5月(yuè)10日，有消息称部分银行相关部(bù)门收到《关于调整协定存款及通(tōng)知存款(kuǎn)自(zì)律上限(xiàn)的通知》，四大国有银(yín)行协(xié)定存款和通知存款自律上限的下调幅度为30BP，其它金融机构下调50BP，调(diào)整自2023年5月15日起执(zhí)行。本(běn)次拟下调中(zhōng)协定(dìng)存(cún)款更多是对公业(yè)务，而通知存款(kuǎn)则(zé)集中(zhōng)于短期存款。

　　就本次(cì)协(xié)定存款及通(tōng)知存款自律上限拟下调的(de)背景、影响，后续货币(bì)政策走(zǒu)向等，记者采访(fǎng)了招商基(jī)金研究部(bù)首(shǒu)席(xí)经济学家李(lǐ)湛、长城基金总经(jīng)理(lǐ)助(zhù)理兼现金管理部总经理邹德(dé)立、鹏扬(yáng)基金固定收益(yì)副总监兼(jiān)鹏扬利泽(zé)基金经理(lǐ)陈钟闻、平(píng)安(ān)基金、光(guāng)大保德信基金、德邦基金等(děng)公募基金(jīn)公(gōng)司(sī)及投研人士。

　　在(zài)业内看来，本轮调降更多(duō)是出于(yú)推进(jìn)利率市场化改革(gé)深化大背景的考虑。对银(yín)行而言(yán)，存(cún)款利(lì)率(lǜ)下调有(yǒu)助(zhù)于(yú)减少存(cún)款定价的无序竞争，降低银(yín)行负债(zhài)成本；同时本(běn)次(cì)降息有助于促进(jìn)投资、消费，也被看作是促进宏观经济复苏的表现。

　　长(zhǎng)期来看，存(cún)款利(lì)率(lǜ)下(xià)行仍是大(dà)势所(suǒ)趋。2023年经济有所复苏，进一步降低贷款(kuǎn)利率的紧迫性不高，但(dàn)银(yín)行普遍(biàn)以量(liàng)补价，使得贷(dài)款价格战激烈，贷款利率很难上行。预计下半年货币政策不会出现急(jí)转弯，延(yán)续稳健货币政策基(jī)调(diào)。

　　延续银行存(cún)款利率调降的趋(qū)势

　　中国(guó)基金报(bào)记者(zhě)：四(sì)大国有银(yín)行为何下调协定存款(kuǎn)及通知存款(kuǎn)自律上限(xiàn)？

　　李湛：我(wǒ)们认(rèn)为(wèi)，当(dāng)前调降更多是(shì)出于推(tuī)进利率市场化改革深化(huà)大背景(jǐng)的考虑(lǜ)。2022年4月，央(yāng)行指导利率自律机制(zhì)建立了存款利率市场化(huà)调整机制，自律机制(zhì)成(chéng)员银(yín)行参考以(yǐ)10年期(qī)国债(zhài)收益率为代表的债(zhài)券市场利率和以1年期LPR为代表的贷款市(shì)场利(lì)率，合理(lǐ)调(diào)整存款利(lì)率水平。

　　随后，国有大行去(qù)年9月(yuè)下调存款利率，中小银(yín)行陆续(xù)跟进下调存款利率。今年4月市(shì)场利率定价(jià)自(zì)律(lǜ)机(jī)制发布《合格审慎评估实施(shī)办法(fǎ)（2023年修订版）》，在相关指标中引入了存款定价惩(chéng)罚措(cuò)施。而此前4月部(bù)分(fēn)中小(xiǎo)银行、农(nóng)商行存款利率下调，5月5日浙(zhè)商、渤海、恒丰三家(jiā)股份行挂牌利率下调(diào)，均是在利率市场化改革推进背景下(xià)，银行(xíng)出于(yú)自身经营考虑的自发行为。

