分析人士(shì)称(chēng)，《暂行规定》施行后，预计全(quán)市场货币(bì)市场基金数量上将有一定出清，对(duì)基金管理人(rén)的产品体系结构布局、调整(zhěng)也提出了要求(qiú)。

　　5月16日(rì)，《重(zhòng)要货(huò)币市场基(jī)金监管暂行规定》（下(xià)称《暂行规定》）正式(shì)实(shí)施，从风(fēng)险管理、人员及系(xì)统配置、投资(zī)比(bǐ)例、交(jiāo)易(yì)行(xíng)为、规模控制、申赎管理(lǐ)等(děng)多方面对重要货币市(shì)场基金的(de)基金管理人提(tí)出了更为严格审慎的(de)要求。

　　业内(nèi)人(rén)士指出， 《暂行规定》将提高(gāo)货币(bì)基金的风皖d是哪里的车牌号，皖d是哪里的车牌号码险管理能力和透(tòu)明度(dù)，降低投资风险。但是(shì)，可能会对(duì)部分追求高(gāo)收益(yì)的投(tóu)资者造(zào)成一定影(yǐng)响。此(cǐ)外，预计全市场货币(bì)市场基(jī)金(jīn)数量上将有一定出清，对基金(jīn)管理人的产(chǎn)品体(tǐ)系结构(gòu)布(bù)局(jú)、调整也提出了要求。

　　哪些基金(jīn)被纳(nà)入

　　《暂行规定(dìng)》指出(chū)，重要货(huò)币(bì)市场基金是指因基金(jīn)资(zī)产规模(mó)较大或者投资(zī)者人数较多、与其他金融机构或者金融产品关联性较强，如发(fā)生重大风(fēng)险(xiǎn)，可能对资本市场(chǎng)和金融(róng)体系产生重大不(bù)利(lì)影响的(de)货币市场基(jī)金。

　　哪些基金(jīn)会被纳(nà)入评估范围？

　　根据《暂(zàn)行规定》，货(huò)币市场(chǎng)基金满足下(xià)列任一(yī)条件的，基金管理人应(yīng)当在10个工(gōng)作日(rì)内主(zhǔ)动向中国证监(jiān)会(huì)报告：基(jī)金资产净(jìng)值连续20个交易日(rì)超(chāo)过2000亿元(yuán)；基金(jīn)份额(é)持有人数量连续20个(gè)交易日超过5000万个；中国(guó)证监(jiān)会认定(dìng)的符合重要货币市场基(jī)金特征的其他(tā)条件。

　　东(dōng)方财富Choice数据显示(shì)，截至2023年一季度末(mò)，市场上共有(yǒu)天弘余额(é)宝货币、易方达易理财货(huò)币A、建(jiàn)信(xìn)嘉薪宝货币A三只基金规模(mó)超过(guò)2000亿元。其中，天弘余额宝货币规模最大，达6871.71亿元。

　　从基金份(fèn)额持(chí)有人户数来看，截(jié)至2022年末，天(tiān)弘余额宝货币(bì)持(chí)有人达7.44亿(yì)户(hù)，居于首位。

　　有业内人士(shì)对记者表示(shì)，《暂行规定(dìng)》实(shí)施(shī)后，对于规(guī)模超过2000亿元或(huò)者投资者数量大于5000万个的货币市场皖d是哪里的车牌号，皖d是哪里的车牌号码基金，监管要(yào)求(qiú)更加严格，基金管理人(rén)需要(yào)增强抗风险能力(lì)，并(bìng)明确风险防控与处置机制(zhì)。这将促使基金(jīn)公司(sī)更加(jiā)注重风险(xiǎn)管(guǎn)理和产品合(hé)规性(xìng)，提高产品的透明度(dù)和稳定性，从(cóng)而保护投资者的(de)利益。

