大家好，转眼假期就结束(shù)了，泰勒(lēi)小区都没出一直在加班，这个长假，国(guó)内(nèi)旅游消费爆了，而(ér)海外有爆了，不过是爆雷。按照惯例，我们梳理一下重大消息，以及券商老师们的(de)最新(xīn)看法。

　　五一大事(shì)件

　　1、中央(yāng)政(zhèng)治局会议定调！

　　中共中央政(zhèng)治局4月(yuè)28日(rì)召开会议，分析(xī)研(yán)究当前经济形势和经济工作。中共中央总(zǒng)书记习近平主持会议。会议认为，今年以(yǐ)来，在以习近(jìn)平同志为(wèi)核心的党中央(yāng)坚强领导下(xià)，各地区(qū)各部(bù)门更(gèng)好统筹国内(nèi)国际(jì)两个大局，更好(hǎo)统筹疫情防控和经济(jì)社会发展，更好统筹发展和安全，我国疫情防控取得重大决定性胜利，经济(jì)社(shè)会全面恢(huī)复常态化(huà)运(yùn)行(xíng)，宏观政策靠前协同发力，需求收缩、供(gōng)给(gěi)冲击、预期转弱三(sān)重压力得(dé)到缓解，经济(jì)增长好(hǎo)于预期(qī)，市场需求逐步(bù)恢复，经(jīng)济发展呈现(xiàn)回升向好态势，经济运行实现良(liáng)好开局。

　　会议指出，当前我国经济运行好转主要是恢复性的，内生(shēng)动(dòng)力还(hái)不强，需(xū)求仍然不足，经(jīng)济(jì)转型升级面临新的阻(zǔ)力，推动(dòng)高质量发展仍需要克服不少困难挑战。

　　此外(wài)，会议重申(shēn)对刚性和改善性住房需求的支持，强调做(zuò)好(hǎo)保交楼、保(bǎo)民生、保(bǎo)稳定工(gōng)作，促(cù)进房(fáng)地产市场(chǎng)平稳健康发展。同时，会议还提出，在超大特(tè)大城市(shì)积极稳步推进城中村改(gǎi)造(zào)和(hé)“平(píng)急两用”公共基础设施建设等。

　　2、国家(jiā)统计局：4月份制(zhì)造业PMI为49.2％

　　国家统计(jì)局消息，4月份(fèn)，制造业采购经理(lǐ)指数（PMI）为49.2％，比上(shàng)月下降2.7个百分点，低于临界点，制造业景气水平回落。

　　情怀经典句子正能量，形容一个人有情怀咋说>3、美国第(dì)一共和银行被正式接(jiē)管

　　在勉强支撑了两个月后，风(fēng)雨飘摇的美(měi)国第(dì)一(yī)共和银行终究还是(shì)没(méi)能逃脱倒闭并(bìng)被接管收购(gòu)的命运。美国(guó)加州金融(róng)保护与创新部（DFPI）周一表示，监管(guǎn)机(jī)构已接管了(le)第一共和银行，这是本轮美国银行业危(wēi)机中(zhōng)第四家(jiā)倒(dào)下(xià)的银行，同时也是(shì)美国历史上第二大(dà)的(de)破(pò)产银行。

　　4、今年(nián)五一假(jiǎ)期国内旅游(yóu)出游2.74亿人次，同比(bǐ)增长70.83％

　　经文化和旅(lǚ)游部(bù)数据中心测(cè)算，全国国内(nèi)旅(lǚ)游出游合计(jì)2.74亿人(rén)次，同(tóng)比增长70.83％，按可比口径恢复至2019年(nián)同期的(de)119.09％；实(shí)现国内旅游收入(rù)1480.56亿元，同比增长128.90％，按可比口径恢复至2019年同(tóng)期(qī)的100.66％。