　　邹德立：银行近年息差不断下行。在资产端定价压力较大且存(cún)款持续(xù)高增的情(qíng)况(kuàng)下，压降(jiàng)存款成(chéng)本(běn)成为(wèi)改善息差的重要(yào)手段。此外，2023年以(yǐ)来银(yín)行贷(dài)款向(xiàng)企(qǐ)业(yè)固定资产投资传导较弱(ruò)，下调协定存款及通知存款自律上限(xiàn)有(yǒu)利(lì)于(yú)对公客(kè)户留存(cún)的活期资金投向实体经济。

　　陈(chén)钟闻：首先，近年来市场利率整体下行(xíng)，实体经济综合融资成本不断下降，银行资产端收(shōu)益下(xià)降较为明显(xiǎn)；第(dì)二，银行整(zhěng)体净息差持续(xù)走(zǒu)低，银行利(lì)润空间压缩明显；第三，企业和居民风险(xiǎn)偏好大(dà)幅(fú)下降导致存(cún)款(kuǎn)增(zēng)长(zhǎng)比较明显，存款(kuǎn)市场(chǎng)供需关系发(fā)生(shēng)了变化，降(jiàng)低了银行(xíng)高吸揽储的必要性；第(dì)四，协定存(cún)款和通知(zhī)存(cún)款介(jiè)于(yú)活期与(yǔ)定期存款(kuǎn)之间，自(zì)2022年存款自律机(jī)制(zhì)对(duì)于活(huó)期存款与定(dìng)期(qī)存款(kuǎn)利率进行了几轮调(diào)整，本次(cì)将协定存(cún)款与通知存款自律(lǜ)上限下调(diào)也(yě)是(shì)要将存款产品线的调整进行(xíng)统一，全面缓解(jiě)银行负(fù)债压力(lì)。

　　综合(hé)各项(xiàng)因素，银(yín)行从自身经营情况考虑，顺应(yīng)市(shì)场趋势，通过自(zì)律机制(zhì)协调调降(jiàng)负债成(chéng)本(běn)，有利(lì)于提(tí)升银行放贷意(yì)愿，抑制资金脱实(shí)向虚，更(gèng)好的落实央行宽信用的政策贯彻(chè)落(luò)实。

　　平安基金：中国的存款利率管控为(wèi)上限(xiàn)管控，贷(dài)款利率则为(wèi)下限管(guǎn)控，近年来贷(dài)款利率(lǜ)下(xià)限管(guǎn)控(kòng)彻底(dǐ)取消(xiāo)。存款利(lì)率定价方式的改变也拉开序(xù)幕，2022年4月利率自(zì)律机制建立(lì)以来，4月(yuè)和(hé)9月经(jīng)历了(le)两轮大规模(mó)存(cún)款利率下降，主要(yào)是大行和股份行参与，今年以(yǐ)来的(de)调整更多(duō)是延续去年9月这一轮存款利率下调，中小银行补充下(xià)调。

　　另外(wài)，考(kǎo)评制(zhì)度由原来的激励为主引入惩(chéng)罚措施(shī)，加速了中小银行存款利率补(bǔ)降的进度。就今年的经(jīng)济背景而言，疫后脉冲(chōng)式复(fù)苏(sū)后经(jīng)济边际走弱，经济修复存在波折。目前居民(mín)超额储蓄(xù)高(gāo)增，实(shí)体(tǐ)融(róng)资需求(qiú)有限，银(yín)行存款增(zēng)加，降低(dī)存款利率可以引导减(jiǎn)少信(xìn)贷套利，助力经济增长。从银(yín)行的角度(dù)，净息差不断(duàn)压缩，银行经(jīng)营压(yā)力增(zēng)大，调整存(cún)款成本成(chéng)为改善息差(chà)的重(zhòng)要手段(duàn)。

　　光大保德信基(jī)金：下调协(xié)定存款(kuǎn)及通知存款(kuǎn)自(zì)律(lǜ)上限，主要影响对(duì)公客户在商业银(yín)行的(de)活期类存款收益，延(yán)续近期(qī)银(yín)行存(cún)款(kuǎn)利率调(diào)降的(de)趋势。