　　国(guó)信(xìn)证券指(zhǐ)出，《暂(zàn)行规定》与资管新规一脉(mài)相承，都是(shì)为了(le)提升资管机构的风险管理能力，实现风险分(fēn)散化(huà)，防止风险(xiǎn)过(guò)度(dù)集中、对金(jīn)融安(ān)全(quán)产生(shēng)不利影响。在(zài)提(tí)升风控水平(píng)的前提下，引导(dǎo)高收益产(chǎn)品(pǐn)打破(pò)刚兑(duì)，高安全产(chǎn)品收益率(lǜ)回落(luò)至与其风险(xiǎn)相匹配的合(hé)理水平。随着资管新规的逐(zhú)步落(luò)地(dì)，回(huí)归本(běn)源的主动类资管产品迎来发(fā)展良机，财(cái)富(fù)管理(lǐ)行业(yè)百花齐放(fàng)。

　　明确附加监管要求

　　《暂行规定》明确了重要(yào)货币(bì)市场(chǎng)基金的附加监管要求，指出基金管理人应当遵循长期稳健的经营(yíng)和投资(zī)理念，确保(bǎo)自身投资研究、人员(yuán)配备、系(xì)统(tǒng)运营、客户(hù)服(fú)务、风险管理与(yǔ)危机应对等方面的能力水平与重要(yào)货币市场(chǎng)基金管理规(guī)模相匹配，不得盲目扩张基金规模。

　　值(zhí)得注(zhù)意的是，重要(yào)货币市场(chǎng)基(jī)金的基金经(jīng)理不得少(shǎo)于(yú)2人。在薪酬考核方面，基(jī)金(jīn)管理人的(de)高级管理人员、基(jī)金经(jīng)理(lǐ)等相关人员的考核评价、薪酬激(jī)励等不得直接或者间(jiān)接(jiē)与重要货币(bì)市(shì)场基金(jīn)的规模(mó)相挂钩。

　　在重(zhòng)要货币(bì)市(shì)场基金的投资运(yùn)作指标(biāo)方面，也需要(yào)满(mǎn)足多(duō)项要求(qiú)。例(lì)如(rú)，持有一家公司发(fā)行的证券市值不得(dé)超过基金资(zī)产净值的5％；投(tóu)资于具有基金托(tuō)管人资格的(de)同(tóng)一商业银行发行的金融工具占基金资产净值的比例(lì)不得超过15％；主(zhǔ)动投资(zī)于(yú)流动性受限(xiàn)资产的规模(mó)合计不得超过基金资产净值的 5％；投资组合的(de)平均剩余期(qī)限不得超(chāo)过90天；投资组合的杠杆比例不(bù)得超(chāo)过110％。

　　货币市场基(jī)金交(jiāo)易行为管理(lǐ)方面，《暂行规定》指(zhǐ)出，审慎(shèn)确认大额申购申请，避免出现接受单一投(tóu)资(zī)者申(shēn)购申(shēn)请后导(dǎo)致(zhì)其持有份额(é)超(chāo)过基金(jīn)总(zǒng)份额5％的情况。皖d是哪里的车牌号，皖d是哪里的车牌号码

　　而在风(fēng)险准(zhǔn)备金(jīn)方面， 基金管理人(rén)、基金(jīn)托(tuō)管人每月从重要货币市场基(jī)金的管理费、托管费中计提的风险准(zhǔn)备金比例不得低于20％。

　　国信证券指出(chū)，《暂行规定》是(shì)金(jīn)融防风险的重要举措。部分货币市(shì)场基(jī)金(jīn)规(guī)模(mó)较大、投(tóu)资者数量较多(duō)，具有“牵一(yī)发(fā)而动全身”的重(zhòng)要影响，当(dāng)出现风(fēng)险(xiǎn)事件(jiàn)时，可(kě)能会对金融市(shì)场的(de)流动(dòng)性(xìng)安全产(chǎn)生冲击。《暂行规定》无(wú)论是从考(kǎo)核机(jī)制，还是从(cóng)投资比例(lì)、久期、可变现资产的限(xiàn)制，都是为(wèi)了更高(gāo)流动性考虑(lǜ)，重要货币市场基金防范流动性风险(xiǎn)的(de)能力将进(jìn)一步提升，将有效防(fáng)止出现2016年部分货币市场(chǎng)基金类似(shì)的(de)流动性风险事件。

