财联社4月28日讯（记者(zhě) 吴雨其）随着公募基金2023年一(yī)季报披(pī)露完(wán)成，多位知名基金经(jīng)理大幅调仓换股的动向和投资(zī)方(fāng)向也浮(fú)出(chū)水(shuǐ)面。

　　其中(zhōng)，张坤(kūn)大幅加仓中国海(hǎi)洋石油，刘彦春(chūn)则(zé)加仓海康威视、美的集团(tuán)、腾(téng)讯控股，谢治宇布局(jú)AI板块，加仓海康威(wēi)视、晶(jīng)晨股份、中际旭(xù)创、澜(lán)起科技、中(zhōng)国移(yí)动、腾讯控股(gǔ)、赛腾股份、星环科技-U，常处于(yú)风口浪(làng)尖的葛兰(lán)，也开始(shǐ)布局(jú)人(rén)工智能(néng)，加仓同花顺(shùn)、金山办公、寒武(wǔ)纪-U等(děng)概念股。

　　在人(rén)工智能大(dà)行其道(dào)的首(shǒu)季，包括谢治宇(yǔ)、周蔚文、葛兰等顶流(liú)开始(shǐ)追逐AI，另一面，一些(xiē)专注(zhù)长(zhǎng)期成长价值的(de)基金经理仍坚守新能源，如曾经的(de)公募冠军刘格(gé)菘。

　　有人追逐成(chéng)了(le)风(fēng)

　　2023年(nián)一季度，是人工智能(néng)的(de)盛典。面对火出天际的AI赛道(dào)，究竟(jìng)是应该与其共(gòng)舞，还(hái)是(shì)不为所动继续坚(jiān)守“初心(xīn)”？

　　观察一季报的调仓换股，可见越(yuè)来越多的基金(jīn)经(jīng)理选择(zé)了前者(zhě)。“不买AI就是等死(sǐ)，追买AI可能是找(zhǎo)死，横竖(shù)都(dōu)是死(sǐ)，不如搏(bó)一把再(zài)死，也许富贵险中求呢”，是行业心态的生动写照。

　　光大证(zhèng)券统计数据也证(zhèng)明了这(zhè)一点，公募(mù)基金一季(jì)度大幅加仓TMT板块中(zhōng)的计(jì)算机和(hé)通信行业。截(jié)至2023年3月(yuè)31日，主动偏股基(jī)金重仓股在TMT板(bǎn)块(kuài)配置市值4707亿元(yuán)，一(yī)季度(dù)大(dà)幅(fú)提(tí)升1163亿元。

　　包括一直深(shēn)耕(gēng)医疗的葛兰在内，众多(duō)知名基金经(jīng)理布局AI。具体来看，中(zhōng)欧阿尔(ěr)法混合一季度大(dà)手笔新进中芯国际(jì)、上海电影(yǐng)，其(qí)中(zhōng)前者加仓1366.4股，还(hái)加仓(cāng)腾讯(xùn)83.67万股。其(qí)所管(guǎn)的另(lìng)一只(zhǐ)中欧研究精选混合(hé)一季度新(xīn)进(jìn)金山办公(gōng)14.37万股。此外，中欧明(míng)睿新起点混(hùn)合一季度新进(jìn)中芯国际、同花顺，将(jiāng)寒(hán)武纪的仓位从0.46万股加到28.53万股，金山(shān)办公的仓位从0.09万股加(jiā)到15万股(gǔ)。

　　从上述调仓换股中也能看出葛兰的人工智(zhì)能(néng)投(tóu)资方向(xiàng)——从AI上游的芯片、到算力以及终端的应用、办公等(děng)。

　　窥一斑而知全豹，葛兰的(de)操作只是公募基金(jīn)经理加仓(cāng)AI的一个缩(suō)影。从各位知名(míng)基(jī)金经理调仓动向可以看(kàn)出，大家都纷纷“搬家(jiā)”到了TMT。

　　同样为中欧(ōu)“顶梁柱”的周蔚(wèi)文(wén)也在一(yī)季报中也提到，随着ChatGPT的横空(kōng)出世，海外大模型以及(jí)相关(guān)人工智(zhì)能的产业趋势受到市(shì)场(chǎng)关注，并很快扩散(sàn)到国内(nèi)产(chǎn)业界，市场聚焦于上游算(suàn)力、传输和下游运用，在经济复苏(sū)相(xiāng)对温和的情景下，计算机、通(tōng)讯、传媒、电子(zi)行(xíng)业(yè)受到(dào)各(gè)方(fāng)资金的追(zhuī)捧，涨(zhǎng)幅遥遥领(lǐng)先。

　　从十大重仓股来(lái)看，万达电影(yǐng)新入(rù)他所管(guǎn)理的中欧(ōu)新趋势(shì)十(shí)大重仓股，中欧洞见(jiàn)一年持有(yǒu)则加仓了立讯精密、腾(téng)讯控股等个股；中欧明睿新常态则加仓深信服等。

