中国金融行(xíng)业加速对(duì)外(wài)开放，外资券(quàn)商们的2022年过得如何？

　　近日，外资控(kòng)股券商2022年的“成绩单”陆续公布：9家外资控股券商中，仅有4家在2022年取得盈利，另(lìng)外5家均(jūn)出现亏损。

　　其中，在2019年(nián)获批成立(lì)的摩根大通证(zhèng)券2022年(nián)业绩突(tū)飞猛进，当年净(jìng)利润达到2.63亿元，领(lǐng)先各家(jiā)“洋券(quàn)商(shāng)”。相比之下，与摩根大(dà)通证券同期获批的野村东方国际证券2022年亏损达到2.25亿元，业(yè)绩分化加剧。

　　另外(wài)，今年3月瑞(ruì)信、瑞(ruì)银(yín)“官(guān)宣”合并，两家(jiā)国际金融巨头均在国(guó)内拥有外资控股券商牌(pái)照。其中，瑞(ruì)信证券(quàn)2022年亏损达2.55亿元，而(ér)瑞银证(zhèng)券则大赚2.24亿元。后续(xù)两家外资控股(gǔ)券商面(miàn)临的“一参一控”问题如何解决，仍是业内(nèi)关注重点。

　　过去(qù)几年里，“财富管理(lǐ)转型”成为行业热词。而透视各家外资券商(shāng)在2022年的“打(dǎ)法”来看，依托于各自股东(dōng)资源禀赋、深入财(cái)富管(guǎn)理成为(wèi)其在中国展(zhǎn)业的首要方向。

　　来看详(xiáng)情——

　　9家外资控股券(quàn)商半数亏损

　　对于国(guó)内各家证券公司来说，除了面(miàn)临(lín)行业(yè)“二八(bā)分化(huà)”的激烈态势(shì)，来自(zì)“洋券商(shāng)”们的市场竞争(zhēng)也(yě)同样带来压(yā)力。

　　日前，中证协公布各家券商2022年年报/财务数据，9家外资控股券商(shāng)纷纷晒出2022年(nián)成绩单。

　　在2022年(nián)的“券(quàn)商小(xiǎo)年”，受制于市场(chǎng)行情、成立(lì)时(shí)间、牌照资质等问题，9家共有5家出现亏损，分别为瑞(ruì)信证券(quàn)（-2.54亿元(yuán)）、野村东方国际证(zhèng)券（-2.25亿元(yuán)）、大(dà)和(hé)证(zhèng)券（-8266.01万元）、星展(zhǎn)证券（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万(wàn)元）。

　　具体来(lái)看，瑞信证券2022年实现营业(yè)收入2.89亿元，同(tóng)比下降41.91％；实(shí)现净(jìng)亏损2.55亿元，由盈转亏。野村东方国际证券(quàn)则延续自(zì)成立(lì)以来的亏损(sǔn)状态(tài)：2022年实(shí)现营业收入(rù)1.1亿元，同(tóng)比下降(jiàng)38.14％；净亏损2.25亿(yì)元，较上年同期(qī)的(de)8491万(wàn)元亏损(sǔn)幅度继续(xù)扩大。

　　在2022年因获得外资股(gǔ)东增持而成为外(wài)资控股(gǔ)券商(shāng)的汇丰前海(hǎi)证券(quàn)，业绩较上年出(chū)现明显进(jìn)步，但仍然录(lù)得亏损：2022年实现营业收入5.04亿元，同比增长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年同期为亏损1.59亿元(yuán)。

　　另外，大和证(zhèng)券和星展证券(quàn)均于2020年获得(dé)证监会(huì)批文(wén)，分别(bié)于2020年底、2021年初完成工(gōng)商登记，正式(shì)展业时间不长。星(xīng)展证券2022年实现营业收入8633.25万元，同比增长(zhǎng)76.71％；亏损8274.58万(wàn)元，较上年(nián)同期(qī)有(yǒu)所收窄。大和证券2022年实现营业收入4773.93万元(yuán)，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏(kuī)幅进一步扩大。

　　就亏(kuī)损(sǔn)原因而言(yán)，2022年受市场影(yǐng)响，证券行业营业收(shōu)入(rù)普遍下降(jiàng)，外资控股券商也难以幸免。且新(xīn)公司建设成本、业(y2尺1腰围是多少厘米，2尺腰围是多少厘米è)务费用(yòng)、员工薪(xīn)酬(chóu)等支出过高，在(zài)展业初期(qī)容易(yì)导致亏(kuī)损的产生。