　　一方(fāng)面，有助于缓(huǎn)解商(shāng)业银行净息差收窄(zhǎi)趋势，特别是中小行高息(xī)揽(lǎn)储的成本(běn)压力(lì)；另一方面(miàn)，有(yǒu)利于引导超额储蓄(xù)向消费投资(zī)转化，符(fú)合“不搞大水漫灌”、“盘活存(cún)量(liàng)资金”的定位(wèi)。

　　德邦(bāng)基金：存款利率机(jī)制创设以来，两轮利(lì)率调降都集(jí)中在活期和定期存(cún)款，实(shí)际上忽略(lüè)了(le)这些介于活期和定期(qī)存款之(zhī)间的存(cún)款的利率调整(zhěng)，当下有必(bì)要一次性调整通(tōn五一最适合带孩子去哪旅游，五一带孩子去哪里好玩g)知存款(kuǎn)和(hé)协定(dìng)存款利率上限，保证存款利率下调(diào)的有效(xiào)性。银(yín)行(xíng)一季度净息差水平均创历史(shǐ)新(xīn)低，上市(shì)银(yín)行整体净息差由(yóu)22年(nián)Q4的1.93％降(jiàng)至23年Q1的(de)1.75％。因此通过存款利率(lǜ)下(xià)调可以(yǐ)有效降低银行负债成本(běn)，增厚息(xī)差，缓(huǎn)解(jiě)银行经营压力。

　　存款利率下(xià)行仍是(shì)大势所趋

　　中国基金报：今年“降息潮”迭(dié)起，这是(shì)未来大趋(qū)势吗？

　　邹(zōu)德立：对于4月(yuè)份社融数(shù)据，居民(mín)贷款(kuǎn)偏(piān)弱之外，企业贷款(kuǎn)也在边际转弱，但企业(yè)中长期贷款同比(bǐ)多增幅度(dù)较(jiào)大。在这种背景下，MLF利率是否下调，还要进(jìn)一步观察5-6月信贷(dài)情况。对(duì)于存款(kuǎn)利率，2023年(nián)银行息差(chà)压力增大，控制(zhì)存款成本成为当务之急。中小(xiǎo)银行或有动力持续主动下(xià)调存款利率(lǜ)。长期(qī)来看，存款利率下(xià)行仍是大势所趋。因此银行降息潮可能仍聚焦(jiāo)于(yú)存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)下(xià)调。

　　此(cǐ)外，广义上的降息(xī)潮(cháo)不仅仅集(jí)中在银行领域。以(yǐ)地方债为例(lì)，2022年后广东、上(shàng)海、深圳、江(jiāng)苏(sū)、浙江等发达地(dì)区地方债发行利差降至10Bp，未来仍可能下降至5Bp。同理，对于资质较好的发债主(zhǔ)体，其信用债(zhài)收益率仍有下行(xíng)趋势和(hé)空间。

　　陈(chén)钟(zhōng)闻：首(shǒu)先，利(lì)率的方向仍是由实体经(jīng)济资(zī)金供需决(jué)定的，而(ér)央行的政策利率、基准(zhǔn)利率在一方面(miàn)要合(hé)适(shì)顺应市场(chǎng)环(huán)境，一(yī)方面也代(dài)表着政策意愿强调信号意(yì)义的作用。今年是真正疫后复苏的第(dì)一年(nián)，我们仍面临内生动力(lì)不强需求不足的情况，央(yāng)行已经通过(guò)降(jiàng)准以(yǐ)及结构性货币(bì)政策等多项举措给予了(le)实(shí)体经济所(suǒ)需的一定的资金投放支持，有效(xiào)降(jiàng)低了(le)实体综(zōng)合融资成本，后续需要财政政策产业政策等配套政策(cè)继续激活内生动力扭(niǔ)转预期。

　　当前央行需要观察(chá)跟(gēn)踪经济运行情况，短(duǎn)期调整政(zhèng)策利(lì)率的概率不(bù)大，但仍会维持资金合理充裕的(de)环境，故从银行资(zī)产端(duān)的(de)角(jiǎo)度来讲，贷款利(lì)率或仍维持低位，后续是否(fǒu)进(jìn)一步下调要(yào)看实体(tǐ)经(jīng)济复苏的情况。银行负债端，存款基准利率(lǜ)下调的概(gài)率(lǜ)不大，而(ér)存款利率上限的(de)调整空间仍存在，而(ér)是否(fǒu)进(jìn)一步下调(diào)要看银(yín)行自(zì)身(shēn)经营(yíng)需要。