　　再如谢治(zhì)宇，海康威视、澜(lán)起科技、中际旭创、晶晨股(gǔ)份(fèn)等AI热(rè)股均为(wèi)新晋(jìn)兴全合润重(zhòng)仓(cāng)股。

　　他(tā)也表(biǎo)示，随着ChatGPT取(qǔ)得了突破性的(de)进展，由(yóu)AI芯片、服务器、光模块等子板块(kuài)带动的人(rén)工智(zhì)能、中字头的“中特估”、半导体等板块涨幅较大(dà)，在GPT应用端中游戏(xì)、影(yǐng)视等板块也实现(xiàn)较大幅度上涨。

　　值(zhí)得注意(yì)的是，此前招商证券研报称，从历史上来看(kàn)，30％是主动偏股公募基金大类(lèi)行(xíng)业(yè)配置比例(lì)一个(gè)很重要的(de)临(lín)界值，往往预示着某个板块进入过热阶段(duàn)。截至2023年一(yī)季度(dù)末，主动(dòng)偏股公募基金对TMT配(pèi)比明显提升(shēng)至(zhì)20.26％，但(dàn)与(yǔ)临界(jiè)值尚存安全距(jù)离。从这(zhè)点看，基金经(jīng)理对于TMT来说仍(réng)称不上“抱团”，仍有基金经理(lǐ)并未(wèi)上(shàng)车。

　　有人守候成了景(jǐng)

　　在“追风”的(de)另一(yī)面(miàn)，仍有一部分仍坚守(shǒu)新能(néng)源，也有一部分试图低位捡拾新能源筹码。

　　如曾经的(de)公募状元刘格菘。据了解，广(guǎng)发基金成长团队对(duì)新能源(yuán)的钟爱(ài)业内(nèi)闻名，最新(xīn)披露的一(yī)季报中也证(zhèng)实了他们的“坚守初心”。

　　当年的(de)冠军基金广发双擎升级，从其十(shí)大重仓股(gǔ)来看，前五大重仓(cāng)股的占比均超(chāo)过了8.5％，分别是(shì)晶澳(ào)科技、阳光电源、亿(yì)纬锂能、隆基绿(lǜ)能，圣邦股份，均(jū俄罗斯是资本主义还是社会主义n)属于新能源概念股(gǔ)。除此之外(wài)，他(tā)还(hái)仍加(jiā)仓了天合光能、荣盛石化等个股，且新晋(jìn)晶科能源为十大重仓股。

　　刘格菘在一季报表达了仍对新能源(yuán)保持(chí)信心，“我们对本产品重(zhòng)点(diǎn)持(chí)仓的光伏、储能、新能源(yuán)车(chē)方向保持相对乐观，投资中相(xiāng)信基本(běn)面优秀和增量价值积累(lèi)的公司。经过调(diào)整(zhěng)，行业估值水(shuǐ)平已在(zài)历史低位，产业链(liàn)的(de)变化在市场定价(jià)中未被充(chōng)分认(rèn)知和体(tǐ)现(xiàn)。”

　　再如(rú)傅鹏博，其管理的(de)睿远成长价值混合前十大重仓股分别为(wèi)中国移动、宁德时代、三安(ān)光电、通威股(gǔ)份、万(wàn)华化学、广汇(huì)能源、东方雨虹(hóng)、立讯精密(mì)、三诺生物、新宙邦。对(duì)比去(qù)年年底(dǐ)该基金(jīn)增持(chí)了宁德(dé)时代(dài)、通威股(gǔ)份(fèn)、万华(huá)化学、广汇能源(yuán)、东方雨虹。值得关注的是，加(jiā)仓幅度最多的是光伏龙头(tóu)通威股(gǔ)份，为(wèi)60％。

　　李晓(xiǎo)星所管(guǎn)的银(yín)华心怡(yí)混合也加仓了新能源(yuán)，如晶科(kē)能源(yuán)、锦浪科技、东(dōng)方电缆等。他表(biǎo)示，“我们曾经提到了(le)新能源板块的一些(xiē)风险(xiǎn)点，这(zhè)些风险点(diǎn)在经过大半年(nián)的消化后，在这个估值(zhí)分位以及股价(jià)位置下(xià)，我们认为(wèi)新能源板块的风险因素(sù)已经充分释放(fàng)，目前这个时间(jiān)段，新能(néng)源非常具有吸(xī)引力。在(zài)一季度我(wǒ)们对于电动车、光伏、储能(néng)、海风的一些(xiē)标的，都增(zēng)加了一些仓位(wèi)。”

　　对于人工(gōng)智能，他认为(wèi)，“太阳底下(xià)没有新鲜事，过度的(de)热情在某个(gè)阶段总会消退。”

