个(gè)人养(yǎng)老金业务试点落地半年，你(nǐ)参与了吗？

　　自去年(nián)11月27日(rì)开始，个人养老(lǎo)金(jīn)开始进入为期一年的试点，在(zài)全国选取了36个(gè)试点城市(shì)和地区进(jìn)行推进。据人(rén)力资源和社(shè)会保障部数据显示(shì)，截至今年3月末，个人养老(lǎo)金开(kāi)户(hù)数(shù)量达到3324万，市场空间初步打开(kāi)。

　　作(zuò)为个人(rén)养老金业务的代销主渠(qú)道之一，证券公司凭借其与权益产品的紧密联系和(hé)与投资者的深(shēn)度了解，在养(yǎng)老基金销售方(fāng)面已(yǐ)有多方实践(jiàn)。时值个人养老金业务试点推行半年之(zhī)际，中国(guó)基金(jīn)报记(jì)者深入多家券商，了解(jiě)个人养(yǎng)老金代销中的“苦与乐”。

　　发挥财富管理优势

　　券商深耕个人养老金(jīn)市(shì)场

　　中国基金报(bào)记者 闫晶滢(yíng)

　　试(shì)点半年以来，个人养老金业(yè)务正(zhèng)在获得更多证券公司(sī)的(de)重视。

　　早在去(qù)年11月个人养老金试(shì)点落地，14家券(quàn)商获(huò)得代销资格。截(jié)至今年3月(yuè)31日(rì)，证监会更新名录(lù)中个(gè)人养老金基金数(shù)量增加至143只，券(quàn)商数量(liàng)扩容至18家，平安证券、安信证(zhèng)券及中信证券（山东）、中信证券华南新(xīn)增获批。

　　作为公募基金最主要的代销方之一，证券公司在个(gè)人养老金业务(wù)试点的铺开(kāi)和推广中持续发力(lì)，个人(rén)养(yǎng)老金业务也成(chéng)为大型券商(shāng)们财富管(guǎn)理转型的重要抓手。通过精心布局产(chǎn)品及渠道，与基金投顾(gù)服务结合(hé)，试(shì)点券商充(chōng)分发挥财富(fù)管理优势，做“精”养老基金(jīn)销售(shòu)。

　　产品布局(jú)：要全更要精

　　投顾大有可为

　　目前，个(gè)人养老金可投资的产品主要有(yǒu)四类：银行(xíng)理财、储蓄存(cún)款(kuǎn)、养老保险、公募基金。据(jù)人社部个(gè)人养老金产(chǎn)品名录(lù)显示，当前上线个人养老金(jīn)产品共有652只，其中储(chǔ)蓄类产(chǎn)品、理财类产品、基金类(lèi)产品、保险类产品分别为465只、18只(zhǐ)、137只、32只。

　　相比之(zhī)下，证(zhèng)券公司代销个(gè)人养老(lǎo)金产品资格受(shòu)到明显限制，仅部分(fēn)具(jù)备保险(xiǎn)兼(jiān)业(yè)代(dài)理牌(pái)照(zhào)的证券公司可销售(shòu)养老保险，大多数试点券商将视线聚焦于公募基金上进(jìn)行重点(diǎn)开拓，发力“全布局”。

　　例如，海通(tōng)证(zhèng)券在(zài)2022年(nián)年报中(zhōng)表示，其顺利获得首批个人养老金基金销售资格，完成(chéng)全(quán)部(bù)40家(jiā)基金管理公司共计126只个(gè)人养老金基金产(chǎn)品的上(shàng)线，基本实现个人养(yǎng)老金(jīn)公募(mù)基金产品全覆盖。

　　中信建(jiàn)投个(gè)人养老(lǎo)金业(yè)务负责人向中国基(jī)金(jīn)报(bào)记(jì)者(zhě)介绍称(chēng)，中(zhōng)信建投(tóu)已(yǐ)引进华夏基金(jīn)等发行养老基金管理人的137只Y份额产品，后续(xù)将不断完善产品池。东方证(zhèng)券亦表示(shì)，目(mù)前已基(jī)本实现(xiàn)了(le)养老(lǎo)公募基(jī)金的全(quán)覆盖。

　　银(yín)河证券(quàn)相关(guān)业务负责人指(zhǐ)出，从客(kè)户服务办理的角度(dù)看，大部分客(kè)户更(gèng)愿意在产品(pǐn)货架丰富的机(jī)构办理个(gè)人养老金业务。因此(cǐ)在(zài)服务体系的(de)基础架构上，风(fēng)格多样、风险收(shōu)益多元的产品货(huò)架能够带给(gěi)客(kè)户(hù)更好(hǎo)的服务办理体验，产品布局的“全面”是个人养老金业务的基础。

　　与(yǔ)此同(tóng)时，从客户投资选择的角(jiǎo)度讲，大部分客(kè)户对于金融产品的特(tè)征和(hé)策略的认知、对自身(shēn)投资能力、投资意愿、投(tóu)资目的的认(rèn)知较为(wèi)模(mó)糊。帮助客户(hù)做(zuò)好“养(yǎng)老规划”、协助客户筛选“合适的产品(pǐn)”，就成为服务机构的“核心竞(jìng)争(zhēng)力”。在全面引入个人养老金可投(tóu)资的产品类(lèi)型的(de)基础(chǔ)上，各家(jiā)机构需要深入、充分、严谨地研究每类(lèi)产品的特性(xìng)；结合存量客户的个性化画像和客户特点，为客户提供(gōng)切实可行的产品评估(gū)体系和养老(lǎo)规划(huà)方(fāng)案。

　　实际(jì)上，对(duì)于个人投资者来说(shuō)，当前(qián)阶段认可(kě)并开通个人养老金账户的理由，一是来自开户渠(qú)道的多(duō)重福利动(dòng)员，二(èr)是个人养(yǎng)老金带来的个税抵扣优(yōu)惠。但不可否认(rèn)的是，虽(suī)然开(kāi)户数量众多，但缴存比率仍不理(lǐ)想。