　　与(yǔ)国(guó)内大型券商相比，外资控股(gǔ)券商仍呈现“本小利(lì)薄(báo)”的情况，自(zì)营业(yè)务影响(xiǎng)有限，因此影响2021年业绩的主要还是经纪、投行等传统业务。

　　例如，瑞(ruì)信证券在2022年年报中(zhōng)表示，其当年(nián)投(tóu)行业务手续(xù)费及(jí)佣金(jīn)净收入为6561.57万元(yuán)，同比(bǐ)下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同(tóng)比(bǐ)下降46.44％。而营业(yè)支出则有(yǒu)增无减，业务及管理费从上年的4.27亿(yì)元增长到(dào)5.38亿元。“赚少花(huā)多”，导致业绩出现大额(é)亏损(sǔn)。

　　摩(mó)根大(dà)通证(zhèng)券大赚2.6亿

　　当然(rán)，也有(yǒu)“外来的和尚”念好了中国市(shì)场这本经。

　　具(jù)体来看，2022年(nián)共有4家外资控股券(quàn)商实现盈利，分别为摩根(gēn)大通证券(quàn)（2.63亿元(yuán)）、瑞银证(zhèng)券（2.24亿(yì)元）、高(gāo)盛高华（8163.28万元）和摩根(gēn)士丹利证券（1931.48万元 ）。其(qí)中，摩(mó)根(gēn)大通证券和瑞银证券均实现了(le)营收、净利润(rùn)的双增长。

　　摩根大通证券(quàn)2022年实现营(yíng)业收入8.84亿元，同比增长(zhǎng)39.44％；实现净利润2.63亿元，同比增(zēng)长264.94％，这(zhè)一业绩水平在2022年(nián)的“券业(yè)小年”可算是相当亮(liàng)眼。

　　从员工规模(mó)来看，截至(zhì)2022年底，摩根(gēn)大通证券共有员工210人，数量在(zài)行业内排名下游，但其业绩已(yǐ)跻身行业中游水(shuǐ)平，而这只是(shì)摩根大通证券展业的第三个完整会计年度。

　　公开信息显(xiǎn)示，摩(mó)根大通证券于2019年(nián)3月(yuè)获得证监会批复，成立合资证券(quàn)公司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外(wài)高桥(qiáo)集团、珠海迈(mài)兰德等5家(jiā)内资股东持(chí)有(yǒu)另外49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受让其他5家内资股(gǔ)东(dōng)所持股权，成为摩根大通证券唯一股(gǔ)东(dōng)。

　　财务(wù)报表显示，摩根大通证券2022年经纪业(yè)务大爆发(fā)，实现手续费(fèi)净收入5.56亿(yì)元，同(tóng)比增长超(chāo)300％。

　　摩根(gēn)大通证券表示，其(qí)证券经纪业(yè)务团(tuán)队成立已逾三(sān)年，2022年业务开(kāi)展和运作(zuò)取得进一步(bù)进展(zhǎn)，新客户(hù)开发稳(wěn)步推进。摩根大通证券充分利用全球(qiú)化的平台优势(shì)，整合集团(tuán)资(zī)源，持续关注并开(kāi)拓传统QFII投资者以及新取得QFII牌照(zhào)的合格境外机构投资者，目标客群(qún)机构投资者队伍逐年壮(zhuàng)大。

　　瑞银、瑞信突发(fā)合并

　　“一参一控”下或将(jiāng)取舍

　　除摩根大通证券外，瑞(ruì)银(yín)证券在(zài)2022年也取得了较好的业绩表(biǎo)现：当期(qī)实现营业收入11.79亿元，同比增长11.81％；净(jìng)利润2.24亿(yì)元，同比增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银证(zhèng)券是进入(rù)中国时间最早的一(yī)批合资券商(shāng)之一，早在2007年就已在(zài)国内展业。2022年3月，瑞(ruì)士银(yín)行受让两(liǎng)家内资股东分别持有的14.01％、1.99％股(gǔ)权(quán)，持(chí)股(gǔ)比例提升至(zhì)67％。截至2022年年底，瑞(ruì)银证券(quàn)共有正式(shì)员工383人。