　　5、普京遭袭击？

　　据(jù)俄(é)新社报道，当地时间5月3日凌晨，乌(wū)克兰试图(tú)用无人机袭击克里姆林(lín)宫。

　　据报道，当晚(wǎn)两架无人机瞄准了克里姆(mǔ)林(lín)宫(gōng)，俄军方和特种部队(duì)及时采取行(xíng)动，并使用电子(zi)对抗(kàng)系统，使这两架无人机出(chū)现异常，未能达到袭击目(mù)的(de)。

　　俄新社称，俄(é)罗(luó)斯总统普京没(méi)有因袭击受伤，其(qí)工作日(rì)程(chéng)将照常进行。 掉落的无人机碎片也没有造(zào)成人员伤亡。

　　俄总统新闻秘书佩斯科夫称(chēng)，乌克兰无人机试(shì)图(tú)发动袭击时普京不在克里(lǐ)姆林宫中。 他(tā)表示，普(pǔ)京3日在位于莫(mò)斯科州的新奥加廖沃官邸工作(zuò)。

　　俄罗斯总统(tǒng)新闻处表示(shì)，俄(é)方保留在合适的时间和地点采取(qǔ)回应(yīng)措施的权利。

　　另据俄新社(shè)5月3日报道，俄罗斯(sī)首都莫斯(sī)科(kē)自(zì)当日起禁止(zhǐ)放(fàng)飞无人机，经政府批准的除(chú)外。 莫斯科市(shì)长索比亚宁(níng)表(biǎo)示，这一决定是为了(le)防止(zhǐ)未经授权使(shǐ)用(yòng)无人机，避(bì)免妨碍执法机构(gòu)的(de)工作。

　　据法新社当地时(shí)间3日报道，乌克兰方(fāng)面表示“没有参(cān)与”对克里(lǐ)姆林宫的无人(rén)机袭(xí)击。

　　另据俄罗斯《生意人报》网站消(xiāo)息，针对(duì)无(wú)人机试图(tú)袭(xí)击俄罗斯克里(lǐ)姆(mǔ)林宫一事，乌总统新闻秘书谢尔盖？尼基(jī)福罗表示，乌方(fāng)没有关于袭击的信(xìn)息。

　　据(jù)俄新社3日报道，俄罗斯国家(jiā)杜马(mǎ)议(yì)员(yuán)米(mǐ)哈伊尔·谢列梅特接受(shòu)该媒(méi)体(tǐ)采访时(shí)，呼(hū)吁俄军对乌克兰总统泽连斯基位(wèi)于基辅的官(guān)邸(dǐ)进行导弹(dàn)打击，作为(wèi)对(duì)乌方企图(tú)使用无人机袭击克宫的回(huí)应。

　　十大(dà)券商(shāng)最新研判(pàn)

　　1、中(zhōng)信证券：从失衡到平稳，布局(jú)业绩(jì)驱(qū)动(dòng)的五月(yuè)行情(qíng)

　　4月(yuè)A股经(jīng)历了AI主题行情诱发的过度博(bó)弈和(hé)心态失衡，市场大幅(fú)动荡。进入5月(yuè)，国(guó)内的经济(jì)、政策和外部(bù)环境相比4月继续不断改善，投资者对(duì)经济的预期将在微观体验、宏观数据、A股业绩三个层面(miàn)实现统一，投资者心态也将(jiāng)逐步从短暂失(shī)衡趋(qū)向平稳，市场依然处于全年第二个关键做多窗口，财报季结束后，市场(chǎng)将步入业绩驱动的行情阶段，配置思路(lù)上(shàng)建议坚持高切低，关注(zhù)上半年景(jǐng)气持续(xù)改(gǎi)善的(de)品种。