　　由于个(gè)人养(yǎng)老金退休后才能取出，这每年(nián)12000元(yuán)自然是需要在账户内充分利(lì)用长期投(tóu)资，但如(rú)何投资也令不(bù)少投资者犯难：买什么、买多少，在哪(nǎ)买、怎(zěn)么买，选择越(yuè)多，困难越多(duō)。现有(yǒu)养老产品(pǐn)的选择已令投(tóu)资者(zhě)目不暇接，如何让投(tóu)资者选择到适合(hé)自己的产品(pǐn)，证券公(gōng)司的投顾力量大有可(kě)为。

　　“中信建投(tóu)拥有近万名高素质的投(tóu)资顾问，帮助(zhù)客户甄(zhēn)选适合自身的养老产(chǎn)品，做好(hǎo)养老规划和(hé)资产配置(zhì)，做到客户的‘好医生(shēng)’。”前述(shù)负(fù)责人称，中信建投采(cǎi)取线上线下相结合的(de)方式，注重交流(liú)和体验，为客户提供有(yǒu)温度的专业服务。

　　国泰君(jūn)安在推(tuī)广(guǎng)个(gè)人养老金(jīn)业(yè)务时(shí)曾介绍，其结合个人(rén)养老金(jīn)基金特点(diǎn)，细化形成“甄(zhēn)选100个人养老金基金评价标准”，综合基金(jīn)公司治理水平(píng)、投研能力、业(yè)绩评(píng)价(jià)、风(fēng)险管理、声誉口碑量化评价，优选值得信赖的养老金基金；选出“综合(hé)优选”、“养老(lǎo)专(zhuān)家”、“投研大咖(kā)”、“风险收益(yì)性价(jià)比”、“聚焦(jiāo)股息(xī)”等特色养老金(jīn)基金产品清单，满足养老金客(kè)户个性化养老(lǎo)需求(qiú)。

　　渠道：打造“一站(zhàn)式”养老

　　拓展“上门服务”企业员工(gōng)

　　不得不承认的是，虽然证券公司营业网点数量在“金融(róng)圈”内并(bìng)不算少，但远(yuǎn)难以与大型商业银行的(de)优(yōu)势相(xiāng)匹敌。

　　此前兴业银行召(zhào)开的2022年报发布(bù)会上(shàng)，该行高管透露，截至2022年(nián)末，该(gāi)行已(yǐ)经(jīng)累计开立个人养老金账户229.16万户，位列全行业第三(sān)位，市场占(zhàn)有率(lǜ)超(chāo)10％，仅(jǐn)次(cì)于建设银行和工商银行。相比之下，鲜有券商愿(yuàn)意公(gōng)布(bù)投资者(zhě)通过其渠道开通个人养老金账户的情况。

　　产品方面，国家社会保(bǎo)险公(gōng)共服(fú)务平台上(shàng)仅可查询商业(yè)银(yín)行个人养(yǎng)老金业务开办情况。其中显示(shì)，23家获准开办个人养老金业务(wù)的银行(xíng)中，有22家开设了(le)资(zī)金(jīn)账户和储(chǔ)蓄(xù)交易业务，8家同时开(kāi)展了基(jī)金交易业务、保险交(jiāo)易业务(wù)和理财(cái)交易业务。

　　与大(dà)型(xíng)商业银行(xíng)所拥有的(de)产品和渠道优势(shì)相比，证券公司个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)业务的规模相(xiāng)对有限，仍处于积极开拓阶段(duàn)。

　　不过，虽(suī)然网点数量难以比(bǐ)拼，但券(quàn)商发力个人养老金(jīn)业(yè)务，自(zì)有(yǒu)其独特“打法”。记者(zhě)注意到(dào)，多家券商在推广个人养老金(jīn)业务时，将(jiāng)“一站式”服务(wù)作(zuò)为宣(xuān)传重点。

　　例如，国泰(tài)君安此前(qián)表示(shì)，其个(gè)人养老金业务从引(yǐn)导客(kè)户形成(chéng)科学养(yǎng)老理财(cái)观(guān)念的长远视角出发，为(wèi)客户提供(gōng)从(cóng)产品策略、到产(chǎn)品优选、再到组合配置的(de)全周期专(zhuān)业资配服务(wù)和一站式的产品选择。中信证券亦推(tuī)出个人养(yǎng)老金投资一(yī)站(zhàn)式解(jiě)决方案“信养计划(huà)”，为客(kè)户提供含账(zhàng)户管理、资产配置(zhì)、服务陪伴(bàn)于一(yī)体的(de)个人养老金投资综合服务。

　　除了“引进(jìn)来”并全方位服务投资(zī)者(zhě)外，“走出去”也是部分券商开拓个(gè)人养(yǎng)老金业(yè)务的解决方案(àn)。东方证券副总裁徐海宁向记者介绍，东方证券基于对(duì)个人(rén)养老(lǎo)金目标客群(qún)的(de)深入(rù)研究，将(jiāng)开发大中型企业作(zuò)为个人养(yǎng)老金客户拓展的重点方向(xiàng)，制定(dìng)了“上海(hǎi)深(shēn)度、全(quán)国(guó)广度”的推广计划(huà)。

　　具体(tǐ)而言(yán)，东(dōng)方(fāng)证券协(xié)同(tóng)系统内成员公司(sī)开展走进企业推广个人养老金活动，为企业单(dān)位员工提供个人养老金上门服务(wù)，免去客(kè)户前往营(yíng)业厅办(bàn)理业务路上花费(fèi)的时间(jiān)，提(tí)高服务效率，节(jié)约(yuē)客户时间。展业初期组织了超过100场(chǎng)的个(gè)人养老(lǎo)金走进企(qǐ)业服务活动，覆盖企业员工近万人(rén)。