　　制(zhì)定(dìng)风(fēng)险应对(duì)预(yù)案

　　在重要货(huò)币市场基金的(de)风险防控和监督管理(lǐ)机制方面，《暂(zàn)行规定》也做出(chū)了明确的规定。

　　《暂行规定(dìng)》指出(chū)，基金管理(lǐ)人应当综合评估(gū)重要货币市场基金各类(lèi)风险的成因(yīn)、表现(xiàn)及影响，会同相(xiāng)关市(shì)场主(zhǔ)体共(gòng)同(tóng)制定合理有效的风险应对(duì)预(yù)案(àn)。风险应对(duì)预案应当报中国证监会备案(àn)，中国(guó)证(zhèng)监会(huì)对风(fēng)险应对预案的有(yǒu)效性、合理性、可行性等(děng)进(jìn)行(xíng)评估。

　　重要(yào)货币市场基(jī)金发生(shēng)重大(dà)风险(xiǎn)的(de)，由中(zhōng)国证监会(huì)牵(qiān)头相关部(bù)门(mén)成立风险处置(zhì)小(xiǎo)组(zǔ)，督(dū)促基(jī)金(jīn)管理人及相关市场主体依(yī)据风(fēng)险(xiǎn)应对预案等对重要(yào)货币市场基金(jīn)实施(shī)风险处(chù)置(zhì)。

　　那(nà)么，《暂行规定》的实施对(duì)于投资者(zhě)有(yǒu)什么影响？

　　有业内人士对记(jì)者表示，《暂行(xíng)规(guī)定(dìng)》将提(tí)高(gāo)货币基金的(de)风(fēng)险(xiǎn)管理能力和透明(míng)度，降低投资风险(xiǎn)。但是，可能会(huì)对(duì)部(bù)分投(tóu)资者造成一定影响，例如可能会对一些(xiē)追求高收(shōu)益的投(tóu)资者(zhě)造成一定(dìng)冲击(jī)。此外(wài)，新(xīn)规可能会导致一些货币基金规(guī)模较小(xiǎo)的产品退出市(shì)场，投资(zī)者需要注意选择合适的产品(pǐn)。

　　“《暂行规(guī)定(dìng)》有利于保护低(dī)风险偏好的(de)投(tóu)资者。相对于(yú)其他资管(guǎn)产(chǎn)品，货币(bì)市场基金具有着投资者数量庞大(dà)，风险偏好较低的特点(diǎn)。部分规模较大(dà)的货(huò)币规模基金(jīn)如出(chū)现风(fēng)险事(shì)件，或将对社会稳定产生(shēng)不利影响。《暂行规定(dìng)》提升了重要货币市场基金的资产(chǎn)安全要(yào)求，有利(lì)于(yú)保护投资者利益。”国(guó)信(xìn)证(zhèng)券表示。

　　财信证(zhèng)券指出(chū)，《暂行规定》施行后，货币市(shì)场基金的规(guī)范(fàn)化、标准化、投资(zī)分散化、安全化程(chéng)度将有提升，未(wèi)来是否在公布(bù)的重(zhòng)点货币基金名录内，可能是(shì)投资者选择考量(liàng)的潜在背书因(yīn)素之一。预(yù)计(jì)全市场货币市(shì)场基金数(shù)量(liàng)上将(jiāng)有一定出清，对(duì)基金管理人(rén)的产(chǎn)品(pǐn)体系结构布(bù)局、调整也提出了要(yào)求。

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