　　首先，政治局会议提振市(shì)场(chǎng)信(xìn)心，扩内需仍是着力(lì)重点，政策预(yù)期(qī)回归理性，经(jīng)济内(nèi)生动能稳步修复，并将得到同比和(hé)高频(pín)数(shù)据验(yàn)证；外部流(liú)动(dòng)性(xìng)拐点明确(què)，美国(guó)银(yín)行业(yè)风(fēng)险(xiǎn)不断发(fā)酵，但(dàn)预计对A股(gǔ)实质影响(xiǎng)十分有限。其(qí)次，财报(bào)季数据显示，A股业(yè)绩跨年筑底特征明显(xiǎn)，全年(nián)逐季改(gǎi)善的(de)趋势显现，其中行(xíng)业的结构性亮点日益清晰，经济(jì)预期5月(yuè)将在(zài)微观体(tǐ)验、宏观数据、A股(gǔ)业绩三个层面统一，夯实市场上行基础。最后(hòu)，预计(jì)5月A股仍处于今年第二个关键(jiàn)做多(duō)窗(chuāng)口中，并将步入业绩驱动的行情阶段，投资者(zhě)心态由短暂失衡趋向平稳。

　　配置上，建(jiàn)议紧(jǐn)扣业绩(jì)主线，重点布局医药、数字经济和“一带一(yī)路(lù)”板(bǎn)块中有业绩(jì)亮(liàng)点的品种，以及(jí)其他板块中一季度业绩(jì)明显改善，且在二季(jì)度有望持续的细分行业。

　　2、中金策略：节后A股有望(wàng)相比全球市场显现相对韧性

　　中金策(cè)略团队5月3日表(biǎo)示，节后A股有望相比全球市场显现相(xiāng)对(duì)韧性。主要基于：1）经(jīng)济(jì)复苏势头尚不稳固，政(zhèng)策有(yǒu)望(wàng)延续稳中求(qiú)进基调。2）上市公司(sī)业绩低(dī)迷期(qī)已过。3）海外风险需要密切(qiè)关注，如若应对得(dé)当，对A股影响可能(néng)有限。上述(shù)因(yīn)素结合当前A股(gǔ)市场整体估值水平(píng)不高仍处于(yú)历史中(zhōng)低位，A股节后两(liǎng)个交易日虽(suī)受(shòu)节假期间的(de)事件(jiàn)性因(yīn)素影响(xiǎng)可能有所(suǒ)波动(dòng)，但对后市整体表现不用过于谨(jǐn)慎(shèn)，当前位置市场(chǎng)机会仍大于风险。

　　3、中信(xìn)建投策略：耐(nài)心(xīn)等(děng)待，低位把握

　　一季度全A营收增(zēng)速等(děng)指(zhǐ)标仍在探底，五一出(chū)行恢复亮眼(yǎn)，但制造业(yè)PMI已露出疲态，海外处(chù)于多(duō)事之秋(qiū)，高利率环境下美国银行风(fēng)险事件频发，衰退(tuì)风险上(shàng)升(shēng)。市场处于再平衡(héng)期(qī)，低(dī)位把握再布局机会(huì)；短(duǎn)期结构(gòu)上(shàng)关注在低(dī)位资产中寻找景气稳定(dìng)或好(hǎo)于预期方向(xiàng)，中期线(xiàn)索在于科(kē)技周期与复苏链中的弹性方向。行(xíng)业重点关(guān)注：医(yī)药、传媒、通(tōng)信、餐饮链（预制菜、啤酒）、军工、新(xīn)能源等。主题重点关(guān)注：一带一路、数据要素(sù)等。

　　4、海通(tōng)策略：均(jūn)衡以待

　　①22/10以来是牛市初期，对(duì)比历(lì)史，这次牛(niú)市第一波(bō)上涨的结构分(fēn)化(huà)更显著(zhù)。②牛市初期(qī)类似(shì)春天(tiān)，市(shì)场有所反复很(hěn)正常，短期政策和(hé)业绩因素影响下，行业(yè)或更均衡。③数(shù)字经济是全(quán)年主线，后续或依据基本面去伪存真，阶段(duàn)性关注复苏的部分消费。