　　个人养老金制度(dù)试点半(bàn)年

　　持有体验(yàn)成产(chǎn)品(pǐn)胜负手

　　中(zhōng)国基(jī)金报记者曹(cáo)雯璟

　　去年11月下旬，券(quàn)商代销个人养老金业务“开闸”，多(duō)家获资质的(de)机(jī)构(gòu)正式展(zhǎn)业，逐鹿个(gè)人(rén)养老金市场。如今，个人养(yǎng)老金制度(dù)实施已有(yǒu)半年，相关产品的收益(yì)率和回撤情况、产品能否真(zhēn)正满足(zú)养老诉(sù)求(qiú)等问题，持(chí)续成为市场(chǎng)关注焦点(diǎn)。

　　多位券(quàn)商业内人士表示，由于资金“只(zhǐ)进不出”，认购(gòu)的产品又是(shì)为了(le)满足养(yǎng)老需(xū)求(qiú)，投资者更希望(wàng)能实(shí)现(xiàn)低波动、低回撤。如何(hé)做到从中长期保值增值同时又让客户体验良好是个人养老产(chǎn)品成败(bài)的关(guān)键(jiàn)。

　　提供更(gèng)匹(pǐ)配的养老(lǎo)产(chǎn)品

　　同时服务上寻求创新突破

　　眼(yǎn)下，个人养老金(jīn)业务已然(rán)成为券商(shāng)财(cái)富(fù)管理(lǐ)转型的核心方向(xiàng)之(zhī)一。通过(guò)不断完善客(kè)户服务体系，满足客户多层次金融需求，促(cù)进财(cái)富管(guǎn)理(lǐ)业务高质量发(fā)展，券商(shāng)在(zài)业务内(nèi)涵上正不断挖潜(qián)。

　　多(duō)名券商业内人士表示(shì)，在客户分类服务方面，会根据国(guó)家政(zhèng)策选择社(shè)保关系(xì)在先行城市（地区）、能(néng)享受(shòu)税优且(qiě)对税优敏(mǐn)感(gǎn)、对理财有初(chū)步认知的客户进行第一阶段(duàn)的重点服务，对其他客户(hù)会随着(zhe)试点扩(kuò)大和客户画(huà)像的覆盖进(jìn)行后续(xù)服务(wù)。

　　东方证券(quàn)副总裁徐海宁表(biǎo)示，证券公司可重点(diǎn)关(guān)注企(qǐ)事业单位(wèi)员工，特别是大中型城市具有一定经(jīng)营规模的企业员工，他们(men)能够享受个税抵扣的优势，具备(bèi)一定投(tóu)资意识和(hé)财务(wù)认(rèn)知(zhī)；这(zhè)类(lèi)人(rén)群对未来退(tuì)休有一定的规划和想法。

　　同时(shí)，由(yóu)于个人养老金是一个增量市场(chǎng)，对(duì)证券(quàn)公司而言，针对潜在客群可(kě)以全市场覆(fù)盖(gài)。证券公司可以通过投研优(yōu)势和专业投顾(gù)队(du汉语拼音u在什么时候上面加两点，拼音里的u什么时候加点ì)伍，创造更多(duō)养(yǎng)老(lǎo)投资场景，跟踪了解客户(hù)的风险偏好，结(jié)合稳健、平衡、积极等不(bù)同风险类型(xíng)的养(yǎng)老基金，帮助客户建立个人养老金投(tóu)资计划。此(cǐ)外，证(zhèng)券公司可以(yǐ)通过(guò)加(jiā)强(qiáng)顾问服(fú)务，帮(bāng)助客户有效(xiào)应对投(tóu)资组(zǔ)合净值的波动，引导(dǎo)客户持续(xù)参与养(yǎng)老金投资，提升(shēng)客户(hù)养老(lǎo)投(tóu)资的获(huò)得感(gǎn)、体验感。

　　银河证券相关业务(wù)负责人表(biǎo)示，会(huì)针(zhēn)对(duì)不(bù)同风险承受能力、不同年龄结构和不同资金体量制定个(gè)性化养老策略。比如对每年(nián)享税优的(de)1.2万个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金，为居民（无需(xū)开(kāi)户(hù)）提供符合监管部(bù)门要求的(de)金融机构和金融(róng)产品清单、通俗易懂的“养老看隔(gé)壁”理(lǐ)财案(àn)例、养老讲堂等信息(xī)和交易服务；对(duì)1.2万之外(wài)的资金，提供更(gèng)丰富的“安养计划plus”养(yǎng)老金融服(fú)务，包括养老计算器、个性化(huà)的补充养老解决方(fāng)案、定(dìng)期的养老方案跟踪报告以及养老直播服务，做好“老百姓身边的养老(lǎo)专家(jiā)”。

　　在服务(wù)创(chuàng)新方面，徐海宁认为，证(zhèng)券(quàn)公(gōng)司需要有(yǒu)长(zhǎng)远(yuǎn)眼光，打造(zào)增量市(shì)场，承(chéng)担起构建(jiàn)养(yǎng)老金第三支柱(zhù)的重要(yào)使(shǐ)命(mìng)。

　　第一，在获(huò)客及投教(jiào)方面，应加(jiā)大资(zī)源投入，通过教育和陪伴，提高客户对个人养老金的(de)认知。走进企(qǐ)事业单位，通过上门服务的方(fāng)式触达企业和客户(hù)，举办专题讲(jiǎng)座(zuò)、在线(xiàn)研讨会和(hé)投(tóu)资教育活动，帮助(zhù)客(kè)户了解个人(rén)养老金的重要(yào)性、投(tóu)资策略(lüè)和长期规(guī)划，激(jī)发客户对个人(rén)养老金产品的(de)兴趣和参(cān)与(yǔ)度(dù)。