　　光大保德信基金(jīn)：2022年(nián)4月，人民银行指导(dǎo)利率自律机制建立了存(cún)款(kuǎn)利(lì)率市场化(huà)调整机制(zhì)，自律(lǜ)机制成员银行(xíng)参(cān)考以10年期(qī)国债收益(yì)率(lǜ)为代表的债券市场(chǎng)利率和以1年期(qī)LPR为(wèi)代表的贷(dài)款市场利率，合理调(diào)整存(cún)款利率(lǜ)水平。在存款(kuǎn)利率(lǜ)市场化调整机(jī)制作用下，2022年4月、2022年8月大(dà)行分别下调存款利率。

　　2023年4月，《合格审慎评估(gū)实施(shī)办法（2023年(nián)修订版）》新增(zēng)存款利率(lǜ)市场化定价情况作为合格审慎(shèn)评估的扣分项，引发中小(xiǎo)银(yín)行跟随(suí)调降存(cún)款利率。我们认为(wèi)，通过存款利率下行，稳定商业银(yín)行净息差(chà)进而保(bǎo)持贷款利率维持低位或继(jì)续下行，最终(zhōng)有(yǒu)利(lì)于社会(huì)融资(zī)成(chéng)本下行(xíng)。

　　德邦基金：从日前公布(bù)的金融数据看， M1增速回升，M2-M1略(lüè)有收窄，需求(qiú)边际弱修复(fù)趋势或仍在。近期国债利率持续下行，银行间利率下行(xíng)，叠(dié)加银行存款(kuǎn)定价下调(diào)，4月社融信贷(dài)低于预期(qī)，国内降(jiàng)息预期被进一步强化(huà)。海外(wài)来看，全球经济进(jìn)入(rù)衰退(tuì)周期，加(jiā)息周期基本(běn)结(jié)束，后续有望逐步迎来降息高峰。

　　平(píng)安基金：目(mù)前，我国国有大(dà)型商业银行和股(gǔ)份制(zhì)商(shāng)业银行的定期存款利率(lǜ)已告别“3时代(dài)”。压(yā)降存款成本(běn)仍是大(dà)势所趋。一方面(miàn)，银行仍有净息差压力，22Q4 新发放贷款加(jiā)权(quán)平均利率较(jiào)18Q1下(xià)降182BP，银行息(xī)差(chà)压(yā)力加(jiā)剧明显(xiǎn)，监管(guǎn)层面有动力去持续(xù)推动存款利率下降，来保障(zhàng)银(yín)行合理(lǐ)利差范(fàn)围，增加(jiā)银(yín)行信贷投放的动力。

　　另一方面，居民避险需(xū)求(qiú)仍在，存款持续(xù)高增，在(zài)揽储压力不大的基础上，银行自身也(yě)有动力去下调存款定(dìng)价(jià)来保障利差。

　　缓解银行负(fù)债及(jí)经营压力

　　中国基金报(bào)：协定存款、通知存款利率自律(lǜ)上限调整，将有哪些政策传导效(xiào)果？

　　德邦基金：一(yī)方面银行(xíng)息差压力大是普遍现象，此次政策(cè)调整有望带(dài)动(dòng)中小银行主动(dòng)跟随下调存款(kuǎn)利率。另一方(fāng)面，由于此前经济下行影响，投(tóu)资者悲观(guān)预期(qī)被放大，大量资金集中在银行存款端，此次存款利率下调也有(yǒu)望带动存款资金的(de)释放，盘活市场流动性(xìng)。

