美(měi)国债务违约(yuē)的(de)风险(xiǎn)比以往任何时(shí)候都要大，并(bìng)有可能将全球市场(chǎng)推入一个全(quán)新的痛苦深渊(yuān)。而在此背景下，投资者应如(rú)何(hé)保护自身的财富呢？对(duì)此(cǐ)，一份业(yè)内机构的最(zuì)新调查揭(jiē)露出了业内人士(shì)眼下的真(zhēn)实(shí)心态(tài)。

　　根据MLIV Pulse在上周（5月8日-12日）对(duì)全(quán)球637名受访(fǎng)者进行的调查(chá)，对于那些寻(xún)求避风港的(de)人(rén)来说(shuō)，贵金属仍是迄(qì)今为止的首选，以(yǐ)防华盛顿在债(zhài)务(wù)上限(xiàn)问题上的(de)“懦(nuò)夫博弈”最(zuì)终以崩溃告终。

　　超(chāo)过一半的金融专业(yè)人士(shì)表(biǎo)示，如果美国政府(fǔ)未能履(lǚ)行其义务，他们将购买黄金。

　　而(ér)更(gèng)引人注目(mù)的，或(huò)许是其他替(tì)代(dài)对冲(chōng)工具的稀(xī)缺。根据这份最新业(yè)内调查，在美(měi)国债务违约情况(kuàng)下，第二大(dà)受(shòu)欢迎的资产仍然是美国(guó)国债。这毫无(wú)疑问(wèn)有点讽刺(cì)——因为这正是美国政府可(kě)能拖欠支付的重灾区(qū)。

　　但值(zhí)得留意的是，即使是(shì)那些(xiē)相(xiāng)对悲观的分析师也(yě)认为，债券持有者最(zuì)终会得(dé)到偿付——只是要(yào)晚一(yī)些。事实(shí)上，即便(biàn)在(zài)上(shàng)一次最为令(lìng)人担忧的(de)2011年(nián)债务上限危(wēi)机(jī)中，当时标(biāo)准(zhǔn)普(pǔ)尔取消(xiāo)了美(měi)国最高的AAA信用评级(jí)，美(měi)国长期(qī)国债也依然出现了上涨。

　　此外(wài)，日元(yuán)和瑞(ruì)郎等传统避险货币也有(yǒu)一些拥趸，但它们都不如美元。或者说，更受欢(huān)迎(yíng)的是比(bǐ)特币(bì)——被一些投资者视为一种数字黄金。

　　（专业投资者和散户(hù)投资者在美(měi)国债(zhài)务(wù)违(wéi)约(yuē)下的投(tóu)资选择分布）

　　近几周来，美(měi)国(guó)政界和金(jīn)融界的(de)大佬们已(yǐ)经纷纷发出警告(gào)，如果(guǒ)债务上限僵局在大限前得不到解决，可能会(huì)发生什么(me)。美(měi)国总(zǒng)统(tǒng)拜登提(tí)醒称，“整个世界都将(jiāng)面临麻烦”，而摩根大通首席(xí)执行官杰米·戴蒙则疾呼，“其后果可能是灾难(nán)性的。”

　　这一次债务上限(xiàn)危机风险更大

　　大约60％的MLIV Pulse受访者表示，这(zhè)一次(cì)的风险比(bǐ)2011年更大(dà)，2011年是过(guò)去美国(g元首制的实质是什么，元首制的内容uó)所经(jīng)历的最严(yán)重的债务上限危机。

　　目前(qián)，一(yī)年期美(měi)国主(zhǔ)权(quán)信用违约互(hù)换(huàn)（CDS）反映的违约保险成本已飙升至了(le)远超之前几次(cì)债限危机(jī)时的(de)水(shuǐ)平，尽管(guǎn)这(zhè)仍表明实际违约(yuē)的可能(néng)性(xìng)相对较(jiào)小。

　　景(jǐng)顺固定收益(yì)、另类投资和ETF策略主(zhǔ)管(guǎn)Jason Bloom表示，“考(kǎo)虑到选民(mín)和(hé)国会的两(liǎng)极分(fēn)化，风险比以前更高(gāo)。双(shuāng)方都如此顽固且不愿妥协，意味着(zhe)他们有可能(néng)无法及时采(cǎi)取行动。”

　　毫(háo)无(wú)疑问的是，买入黄金进行对(duì)冲并不(bù)便宜，因为(wèi)今年迄今为止，黄(huáng)金(jīn)的表现非常好——先是受到(dào)中国买家(jiā)不断增长的需求的(de)提振(zhèn)，然后是银行(xíng)业危(wēi)机和美国债务违约引(yǐn)发(fā)的(de)避险需求，目前(qián)现货黄金仅略(lüè)低于本月早些时候触及(jí)的历(lì)史高点。

　　MLIV调查中的大多数投资(zī)者(zhě)都认为(wèi)，如(rú)果(guǒ)债务上限(xiàn)之争僵持到(dào)最后关头，但(dàn)美国政府最终侥幸(xìng)没有违约，10年期美国国债将(jiāng)上涨。然而，对于如(rú)果美国政府真的跌(diē)落债务(wù)悬崖(yá)会发生(shēng)什(shén)么，专业人士意见不一。约(yuē)60％的(de)散(sàn)户投(tóu)资者预计，如果(guǒ)发生违约，10年期(qī)美(měi)国(guó)国(guó)债将走软。基(jī)准美国国(guó)债(zhài)收益(yì)率上周(zhōu)收于3.46％，较今年高点低63个(gè)基点左右。

　　与此(cǐ)同时，债(zhài)务上限(xiàn)僵(jiāng)局(jú)推高了(le)一些期限非常短的(de)国(guó)库(kù)券收益率(lǜ)，这些短(duǎn)期国库券被认为最(zuì)有可能(néng)被延期支付，这加剧了国库(kù)券收益率曲线的(de)扭曲。收益率最高的(de)是(shì)6月初左右到期的国(guó)库券，因为这批票(piào)据最为接近美国财(cái)政部长耶伦所警告(gào)的最(zuì)早在6月(yuè)1日(rì)触发的违约“X日”。

　　而(ér)如果美国财政(zhèng)部能撑过6月中旬，其可能会从预期的纳税和其他收(shōu)入措施中获得一点的喘息空间，从(cóng)而能够(gòu)继续“苟(gǒu)延残喘”到7月底。目前，7月底到期(qī)国库券的市(shì)场定价也表明了一定程度的压力(lì)和担忧。

　　在2011年(nián)的(de)债务上(shàng)限僵局中，美(měi)国长(zhǎng)期国债购买量曾激增(zēng)，将10年期国债收益(yì)率推至了(le)当时的(de)创纪录(lù)低点(diǎn)，与此同时，金价上涨，数万亿美元的全球股(gǔ)票市值蒸发。

　　不过，这一次专业投(tóu)资者对标普500指数(shù)的前景(jǐng)预测，没有散户(hù)交易员那么悲观。道明证券利率策略主管Priya Misra表示，“如果我们(men)确实看到短期违约，市场反应将给(gěi)国会带来(lái)提(tí)高债务上限(xiàn)的(de)压(yā)力。”

　　不少受(shòu)访(fǎng)者(zhě)还(hái)认为(wèi)，债务(wù)上(shàng)限闹剧已经(jīng)对美元(yuán)造(zào)成(chéng)了(le)一些伤(shāng)害，4元首制的实质是什么，元首制的内容1％的人表示(shì)，如果美国政府违约，美元(yuán)作(zuò)为全球主(zhǔ)要储备货币的地位将面临(lín)风险。

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