　　第二(èr)，在App服(fú)务功能优化方面，建立内容丰富的(de)一(yī)站式个人养老(lǎo)金专区，既包括产(chǎn)品购(gòu)买、定投、持仓查(chá)询(xún)等基础功能，提供丰富(fù)的(de)养(yǎng)老资(zī)讯和实用养老(lǎo)工具（如节税计算器），加强(qiáng)与客户的(de)深度互(hù)动。

　　第(dì)三，在金融科技应(yīng)用方面，引入智能科技和人工智能技术，通过数据分析和算法模型，根据客户的(de)风险(xiǎn)承受能(néng)力、资产状况和目标退休(xiū)年限，定制化推(tuī)荐养老金(jīn)产品组合(hé)，并提供(gōng)实时投(tóu)资组合(hé)跟踪和风险(xiǎn)管理工具，帮助客(kè)户更(gèng)好地实现养老投资保(bǎo)值(zhí)增值(zhí)。

　　中信建投(tóu)个人养(yǎng)老金相关业(yè)务(wù)负(fù)责人则(zé)表示，可以通过“人+科(kē)技”，在大(dà)数(shù)据(jù)智能(néng)客户分析系统(tǒng)的基础上，可以针对不同养(yǎng)老诉求的客(kè)户达成(chéng)“千人千面”的个性(xìng)化服务(wù)，人是(shì)“1”，科技(jì)（线(xiàn)上与(yǔ)线(xiàn)下结合）是后面的“0”，二者有机结合，为不同(tóng)生(shēng)命周期(qī)和(hé)年龄阶段的客户提供专业(yè)的、一对一的养老配置服务。

　　运行半年七成收益告负

　　客(kè)户体(tǐ)验(yàn)成(chéng)产品胜负手

　　个人养老金制(zhì)度实施(shī)已有(yǒu)半年，产品收益和回(huí)撤率大不大(dà)？产品能不能(néng)满足真正的养老诉求？这(zhè)些(xiē)问题都是投资(zī)者(zhě)的重(zhòng)要关注点。

　　记者注意到(dào)，目前养(yǎng)老目标基(jī)金的整体收益水平并不乐观。Wind数据(jù)显示(shì)，全市场149只公(gōng)募养老基金产品，近七成收益(yì)告负。其中，业绩垫底(dǐ)的(de)一(yī)只个人养老(lǎo)目(mù)标基金自成立(lì)以来回报为(wèi)-7.27％，此(cǐ)外，还有超(chāo)20只产品收益在-3％左右。

　　而业绩表现较好的有平安稳(wěn)健养老(lǎo)一年(nián)Y、中欧预见养老2025一年持有(yǒu)（FOF）Y自去(qù)年(nián)11月成立以来回报均为3.15％，紧(jǐn)随(suí)其(qí)后的是兴全安泰稳健养老一年持(chí)有Y，自(zì)成立以(yǐ)来回报为2％，另有富国、万(wàn)家、华(huá)宝、景顺长(zhǎng)城、南方、华(huá)夏等旗下超10只养老目(mù)标基金收益在1％以上。

　　多(duō)位券商业内人士(shì)表示，由(yóu)于资金“只(zhǐ)进不(bù)出(chū)”，认购的产品又是为了满足(zú)养老(lǎo)需求，投资者更(gèng)希望能实现低波动、低回撤。如何做到从中长期保值增值同时又让(ràng)客户体(tǐ)验良好(hǎo)是个人养老产品成败的核心。

　　“养老属性(xìng)的产品应力争为(wèi)客户保值增值，否则将违背客户通过投资达到‘养老(lǎo)目(mù)的’的初(chū)衷(zhōng)。”银河证券相(xiāng)关业务负责人介绍，目前(qián)个人(rén)养老金可投(tóu)资的4类产品风险收益特(tè)点(diǎn)明显，有的类别(bié)更侧重本金(jīn)安全、有的类(lèi)别更侧(cè)重资产增值；但同时，每个(gè)类(lèi)别很难(nán)做到在保证其特点达到(dào)的同(tóng)时(shí)又规避掉该类产品的风险或缺陷。“从不同客群情况来看，低波(bō)低回撤对于(yú)离退休时(shí)点较近的(de)投资者比较合适，性价比(bǐ)高的中波(bō)动中回撤、高波动高回撤特征产品对于还(hái)有(yǒu)20-30年才退休的投(tóu)资者也是可以选择(zé)的，拉长周期看也(yě)能(néng)满(mǎn)足(zú)客户养老类资金的保值增值(zhí)效果。”

　　为达到上(shàng)述两个目的，前(qián)提(tí)是(shì)有一(yī)套(tào)完整、自(zì)洽、适用、有效且动(dòng)态(tài)适配(pèi)的产品评价体系，通过该体系的(de)评(píng)价，能(néng)较为清(qīng)晰地区分出产品的“性价比”（如风险收(shōu)益(yì)比等）、能公(gōng)平、公正地对同类或者同策略产(chǎn)品进行综合评(píng)判。如(rú)此，才能真正(zhèng)将好的(de)产品、合(hé)适的产(chǎn)品推荐给合适(shì)的客户群(qún)体。