　　李湛(zhàn)：本次调降通(tōng)知释(shì)放了(le)以下(xià)信号：①减轻银行息(xī)差压力。本(běn)次下调将引(yǐn)导银行(xíng)的对公活期成(chéng)本下降，存款降(jiàng)价叠加资(zī)产端让利(lì)压力趋缓，银行息差、盈利(lì)将合(hé)理修(xiū)复，有利于增强(qiáng)银行内生(shēng)资本补(bǔ)充(chōng)能力；②减少企业(yè)及(jí)居民的短期存(cún)款意愿、促(cù)进企业投资、居(jū)民消费。

　　后续来看，本次下调对市场的(de)影响集中在以下两点(diǎn)：①规(guī)范(fàn)银行(xíng)的(de)协定存款定价秩序，减少存款(kuǎn)定价(jià)的无序竞(jìng)争(zhēng)。此前，部(bù)分(fēn)中(zhōng)小银行的协定存款和(hé)通知存款定价过高，会(huì)对遵守自律(lǜ)机制、定价较低的银行(xíng)产生揽储冲击。本次上限(xiàn)下调(diào)后(hòu)会普遍降低中小行协定存款(kuǎn)及通(tōng)知存款利(lì)率，减少中小银行(xíng)间(jiān)揽(lǎn)储恶意竞(jìng)争(zhēng)，而对股(gǔ)份(fèn)行(xíng)及国有大行影(yǐng)响较小。②长端利率(lǜ)下行(xíng)仍有空间(jiān)。市场降息(xī)预期升温，但大概率(lǜ)落(luò)空。

　　光大保德信(xìn)基金：下调协定存款及通知存款自律上限，主要影响对公客户(hù)在(zài)商业(yè)银行的活(huó)期类(lèi)存款(kuǎn)收益，使得对(duì)公客户活(huó)期存款收益向对私客户看齐，一方(fāng)面(miàn)有助于(yú)缓解商(shāng)业银行净(jìng)息差收窄趋势，另(lìng)一方面有利于(yú)引导(dǎo)超额(é)储蓄(xù)向(xiàng)消费投资转化。

　　邹(zōu)德立：对于银行，存款(kuǎn)利率自律上(shàng)限调整(zhěng)降低了(le)银行负债成本，目前上市银行(xíng)协定存款占总存款的(de)比重在13％左右，重新规(guī)定协(xié)定利率上限后，预(yù)计(jì)行业资金成本可以(yǐ)缓(huǎn)释3-4bp左右。另(lìng)一方面(miàn)可以限制高息(xī)揽(lǎn)储，规(guī)范行(xíng)业竞(jìng)争(zhēng)，特别是降低银(yín)行对公活期(qī)存款成本压力，减轻(qīng)银行负债及经营压力。此(cǐ)外(wài)，银(yín)行负债端成本的下降使得银行盈利能力增强，进一(yī)步打(dǎ)开(kāi)了资产(chǎn)端收(shōu)益率下行的空间，或带动债券收益(yì)率不断下行。

　　并非降息的确(què)定(dìng)性信号

　　中(zhōng)国基金报：未(wèi)来存款利(lì)率是(shì)否还(hái)有进一步(bù)下降的空间？对股债市场有何影(yǐng)响？

　　光(guāng)大(dà)保德信基金(jīn)：近年来，贷款和存款利(lì)率的非对称下行使得商业银行净息差已逼(bī)近(jìn)1.8％的监管下限，经营压力(lì)倒逼存款利率有进一(yī)步调降的预期。一(yī)方面，为支持实(shí)体经济，政策(cè)导向(xiàng)下贷(dài)款加权(quán)平均(jūn)利率创(chuàng)有统计以来(lái)新低，2022年(nián)12月金融机构人民币贷款(kuǎn)加权平均利率较2020年初(chū)下行94bp到(dào)4.14％。

　　另一方(fāng)面，各行(xíng)在存款市场上的竞争类似(shì)“非零和(hé)博弈”，“存款立行(xíng)”和存款(kuǎn)市场份额考(kǎo)核(hé)压力使得各行下(xià)调(diào)存(cún)款利率(lǜ)动力不足(zú)，同样(yàng)2020年(nián)以来(lái)上市银行存量(liàng)存(cún)款平均成(chéng)本率基本持平(píng)。贷款和存款利率(lǜ)的非(fēi)对称下(xià)行作(zuò)用(yòng)下，2022年12月商业银行净息差(chà)缩小至1.91％，已经逼(bī)近《合格审慎评估实(shí)施办(bàn)法（2023年修订版）》规定(dìng)的合格线1.8％。