　　5、波动(dòng)率已经(jīng)回归 | 民生策(cè)略

　　往后看，核心资产、海外映射的科技和(hé)大宗商品都将(jiāng)被(bèi)海外(wài)逐级放大的宏观波动所(suǒ)影响。我们的资源(yuán)+重资产组合(hé)短期驱动逻辑建议以(yǐ)“红利+中特估”为主(zhǔ)导，以(yǐ)等待通胀(zhàng)逻(luó)辑的回归。重资产国(guó)企(qǐ)（炼厂、建(jiàn)筑、钢铁）资源类企(qǐ)业（煤炭、油、金、铜），交(jiāo)通运输（油运、干散运、港口、公路）；近(jìn)期场景消费正在展现出成为(wèi)未来经(jīng)济增(zēng)长新动能的(de)潜力，推(tuī)荐中(zhōng)低(dī)端消费、县域消(xiāo)费；以“宁组合”为代表的赛道板块有望企稳。

　　6、兴证策略：五(wǔ)一前后(hòu)市场表(biǎo)现如何(hé)？行业胜率(lǜ)如何？

　　参考过去13年(nián)（2010-2022），五(wǔ)一节后市场上涨概率较节前明显提升。以全A指数(shù)为代表(biǎo)，节前1周(zhōu)、1个月指数大多震荡调整，上涨概率(lǜ)仅(jǐn)为(wèi)14.3％、28.6％，而(ér)节后(hòu)1周、1个月上涨概率则大(dà)幅上升(shēng)至38.5％、46.2％。分行业看，五一(yī)节(jié)后(hòu)1周国防军工（69.2％）、电子（61.5％）、计算机(jī)（53.8％）、传媒（53.8％）胜率较(jiào)高，而(ér)节后1个月(yuè)食品饮(yǐn)料（76.9％）、医药生物（69.2％）、家用电器（69.2％）、有色金属（69.2％）胜率较高，食品饮料（3.8％）、电子（3.4％）、计(jì)算(suàn)机（3.3％）、医药生物(wù)（2.9％）平均涨幅居前(qián)。

　　7、华西策略(lüè)：“五(wǔ)一”假期间全球(qiú)大类(lèi)资产波(bō)动以及(jí)背后(hòu)释放的(de)信(xìn)号

　　国内复苏延续，支撑A股指数震荡上移。从“五一”前(qián)后大类资产(chǎn)表现来看，全球主(zhǔ)要(yào)权益市场及原(yuán)油等大宗商品(pǐn)走弱，美(měi)债(zhài)收益率下行，黄金(jīn)价格走强，表明海外市场“衰(shuāi)退交易”有所升温。美(měi)欧一季(jì)度经济增速不及市场(chǎng)预期，美(měi)国银行业(yè)危(wēi)机和两(liǎng)党债(zhài)务(wù)上限博弈使得(dé)海外风险(xiǎn)偏好有所回落，同时也促使美联储(chǔ)更快转向鸽派。

　　回(huí)顾假期消费数据，国内服(fú)务消(xiāo)费大幅回(huí)升，但地产销售复苏偏缓，4月制造业PMI回(huí)落也表明国(guó)内经济仍处于复苏早期。4月政治局会议(yì)强调“当(dāng)前经济运行好转主要是恢复性的，内生动(dòng)力(lì)还不(bù)强，需(xū)求仍然不足(zú)”，因此总量政策收紧风险不大，企业盈利上(shàng)行将支撑A股(gǔ)指数震荡上移。结构(gòu)上，政治局会议首提“重视通(tōng)用人工智能发展”，全球产业催化和国内政策驱动的数(shù)字(zì)经济(jì)行情或反(fǎn)复活跃。

　　8、战(zhàn)术(shù)调整何时(shí)结束？| 信达策略

　　3月-4月(yuè)万得全A指数整体是震荡下行的，是(shì)去年(nián)底熊(xióng)市结束后，指(zhǐ)数的第(dì)一次(cì)长时间(jiān)回(huí)撤(chè)，可以类比历史(shǐ)上牛(niú)市第一年(nián)中的战术(shù)性调整(zhěng)（2013年(nián)2-6月(yuè)、2016年4-5月、2019年4-7月）。2016年4-5月(yuè)，是牛市第(dì)一(yī)年中的(de)第一次战术性回撤(chè)，时(shí)间约2个月(yuè)，起始(shǐ)和结束的拐点，均与高频经(jīng)济指标和预期(qī)的边际变(biàn)化同步。