　　“养老(lǎo)组合(hé)基金分(fēn)为目标(biāo)风(fēng)险型和目标日期型两大类(lèi)，投资者可以根据自身(shēn)投资(zī)目标和风险承受能(néng)力(lì)选择具体的产品(pǐn)。比如低风(fēng)险偏(piān)好(hǎo)的客户可选择目标(biāo)日期型(xíng)中的稳(wěn)健类(lèi)产品，通过严格(gé)控制股票资(zī)产仓位(wèi)降低产品波动，带给客户相对稳健的收益。”徐海宁表示，目前我国城镇职(zhí)工(gōng)养老金替代率(lǜ)尚有不足，根据国际(jì)经验(yàn)，如果退休后的养老(lǎo)金替代率(lǜ)大于(yú)70％，即可维持退休前的生活水平，养老金投(tóu)资的增(zēng)值(zhí)功能也是一个重要(yào)考量。由于(yú)个人养(yǎng)老金取用(yòng)需要达到年龄等条件，投资资金具(jù)有长期性，可以(yǐ)达到几十年，能(néng)够承(chéng)受一定的短期波动，对于追求长(zhǎng)期(qī)投资收益的客(kè)户，可以配置一定高(gāo)比例资金(jīn)在权益(yì)型(xíng)资(zī)产上，实(shí)现养(yǎng)老投资的保值增值目标。

　　中信建投个人养老金相关业务负责人也认为，个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)产(chǎn)品具有一定的普惠金(jīn)融(róng)属性，需要(yào)关注(zhù)老百(bǎi)姓长期(qī)保值增(zēng)值的(de)养(yǎng)老需求。站在资(zī)产角度，想要(yào)实(shí)现长(zhǎng)期资金的稳健投资回报，资产配置不可或缺(quē)。通过投资不(bù)同品种、不同收益(yì)特征、低相关性的金融资产，有助于(yú)实现风险(xiǎn)分散、降低总体波动(dòng)，从(cóng)而(ér)更好(hǎo)地满足投资者的(de)养(yǎng)老(lǎo)投资目标(biāo)。

　　推动个人养老金业务高质量发展

　　道阻且长

　　在个人养老金业务积极发展的同时，与(yǔ)渠道网点(diǎn)和客户众多的(de)银行等机(jī)构相比，券商如何突破(pò)自身瓶颈，实现差异化的(de)发展(zhǎn)，可(kě)以(yǐ)说是“道(dào)阻且长”。

　　银河证券相(xiāng)关业务负责(zé)人(rén)表(biǎo)示，银(yín)行、券(quàn)商、基金独立销(xiāo)售(shòu)机(jī)构都可(kě)参(cān)与(yǔ)到为客户提供(gōng)个人养老基金服务(wù)，几类(lèi)机构优势互补，严格意义上说是竞合(hé)而(ér)非竞争(zhēng)更非“相杀(shā)”关(guān)系，每类机(jī)构或者每家机(jī)构可以(yǐ)根据自己的资源禀(bǐng)赋，充分发(fā)挥自身优势(shì)，服务好有养老投(tóu)资需求的投资(zī)者(zhě)。

　　“在政策上，未(wèi)来还有(yǒu)以下三方面诉求：一是增强基础设施建(jiàn)设(shè)，能(néng)在(zài)服务时效性上与银行拉平，提供7×24小时的开户、下单服(fú)务；二是增加产品销售范围，在(zài)养老品类上(shàng)更(gèng)加丰富，除特殊产(chǎn)品外，增加可为客户提供的养老产(chǎn)品（如(rú)养老理(lǐ)财(cái)）；三是明确养(yǎng)老(lǎo)规划(huà)业(yè)务合规性，为不同(tóng)的客(kè)户提供基于客户需(xū)求(qiú)和画(huà)像的(de)养老规划方案。”上述负(fù)责人提到(dào)。

　　中信建投(tóu)个人养老金相关业(yè)务负责人提出，当前的政策要求(qiú)下，客(kè)户如果(guǒ)想在券商端(duān)参(cān)与(yǔ)个人养老金投资，需要分(fēn)别在银行端(duān)、个税端进(jìn)行一系(xì)列前序操作步骤(zhòu)，对(duì)于尚不熟悉业务流程的(de)投资者来(lái)讲，体验不太友(yǒu)好。

　　“此外，由于政策对(duì)代销个人养(yǎng)老(lǎo)金产品(pǐn)的管理要(yào)求，券商暂时无法上线储蓄类、理财类、保险(xiǎn)类产品(pǐn)，可供(gōng)投资者选择的产品(pǐn)种类较(jiào)为单一(yī)，难(nán)以进一步(bù)为投(tóu)资者提(tí)供(gōng)更(gèng)丰(fēng)富的个(gè)人养老(lǎo)金配置方案。未来期待能(néng)够从政策端进(jìn)一步简化投(tóu)资者的(de)办理流程，提升客户体验；给(gěi)予券商在多样化个人养老金品种的引(yǐn)入(rù)和研发上的政策(cè)支(zhī)持，丰富客户多元化的投资(zī)选择(zé)。”该(gāi)负责人称。

　　开户热投资冷

　　券商(shāng)发力(lì)个人养老第二(èr)曲(qū)线(xiàn)

　　中国基(jī)金报记(jì)者 莫琳

　　随着(zhe)个人所得税退税(shuì)的(de)开始，不(bù)少人(rén)发现(xiàn)自己的退(tuì)税(shuì)比去年多了不少(shǎo)，仔细询问之下才发现，是因为去年底开(kāi)通了个人(rén)养老金业务，并(bìng)入了金。这一消息大大刺激了不少本来不想开户(hù)的(de)年轻人。

　　根据人(rén)社部披露(lù)的数据，截至今年(nián)3月(yuè)底(dǐ)，个人养老金参(cān)加人(rén)数达3324万(wàn)人(rén)。与3月初的2817万(wàn)人相比，短短的一(yī)个(gè)月的时间里，增加了500万(wàn)户，开户速度明显提升。

　　虽然开户(hù)数快速攀升，但(dàn)是(shì)个人养老金累计(jì)缴(jiǎo)费约200亿元，人均缴费低(dī)于1000元。此外，据中国保险资(zī)管业协会执(zhí)行副会长兼(jiān)秘书长(zhǎng)曹德云透露(lù)，在截至2023年(nián)3月开立个人养老金账户的三千多万人(rén)中，仅(jǐn)900多(duō)万(wàn)人完成了资(zī)金储存。