　　存款利率调降预期(qī)，有利于降低全社会无(wú)风险收益率，利(lì)多永续经营性质的票(piào)息资(zī)产，比(bǐ)如利率(lǜ)债(zhài)、稳定股(gǔ)息(xī)率的(de)央企等。

　　邹德立：存款利率仍然有下降的趋(qū)势和(hé)空间。从(cóng)银行角度，2018年以来由于(yú)存(cún)款定期化，活期存款(kuǎn)占比明显下降，存款付息(xī)率有(yǒu)所(suǒ)抬(tái)升，与此同(tóng)时，贷款收益(yì)率大(dà)幅(fú)下(xià)行，大幅加剧(jù)了银(yín)行息差压力，这使(shǐ)得(dé)控制(zhì)存款成本(běn)尤为(wèi)重(zhòng)要。

　　此外，从政策(cè)角度(dù)，居民(mín)超额(é)储(chǔ)蓄高增、企业存款提升、消费复苏较慢，监管层面有动力(lì)去持续推(tuī)动存款利率下降，促进存款流向消(xiāo)费和实际投资。短(duǎn)期看，存款利率下(xià)调(diào)带动流动性继续进入(rù)债市(shì)，中短期利率，特别是中短期信(xìn)用债利率仍有下行空间。如果(guǒ)经(jīng)济复苏较强，流动性也有可能进入股市，利好(hǎo)权益(yì)资产。

　　德邦基(jī)金：2023年经济有所复苏，进一步降低贷(dài)款利率的(de)紧迫(pò)性(xìng)不高。但银行普遍以(yǐ)量补价，使(shǐ)得贷款价格战激(jī)烈，贷(dài)款利率很难上行。考虑到(dào)存量贷款(kuǎn)重定价等影响，2023年银行(xíng)息差压力增大，中小银(yín)行(xíng)或有动力(lì)主动跟进(jìn)下调存款利率。长期来(lái)看(kàn)，有望带动存款利率整体下行。现实中，存(cún)款利率降低有(yǒu)助于压低全社(shè)会(huì)利率水(shuǐ)平，利(lì)好债券，同时股(gǔ)票市(shì)场中，对流(liú)动性敏感的股票也将因此(cǐ)受(shòu)益。

　　李湛(zhàn)：从本次(cì)降(jiàng)息释放的信号(hào)来看，是否意味着货(huò)币政策进一(yī)步宽松？货币政策充裕延续，但(dàn)解(jiě)读为(wèi)边际再宽松为时(shí)尚早。2022年四季度货币政策执行报告以及2023年一季度货政例会均表明当前货(huò)币政策(cè)基调未(wèi)变，“精(jīng)准有力”仍(réng)是(shì)第一(yī)要(yào)求，而(ér)在此基(jī)础上强调“着力支(zhī)持扩大内需(xū)，为实体经(jīng)济提供更有力支持(chí)”。

　　本次调降(jiàng)意味(wèi)着当前长(zhǎng)端(duān)利率仍有下行(xíng)空间(jiān)，但这(zhè)一调降(jiàng)是针对(duì)银(yín)行协(xié)定存(cún)款及(jí)通(tōng)知存款利率自律上限，而非直接(jiē)调降挂牌存(cún)款(kuǎn)利率，存款(kuǎn)利率下调并不(bù)等(děng)于政策利率就必须进行对(duì)等下调，市场(chǎng)不应视为降息的确定性信号。