　　实(shí)际上，许(xǔ)多基金(jīn)经理在AI的“大风”之下(xià)，并(bìng)没有(yǒu)选(xuǎn)择“押(yā)注”TMT。

　　万(wàn)家(jiā)基(jī)金(jīn)经(jīng)理章(zhāng)恒在接受财联社记者采访时提到，他曾(céng)重点(diǎn)关注过TMT板(bǎn)块，但并不喜欢(huān)去追逐(zhú)风(fēng)口，他选(xuǎn)择会在全市(shì)场(chǎng)做行业轮(lún)动，在(zài)操(cāo)作(zuò)上绝对不是去捕捉每(měi)个时期的“最靓(jìng)的仔(zǎi)”。“对于(yú)自己看好的(de)行业(yè)，你重(zhòng)仓押进去，不确定性来的时(shí)候，无论是基金经理(lǐ)个(gè)人还是投(tóu)资者(zhě)，其实都(dōu)是无(wú)法承受的。所以，任何一个行业，即使你(nǐ)再(zài)看好，也要(yào)控制持有比(bǐ)例(lì)，分散风险。”他表(biǎo)示。

　　交银施(shī)罗(luó)德基金的王崇一(yī)季报表示暂时无法预测(cè)其兑现节奏(zòu)和(hé)时间(jiān)，短期内也很难在(zài)A股找到(dào)明(míng)显的(de)受益标的(de)，就没(méi)有参(cān)与。不过(guò)他也认为这些股票的估值体系(xì)还在合(hé)理接受范围内。

　　极(jí)致行情下，AI还(hái)能“爱”吗？

　　上述分析可知，今年一季度仍有不少基金经理重仓“押注”AI。在(zài)这种(zhǒng)极致(zhì)行情下，AI板块(kuài)的未来走(zǒu)势将如何？

　　一(yī)部分(fēn)市场人士仍(réng)看好(hǎo)AI。

　　国海策略目前仍维持TMT为全年市场主(zhǔ)线的判断(duàn)，相关领域如AI芯片、服务器以及光模块等细分赛道将陆续迎来基本(běn)面的(de)确认，中微(wēi)观层面(miàn)上尚(shàng)有空间，估值修复(fù)尚未结束(shù)，个股上(shàng)是找机(jī)会的(de)格局(jú)。

　　中金公司研报指出，年初(chū)至今市场对AI关注度持(chí)续高企(qǐ)，上一轮(lún)行情催化(huà)主要集中于大模型(xíng)的突破进展；而4月以(yǐ)来(lái)，我(wǒ)们观察到各个领域的应用厂商正加速AI融合应用(yòng)产(chǎn)品(pǐn)的研发(fā)和发布(bù)，其中办公(gōng)场景进(jìn)展(zhǎn)相对(duì)较快，我(wǒ)们预计5月之后(hòu)将进(jìn)入AI应用的加速繁荣阶段。我们持续看多(duō)AI，并在应用、算力、模(mó)型三层中建(jiàn)议(yì)投资者优先关注应用层投资机遇(yù)。

　　百亿私募大佬董承非也看好(hǎo)相关板(bǎn)块，他认(rèn)为，2011年之(zhī)前是周期(qī)的时代(dài)，2011年之后是消费的时代(dài)，但未来10年，最牛的资产是科技。他坦(tǎn)言，自己目前重(zhòng)仓半导体板块。

　　不过(guò)另一(yī)部分(fēn)市场人士也(yě)指出，AI后续或有波动或调(diào)整。

　　中信建投(tóu)证券策略(lü俄罗斯是资本主义还是社会主义è)首席分析(xī)师(shī)陈果(guǒ)，在A股二季度投(tóu)资策略会上提到“今年大概率还(hái)是一个偏成长风格占优，尤其是(shì)很多科技股在过去(qù)几年其实没(méi)有太多的表现(xiàn)。以(yǐ)前我们讲茅(máo)指数、宁组合，其实TMT板块有很长(zhǎng)时间没有太多(duō)表现。今年要(yào)推动数字经济(jì)，今(jīn)年半导体(tǐ)周期要(yào)见(jiàn)底，本身今年(nián)科技股(gǔ)的机会是可以期待的”。

　　不过(guò)，他也提醒道，“TMT应该没有走完，但二(èr)季度可能会有一些波动。AI现在还(hái)是(shì)主题(tí)投资阶段不太适合(hé)大多数的投(tóu)资(zī)者，不(bù)适合在这个位置上去追(zhuī)。”

　　广发证券研报中判(pàn)断，本轮AI板块已(yǐ)进(jìn)入第一轮调整期，但(dàn)对标(biāo)2013年“移动互联(lián)网+”行(xíng)情节奏，预计本轮后续调整(zhěng)时(shí)长与幅度(dù)有限。对于(yú)下一阶段“AI+”行情(qíng)，建(jiàn)议(yì)逢低布局有望率先(xiān)实(shí)现业绩兑现(xiàn)的环(huán)节，即满足“自(zì)身产(chǎn)业周期向上+AI加(jiā)持下的业绩增厚机遇”的领域，比(bǐ)如，电(diàn)子(zi)、计算机(jī)、传媒、通信。

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