　　从记者(zhě)走访的结(jié)果来(lái)看，个人养老金产(chǎn)品的收益率远低于预期，是大(dà)多人不(bù)愿(yuàn)意入金的主要原因。而(ér)选(xuǎn)择(zé)开(kāi)户的原(yuán)因主要是为(wèi)了“薅羊(yáng)毛”（金融机构出台了不少吸(xī)引客户开户(hù)的优(yōu)惠政策）。

　　如何解决(jué)“开户热投资冷”的问(wèn)题？银河证券相关业务负责人认为(wèi)，这是一个专业活，既需要了解客户的经济状况、风(fēng)险偏好和(hé)养(yǎng)老(lǎo)规划，也需要(yào)业务人员及其所在机构有比较专业且综合的服务能力。

　　也有部(bù)分投(tóu)资者认为，个(gè)人养老金(jīn)产品每年封顶12000元，难以充分满足个人或家庭养(yǎng)老的全面需求(qiú)，还需要结合其他(tā)商业产品等综合考(kǎo)虑(lǜ)；大多(duō)数产(chǎn)品流动性差(chà)，难以(yǐ)预防到退休(xiū)前的应(yīng)急资金需求。

　　从产品端改(gǎi)善“开户热(rè)投(tóu)资冷(lěng)”

　　虽然近半(bàn)年来，个人养老金产品(pǐn)正在逐渐丰富(fù)，但是“开户热投(tóu)资冷”的现象没有随之发生(shēng)改变。

　　中国保险资管业(yè)协会执行副会(huì)长兼秘(mì)书长曹德云在近期举(jǔ)办的2023清华五道口全球金融论坛上表(biǎo)示，目(mù)前个人养老金试点效(xiào)果(guǒ)呈(chéng)“两低三不”漏(lòu)斗状(zhuàng)，即建(jiàn)立账户人数占基本养(yǎng)老(lǎo)保险参保人(rén)数比例低、已缴费人数占建立账户(hù)人(rén)数比(bǐ)例低；产(chǎn)品供(gōng)应不均(jūn)衡、选购渠道(dào)不畅、民众参保意愿不强。

　　针对产品供应(yīng)不均衡的问题，国家金(jīn)融(róng)监督管理总局出手(shǒu)，率先增加养老保险产品的(de)供给。近日，国家金(jīn)融监督管理总局已向(xiàng)业(yè)内就关于促进(jìn)专(zhuān)属商业养老(lǎo)保险发展有关事(shì)项(xiàng)征求意见。根据征求意见稿(gǎo)，专属商业养(yǎng)老保险拟由试点业务(wù)转为常态化业务。

　　业(yè)内人士表示，随着(zhe)专属(shǔ)商业(yè)养老(lǎo)保险(xiǎn)转为常态(tài)化业务，参(cān)与该项业务的险企数量将(jiāng)增加不少(shǎo)。此外，专属商业养老保险是对接个人(rén)养老金制度的主要(yào)保险产品(pǐn)，这(zhè)意味着个人养老金保(bǎo)险产品(pǐn)名(míng)单也将扩(kuò)容。

　　据了(le)解，专属商业养老保险采取“保证+浮(fú)动”的收益模式，提供稳健型、进取(qǔ)型两(liǎng)种风(fēng)格账户供客户(hù)选择。据各(gè)家保险公司披(pī)露的专属商业养老保险产品(pǐn)2022年结算利(lì)率，稳(wěn)健账户结(jié)算利率(lǜ)约(yuē)4.0％至5.15％，进取账户结(jié)算(suàn)利率约4.5％至5.7％，普(pǔ)遍高于现有(yǒu)的个人(rén)养老(lǎo)保(bǎo)险的收(shōu)益率。

　　在增加产品供给的同时，多家金融机构呼(hū)吁从(cóng)产品设计端解决(jué)“开户热投资(zī)冷”的(de)问题。

　　在银河(hé)证(zhèng)券(quàn)相(xiāng)关业务(wù)负责人看来，“老龄风险”与其他投资(zī)风险相(xiāng)比，有其更加突出的特点(diǎn)，包括为退(tuì)休人群提供稳定(dìng)安全有保障且抗通胀的(de)收入补充(chōng)来(lái)源(yuán)、对冲长寿风险(xiǎn)、为高龄(líng)人群储备失能(néng)养护和医(yī)疗应急资产、为退休人(rén)群规划遗产、将养老投资与养老保障/养老生活无(wú)缝对接等(děng)。

　　养老金融产品(pǐn)的(de)设计(jì)初心(xīn)，必须(xū)切实从客户需(xū)求出(chū)发；养(yǎng)老金融产品的设计理念，必(bì)须(xū)紧(jǐn)密(mì)围绕承担、减少或转移上述“老(lǎo)龄风险”主旨；养老(lǎo)金融产品的(de)设计成果(guǒ)，应(yīng)该更多的让利(lì)于民、普惠(huì)百姓，运用(yòng)好专业的金融工具、做(zuò)艰难但长期正确的事。

　　因(yīn)此，能否设计(jì)出充分利用(yòng)资本市场(chǎng)具(jù)有良好增值能力资(zī)产的(de)养(yǎng)老(lǎo)产品取决(jué)于(yú)发行人(rén)（或管理人(rén)）的产品(pǐn)设(shè)计能力和(hé)资产管理能(néng)力。“证券公司(sī)作为(wèi)财(cái)富管理服务提供(gōng)商，可(kě)以与(yǔ)产品发行(xíng)人（或管理(lǐ)人）合(hé)作，根据客(kè)户需求设(shè)计出在养老功能方面(miàn)更有竞争(zhēng)力(lì)的产品”，上述负责人表示。