　　2019年4-7月，回(huí)撤(chè)整体时间是3个半(bàn)月，由于经(jīng)济比(bǐ)2016年弱很多，所以(yǐ)主(zhǔ)跌(diē)阶段完(wán)成后还出现(xiàn)了2个月的底部震荡，整体回撤持续的(de)时间比2016年更久(jiǔ)。

　　今年3月以来，股(gǔ)市、债(zhài)市和商品(pǐn)市场(chǎng)的表现，均表明(míng)资本(běn)市(shì)场对经济的判(pàn)新偏向认为Q1的(de)经(jīng)济(jì)回升可能不(bù)会持续太久(jiǔ)，或者至(zhì)少Q2可能不(bù)会(huì)持续。从最新的PMI数(shù)据(jù)来看，4月份确实出现了较为明(míng)显(xiǎn)的下降。这一下降背后我们认为可能主要有(yǒu)两(liǎng)个短期原因:（1）每年4月PMI数据(jù)均(jūn)会(huì)季节性回落；（2）根据历史经(jīng)验，疫情后第(dì)一个(gè)季度(dù)经济(jì)数据最容易恢复，4月开(kāi)始经(jīng)济进入疫后(hòu)第二个情怀经典句子正能量，形容一个人有情怀咋说季(jì)度。PMI数(shù)据(jù)、商品价格、海外(wài)经济担心等因(yīn)素，可能会让4-5月的经(jīng)济数据很难超预期。由此导致这一次市场的战术调整虽然可能已(yǐ)经完成大部(bù)分，但由于缺乏数据(jù)改善，可能(néng)还需要(yào)震荡磨(mó)底。

　　9、财通(tōng)策略：第五次“赛道大切换”

　　我们(men)或已正站(zhàn)在新一轮牛市起点之上，短期的迷雾掩盖不了长期的坦途，把握“上证50高(gāo)股息央国(guó)企+科创50赛道(dào)大切(qiè)换”。5月的迷雾(wù)在增加：回落的PMI和长(zhǎng)端(duān)利率、反(fǎn)复的美联储、激烈的中美摩擦、偏弱(ruò)的(de)一季报(bào)业(yè)绩；但中期的坦途较(jiào)为明(míng)确(què)：经济(jì)温和复苏、美联储年(nián)内结(jié)束加息(xī)、A股市场估值极低、产业趋(qū)势明确、机(jī)构(gòu)赛道大切换向TMT。看长做短，如(rú)何应对短期迷(mí)雾(wù)？5月建议重点(diǎn)关注上证(zhèng)50高股息央国企，央国企指(zhǐ)数和ETF后续将发行、迎来增(zēng)量资金(jīn)行情，高(gāo)股息组合在经济偏(piān)弱、利率下行环境下(xià)获(huò)取超额收益（13只被指数集中覆盖的高股息央国企见正文）。此(cǐ)外Q1基金持仓呈(chéng)现机构赛道(dào)的第(dì)五次大切换（切向TMT方(fāng)向(xiàng)），如(rú)果TMT方(fāng)向在(zài)5月有明显调整(zhěng)，是进(jìn)一步加(jiā)配(pèi)的良机，其中以科创50方向(xiàng)最为关键。若(ruò)美联储(chǔ)能够在5月完成最后一次(cì)加(jiā)息，中(zhōng)美摩擦有所缓和，将(jiāng)极大地利于新(xīn)兴市场（A股和港股）、尤(yóu)其成长股(gǔ)表现。

　　10、招商策略(lüè)：盛夏攻势，科(kē)创(chuàng)再起

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