zài)不到半年时间跌去(qù)超过2/3，也引起了市场热议。就在26日召开的(de)中国汽车动力电池产(chǎn)业创新联(lián)盟2023年度大会上，中国汽车(chē)工业协会常务副会(huì)长付(fù)炳锋指出(chū)，国内动力电池(chí)行业仍然存在(zài)一些(xiē)问题(tí)，包括电池产(chǎn)业链(liàn)分(fēn)工，价值链分配问题。“原(yuán)材(cái)料短期大幅下(xià)降也(yě)不是正常的现(xiàn)象(xiàng)，”他直言。在他看来，原材料适当涨价是正常现象，行业要(yào)以之前大幅(fú)涨(zhǎng)价(jià)为教训，保证价值链的合(hé)理分配(pèi)，避(bì)免(miǎn)大起大(dà)落(luò)。

　　据(jù)财联(lián)社不完全梳理，这(zhè)些业(yè)内人士(shì)和(hé)分析师(shī)近期对(duì)锂盐价格未来(lái)走势(shì)进行预(yù)判(pàn)并(bìng)阐述具体逻辑，汇总如(rú)下：

　　以(yǐ)碳酸锂价格(gé)反(fǎn)弹为信号，一系列的(de)数据验证锂电(diàn)产(chǎn)业拐点或已经到来。分析(xī)人士指出，此前锂电(diàn)产业(yè)进入调整阵痛期，主要在于(yú)下游车市短期需求下滑，叠加(jiā)中(zhōng)游扩产迅速从而在需求表现上提前透支碳酸(suān)锂的未来增长空间(jiān)。进而导致，碳酸锂价(jià)格持(chí)续下跌，中游电池厂(chǎng)商集体进入(rù)清库存(cún)阶段(duàn)。从上游材料价格变化来(lái)看，近(jìn)期碳酸(suān)锂价格率先实现反弹(dàn)。更值得注(zhù)意的(de)是，在锂电产(chǎn)业链，包(bāo)括(kuò)六氟磷酸锂(lǐ)、人造石墨、极片粉等系(xì)列材料(liào)价格也出现企(qǐ)稳甚至反弹的局面(miàn)。

　　作为锂(lǐ)电产业拐(guǎi)点(diǎn)的另一关键(jiàn)指标，中游电池(chí)厂商的库存(cún)也(yě)已经逐步恢复(fù)至健(jiàn)康水平。据高工锂电了(le)解(jiě)，目前中游电池(chí)厂(chǎng)商库存水位(wèi)回退，此前部分(fēn)电池厂商暂停的生产线(xiàn)已经重(zhòng)启生产。在采(cǎi)购方面，电池厂(chǎng)商和下游车企已陆续重启订单(dān)，带动产业需求回(huí)暖。从终端新能源(yuán)汽车(chē)市(shì)场表现上看，年初(chū)的市场(chǎng)恐慌情(qíng)绪主(zhǔ)要来自(zì)车(chē)市的(de)需求腰斩。但从整体一季(jì)度新能源汽车销量数据来(lái)看(kàn)，其(qí)月销(xiāo)量(liàng)逐步(bù)攀升并且回暖速度超(chāo)过往(wǎng)年。随着(zhe)二(èr)三(sān)季度到来，车市逐渐转入销售旺季(jì)，也将进一(yī)步带动锂电产业(yè)中上游(yóu)的订单需求。加上5月(yuè)份临近，企业重新开启(qǐ)月(yuè)度采购谈(tán)判(pàn)，行业有望迎来需求订单的集中(zhōng)爆发。

　　后续碳(tàn)酸(suān)锂价格可(kě)能会(huì)有回涨的空(kōng)间，但幅度不可能太大，最多在10％左右。业内人士表(biǎo)示，因为经(jīng)历本轮碳(tàn)酸锂价格的暴涨暴跌，电池厂商(shāng)对于碳酸锂真实的供给情况(kuàng)更加清晰，市场预(yù)期回调下(xià)，电池厂商在价格谈(tán)判上(shàng)会更加谨慎。同时电池厂商(shāng)一(yī)体化(huà)带(dài)来(lái)的(de)碳酸锂供应稳(wěn)定，也将削弱上(shàng)游锂矿厂(chǎng)商的(de)议价权(quán)。电(diàn)池(chí)回(huí)收端，邦普、格林美、天奇股份、华友钴业等企业持续推进电池回(huí)收布局，来自终(zhōng)端(duān)材料回收的产能(néng)也(yě)在稳步(bù)爬坡(pō)。相关数据显(xiǎn)示(shì)，2025年(nián)国(guó)内回收(shōu)的废(fèi)旧电池的(de)总(zǒng)量将达到(dào)137.4GWh。

　　回溯到上(shàng)游，电池厂商都已完善(shàn)在锂矿端的布(bù)局，包括宁德时代的宜春(chūn)锂矿项目，亿纬锂能的盐湖提(tí)锂项目均进展顺利，将进一(yī)步(bù)释放碳(tàn)酸(suān)锂供给。经(jīng)历过复杂的产业调整过程之后，整个锂电产业的运作模式正从“大开大(dà)合”的波浪式(shì)变得更为(wèi)平滑。从(cóng)原材料到(dào)电池，再(zài)到下游车企，产业(yè)链(liàn)各个环(huán)节的价格以及供需变化也(yě)将变得(dé)更(gèng)加(jiā)平衡且具有可预(yù)测性(xìng)。