　　中信建投也(yě)希(xī)望(wàng)能参与到具(jù)体的产品设(shè)计之(zhī)中(zhōng)。其个人养老业务负责人建议，参(cān)考(kǎo)部(bù)分发(fā)达国家的经验，未来除了股、债配置，或在(zài)未来可以(yǐ)考虑增(zēng)加(jiā)底(dǐ)层可(kě)投标的类(lèi)型，如REITS、衍生品、雪球等另类资产(chǎn)，丰(fēng)富投资者的可选标的，更好(hǎo)地(dì)分(fēn)散投(tóu)资风险。

　　励正集团(tuán)中国区总裁张雨萌建议，应该避免“开(kāi)空(kōng)账(zhàng)”。也(yě)就是说，参(cān)与(yǔ)者可以直接在开(kāi)户的时候做(zuò)投资选择。这样(yàng)在开户的时候就(jiù)可以形成闭环体验(yàn)。

　　针对参(cān)与个人养老金可能(néng)面临(lín)的(de)流动性问(wèn)题，长城(chéng)人寿保险股份有(yǒu)限公(gōng)司总经理王玉(yù)改(gǎi)近日表示，保险公(gōng)司可(kě)以通过“保单质押贷款”等多种金(jīn)融工具(jù)来解决客户(hù)对短期(qī)资金的需求。

　　券商发力个人补充养老金融(róng)方案(àn)

　　此外，针(zhēn)对1.2万(wàn)难以满足个人或家庭养老的全(quán)面需求，多家券商还发力个人(rén)养老金账户以外(wài)的个人补充养老金(jīn)融方案，例如(rú)银河证券的“安养计划plus”、中信证(zhèng)券的“信养计划”等。

　　银河证券(quàn)产品中心副总经理(lǐ)鹿宁(níng)告诉记者(zhě)，目(mù)前(qián)，银河证(zhèng)券已(yǐ)根据在(zài)职群(qún)体(tǐ)养(yǎng)老(lǎo)规划(huà)的长期(qī)性(xìng)、稳健性、安全(quán)性等特点，已退休人群养老(lǎo)需求的(de)流动性、安全性、稳健性(xìng)等特点，设计出(chū)多(duō)层(céng)次、多元(yuán)化(huà)、个(gè)性化(huà)的养老配置方案，积极履行养老(lǎo)保(bǎo)障社会责任(rèn)，力争为居民(mín)提供持续卓越的养老规划与满足不(bù)同养(yǎng)老需求的资产配置服务。

　　中信证(zhèng)券(quàn)的“信养计(jì)划”则(zé)基于(yú)个人(rén)养老(lǎo)场景，引入(rù)更丰富的养老型年金、增额(é)终身寿等(děng)不(bù)同品类产品，覆盖(gài)养老收(shōu)益性资产和(hé)保障性资(zī)产，满足客户多样化、多层级(jí)的(de)养老资产配置需求。

　　针对(duì)三大支柱养老金业务中的企业(yè)年金业务，银河证券(quàn)还上线了自(zì)研(yán)的年金综(zōng)合评价系统。该(gāi)系(xì)统可以通(tōng)过客户(hù)提供(gōng)的“脱敏”后年金组(zǔ)合净值与持股比例等数据，结(jié)合公募(mù)基金、股(gǔ)市债市数据，展示(shì)客(kè)户(hù)委托(tuō)年金组合的评价结果。此外，也可以(yǐ)利用年金(jīn)机制间(jiān)接(jiē)服(fú)务背后的企(qǐ)业员(yuán)工和机构事业(yè)单(dān)位职工(gōng)。<汉语拼音u在什么时候上面加两点，拼音里的u什么时候加点/p>

　　截(jié)至(zhì)目前，银(yín)河(hé)证券基金(jīn)研(yán)究中心已为部分(fēn)省(shěng)市(shì)提供(gōng)职业年金的组合(hé)评价与(yǔ)管(guǎn)理咨询服务，也(yě)计划结(jié)合(hé)机构条(tiáo)线(xiàn)业务(wù)规(guī)划为央企与国(guó)企提供(gōng)企业年(nián)金组合(hé)评价等综合金融服(fú)务(wù)。

　　银(yín)河证(zhèng)券副(fù)总裁(cái)罗黎明(míng)告诉记者，公司自主开(kāi)发建设部署的年金综合评(píng)价系统及(jí)研究咨询(xún)服务，具有养老属性的综合金融服务体系均是公司积极响应国家(jiā)养老发(fā)展战略而推(tuī)出的新服务(wù)，体(tǐ)现(xiàn)了在(zài)第(dì)二、三支柱上(shàng)的积极(jí)筹划。

　　“我们高度重视三大支柱(zhù)养老金业务，目前公司已初步建立了个人养老金及个(gè)人养老金融服务体(tǐ)系，充(chōng)分利用金融(róng)产品代理销(xiāo)售牌照(zhào)和保险兼业代(dài)理牌照，为百姓提供更加(jiā)有温度、有(yǒu)态(tài)度的个人养(yǎng)老金融服务。”罗黎明说道(dào)。

　　记者观察｜“吸睛”大于“吸金”？

　　“90后”观望(wàng)情(qíng)绪浓厚

　　中国基(jī)金(jīn)报记者赵心怡

　　“现在个人养老金账户开通过(guò)程非(fēi)常‘丝滑’，并(bìng)且(qiě)有不少开户人在我(wǒ)们(men)介绍之前都已有(yǒu)所了解(jiě)，感觉这项制度的普及度和客(kè)户认(rèn)识程度在不断提升。”某大型银行的客户经理(lǐ)林漪（化名）向记者表(biǎo)示。

　　“但也有很多人只是开了账户并没有存(cún)钱(qián)，或(huò)存了钱没有(yǒu)开始投资(zī)，主要因为不知道如何(hé)选择产品或者有其(qí)他顾虑(lǜ)。”林漪(yī)还告诉(sù)记者，“这种情况下我们就会再用(yòng)PPT或者是纸质(zhì)资料向客户进行详(xiáng)细介(jiè)绍和对比(bǐ)分析。”

