北京时间(jiān)5月7日，备受关注的(de)巴菲特(tè)股东大(dà)会在奥(ào)马(mǎ)哈如期落下(xià)帷幕(mù)，93岁(suì)的(de)巴(bā)菲(fēi)特和他的老搭(dā)档芒格在5个(gè)半小时(shí)的提(tí)问环节中(zhōng)，回答(dá)了(le)投资人的47个问题。

　　现场云集了来自全球各地(dì)的投资者。“来(lái)自中(zhōng)国的投(tóu)资者是最多的，据说达到1万人。”5月(yuè)6日，前(qián)海(hǎi)开源基金首席基(jī)金学家杨(yáng)德龙如(rú)此分享自己在(zài)股(gǔ)东大会的现场见闻。

　　往届(jiè)大会上，巴菲特(tè)都会谈(tán)到(dào)中国经济，今年也不例外。

　　“中美(měi)两国都具有竞争力，都能达成繁荣发(fā)展的(de)前景(jǐng)。中国(guó)将会成(chéng)为(wèi)更好的国家，美国也可以如此。”巴(bā)菲特说道(dào)。此前，他也曾多次公开表(biǎo)示十分看(kàn)好(hǎo)中国市场。

　　巴菲(fēi)特也曾围绕(rào)中国公司进行过投资部(bù)署，不过投(tóu)资对象均(jūn)为中国公(gōng)司的H股。根据公开资料，巴(bā)菲特(tè)曾曾投(tóu)资中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率达到了10倍甚至30倍以上。

　　在(zài)今年2月16日召开的Daily Journal（每日期刊(kān)）年度(dù)股东大会上，作为董事长的(de)芒格(gé)也曾(céng)表示，“投资人去投(tóu)资(zī)中国是没有问(wèn)题的。相较于投资美国(guó)而言(yán)，投资中(zhōng)国可以让你用(yòng)便宜的价格买到一些更好的公司(sī)，而这即便有一(yī)些不确定(dìng)因素的影响，也(yě)是值得的。”

　　那么(me)，按(àn)照巴菲特的(de)投资标准，A股哪(nǎ)些股票可能会(huì)得(dé)到他的青睐？

　　时代财经根据(jù)巴菲特提出的(de)“净资(zī)产收(shōu)益(yì)率不低于20％而且能稳(wěn)定增(zēng)长”的最低标(biāo)准，加(jiā)上(shàng)其投资(zī)特(tè)点，对(duì)A股5167家上(shàng)市(shì)公司进(jìn)行了梳理，选出了相对(duì)符合巴菲特投资逻辑(jí)的18只股(gǔ)票。

　　18只(zhǐ)股票中(zhōng)，消费仍占据三分之一，其中酒企表现尤为(w沪上两支花暗指谁 沪上两支花是哪两家èi)出(chū)色；而从近3年的(de)净(jìng)资产收益率(lǜ)来(lái)看，医疗行业无疑是(shì)“最大赢(yíng)家”。

　　医疗行业成“最大赢家”

　　此次选股，时(shí)代财(cái)经(jīng)首先考虑净资(zī)产(chǎn)收益率指标，且出于对(duì)公司的价值(zhí)判断而不(bù)是价格判断，选择的是加权平均（年化）净(jìng)资产收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指(zhǐ)标达到巴菲(fēi)特“20％”标(biāo)准的A股上(shàng)市(shì)公司共有100家。

　　以过去3年的净资(zī)产收益率来看，排名第一的分别为博拓生物（688767.SH）、东方生物(wù)（688298.SH）和安旭生(shēng)物（688075.SH），三(sān)家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为(wèi)医药生物行(xíng)业公司。

　　其次，时代财经参(cān)考了(le)上市(shì)公司最新（截至5月5日）滚(gǔn)动市盈率（TTM），并通过与(yǔ)其所属行业算(suàn)术平均(jūn)值进行对(duì)比，又从(cóng)100家公司中挑(tiāo)选出(chū)了估值相对行业(yè)平均值(zhí)偏低的67家公司。

　　最后(hòu)，时代(dài)财经通过巴(bā)菲(fēi)特(tè)的持仓(cāng)变(biàn)动(dòng)发(fā)现，巴菲(fēi)特(tè)一如既往(wǎng)偏爱快消领域，同时也(yě)在重金押(yā)注能源领域(yù)，如西方石油(yóu)、雪佛龙。