　　财务报表显示，瑞银证券2022年(nián)投行业(yè)务进步明显，当期实现(xiàn)手续费净(jìng)收(shōu)入1.95亿元，同比增(zēng)长418％。瑞银证券表示，其(qí)在(zài)2022年完成了创业板注册制改(gǎi)革(gé)后的IPO保(bǎo)荐项目，积极筹(chóu)备(bèi)并(bìng)参与了沪深(shēn)交易(yì)所互联互通全球存托凭证业务等。

　　值得关注(zhù)的是，今年3月，百年大行瑞士信贷被(bèi)竞争对(duì)手瑞银收购。瑞信集团和(hé)瑞银(yín)集团股份公司（UBS Group）于2023年(nián)3月(yuè)19日正式宣布达成(chéng)合并协(xié)议，瑞士联(lián)邦财政部、瑞士(shì)国家银(yín)行（SNB）和瑞士金融市场监督(dū)管理局（FINMA）介(jiè)入了(le)此(cǐ)项交易。

　　上月瑞(ruì)银(yín)发布一季报(bào)时表示，对瑞信的(de)收购交(jiāo)易预计在6月底前完(wán)成。不言而(ér)喻的是，集(jí)团层面的合并对两家外资控股(gǔ)券(quàn)商(shāng)在中国(guó)展业情况，也将(jiāng)造成一定影(yǐng)响。

　　基(jī)于(yú)此，审计所普华永道对(duì)瑞信证券出具了带强调(diào)事项段的无保留意见审计报告：2023年(nián)3月19日，瑞(ruì)信集团(tuán)与瑞银集团股份公司之间(jiān)达成协议和合(hé)并计划，截止报告(gào)日(rì)，上述协议和(hé)合并(bìng)计划(huà)的完成日(rì)尚(shàng)不明确。瑞信证券作为瑞(ruì)信集团股份有限公司下属控(kòng)股子公(gōng)司(sī)，未来(lái)的运营(yíng)和财(cái)务业绩(jì)受到上(shàng)述合并可(kě)能产生的影响亦(yì)不(bù)明确，该(gāi)事项表明存在可能导(dǎo)致对公司持(chí)续经营能力产生重大疑虑的重(zhòng)大不(bù)确定(dìng)性(xìng)。

　　瑞(ruì)信证券前(qián)身(shēn)为(wèi)成(chéng)立于2008年的瑞信方(fāng)正(zhèng)证券，系证监(jiān)会修(xiū)订《外(wài)商参股证券公司设立规则》后首家获批的合资证券公司。2020年4月，证(zhèng)监会核准瑞信(xìn)向瑞信方正证(zhèng)券增资2.89亿元获得控股权（51％），2021年(nián)6月瑞信方正更名为瑞(ruì)信证券（中国）。

　　2022年(nián)9月，方正证(zhèng)券公告称(chēng)，拟以(yǐ)11.4亿(yì)元的对价转让瑞信证券(quàn)49％股权。在该(gāi)笔(bǐ)交易完成(chéng)后，瑞(ruì)信将全资持(chí)有瑞信证券(quàn)。但突如其来(lái)的瑞信、瑞银合并，使得(dé)瑞(ruì)银证券和(hé)瑞信证券将(jiāng)受同一股东控制。

　　根据《证券公司股权管理(lǐ)规(guī)定》，证券公司(sī)股东以及股(gǔ)东的(de)控股(gǔ)股东、实(shí)际控(kòng)制人参股证券公司的(de)数量(liàng)不得超过2家(jiā)，其中控制证券公司的数量不(bù)得超过1家。在面临“一参(cān)一(yī)控”的限制下，瑞银证券和(hé)瑞(ruì)信证券的牌照或将面临“一去一留”的局面。

　　深(shēn)入财富(fù)管理破局

　　过去几(jǐ)年里，“财富管理转型”成为行(xíng)业(yè)热词。而透视各家外资券商在2022年的“打(dǎ)法”不难发(fā)现，依托于(yú)各自资源禀(bǐng)赋深入财(cái)富管理成为其在中(zhōng)国(guó)展业(yè)的(de)首要(yào)方向。