　　去年11月(yuè)，个人养老金制度(dù)正式落(luò)地，在北京、上海、青岛等36个先(xiān)行城市（地区）启动实施。距离个人养老金制度(dù)落地已经过去半年，民(mín)众(zhòng)接(jiē)受度和业务进展情况如何？从业人员(yuán)在具体实操过程中又遇到了(le)哪(nǎ)些困难？不同年龄段的(de)群体会(huì)怎样理解这项制度？

　　近(jìn)日，本报记者实地(dì)探访上海地区几家银行网点和券商营业部(bù)，了解个人养老金制度(dù)近半年(nián)的(de)落地情况(kuàng)。

　　年轻人更关注(zhù)税收优惠

　　中老年人更在意退休后多一(yī)份保障

　　根(gēn)据人社部和国家社会保险公共(gòng)服务(wù)平台数据(jù)可(kě)知(zhī)，个人养老金(jīn)制(zhì)度经过(guò)半年时间的(de)发(fā)展，在产品种(zhǒng)类、数量和参与人数方面都有(yǒu)所(suǒ)增加(jiā)。

　　某券商营业部财富管(guǎn)理相关岗位的黄(huáng)宁（化名(míng)）告(gào)诉记者：“很多(duō)客户都(dōu)对个人(rén)养老金业务(wù)热情(qíng)高涨(zhǎng)，有直接到营业部咨询的(de)，还有很多是打(dǎ)电话过(guò)来问。”

　　黄宁还观(guān)察(chá)到(dào)，“70后”“80后”普(pǔ)遍对个人(rén)养老金业(yè)务的热情(qíng)和关注度比“90后”更高(gāo)，并且(qiě)除了个人咨询和(hé)开户(hù)外，还有不(bù)少企业员工、学校教师、退(tuì)伍军(jūn)人(rén)等通过企业和(hé)单位组织来了解、参(cān)与个人养老金投(tóu)资。

　　记者了(le)解了身边两位(wèi)不同年龄段、均已(yǐ)购买个人养老金产品(pǐn)的朋(péng)友后发现，两人所关注的问题“焦点”的确(què)有(yǒu)所不(bù)同。

　　一位在上(shàng)海(hǎi)地区(qū)金融机构工作(zuò)的“80后”告(gào)诉记(jì)者，自(zì)从(cóng)工作以来，她(tā)每年都将收(shōu)入的一部(bù)分拿来强(qiáng)制储蓄，有了(le)个人养(yǎng)老金制度后(hòu)，就分一(yī)部分(fēn)在个人养老金账户中，这部分强制储(chǔ)蓄的钱即(jí)使存长期也(yě)不会影响她未来的生活质(zhì)量，并(bìng)且放进个人(rén)养老金账户是在基本(běn)养老(lǎo)保(bǎo)险(xiǎn)之外多(duō)一份积累。

　　而另一(yī)位工作不久的“90后(hòu)”表示(shì)，他现阶(jiē)段最在(zài)意的就是买个(gè)人养老金可以享受税(shuì)收优惠(huì)，直接(jiē)考虑到退休后的(de)生活质量还有点(diǎn)遥远。

　　针对上述(shù)两种(zhǒng)不同的想法，黄(huáng)宁(níng)也向记(jì)者(zhě)坦言，他们在日常介绍(shào)个人养老金业务的过程中确实会考虑到不同(tóng)年龄群(qún)体的不(bù)同需求和想法，进而(ér)更(gèng)好(hǎo)地“对症下药”，比如给刚工作不久的(de)年(nián)轻人着(zhe)重介绍“退(tuì)休后多一(yī)份保(bǎo)障(zhàng)”推广(guǎng)效果就不明显。

　　“吸睛”大(dà)于“吸金”？

　　然而，在个人养老(lǎo)金业务取得(dé)进展(zhǎn)的同(tóng)时，还(hái)有不少(shǎo)已经了解个人养老金业务(wù)的民(mín)众仍在(zài)“观(guān)望”。从现(xiàn)有数据可知，截至2023年(nián)3月底，虽然有3000多万人(rén)开通了(le)个人(rén)养老金账户(hù)，但(dàn)完成资金存储的只有900多万人。

　　林(lín)漪在(zài)银行端个人养老金业务的开展中感受(shòu)到，一些客户开了户(hù)但没存(cún)储(chǔ)的主要顾(gù)虑是锁定时(shí)间太(tài)长，担心(xīn)之后如果要大笔用钱时会很“棘(jí)手”；另外一些客户则是认为在个人养老金产品并非(fēi)专门设计且收(shōu)益(yì)优势不明显，目前个人养老(lǎo)金可以购买的养老(lǎo)储蓄、银行养老理财、养老(lǎo)保险产品、养老目标基金四类(lèi)产品，即使不通过个人养(yǎng)老金账户也可(kě)以直(zhí)接买，且收益差距不大。

　　黄宁则从券商从(cóng)业人员的角度谈到了推广个人养(yǎng)老金业务过程中的“困境”。他(tā)表示(shì)：“券商端个人养老金(jīn)只支持(chí)代(dài)销公募基金，无(wú)法(fǎ)代销存款、银行理财、商业(yè)养老保险，有些客(kè)户风险承受能(néng)力较(jiào)低，想寻求更低风险等级的产品，纯公(gōng)募(mù)基金(jīn)难以达到资(zī)产配置的需求。”

　　此外，还有一部分年(nián)轻(qīng)人向记者直(zhí)言，对于离退休还较遥远的(de)群体来说，养(yǎng)老需求(qiú)当然也需要考虑，但眼下的生(shēng)活(huó)和(hé)经济状况(kuàng)才是更重要的。

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