　　与此同时，巴菲特(tè)多次(cì)减(jiǎn)仓银行(xíng)股，包括2006年(nián)入(rù)手的合(hé)众银行和2010年入(rù)手的(de)纽约(yuē)梅隆(lóng)银行，分别减持约90％和60％，甚(shèn)至在(zài)2022年一(yī)季度清仓持有(yǒu)33年的(de)百年(nián)老行——富国银(yín)行(xíng)。但巴菲特对金融领域的持仓(cāng)仍有一(yī)定比重。

　　因而，时代(dài)财经(jīng)又进行了行业筛选，还对海天味业等(děng)这(zhè)类之前商品信誉受过不(bù)良(liáng)影(yǐng)响(xiǎng)的公司进行(xíng)了(le)剔除(chú)。最终，“淘”出了18家相对符合巴菲特标准的公司。

　　数据来源(yuán)：Wind、中证指(zhǐ)数官网。时代财经制图

　　如上表所示，这18家(jiā)公司涉及吃、喝(hē)、穿、用多个领(lǐng)域(yù)，其中饮料行业约有(yǒu)5家，占比近三分(fēn)之(zhī)一(yī)。而在近五年内，酒企表现(xiàn)出色，净利(lì)润复(fù)合年增长率均在22％以上，其中泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）成绩最(zuì)亮眼(yǎn)，5年净利润复合年增(zēng)长率高达32.29％。

　　绩优股多(duō)在饮料(liào)界，明(míng)星家电潜力大

　　实际上，在A股市(shì)场上(shàng)，有不少行业龙头股五年ROE超(chāo)20％且净资产收益率为正(zhèng)，达到巴菲特关(guān)注的(de)最低标准，如贵(guì)州茅(máo)台（600519.SH）。但(dàn)是目前(qián)这些企业的TTM高(gāo)于(yú)其所(suǒ)属行业滚动市(shì)盈率，所以或(huò)还需(xū)要等(děng)待入场(chǎng)时机。

　　时代财经筛选出的18家公司中，家用电(diàn)器行(xíng)业公(gōng)司(sī)上榜不(bù)少。其中，有专(zhuān)做厨卫电器(qì)的(de)浙江美大（002677.SZ）、家电老名牌(pái)的(de)苏泊尔（002032.SZ）、以及(jí)“插座大(dà)王”公牛集团（603195.SH），不过(guò)相(xiāng)比起酒(jiǔ)企，上述三家企业的5年净利润(rùn)复合年增长率表现(xiàn)略显逊色，分别为(wèi)8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业市盈率(lǜ)之差来看，差(chà)距最大的是主营(yíng)集成电(diàn)路设(shè)计(jì)的中颖电子（300327.SZ），相(xiāng)差(chà)40.11倍，随(suí)后是(shì)专攻(gōng)数字营销的三人行(xíng)（605168.SH）和主(zhǔ)推露露杏仁露的承德(dé)露(lù)露(lù)（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而差距最小的(de)是公牛集(jí)团(tuán)（603195.SH），公司最新(xīn)市盈率为27.19倍(bèi)，与行业最新(xīn)市(shì)盈率仅差0.72倍(bèi)。

　　从区(qū)间(jiān)股价涨跌幅(fú)来看(kàn)，2018年1月2日至2023年5月5日，仅有(yǒu)可川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股(gǔ)价下跌，跌幅在(zài)21.4％-沪上两支花暗指谁 沪上两支花是哪两家55.3％之间，其余企业股价均(jūn)有上涨。其中，区间(jiān)涨幅前(qián)三名仍是(shì)酒企，分(fēn)别是重庆(qìng)啤(pí)酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家(jiā)公司分别在1997年、2014年及1994年登陆A股(gǔ)。

　　2019年，时(shí)代财(cái)经也(yě)曾筛选出(chū)相(xiāng)对符合巴菲特投资逻辑的22只股票，承德(dé)露露(lù)（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便(biàn)已上榜。

　　而上述两家公(gōng)司(sī)自2018年以来，股价(jià)涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上(shàng)证指数的0.83％以及沪深指沪上两支花暗指谁 沪上两支花是哪两家数的-0.35％。

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