　　例如，野村东(dōng)方(fāng)国(guó)际证券表示，2022年其财富管理业务在原(yuán)有(yǒu)“大宗交(jiāo)易”、“市值托管”、“SMA（单一资产管理账户）”等业务(wù)持续推进的(de)基础上，新增了特色投资咨询服务（如(rú)ESG行业咨(zī)询）、上(shàng)市公司大宗减持服务、集团间(jiān)跨境业(yè)务联动(dòng)等多种业务模式(shì)，通过服务手(shǒu)段的(de)增加及优化，为客户提供多维度、一站式的综(zōng)合性金融解决(jué)方案。

　　后续，野村东方(fāng)国际证券财(cái)富管理(lǐ)业务将定(dìng)位于“中国高端财富人群”，从产品配置、人员建(jiàn)设、中后(hòu)台(tái)支持(chí)以及(jí)集团跨境合作四个方面入手，打造以产品为中心的业务核心(xīn)竞争(zhēng)力，持续为中国(guó)投资者(zhě)提(tí)供具有(yǒu)野村集团特色(sè)的高质量(liàng)财富管理服(fú)务。

　　在完成高盛集团全资持股(gǔ)备(bèi)案(àn)后，高盛高华在2021年底与北京(jīng)高华签订(dìng)《业务转(zhuǎn)让协议》，受让(ràng)北京高华的(de)所有业(yè)务。2022年5月，高(gāo)盛高华获证监会核发新增证券经纪(jì)、证券投资咨询、证(zhèng)券自营及代销金融产品业务的业务许可。2023年(nián)2月，高(gāo)盛高华与北京(jīng)高华完(wán)成业务迁(qiān)移(yí)工作。

　　高盛高华表示(shì)，其(qí)将持(chí)续以资(zī)产(chǎn)配置为核心进(jìn)行新产品和(hé)服(fú)务的(de)研发工作，进一(yī)步(bù)赋能部门为(wèi)在岸(àn)客户提供财富管(guǎn)理综合(hé)解决方(fāng)案，丰富客户产品(pǐn)种类选择，开展境内私人(rén)财富管理平台未来战略(lüè)规划(huà)，并进一(yī)步拓(tuò)展境内产品平台。

　　与此同时，高盛高华将持续(xù)推(tuī)进私募(mù)股权基金管理人(rén)（PEWFOE）的设立工作(zuò)，持续代销第三方金融产(chǎn)品并推进(jìn)跨(kuà)境(jìng)投资(zī)新产品(pǐn)的研发，为客户提(tí)供直接对接(jiē)境(jìng)外资本市场的机会(huì)。

　　另外，依托于外(wài)资股东打造私人(rén)财富管理业务，这在具备(bèi)外资银行股东背景的券(quàn)商中较为多见。例(lì)如，汇丰前海证(zhèng)券表示，其于2022年4月正式成立私人财(cái)富管理部(bù)，负责(zé)公司高净值个人客户综合财富管理业(yè)务的运作。私人财富管理部以汇丰(fēng)前海证券为平台，依托汇丰环球(qiú)私人银行，致力为高净值(zhí)和超高(gāo)净(jìng)值客户及其家族提供专业(yè)、多元及(jí)定制化的(de)资产配置服务，为(wèi)客户(hù)实现其投资目(mù)标。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推出家族信托资讯业务，与4家国(guó)内头(tóu)部(bù)信托(tuō)公司达成战略合作。同时，瑞(ruì)银证券在(zài)2022年重启深圳分公司财富管理(lǐ)业务，依托国家对(duì)粤港澳大湾区(qū)的新(xīn)政举措，致力(lì)于(yú)发展财富管理大湾区业务。

　　瑞(ruì)银(yín)证券表示，其财(cái)富管理(lǐ)部秉持着为客(kè)户进行全方位资(zī)产配置和满足客户全生命周期财(cái)2尺1腰围是多少厘米，2尺腰围是多少厘米富管(guǎn)理的理(lǐ)念，进(jìn)一步(bù)完善投资解决(jué)方案和财富规划方面的业务，一方面(miàn)积极扩充(chōng)现有架上策略，精选(xuǎn)上(shàng)架多支产品为客户(hù)在同一策略下提供差(chà)异化选(xuǎn)择及(jí)多元化的(de)投资方案。