　　兼顾考(kǎo)量(liàng)收益性(xìng)、流动性以及安全性

　　中国基金报：当前利率环境(jìng)下，普通(tōng)投资者应该如何(hé)守住自(zì)己的钱袋(dài)子？你有什么建议？

　　邹(zōu)德立：普通投资者的投资工具应该兼(jiān)顾考量(liàng)收益性、流(liú)动(dòng)性以及(jí)安全(quán)性(xìng)。在存款利率下(xià)降的(de)背(bèi)景(jǐng)下，短(duǎn)债基金以及(jí)其他固收类基(jī)金(jīn)在具一定流动性(xìng)的同时，相较(jiào)活期存款和相当部分的银行理财产品，具有一定的超额收(shōu)益，是风险偏好较(jiào)低和(hé)风险(xiǎn)偏(piān)好适中投资者的合(hé)适投资工具(jù)。

　　陈(chén)钟闻(wén)：今年初以来，债(zhài)券市场利率(lǜ)整体(tǐ)下行，4月以(yǐ)来下行(xíng)加速(sù)，当前无论从绝对利率水平(píng)还是从信用利差(chà)，都回(huí)到了较低历史分位数水(shuǐ)平(píng)，虽然债市多(duō)头环境仍未(wèi)改变，但一致(zhì)预期导致行情(qíng)走的比(bǐ)较迅速，市场进一(yī)步(bù)盈利空间(jiān)被压(yā)缩(suō)，若看不到央行货币(bì)政策增量政策，后续或进入震荡环境，而(ér)存(cún)量博弈(yì)交(jiāo)易下也(yě)可能会放大市场波动(dòng)。

　　对于普通投资者来说(shuō)，在这(zhè)样的环境下尽量选择防守类(lèi)型的产品(pǐn)，规避市场(chǎng)波动，例如(rú)货币基金，而短(duǎn)债基金中要(yào)选(xuǎn)择久期短(duǎn)流(liú)动性(xìng)好、历史(shǐ)回(huí)撤(chè)控制好(hǎo)的产品(pǐn)。

　　德邦基金：随着经济高频数据的弱化(huà)趋势显现(xiàn)，且4月底(dǐ)政治局会议从疫情后稳增长转向(xiàng)中长期(qī)调结构，政策发力(lì)预期下降，市场对(duì)经济的“弱复苏”预期进一步强(qiáng)化，因此股票市场(chǎng)也进入到“休整期”。在市场震荡休整(zhěng)期(qī)，高股息策(cè)略往(wǎng)往跑(pǎo)赢市场(chǎng)。因(yīn)此在(zài)当前环境(jìng)下，建议关注行业估(gū)值水(shuǐ)平较(jiào)低，高股息的(de)个(gè)股(gǔ)。

　　平安基(jī)金：目前面(miàn)临低利率环境(jìng)，需(xū)要我们识别金融陷阱(jǐng)，抵(dǐ)挡住金(jīn)融陷阱(jǐng)的(de)诱惑(huò)，比如面对收益率(lǜ)高达20％且能保(bǎo)本(běn)的所谓理财(cái)产(chǎn)品。对普(pǔ)通投资者而言，如果不具备(bèi)相关专业知识，可以选择把投资理财交(jiāo)给少数专(zhuān)业的(de)人来做，让优秀的基(jī)金经理管(guǎn)理自己的钱(qián)袋子。具(jù)备一定(dìng)投资能力和风(fēng)控(kòng)能力的(de)人士(shì)可通过理财和投资(zī)试图跑赢通胀，但前提条(tiáo)件是做好风控，选(xuǎn)择(zé)适(shì)合自己(jǐ)风险(xiǎn)偏好的方向和标的。

　　光大保德信基金：随着存款(kuǎn)利率下行，普通投资(zī)者储蓄收(shōu)益(yì)下降(jiàng)，为保持资金保(bǎo)值(zhí)增值(zhí)，投资者在评估自身(shēn)风险承(chéng)受能力后可适当考(kǎo)虑公募(mù)货币基金、公募中短债基(jī)金(jīn)、商业银(yín)行(xíng)现金管理(lǐ)类产品等风(fēng)险等级(jí)较低、支(zhī)取相对(duì)灵(líng)活的产(chǎn)品。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 五一最适合带孩子去哪旅游，五一带孩子去哪里好玩