　　然而，亦有(yǒu)空方则认为，当前(qián)上(shàng)游库存水平依旧处于高位，虽(suī)然需求端(duān)稍(shāo)有好(hǎo)转，浙k是浙江哪个城市的trong>但(dàn)是(shì)并不足(zú)以带动价格企稳。

　　▌锂(lǐ)价超预期下跌并不是一个下游获利、上游承压的(de)简单(dān)故事

　　过去一段(duàn)时间，碳酸(suān)锂(lǐ)和电(diàn)池(chí)材料的(de)价格下跌(diē)过快，但这并不为业内人士所乐(lè)见。碳酸锂从2022年11月60万(wàn)元/吨(dūn)跌至当前20万(wàn)元不到，价格跌(diē)去近7成(chéng)，最直接受到冲击的当属(shǔ)锂(lǐ)矿(kuàng)企业。根据藏(cáng)格(gé)矿业一季度数据，碳酸锂销量为534吨(dūn)，相比于2022年(nián)四(sì)季度销量2006吨，销量环比下滑(huá)73.4％；产量也(yě)从2022年第(dì)四(sì)季度的2461吨，削减至(zhì)今(jīn)年一季度的1783吨，环比(bǐ)下降27.5％。由于市(shì)场行情策(cè)动，上(shàng)游锂矿企业不断压低碳酸锂出货价格(gé)，部分锂矿企业(yè)已经出现主动减产(chǎn)的(de)情况。

　　江特电机(jī)4月24日公告，一季度(dù)营业(yè)收入(rù)7亿(yì)元(yuán)，同(tóng)比减少(shǎo)48.32％；净利(lì)润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净利润环比(bǐ)下降(jiàng)86％，第二日股价跌停。

　　直接生产、售卖碳酸锂的锂(lǐ)盐企业则命运(yùn)分化，大公(gōng)司如天齐锂业和赣锋锂业有机会在价格下(xià)降周期中获(huò)得更多市场(chǎng)份额，行(xíng)业将变得更集中。这是2016年到2018年上一轮锂价下降中(zhōng)发生过(guò)的事。而(ér)同环节的大(dà)量(liàng)中小(xiǎo)企业(yè)，尤其(qí)是(shì)最(zuì)近两年追高入(rù)局(jú)的新公司(sī)，则面临停产乃(nǎi)至(zhì)破产。

　　乘着锂价的(de)东风，赣锋锂业在去年轻松赚出(chū)了0.66个宁德时代、1.23个比亚迪(dí)。业内人士(shì)表示(shì)，这一轮价格下降长期(qī)利好中(zhōng)国最(zuì)大的两个锂(lǐ)盐供应商天齐锂业和赣锋锂业。它们去年的净(jìng)利润都超(chāo)过(guò)200亿元，比中(zhōng)国最大的(de)新(xīn)能源车企比亚(yà)迪还多，其中天齐锂业净利润增长超(chāo)过10倍。足够厚的血(xuè)，使他们(men)更能承(chéng)受价格下跌和(hé)可(kě)能的未来亏(kuī)损。这两(liǎng)家公司也(yě)有行业里最优的(de)成本。赣锋(fēng)锂业、天齐锂业等公(gōng)司入(rù)股的海(hǎi)外(wài)锂矿资源开采(cǎi)成本普遍在3万(wàn)-5万元(yuán)/吨(dūn)，几乎是(shì)全球最低水平。

　　但这并(bìng)不意味着，这两家公司能以低于5万(wàn)元/吨的价格采购碳酸锂，因为在锂(lǐ)矿国(guó)际交易中，即使拥有(yǒu)海外矿产的分(fēn)销权(quán)或开(kāi)采(cǎi)权，交易价格(gé)也需要通过长协确(què)定(dìng)，按市价定期(qī)调整。但能获得上游(yóu)更低成本的资源，让这(zhè)两(liǎng)家(jiā)大企业更能容忍低价，并能(néng)在上游因降价减产时保持产能供应。

　　锂(lǐ)价超预期下跌(diē)牵(qiān)动着万亿新能源(yuán)车(chē)市(shì)场浙k是浙江哪个城市的strong>。不过锂价下降带来(lái)的连(lián)锁反应，并不(bù)是一个下游获利，上游承压的(de)简单(dān)故事。作(zuò)为碳酸锂的下游(yóu)，宁德时代理论上会受益(yì)，但锂价的超预期(qī)下跌，使宁德时代今年2月提出的 “锂矿返利” 计划沦为鸡肋，它本想用20万元/吨的(de)碳酸锂价格绑定一些车企的三年长(zhǎng)单(dān)。另(lìng)一(yī)层影响是，宁(níng)德时代今(jīn)年5月计划投产(chǎn)的(de)宜春(chūn)锂(lǐ)矿很有可能一开采就亏损(sǔn)。