　　外资券商(shāng)队伍不(bù)断扩大

　　随着中国(guó)资本市场对外(wài)开(kāi)放的力(lì)度不(bù)断加大，各外资金融机构加速了在境(jìng)内设立控股券商的(de)进程。

　　今年(nián)1月，渣打证券(quàn)获批准设立，公司(sī)注册地(dì)为北京市，注册资本为人民(mín)币10.5亿元，业务范围包括证券经纪、证券自(zì)营(yíng)、证(zhèng)券承(chéng)销、证(zhèng)券(quàn)资产管理（限(xiàn)于从事资产证券化(huà)业务）。

　　值得关注的是，渣打证(zhèng)券是首家新(xīn)设的外商独资证券公司。就监管批复信息来看，渣打证券由(yóu)渣(zhā)打银(yín)行2尺1腰围是多少厘米，2尺腰围是多少厘米(xíng)（香港）有限公司(sī)全资设立，出资额(é)10.5亿(yì)元人(rén)民币(bì)。

　　算上渣打证券在内，目前国内的外资控股券(quàn)商数量(liàng)已达到10家。其中，摩(mó)根(gēn)大(dà)通证券（中(zhōng)国）、高盛高(gāo)华(huá)证券、渣打证券均为外商独资券(quàn)商。从数量上来(lái)看，外资(zī)控股券商已(yǐ)成为市场上不容忽视的(de)“新势力”。

　　此外，目前(qián)还(hái)有数家外资券(quàn)商的(de)设立申请(qǐng)静待审(shěn)批。截至5月5日，花旗证券、法(fǎ)巴(bā)证券、日兴证(zhèng)券、青岛意才证券等多家外资券商的设(shè)立申请仍处于证监会(huì)审批阶(jiē)段。其中，法(fǎ)巴证券和青岛(dǎo)意才证券(quàn)已(yǐ)获第一次(cì)意见反(fǎn)馈。

　　今年(nián)3月底，证监会主席(xí)易会(huì)满等先后在京会(huì)见美国桥水基(jī)金、法国东方汇理、日本大和证券、英国汇丰、加拿大宏利金融、新加坡(pō)淡马锡(xī)、德国安联保险、意大利联合圣保罗银行(xíng)、美国景顺和高盛等国际金融机构负责人。

　　来(lái)访的国际金(jīn)融机(jī)构负责人(rén)普(pǔ)遍(biàn)表示，此(cǐ)次来华亲身感受到中国经济(jì)的强大(dà)韧性、潜力和活力(lì)，坚定看好(hǎo)中国(guó)经济(jì)和中国(guó)资本市场发展(zhǎn)前景。近(jìn)年来中国资本(běn)市场对外开放(fàng)稳步推进，为国际(jì)金融机(jī)构和(hé)全球投资(zī)者带来(lái)了(le)实实在在的机遇。各金融机(jī)构高度重(zhòng)视(shì)中国(guó)市(shì)场(chǎng)，将继续与(yǔ)中国深化合(hé)作，积极(jí)拓展在华(huá)业务(wù)和(hé)投资，期待实现互利共赢。

　　面对来自外资券商的市场竞争，国内券商也纷纷感受到了挑战和机(jī)遇(yù)。例(lì)如，华(huá)西证券即在(zài)2022年年报中表示，外(wài)资机构来(lái)华展业便利度不断提(tí)升(shēng)，经营(yíng)范围和监管要(yào)求实现国民(mín)待遇，外资券商、资产管(guǎn)理机构(gòu)等加速布局，全力抢滩中国证券市场，对(duì)本土证券公司既带来了国际金(jīn)融机构全面参与中国资本市(shì)场竞争所形成的冲击，也带来(lái)了通过与(yǔ)国际金融机构(gòu)直接合作促进(jìn)业(yè)务发(fā)展、提升管理水平的机遇。

　　西部证(zhèng)券也表示(shì)，当前证券行业集中(zhōng)度稳(wěn)中(zhōng)有升，头部券商竞争优(yōu)势更趋明显，业务多元化发展趋势初步(bù)形(xíng)成，金(jīn)融(róng)科技对行业(yè)发展理(lǐ)念的(de)变革和重塑不断深(shēn)化，外(wài)资券(quàn)商市场冲击将逐渐显现，证券行业(yè)竞争(zhēng)新格局正加(jiā)速演变。

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